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韩国中小企业与初创企业局于前一日完成了4亿美元社会债券发行，标志着其自2016年以来时隔约10年重返韩国公募债券市场。该机构在暑期休假季接近尾声之际获得融资，并在3年期固定利率债券类别中实现了韩国国内非金融公营企业有记录以来最低的发行利差。此次发行所得将用于再融资一笔于2016年发行、即将到期的5亿美元债券，并为支持中小企业和初创企业提供资金；通过香港 ESG 债券补贴计划，融资成本进一步降低。 韩国中小企业局在$400M Bond发行中实现历史最低利差 据投资银行业界人士19日透露，韩国中小企业与初创企业局于前一日在亚洲和欧洲开展簿记建档后，最终完成了4亿美元社会债券发行。该批债券为3.5年期固定利率债券，利差为较同期限美国国债高40个基点。初始价格指引为70个基点，但该机构在簿记建档期间获得最高达约13亿美元的订单后，成功收窄了利差。据观察，这一利差是韩国国内公营企业3年期固定利率债券发行有记录以来的最低水平，但不包括韩国政府和政策性银行。 自6月以来，韩国债券市场一直要求发行人接受新发行溢价，但基于二级市场低利差而实现历史最低发行利差的案例仍不断出现。韩国中小企业与初创企业局上次

iM Securities于19日维持对Rainbow Robotics股票的“买入”评级，同时将目标价格从915,000韩元下调至650,000韩元，理由是该券商确认了公司作为Samsung Electronics人形机器人业务核心合作伙伴的地位。Rainbow Robotics于2026年第二季度从Samsung Electronics获得32.6亿韩元收入，占季度收入的27%，表明两家公司的合作正转化为实际财务成果。该分析回应了市场因Samsung Electronics近期成立RX事业部而产生的担忧，部分市场人士将此解读为Samsung可能独立开发人形机器人，并将Rainbow Robotics排除在未来项目之外的信号。此前收盘价为470,000韩元。 Rainbow Robotics第二季度收入的27%来自Samsung Electronics iM Securities研究员Lee Sang-soo表示，Rainbow Robotics的企业价值由两个因素构成：与Samsung Electronics的协同效应，以及其作为韩国唯一一家上市人形机器人公司的地位。2026年第二

据 19 日提交的半年度报告，SK Hynix 上半年将特定金钱信托投资增加了超过 44 万亿韩元。这家存储芯片制造商将短期金融产品持有额增加 8.2 万亿韩元，并将长期金融产品持有额从零提高至 7.1 万亿韩元，把人工智能热潮带来的过剩现金投入债券市场，以获取高于银行存款的收益，同时维持半导体设备投资所需的流动性。该公司还将债券投资范围从商业票据扩大至政府债券、银行债券和公司债券。 SK Hynix 增加各类金融产品持有额 半年度报告显示，特定金钱信托账面价值从去年年底的 11.3 万亿韩元增至 55.5 万亿韩元，增加 44.2 万亿韩元。特定金钱信托是指金融机构按照客户指定的资产类别投资客户资金，并向客户分配收益的金融产品。 短期金融产品持有额从 14.1 万亿韩元增至 22.4 万亿韩元，短期投资资产则从 1.6 万亿韩元增至 8.2 万亿韩元。此前为零的长期金融产品持有额也增至 7.1 万亿韩元。 长期投资资产从 14.3 万亿韩元大幅增至 69.7 万亿韩元，主要得益于 SK Hynix 持有的日本存储芯片制造商 Kioxia 股份估值上升。SK Hynix 投资了持有 K

