Gate 深度报道与加密市场分析

SpaceX 正试图在 7 月 24 日完成第 13 次飞行测试后，从印度洋回收 Starship 上面级。回收团队在将这艘 52 米高的航天器拖回港口时，正面临艰难条件和日益恶化的海况。马斯克周五表示，飞船回收“目前情况不太乐观”，不过团队已经获得关键隔热罩和发动机区域的特写照片，可用于未来升级。该公司 SPCX 股票周五收盘上涨 16%，创下自 6 月中旬以来表现最好的一天。与此同时，SpaceX 通过对回收飞行器进行硬件检查和数据验证，继续推进完全可重复使用技术。本月早些时候，SpaceX 透露，其第二季度仅在航天部门的研发上就支出了 10.8 亿美元，其中大部分用于 Starship 项目。 尽管助推器溅落，Starship 第 13 次飞行仍实现多项首次突破 Starship 第 13 次飞行测试于 7 月 24 日下午 5:51（CT）从德克萨斯州 Starbase 发射升空，这是该飞行器升级后第三个版本的第二次飞行。在此前两次尝试分别因 7 月 16 日的发动机相关中止，以及第二次尝试时的天气原因取消后，此次任务实现了多项首次突破。两级运载火箭的 Super Heavy

本周 KOSPI 下跌超过 5%，进入盘整阶段，投资者正等待美国通胀数据并评估外资流向。基准指数本周下跌 5.79%，周五收于 2,504.67 点，单日下跌 0.67%。近期上涨后出现获利回吐，同时外资本周净卖出 2.3987 万亿韩元。市场参与者将关注定于 1 月 15 日发布的美国通胀数据以及半导体板块情绪，以寻找方向信号。 KOSPI 录得 5.79% 的周跌幅 据韩国交易所消息，KOSPI 周五收于 2,504.67 点，较前一交易日下跌 16.89 点或 0.67%。本周该指数下跌 154.09 点或 5.79%。当日成交量达到 5.05 亿股，成交额为 10.5 万亿韩元。该指数本周早些时候曾尝试反弹，但未能维持上行动能。 外资净卖出 2.3987 万亿韩元 外资本周净卖出 2.3987 万亿韩元韩国股票。仅周五一天，外资就从市场撤出 4554 亿韩元。机构投资者在最后一个交易日也净卖出 1209 亿韩元，而个人投资者净买入 5695 亿韩元。持续的外资流出加剧了整个星期 KOSPI 的下行压力。 美国 CPI 数据定于 1 月 15 日发布 美国 12 月消费者价格指数

加拿大 7 月新增 75,000 个就业岗位，约为 15,000 个预期值的五倍，而美国就业岗位减少了 23,000 个。加拿大统计局周五报告称，失业率为 6.4%，创两年来新低；与此同时，美国就业岗位在大幅修正后比预期少了超过 100,000 个。根据劳动力调查，就业增长几乎均等地分布在全职和兼职岗位之间。这种就业表现的差异，为加拿大加密货币行业提供了比美国企业更强劲的本土市场背景。 加拿大新增 75,000 个就业岗位，而美国减少 23,000 个岗位 加拿大 7 月新增 75,000 个就业岗位，而经济学家预计约为 15,000 个。安大略省新增 52,000 个岗位。金融、保险和房地产行业新增 18,000 个就业岗位。专业、科学和技术服务业另外新增 17,000 个岗位。 自 4 月以来，加拿大已新增 181,000 个就业岗位，并连续三个月实现增长。 招聘公司 Indeed 的经济研究主管 Laura Ulrich 在一份声明中表示：“连续三个月朝着正确方向发展，正是转折点开始的方式。如果我们在 7 月看到的广度能持续到秋季，那么稳定可能会悄然转变为加拿大一直等待的动能。”

美光、三星电子和 SK海力士的股票本月走势明显分化，投资者在 AI 内存利润创纪录之际权衡各公司的股东回报政策。截至当地时间 6 日，美光上涨 7.1%，三星电子下跌 12%；截至 7 日，SK海力士在同一期间下跌 17.23%，据韩国交易所数据。尽管美光的估值在三家公司中最高，但股价表现差距仍在扩大。分析师将这种分化归因于各公司资本配置政策明确程度的差异。市场关注点已从盈利表现转向各家公司将超额现金返还给股东的承诺程度。三家芯片制造商均因 AI 相关内存产品需求激增而产生大量自由现金流，但股价走势却出现相反变化。 股票表现与估值差距 截至 6 日，据韩华投资证券数据，美光的 12 个月远期市盈率为 5.7 倍，高于三星电子的 3.8 倍和 SK海力士的 3.7 倍。估值最高的股票录得最强涨幅，而市盈率最低的 SK海力士跌幅最大。7 日，KOSPI 指数收于 6,258.77 点；三星电子收于 231,000 韩元（上涨 0.22%），SK海力士收于 1,422,000 韩元（下跌 4.88%）。 美光承诺将 100% 的超额现金返还给股东 美光在 6 月 24 日举行的 2026 财

