Gate 深度报道与加密市场分析

Yearimdang于26日披露，将以339.5亿韩元收购Future Hitech 90%的股份。《Why?》系列出版商将出售T'way Holdings给Sono Trinity Group所得的2124亿韩元现金用于此次交易。Future Hitech生产HBM老化测试机主板，上半年营收为216亿韩元，净利润为36亿韩元，主要客户为SK海力士的供应商。Yearimdang正寻求在半导体领域实现增长，因为其上半年出版业务营收仅为56亿韩元。 Yearimdang收购Future Hitech 90万股，占90%股权 根据金融监督院电子披露系统26日发布的信息，Yearimdang将以339.5125亿韩元收购Future Hitech的90万股股份，占其90%的股权。收购金额相当于Yearimdang 2558亿韩元资本总额的13.27%。Yearimdang表示，公司决定利用已经 확보的资金尽快创造回报，并选择Future Hitech，是因为半导体行业具有较高的盈利能力。 Future Hitech向SK海力士主要供应商供货 Future Hitech生产半导体测试设备的零部件

SK Hynix 展示了股票回购与注销的有效性，韩国证券公司正在寻找类似机会。SK Hynix 于19日宣布大规模回购计划后，每日购入超过1万亿韩元的公司股票，推动股价在四个交易日内上涨11.9%，并于26日收于16.75亿韩元，较前一交易日上涨4,000韩元（0.24%）。事实证明，与现金分红相比，回购策略在提升股东价值方面更为有效：Samsung Electronics 宣布30万亿韩元分红后，股价次日下跌8.7%。随着市场重点从增长转向股东回报，韩国证券分析师正关注经营现金流强劲且负债率较低的公司。 SK Hynix 执行40万亿韩元回购计划 SK Hynix 宣布40万亿韩元股票回购与注销计划后，股价在两个交易日内上涨15.3%。该计划相当于已发行股份总数的3.3%。公司在宣布计划后，每日通过市场回购超过1万亿韩元的公司股票。股票注销在利润水平不变的情况下减少了流通股数量，使每股收益（EPS）提高近4%。 Samsung Electronics 分红公告遭遇市场冷遇 Samsung Electronics 宣布第三季度派发30万亿韩元现金分红，但市场反应冷淡。分红公告发布次日，

据韩国证券存管机构数据，韩国散户投资者在本月17日至24日期间，净买入了价值7.1291亿美元的3倍杠杆美国半导体ETF。此举发生在英伟达定于26日公布财报之前。这波买入还包括存储半导体ETF以及SanDisk等个股，体现出投资者押注科技股反弹，尽管近期市场出现调整。英伟达财报被视为衡量人工智能半导体需求以及大型科技公司是否会持续投资数据中心的关键指标。 韩国投资者一周内买入价值7.1291亿美元的SOXL 韩国投资者在本月17日至24日期间净买入价值7.1291亿美元（约合9845亿韩元）的Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF（SOXL），在同期美国股票净买入额中排名第一。SOXL是一种高风险杠杆产品，追踪费城半导体指数每日收益的3倍。 存储半导体ETF也吸引了大量资金。Roundhill Memory ETF（DRAM）主要投资于三星电子、SK海力士和美光等大型存储芯片公司，净买入额为8878万美元（约合1227亿韩元），整体排名第三。追踪存储半导体公司每日收益2倍的Roundhill T-Rex 2X Long DRAM Daily T