尽管金融当局将下半年家庭贷款额度增加约30万亿韩元，韩国保险公司仍在下调保单贷款限额。Hyundai Marine & Fire Insurance自11日起将保费豁免型合同中保障性退保价值对应的保单贷款比例下调至0%，仅保留累计退保价值95%的限额；Samsung Fire & Marine Insurance也将自27日起实施类似调整。随着当局主要将新增额度分配给银行，用于通过团体贷款支持住房供应，保险公司正在收紧风险管理，以防止保障缺口。 Hyundai Marine & Fire自11日起下调保单贷款限额 Hyundai Marine & Fire Insurance自11日起下调保费豁免型合同的保单贷款限额。该公司将保障性退保价值对应的贷款比例从60%下调至0%，仅保留累计退保价值95%的限额。对于已完成保费缴纳的产品，该保险公司目前仅根据累计退保价值提供贷款，不再提供以保障性退保价值为基础的贷款。 Samsung Fire & Marine自27日起下调限额 Samsung Fire & Marine Insurance将自27日起下调部分保障型产品的保单贷款限额。根据产品

据保险业19日消息，Kyobo Life Insurance计划于24日就发行规模为3万亿韩元、可扩大至5万亿韩元的次级债券进行需求调查。该保险公司持有一笔规模为4.7万亿韩元、将于9月10日迎来赎回选择权行权日的次级债券。此次发行旨在为到期债务再融资，并在持续推进业务多元化的同时管理公司的K-ICS偿付能力比率。这与保险业整体因高利率持续以及预计监管资本要求趋严而提前现金赎回债券的趋势形成对比。 Kyobo Life计划发行3万亿韩元次级债券 Kyobo Life Insurance将于24日就初始规模为3万亿韩元的次级债券发行进行需求调查，并可根据投资者需求将发行规模扩大至5万亿韩元。募集资金将用于为现有一笔规模为4.7万亿韩元、将于9月10日迎来赎回选择权行权日的次级债券进行再融资。该债券于5年前发行，票面利率为3.72%。鉴于Kyobo Life次级债券的信用评级为AA（稳定），以及当前利率处于较高水平，新发行债券的定价预计将落在4%区间的后段。 这一做法不同于近期的行业趋势。KB Life将于24日以现金赎回700亿韩元次级债务。Mirae Asset Life、Fubon

韩美半导体的客户积分系统上线六个月后，截至 6 月底累计达到 42.7 亿韩元。该积分计划按照设备订单金额的 2%向客户发放未来采购积分，已迅速成为公司争取全球客户重复下单战略中的重要工具。积分的快速累积反映出半导体设备行业正加速转向客户留存机制，KLA 和 ASML 等全球厂商也在采用类似的积分激励结构。 韩美半导体六个月内累计 42.7 亿韩元客户积分 根据韩美半导体的半年度报告，标注为“客户忠诚度计划”的合同负债项目，截至 6 月底按合并口径达到 4,271,478,000 韩元。该金额占合同负债总额 6,429,270,000 韩元的 66.4%。截至去年年底，与客户忠诚度计划相关的合同负债为 0 韩元，这意味着约 42.7 亿韩元的积分负债全部是在积分系统于 1 月推出后的六个月内累积的。 积分累积在第二季度呈现出尤其强劲的增长。截至第一季度末，相关合同负债仅为 94,820,000 韩元，但截至 6 月底已飙升至 42.7 亿韩元。 根据会计准则，积分系统作为单独的履约义务运作 客户忠诚度计划指的是韩美半导体自 1 月起实施的“HANMI Credit System（HCS

Home Depot（NYSE:HD）是美国最大的家居装修零售商。该公司于 8 月 18 日（当地时间）报告称，其 2026 财年第二季度（4 月至 6 月）营收同比增长 5.7%，达到 478.6 亿美元，超过华尔街预期。公司公布的调整后每股收益（EPS）为 4.92 美元，高于分析师共识预期的 4.73 美元；同店销售额增长 1.7%，为 2022 财年第三季度以来的最高增速。Home Depot 股价收于 337.49 美元，下跌 0.39 美元（0.12%），原因是公司维持全年指引，而非上调目标。在应对高企的借贷成本和住房市场活动减少之际，这一业绩展现了家居装修行业的韧性。 Home Depot 2026 财年第二季度业绩超过华尔街预期 Home Depot 2026 财年第二季度财报显示，营收为 478.6 亿美元，较上年同期增长 5.7%。这一数字超过伦敦证券交易所集团（LSEG）472.7 亿美元的共识预期。调整后每股收益达到 4.92 美元，高于分析师预测的 4.73 美元。业绩于 8 月 18 日（当地时间）发布，涵盖 4 月至 6 月期间。 同店销售额实现 2022

