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SK 海力士在 29 日公布财报后，因业绩低于分析师共识，受到了来自 8 家韩国证券公司的目标价下调。BNK 投资与证券下调幅度最大，从 185 万韩元下调至 148 万韩元；另外 7 家公司（包括 Kiwoom Securities 和 Mirae Asset Securities）也下调了目标价。这些下调反映了分析师在需求前景和定价假设上的分歧，但有 2 家公司逆势上调目标价，且多家仍维持既有预测。 八家公司因需求与定价担忧下调 SK 海力士目标价 据 Yonhap Infomax 于 30 日发布的研究报告，财报公告后，8 家证券公司将 SK 海力士目标价下调。BNK 投资与证券将目标价从 185 万韩元下调至 148 万韩元。Kiwoom Securities 将目标价设为 220 万韩元，Shinhan Investment 下调至 270 万韩元，Mirae Asset 下调至 280 万韩元，三星证券下调至 300 万韩元，韩华投资下调至 315 万韩元，大信证券下调至 320 万韩元，NH Investment 下调至 340 万韩元。 BNK 投资与证券表示，上半年后

微软 Copilot AI 项目 XRP 或在乐观情景下于 2026 年底触及 5 到 8 美元；在悲观情景下的区间为 0.85 到 1.50 美元。确定监管清晰度被视为主要触发因素。该预测围绕 SEC 和 CFTC 承认 XRP 为数字商品，以及由 BlackRock 主导的数十亿美元 ETF 资金流入这两个核心催化剂展开。XRP 收于 1.05989 美元，下跌 0.50%，使该资产处于同一预测所描述的悲观情景区间的下边界附近。 Copilot AI 将监管批准与 ETF 资金流入列为乐观情景驱动因素 监管清晰度位于乐观情景的核心。SEC 和 CFTC 承认 XRP 为数字商品，将消除长期困扰该资产的法律不确定性。由 BlackRock 带领的数十亿美元 ETF 资金流入被认定为第二支柱。此前任何 XRP 周期都不存在这种机构级切入点。 Ripple 的业务扩张为该论点增加了现实权重。日本引入 RLUSD 稳定币的扩张、与 Archax 的代币化合作，以及由 XRP Ledger 升级支撑、从而推动 DeFi 与现实世界资产结算，所有这些都指向真正的用途，而不是投机性交易量。宏观顺

SK 海力士今年聚焦市场表现，昨日在华尔街的科技巨头微软、Meta、Apple 和 Amazon 公布财报之前披露了第二季度业绩。该内存芯片制造商录得创纪录的营业利润超过 60 万亿韩元，同比增长 5.6 倍，但业绩不及预期，股价跌至 12.46亿韩元——较历史峰值 300 万韩元以上下跌 58.5%。财报未达预期加剧了投资者对 AI 叙事以及硬件板块的担忧，三星电子预计今日发布初步业绩。韩国股市已进入修正阶段：KOSPI 指数当前为 5663 点，较 2026 年第二季度见顶时的 9385 点回落，期间几乎抹去该季度的大部分涨幅，同时受到估值压力以及政府对杠杆交易型基金的干预影响。 KOSPI 指数在 2025 年上涨 75.6%，2026 年回调前 KOSPI 指数在 2025 年上涨 75.6%。此前由于政治不稳定导致“泡菜折价”长期存在，但在去年 6 月总统李在明上任后结束，他表示指数应当达到 6000 点。该指数在 2026 年 2 月达成目标，然后在一次美伊冲突引发全球市场回撤之际出现回调。回调有助于消化获利回吐压力，且围绕全球半导体股票的热情重新点燃，带动一轮反弹：第二季

