Gate 深度报道与加密市场分析

Instagram负责人亚当·莫塞里周二在加利福尼亚州奥克兰的一家联邦法院作证时表示，他不会指示员工隐瞒可能带来法律责任的信息。莫塞里的证词出现在一宗社交媒体成瘾案的审判期间。该案由加州总检察长罗布·邦塔，以及科罗拉多州、新泽西州和肯塔基州总检察长领导的、由29名州总检察长组成的两党联盟提起。该联盟指控Meta违反联邦《儿童在线隐私保护法》和消费者保护法规。检方寻求的处罚金额可能高达2000亿美元，核心指控是Meta高管曾就儿童安全功能及相关内部研究向公众作出虚假陈述。 莫塞里否认曾指示团队隐瞒信息 在首次出庭作证当天，莫塞里回答了科罗拉多州总检察长办公室出庭律师杰森·斯洛特豪伯的提问。莫塞里说：“我并不是要鼓励我的团队隐瞒任何事情。” 斯洛特豪伯询问莫塞里，他是否知道Meta的律师可能曾要求内部员工不要分享与13岁以下儿童安全研究及青少年心理健康问题有关的信息。莫塞里表示，如果Meta的律师出于复杂的法律和政策原因审查与儿童有关的安全研究，他“不会感到意外”；但如果他们的动机是为潜在诉讼提供掩护并误导公众，他会感到震惊。 总检察长联盟指控Meta违反COPPA和消费者保护法 针对Me

Moderna（MRNA）股票周二收盘上涨 14%，重返 150 美元上方。此前，Wolfe Research 上调了该股评级，并预计其癌症疫苗项目的峰值销售额将达到 92 亿美元，推动市场对该项目重新燃起乐观情绪。Wolfe Research 将 Moderna 的评级从“跑输大盘”上调至“与同行表现一致”，理由是其晚期黑色素瘤试验结果积极，降低了英特司美平台的风险。过去一年，Moderna 一直将重心转向肿瘤学及其他新领域，而其传统疫苗业务持续面临竞争压力。 Moderna 和 Merck 报告积极的黑色素瘤试验结果 上周，Moderna 及其合作伙伴 Merck 报告称，其个性化癌症疫苗英特司美在一项针对高风险黑色素瘤的晚期研究中达成了关键目标。结果显示，该疗法帮助患者维持无复发状态，并降低了疾病向身体远端部位扩散的风险。周三，在公司发布最新消息后，该股收于 174.38 美元。此后直到周二，该股每天的收盘价均低于 150 美元。 Wolfe Research 上调 MRNA 股票评级，并预计峰值销售额为 92 亿美元 周二，Wolfe Research 将 Moderna 的评

得克萨斯州达拉斯正逐渐成为一个金融中心，并被昵称为“Y'all Street”，这一称呼将得州俚语“y'all”与纽约的华尔街结合起来。《华盛顿邮报》报道称，达拉斯正通过放松监管、提供税收优惠和实施积极的企业招商政策，吸引大型投资银行及金融专业人士。高盛、摩根大通和美国银行正在达拉斯建设大型园区，使得克萨斯州成为纽约金融主导地位的有力竞争者。 主要金融机构扩大达拉斯业务 高盛、摩根大通和美国银行正在达拉斯建设大型园区和新办公室。《华盛顿邮报》指出，这些扩张得益于得克萨斯州的监管环境和税收优势，使达拉斯成为纽约以外金融服务业的核心枢纽。 Texas Stock Exchange 正式启动 Texas Stock Exchange 最近正式启动。该交易所成立后，得克萨斯州州长称该州为美国的金融之都。 奥斯汀吸引科技创业者 得克萨斯州的吸引力不仅限于金融领域。奥斯汀已成为离开加利福尼亚州的科技创业者的目的地，其中包括马斯克和 Palantir 的 Joe Lonsdale。奥斯汀一家人工智能医疗初创公司的创始人 Alex Zekov 表示，顶尖创业者正在离开硅谷，并指出更低的成本、没有州所得

