Gate 深度报道与加密市场分析

Naver 股票在截至 31 日的连续三个交易日下跌，在 27 日英伟达（Nvidia）宣布投资 10 亿美元后曾短暂拉升，随后回落 13.47%。该股于 31 日收于 194,700 韩元，抹去此前从 225,000 韩元上涨的最初 8.43% 涨幅。分析人士认为，这是获利回吐以及投资者对 Naver 竞争力的不确定性所致，因为其 1 吉瓦（GW）AI 数据中心计划小于 SK Telecom 的 5GW 和 GS 的 2.4GW，且收入结构不明。 Naver 股票在英伟达投资拉升后的三天内下跌 13.47% 根据韩国交易所（Korea Exchange）在 31 日公布的数据，Naver 当日收于 194,700 韩元，较前一日下跌 3.37%。该股自 28 日起连续三个交易日下跌。27 日，当英伟达的投资消息反映出来时，股价上涨 8.43% 并收于 225,000 韩元，但随后在接下来的三个交易日累计下跌 13.47%，将涨幅全部回吐。收盘价跌破 207,500 韩元，该价位是 24 日投资公告发布前的水平。 一位匿名证券公司研究员表示，近期市场回调中出现了短线获利回吐，尽管英伟达

Michael Burry 周四披露了实盘调整：在 DraftKings、Flutter、Zoetis 和 Lululemon 的既有多仓基础上追加，同时加大在 Nvidia、Micron 和 SOXX 等标的上的空仓。该投资者表示自己没有卖出，并使用这份更新来提高他所描述正在进入“筑底/整固”阶段的仓位。Burry 在一篇 Substack 帖子中写道，这些新增代表了如今对长期投资者而言更强的持仓，“在这些价格下已相当去风险”。 Burry 增加 DraftKings、Flutter、Zoetis 和 Lululemon 持仓 Burry 在 DraftKings（DKNG）上追加，约为 23.40 美元，并表示该股票和 Flutter（FLUT）代表“更大的仓位”。他将 Zoetis（ZTS）的持仓追加至约 76 美元，并将其描述为“满仓”。Burry 还在 Lululemon（LULU）上追加，约为 118 美元，并称其为满仓。 “和上面两笔一样，这是在长期下跌后的筑底/整固，”Burry 写道。他将这些操作描述为“向更强的接手方转移”，并表示这三笔买入在“这些价格下已相当去风险

韩亚证券披露，与三星电子和 SK 海力士挂钩的单一股票 2x 杠杆 ETF 的投资者在 5 月 27 日至 7 月 22 日期间遭受的亏损，远远超过标的股票下跌幅度。三星电子下跌 15.2%，相关杠杆 ETF 平均下跌 40.2%；SK 海力士下跌 18.4%，其杠杆 ETF 平均下跌 49.4%。该分析认为，这种分化源于杠杆 ETF 的日复利结构：它追踪的是每日回报的两倍，而不是整个期间的累计回报。韩亚证券通过 YouTube 视频发布研究结果，以教育投资者：更高的波动率会放大韩国股票表现与杠杆 ETF 回报之间的差距。 韩亚证券分析揭示：杠杆 ETF 亏损高于股票下跌 韩亚证券将三星电子与 SK 海力士股票在 5 月 27 日至 7 月 22 日期间的表现，与韩国内上市的单一股票 2x 杠杆 ETF 进行对比。三星电子在该期间股价下跌 15.2%，而相关杠杆 ETF 的平均回报为负 40.2%。SK 海力士下跌 18.4%，其杠杆 ETF 的平均回报下降至 49.4%。证券公司指出，许多投资者会错误地把杠杆 ETF 视为在整个投资期间把标的资产回报放大为两倍的产品，但实际回报可能存