BNK Investment & Securities 分析师 Kim Sung-no 表示，从技术角度来看，在近期 1 个月内下跌近 40% 后，KOSPI 已实现其首次下跌目标。该分析师指出，这一下跌符合在 5 月至 7 月期间形成的双顶形态之后预期出现的向下走势。Kim 解释称，尽管时间跨度较短且存在争议，但在 7,400-9,385 点位区间完成了双顶形态；在跌破颈线之后，首个下跌目标 5,400-5,500 点已达成。该评估侧重于图表形态完成情况，而非韩国股市基本面层面的变化。 Kim Sung-no 指出 7,400-9,385 点位处双顶形态完成 Kim 于 7 月 30 日表示，从技术角度来看，KOSPI 达成了其首次下跌目标。他解释称，该指数在 5 月至 7 月之间完成了双顶形态，形态形成于 7,400-9,385 点位区间。分析师指出，在指数跌破颈线之后，触及了 5,400-5,500 点的首次下跌目标区间。 BNK 分析师认定支撑此次下跌的三项供需因素 Kim 解释称，近期 KOSPI 下跌主要由供需因素推动，而非基本面出现变化。他列出三项具体原因：全球股市 IT

海外资产管理公司正通过 YouTube 和社交媒体向韩国散户投资者宣传杠杆交易所交易基金（ETF），追踪 SK Hynix 美国存托凭证（ADRs），从而绕过国内广告监管。尽管如此，这种做法仍在发生：金融服务委员会于 16 日禁止国内证券公司和资产管理公司为单一股票杠杆产品做广告，原因是担心市场波动。监管漏洞源于金融投资协会的事前审批制度，该制度仅适用于在金融服务委员会注册的产品和机构——未注册的海外 ETF 完全不在该监督框架之内，行业观察人士将其称为“差别执法环境”。 据金融投资行业 30 日消息，专门经营杠杆产品的海外资产管理公司正在直接向韩国投资者投放杠杆 ETF 广告——例如提供追踪 SK Hynix ADR、实现 2 倍回报的产品——通过 YouTube 以及社交网络服务。这些公司利用韩语标签和 YouTube 缩略图进行定向营销，而 YouTube 是韩国用户参与度较高的平台。 《资本市场法》为外国机构制造监管盲区 金融服务委员会及相关机构 16 日宣布，暂停单一股票杠杆产品的新上市，并立即禁止证券公司和资产管理公司对已上市产品进行广告宣传和推广活动。然而，市场出现一种悖

Lotte Wellfood 股价在前一日上涨 1.69%，至 102,500 韩元，逆转了 KOSPI 指数近 6% 的下跌。食品和烟草板块是当日唯一实现上涨的行业板块。此前领涨韩国国内市场的半导体股票走弱，促使资金转向对经济周期盈利敏感度较低的板块，反映出市场在极端波动下向防御型股票轮动。 Lotte Wellfood Q2 预估显示经营利润增长 42% Yonhap Infomax 汇编了来自 8 家主要韩国本土证券公司的预测，这些公司在过去一个月内发布了研报。预计 Lotte Wellfood 将录得合并口径 Q2 营收 1.1226 万亿韩元，经营利润 497 亿韩元。上述数据分别较上年同期增长 5.48% 和 42.24%。证券公司表示，尽管中东冲突后原材料、汇率和物流带来的成本压力仍然显著，但海外业务增长与运营改善预计将抵消其中相当一部分负担。 海外销售增长及新国内产品拉动营收 预计海外糖果类销售将实现强劲增长。哈萨克斯坦的销量修复以及印度的有利天气条件，推动冰淇淋收入出现可观增幅。在国内市场，新产品包括“Kancho Name Search 2”和“KBO Pepero

韩国政府已将超高价值住宅的公共价格门槛设定为 30 亿韩元，约相当于市场价值 46 亿韩元。该举措是为将于 8 月上旬公布的房地产税改革做准备。该政策旨在解决税负不公平问题：单套昂贵房产的业主所缴税款低于多套较便宜房产业主的税款。改革将征税框架从“房屋数量”转向“房产价值”。副总理兼企划财政部长官 具允哲 表示，该政策方向是：对自住住房提供稳定性支持，同时对非自住房产施加适当税负。改革将把此前仅适用于拥有 3 套或以上房屋业主的高税率，适用至那些其房产超过新门槛的单套和两套房屋业主。根据国土交通部的数据，公共价格超过 30 亿韩元的共有 50,869 套公寓将受到影响，约占全国所有公寓的 0.32%。 政府设定 30 亿韩元公共价格门槛以认定超高价值住宅 政府确定，需要承担增加的财产税负的超高价值住宅为公共价格在 30 亿韩元或以上的房产，对应约 46 亿韩元的市场价值。税改方案将纳入将于 8 月上旬公布的税制修订提案。超过 12 亿韩元的税收标准（公共价格约 32 亿韩元，市场价值约 46 亿韩元）的房产将适用新措施。 受影响的房产包括首尔 汉南洞、龙山区 的高价公寓综合体，以及江南