韩国银行26日宣布，8月全行业企业景气指数（CBSI）达到99.6，较上月上升1.1点，创2022年9月以来最高水平。制造业和非制造业均有所改善，其中产品库存、资金状况和销售情况推动了企业景气复苏。韩国央行8月调查显示，企业情绪的复苏范围正在扩大，大型企业和小型企业、出口导向型企业和内需型企业均呈现改善趋势。 根据韩国银行26日发布的《企业调查指数和经济情绪指数（ESI）》，9月CBSI预期也升至99.6，较上月上升3.1点。CBSI是根据企业调查指数（BSI）的主要指标计算得出的情绪指标，以100为长期平均值。高于100表示企业情绪较长期平均水平乐观，低于100则表示悲观。 8月制造业情绪指数升至103.8 8月制造业情绪指数为103.8，较上月上升0.6点。制造业9月CBSI预期达到102.5，较上月上升2.0点。产品库存和资金状况分别上升0.6点和0.4点，成为推动指数上升的主要因素。 企业调查指数（BSI）显示，8月制造业景气度因电子视频通信设备、食品和化学产品行业的改善而上升。9月展望也有所改善，主要受电子视频通信设备、食品和化学产品行业推动。 非制造业情绪指数升至96.7

美国股市指数于 8 月 25 日（当地时间）上涨，半导体股反弹且美国国债收益率下降。道琼斯工业平均指数上涨 160.19 点（0.30%），收于 53,577.35 点；标普 500 指数上涨 24.36 点（0.32%），至 7,677.22 点；纳斯达克综合指数上涨 171.11 点（0.66%），至 26,151.30 点。在英伟达公布财报前，投资者对科技股的情绪改善推动了此次上涨。在这家全球最大的人工智能芯片公司发布季度业绩的前一天，买盘集中涌入科技股。国际油价和美国国债收益率连续第二天下跌，支撑了市场的上行动能。 半导体股反弹推动美国股市收高 美国三大股指于 8 月 25 日（当地时间）收高，半导体股反弹且美国国债收益率下降。道琼斯工业平均指数上涨 160.19 点（0.30%），至 53,577.35 点。代表大盘股的标普 500 指数上涨 24.36 点（0.32%），至 7,677.22 点；以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨 171.11 点（0.66%），至 26,151.30 点。投资者在英伟达公布财报前进行布局，科技股吸引买盘，半导体板块从近期的抛售压力中反弹。

日本比特币储备公司 Metaplanet 于 8 月 25 日将 1,000 BTC 转入 Coinbase Prime，价值约 7,977 万美元。此次转账发生在该公司披露其比特币持仓总量达到 43,000 BTC 之后。Metaplanet 的单枚比特币平均成本维持在约 96,191 美元，意味着其累计成本基础约为 40.9 亿美元，并使其成为亚洲最大的上市比特币持有者。 Metaplanet 持仓达到 43,000 BTC，平均成本为 96,191 美元 在最近以 2.25 亿美元购入 2,823 枚比特币后，Metaplanet 的比特币总持仓达到 43,000 BTC。Lookonchain 计算得出，该公司的单枚比特币平均成本为 96,191 美元，与 Metaplanet 披露的约 40.9 亿美元累计成本基础一致。8 月 25 日转入 Coinbase Prime 的 1,000 BTC 来自公司现有持仓，并非新近从市场购入。 公司持仓在 24 个月内从 1,761 BTC 增至 40,177 BTC 截至 2024 年第四季度末，Metaplanet 持有 1,761

据周二公告，World Liberty Financial 已在 Canton Network 上原生发行其 USD1 稳定币。该集成使机构能够使用 USD1 结算涉及代币化现实世界资产的交易。原生发行使 USD1 能够在同一笔交易中与代币化资产同步结算，同时利用 Canton 的隐私和权限控制功能。根据 DeFiLlama 数据，USD1 的市值约为 40.5 亿美元，是市值第六大的稳定币，由 BitGo Bank & Trust 发行。 USD1 为代币化资产提供机构结算支持 据公告，USD1 可作为包括衍生品抵押品、机构借贷、资产发行和赎回在内交易的现金端。原生发行使 USD1 能够在同一笔交易中与代币化资产同步结算，同时利用 Canton 的隐私和权限控制功能。 USD1 以 40.5 亿美元市值位列第六大稳定币 根据 DeFiLlama 数据，USD1 的市值约为 40.5 亿美元，是市值第六大的稳定币。据 World Liberty 称，该稳定币由 BitGo Bank & Trust 发行，后者负责管理其储备，并处理铸造和赎回。World Liberty Financia