泰国证券交易委员会（SEC）于 8 月 24 日发布公告，就现货加密货币交易所交易基金（ETF）法规草案征求公众意见。监管机构详细说明，比特币和以太坊基金将成为首批符合条件的产品；如果满足规定标准，山寨币基金未来也可能推出。拟议框架要求加密货币 ETF 由持牌资产管理公司运营，并遵守现有的 ETF 监管标准。这些标准目前适用于在泰国证券交易所上市的基金。这项监管举措扩大了散户投资者参与加密货币 ETF 的渠道，与 2024 年 6 月批准的 ONE Bitcoin ETF 形成对比。后者仅限高净值投资者和机构投资者参与，采用包装型基金结构，并不持有实际比特币。SEC 的公告概述了运营、托管和上市要求，旨在确保投资者保护，同时推动泰国散户参与现货加密货币投资产品。 SEC 概述比特币和以太坊 ETF 监管框架 泰国 SEC 的公告规定，数字资产 ETF 必须由持牌资产管理公司设立和管理。该监管框架沿用现有 ETF 规则，与管理已在泰国证券交易所上市基金的规则类似。根据 SEC 的公告：“加密货币 ETF 必须由资产管理公司（AMC）设立和管理，并遵守通常适用于 ETF 的监管框架、有关共

JYP Entertainment从上月1日到本月23日共收到28份目标价下调报告，在个股中数量最多。金融数据提供商FnGuide于26日公布了这一信息。下调发生在第二季度业绩不及市场预期之后：营收同比下降15.1%至1,831亿韩元，营业利润同比下降41.4%至310亿韩元。证券公司指出，TWICE续约及未来活动的不确定性，以及Stray Kids将于明年下半年开始服兵役，是下调目标价的主要因素。 同期，现代汽车收到22份目标价下调报告，Classys和HYBE各收到19份，GS Engineering & Construction收到18份，Netmarble收到17份。目标价下调报告总数达到571份，显著超过304份上调报告。 JYP Entertainment公布第二季度业绩下滑 JYP Entertainment第二季度合并营收为1,831亿韩元，同比下降15.1%；营业利润为310亿韩元，同比下降41.4%。 Yuanta Securities评估称，JYP Entertainment第二季度业绩低于市场共识，并将其目标价从60,000韩元下调至55,000韩元。Yuant

分析师乔·特拉诺瓦表示，Marvell Technology 将于 27 日公布的财报，可能成为推动近期停滞不前的 AI 股票上涨的催化剂。Virtus Investment Partners 首席市场策略师于 25 日（美国当地时间）在 CNBC 节目中表示，目前 AI 行情需要“一剂强心针”，而 Marvell Technology 显然有望向市场注入这剂强心针，同时验证大型科技公司的投资前景。Marvell Technology 计划于 27 日发布 2027 财年第二季度（5 月至 7 月）业绩。市场参与者正在质疑大型科技公司的巨额数据中心扩张计划能否持续，尤其是在美国国债收益率上升推高企业借款成本，并加剧了人们对通过发行大量公司债券为数据中心建设融资这一现有模式的担忧之际。 Terranova 认为 Marvell 财报是 AI 行业催化剂 Terranova 表示，Marvell Technology 的财报将成为衡量超大规模云服务商数据中心投资步伐能否持续的指标。他预测，这可能推动近期一直横盘的半导体和 AI 相关股票再次上涨。 市场质疑超大规模云服务商数据中心投资的可持

SpaceX 高管周二证实，在 Starship 到来之前，公司将大幅减少从佛罗里达州进行的发射。十年来，该公司一直让佛罗里达太空海岸成为全球最繁忙的航天发射场，但随着运营重心转向加利福尼亚州范登堡太空军基地，这一局面将在今年发生改变。此次转变源于 SpaceX 目前主要依靠 Falcon 9 火箭执行常规卫星发射。去年，SpaceX 共进行了 165 次 Falcon 9 发射，平均每周约 3 次，其中约 75% 的发射从卡纳维拉尔角太空军基地和 NASA 肯尼迪航天中心的发射台升空，搭载 Starlink 卫星。 SpaceX 将佛罗里达发射频率从每月 8 次降至 2 次 据 SpaceX 发射副总裁 Kiko Dontchev 称，周二早些时候进行的那次 Falcon 9 发射，是 SpaceX 在开始从佛罗里达执行 Starship 任务之前，计划从卡纳维拉尔角发射的最后一次 Starlink 任务。至少在今年剩余时间内，甚至可能更久，佛罗里达太空海岸的发射频率将从每月 8 次或 9 次降至每月约 2 次。 自 1 月以来，SpaceX 已从位于加利福尼亚州范登堡太空军基地的西

