Gate 深度报道与加密市场分析

新韩投资证券和Kiwoom证券本月在进行与JTBC债券不当销售指控相关的金融监督院现场检查期间，同时进行公司债券需求预测。新韩证券将于7日对2年期和3年期共计2500亿韩元的债券进行需求预测，计划15日发行；Kiwoom证券将于13日对相同期限结构的2000亿韩元债券进行需求预测，计划21日发行。业内观察人士将此次债券发行归因于今年到期的定期债券——新韩面临2100亿韩元到期（24日1100亿韩元，11月1000亿韩元），Kiwoom面临3000亿韩元到期（9月2100亿韩元，10月900亿韩元）——而非监管应对。金融监督院在散户投资者指控这两家证券公司销售JTBC债券及相关资产支持证券时未充分披露投资风险后启动了现场检查，当时JTBC的长期信用评级为BBB。 新韩证券和Kiwoom证券宣布债券发行计划 新韩投资证券将于7日对2年期和3年期共计2500亿韩元的公司债券进行需求预测。该公司计划于15日发行债券，若需求强劲，发行规模可增至5000亿韩元。 Kiwoom证券将于13日对2000亿韩元的公司债券进行需求预测，同样采用2年期和3年期结构。计划发行日期为21日，根据投资者需求，发行

Broadcom 延长了与苹果的定制专用集成电路（ASIC）供应合同，期限至 2031 年，彭博社和路透社于当地时间 6 日报道。苹果约占 Broadcom 收入的 20%，是其最大客户。合同延期确保了 Broadcom 继续为 iPhone 设备供应核心网络芯片，包括射频组件、WiFi 和蓝牙连接芯片。 Broadcom 与苹果股价因合同消息上涨 当地时间 6 日，Broadcom 股价在纳斯达克常规交易中收涨 3.73%，报 373.90 美元。同日苹果股价收涨 1.31%，报 312.66 美元。 ASIC 芯片是为特定功能优化的定制设计半导体。这些芯片能高效处理 AI 的重复计算和大规模数据处理任务，因此成为大型科技公司构建专有 AI 基础设施的关键。 苹果在价格压力下寻求芯片供应链多元化 由于芯片成本飙升，苹果上个月提高了 iPad 和 MacBook 产品的价格。据报道，苹果已联系中国半导体公司，以寻求芯片供应链选项。 美国总统唐纳德·特朗普在 Truth Social 上表示，苹果正在与英特尔讨论在美国生产半导体。业界观察人士认为，该计划下的量产在明年年底前不太可能实现。

Ondas 首席执行官 Eric Brock 表示，全球国防技术领域已进入一个阶段，制造规模和供应链本地化成为主要挑战，此前该公司以 8.758 亿美元收购了 DZYNE。Brock 在接受彭博采访时表示，各国政府正优先考虑国内国防生产能力，从而催生了对能够支持大规模自主系统制造的公司需求。这位 CEO 指出，美国过去 20 多年的去工业化将供应链转移至中国，促使白宫、国会和五角大楼的政策制定者重建国家国防工业基础。 Ondas 首席执行官认定制造规模为国防工业优先事项 Brock 告诉彭博，该行业开发先进无人机技术的能力已毋庸置疑。“毫无疑问，军备竞赛已经开始，问题不在于我们能否开发这些无人系统，也不在于我们能否生产无人机，”Brock 说。他认为更大的挑战在于扩大制造能力、强化供应链以及创建能够大规模生产和支持自主系统的运营平台。 “众所周知，过去 20 多年来，美国经历了去工业化。这意味着供应链已转移至中国，”Brock 表示。据 CEO 称，政策制定者目前正优先努力重建国家国防工业基础，为支持国内生产的公司创造了机遇。 Brock 表示，经过多年的技术发展，无人和自主系统行业正

