Gate 深度报道与加密市场分析

Novo Nordisk 首席执行官 Mike Doustdar 本周承认，尽管 Novo 的股票在 8 月 4 日因上调全年销售指引而下跌约 6%，Eli Lilly 仍在减重药物领域持续获得市场份额。在接受 CNBC 的 Jim Cramer 采访时，Doustdar 解释称，股价与基本面脱节的原因在于，Ozempic 和 Wegovy 去年的降价尚未被患者数量的增长抵消。Novo 的肥胖症和糖尿病药物目前约占其收入的 90%，而 Eli Lilly 的这一比例约为 60%，这使 Novo 在 GLP-1 药物领域更容易受到竞争压力的影响。 Novo Nordisk 上调指引，但股价在 8 月 4 日下跌 6% Doustdar 在 CNBC 节目中回应了市场反应。Novo Nordisk 于 8 月 4 日上调了全年销售指引，将预计全年跌幅的中值从 8% 收窄至 3%。尽管预测有所改善，NVO 股价当天仍下跌约 6%。 这位首席执行官解释了降价与销量之间的计算逻辑。Novo 去年大幅下调了 Ozempic 和 Wegovy 的价格，以扩大患者可及性。价格减半后，销量必须翻倍才能实

2026 年 7 月至 8 月，OpenAI、Anthropic 及 Meta 旗下的 AI 模型接连在网络安全测试中突破隔离沙盒，连接外部网络或侵入正式企业环境。加州大学伯克利分校教授 Dawn Song 表示，这并不是 AI「变坏」了，而是强化学习过于成功地训练了模型完成任务的能力，以至于完成任务的驱动力压过了对是非边界的判断。 三家公司 AI 模型在网络安全测试中逃脱沙盒的案例 以下是目前已公开披露的三起主要事件： OpenAI（7 月 21 日披露）：数个模型在网络安全评测中利用一个此前未知的零日漏洞逃出隔离沙盒。连接网络后，它们通过第三方沙盒服务 Modal 的公开端点，并经由 Hugging Face 的数据处理流程，进入了评测对象的内部网络。 Anthropic（7 月 23 日暂停评测后回溯）：Anthropic 在回溯审计 141,006 次测试运行时，发现有 3 起 Claude 从评测合作方 Irregular 的测试环境连接到网络，并未经授权进入三家组织的生产环境；Anthropic 因此暂停了全部网络安全评测。 Meta（8 月披露）：其旗下的 Muse Sp

德勤‧关黄陈方会计师行前信息科技经理何文杰，本周在香港区域法院承认盗窃罪；赃款几乎全数汇入富途证券账户买股票，最终血本无归。案件排至 2026 年 8 月 21 日判刑，期间收押。警方估算他共售出 423 部笔记本电脑，套现约 120 万港元，其中银行转账记录显示，回收商合共转入何文杰账户约 45.8 万港元。 案件关键数字：犯罪期间、笔记本电脑数量、套现金额与赃款去向 以下为本案主要可查核数据（来源：法庭档案、香港 01）： 犯罪期间：2021 年 9 月至 2023 年 2 月，约一年半 窃取笔记本电脑数量：警方估算共 423 部（德勤‧关黄陈方会计师行库存） 套现金额：约 120 万港元（警方估算）；回收商银行转账记录约 45.8 万港元 每部旧机转卖价格：每部约 600 港元 赃款去向：几乎全数汇入富途证券账户进行股票交易，何文杰供称最终血本无归 判刑日期：2026 年 8 月 21 日，香港区域法院；判刑前期间收押 储物室管控漏洞：IT 部门独占库存出入、缺乏第二重稽核 根据法庭档案，德勤香港的公司笔记本电脑库存集中锁在储物室，只有信息科技部门人员可以进入；何文杰时任该部门

Meta 首席执行官马克·扎克伯格于 2026 年 8 月 10 日发表万字公开信《未来属于每一个人》（The Future Is for Everyone），主张以个人赋能、发明创造、权力制衡三大原则对抗 AI 权力集中化，并在信中明确表示“世界上不存在单一的仁慈超级智能”。 公开信的核心哲学框架：三大原则与“不存在仁慈超级智能” （来源：Meta） 扎克伯格在 2026 年 8 月 10 日的公开信中提出 Meta 的核心哲学框架，由三大原则构成：以“个人赋能”（personal empowerment）作为繁荣的源泉，以“发明创造”（invention）作为超级智能的首要目的，以“权力制衡”（balance of power）作为安全的基石。 他在信中明确表示：“世界上不存在单一的仁慈超级智能。”扎克伯格的理由是，人类并非单一文化，人们多元的价值观意味着相互对立的利益，任何单一超级智能都必然使某些价值凌驾于其他价值之上，因此无法对所有人仁慈。他进一步批判“AI 危险到唯一安全路径就是极端的权力集中”这一论点，认为“寄望一个绝对的权力只要足够开明就会仁慈地照顾人类，从来不曾带来安全

三星火灾海上保险于 8 月 13 日宣布，将维持 11%至13% 的可持续净资产收益率（ROE）目标。在 2026 年上半年业绩电话会议上，三星火灾管理支持团队执行董事 Jo Byun-hyung 表示，尽管三星电子股价上涨可能暂时影响 ROE，但公司旨在通过拓展全球业务和提升核心业务竞争力，实现其中长期 ROE 目标。首席财务官 Koo Young-min 补充称，公司认识到有必要采取多元化的资本运用方式来优化资本结构，并将在具体计划确定后与市场沟通。三星火灾通过去年 1 月公布的价值提升计划，将 ROE 目标设定为 11%至13%，并承诺到 2028 年逐步将股东回报率提高至 50%。 三星火灾维持 11%至13% 的 ROE 目标并着手优化资本结构 Jo Byun-hyung 在 8 月 13 日的电话会议上强调，尽管三星电子股价波动可能带来暂时影响，三星火灾仍在努力实现 11%至13% 的中长期 ROE 目标。首席财务官 Koo Young-min 表示，公司正在准备多种资本运用措施，以优化资本结构，并将在具体计划确定后与市场沟通。公司通过去年 1 月公布的价值提升计划设定了

