Gate 深度报道与加密市场分析

Trade.xyz 是 Hyperliquid 上股票永续合约的运营方。当地时间 7 月 28 日，该公司宣布将对因 7 月 27 日 SKHYNIX（SK Hynix）标记价格急跌而导致的强制平仓受影响用户进行补偿。7 月 27 日 23:01（UTC）时，标记价格从 1,127.9 美元下跌至 917.25 美元，从而触发多仓持有者的强制平仓。Trade.xyz 在一条 X 动态中表示，尽管系统按设计运行，公司理解用户的沮丧情绪，并决定以酌情方式吸收此次异常引发的强制平仓损失。此次事件发生在 Hyperliquid，这是一个去中心化交易所平台；Trade.xyz 在该平台上基于传统股票资产运营永续合约。 SKHYNIX 标记价格于 7 月 27 日从 1,127.9 美元跌至 917.25 美元 7 月 27 日 23:01（UTC），Hyperliquid 上的 SKHYNIX 标记价格从 1,127.9 美元跌至 917.25 美元。Trade.xyz 在其 X 动态中解释称，已执行的交易由多个独立数据提供方转发完成，且该预言机在外部定价并跟踪该交易场所时处于在线状态。7 月

CME 集团向美国商品期货交易委员会（CFTC）提起诉讼，质疑监管机构批准来自预测市场平台 Kalshi 和 Coinbase 的链上永续合约产品。该诉讼于去年 6 月提交，称 CFTC 对这些产品的批准违反了《商品交易所法》。CME 认为，永续合约不符合期货合约的法定定义，因为传统期货有到期日，而永续合约允许在不受到期日约束的情况下无限期持有持仓。该争议反映了更广泛的紧张局势：美国监管机构应如何对新兴数字资产衍生品进行分类和监管。 CME 认为永续合约不具备法定期货合约定义 据 CoinDesk 在 28 日（当地时间）发布的一份报告称，CME 于去年 6 月提交诉讼，挑战 CFTC 批准 Kalshi 以及 Coinbase 的链上永续合约产品。CME 的核心论点聚焦于传统期货合约与永续合约之间的结构性差异。传统期货合约具有明确的到期日期，而永续合约旨在让交易者能够在没有到期日的情况下维持持仓。CME 认为，这种根本差异意味着永续合约不符合《商品交易所法》下的期货合约资格，因此 CFTC 的批准在法律上存在瑕疵。 CFTC 试图将数字资产市场纳入美国监管框架 CFTC 的立场体现了

韩国国会财政经济规划委员会表示，29日取消数字资产征税需要进行仔细审查。高级专家崔炳权在对《所得税法》修正案的审查报告中作出上述表态，称撤销已敲定的征税政策可能损害税务行政的公信力，并引发市场不稳定。该表态回应了3月由国民力量党议员宋恩锡提交的一项立法提案，提案旨在取消数字资产所得征税，而该征税安排此前已三次延期。 委员会官员点出税收政策公信力与市场稳定担忧 崔炳权在审查报告中表示：“综合考虑提升税务行政公信力和市场影响，关于取消（数字资产）征税需要进行仔细审查。”他解释称，该修正旨在取消对数字资产所得的征税，而该征税实施日期已三次延期，并指出：“通过税收分委员会讨论来推翻已敲定的数字资产所得征税，可能降低税收政策的可信度，并可能引发市场不稳定。” 七国已对数字资产所得征税 委员会官员援引国际做法，称：“有必要注意到，诸如美国和日本等其他国家已在对数字资产所得征税。”根据审查报告，“主要海外国家对数字资产所得征税的现状显示，美国、日本、英国、法国、德国、加拿大和澳大利亚已对数字资产所得征收税款。” 基础设施不足与公平性论点被承认 崔炳权指出，支持取消的两项主要论点包括：与金融投资所得税