台湾央行在2日发布的货币政策材料中提及韩国，指出在外部逆风下传统制造业疲软并非台湾独有，而是韩国和日本也观察到的共同模式。央行在会后记者会材料中对此作出说明，回应了关于半导体产业繁荣与传统制造业困境之间出口两极分化的批评。根据7日债券市场消息人士透露，央行将中国的倾销行为、关税上调以及全球终端需求疲软列為影响三大经济体传统出口增长率的综合因素，同时指出传统制造业领域出现逐步复苏趋势。 台湾与韩国科技与传统出口增长呈现分化 台湾央行数据显示，1至4月台湾电子与ICT sector出口增长64.4%，远超同期传统制造业出口的7.7%增长率。韩国分化更为明显，1至5月电子与ICT出口飙升116.5%，而其他传统制造业仅增长8.3%。 台湾央行在会后记者会材料中指出，"在外部逆风下传统制造业相对疲软的趋势并非台湾独有，而是韩国和日本也完全相同观察到的模式。"央行将此归因于中国的倾销行为、关税上调以及全球终端需求疲软对三大经济体传统出口产品的综合影响。 台湾央行维持稳定政策立场，尽管增长预测高企 尽管台湾经济增长预测达9.45%，但未释放加息信号。债券市场观察人士正关注台湾在出口与经济两极分化及

韩国公平交易委员会于5月7日对四家淀粉糖浆制造商处以总计7475.76亿韩元（7.476亿美元）的罚款，原因是它们在7年5个月内操纵价格卡特尔。涉及公司包括Daesang、Sajo CPK、Samyang和CJ CheilJedang，此次罚款成为KFTC历史上最大的反垄断罚单。四家公司中有三家的罚款金额超过了2025年的营业利润。该委员会在发现这些公司在国内淀粉和淀粉糖浆市场维持协同定价后，察觉了串通行为。KFTC副主席Nam Dong-il表示，罚款金额基于卡特尔长期运营的累计销售额，而非单一年度利润数据。 KFTC对四家淀粉糖浆制造商处以创纪录的7476亿韩元罚款 韩国公平交易委员会于5月7日宣布对Daesang、Sajo CPK、Samyang和CJ CheilJedang四家公司下达整改命令并处以总计7475.76亿韩元的罚款，原因是在淀粉和淀粉糖浆制造领域存在价格操纵行为。Daesang被罚2341亿韩元，Sajo CPK被罚2001亿韩元，Samyang被罚2103亿韩元，CJ CheilJedang被罚1030亿韩元。这是KFTC在卡特尔案件中开出的最大反垄断罚单。 除

韩国企划财政部7日宣布，将于本月底发布的税制改革计划将保护实际居住的单套住宅，同时合理重组助长房地产投机的制度。规划协调办公室主任金胡镇在国会财政经济委员会简报会上表示，税制改革将同时聚焦支持经济增长的增长税制和促进包容性增长的民生税制。该部将物价稳定、外汇和房地产市场风险管理以及潜在增长率提升列为政府下半年经济战略的优先任务。 财政部宣布保护单套住宅的税改计划 金胡镇表示，税改计划将引入国内生产税收抵免，并设立生产性金融个人储蓄账户（ISA）。该部将加强对青年创业的税收支持，改革劳动所得税减免制度（EITC），并扩大对中小企业员工税收优惠的地区优惠待遇。金胡镇解释称，所有税收支出将从零开始重新审查。 政府概述下半年经济增长战略 该部下半年经济增长战略以中东战争后的风险管理和战略举措为核心，通过三大巨型项目实现潜在增长率反弹，并应对两极分化和结构性挑战以促进包容性增长。金胡镇强调，该部将集中所有力量确保三大巨型项目成功实施，以提高潜在增长率。政府将积极支持超创新经济的核心技术开发，设立强化战略出口动能的基金，并推动打造全球人工智能枢纽。 该部将制定绿色转型的K-GX战略，并在年内推进设

7日，KOSPI盘中一度下跌8%，促使三星证券发布题为《股市下跌背景及应对策略》的紧急市场报告，分析认为此次下跌是短期快速上涨后的自然调整，而非趋势逆转。该券商将下跌归因于KOSPI在今年上半年飙升约100%（在全球主要股市中涨幅最高）后的获利回吐，以及OpenAI IPO推迟和Meta云业务扩张引发的对大型科技公司AI投资可持续性的担忧。三星证券表示，实际判断依据将来自本月底公布的美国大型科技公司财报，并称确认超大规模企业AI投资立场是评估存储半导体行业状况及国内股市方向的真正转折点。 三星证券认为AI投资周期仍在持续 三星证券评估认为，人工智能投资周期见顶的结论为时过早。该券商将大型科技公司AI投资可持续性的担忧定性为未经证实的忧虑，指出OpenAI IPO推迟和Meta云业务扩张消息引发了疑问，但缺乏具体证据。三星证券表示："实际判断依据是本月末美国大型科技公司公布的财报。超大规模企业AI投资立场是否会再次得到确认，将是衡量未来存储半导体行业状况及国内股市方向的真正转折点。" KOSPI成分股上半年涨幅达100%，外资抛售148万亿韩元 三星证券将当日的大幅下跌定性为短期过热担忧