韩国信贷金融协会表示，2026 年第 2 季度的信用卡总授权金额和交易笔数较去年同期小幅上升。2026 年第 2 季度总信用卡授权金额达到 336.9 万亿韩元，同比增加 7.6%，而授权笔数上升 6%，至 79.6 亿笔交易。该增长归因于全球半导体需求扩张带动消费条件改善、贸易条件向好带动国民收入增长、企业业绩强劲，以及政府出台旨在稳定物价并减轻居民消费负担的政策。这些数据反映出在持续应对通胀并维护经济稳定的努力中，国内消费正在逐步复苏。 2026 年第 2 季度总信用卡授权额达 336.9 万亿韩元 根据韩国信贷金融协会于 30 日发布的《2026 年第 2 季度信用卡授权表现分析》，2026 年第 2 季度总信用卡授权金额为 336.9 万亿韩元，较去年同期增长 7.6%。授权交易笔数也增长至 79.6 亿笔，同比增加 6%。该协会将这项增长归因于全球半导体需求扩张带来的消费条件改善、贸易条件改善提升国内收入，以及企业盈利强劲。 线上购物与零售推动板块增长 线上交易增长保持强劲，食品、杂货、农产品和海产品采购以及配送服务的增长率均高于整体信用卡授权增幅。2026 年 4 月至 5

NH Investment & Securities 于 30 日发布分析称，半导体股票波动率——被认定为近期韩国股市大幅回撤的核心原因——正在走过峰值。分析师 Ha Jae-seok 诊断称，导致这次急跌的主要背景并非人工智能（AI）投资削减或半导体行业恶化，而是以单一股票杠杆型交易所交易基金（ETF）为中心的供给扭曲。券商认为，在当前阶段，采取持有策略比继续恐慌性抛售更有效，因为过度的价格调整大体上已向前推进。 29 日，KOSPI 收盘下跌 360.42 点（5.98%），报 5663.24。 NH Investment & Securities 指出下滑归因于杠杆 ETF 供给扭曲 分析师 Ha Jae-seok 表示，近期有关 AI 硬件价值链可持续性的担忧、中国半导体崛起、中东地缘政治风险以及利率上调可能性等，被列为 AI 硬件价值链大幅下滑的背景。他分析称，鉴于标准普尔（S&P）500 仍保持稳健趋势，这轮调整更受杠杆基金等供给因素影响，而非出现了根本性损害。 Ha 强调，今年韩国股市呈现出一种异常格局：股价与波动率同步上升。他解释说，在以三星电子和 SK Hynix 为

远东证券分析师李在元于30日发布报告称，经历过度下跌的 KOSDAQ 市场或将在31日单只股票杠杆 ETF 监管生效、以及政府 KOSDAQ 复兴政策形成合力的情况下反弹。李将 KOSDAQ 跑输归因于散户的离场：散户是核心净买入群体，而资金则集中流入大型市值的半导体股票，在那里内存价格、出口以及盈利改善已得到验证。自年初以来，散户在 KOSPI 市场净买入 114 万亿韩元，而在 KOSDAQ 净卖出 9.8 万亿韩元。李解释称，KOSDAQ 同时失去净买入参与者与交易量，陷入“供给真空”，使得跌幅超过了单个公司的基本面。 自年初以来散户在 KOSDAQ 净卖出 9.8 万亿韩元 李在元在报告中表示，“KOSDAQ 表现不佳的起点，是散户离场——散户正是核心净买入群体。”他解释称，“资金流向正在确认内存价格、出口和盈利改善的大型市值半导体股票；而在单只股票杠杆 ETF 上线之后，散户的高风险高回报需求也转向了三星电子和 SK 海力士。” 自年初以来，散户在 KOSPI 市场净买入 114 万亿韩元，而在 KOSDAQ 净卖出 9.8 万亿韩元。李解释称，这导致 KOSDAQ 陷入“供