数字资产交易所联盟（DAXA）于 5 月 28 日在首尔 Dream Plus Gangnam 就《电信诈骗损害赔偿退还法》面向非 KRW 数字资产交易所举行了简报会。该会议旨在为该法律于 10 月 1 日实施做准备。修订后的法律将损害赔偿退还的覆盖范围从资金扩展至虚拟资产，并对交易所施加新的合规义务，包括损害救济、支付中止和退款。 DAXA 于 5 月 28 日为非 KRW 交易所举办简报会 DAXA 于 5 月 29 日宣布，为准备《电信诈骗损害赔偿退还法》于 10 月 1 日生效，已面向非 KRW 数字资产交易所举办了一场兼具机构性与注重实务的简报会。非 KRW 数字资产交易所是指仅支持币对币交易、不提供 KRW 入金或出金的交易平台。 5 月 28 日在首尔 Dream Plus Gangnam 举行的简报会，旨在支持所有数字资产交易所实现顺畅的法律合规，无论是否具备 KRW 入金/出金。该会议涵盖从损害救济申请与受理到支付中止、异议提交、权利请求消灭以及受害者资产退款的逐步流程。DAXA 说明了运营商的关键合规义务，并就实施前准备及实际考量提供了指导。 参会交易所分享了各自的

7 月 28 日，日本熊本县发生 7.1 级地震；地震发生后不到 30 分钟，位于熊本市东南郊鹿岛町的永旺购物中心熊本店发生剧烈爆炸。讽刺的是，永旺购物中心熊本店正是在 2016 年熊本地震后以“更具抗灾能力的商场”为名进行大规模加固翻新，并于 6 月 13 日（距此次地震仅 45 天）完成最新翻新后重新开业。 永旺购物中心爆炸时序：熊本地震后 30 分钟内发生爆炸 事件时序：2026 年 7 月 28 日下午 4 时 27 分，熊本县发生 7.1 级地震；地震发生后不到 30 分钟，永旺购物中心熊本店发生剧烈爆炸，二楼楼板和外墙被炸毁。FNN 报道指出，“爆炸造成的破坏主要集中在商场南侧，那里聚集着百货公司和服装店，二楼还设有美食广场。” NHK 补充说，爆炸发生前曾有消息指大楼内有瓦斯泄漏；消防部门正在调查瓦斯爆炸的可能性，但目前尚不清楚管道和设备是否先发生破裂、由何种点火源引燃，以及爆炸压力如何进一步扩大了坍塌范围。 伤亡与救援进度：2 名女性死亡、1 人心脏骤停、20-30 人仍下落不明 根据熊本县灾害应变本部截至 7 月 29 日凌晨 4 时的资料，此次事故的伤亡情况如下：

韩洋证券相较于信用评级相似的证券公司，正面临商业票据（CP）和电子短期债券更高的利率。根据 7 月 28 日的市场数据，当天该公司发行了 300亿韩元的 3 个月电子短期债券，资金费率为 4.620%，明显高于开普投资证券在 7 月 27 日为相同期限实现的 4.150% 资金费率，尽管开普投资证券的 A2- 信用评级更低。业内人士将利率溢价归因于投资者谨慎情绪，源于韩洋证券对已进入企业重整程序的 Joongang Group 的敞口。鉴于短线融资市场是证券公司的主要资本来源，这一利率差异引发了特别关注。 韩洋证券记录的利率高于评级更低的同业 据 Yonhap Infomax 的“CP/短期债券分配 - 个人交易”数据（屏幕编号 4740）显示，韩洋证券（A2 评级）于 7 月 28 日发行了 300亿韩元的 3 个月电子短期债券。该笔发行在当日以 4.620% 的资金费率被市场吸收。 该资金费率高于近期同类信用评级证券公司的发行水平。7 月 27 日，开普投资证券（A2-）在相同期限的 CP 上录得 4.150% 的资金费率。同日，道尔投资证券（A2-）则显示 6-9 个月期限的 C