Coinbase（COIN）股价周四盘后交易下跌了约 7%，尽管其公布了强劲的第二季度业绩，其中包括创纪录的交易市场份额，并预测市场收入按年口径将超过 1 亿美元。该加密货币交易所实现了市场份额连续第三个季度增长，同时扩大稳定币业务，并实现收入来源多元化。该结果距离 Coinbase 公布其 “Everything Exchange” 战略以降低对比特币交易量依赖已近一年。 Coinbase 预测市场收入按年口径超过 1 亿美元 根据 Coinbase 的财报披露信息，第二季度预测市场合约与收入翻倍以上，环比增长 106%，并在按年口径上超过 1 亿美元。本季度末推出的 Binaries 产品使日活跃交易者人数增长 3 倍，日收入较 5 月的数据增长 4 倍。 Coinbase 获得全球加密货币现货交易量份额 10.3% 创纪录 第二季度，Coinbase 以创纪录的 10.3% 份额获得全球加密货币交易量份额，高于上一季度的 9.1%。尽管行业整体交易活动放缓，该公司仍实现了市场份额连续第三个季度增长。 “在 Q2，我们实现了加密货币交易量市场份额连续第三次创历史新高，这证明我们的

亚马逊在当地时间30日公布，其Q2营收达到2611亿美元，摊薄后每股收益（EPS）为5.75美元，超过市场预期的营收1964.7亿美元和EPS 1.82美元。强劲表现由云业务营收同比增长37%带动，超出华尔街31%的预测。财报公布后，亚马逊股价在盘后交易中上涨6.64%，反映投资者对这家电商巨头拓展云计算业务的信心。 亚马逊公布Q2营收2611亿美元 亚马逊在当地时间30日收盘后披露，Q2营收合计2611亿美元，摊薄后每股收益（EPS）为5.75美元。金融信息机构LSEG汇总的市场共识预估为营收1964.7亿美元、EPS 1.82美元。 ![Amazon logo [Yonhap News file photo]](https://cdn.news.einfomax.co.kr/news/photo/202607/4427914333590143.jpg) Q2净利润数据包含来自亚马逊对人工智能公司Anthropic投资的534亿美元税前收益。因此，市场预期与实际EPS之间的直接对比变得困难。 云业务营收同比增长37% 云部门在各业务板块中展现出尤为强劲的表现。其同比增长37%，高于华

公链分析公司 Chainalysis 发布了一份报告，记录了 2026 年世界杯期间基于公链的预测市场交易额 200 亿美元，以及数字收藏品交易 2400 万美元；参与基于公链博彩的地址（钱包）超过 40 万个。该报告分析了为期五周的赛事期间及赛前的交易活动，发现与世界杯相关的市场在这段时间内约占所有预测市场活动的 63%。这些发现凸显了公链在重大全球体育赛事中作用的不断扩大，以及平台在参与规模扩大时面临的合规挑战。 Chainalysis 报告：世界杯预测市场交易额 200 亿美元 200 亿美元的数字包括赛事期间及赛前的交易。根据 Chainalysis 报告，在为期五周的世界杯赛事本身中，投注者在相关投注中约下注 57 亿美元。与世界杯相关的市场在这段时间内约占所有预测市场活动的 63%。 报告称，除南极洲外的每个大洲均有用户参与世界杯预测市场。美国和中国产生了最高的可归因交易量，其后依次是加拿大、泰国和英国。 报告指出：世界杯博彩中的非法活动规模有限 尽管博彩活动规模很大，但 Chainalysis 表示，非法参与仍然有限。参与世界杯预测市场的地址（钱包）中，少于 1% 与非法