Bitmine Emergent Technologies（纳斯达克股票代码：BMNR）上周购买了 42,000 个 Ethereum，主要原因是围绕 Clarity Act 通过的乐观情绪日益高涨。此次收购价值约 7400 万美元，使 Bitmine 的 Ethereum 总持仓量达到 574 万枚代币，约占流通供应量的 4.8%，价值估计为 100 亿美元。董事会主席 Tom Lee 将此次购买归因于投资者对 Clarity Act 信心的增强，他指出预测市场现在赋予该法案通过的概率为 50%，这是两周来的最高水平。此举反映了更广泛的预期，即监管清晰度将使像 Ethereum 这样的智能合约平台受益，尤其是当主流支付系统整合区块链技术时。 Bitmine 以 7400 万美元收购 42,000 个 Ethereum 据 CoinDesk 6 日（美国当地时间）报道，Bitmine 在过去一周购买了 42,000 个 Ethereum。这笔 7400 万美元的收购使该公司持有的 Ethereum 总量增至 574 万枚代币，约占流通供应总量的 4.8%。这些持仓价值估计为 100 亿

特朗普政府通过2025年3月行政令设立的“战略比特币储备”面临未解决的法律和行政问题，官员们正在决定由哪个联邦部门管理政府的比特币持仓。据彭博社报道，核心问题在于美国财政部是否有法律授权将比特币作为联邦储备资产进行监管，而商务部成为潜在的替代选择。司法部法律顾问办公室正与两个部门合作，以确定管理通过刑事和民事资产没收所得比特币的最合适的合法合规框架。 唐纳德·特朗普总统于2025年3月签署的行政令指示财政部长设立一个负责管理战略比特币储备的办公室。法律专家正在评估现有法律是否为该部门履行这一职责提供了足够授权。在此审查中，商务部作为监管该储备的潜在替代选项出现。司法部法律顾问办公室正与两个部门合作，以确定最合适且合法合规的框架。 根据特朗普的行政令，战略比特币储备由通过刑事和民事资产没收而上交联邦政府的比特币组成。政府计划将这些比特币作为长期储备资产持有，而非清算这些持仓。该行政令指示财政部审查托管安排、投资考量、储备账户所在地，以及是否需要额外立法来全面实施该计划。 白宫确认讨论正在进行中。白宫发言人莉兹·赫斯顿表示，政府正在评估战略比特币储备和美国数字资产储备的最佳组织结构，官员们

微软周一宣布将在其Xbox部门裁员3200人，并出售或剥离多家游戏开发工作室，据Xbox首席执行官阿莎·沙尔马发给员工的备忘录显示。此次重组包括本周裁员1600人，以及在本月开始的这一财年剩余时间内再裁员1250人。《华尔街日报》援引知情人士和动视收购法律诉讼文件报道称，微软的Game Pass订阅服务拥有约3000万订阅用户，远低于该公司今年约7700万的内部目标。沙尔马在备忘录中称，Game Pass“增长速度未达预期”。宣布这一消息之际，微软股价今年迄今已下跌20%，在“美股七巨头”股票中创下自2000年以来最差上半年表现。 Game Pass订阅数未达内部目标 据《华尔街日报》报道，在动视收购相关法律诉讼中披露的一份文件显示，微软预计今年Game Pass订阅量将达到约7700万。该报援引知情人士称，该服务目前约有3000万订阅用户。此次裁员约占Xbox部门总员工数的五分之一。 微软将出售或剥离五家游戏工作室 据报告，微软正在出售或剥离四家游戏开发工作室，并正在探索第五家的战略选择。受影响的包括Ninja Theory、Undead Labs、Double Fine、Compu