根据 Henley & Partners《2025 年加密财富报告》，加密货币市场在 12 个月内创造了 69,000 名新的百万富翁。根据 BestBrokers 的研究，比特币 10 年期复合年增长率达到 58%，超过标普 500 指数 13% 的年化收益率。然而，要达到 5,000 万美元，需要同时具备合适的时机、足够的规模和复利效应，而这很少有投资者能够做到。2012 年投资 10,000 美元购买比特币，到 2025 年增至约 9,270 万美元，但如今想要复制早期阶段的这种收益，在统计意义上几乎不可能。截至 2025 年，该报告统计全球共有 241,700 名加密货币百万富翁，比前一年增加 40%；但只有 450 人持有价值超过 1 亿美元的投资组合。 根据 BestBrokers 的分析，比特币 10 年期复合年增长率达 58% 根据 BestBrokers 的方法，比特币的复合年增长率达到 58%。据 BestBrokers 的历史数据，该数字远高于标普 500 指数同期 13% 的年化回报率。 根据引用的回测数据，2012 年投资 10,000 美元购买比特币，到 2

Coinbase 在其 Base 区块链上推出了代币化美国股票，首批包括 Apple、Nvidia、Meta 和 Alphabet，面向美国境外符合条件的投资者。代币由通过受监管经纪商及托管机构 Alpaca 持有的标的股票按 1:1 比例支持，并依据 Coinbase 的 B20 框架发行。相关产品受阿布扎比全球市场监管。Coinbase 今年在该市场设立了国际代币化中心，为向非美国投资者提供代币化证券奠定了监管基础。 Coinbase 通过 B20 框架和 Alpaca 托管发行代币化股票 根据 Coinbase 的 B20 框架，机构做市商会先购买标的股票，然后在 Base 上发行相应代币。股票由 Alpaca 通过破产隔离结构持有，每个代币持有人均可直接享有标的股票所对应的权利。Coinbase 表示，初始推出后还将增加更多股票。 该结构将代币与托管中的股票直接绑定，使投资者获得由实际股票支持的敞口，而不仅仅是股票价格变动带来的敞口。这不同于一些仅提供合成价格敞口，或使用衍生品及债权的代币化股票产品。 公司行动也被纳入该结构。Coinbase 表示，股息和股票拆分将反映在代币中

美股于 8 月 25 日（美国东部时间）上涨，道琼斯工业平均指数上涨 160.24 点（0.30%），至 53,577.40 点，连续第三个交易日上涨。标普 500 指数上涨 24.42 点（0.32%），至 7,677.28 点；纳斯达克综合指数上涨 171.11 点（0.66%），收于 26,151.30 点。此次上涨源于美伊军事紧张局势缓和，推动布伦特原油下跌 3.89% 至每桶 88.58 美元，并使美国 30 年期国债收益率下降近 7 个基点。市场消化了喜忧参半的信号：8 月消费者信心指数降至 89.4，低于 90.2 的预期值；与此同时，投资者等待英伟达定于次日发布的 2027 财年第二季度财报。 8 月 25 日美国股指普遍上涨 道琼斯工业平均指数于 8 月 25 日（美国东部时间）上涨 160.24 点（0.30%），收于 53,577.40 点，连续第三个交易日上涨。标普 500 指数上涨 24.42 点（0.32%），收于 7,677.28 点；纳斯达克综合指数上涨 171.11 点（0.66%），收于 26,151.30 点。追踪人工智能和半导体股票的费城半导体指