Microsoft Copilot AI 项目方称，XRP 到 2026 年底可能上涨至 5 到 8 美元，相较于其当前价格 1.06 美元；这一判断取决于监管批准与机构采用。AI 模型将“SEC 与 CFTC 承认 XRP 为数字商品”视为主要催化剂，并提到由 BlackRock 牵头的数十亿美元潜在 ETF 资金流入。XRP 收于 1.05989 美元，下跌 0.50%，在 1.00 美元这一心理支撑位附近测试支撑；此前它从 1 月份接近 2.40 美元的高点下跌。 Microsoft Copilot AI 预计 XRP 到 2026 年底看涨区间为 5 到 8 美元 Microsoft Copilot AI 对 XRP 的看涨案例预计：到 2026 年底，价格将处于 5 到 8 美元的区间；其将监管批准视为重新定价的触发因素，而非缓慢上涨。监管清晰度是该案例的核心：SEC 与 CFTC 承认 XRP 为数字商品，被认为是消除法律不确定性的必要条件。由 BlackRock 牵头的数十亿美元 ETF 资金流入被认定为第二支柱，代表机构入场渠道，而这在此前的 XRP 周期中并不存在。

微软股价周三盘后大涨 3%，此前公司公布的财年第四季度财报超出预期。该公司宣布，财年第四季度 Azure 云计算收入增长 43%，超过分析师平均约 40% 的增长预测。同时，总收入增长 18%，达到 900 亿美元，超过市场普遍预期的 877 亿美元。强劲的云业务销售以及低于预期的资本开支推动股价上涨，因为微软在推进 AI 基础设施建设的同时，也与亚马逊和 Meta 等超大规模云服务商同行。 Azure 财年 Q4 收入飙升 43% 微软周三发布的一份声明表示，财年第四季度 Azure 云计算收入增长 43%，超出分析师平均约 40% 的增长预测。总收入增长 18%，达到 900 亿美元，超过市场普遍预期的 877 亿美元。剔除某些项目后，利润为每股 4.81 美元，这也高于预计值每股 4.24 美元（据 Fiscal.ai 的估算）。微软云收入为 593 亿美元，并增长 27%。 资本开支低于分析师预期 本季度资本开支为 358 亿美元，低于预期的 361.4 亿美元。首席财务官 Amy Hood 在公司财报电话会中表示，考虑会计更新后的调整后，公司的 2026 日历年度 capex

韩国政府债券合约在夜盘交易中下跌，受美联储主席凯文·瓦尔许对金融状况的鸽派评估引发市场审视所致。据首尔债券市场，3年期债券合约收跌4个点至103.05；10年期合约下跌18个点至105.66。瓦尔许在7月联邦公开市场委员会新闻发布会上表示，强调自6月会议以来市场利率出现了显著上行，称其为20年来最大的涨幅之一，并表示“在一定程度上提供了安慰”，即收紧的金融状况有助于美联储实现目标。上述评论促使投资者重新评估加息预期，9月加息概率回落至60%上下的区间。 韩国债券合约夜盘出现大幅下跌纪录 3年期政府债券合约在夜盘以103.05收盘，较前一交易日收盘价下跌4个点。外国投资者净买入53份合约，而金融投资公司和个人分别净卖出40份和13份合约。 10年期债券合约最终收于105.66，跌18个点。外国投资者净买入58份合约，而金融投资公司和个人分别净卖出15份和43份合约。 3年期债券的成交量从上一交易日的128份增至168份。10年期债券的成交量从66份上升至126份。 在同一时期，美国国债收益率涨跌不一，长期国债表现出明显走弱。仅2年期国债显示出强势并朝不同方向变动。10年期和30年期美国国

