Gate 深度报道与加密市场分析

Stripe 和私募股权公司 Advent International 于 2026 年 7 月 15 日提交了针对 PayPal 的每股 60.50 美元要约——据 CNBC 和路透报道，这笔交易估值超过 530 亿美元，且大约有 500 亿美元的已承诺银行融资。报道称，PayPal 的董事会认为该要约被低估，预计最早将于 7 月 20 日召开会议；会议顾问为 Goldman Sachs 和 Evercore。报道称，该要约是在 Stripe 于 2026 年 2 月通过一份员工要约达到 1,590 亿美元估值之后的三个月——该估值高于数月前约 1,400 亿美元——对照的是 2025 年 1.9 万亿美元的支付流水，同比增长 34%；CNBC 在 2026 年 2 月 24 日报道了该数据。该结构体现估值套利：Stripe 为 PayPal 的上市前资产提供约 9.5 倍的盈利估值，而其自身的私募投资者则按增长倍数为公司定价；这种价差只有在 Stripe 仍未上市时才会存在。要约的并购整合复杂度——吸纳 4.39 亿个 PayPal 账户、Braintree 约 6,000 亿美元

Alphabet 股票在周四下跌 4%，原因是有报道称 Google 推迟了其 Gemini 3.5 Pro 人工智能模型。彭博社熟悉相关人士表示，该模型目前已落后于数月的进度，原因是编码表现未达到内部预期。随着 AI 领域竞争加剧，OpenAI 与 Meta 近期相继发布了旨在具备更强软件开发表现的新模型，该延迟发生在这一背景之下。 Alphabet 股票因 AI 模型延迟下跌 4% Alphabet 股价在周四下跌 4%，此前彭博社报道称 Gemini 3.5 Pro 模型延迟。该股票在盘前交易中还出现了额外 1.5% 的跌幅。据彭博社消息人士称，该模型的编码能力未达 Google 的内部基准，因此公司延长了开发时间表。 Google 于 5 月在其年度 Google I/O 开发者大会上首次推出 Gemini 3.5 Pro。公司表示，该模型目前仅在内部使用，但在公开发布前还需要进一步测试。原计划在次月启动，不过当前报道显示时间表已发生变化。 Meta 与 OpenAI 推出竞争性 AI 模型 Meta 最近推出了其 Muse Spark 1.1 人工智能模型。Meta 的 AI

Solana 目前在 $74-$76 附近守住支撑，并突破下跌楔形模式，同时维持通往 $79-$81 的路径，技术分析师称。该加密货币成功回测了先前的阻力区域，如今该区域正在充当支撑。分析师 Killa 预计可能出现反弹，目标区间为 $120-$170，但警告称长期图表显示在 SOL 回收 $170 之前可能会出现更深的下跌；与此同时，分析师 BATMAN 认为 12 小时图上的下跌楔形突破正在强化一种短线偏多结构。 分析师 Killa 预计 Solana 反弹或指向 $120-$170，但长期偏空 分析师 Killa 认为，Solana 的反弹可能带来另一次向 $120-$170 的行情推进，但长期图表在之后指向更深的下滑。该分析师表示，较重的代币供给以及高度集中的持有可能会限制 SOL 回到此前高位的能力。 所预测的路径把当前接近 $75 的区域视为中期交易中的可能吸筹点，而非持续牛市的起点。更强的反弹可能会先收复 $100，并测试 $120-$170 区域；分析师预期在该区域卖方会再次接管。 偏空论点聚焦于未来的代币供给，以及大户带来的卖压。从技术面看，SOL 必须守住当前的底部

比特币在一次未能突破 64,700 美元的反弹之后，正在测试 62,800 美元-63,600 美元需求区间。根据市场观察者的技术分析，近期高点的回绝将买家困住，并引发疑问：加密货币是否能够守住这一支撑位，还是将进一步下跌至 60,000 美元-62,000 美元。分析师 Gert van Lagen 指出了一条自 2018 年熊市底部以来不断上升的通道结构，暗示当前走势可能是熊市陷阱，随后可能出现指向长期目标 400,000 美元的扩展，不过这一预测仍未得到确认且风险显著。 比特币在突破失败后测试 62,800 美元-63,600 美元需求区 在近期高点回绝之后，比特币正从 62,800 美元-63,600 美元需求区反弹。最新一次突破 64,700 美元的反弹未能维持，困住了在突破之后入场的买家。技术分析师认为，这一回绝表明 65,500 美元附近的上涨更像是流动性扫荡，而非持续上涨的开始。 买家正在守住 62,800 美元至 63,600 美元之间的供需失衡与需求区域。若出现强劲反弹并重新夺回 64,700 美元，将改善短线结构，并可能使 66,000 美元-67,000 美元再