美国股市于 8 月 25 日（美国东部时间）上涨，道琼斯工业平均指数上涨 160.24 点（0.30%）至 53,577.40 点，连续第三个交易日上涨；标普 500 指数上涨 0.32% 至 7,677.28 点，纳斯达克综合指数上涨 0.66% 至 26,151.30 点。由于市场认为美伊军事冲突风险降低，国际油价和美国国债收益率下跌，推动股市上涨。市场焦点仍集中在英伟达，该股在发布 2027 财年第二季度财报前上涨 2.19%。 8 月 25 日美伊局势缓和的报道提振市场情绪 沙特阿拉伯媒体 Al Arabiya 报道称，美国提议解除对伊朗的海上封锁和制裁，以换取伊朗重新开放霍尔木兹海峡，并停止伊朗代理武装发动的袭击。据报道，该提议是通过前一天访问伊朗的巴基斯坦陆军参谋长阿西姆·穆尼尔将军传达的。伊朗半官方通讯社 Tasnim News Agency 表示，伊朗官员在与穆尼尔会面期间“明确向巴方传达了伊朗的立场”。 《纽约时报》报道称，美国正准备向在与伊朗冲突期间撤离的中东使馆重新部署外交官。该报认为，这一举动表明美国预计近期不会与伊朗再次发生军事对抗。 交易时段尾盘，俄罗斯国家

四家美国地区联邦储备银行在7月会议期间请求将贴现率上调25个基点。据美联储于当地时间5月25日发布的会议纪要，克利夫兰、明尼阿波利斯、堪萨斯城和达拉斯联储银行请求将贴现率从3.75%上调至4.00%。7月联邦公开市场委员会（FOMC）会议结束后，美联储理事会决定维持3.75%的贴现率不变。贴现率是美联储向商业银行和其他存款机构提供紧急短期贷款（通常为隔夜贷款）时适用的利率。 美联储理事会在7月FOMC会议后维持3.75%的贴现率不变 美联储理事会审议了地区联储银行的请求，并在7月FOMC会议上决定将贴现率维持在3.75%。每家地区联储银行的董事会都会向美联储理事会提交贴现率变更请求，随后由理事会审议并作出最终决定。目前的贴现率与联邦基金利率目标区间3.50%至3.75%的上限持平。 三位地区联储主席反对维持利率不变的决定 三名拥有投票权的成员在7月FOMC会议上表示反对，主张加息25个基点。贝丝·哈马克（克利夫兰联储主席）、尼尔·卡什卡利（明尼阿波利斯联储主席）和洛丽·洛根（达拉斯联储主席）投下了反对票。杰弗里·施密德（堪萨斯城联储主席）今年没有FOMC投票权，并将于2028年获得投票

现货黄金价格周二下跌 0.34%，交投于每盎司 4,634.90 美元附近；现货白银下跌 1.36%，至 67.900 美元。由于美元走强，黄金隔夜短暂逼近 4,700 美元后引发获利了结。美国财政部宣布计划将长期期限板块的流动性支持回购规模至少翻倍，每次回购操作规模从 20 亿美元增至至少 40 亿美元，计划于 9 月 9 日开始，持续至 11 月 4 日。市场定价仍在疲软增长数据——7 月非农就业人数减少 23,000，CPI 同比放缓至 3.4%——与持续的通胀担忧之间摇摆；7 月 FOMC 会议纪要显示，三位政策制定者支持加息 25 个基点，许多与会者仍表示，如果通胀未能降温，愿意接受更高利率。 财政部回购计划将流动性支持操作规模翻倍 美国财政部计划将 10 年至 20 年期以及 20 年至 30 年期板块的流动性支持回购规模至少翻倍，每次回购操作规模从 20 亿美元增至至少 40 亿美元，计划于 9 月 9 日开始，持续至 11 月 4 日。长期收益率最初的下跌势头已经消退，10 年期美国国债收益率维持在 4.7% 附近，30 年期收益率仍高于 5.2%。这一组合令全球债券市