截至6日，外国投资者持有的三星电子股份跌至46.69%，为2009年7月23日以来最低水平，该数据来自7日发布的韩国交易所数据。SK海力士的外资持股比例也降至50.17%，为2023年5月19日以来最低。这一下降发生在上月19日至6日外国投资者连续13个交易日净卖出之后，其间外资卖出三星电子13.265万亿韩元，SK海力士19.582万亿韩元。散户投资者反向操作，将融资融券余额推至历史高位：截至6日，三星电子信用余额达5.5075万亿韩元，SK海力士信用余额达5.3049万亿韩元。 三星电子和SK海力士外资持股比例跌至多年低点 根据韩国交易所数据，截至6日，三星电子外资持股比例为46.69%，低于去年年底的52.33%。该比例在3月4日因美伊冲突爆发跌破50%，5月6日回升至49.6%，随后恢复下跌。上月4日跌破48%，上月底跌破47%。这是自2009年7月23日全球金融危机余波中该比例为46.67%以来的最低外资持股水平。 SK海力士也呈现类似趋势。截至6日，外资持股比例达到50.17%，为2023年5月19日以来最低，当时为50.10%。外资从上月19日至6日连续13个交易日卖出S

全球比特币支付商户截至7月7日已超过 26,000 家，数据聚合平台 BTC Map 显示，较上年增长 75.95%。这一增长反映了比特币支付基础设施的快速扩张，最近一年内新增超过 16,000 家经过验证的商户。比特币作为支付方式的采用在全球零售和服务领域持续加速。 年度增长轨迹显示采用加速 BTC Map 数据显示，7月7日全球接受比特币的商户总数达到 26,243 家。同比比较显示，商户数量从 2024年7月7日的 9,744 家增长至 2025年7月7日的 14,915 家（增长 53.07%），随后在 2026年7月7日激增至 26,243 家（较上年增长 75.95%）。增长率的加速表明比特币支付基础设施部署势头增强。 最近一年内验证商户数量达 16,176 家 根据 BTC Map 数据，最近一年内经过验证仍在运营的商户总计 16,176 家。这一验证过程确认了相当一部分注册商户仍在积极接受比特币支付，表明增长不仅限于累计注册量，还包括实际可用的支付网点。验证数据表明比特币支付提供商保持了持续的运营连续性。 比特币交易所和服务网点扩展至 2,502 家 根据 BTC Ma

唐纳德·特朗普总统在7月6日推出的儿童税收优惠投资账户发布会上称加密货币“强大”。他撇清与家族数字资产企业的关系，称“我让孩子们想做什么就做什么……我从不和他们谈论这件事”，并表示他们的活动“没有任何违法之处”。此番言论发表之际，两党议员正在协商道德规则，限制联邦官员在任期间从数字资产中获利，同时政府对政府加密政策与总统家族利益重叠的审查日益严格。 特朗普在7月6日活动中为其家族加密项目辩护 在“特朗普账户”活动上发言时（该账户本身不包含加密货币），特朗普表示他“出于政治原因稍微参与了一下”，因为许多选民支持该行业。当被问及家族企业时，他说：“我让孩子们想做什么就做什么……我从不和他们谈论这件事。”并提到与家族相关的平台World Liberty Financial时补充道：“没有任何违法之处，没有任何问题。”总统在发布会上自称是“大加密玩家”。 福布斯报道家族项目产生19亿美元 与特朗普相关的项目，包括World Liberty Financial的$WLFI 代币以及与总统和梅拉尼娅·特朗普相关的表情包币，据称在其第二任期内产生了大量现金流。福布斯报道称，该家族通过这些项目套现约1