Claude AI 的共享对话在 Reddit 用户发现通过查询“site:claude.ai/share”可以看到公开可访问的聊天内容后，借助 Google 变得可搜索。其中问题集中在 Claude 的可选公开分享链接：这些链接缺少防止搜索引擎在链接通过论坛、社交媒体或其他公开网站传播后对页面进行索引的保护。这一发现使人们再次关注 AI 公司如何保护敏感信息，距另一则涉及 Claude Code 的 Anthropic 源代码曝光仅过去数月。 Reddit 用户通过 Google 搜索发现 Claude 对话 据称，数百段 Claude AI 对话出现在互联网上，原因是 Reddit 用户发现通过搜索“site:claude.ai/share”可以找到公开可访问的聊天。Claude 是 Anthropic 的人工智能助手，用于编程、写作、研究以及工作任务。分享功能会生成可公开访问的 URL，用户可将其发送给他人；但报道称，这些页面缺少防止搜索引擎在链接通过论坛、社交媒体或其他公开网站传播后对页面进行索引的保护。受影响页面在 Google 搜索结果中的大多项已消失，表明可能出现了快速去

PayPal Holdings Inc.（PYPL）股票于 7 月 28 日常规交易时段收盘上涨约 4%。此前公司公布第二季 EPS 和营收均超出预期，并上调全年业績指引；盘后下跌 0.18%。摩根士丹利維持「減持」評级，认为执行内部转型策略可为股东創造「重大价值」，并指出 PayPal 趋於稳定而非面臨即时交易压力。 PayPal Q2 2026 业绩超预期：EPS 和营收双双超出 PayPal Q2 2026 財报显示 EPS 和营收均超出市场预期，公司随即上调全年業績指引。摩根士丹利表示，PayPal 品牌支付业务前景改善，以及上调的全年业績预期，均显示管理层信心增强；BTIG 表示业績「全面超出预期」，管理层称董事会「秉持开放客观的态度」，致力於最大化股东价值。 雖然文章中未完整披露具体 EPS 和收入数字，但业績超预期的事实被两家分析師一致引用，并成为股价上漲的直接触发因素。 摩根士丹利和 BTIG 的評估：转型策略优先、近期收購可能性低 两大分析師机构对 PayPal 的最新观点如下： 摩根士丹利：維持「減持（Underweight）」评级；认为 PayPal 拒绝就收购传

据《The Fact》7 月 29 日援引韩国证券存管院数据，韩国投资者在 7 月 1 日至 27 日期间净买入价值 17590亿美元的美国股票。购入激增——达到 6 月 6.3296 亿美元总额的 5.5 倍——发生在尽管政府推出旨在将资本引导至国内市场的激励措施之下，包括 5 月推出的单只股票杠杆 ETF 以及具有税收优惠的国内市场回报账户（RIA）。资金主要集中在美国半导体杠杆产品以及 SK 海力士美国存托凭证（ADR），随着韩国投资者在国内的存款余额从 6 月上旬的 139.69 万亿韩元降至 7 月 23 日的 104.29 万亿韩元，反映出资金持续从国内股票市场外流。 政府于 5 月推出单只股票杠杆 ETF 韩国金融服务委员会于 5 月推出 16 只单只股票杠杆 ETF，距其在 1 月下旬宣布该计划约四个月。相关产品以三星电子和 SK 海力士为标的资产。政策方面的总统高级秘书金龙范（Kim Yong-beom）在 1 月中旬接受媒体采访时表示，金融服务委员会正在审查美国市场中可用的杠杆产品以及个股 ETF，以留住国内投资者。该政策旨在将投资需求从海外杠杆产品转向国内市场。

预算规划办公室部长朴洪根于29日宣布，未来应对基金将被用于财政稳定机制，以弥补税收收入缺口并增强财政能力。朴在国会财政与经济企划委员会简报会上表示，新设基金将作为战略投资平台，把盈余税收导入青年一代、增长引擎、地区发展、教育与人才培养。该公告发布之际，韩国正于中东战争后的追加预算执行完成后开启危机后复苏之路；在持续的半导体出口动能下，包括OECD和韩国央行在内的主要机构上调了增长预测。 预算规划办公室将未来应对基金设立为财政稳定工具 朴解释称，预算规划办公室在基金启动后迅速处理并执行了追加预算，以克服中东战争带来的突发危机。他表示，今年以及明年预计税收收入将显著增加，这得益于政府的努力以及持续强劲的半导体出口表现。部长指出，尽管收入增长仍在继续，但仍存在结构性挑战，包括人口结构变化、“K形”两极分化、地区人口流失，以及供应链、经济安全与贸易等外部环境的迅速变化。他表示，支出需求持续上升，而义务性支出占比也在稳步提高。 政府向三项超级工程与标志性举措配置资源 部长承诺将进行积极且战略性的资源配置，并表示政府将为三项超级工程提供全面支持，把投资集中在旨在扩大增长潜力并应对两极分化的标志性项