韩国交易所（KRX）将于 11 月推出一个面向份额化投资的新证券市场，私人运营商则正准备在年底前推出一个平行的场外交易（OTC）市场。这两项举措旨在将包括艺术品、房地产和音乐版权在内的资产份额所有权交易纳入制度化轨道。韩国金融投资行业认为，这一发展标志着市场将从孤立的平台化交易，转向服务于发行和分销的一体化市场基础设施。 KRX 将于 11 月推出新证券市场 韩国交易所将于 11 月开放新的证券市场，以承载份额化投资产品的交易。这个由交易所运营的市场将成为首个用于交易另类资产份额所有权的受监管场内基础设施。该市场的推出是在监管机构批准 KRX 建立独立交易平台之后进行的，该平台将与现有股票和衍生品市场分开运营。 私人场外交易市场准备在年底前推出 一个私人运营的份额化投资场外交易市场正准备在年底前与 KRX 市场同步推出。该 OTC 平台将在交易所监管环境之外提供一个替代性交易场所。金融业参与者指出，这种同步推出将为份额化投资的分销创造双重渠道——一条基于交易所，另一条基于 OTC。 常见问题 韩国交易所将在 11 月推出什么？ 韩国交易所将于 11 月推出一个专门面向份额化投资产品的新

四只机器人主题交易所交易基金包揽韩国 ETF 最近一个月收益率前四名。其中，TIGER Korea Humanoid Robot Industry 上涨 25.69%，排名第一；ACE K Humanoid Robot Industry TOP2+ 上涨 25.15%；RISE AI&Robot 上涨 21.57%；HANARO K Humanoid Theme TOP10 在截至前一日的过去一个月内上涨 21.25%，据 KOSCOM ETF Check 数据显示。随着韩国政府宣布计划到 2030 年采购 700 台人形机器人，以及 Samsung Electronics 和 Hyundai Motor 等主要企业扩大机器人投资，这一涨势反映出投资者对 Physical AI 日益浓厚的兴趣。同期，部分机器人零部件股票也大幅上涨：精密减速器制造商 SPG 上涨 63.6%，执行器公司 Robotis 上涨 39.6%。 韩国机器人股实现两位数涨幅 部分机器人股从上月 16 日至本月 18 日录得显著涨幅。生产机器人用精密减速器和电机的 SPG 上涨 63.6%，执行器制造商 Robo

Samsung E&A于19日获NH Investment & Securities维持“买入”评级及80,000韩元目标价，理由是韩国国内半导体投资扩大以及中东石化项目机遇带来的双重增长动力。该目标价较14日47,900韩元的收盘价约有67%的上涨空间。分析师Lee Eun-sang指出，Samsung E&A是唯一一家既能通过扩大对Samsung Electronics的关联方销售，又能通过扩大包括重建和绕行管道项目在内的中东订单，同时获得国内外订单增长动力的受覆盖公司。半导体特别法施行令于11日起生效，为政府和地方政府补贴非首都圈半导体集群产业基础设施建设及运营成本的50%至100%建立了制度框架。 Samsung Electronics晶圆厂扩建推动订单增长 NH Investment & Securities预计，Samsung E&A今年新订单将达到14万亿韩元，较去年增长121%，并超过公司12万亿韩元的年度指引。该机构估计，在平泽、光州和龙仁的规划扩建项目中，到2027年可能有三座晶圆厂开始建设。根据Samsung E&A过去承接的平泽P3和P4订单规模，以及新晶圆厂的