7 月 6 日葡萄牙 0-1 不敵西班牙遭淘汰後，Polymarket 上「C 羅會在世界杯上哭泣」的市場結算概率不升反跌，由賽前長期維持的約 70% 跌至約 20%；截至報道時，該市場成交量已超過 500 萬美元，並在多次「否」結果提交後進入爭議流程。全球主流媒體以「淚水」或「含淚離場」描述 C 羅告別世界杯的場景。 Polymarket 結算規則：必須有照片或影片清楚顯示 C 羅臉上可見淚水方計「是」 根據 Polymarket 的市場規則，「C 羅會在世界杯上哭泣」的結算標準為：在本屆世界杯期間，C 羅位於球場或替補席區域時，真實照片或影片必須清楚顯示他臉上有肉眼可見的淚水，方可結算為「是」。該規則不評估 C 羅是否感到悲傷，也不採用媒體的情緒描述語言，只依賴畫面本身的視覺證據。這套嚴格的量化標準，是導致市場概率與全球媒體報道出現重大分歧的根本原因。 葡萄牙出局後概率從 70% 跌至 20%，多次「否」提交後進入爭議流程 根據報道，本屆世界杯開賽以來，Polymarket 上「C 羅是否會在世界杯上哭泣」的市場概率長期維持在約 70%，市場默認葡萄牙出局後 C 羅幾乎必然落淚。葡

Sellas Life Sciences (SLS) 周二凌晨上涨 1%，此前在 Stocktwits 散户情绪投票中以 50% 的得票率（共 3400 票）获胜。SLS 股票周一跌 7% 至 13.94 美元，而同一投票中 Ondas Holdings 获得 24%，ImmunityBio 获得 18%，PayPal 获得 8%。散户交易者正关注该公司在急性髓系白血病中 GPS 的 III 期 Regal 试验，该试验已达到触发最终分析所需的 80 个事件中的 78 个。 Stocktwits 投票显示 SLS 领跑散户情绪 一项 Stocktwits 投票询问用户最看好哪只热门股票，结果显示 Sellas 以 3400 票中的 50% 领先。Ondas Holdings 以 24% 紧随其后，ImmunityBio 获得 18%，PayPal 获得 8%。在 24 小时消息量飙升 131% 的背景下，平台上的情绪已从一天前的“极度看涨”区间回落至“看涨”区间。 III 期 Regal 试验达到 80 个事件中的 78 个 散户关注点集中在 Sellas 在急性髓系白血病 (AML)

韓國綜合股票市場（KOSPI）於 7 月 7 日觸發熔斷機制，交易暫停；熔斷前 KOSPI 跌幅達 8.03%，指數逼近 7,400 點。儘管三星電子於同日公布 Q2 2026 初步財報亮眼——營業利潤 89.4 兆韓元——但三星電子股票開盤仍下跌 3.46%，盤中最深跌逾 7.86%。 KOSPI 熔斷觸發數據：觸 7,466.11 點低點與暫停交易 根據報道，KOSPI 於 2026 年 7 月 7 日的關鍵走勢數據如下：開盤報 7,919.2 點，跌 132.14 點（1.64%）；盤中跌勢持續擴大，最低回測 7,466.11 點；重挫 585.23 點（7.26%）後觸發熔斷；熔斷前跌幅達 8.03%，指數逼近 7,400 點。 韓國交易所啟動熔斷機制後，程序化賣單交易被暫停（部分報道指交易暫停 20 分鐘，初次熔斷為暫停程序化賣單交易 5 分鐘）。 三星電子 Q2 財報利多與股票同步崩跌 三星電子於 2026 年 7 月 7 日公布 Q2 初步財報： Q2 營業利潤：89.4 兆韓元，年增 1,810%，超越市場預期 84.16 兆韓元 Q2 營收：171 兆韓元，高於分析師

Bernstein 分析师 Gautam Chugani 表示，Strategy 的激进比特币购买行为起到了缓冲作用，防止了今年比特币价格进一步大幅下跌。他指出，该公司一直是持续的净买家，充当市场稳定器。这些购买活动今年抵消了比特币现货 ETF 约 55 亿美元的净流出，尽管 ETF 和公司的比特币总购买量从去年的 6000 亿美元下降至约 100 亿美元。该分析发布之际，比特币交易价格为 63,141 美元，下跌 1.41%，Bernstein 指出，与以往的下跌相比，本次熊市显示出更为温和的下跌模式。 Bernstein 指出 Strategy 的市场稳定作用 Bernstein 分析师 Gautam Chugani 表示，Strategy 一直在市场上持续净买入，充当比特币市场的平衡力量。Bernstein 分析称，今年比特币现货 ETF 和企业比特币购买总额约为 100 亿美元，较去年的 6000 亿美元大幅减少。 Bernstein 评估称，尽管今年现货 ETF 出现了 55 亿美元的净流出，但企业比特币购买大幅抵消了这一金额。Bernstein 解释说，市场资金流入主要来自