KC Group 副董事长高相杰持有未上市子公司 KC Industrial 40%的股份。根据一笔 2023 年交易，该股份估值约为 332 亿韩元。该估值源于 KC E&C 以每股 830,000 韩元、即面值 160 倍的价格出售 10%股份。该持股结构反映了创始人高锡泰的继承规划：早在 2019 年 1 月开始转让上市母公司 KC Corp 的股份之前多年，他就已在盈利的子公司中确立高相杰的地位。KC Industrial 经营半导体气体供应和特种材料业务，2023 年实现营收 1,440 亿韩元、营业利润 275 亿韩元，营业利润率达到 19.1%。该公司在 2022 年至 2024 年期间累计派发 51 亿韩元股息，高相杰在此期间获得 21 亿韩元。 KC Industrial 2023 年实现 1,440 亿韩元营收 KC Industrial 于 2008 年 11 月从原 KC Tech 的贸易部门分拆成立，最初名为 KC TNS。公司于 2019 年 10 月更名为现名。目前的业务包括贸易、半导体及特种气体供应，以及材料业务（SiC 粉末）。公司总部位于首尔江南区大

Intuit Inc.（INTU）股价周二盘后跌幅超过 11%，尽管公司财年第四季度盈利和营收均超出预期。公司报告称，财年第四季度营收为 43.5 亿美元，调整后每股收益为 4.03 美元，均高于分析师预期。此次抛售主要受到低于预期的 2027 财年及第一季度业绩指引推动，两项指引均大幅低于市场共识预期。Intuit 给出的 2027 财年调整后每股收益指引为 22.88 至 23.12 美元，远低于分析师预期的 27.30 美元；第一季度每股收益指引为 2.44 至 2.48 美元，也低于 4.02 美元的共识预期。截至发稿时，令人失望的业绩展望盖过了季度业绩超预期的利好，推动 INTU 股价大幅下跌，盘后一度下跌约 9%。 Intuit 报告财年第四季度营收和收益超出预期 据 Fiscal.ai，Intuit 报告财年第四季度营收为 43.5 亿美元，高于 42.7 亿美元的市场共识预期。调整后每股收益为 4.03 美元，高于分析师预期的 3.59 美元。截至 2026 年 7 月 31 日的三个月内，公司净利润为 3.63 亿美元，而上一财年同期为 3.81 亿美元。Intuit

据 Street Insider 报道，Canaccord 分析师 Joe Vafi 于 8 月 25 日将 Strategy（Nasdaq: MSTR）股票的目标价从 130 美元上调 34.6% 至 175 美元，同时维持买入评级。此次上调目标价是在这家由亿万富翁企业家 Michael Saylor 领导、前身为 MicroStrategy 的公司比特币持仓恢复之后进行的。该公司今年早些时候曾因加密货币市场波动而面临未实现亏损。截至 8 月 24 日，Strategy 持有 840,447 BTC，价值 633.6 亿美元，平均购买价格为每枚 75,385 美元；目前比特币交易价格为 78,760 美元，使该公司获得 28.4 亿美元的未实现利润。Vafi 表示，公司特定因素与宏观因素正在汇聚，推动投资前景改善。 Strategy 报告比特币持仓和出售活动 Strategy 是全球最大的比特币金库公司，由于加密货币崩盘，该公司今年被迫出售部分比特币持仓。公司在 5 月 26 日至 31 日期间以 250 万美元出售了 32 BTC，这是其自 2022 年以来首次出售比特币。其他出售