韩国去年通过的《修订版商业法》正在按阶段顺序实施。本次修订旨在加强股东权利并完善公司治理结构。尽管这些重要的监管变革已在推进，但由于近期半导体行业走强以及市场波动加剧，改革仍未引起市场的广泛关注。据30日金融投资行业消息，目前正进行第一阶段修订。这标志着为强化股东保护并推动韩国公司治理实践转型的一个重要起点，尽管动荡的市场环境掩盖了监管进展。 修订版《商业法》分阶段实施 修订版《商业法》去年获国会通过，目前正分阶段推出。根据30日金融投资行业的表态，第一阶段修订已开始生效。立法变更体现出对韩国公司法改革的有序路径。 新条款强化股东权利 修订内容聚焦于强化股东权利，并转变公司治理框架。这些条款旨在提升对投资者的保护，并改善韩国公司内部问责机制。金融投资行业确认，这些治理变更构成了公司改革的一个有意义的起点。 常见问题 韩国修订版《商业法》是什么？ 修订版《商业法》是去年通过国会的立法，正在分阶段实施。修订内容聚焦于强化股东权利，并改善韩国公司的公司治理结构。 为什么修订版《商业法》受到的市场关注有限？ 由于近期半导体行业走强以及市场波动加剧，这些监管变更受到了有限的市场关注。动荡的市场环

韩国国土交通部在 7 月 31 日表示，首尔首都圈 2026 年 6 月的住房交易量较上一年下降，买卖与租赁活动均收缩。该部每月住房统计显示，首尔首都圈住房销售在 6 月共计 39,078 起，同比下降 9.1%，而租赁交易达到 146,810 起，较 2025 年 6 月下降 10.2%。降幅在首尔市区内最为明显，交易量同比下滑 21.7% 至 12,094 起。该数据反映了韩国住房市场在此前几个季度实施政府政策调整与利率条件后持续降温。 首尔首都圈各区交易下滑记录全面性下降 根据韩国国土交通部数据，首尔首都圈 2026 年 6 月住房销售合计 39,078 起，相较 2025 年 6 月下降 9.1%。环比，交易量增长 1.6%。从 2026 年上半年累计看，首尔首都圈住房销售上涨 13.4%。 首尔市区的降幅更为明显。2026 年 6 月首尔住房交易达到 12,094 起，同比下降 21.7%。江北地区录得 6,164 起交易，较 2025 年 6 月下降 22.3%，较 2026 年 5 月下降 11.9%。江南地区出现 5,930 起交易，同比下降 21%，环比下降 17.1

韩国金融投资协会于 7 月 29 日下午召集资产管理公司 CEO 以及证券公司流动性提供者（LP）高管，讨论针对单一股票杠杆型交易所交易基金的措施。与会者同意探索一项方案：流动性提供者将在市场中仅购买单一股票杠杆型 ETF 份额，而不提供卖出订单，从而通过降低流通规模实现事实上的退市效果。该提案回应了监管部门对散户投资者持续接触到与个股挂钩的高风险杠杆产品（如三星电子和 SK Hynix）的监管担忧。知情人士称，多家大型资产管理机构已就一旦金融当局推进实施就参与达成共识。该做法与金融服务委员会 2012 年通过间接措施遏制与股票相关的认股权证交易的策略相呼应，而非直接实施全面禁令。 流动性提供者将为单一股票杠杆型 ETF 执行仅买入策略 在 7 月 29 日讨论的拟议机制下，流动性提供者将继续在市场中从散户投资者手中购买单一股票杠杆型 ETF 份额，同时停止提供卖出订单。流动性提供者目前会买入并卖出标的股票（三星电子和 SK Hynix）以及 ETF 份额本身，以维持杠杆比率并提供市场流动性。当投资者大额买入 ETF 时，LP 会卖出其持仓以满足需求并降低跟踪误差；当卖压增加时，LP