香港运输控股（股票代码 00554），Citybus 的母公司，表示自 2 月下旬以来，中东地区持续的危机推高了柴油价格，累计涨幅超过 100%。柴油价格从约每桶 $90 上升至每桶超过 $200，直接影响其非全资子公司 Citybus 的运营。4 月 9 日，香港政府公布短期纾困措施，包括对商用车辆和船舶提供柴油补贴，对商用车辆的政府隧道通行费降低 50%，并成立特别工作组协助公共交通运营商。尽管政府纾困措施以及 Citybus 自身的成本控制举措在一定程度上缓解了影响，公司仍需承担部分燃油成本上涨带来的冲击，柴油补贴将于 6 月 29 日结束。 政府柴油补贴于 6 月 29 日终止 香港政府面向商用车辆和船舶的柴油补贴计划于 6 月 29 日终止。该补贴是 4 月 9 日宣布的短期定向措施的一部分，旨在缓解油价飙升带来的影响。政府还对商用车辆实施隧道通行费 50% 减免，并在纾困期间成立特别工作组，以协助公共交通运营商。 尽管价格回落，燃油成本仍持续施压运营 公司表示，柴油价格虽已从近期高点回落，但仍保持高度波动。燃油成本上涨继续对集团交通业务的运营费用形成显著压力。公司称，燃油成

谷歌、微软、亚马逊七月底密集发布财报，市场核心关注点从 AI 资本开支规模转向 ROI 验证。深度拆解三家云业务增长、AI 商业化进展与万亿美元投入的回报逻辑。

Circle Internet Group 股价在最新活跃交易时段约下跌 5.47%，交易区间为 62.10 美元到 63.77 美元；此前 Visa 宣布其内部稳定币平台将支持 OUSD，这是 Circle USDC 的竞争对手。该下跌反映投资者对稳定币市场竞争加剧的担忧，而 Circle 的 USDC 是美元支持型代币中的领先者之一。Visa 的平台将为银行、金融科技公司和商家客户提供更便捷的途径，以在金库、清算和资金流转系统中使用与美元挂钩的代币，并将于今年晚些时候随 Open Standard 的 OUSD 一同上线。随着超过 140 家公司（包括 Visa、Ripple、Stripe、Mastercard、BlackRock 和 Coinbase）加入支持 OUSD 的 Open Standard 努力，竞争压力也随之而来。尽管 Circle 在 2026 年 7 月 10 日获得新加坡金融管理局批准（OCC），以设立一家全国性信托银行（national trust bank），从而使公司能够直接托管其自有储备，但仍面临这一挑战。 Visa 宣布支持 OUSD 的稳定币平台

法国于 2026 年 5 月发布其针对稀土和永磁体的国家韧性计划，旨在保障关键金属供应，并降低对海外供应链的依赖。该计划着重应对当前约 85% 的全球稀土分离能力集中在单一国家所带来的地缘政治风险。稀土和永磁体是电动汽车、风电设备以及数字技术产业所必需的材料，因此，供应链安全是法国实现工业自主的战略优先事项。 法国制定 2030 年稀土供应目标并确定区域投资落点 根据 Plan national de résilience >（国家韧性计划），法国将重建覆盖稀土分离、合金制造和永磁体生产的完整产业链。2030 年目标包括满足欧洲重稀土需求的 100%、满足欧洲轻稀土需求的 25%，并提供约 10% 的欧洲稀土合金需求。已启动的工业投资地点包括法国西南部的 Lacq、西部的 La Rochelle 以及东南部的 Grenoble。 法国动员 20 亿欧元基金并推出关键金属产业税收激励 法国将同步推动稀土回收、技术创新和替代技术。政府将延长绿色产业税收抵免，动员“France 2030”计划，并设立 20 亿欧元关键金属投资基金。据经济事务部对外贸易司称，该计划还包括深化欧洲及国际合作，以