预计26日，KOSPI将受到美国科技股反弹和美国国债收益率下降的提振。前一交易日，纽约股市三大指数同步上涨，包括英伟达在内的半导体股反弹，提升了国内市场外国投资者情绪改善的可能性。不过，当晚公布的英伟达财报、美国7月个人消费支出（PCE）通胀指标，以及凯文·沃什28日的日程安排，仍是需要关注的关键因素。 美国科技股和国债收益率提振市场情绪 前一交易日，纽约股市三大指数同步上涨。包括英伟达在内的半导体股在本交易日出现反弹。科技股反弹与美国国债收益率下降同时出现，为国内市场外国投资者情绪改善创造了有利条件。 英伟达财报和PCE数据即将公布 英伟达财报定于当晚公布。美国7月个人消费支出（PCE）通胀指标也将发布。凯文·沃什的日程安排在28日。 常见问题 哪些因素影响了26日的KOSPI？ 预计26日，KOSPI将受到美国科技股反弹和国债收益率下降的提振。 美国市场哪些半导体股出现反弹？ 前一交易日，纽约股市三大指数同步上涨，包括英伟达在内的半导体股出现反弹。 有哪些经济数据计划发布？ 英伟达财报定于当晚公布，美国7月个人消费支出（PCE）通胀指标也将发布。

KOSPI 在下半年下跌 20.45%，从 8476.48 点降至 6742.74 点，宏观不确定性上升和投资者情绪走弱令韩国股市承压。此前，在以 Samsung Electronics 和 SK Hynix 为核心的人工智能投资热潮推动下，KOSPI 在上半年飙升 101.14%。证券公司建议投资者专注于选择性选股，而不是退出市场，并强调尽管抛售压力和获利了结风险持续存在，KOSPI 已确认短期底部。 KOSPI 上半年飙升后下半年下跌 20.45% 据韩国交易所 26 日消息，KOSPI 在下半年下跌 20.45%，从 8476.48 点降至 6742.74 点。这与上半年从 4214.17 点飙升至 8476.48 点、涨幅达 101.14% 形成鲜明对比。Samsung Electronics 和 SK Hynix 推动了上半年的大部分涨幅，在此期间两家公司股价分别上涨 178.57%（从 119,900 韩元升至 334,000 韩元）和 307.07%（从 651,000 韩元升至 265 万韩元）。 下半年回调源于市场担忧人工智能投资规模过大，导致半导体股票调整和供应状况

三星电子于 21 日宣布了一项最高达 110 万亿韩元的股东回报计划，创韩国上市公司历史之最。其股价于 24 日下跌 8.70%，至 257,000 韩元。SK hynix 于 19 日宣布 40 万亿韩元的股票回购计划，其股价于 20 日上涨 12.73%。市场反应之所以不同，源于实施方式的差异：SK hynix 承诺立即回购并注销 2407 万股股票（占流通股的 3.3%），回购期为 8 月 20 日至 11 月 19 日；而三星将 60-80 万亿韩元的回购决定推迟至 1 月董事会会议。三星将在第三季度发放约 30 万亿韩元的股息，具体细节将在 10 月董事会会议上敲定。 三星电子于 21 日宣布 110 万亿韩元股东回报计划 三星电子于 21 日召开董事会会议，并批准了一项最高达 110 万亿韩元的股东回报计划。该计划包括每季度 2.45 万亿韩元的常规股息，以及 27.55 万亿韩元的额外现金股息，第三季度合计将支付约 30 万亿韩元。具体方案将在 10 月董事会会议上敲定。剩余的 60-80 万亿韩元将于 1 月董事会会议上决定分配方案，届时将确定具体方式（现金股息、股票回