据 The Information 报道，Amazon Web Services (AWS) 在 5 月的一次会议期间指示工程团队减少计算资源使用并节省 CPU 服务器容量。该指令包括停用闲置的 Elastic Compute Cloud (EC2) 实例，并将这些容量重新分配给客户，截止日期设定在今年晚些时候。一名工程师告诉 The Information，如今获取 CPU 服务器容量需要几天时间，而此前只需几小时。AWS 否认了该报道，称其仍在满足内部团队和客户绝大多数的计算需求，同时鼓励高效使用 EC2 资源。这一发展反映出，随着计算资源需求从 GPU 和内存芯片扩展至对 AI 数据准备和模型训练至关重要的 CPU，人工智能基础设施正面临日益加剧的压力。 AWS 要求团队停用闲置 EC2 实例 The Information 报道称，AWS 管理人员在 5 月的一次会议期间告诉工程师，尽可能减少计算资源使用，包括减少 CPU 服务器的使用。AWS 已为团队设定了今年晚些时候的截止日期，要求其通过停用不再需要的闲置 EC2 虚拟服务器实例来减少计算资源使用，并将这些容量重新分配给客

美国股市于 8 月 7 日（美国东部时间）收高。道琼斯工业平均指数上涨 151.83 点（0.28%），报 54,036.93 点；标普 500 指数上涨 47.68 点（0.62%），报 7,757.64 点；纳斯达克综合指数上涨 342.26 点（1.30%），报 26,690.62 点。弱于预期的 7 月非农就业数据降低了市场对近期加息的预期，推动股市买盘增加。主要指数连续第二周上涨，标普 500 指数和道琼斯指数本周均创下历史新高。 7 月就业数据较预期少增 103,000 个岗位 美国劳工部报告称，7 月非农就业人数较上月减少 23,000 个，较市场预期增加 80,000 个少了 103,000 个。此外，5 月和 6 月的就业数据合计下修 103,000 个，其中 5 月下修 66,000 个，6 月下修 37,000 个。失业率下降 0.1 个百分点至 4.1%，在一定程度上缓解了市场对就业的担忧。市场参与者认为，非农就业数据疲弱主要源于劳动力供应不足，而非需求崩溃；市场消化了就业数据带来的冲击，并得出结论认为，美联储将难以加快加息步伐。 就业报告公布后，美联储加息概率

比特币期权交易者在过去 24 小时内增加了对短线下行风险的对冲，看跌期权占交易量的 53.8%；与此同时，美国现货比特币 ETF 在 8 月第一周录得 7.54 亿美元的净流入。交易最活跃的大多数合约是行权价在 62,000 美元至 63,000 美元之间的看跌期权。尽管比特币近期价格横盘且波动率下降，投资者仍在为潜在的短线回调进行布局。然而，总未平仓头寸的 60.7% 仍为看涨期权，表明市场情绪仍对比特币的长期走势保持乐观。 看跌期权占比达到比特币期权交易量的 53.8% 在过去 24 小时内，比特币期权交易量的 53.8% 来自看跌期权。交易最活跃的合约是行权价在 62,000 美元至 63,000 美元之间的看跌期权。这一活动表明，一些投资者正在针对比特币从当前水平出现短线回调进行布局。 尽管看跌期权活动增加，总未平仓头寸的 60.7% 仍为看涨期权，代表看涨押注。这表明，虽然短线对冲正在增加，但市场参与者对比特币长期走势的乐观情绪仍占主导地位。 Bitwise 分析师警告：低交易量会放大价格波动风险 Bitwise 高级研究分析师 Luke Deans 表示，市场目前预计波动率