IBK 韩国工业银行于 29 日发布了《2026 年中小企业金融状况调查》，显示国内每四家中小企业中就有一家预计明年经营环境将比今年更糟。调查显示，25.7% 的受访者预计经营状况恶化，较上一年调查中的 14.8% 增加 10.9 个百分点。该悲观预期反映了在国内外经济不确定性加剧的背景下，中小企业的担忧日益升温；预计经营环境保持稳定的比例则从 72.8% 降至 56.1%。 调查显示中小企业悲观情绪上升 根据《2026 年中小企业金融状况调查》，56.1% 的受访者预计明年经营状况将与今年持平，较去年 72.8% 下降 16.7 个百分点。同时，18.2% 预计将有所改善，增加 5.7 个百分点。 就今年下半年而言，72.8% 的中小企业预计经营状况将较去年保持不变。回顾去年的实际表现，33.0% 的中小企业报告经营状况不佳，显著高于经历改善的 18.0%。 来源：2026 年中小企业金融状况调查 资金需求预期出现分化 预计明年资金需求增加的企业比例达到 13.1%，几乎是去年 6.6% 的两倍。相反，29.3% 的企业预计资金需求将减少，较上一份调查的 22.1% 上升。 预计资金

国际货币基金组织（IMF）7 月在巴西金融体系稳定性评估报告中指出，自 2017 年以来，加密货币（尤其是稳定币）的使用量持续增长，目前已超越传统渠道，成为巴西跨境资金流入流出的主要方式。与此同时，阿根廷 BIND 集团和彼得森集团正通过子公司推进比索稳定币，绕过阿根廷央行自 2022 年 5 月起实施的禁令。 IMF 巴西评估报告：稳定币超越传统渠道，点名四大监管缺口 根据 IMF 本月发布的巴西金融体系稳定性评估报告（2018 年以来首次），稳定币需求与标普 500 指数、VIX 波动率指数、比特币价格、汇率、利率及税收政策变化等指标存在相关性；IMF 表示，这些发现说明“数字资产转型已在巴西更广泛的经济结构中占有一席之地”。 IMF 同时指出以下四个监管缺口 · 用户法律保护不足 · 托管资产处理标准不明确 · 旅行规则的不足之处 · 资金转移追踪和反洗钱标准滞后 巴西国会已着手立法应对：第 4308/2024 号法案预计将明确稳定币的法律界限，但目前国内仍有反对意见，认为不应将其归类为电子货币。 阿根廷 BIND 通过子公司绕过 2022 年央行禁令 根据 Iproup 的报道

玻璃和电子元件制造商康宁公司（NYSE: GLW）股票于 7 月 28 日收盘下跌约 12.10%，原因是公司公布第二季财报后，Q3 销售额展望低于市场预期。尽管 Q2 调整后每股收益（EPS）为 0.78 美元（高于分析师预期约 3.5%），但季度销售额未达市场预期。 康宁 Q2 2026 财报数据解析 康宁 Q2 2026 财报的主要数字如下：调整后 EPS 为 0.78 美元，高于此前预期的 0.76 美元（高出约 3.5%）；在季度收入方面，虽然公司随后公布的详细数字显示为 47.4 亿美元（高于 46.1 亿美元预期），但 Q3 展望成为引发抛售的主要触发因素。 康宁预计 Q3 核心收入将增长 16%，达到 49 亿至 50 亿美元（中间值 49.5 亿美元），低于 FactSet 此前预测的 50 亿美元以及市场普遍预期的 50.4 亿美元；尽管康宁预计 Q3 盈利将超出预期，令人失望的收入展望仍显示需求正在放缓，促使投资者抛售股票。 康宁的 AI 光纤业务背景：Meta 60 亿美元协议与亚马逊最新合约 康宁的网络解决方案和光纤电缆已成为 AI 数据中心建设的重要组成部分