SK Hynix 的目标价格在 17 家证券公司中于公司公布 Q2 财报后出现分歧，在 148 万韩元到 470 万韩元之间波动，形成 322 万韩元的差距。这家存储芯片制造商在 Q2 报告创纪录的季度营收 79.3187 万亿韩元，以及营业利润 60.5426 万亿韩元，但由于营业利润略低于市场预期，公告次日股价下跌 9.61%。分析师一致认为将继续进行 AI 投资，并且高带宽存储器（HBM）仍将增长，但在可持续性方面分歧很大，导致目标价格拉开差距。17 家公司的平均目标价格约为 305 万韩元，而目前股价已跌至 132 万韩元附近。 证券公司将 SK Hynix 目标价格定在 148 万至 470 万韩元 据金融数据提供商 FnGuide 于 31 日发布的消息，17 家证券公司在 SK Hynix 公布 Q2 财报后出具了研究报告。只有两家公司——Korea Investment & Securities 和 DB Securities——上调了目标价格。包括 Samsung Securities 和 Hanwha Investment & Securities 在内的 7 家公

SK 海力士在 전날 收盘报 1,322,000 韩元，下跌 5.64%。尽管创纪录的 Q2 盈利，该股仍出现三连跌。该股跌幅比三星电子更为明显：SK 海力士在 28 日下跌 14.65%，29 日下跌 9.61%；而三星电子在 28 日下跌 13.39%、29 日下跌 5.23%，전날 下跌 0.72%。专家认为，KOSPI 回调期间的分化主要由 SK 海力士的纯存储业务结构、与三星电子多元化投资组合之间的差异，以及估值差距等因素共同推动。 SK 海力士在三日区间跌幅高于三星 据韩国交易所 31 日数据，SK 海力士在 전날 收盘报 1,322,000 韩元，下跌 5.64%。该股连续三天呈下行走势。此前在 KOSPI 大幅下挫的 28 日，该股下跌 14.65%；在 29 日尽管公布创纪录的 Q2 盈利，股价仍下跌 9.61%。 三星电子股也在近期出现连跌，但相较 SK 海力士，跌幅相对温和。三星电子在 28 日下跌 13.39%、29 日下跌 5.23%，但在 전날 发布财报时仅下跌 0.72%。 专家将业务结构差异视为主要因素 证券行业分析指出，这种分化主要源于业务投资组合对行

证券公司正在下调三星电子和 SK 海力士股票的目标价，因为韩国股市正经历历史性下跌。此类下调发生在市场担忧半导体板块见顶以及人工智能投资叙事走弱的背景下。根据韩国交易所 30 日的数据，国内股市出现了前所未有的下跌，主要由先前推动市场涨势的半导体大型权重股走弱所驱动。此前为这两家芯片制造商展开竞争性上调目标价的多家券商，如今正转而反向操作并下调其价格目标。 证券公司下调三星与 SK 海力士目标价 券商已开始下调韩国领先半导体制造商的目标价。下调反映了市场条件的变化以及对芯片行业盈利预期的修订。此前仍对这些股票持乐观态度的分析师，如今正基于当前市场格局以及行业特定挑战来重新评估其估值。 分析师称半导体利润结构正在变化 行业分析师指出，与以往周期相比，半导体公司产生利润的方式正发生根本性转变。当前的市场环境不同于过去的半导体景气周期，这促使券商重新校准其财务模型与价格目标。上述调整考虑到了当前商业格局中主要芯片制造商所面临的收入渠道演变以及利润率承压。 KOSPI 出现由半导体股票带动的历史性下跌 韩国综合股价指数录得前所未有的亏损，半导体大型权重股正推动这轮下挫。此前曾推动市场涨势的这些

Coinbase 在截至 6 月 30 日的上一季度录得的亏损幅度超出预期，周四美股盘后股价下跌近 6%。该加密货币交易所报告称每股亏损 1.36 美元，而华尔街预期为每股亏损 0.17 美元；营收为 12 亿美元，低于 13 亿美元的预测。尽管加大了多元化努力，这些令人失望的结果仍反映出加密货币寒冬带来的持续挑战。这也是 Coinbase 连续第三个季度同时未能达到华尔街对营收和盈利的预期。 Coinbase 连续第三个季度未达华尔街预期 Coinbase 在截至 6 月 30 日期间的季度表现，与分析师预期出现了明显偏差。公司公布每股亏损 1.36 美元，显著高于华尔街基于 LSEG 对分析师的调查所预期的每股亏损 0.17 美元。营收达到 12 亿美元，未能达到 13 亿美元的预测。周四发布公告后，股价在收盘后下跌近 6%。Coinbase 的净收入往往会受到会计规则的扭曲：该规则要求公司按季度末的价格对其大量加密货币持仓进行估值，这会导致即使没有出售任何资产，所公布的盈利也会大幅波动。 订阅收入达 5.55 亿美元，而交易收入下降 本季度来自订阅的收入在整体业务中占比更高。订阅