尽管面临退市风险，被韩国交易所指定为管理股的低价股19日仍大幅上涨。本月实施的针对业绩不佳公司的强化退市标准，导致大量股票被指定为管理股，股价也随之急剧上涨。据市场分析，瞄准短线技术性反弹的投机资金推动了股价上涨。行业专家警告称，如果业绩没有改善或基本面没有复苏，股价上涨可能导致投资者蒙受损失。 低价股在 KOSPI 和 KOSDAQ 实现两位数涨幅 据韩国联合通讯社 Infomax Stock Comprehensive 数据显示，19日，因未达到股价要求而被指定为管理股的 Hyungji Elite 在 KOSPI 市场收盘上涨逾16%。因同样原因被指定为管理股的 Daeyoung Packaging 盘中一度上涨逾16%，随后收盘涨幅收窄至3%。Korea Electronics Holdings 上涨7%。 在 KOSDAQ 市场，Good People 触及每日涨停，Hyungji Global 和 AFW 上涨逾10%。 这些股票在韩国交易所本月进行定期评估后，被指定为管理股。根据新规，股价持续低于1,000韩元或未达到市值要求的股票将被指定为管理股，随后接受退市审查。 韩

RTB Digital, Inc.（纳斯达克股票代码：RTB）以 Roundtable 名义运营。周一，公司在时代广场的 MarketSite 敲响纳斯达克收市钟，并推出了面向专业媒体行业、由 AI 和去中心化金融驱动的企业媒体平台。此次仪式标志着公司正式公开亮相，Roundtable 首席执行官 James Heckman 和董事长 Walton Comer 与行业合作伙伴共同出席。Roundtable 称自己是全球唯一由 AI 和去中心化金融驱动的企业媒体平台，为专业媒体公司整合了分发、出版、变现、社区、联合发行以及去中心化金融支付等功能。 Roundtable 推出拥有数百万用户的平台 Roundtable 的平台已正式上线，测试网测试也已完成，整个网络拥有数百万用户。公司表示，与 Coinbase 的集成为平台提供了链上钱包支持和 USDC 支付通道，使出版商能够在收入产生后立即收到款项。公司预计，用户和收入将在第四季度开始达到一定规模。 首席执行官 James Heckman 谈平台发布 “在纳斯达克敲响收市钟并推出我们面向顶尖专业媒体行业的平台，不仅与我们的机遇规模相称，也

截至 2026 年 8 月 18 日，根据《福布斯》实时亿万富豪榜，埃隆·马斯克的净资产达到 8949 亿美元，此前 24 小时内增加了约 300 亿美元。将这笔财富换算成比特币和黄金，可以直观地感受到抽象的美元数字难以传达的规模。按当前市场价格计算，马斯克的全部财富理论上可以买下比特币固定总供应量的约三分之二，或美国政府官方黄金储备的近 78%。 按当前价格计算，马斯克的财富可兑换为 1395 万枚比特币 今天，比特币的交易价格约为每枚 64,135 美元。按这一价格计算，马斯克的全部财富可购买约 1395 万枚比特币，约占未来总计 2100 万枚比特币供应量的 66.4%。 Strategy 是全球最大的企业比特币持有者。经过六年的积极买入，该公司已累计持有 840,447 BTC。马斯克的净资产大约可以买下 16 个与 Strategy 规模相当的比特币持仓。 今天，比特币的总市值约为 1.29 万亿美元至 1.30 万亿美元，这意味着马斯克的财富约相当于整个比特币网络价值的 69%。 他不可能实际买下这么多比特币。如此规模的购买将推动比特币价格进入任何模型都未曾描绘过的领域。但

NHN 的股价在 5 个交易日内飙升近 100%，此前该公司于 11 日公布业绩惊喜，并于 12 日披露国民年金公团增持股份。这家韩国 IT 公司报告称，第二季度营收为 7579 亿韩元，营业利润为 579 亿韩元，同比分别增长 25.3% 和 164.1%，超出市场共识预期。NHN Cloud 的 GPU 即服务业务于第二季度开始创造可观收入，推动股价上涨，并促使证券公司重新将 NHN 评估为一家 AI 基础设施公司，而不仅仅是一家游戏和支付服务提供商。 NHN 发布创纪录的第二季度财务业绩 据 19 日金融投资行业消息，今年股价一直被限制在 3 万至 4 万韩元区间内的 NHN，在业绩公布后于 11 日至 14 日连续 4 个交易日上涨。公司第二季度营收为 7579 亿韩元，营业利润为 579 亿韩元，分别超过 7008 亿韩元和 429 亿韩元的市场共识预期，创下公司历史最高季度数据。 业务部门业绩明细 NHN 运营三大核心业务部门：游戏、支付和云服务。技术业务营收达到 1598 亿韩元，支付业务营收总额为 3940 亿韩元，游戏业务营收为 1396 亿韩元。技术业务营收增长反映