SK 海力士董事长 蔡泰元最近建议股东持有公司的股票而不要交易。29 日举行的 SK 海力士 Q2 财报电话会议引发的市场反应显示，尽管业绩创纪录，股东仍出现明显失望：股价大幅下跌，个体投资者在在线论坛发帖申诉，请求更清晰的公司沟通。分歧源于公司的资本配置方式：在去年按基准薪资支付了创纪录的绩效奖金（2,964%），并在 3 月的股东大会上设定了维持净现金高于 100 万亿韩元的明确目标之后，管理层在多次被追问额外股东回报时反复回应“正在审查”，未提供具体数字、方法或时间表。该做法与美国科技公司如 Nvidia 形成对比：后者批准了 800 亿美元的股份回购授权，并在 5 月将现金股息从 0.01 美元提高到 0.25 美元/股。 SK 海力士 Q2 财报电话会议尽管创纪录结果仍引发股价急跌 SK 海力士于 29 日举行 Q2 财报电话会议，公布了消息源所称的创纪录财务表现。尽管如此，会议后股价仍出现急剧下跌。个体股东在公司在线股票讨论论坛中反复发布申诉，要求管理层对不断下滑的股价采取行动。消息源将这些申诉描述为对电话会议内容出现巨大市场失望的证据。 SK 海力士发放创纪录 2,964

Alphabet Inc. 的 Waymo 于周三升级了其专为 Ojai 打造的 机器人出租车，并在车舱中引入了谷歌的 Gemini AI 舱内助手。Gemini 让乘客能够通过语音或触控来控制车舱设置、了解行程详情、获取本地推荐以及一般知识，而 Waymo Driver 自动驾驶软件则负责导航。此举呼应了对手特斯拉将 Grok 聊天机器人集成到其车辆中，进一步加剧了 Waymo 所处的自动驾驶领域竞争。Waymo 在美国 10 个城市提供全程无人驾驶的出行服务，车辆数量约 3,000 辆。 Gemini 与驾驶系统独立运行，无法访问实时车辆数据，未被启用前保持不活动。乘客可以请求车舱调整，例如“把 A/C 调到 65”，询问“附近最好的咖啡在哪儿？”或了解地标信息。该公司表示，这一助手将优先考虑隐私，目前处于 beta 阶段。 特斯拉在 2026 年夏季更新中集成 Grok 聊天机器人 特斯拉在 2026 年夏季更新中扩大了 Grok 的能力，使其能够处理用于空调/气候控制、电话通话、音乐、车载手套箱访问以及车辆查询的语音指令。Grok 作为车舱伴侣独立于 Full Self-Dri

IBK Investment & Securities 于 30 日宣布维持对 SK Hynix 的“买入”评级，并将目标价格定为 400 万 won。该公司表示，SK Hynix 在 2026 年第二季度录得季度创纪录营收 79.3187 万亿韩元、营业利润 60.5426 万亿韩元，同比分别增长 256.8% 和 557.2%。尽管数据创纪录，但业绩低于市场一致预期的营收 83.9391 万亿韩元和营业利润 63.9868 万亿韩元，导致股价下跌近 10%。分析师 Kim Un-ho 将未达预期归因于产品组合预测错误，而非基本面需求问题，并指出由于产品组合不同，公司的 DRAM 与 NAND 平均售价上涨幅度低于竞争对手。该分析师强调，预计危机不太可能出现，称持续由 AI 驱动的需求以及供应增长受限是关键支撑因素。 SK Hynix 在 2026 年第二季度创下季度营收与营业利润新高 SK Hynix 披露，2026 年第二季度实现营收 79.3187 万亿韩元、营业利润 60.5426 万亿韩元。两项数据均为公司当季纪录。营收同比增长 256.8%，而营业利润飙升 557.2%。

数位货币集团周三敦促美国参议院通过《清晰法案》，警告称，监管不确定性正在让该国在与新加坡和阿拉伯联合酋长国等竞争性金融枢纽的较量中失去优势。该加密货币投资公司表示，持续延迟制定明确的数字资产监管规则，正在促使公司和投资者在已有完善框架的司法辖区设立业务。 DCG将该法案描述为多方广泛磋商的结果，参与者包括来自两党政治阵营的立法者、行业代表和政策倡导者。公司认为，该法案为负责任的扩张提供所需的法律确定性，同时维护消费者保护。 公司表示，“竞争的赌注再高也不为过”，并警告称，监管不确定性正在促使公司、开发者和投资者在已有完善的数字资产框架的司法辖区设立业务。 程序背景与谈判 《清晰法案》旨在通过界定加密货币何时纳入美国证券交易委员会或美国商品期货交易委员会的管辖范围，来建立数字资产的监管框架。立法者在这一提案上已谈判超过一年。2025年较早版本曾在众议院推进，但在围绕稳定币监管、对去中心化金融（DeFi）平台的监管以及与公职人员参与数字资产相关的伦理条款等问题出现分歧后，进展放缓。 近期推出的修订草案包含额外限制，禁止高级联邦官员及其直系家庭成员在任期间发行、推广或背书加密货币。上述变化是