本周软件股经历了极端波动，投资者争论人工智能模型是否正在侵蚀传统软件产品的价值。周四公布财报后，HubSpot 和 Datadog 均暴跌 19%；与此同时，Airtable 以低于 13 亿美元的价格被收购，而其 2021 年估值曾接近 120 亿美元，这进一步加剧了市场担忧。然而，Atlassian 周五飙升 35%，创下其 2015 年首次公开募股以来的最佳单日表现；Twilio 上涨超过 20%，Cloudflare 在公布季度业绩后上涨 5.6%。这些波动反映出投资者对 AI 编程代理将如何影响软件续约率和企业经济效益存在不确定性。iShares Expanded Tech-Software Sector ETF 第一季度下跌 24%，创下 2008 年以来最差表现，但此后已反弹至年内仅下跌 3%。 Atlassian 报告自 2021 年以来盈利能力最强的季度 Atlassian 报告了自 2021 年以来盈利能力最强的季度，推动其股价周五飙升 35%，创下该公司 2015 年上市以来的最佳单日表现。首席执行官 Mike Cannon-Brookes 将这一成绩归功于公司的

Sezzle（SEZL）股价周五暴跌34%，创下一年来最糟糕的单日表现。尽管该公司周四公布的第二季度业绩强劲、超出预期，投资者仍因其对下半年增长前景持更谨慎态度而做出反应。这家先享后付公司暗示，下半年营收增速将放缓至约30%，但同时上调了2026年全年指引，随后引发抛售。对于高增长金融科技股而言，这种混合反应反映出市场通常会对放缓的前瞻性指引高度敏感，因为短期增速放缓可能掩盖强劲的季度业绩。 Keefe Bruyette & Woods下调目标价，B. Riley上调目标价 Keefe Bruyette & Woods将Sezzle的目标价从190美元下调至155美元，同时维持“与市场表现一致”评级。B. Riley将目标价从141美元上调至196美元，并维持“买入”评级，理由是第二季度业绩超出预期后，公司预期得到上调；该机构还表示仍然看好这只股票。两家机构给出的目标价较该股周五收盘价分别意味着31%至66%的潜在上涨空间。 Sezzle公布创纪录的第二季度营收和盈利 Sezzle营收达到1.497亿美元，同比增长51.7%，远高于约1.35亿至1.36亿美元的市场共识预期。调整后每股

黄金和白银市场录得自1月以来最强劲的单周涨幅，12月黄金期货价格从接近$4,100上涨至突破$4,400。此次反转源于三大因素共同作用：原油价格下跌约7%；7月就业报告显示就业岗位减少23,000个，而市场此前预期增加80,000个；以及市场对美联储9月加息的预期迅速消退。这一转变标志着推动金价自3月2日以来持续走低的市场叙事彻底反转。3月2日当天，原油跳空上涨，黄金单日每盎司下跌$250。 原油下跌与就业数据触发政策转向 本周原油价格下跌约7%，缓解了通胀预期的上行压力，而此前这种压力一直令美联储维持鹰派政策立场。国债收益率高点下移，2年期收益率跌至其50日移动平均线附近。7月就业报告显示就业岗位减少23,000个，远低于市场预期的增加80,000个。这组数据导致市场对美联储9月加息的预期迅速消退。黄金用了5个月时间消化能源价格上涨和美联储收紧政策的担忧，而这些因素在一周之内发生了逆转。 央行购金量同比高出62% 官方央行购金量同比增加62%。中国人民银行正在香港增持黄金，以支持该地区发展成为主要的黄金交易中心。ETF资金流入开始回升，但年初至今仍下降2.1%。此次上涨几乎没有散户参

周五，比特币在 Bitstamp 上触及 65,340 美元，创下 8 月份的最高点，也是自 7 月 27 日以来首次回到这一水平。与此同时，围绕 BIP 110 提案的争议加剧，潜在硬分叉的风险上升。在 Bitcoin Core 开发者 Luke Dashjr 警告称，如果 BIP 110 未能获得支持，可能有必要改变比特币的工作量证明共识机制之际，比特币日内上涨 0.5%。价格上涨之际，参议院多数党领袖 John Thune 将 CLARITY Act 的投票推迟至 9 月，而加密货币市场总清算额达到 1.92 亿美元，比特币市值重新突破 1.3 万亿美元。 比特币在 Bitstamp 上触及 65,340 美元高点 周五，比特币突破 65,000 美元关口。Bitstamp 数据显示，该加密货币触及 65,340 美元的高点。在美国东部时间凌晨 4:00 之前，抛售压力一度将比特币压低至 64,132 美元。随后市场反弹，价格在五小时内上涨超过 1,000 美元，触及日内高点。美国东部时间上午 10:10 左右，该加密货币回落至 64,800 美元下方，随后再次反弹，第二次突破