韩国证券公司截至 8 月 24 日发布了 538 份目标价下调报告，超过同期发布的 318 份目标价上调报告。这一趋势延续自 7 月，当月目标价下调报告数量（829 份）首次超过 2024 年同期的目标价上调报告数量（410 份）。分析师情绪的转变发生在 KOSPI 指数从 6 月 22 日创下的 9114.55 点历史高位下跌至 7 月 30 日的 5593.56 点之后，反映出多个行业第二季度企业盈利弱于预期。 证券公司截至 8 月 24 日发布 538 份目标价下调报告 根据金融数据提供商 FnGuide 的数据，韩国国内证券公司在 8 月 1 日至 8 月 24 日期间发布了 538 份目标价下调报告，较 7 月同期发布的 486 份增加 10.69%。8 月目标价下调报告数量比目标价上调报告多 69.18%。2024 年上半年，目标价上调报告数量每个月都持续超过目标价下调报告数量。每月目标价上调报告数量分别为：1 月 940 份、2 月 1121 份、3 月 434 份、4 月 1076 份、5 月 1004 份和 6 月 290 份。同一时期的目标价下调报告数量分别为 22

Chris Malone 已离开 OpenAI，此前曾担任该公司的数据中心负责人，CNBC 已确认这一消息。这是这家估值达 8520 亿美元的人工智能公司近期一系列高管离职事件中的最新一起。OpenAI 发言人表示，此次离职源于基础设施部门近期进行的重组，旨在“支持我们工作的规模和速度”，并称公司已经“拥有一支强大且经验丰富的数据中心团队”。此次人事变动发生之际，OpenAI 正在为大规模首次公开募股做准备。该公司于 6 月向美国证券交易委员会秘密提交了招股说明书，首席财务官 Sarah Friar 本月在一次全员会议上告诉员工，OpenAI “将在 2027 年成为一家上市公司”。 Malone 于 2025 年 3 月加入 OpenAI，此前曾任职于 Meta 和 Google 据 Malone 的 LinkedIn 资料显示，他于 2025 年 3 月加入 OpenAI，此前曾在 Meta 和 Google 担任负责数据中心基础设施的“杰出工程师”。他曾协助监督 OpenAI 雄心勃勃的基础设施计划，其中包括到 2030 年在算力方面投入约 6000 亿美元的目标。《华尔街日报》

英伟达即将发布的财报正导致三星电子和 SK 海力士股价波动加剧，因为投资者质疑，仅仅超越市场预期是否足以推动英伟达股价上涨。24日，三星电子下跌 8.70%，SK 海力士下跌 3.41%；两只股票在前一日早盘交易中进一步下跌约 4% 至 6%，随后才有所回升。这种不确定性源于英伟达过去四个季度屡次交出超预期业绩后股价却下跌，市场因此担忧，未来的 AI 投资水平和下一代产品前景是否能支撑对高带宽内存（HBM）及其他韩国存储器产品的持续需求。市场共识预计，英伟达 2027 财年第二季度营收为 916.4 亿美元，同比增长 96.1%；调整后每股收益预计达到 2.08 美元，较上年同期增长 98.1%。 英伟达财报发布前三星电子和 SK 海力士大幅下跌 据证券业界 26日消息，市场共识预计英伟达 2027 财年第二季度营收为 916.4 亿美元，同比增长 96.1%；调整后每股收益预计为 2.08 美元，同比增长 98.1%。市场预期已经以接近两位数的增长率为基础。问题在于，仅凭强劲业绩已经不足以满足投资者。自 2023 年 AI 热潮开始以来，英伟达一直持续超越市场预期，但在过去四个季度中

亿万富翁投资者斯坦利·德鲁肯米勒在 8 月 24 日发表的一篇《华尔街日报》评论文章中，批评了财政部长斯科特·贝森特扩大美国国债回购的决定。财政部于 8 月 19 日宣布，在 9 月 9 日至 11 月 4 日期间，将每次操作的长期国债回购规模至少从 20 亿美元增加一倍至至少 40 亿美元。德鲁肯米勒认为，债券市场运行正常，而这项干预措施压制了美国国债规模在同一周突破 40 万亿美元之际仅存的财政纪律约束。 德鲁肯米勒认为债券市场运行正常 德鲁肯米勒是 Duquesne Family Office 的董事长兼首席执行官。他在《华尔街日报》评论文章中表示，财政部 8 月 19 日的公告发布前不久，30 年期美国国债收益率刚刚触及 19 年高点 5.33%。他对此表示反对，称债券市场运行符合预期，并未出现失灵，也没有出现失败的国债拍卖或被迫平仓等足以证明有必要干预的情况。在通胀率高于目标水平、就业充分且赤字接近国内生产总值的 6% 之际，他认为市场只是开始对现实进行定价。 “债券市场并不是在充当治安警察，”他写道。“它只是一个终于开始清嗓子的软弱者，而财政部甚至要让它安静下来。” 德鲁肯