CJ 第一制糖（CJ CheilJedang）正在推进其淀粉糖业务部门的出售，9月29日，据投资银行业界消息人士称。公司已选定 Samjong KPMG 作为出售流程的牵头顾问。此举紧随 CJ 第一制糖（CJ CheilJedang）本月初公布的组织重组，当时公司表示将剥离增长和盈利能力较低的业务。淀粉糖业务由玉米淀粉生产葡萄糖、果糖和淀粉糖浆用于加工食品，占 CJ 第一制糖（CJ CheilJedang）整体经营的比重较小，预计年收入约为 1000 亿韩元。 CJ 第一制糖（CJ CheilJedang）为淀粉糖出售流程选定 Samjong KPMG 9月29日，据投资银行业界消息人士称，CJ 第一制糖（CJ CheilJedang）已选定 Samjong KPMG 作为牵头顾问，并正推进其淀粉糖业务的出售。正在考虑采用分拆剥离（carve-out）方式，即将业务部门拆分为独立的法人实体。淀粉糖业务以玉米淀粉为原料生产葡萄糖、果糖和淀粉糖浆。这些产品作为甜味剂用于软饮料和糖果等加工食品。CJ 第一制糖（CJ CheilJedang）以企业对企业（B2B）形式经营该业务。 CJ 第一制

NH Investment & Securities 分析师 康承原（Kang Seung-won）透露，对历次联邦公开市场委员会（FOMC）在加息投票中出现的反对票进行梳理后发现，自 1990 年起，当美联储从货币总量目标转向利率政策后，这些反对票平均需要 224 天才能转化为实际的利率上调。该分析是在市场预期 7 月 FOMC 会议之际发布的。康承原预计届时利率将维持不变，但也指出可能会出现 1-2 张赞成加息的反对票，反映出对较高油价对美联储政策决策所产生的二次影响的担忧。自 1990 年以来，首次出现反对票的时间分别为 1993 年 3 月、1996 年 7 月、1997 年 5 月、2006 年 8 月以及 2015 年 9 月；而实际加息则分别在 1993 年、1996 年和 2015 年落地，三个时间分别间隔了 318 天、265 天和 90 天。 历史 FOMC 反对票模式显示 224 天平均滞后 康承原对自 1990 年政策框架转型以来的 FOMC 决策所做分析，确认了 5 次“加息首次反对票”出现的实例：1993 年 3 月、1996 年 7 月、1997 年 5

美联储 7 月份 FOMC 会议正吸引华尔街的注意力，因为根据美联储观察（FedWatch）数据，市场在 28 日（当地时间）为利率维持不变定价的概率为 71%。分析师关注的重点是美联储可能传递的鹰派信息强度，而不是利率决定本身；近期油价波动重新点燃了对通胀不确定性的评估。此次会议被认为是自 2024 年围绕降息幅度展开争论以来政策不确定性最高的一次，美国银行在报告中将当前环境描述为“非常罕见的高水平不确定性”。 市场为 7 月利率维持定价 71% 概率 据 28 日（当地时间）Business Insider 援引的 FedWatch 数据，市场参与者在即将召开的会议上为利率维持不变定价的概率为 71%，为上调 25 个基点的概率为 29%。美国银行在一份近期报告中将围绕本次 FOMC 会议的不确定性特征描述为“非常罕见的高水平不确定性”。在利率决策的不确定性方面，这次会议被评估为自 2024 年以来最高；当时市场观点在降息幅度上出现分歧。 分析师强调信息而非利率决策 华尔街分析师将注意力指向美联储关于未来政策方向的表述，而非利率决策本身。Pathstone 首席投资策略师 Mich