国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃于25日（当地时间）表示，所有国家都必须制定并提出可信的计划，以解决财政问题，并确保债务和财政赤字保持在可持续轨道上。格奥尔基耶娃在IMF总部对记者表示，各国央行必须高度重视其维护物价稳定的职责。她发表上述言论之际，持续的通胀和贸易紧张局势正影响着全球经济。 格奥尔基耶娃警告称，油价上涨可能引发加息 格奥尔基耶娃表示，如果油价再次上涨，通胀将进一步加剧，可能迫使各国央行加息。她解释称，这将对政府借贷成本和经济增长产生连锁影响。IMF总裁警告称，经济前景的不确定性仍然很高，债券收益率上升以及降低通胀方面进展乏力都证明了这一点。 AI投资激增增强全球经济韧性 格奥尔基耶娃指出，面对持续的通胀和贸易紧张局势，全球经济展现出了韧性，并将其部分归因于人工智能（AI）投资激增。她表示：“始于美国的AI现象如今正成为全球经济的增长引擎，其他国家也在扩大数据中心及其他基础设施的建设。”格奥尔基耶娃将当前局势描述为“源自中东的负面供给冲击与源自AI的正面需求冲击之间的拉锯战”。 IMF评估霍尔木兹海峡关闭造成的能源冲击 IMF总裁评估称，全球经济“

比特币期货交易员已转向远离加密货币抵押品。据 Glassnode 称，目前以加密货币作为保证金的仓位仅占所有交易所未平仓合约总量的约 12%，低于 2019—2020 年前后接近 100% 的水平。比特币从约 57,000 美元反弹至接近 79,175 美元的周线收盘价，今日上涨约 1.88%；过去 24 小时内，共有 5.7008 亿美元仓位被强制平仓，其中做空仓位受创更重，达到 3.2960 亿美元，做多仓位则为 2.4048 亿美元。交易员更青睐以稳定币作为保证金的仓位，因为加密货币抵押品会在价格下跌期间缩水，从而在市场波动最剧烈时触发追加保证金，形成反馈循环；而稳定币抵押品无论价格如何波动，都能维持美元价值。这种抵押品结构的转变反映出衍生品市场日趋成熟。机构资金流入也包括 Coinbase 本月通过 Hyperliquid 开展英国衍生品交易，提供最高 50x 杠杆，以及比特币 ETF 在五天内吸引了 8.54 亿美元资金。 以加密货币作为保证金的仓位带来反馈循环风险 以加密货币作为保证金的仓位，其抵押品就是正在交易的资产。因此，当价格朝不利于该仓位的方向变动时，抵押品价值下跌

X 平台顾问 Nikita Bier 宣布，一项新功能很快将允许用户直接通过该社交媒体平台买卖加密货币。Bier 是在回应一名用户关于 X 最近限制其加密货币账户可见性的说法时作出上述宣布的。该功能基于 X 于 2026 年 4 月推出的 Smart Cashtags 工具。该工具可让美国和加拿大的 iPhone 用户在帖子中查看股票和加密货币的实时价格数据及图表。 Nikita Bier 宣布 X 平台加密货币买卖功能 Bier 表示，Cashtags 功能由他亲自开发，允许用户将 Solana 和 Ethereum 的价格图表直接添加到帖子中。他还表示，下一步将加入买入和卖出按钮。 “我们创建了 Cashtags 功能，允许用户将 Solana（SOL）和 Ethereum（ETH）的图表直接添加到帖子中。买入和卖出按钮很快就会加入。”Bier 表示。 Bier 最后表示：“在我加入之前，X 没有任何面向加密货币投资者的特色功能。”他借此强调了该平台在加密货币领域的发展。 X 于 2026 年 4 月推出 Smart Cashtags 功能 X 于 2026 年 4 月推出了 Sm

Dogecoin 从0.10美元阻力位回落，遏制了近期的上行动能。此次反转发生在一个阻力区域，该区域由0.10美元整数关口、日线布林带上轨，以及自5月以来下行推动浪C的61.8%斐波那契回撤位共同构成；0.10美元关口此前曾是自5月以来的支撑位。技术分析师将此次反转归因于日线相对强弱指数（RSI）处于超买状态，以及加密货币市场整体看涨情绪减弱。价格走势终结了始于7月底、属于中级推动浪（3）的次级推动浪1。 Dogecoin在0.10美元遭遇多重阻力 Dogecoin近期从一个阻力区域回落，该区域由强劲的0.10美元整数阻力位、日线布林带上轨，以及自5月以来下行推动浪C的61.8%斐波那契回撤位共同构成。0.10美元关口此前一直是自5月以来的支撑位。此次从该阻力区域出现的回落，终结了始于7月底、属于中级推动浪（3）的次级推动浪1。 技术指标指向0.085美元支撑位 日线相对强弱指数（RSI）显示，Dogecoin处于超买状态。加密货币市场整体看涨情绪正在减弱。技术分析预计，Dogecoin可能进一步跌至下一个0.085美元支撑位，该位置被确定为当前次级调整浪iv结束时的目标价位。 常见问