Tether 发布 BrainWhisperer，这是一款开源的“脑到文本”引擎，能够在完全本地的设备上将神经信号解码为书面语言。首席执行官 Paolo Ardoino 表示，该系统已完全集成到 QVAC 之中，QVAC 是该公司的开源端侧 AI 栈，并作为概念验证能力向全球开发者提供。BrainWhisperer 由 Tether Evo 负责研发，该公司研究部门的产品旨在为因神经退行性疾病（如肌萎缩侧索硬化（ALS））而失去说话能力的个人提供沟通通路，回应了诸如眼动追踪字母板等现有方案的局限：后者需要数分钟才能撰写出一句话。 BrainWhisperer 在验证测试中实现 8.7% 词错误率 BrainWhisperer 是对 Whisper 语音识别模型的重新设计版本。系统不再处理音频，而是接收从大脑语言运动皮层记录的电活动——通过植入式电极阵列采集——并将这些信号直接翻译为文本。该方案绕过了对物理移动或发声的需求。 模型的 SDK 版本在不到 2 GB 内运行，延迟约为 50 毫秒。基于单一参与者的真实神经记录进行验证测试时，它达到了 8.7% 的词错误率，跌破了研究人员将其视

周五香港股票在主要指数普遍下跌，因 AI 和科技板块出现急剧回调。恒生指数下跌 1.78% 收于 24,562.24 点，而恒生科技指数暴跌 4.37% 至 4,623.17 点，H 股指数下跌 2.18%。此次抛售由 AI 相关股票的集中持仓清算引发，Zhipu 领跌，单日下跌 28.49%。分析师认为，此轮回调源于投资者在 AI 算力和存储芯片主题中清理过度拥挤的仓位，而非基本面需求崩塌，因为 7 月标志着 AI 模型公司定价逻辑从稀缺溢价转向商业化验证。 智谱科技领跌 AI 板块，单日下跌 28.49% AI 应用板块整体下跌，智谱科技暴跌 28.49% 至收盘价 1,107 港元，换手额达 179.3 亿港元，位居香港交易量榜首。MiniMax 下跌超 15%，智度科技下跌超 19%。主要科技股同样走弱，快手下跌 7.76%，腾讯控股下跌 4.63%，阿里巴巴下跌 3.68%，美团下跌 4.07%。 半导体股下跌，SMIC 跌 9.97% 半导体板块与 AI 股票同步回落。中芯国际下跌 9.97%，华虹半导体下跌 11.88%。存储概念和 PCB（印刷电路板）板块也一并退潮，兆

Cardano 正在以 0.158 美元交易，7 月 17 日下跌 1.39%，同时 Van Rossem 硬分叉计划于 7 月 18 日 21:44:51 UTC 在 Slot 192,844,800 激活。衍生品交易者将 多空比 推高至 0.58，且在激活前 48 小时内未平仓合约上涨 4% 至 4.21 亿美元。该升级于 7 月 13 日由 SPOs 和 DReps 审议通过，旨在降低 Cardano 的执行成本，并为 Leios 做技术准备——这是一项更晚的扩容升级，目标是在 2026 年底之前显著提高交易吞吐量。鲸鱼累积已达到自 2023 年以来的最高水平，抵消了做空仓位，形成一种局面：接下来方向性价格走势很可能会非常剧烈。 Van Rossem 硬分叉清除治理并确定 7 月 18 日激活 Van Rossem 硬分叉于 7 月 13 日通过治理，由 SPOs 和 DReps 批准，激活时间定于 7 月 18 日 21:44:51 UTC，Slot 为 192,844,800。Intersect 已敦促所有基础设施提供商在网络跨越硬分叉边界前更新其软件。该升级预计将降低 Ca

美国众议院将 CLARITY Act 听证会搬至华尔街联邦大厅举行，这场选址意味深长的会议正推动美国加密监管从“执法驱动”转向“规则驱动”。法案拟明确 SEC 与 CFTC 管辖边界，为交易平台提供合规路径，降低机构资金进入门槛。