SK 电信（SK Telecom）于 29 日宣布其自研 AI 基础模型 A.X K2，称该发布将支持韩国日常生活及工业场景中的 AI 转型。与此前模型相比，该模型展示出更强的数学与科学推理能力，以及更出色的韩语能力和长文本推理能力。SK 电信将 A.X K2 定位为达到与海外 AI 模型相当的基准结果，包括在最近 6 个月内发布的 Qwen3.5-3970亿-A17B、DeepSeek-V4-Flash、GLM-5.1 和 Kimi-K2.6。 SK 电信 A.X K2 展示具竞争力的基准表现 A.X K2 模型在基准测试中的表现达到了近期发布的海外 AI 模型同等水平。SK 电信将该模型与在最近 6 个月内发布的 Qwen3.5-3970亿-A17B、DeepSeek-V4-Flash、GLM-5.1 和 Kimi-K2.6 进行对比。公司强调，与现有模型相比，其在数学与科学推理能力，以及韩语知识和长文本推理能力方面均有所提升。 SK 电信在部署前进行了四轮的后训练，以全面验证模型的响应质量、稳定性和运行效率。 SK 电信携手 KG Steel 与 Konec 推进制造业 AI 应

英伟达（NASDAQ: NVDA）执行长黄仁勋在 Y Combinator 创业学校演讲中表示，人工智能将取代的是个别「任务」而非整个工作岗位，且最终将导致更多招聘需求；他直接称 Anthropic 执行长达里奥·阿莫迪「AI 可能取代 50% 入门级白领工作」的说法为「完全是胡说八道」。 黄仁勋 Y Combinator 演讲：任务与工作的核心区分 根据黄仁勋在 Y Combinator 创业学校的公开言论，其核心逻辑是：「任务」是工作中具体、可重复的行动（如回答客户问题、编写一行简单程序代码），「工作」则是更广泛的角色目标（如帮助客户解决问题、开发新软件）；AI 自动化任务，将解放员工专注于更重要的工作部分，从而提升工作效率并增加招募需求。 黄仁勋举出三个行业案例： 放射科医师：曾被预测将被 AI 取代，但如今 AI 协助加快工作效率，对放射科医师的需求反而增加； 软件工程师：使用 AI 工具更快编写程序代码，但公司因此能处理更大的「创意积压」，需要雇用更多工程师； 律师助理：黄称需求「疯狂增长」，但美国劳工统计局（BLS）预测到 2034 年律师助理职位「几乎没有变化」。 黄仁勋

希捷 Q4 营收 36.3 亿美元、EPS 5.71 美元双双超预期，盘后涨超 5%。毛利率跃升至 52.7%，2027 财年指引强劲。AI 数据中心存储需求推动股价年涨 159%，供需缺口扩大至 2028 年。

韩洋证券于 29 日发布分析称，追踪 SK 海力士的单只股票 2 倍杠杆 ETF 在 5 月 27 日至 22 日期间遭受平均 49.4% 的亏损，而同一期间追踪标的 SK 海力士股价仅下跌 18.4%。该不成比例的亏损源于 ETF 结构中固有的负向复利效应：该 ETF 跟踪的是每日收益率，而非累计期间收益率。该证券公司发布了题为《Leverage Investment Advisory》的金融教育内容，旨在帮助投资者理解单只股票杠杆 ETF 的结构性风险；这些产品在韩国股票市场吸引了大量散户关注。 SK 海力士与三星电子杠杆 ETF 创下亏损超过基础股票两倍的记录 韩洋证券将三星电子与 SK 海力士的收盘股价与其在国内上市的对应杠杆 ETF 进行对比，时间范围为 5 月 27 日至 22 日。三星电子股价下跌 15.2%，而三星电子单只股票杠杆 ETF 录得平均 -40.2% 的收益率。SK 海力士股价下跌 18.4%，而 SK 海力士单只股票杠杆 ETF 显示平均 -49.4% 的收益率。分析表明，在每日收益率逐日累积的结构下，杠杆 ETF 的最终收益率未必会简单等于标的资产收益率