Bitdeer 于 8 月 25 日宣布与 Soluna 就得克萨斯州 Project Kati 1 达成一项 28 MW 部署协议，将于 2026 年 9 月开始。根据协议，Bitdeer 子公司 Dory Creek 将安装 Bitdeer 自有的 Sealminer A2 Pro Air 设备，提供 1.93 EH/s 的算力。两家公司将分配比特币挖矿收益，而不是采用传统的托管费模式。该协议体现了 Bitdeer 扩大比特币挖矿产能，同时着眼于到 2028 年第一季度建成最高 350 MW AI 数据中心产能的双重战略，这与将现有比特币挖矿设施转为 AI 运营的竞争对手形成对比。 Bitdeer 与 Soluna 在 Kati 1 采用收益分成模式进行部署 Bitdeer 子公司 Dory Creek 将在 Soluna 位于 Willacy County 的 Project Kati 1 安装 Bitdeer 自有的 Sealminer A2 Pro Air 设备。部署将于 9 月开始，并分批逐步增加，使这些硬件进入该设施的 K1BC 阶段。Project Kati 1 是一座

金融服务委员会和韩国交易所于5月1日实施修订后的上市规定。根据更严格的退市标准，5月12日至5月20日期间共有43家公司被指定为管理股。新规规定，如果公司连续30个交易日的交易价格低于1000韩元，或市值低于KOSDAQ的200亿韩元、KOSPI的300亿韩元，则必须被指定为管理股；如果公司在随后90个交易日中有45天未能恢复至相关标准以上，则将最终退市。仅5月12日就有36家公司被指定。这一大规模指定源于该政策加速表现不佳公司退出市场的执行，这一原则被当局称为“多生多死”（增加新上市公司，同时淘汰实力较弱的公司）。市场参与者表示，公司被指定后股价立即下跌，投资者焦虑加剧，受影响的32家公司共有470,367名小股东面临不确定性。 退市规则触发10天内43家公司被指定为管理股 韩国交易所数据显示，5月12日至5月20日期间，共有43家KOSPI和KOSDAQ公司被指定为管理股。5月12日，36家公司同时被指定：32家因未达到1000韩元的价格门槛，15家因市值不足，4家同时违反两项标准。截至5月20日，又有7家公司被列入名单。KOSDAQ上市公司E8因同时未达到市值和价格标准，于5月1

美国证券交易委员会（SEC）通过公众意见征集案卷公开的两份文件，发布日期分别为 8 月 18 日和 8 月 24 日。文件描述了一种拟议中的《侠盗猎车手 VI》游戏内货币“Sharkbux”，以及在 Solana 上实施该货币的可能性。这些文件带有 Take-Two Interactive 和 Rockstar Games 的品牌标识，但尚未有独立证据证实其获得公司授权。8 月 18 日的文件将 Sharkbux 描述为与 GTA VI 生态系统绑定的专有虚拟货币；8 月 24 日的补充提交文件则称，该项目可能使用公有区块链，并将该货币表示为 Solana 上的 SPL 代币，但仍须经过法律和运营审查。SEC 托管的材料并不能证明 Take-Two 或 Rockstar 计划推出区块链代币。 Sharkbux 的设计限制玩家之间转账 拟议的设计与不受限制的加密货币有明显区别。根据 8 月 18 日的文件，普通玩家将无法在彼此之间自由转移 Sharkbux。转账将继续由公司控制的机制管理，符合条件的创作者则可能通过单独的计划兑换所赚取的余额。8 月 24 日的提交文件将这一设置描述为一种