据 CryptoSlate 在一份日期为 2026 年 7 月 30 日的分析所述，机构比特币投资者正在将资金配置策略从现货比特币 ETF 扩展到利润分成基金、有担保贷款和结构化债务产品，从而在市场中制造了隐藏的清算风险。由于这种结构性变化，出现了一个约 39,900 美元的看不见的强制平仓阈值，在此处，以抵押品支持的贷款头寸面临被迫抛售压力。该转变发生在波动较大的 ETF 资金流背景下：7 月 14-22 日期间有 999 million 美元流入美国现货比特币 ETF，随后在接下来的四天里又出现 5.26亿 美元的流出；与此同时，在 2026 年第一季度，加密货币支持的贷款市场规模达到 670亿 美元。 美国现货比特币 ETF 录得 9.99亿 美元流入，随后出现 5.26亿 美元流出 根据 Farside Investors 的数据，约 9.99亿 美元在 7 月 14-22 日期间流入美国现货比特币 ETF，此后又在接下来的四天里出现 5.26亿 美元的流出。截至 5 月底，观察到净流出 44.6亿 美元。ETF 自推出以来的累计净流入为 514亿 美元。BlackRock 的

苹果公布其 2024 财年第三季度营收为 1086.5亿美元，摊薄后每股收益为 2.02 美元，分别超过华尔街预期的 1094.2亿美元和 1.89 美元。尽管盈利超预期，苹果股价在盘后交易中仍下跌超过 4%。投资者将重点放在服务（Services）营收 307.4 亿美元，未达 312.2 亿美元预期，以及大中华区营收 188.2 亿美元，低于 196.7 亿美元预测。该公司 50.1% 的毛利率得益于来自关税退款的约两个百分点，这也为每股收益贡献了大约 0.11 美元。由于其中一部分利润改善来自非经常性因素，投资者对相关涨幅打了折扣。苹果将该期间称为其史上最强的 6 月季度，受益于 iPhone、Mac 和服务的两位数增长，营收同比增长 16%。该股下跌表明，投资者在今年涨势之后已提前定价强劲业绩，同时仍担忧高毛利板块的增长可持续性。 Mac 和 iPhone 营收超出华尔街预测 Mac 营收攀升至 103.5 亿美元，远超约 87.4 亿美元的预期，并实现同比增长 29%。iPhone 营收达到 542.5 亿美元，相比市场预期接近 538.6 亿美元，年增长 22%。可穿戴设备

亚特兰大美联储的 GDPNow 模型在 7 月 30 日当地时间发布了其对第 3 季度增长的首个估计，预计季度年化增速为 5.0%。该预测较第 2 季度的实际增长率 1.5% 有了显著提升，后者同一天更早发布。GDPNow 模型通过在经济数据不断更新的过程中纳入新进数据，对美国经济增长提供实时估计。 亚特兰大美联储拆解第 3 季度增长构成 亚特兰大美联储将预测的第 3 季度增长中 2.29 个百分点归因于个人消费支出（PCE）。非住宅类企业投资预计将为增长率贡献 0.85 个百分点。净出口预计将从整体增长中扣减 0.19 个百分点。 《蓝筹股共识》显示第 3 季度预测区间较宽 随着季度内其他经济数据陆续披露，第 3 季度增长估计仍可能出现较大幅度的修订。《蓝筹股共识》汇总来自私营部门经济学家的预测，截至本月初显示，第 3 季度预测区间从略低于 1% 到中高 2% 的水平。 GDPNow 模型准确预测了第 2 季度增长率 GDPNow 模型在 7 月 28 日将其第 2 季度估计从 1.6% 修正为 1.5%，距官方 GDP 发布仅两天。修正后的估计与 7 月 30 日公布的第 2 季度