马斯克已完成对位于佛罗里达的能源公司的收购 New APR Energy，该公司估值超过 10 亿美元。根据特斯拉蒂（Teslarati）援引的美国联邦贸易委员会（Federal Trade Commission，FTC）记录显示，该交易旨在应对诸如 xAI 的 Colossus 集群等项目日益增长的用电需求。站点内部（behind-the-meter）的部署允许数据中心直接供电，而无需依赖紧张的公共供电系统，这也与现有的 Tesla 能源存储资产相辅相成，使马斯克在关键基础设施领域占据有利位置。 新 APR Energy 提供超过 10 吉瓦的移动供电能力 New APR Energy 专注于移动式燃气和柴油涡轮机系统，能够为大型电力需求快速部署。其机队提供超过 10 吉瓦的容量，适合用于弥补传统电网连接中的空白，而后者往往需要数年时间。这一能力也补充了现有的 Tesla 能源存储资产。 站点内部署直接为 xAI 数据中心供电 站点内部署可让数据中心直接获得供电，而无需依赖紧张的公共公用事业。此举回应了诸如 xAI 的 Colossus 集群等项目激增的用电要求。此次收购让马斯克能够

韩国国家养老金服务（NPS）于7月17日向其房地产投资办公室负责人以及两名合规办公室高级官员发布了待岗指派令。上述人事举措经 NPS 主席金成柱（Kim Sung-joo）批准，依据的是 NPS 人事规章第20条第6款，该条款允许在因公共或私人情况导致难以进行正常工作时将相关人员解除岗位。此举是在围绕 Centerfield 办公楼更换 GP 的争议所引发的持续内部审计进行之际展开的；相关审计涉及房地产投资办公室试图将 Aegis Asset Management 以普通合伙人（General partner）的身份更换为 Koramco Asset Management。 NPS 依据人事规章第20条发出待岗令 据投资银行业界消息来源称，7月17日，国家养老金服务向房地产投资办公室主任 An 以及两名合规办公室官员发出了待岗指派令。该命令已获 NPS 主席金成柱（Kim Sung-joo）批准。所援引的法律依据是 NPS 人事规章第20条第6款：当官员被认为因公共或私人情况而无法正常履行职责时，允许最长达6个月的待岗指派。待岗指派是一种人事措施，会在正式纪律程序之前将个人从其岗位上解

7 月 17 日 15:30 美元兑韩元（USD-KRW）汇率在 1,478.50 韩元水平交投，比此前首尔上一交易时段收盘的 1,480.40 韩元下跌 1.90 韩元，反映日元小幅走强。该回落发生在韩国宪法纪念日假期期间的清淡交易。日元兑美元的温和上涨为韩元走强提供了主要推动力，跨货币因素在公共假日市场参与减少的背景下影响了 USD-KRW 这一货币对的走势。 USD-KRW 以 1,481.00 韩元开盘，盘中振幅 4.40 韩元 7 月 17 日，USD-KRW 汇率以 1,481.00 韩元开盘。该货币对较 6:00 美东时间（对应纽约时段）收盘的 1,482.00 韩元下跌 3.50 韩元。由于宪法纪念日假期，整个时段的交易量保持清淡。汇率于上午 9:47 触及盘中低点 1,477.00 韩元，随后于上午 11:54 反弹至盘中高点 1,481.40 韩元，形成高低点之间 4.40 韩元的盘中振幅。 特朗普在伊朗冲突期间的讲话中强调军事实力 美国总统唐纳德·特朗普于 10:00 发表全国性讲话，引发市场关注，但该讲话对汇率走势的影响有限。特朗普在持续的美伊武装冲突中强调军事

三星证券在17日发布报告，分析韩国造船板块在年内迄今下跌17%的情况下，可能的修复催化剂。该报告认为跑输主要源于市场估值收缩与投资者获利了结，但基本面修复条件已经具备。研究员Han Young-soo将海上平台工厂市场的复苏以及电力基础设施扩张视为关键驱动因素，并指出2024年上半年全球船舶订单同比增长88%，创下历史新高。 尽管股价下跌，全球船舶订单上半年暴涨88% 三星证券题为《造船股反弹所需动能与可行性》的报告显示，上半年全球船舶订单较去年同期激增88%，创下任何上半年区间的历史新高。韩国造船企业拿到的订单相当于其上一年度年产量的81%，新造船价格指数也进入明显的复苏阶段。尽管如此，韩国造船板块仍从年初累计下跌约17%，明显跑输KOSPI指数的涨幅。 Han Young-soo表示：“尽管订单指标仍保持出人意料的强劲表现，但由于整体市场估值下滑与获利了结，股价出现了修正。从基本面角度看，反弹条件已经满足，现在正需要动能来重新引发市场关注。” 海上平台工厂市场在经历10年低迷后进入复苏 经历超过10年低迷的海上平台工厂市场，在对环保型天然气设施需求扩大的推动下，进入全面复苏周期。H