BitMEX 创始人兼 Maelstrom 基金首席投资官 Arthur Hayes 发出了看涨加密货币市场的信号，表示新一轮牛市已经开始，Maelstrom 正在 Bitcoin、Ethereum、Ethena（ENA）和 Ether.fi（ETHFI）上持有最大风险敞口。Hayes 认为，Bitcoin 即将迎来抛物线式上涨，并将迅速达到“数十万美元”。这是他近期接受 Altcoin Daily YouTube 频道采访时发表的观点。据这位基金经理称，基差交易的复苏——即从现货市场与期货市场之间的价格差异中获利——是加密市场的积极信号，但他指出，利率水平仍然过低。 Hayes 预测 Bitcoin 将抛物线式上涨至数十万美元 在采访中，Hayes 表示，Bitcoin 很可能很快经历一轮完整的抛物线式上涨，现在正是持有这一资产的正确时机。Hayes 补充称，Bitcoin 将迅速达到“数十万美元”，任何担心美联储控制债券收益率的人现在都应该持有 Bitcoin。这位基金经理表示，他预计加密货币将大幅上涨，并认为 Bitcoin 即将迎来抛物线式增长。 Maelstrom 基金在四种

美国消费者信心指数在 8 月降至 89.4，低于 7 月的 90.8，也低于 90.3 的市场共识预期，据 The Conference Board 报道。该指数下滑主要由预期指数下降 5.8 点至 68.2 所推动，反映出消费者对未来商业和劳动力市场状况持悲观态度。尽管疲弱的情绪数据预示着潜在的经济阻力，金价仍小幅下跌至每盎司 $4,622.70，跌幅为 0.62%。 消费者信心构成指标释放混合信号 8 月现状指数上升 6.8 点至 121.2，结束了连续三个月的下滑。该指标衡量消费者对当前商业和劳动力市场状况的评估。相比之下，预期指数下降 5.8 点至 68.2，衡量消费者对未来六个月收入、商业和劳动力市场状况的短期展望。 Conference Board 经济学家将信心下滑归因于未来预期 The Conference Board 首席经济学家 Dana Peterson 表示，消费者信心在 8 月连续第二个月小幅回落。Peterson 说：“预期指数进一步跌入负值区间，这被现状指数的温和上升所抵消，而现状指数此前已连续三个月下滑。”她指出，消费者对当前商业状况的评价略显积极，而在

纽约原油价格连续第二日大幅下跌。25日，随着美国与伊朗军事紧张局势缓和的迹象显现，油价下挫。纽约商品交易所10月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）下跌2.65美元（3.12%），收于每桶82.36美元，创4日以来最大跌幅。此次下跌是在媒体报道称美国正准备重新向中东地区的使馆派驻外交官，并提议以开放霍尔木兹海峡为交换，取消对伊朗的制裁之后出现的。这表明，市场对这一全球石油供应关键地区即将发生军事冲突的预期有所降低。 原油价格创本月初以来最大跌幅 25日（美国东部时间），纽约商品交易所10月交割的WTI原油下跌2.65美元（3.12%），收于每桶82.36美元。这是自4日以来的最大跌幅，当日油价下跌5.69%。 10月交割的布伦特原油暴跌3.59美元（3.89%），收于每桶88.58美元。这是布伦特原油收盘价自14日（即七天前）以来首次跌破90美元。 两大原油基准价格在前一日下跌超过2%后继续走低。整个交易时段内，原油价格持续呈现明显下行趋势。 霍尔木兹海峡资料照片（韩联社） 美国准备重新向中东派驻外交官 《纽约时报》于25日早些时候报道称，美国正准备重新向中东地区的使馆派驻此前撤出的外交