美国股市在 5 月 30 日（当地时间）上涨，纳斯达克综合指数收涨 2.78%，结束了连续六天的下跌；道琼斯工业平均指数和标普 500 也同步收高。微软在前一交易日收盘后发布的财报中披露其 Azure 云业务增长超出市场预期，推动股价上涨 15.51% 至 451.10 美元——自 2008 年以来单日最大涨幅——并为其市值增加了约 4500 亿美元的规模，这是美国公司的纪录。摩根大通表示，推动对冲基金在半导体和科技仓位上的去杠杆进程，比预期更接近完成，表明近期的抛售压力基本已消退。此次反弹反映出微软的业绩超预期，以及行业内累积抛售压力的消退。 微软业绩带动创纪录的市值增幅 道琼斯工业平均指数收于 52,208.06 点，上涨 613.92 点（1.19%）；标普 500 上涨 1.66% 至 7,437.63 点，纳斯达克综合指数大涨 2.78% 至 25,122.18 点。微软收盘时市值达到 3.351 万亿美元。根据市场分析，尽管市场担忧 AI 是否存在过度投资，公司仍保持强劲的自由现金流。Meta Platforms 则走向相反方向，跌 7.95% 至 539.03 美元，原因

甲骨文的股票在 2026 年 7 月 30 日上涨超过 8%。此前，该公司宣布与 Google Cloud 扩大合作伙伴关系，将 Gemini AI 模型嵌入甲骨文的企业应用栈。该集成覆盖 Oracle Fusion Cloud Applications 和 Oracle NetSuite，使企业客户能够在不将数据从甲骨文环境迁出的情况下，直接在现有工作流内激活 AI 代理。此举使甲骨文在企业软件领域成为微软 Copilot 集成策略的直接竞争对手。 Google Gemini 集成覆盖 Fusion 应用与 NetSuite Gemini 模型将嵌入甲骨文的 Fusion Applications 的 AI Agent Studio，使企业客户能够直接在其已在使用的工作流中激活 AI 代理。客户将能够在不以物理方式将数据从甲骨文环境中移出的前提下，运行由 Gemini 驱动的代理。 为服务大量中小企业而存在的 Oracle NetSuite 也包含在该集成中。7 月 30 日的公告将 AI 从基础设施层迁移到应用层。 自 2024 年以来的 Oracle 与 Google Cloud

Sui 推出了 USDsui，这是一种将国库债券收益导入公开市场回购 SUI 代币以及去中心化金融（DeFi）流动性激励的稳定币，并偏离了传统模式：Circle 或 Tether 等发行方会保留储备利润。Mysten Labs 联合创始人 Adeniyi Abiodun 表示，该收益“实际上可以从基金会直接导流回 Sui 生态系统”。这一做法解决了 Sui 所称稳定币经济学中的价值提取缺口：承载数十亿美元级的稳定币交易规模的公链，却无法获得发行方基于储备资产所产生的利润份额。 USDsui 将储备收益定向用于 SUI 回购和 DeFi 激励 USDsui 由美国国库债券及其他流动性工具完全提供抵押担保，发行由 Bridge 承担，Bridge 是被 Stripe 收购的公司。稳定币的储备资产会产生收益，Sui 将其用于两类用途：公开市场购买 SUI 代币，以及去中心化金融（DeFi）流动性激励。被购买的 SUI 代币可以从流通供给中移除，或重新部署到流动性池和自动做市商中。 Sui 在 USDsui 上线前已处理 1 万亿美元稳定币转账 在 USDsui 上线之前，Sui 已处理累计超