美国股市在 4 月 29 日（当地时间）大幅下跌。道琼斯工业平均指数下跌 1153.18 点（2.19%）至 51,594.14；标普 500 指数下跌 112.63 点（1.52%）至 7,316.15；纳斯达克综合指数下跌 433.97 点（1.74%）至 24,442.94。原因是美联储公布利率决议后，长期国债收益率飙升，同时油价也大幅上涨。美联储将基准利率维持在 3.50-3.75% 不变，但 12 名 FOMC 成员中有 3 人投票反对维持利率，转而支持上调 0.25 个百分点，反映出美联储内部对通胀的持续担忧。美美关系与伊朗之间的紧张局势升级，推动布伦特原油上涨 7.9% 至每桶 $90.74，西德克萨斯中质原油（WTI）上涨 6.56% 至每桶 $84.46，这加剧了人们对通胀压力可能持续的担忧，并促使投资者抛售科技股，尤其是与 AI 相关的半导体。 美联储维持利率，三名成员反对上调 美联储在 4 月 29 日的会议上将基准利率维持在 3.50-3.75%，但这一决定暴露出内部分歧：12 名联邦公开市场委员会（FOMC）成员中有 3 人反对维持利率，主张改为上调 0.25

Kiwoom Securities 于 7 月 30 日通过韩国金融监督服务（Financial Supervisory Service）的电子披露系统披露，2024 年第二季度合并经营利润为 4519亿韩元，同比增长 93.23%，也高于上一季度的 6212210亿韩元，增幅为 27.00%。券商业绩明显超过市场一致预期的 7889.5亿韩元，主要得益于股票交易量的飙升以及经纪佣金收入的增长。受益于季度内股市活跃，Kiwoom 的日均交易额同比大增 236.1% 至 36.3 万亿韩元，较 10.8 万亿韩元提升，推动零售交易平台的佣金收入增长。 Kiwoom Securities 二季度经营利润达 6844.5亿韩元 Kiwoom Securities 二季度净利润合计 7889.5亿韩元，同比增加 119.44%。当季收入达到 16.0731776 万亿韩元，同比增幅 256.73%。实际经营利润 788.950 亿韩元，较 Yonhap Infomax 的一致预期高出 6909930亿韩元以上，分析师此前预计约为 7889.5亿韩元。 Kiwoom Securities 上半年

星巴克据 CNBC 在美国当地时间报道，公布了 4 月至 6 月期间的 2026 财年第三季度业绩，该业绩显著超出华尔街预期，主要得益于首席执行官 Brian Nichol 的“重返星巴克”策略。公司调整后每股收益 85 美分，超过 LSEG 分析师共识的 66 美分；尽管因出售其中国业务持股导致同比下滑 1%，公司营收仍达到 93.2 亿美元，超过预估的 91.6 亿美元。该结果实现了全球可比门店销售额连续第四个季度增长，可比门店销售额上涨 7.9%，高于 6% 的华尔街预测；门店客流增加以及更高的平均交易额表明，顾客正在回到星巴克门店。 星巴克公布 Q3 调整后每股收益为 85 美分 星巴克披露 2026 财年第三季度调整后每股收益为 85 美分，显著高于 LSEG 分析师预估的 66 美分。营收达到 93.2 亿美元，同比下滑 1%，原因是中国业务持股出售及其他因素，但仍超过市场预估的 91.6 亿美元。全球可比门店销售额增长 7.9%，超过华尔街预估的 6%，并将增长势头延续至连续四个季度。 北美可比门店销售额飙升 8.1% 北美可比门店销售额在 2026 财年第三季度增长 8