据 Farside Investors 数据，继周五传出 Coldcard 硬件钱包遭到大规模黑客攻击的消息后，由 BlackRock、Fidelity、Grayscale 和 Morgan Stanley 管理的美国主要比特币交易所交易基金（ETF）获得了 6.26 亿美元的资金流入。此次资金流入发生在一起安全漏洞事件之后。在该事件中，黑客利用 Coldcard 钱包的固件漏洞，导致超过 1.3 亿美元的比特币损失。根据 Coinglass 数据，比特币 ETF 目前持有的资产总额达到 778 亿美元。这起事件促使投资者重新考虑自托管方案，转而青睐由机构管理的基金。 Coldcard 固件漏洞可追溯至 2021 年的构建问题 上周，黑客发现 Coldcard 产品软件中的漏洞后，从 Coldcard 钱包中盗走了数百万美元的比特币。热门 Coldcard 硬件钱包中的固件漏洞可追溯至 2021 年的一项构建问题。该问题跳过了设备专用的随机数芯片，使攻击者能够猜出强度较弱的私钥。自攻击发生以来，每天都有数百万美元的比特币被盗，投资者也一直在将持有的代币转移到包括交易所在内的其他存储方案

特朗普媒体、Crypto.com 和 Yorkville Acquisition Corp. 周五表示，三方已共同同意终止 Trump Media Group CRO Strategy 计划，理由是当前市场环境发生变化，以及业务和利益相关方的优先事项有所调整。三家公司还同意不再推进此前宣布的服务协议及某些相关数字资产产品。此举是特朗普媒体在首席执行官 Devin McGurn 的领导下简化公司战略的更广泛努力的一部分。McGurn 指出，过去一年数字资产财库公司的市场已经趋于饱和。 特朗普媒体终止与 Crypto.com 和 Yorkville 的 CRO 财库项目 拟议中的项目原本将授权使用特朗普媒体的名称，围绕 Crypto.com 的 Cronos 区块链及其 CRO 代币打造一家企业。该项目旨在建立大规模的 Crypto.com CRO 代币财库，并通过这些持仓赚取额外收益。该计划于去年宣布时，三家公司表示，预期融资将使其成为首家也是规模最大的公开交易 CRO 财库公司。McGurn 表示，对 Crypto.com 而言，这些资产的质押已经变得不那么重要，因此双方转向不同方向是

Circuit 是一个由 80 家信用合作社组成的协作组织。该组织与 DaLand CUSO 宣布，Circuit 的数字资产计划已进入实施阶段，为信用合作社提供了一条可投入生产环境的路径，使其能够提供比特币及其他数字资产服务，而无需依赖外部平台。该计划授予参与机构使用 DaLand CODE Engine 和 Coin2Core 技术的权限，这两项技术可将数字资产功能直接集成到 Corelation KeyStone、Fiserv DNA 和 Jack Henry Symitar 核心银行系统中。此次公告发布之际，GENIUS 法案获通过，其他联邦层面的数字资产立法也正在推动金融机构正式制定加密货币战略。 DaLand 技术将数字资产集成到核心银行系统中 DaLand 的 CODE Engine 和 Coin2Core 技术可将数字资产功能直接集成到 Corelation KeyStone、Fiserv DNA 和 Jack Henry Symitar 核心银行系统中。在 DaLand 所称的混合托管模式下，信用合作社保留资产托管权、会员关系和数据，而不是将会员导向第三方加密货币平台

安德鲁·科莫曾任纽约州州长，现任加密货币交易所 OKX 董事。他周四在 CNBC 的《Squawk Box》节目中敦促议员在国会开始 8 月休会前通过《清晰法案》。该法案将确立美国的加密货币监管框架，去年已获众议院通过，但由于民主党和共和党在道德规范措辞上存在争议，目前仍搁置于参议院。科莫表示，议员需要解决这些“高度政治化”的分歧，并警告称，国际竞争者正在推进监管框架，而美国却在拖延。 民主党和共和党就《清晰法案》中的道德规范措辞产生争议 科莫表示，民主党和共和党正围绕法案中的道德规范条款“针锋相对”。一份新的《清晰法案》草案开始流传，其中通过禁止政府官员推广加密货币或从中获利来回应有关道德规范的问题。民主党批评特朗普总统的加密货币商业利益，指称其家族通过模因币和去中心化金融协议 World Liberty Financial 获利，存在利益冲突。白宫一直表示不存在利益冲突。 科莫表示：“我认为民主党需要谨慎一些，因为你们想谈利益冲突，但与此同时，也有民主党人在购买股票，他们同样掌握内幕信息。”他补充道：“我们需要明确性。告诉我规则——我想公平地参与这场游戏，但你们必须告诉我边界，而这