韩国国债期货在隔夜交易中上涨，美国国债走强，而纽约股市下跌。3年期国债期货较前一交易日常规交易时段收盘价上涨4点，收于103.17；10年期国债期货上涨21点，至105.28。此前，费城半导体指数暴跌近5%，创下自上月29日下跌5.33%以来的最大跌幅，原因是美国长期国债收益率上升令科技股承压。 韩国债券期货上涨，外资净买入 据首尔债券市场数据，外资在隔夜交易中净买入148手3年期国债期货和20手10年期国债期货。金融投资机构净卖出35手3年期国债期货和18手10年期国债期货，个人投资者则分别净卖出113手和2手。 3年期国债期货成交量从上一交易时段的54手大幅增至266手。10年期国债期货成交量从56手小幅降至52手。 30年期收益率触及2007年峰值后，美国国债收益率下跌 同期，美国国债收益率的跌势主要集中在较长期限。10年期美国国债收益率较前一纽约市场收盘价下降1.70个基点，30年期收益率下降2.30个基点，2年期收益率下降0.60个基点。 随着科技股受到近期长期国债收益率上升的冲击，美国国债的抛售压力有所缓解。国际油价涨幅放缓也有助于减轻债券价格的下行压力。 30年期收益率在

韩国政府债券收益率在韩国央行 7 月加息一个月后呈现分化趋势，长期债券大幅走弱，而短期收益率下降。韩国金融投资协会数据显示，截至 8 月 18 日，与加息次日相比，3 年期债券收益率下降 5 个基点至 3.847%，10 年期收益率上升 5 个基点至 4.382%，30 年期收益率则大幅上升 23 个基点至 4.751%。分析师认为，长期债券遭到抛售主要是由供需因素和财政担忧推动，而非货币政策预期。iM 证券和韩华投资证券的研究报告称，这种分化反映了保险公司和养老金等机构投资者的需求发生结构性转变，它们如今在购买长期债券前需要更高的收益率。 韩国债券收益率利差扩大至多年高位 韩国金融投资协会数据显示，3 年期与 10 年期政府债券收益率之间的利差从 6 月底的 39 个基点扩大至 8 月 18 日的 54 个基点，达到 2021 年 10 月以来的最宽水平。同期，10 年期与 30 年期收益率利差从 26 个基点扩大至 37 个基点。8 月 12 日，10 年期与 30 年期利差超过 39 个基点，创下 30 年期债券首次发行以来的最大差距。 收益率曲线变陡的同时，短期利率下降、长期利

JST 第二季度营收达到 293 亿韩元，同比增长 159%，环比增长 66%；营业利润达到 93 亿韩元，同比增长 346%，环比增长 128%。据韩华投资证券分析师 Park Jun-young 于 19 日发布的报告，这两项数据分别超出市场共识 13% 和 43%，主要受向 Micron 新加坡晶圆厂加速交付设备，以及第二代设备导入速度快于预期的推动。存储器供应限制正促使主要芯片制造商优先提升良率，而非扩大产能，从而为先进制程节点中的 JST 颗粒和空洞管理系统创造持续需求。韩华投资证券维持对该股的买入评级及 27,000 韩元目标价。 Micron 出货量和第二代设备推动第二季度业绩超预期 Micron 相关销售额引领第二季度增长，仅上半年这家美国芯片制造商就贡献了 271 亿韩元营收。Park 指出，Micron 新加坡晶圆厂的产能爬坡以及 JST 第二代设备的部署速度均超过初步预期。Samsung Electronics 和 SK Hynix 的订单流也保持稳定，分别贡献了约 20% 和 24% 的总销售额。Park 表示，随着存储器企业在持续供应短缺的背景下难以快速扩大产