慢雾（SlowMist）发现了一种针对 macOS 的信息窃取恶意软件。该恶意软件劫持 Telegram Desktop 会话，并入侵加密货币钱包。恶意软件会从 macOS 钥匙串（Keychain）、Safari Cookie、Apple Notes、Telegram Desktop 以及与十多种加密货币钱包相关的数据库中采集数据，使攻击者能够在离线条件下解密被盗的钱包数据库，或将合法硬件钱包应用替换为伪造版本。慢雾在隔离环境中复现了攻击链，并确认 Telegram 的两步验证无法阻止该攻击，因为恶意软件会复用已通过身份验证的本地会话，而不是创建新的登录。 慢雾识别 macOS 恶意软件的数据窃取方法 在收集密码和已验证会话后，恶意软件会复制用户的已验证 Telegram Desktop 会话数据、钱包数据库以及浏览器钱包扩展数据。慢雾表示，攻击者随后可以尝试使用从受感染设备中窃取到的密码，在离线条件下解密被盗的钱包数据库；或者用伪造版本替换合法的 Ledger 和 Trezor 应用，从而诱骗用户输入其恢复短语。该恶意软件将多种技术整合为协调一致的攻击链，使攻击者能够采用不同方式攻

韩国交易所（KRX）和纽约证券交易所（NYSE）将在首次协议签署 22 年后，于 9 月推进一份新的谅解备忘录（MOU）。新的 MOU 聚焦四个合作领域：支持韩美市场之间的双重上市、分享缩短交割周期的经验、合作 24 小时交易系统，以及交换代币证券市场的信息。此举标志着从象征性交易转向实质性的业务合作；目前，一家市值约 8 亿美元的美国能源存储系统公司正在与韩国交易所讨论在 KOSDAQ 上进行韩国存托凭证（KDR）的二次上市。该发展反映出美国上市公司对通过二次上市接触韩国投资者的兴趣日益增长，并在去年以来 KOSPI 上涨带动下，韩国市场地位持续提升的支撑下展开。 美国 ESS 公司讨论 KOSDAQ 二次上市 一家在纽约证券交易所（NYSE）上市的美国能源存储系统（ESS）公司正在就其韩国存托凭证（KDR）在 KOSDAQ 的二次上市与韩国交易所进行讨论。该公司的市值约为 8 亿美元，考虑在保持其原有股份在美国市场不变的同时，向韩国投资者发行 KDR。若该上市计划推进，将成为首例大型在美交易所上市公司在 KOSDAQ 增加 KDR 上市。另有四到五家在美上市公司正在探索在韩国的二次

黄金跌破 4,000 美元关键关口，Gate 预测市场数据显示市场押注进一步下行概率高于反弹。

5 月 17 日，亚洲半导体股票大幅下跌，原因是日本和台湾市场在美国半导体抛售之后出现急跌。Kioxia Holdings 下跌 16.1% 至 52,110 日元，而东京电子下跌 8.17%，Advantest 下滑 7.2%，拖累日经 225 指数下跌 4.03%。在台湾，台积电下跌 7.29%，联发科下跌 8.92%，推动台湾加权指数下跌 6.47% 至约两个月以来的最低水平。此次普遍性下跌，源于台积电公布的业绩好于预期，但仍未能阻止获利了结。投资者对数据中心项目取消与推迟的报道，以及对 AI 基础设施投资的担忧作出反应。此次抛售也延续了 5 月 16 日以来美国半导体股票的下跌，当时费城半导体指数下跌 4.3%。 5 月 17 日日本与台湾半导体股票录得大幅下滑 5 月 17 日，Kioxia Holdings 较前一交易日下跌 16.1% 至 52,110 日元，约为上个月创下的历史高点的一半。其他与日本半导体相关的股票也同样大幅下跌，其中东京电子下跌 8.17%，Advantest 下滑 7.2%。当日日经 225 指数下跌 4.03%，创下历史上第五大盘中跌幅纪录，盘中一