KOSPI 在第 7 日跌至 7,430 点，其 12 个月远期市盈率触及 6.43x，尽管三星电子报告第二季度营业利润为 89.4 万亿韩元，超出共识 5.4%。韩国投资证券分析师 Kim Dae-jun 将此次下跌归因于盈利材料耗尽后的外资净卖出，且波动因杠杆 ETF 活动而放大。当前估值低于 10 年平均市盈率 2.7 个标准差，使 KOSPI 进入极端低估区域，与 2008 年全球金融危机时期相当——当时收盘市盈率历史上仅有六天跌破 7x。 三星电子第二季度营业利润超出共识 5.4% 三星电子报告第二季度营收为 171 万亿韩元，营业利润为 89.4 万亿韩元，超出共识预期 84.8 万亿韩元 5.4%。尽管业绩强劲，外资继续净卖出，将 KOSPI 推至其 60 日移动均线下方。Kim 指出，财报公布后卖出的模式在历史上反复出现，认为此次下跌由盈利预期作为催化剂耗尽所驱动。由于杠杆 ETF 推出后市场波动加剧，跌幅被放大至过度水平。 KOSPI 12 个月远期市盈率触及 6.43x 当前 KOSPI 在 7,430 点的水平对应 12 个月远期市盈率 6.43x，低于近期 10

美国企业因成本压力增加且性能差距缩小，正越来越多地采用 DeepSeek 和 Z.ai 等中国公司开发的 AI 模型。自 2 月 8 日以来，中国模型在美国公司于开发者平台 OpenRouter 上的周代币使用量中占比超过 30%，峰值达 46%，较此前 12 个月平均占比 11% 上升，而此前 12 个月的平均占比为 11%。据布鲁金斯学会研究员 Kyle Chan 称，这一转变发生在 OpenAI 和 Anthropic 高级模型代币价格上涨之际，中国替代方案可节省 60% 至 90% 的成本，同时在能力上落后美国顶级系统六到九个月。6 月底，美国政府要求 OpenAI 限制新模型的推出，并解除了对 Anthropic 的 Mythos 和 Fable 系统的出口管制。 美国企业因成本压力增加对中国 AI 模型的使用 部署 AI 模型用于产品开发和内部效率的企业正在尝试更便宜的开源和开放权重模型，其中最强大的系统由中国公司制造。开源和开放权重模型允许开发者检查、使用并有时修改 AI 系统，与 OpenAI、Anthropic 和 Google 的封闭专有模型不同。 6 月，AI 初

7 月 6 日，在美国德克萨斯州阿灵顿达拉斯体育场，西班牙以 1-0 击败葡萄牙晋入 2026 年世界杯八强。41 岁的 C 罗（Cristiano Ronaldo）赛后确认这是他最后一届世界杯，失落落泪。$POR 球迷代币在比赛前报约 0.18 美元，葡萄牙出局后 24 小时内跌约 5.6%，报 0.1279 美元。 西班牙以 1-0 淘汰葡萄牙，梅里诺 91 分钟替补破门 根据路透社报道，2026 年 7 月 6 日世界杯 16 强赛于阿灵顿达拉斯体育场进行，两队在 90 分钟的激战后僵持不下；替补球员梅里诺在第 91 分钟破门，西班牙以 1-0 将葡萄牙送出局。C 罗赛后表示，西班牙的这记绝杀「有点运气」，认为比赛原本可能朝任何一方倾斜；他同时表达了「以这种方式离开世界杯」的遗憾，并称「可以问心无愧地离开」。 C 罗赛后确认最后一届世界杯，不仓促决定国家队未来 根据路透社报道，C 罗赛后明确表示这是他最后一届世界杯，但同时强调不会在冲动之下决定自己的国家队未来：「我不会再做出任何轻率的决定。」他并未确认是否退出葡萄牙国家队。 C 罗同时表达对马丁内斯的肯定：「他是一位杰出的教练，