预计 KOSPI 将于 19 日低开，此前美国长期国债收益率飙升，华尔街科技股走弱。此次下跌主要受到美国 30 年期国债收益率盘中突破 5.3%的影响，该收益率创下 2007 年以来的最高水平；与此同时，10 年期收益率跃升至 4.76%，令高估值科技股承压，并导致费城半导体指数暴跌 4.98%。市场分析师指出，尽管 MSCI 韩国 ETF（EWY）在纽约交易中下跌 8.13%，但此次抛售源于流动性因素，而非基本面恶化；KOSPI 的 12 个月远期市盈率仅为 5.6 倍，为市场提供了下行缓冲。 美国国债收益率因供应担忧升至多年高位 美国国债市场隔夜承受显著压力，30 年期收益率盘中突破 5.3%，达到 2007 年以来的最高水平。10 年期收益率升至 4.76%附近。收益率飙升的原因在于市场担忧美国财政赤字，同时大型科技公司发行大规模公司债券，为人工智能资本支出提供资金，导致长期债券市场出现供需失衡。随着美国与伊朗谈判的预期降温，国际油价也出现反弹，进一步推高了期限溢价。日本和欧洲的长期利率同步上升，加剧了市场对全球融资成本的担忧。 费城半导体指数因获利回吐暴跌 4.98% 美国股市

Mercury Systems（NASDAQ：MRCY）是一家国防与航空航天电子元件制造商。该公司于18日（美国当地时间）收盘后公布了2026财年第四季度（4月至6月）业绩：调整后每股收益为0.37美元，低于华尔街0.38美元的一致预期，差额为0.01美元。尽管营收超出预期，但每股收益未达预期，导致股价在盘后交易中大幅下跌约10%。据CNBC报道，该公司季度营收达到2.8978亿美元（约4096亿韩元），超过华尔街2.664亿美元的预期。然而，由于利润未达预期，市场反应仍然负面，投资者更关注盈利表现。 Mercury Systems公布第四季度营收高于一致预期，但每股收益未达目标 Mercury Systems公布2026财年第四季度（4月至6月）营收为2.8978亿美元（约4096亿韩元），超过华尔街2.664亿美元的预期。然而，该公司调整后每股收益（EPS）为0.37美元，比市场一致预期的0.38美元低0.01美元。该股盘后报93.80美元，较常规交易时段收盘价下跌11.20美元，跌幅为10.67%。 新订单和订单积压显示出强劲增长动力 尽管盈利指标低于预期，Mercury Sys

Rocket Lab（纳斯达克股票代码：RKLB）获得美国太空军（USSF）一份价值3.97亿美元的合同，这是该公司历史上金额最大的合同。据财经媒体Motley Fool于18日（当地时间）报道，该合同涉及为美国太空军的天基空中移动目标指示与跟踪器（SB-AMTI）项目供应Flatellite可堆叠卫星。Motley Fool称，这份合同是Rocket Lab在太空业务中实施垂直整合战略的代表性成功案例。 Rocket Lab获得美国太空军价值3.97亿美元的卫星项目合同 该合同涵盖为美国太空军的天基空中移动目标指示与跟踪器（SB-AMTI）项目供应Flatellite卫星。Flatellite是一种针对批量生产和高密度有效载荷配置进行优化的新型卫星设计。这些卫星将搭载Rocket Lab下一代可重复使用的Neutron火箭进入轨道。业内观察人士估计，单次Neutron发射最多可搭载16颗卫星，每颗卫星重量为800千克。 垂直整合模式实现合同价值的全面留存 Motley Fool将这份合同视为Rocket Lab在太空业务中采用垂直整合模式的代表性成功案例。该公司独立完成从制造星敏感器