参议院多数党党鞭 John Barrasso 在周四参议院发言时呼吁通过《加密货币清晰法案》，并援引去年《Genius 法案》所带来的两党合作势头。Barrasso 表示，随着立法者本周急于在五周休会前进行投票，《清晰法案》也需要采取同样的两党合作方式。一些共和党人批评民主党拖慢了该法案的推进。 Barrasso 呼吁参议院采取行动推动《清晰法案》 Barrasso 周四在参议院发言时提醒立法者，美国去年通过了首部重大数字资产法案《Genius 法案》。“现在是参议院通过《清晰法案》、在此基础上继续推进的时候了，”Barrasso 说道。他补充称，“美国在创新方面将更加安全和强大。” 白宫审查状态仍不确定 参议员 Thom Tillis 周三表示，白宫正在审查该法案的最新修正案。周四，Punchbowl News 高级记者 Brendan Pedersen 在 X 上发帖称，Tillis 表示自己仍未收到白宫的回复。参议院多数党领袖 John Thune 此前告诉记者，他们希望在休会前进行投票。立法者在休会前还有其他拟议法案需要投票，而《清晰法案》似乎已经被推迟。 道德条款和稳定币担忧

Bitcoin Knots 实施了 BIP110，这是一项暂时限制 OPRETURN 大小的共识协议变更，将于区块 961,632（大约 8 月 8 日）开始执行。这一实施方案源于不断升级的 OPRETURN 争议，但缺乏全网共识——Bitcoin Core 尚未采用该方案，且目前仅有 1% 至 2% 的哈希算力发出支持信号。该提案限制了 Bitcoin 区块链上的某些数据类型，但包括占主导地位的 Bitcoin Core 实现在内的大多数 Bitcoin 生态系统尚未认可这一变更。因此，当 BIP110 节点开始拒绝未发出支持信号的区块时，网络将如何响应仍存在不确定性。 场景 1：Bitcoin Knots 拒绝未发出支持信号的区块 根据当前矿工的支持信号情况，Bitcoin Knots 等执行 BIP110 的节点将拒绝未发出升级支持信号的区块。Bitcoin Core 用户和其他非 BIP110 节点将继续正常处理区块和交易，可能不会意识到任何中断。Bitcoin Knots 节点将拒绝未发出支持信号的区块，导致这些节点停滞并变得无法使用，传入和传出的交易将无法确认，或确认速度极

美国财政部周五制裁了加密货币交易所 Shelbit 和 Aban Tether，扩大了特朗普政府针对伊朗金融网络的“经济狂怒”行动。财政部外国资产控制办公室（OFAC）指控，这些交易所转移了大量加密货币、规避制裁，并支持伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）及其他被美国认定为恐怖组织的团体。美国财政部长斯科特·贝森特表示，这些制裁证明，针对伊朗对数字资产和影子银行网络依赖的行动“经济狂怒正在奏效”。 美国财政部制裁 Shelbit 运营者 Siavash Kayvanpour OFAC 制裁了 Shelbit 运营者 Siavash Kayvanpour，以及他在格鲁吉亚、波兰和阿联酋拥有并控制的其他几家公司。财政部表示，属于 IRGC 的钱包向 Shelbit 发送了超过 100 万美元的加密货币，并从该交易所收到超过 200 万美元。其他与 Kayvanpour 有关的钱包据称还向 Nobitex 转移了超过 200 万美元。Nobitex 是伊朗最大的加密货币交易所，美国于 6 月首次对其实施制裁。 Shelbit 在过去两年处理了 40 亿美元 据财政部称，Shelbit 为一个包含

据记者 Eleanor Terrett 周五报道，参议院多数党领袖 John Thune 仍计划在议员进入 8 月休会前，就《清晰度法案》提出终止辩论动议。参议院于 9 月 11 日复会后，这一程序性举措将锁定该加密货币监管法案在 9 月进行表决。数字资产市场清晰度法案将为美国数字资产制定监管规则，但目前仍缺少通过所需的 60 张参议院选票，围绕稳定币收益率和道德规范的争议也仍未解决。 Thune 计划在 8 月 10 日休会前提出终止辩论动议 终止辩论动议是一项启动全院表决倒计时的程序性步骤。现在提出该动议，将使法案在参议院于 9 月 11 日复会后不久进入待审议议程。 据记者 Eleanor Terrett 发布的一则动态，Thune 的办公室周五向加密货币行业领袖传达了这一消息。行业人士将其解读为该法案位列 9 月议程首位的信号。 时间非常紧迫。参议院将于 8 月 10 日开始休会，只剩几天时间提交动议。由于参议院民主党人拒绝推动该法案快速推进，休会前进行表决已经无望。 Politico 援引 Thune 的话报道称：“民主党人坚持不对《清晰度法案》进行表决。我们会在 9 月复会