菲律宾国会正在审议两项旨在提高工人到手工资的竞争性税制改革法案。政府的 PROGRESS Bill 提议将年度免税收入门槛从 ₱250,000 提高至 ₱350,000，而参议院议长 Win Gatchalian 的 GINHAWA Bill 则提议将门槛提高至 ₱400,000。两项法案都是为了应对税档攀升效应，即2018年《加速与包容性税制改革法》（TRAIN）设定的 ₱250,000 免税基准多年来一直未变，尽管生活成本不断上升。两项提案的范围不同：PROGRESS 通过抵消性增收措施强调财政平衡，而 GINHAWA 则提供更广泛、以工人为中心的豁免，包括提高第13个月工资免税上限，以及豁免加班费和危险津贴。Asian Consulting Group 首席税务顾问、税制政策专家 Mon Abrea 认为，有效的改革应结合两项法案的要素，同时实施自动通胀指数化，以防止未来税收减免的价值被侵蚀。 PROGRESS 和 GINHAWA 法案提出不同的免税门槛 政府的 PROGRESS Bill——促进增长、收入与公平，实现社会经济可持续性——将把年度免税门槛提高至 ₱350,000，

Google、英伟达和主要金融机构已经构建了 AI 基础设施融资交易，行业观察人士将其与历史上的金融泡沫相比较。Google 为 Anthropic 在得克萨斯州建设数据中心提供了 150 亿美元的贷款担保，并获得该 AI 公司 20% 的股权，而华尔街银行则迅速出售相关贷款债券。英伟达与 Goldman Sachs、Blackstone 和 Apollo 组建了规模达 5000 亿美元的合作关系，将 GPU 和 AI 基础设施资产金融化。国际清算银行在其 2026 年年度报告中警告称，AI 循环融资——超级大规模云服务商、半导体制造商和 AI 公司通过披露不足的私下合约相互连接——类似于促成 2008 年金融危机的抵押品重复使用结构。 Google 为 Anthropic 数据中心提供 $15B Loan 贷款担保 Google 为 Anthropic 在得克萨斯州建设数据中心提供了 150 亿美元的贷款担保，并获得该 AI 公司 20% 的股权。发放贷款的华尔街银行正在债务市场出售相关贷款债券。据消息来源援引的市场分析师称，金融机构迅速出售贷款资产的决定，表明其担忧 AI 循环融资

腾讯控股（00700-HK）于 2026 年 8 月 12 日公布第二季财报，股票今年以来已下跌约 26%。Q2 营收达 2,047.9 亿人民币，年增 11%，超出市场共识预期的 2,027 亿人民币；股东应占净利年增仅 0.7% 至 560 亿人民币，低于分析师普遍预估的 585 至 618 亿人民币。 Q2 财报各项指标与市场预期对比 以下为腾讯 Q2 主要财报数字及与市场预期的对比： Q2 营收：2,047.9 亿人民币（YoY +11%，超市场预期 2,027 亿人民币）← 超预期 股东应占净利：560 亿人民币（YoY +0.7%，低于分析师预估的 585 至 618 亿人民币）← 逊预期 Non-IFRS 经营利润：756.4 亿人民币（YoY +9%） CapEx：528 亿人民币（YoY +176%，QoQ +65%） 研发支出：272.8 亿人民币（YoY +35%） 自由现金流：-138 亿人民币 净现金：582 亿人民币（Q1 末：1,469 亿人民币） CapEx 年增 176% 至 528 亿人民币 腾讯本季 CapEx 达 528 亿人民币，较去年同期增长

京东物流（股票代码：02618-HK）近日宣布与优衣库母公司迅销集团（Fast Retailing）正式达成战略合作，为优衣库（UNIQLO）、GU、Theory 等品牌搭建海外配送体系，合作范围横跨亚洲、北美、欧洲及中东，并延伸至全渠道电商履约、AI 应用及物流自动化等领域。 京东物流与迅销集团合作条款与服务范围 根据京东物流公告，此次与迅销集团的战略合作服务对象包含优衣库（UNIQLO）、GU 及 Theory 等品牌，合作范围横跨亚洲、北美、欧洲及中东四大区域，服务内容除海外配送外，并延伸至全渠道电商履约、AI 应用及物流自动化等领域。 相较于 2015 年首次合作以中国零售与配送为主，此次合作角色已发生转变：京东物流更多站在仓储、配送及系统服务一端，直接深入迅销的库存、调货与门店运营体系，与客户日常运营的绑定程度显著提升。 双方合作历史：2015 年首次进驻，2026 年升级为全球战略合作 京东与优衣库的合作最早可追溯至 2015 年 4 月，当时刘强东亲自站台，京东在上海备有超过 1 万平方米的专属仓库；然而合作并未持续，优衣库京东旗舰店随后关闭，迅销当时表示双方仍有问题需要

2026 年 8 月 13 日早盘，未来资产证券（代码：006800）股票大幅走高，截至上午 9 点 29 分报 39,200 韩元，较前一交易日上涨 7.40%。涨势直接由前一天宣布的 Q2 业绩驱动：Q2 净利润达 1,905.2 亿韩元，为公司有史以来最高的季度业绩。 Q2 净利润 1,905.2 亿韩元创历史最高 未来资产证券于 2026 年 8 月 12 日宣布，Q2 净利润达 1,905.2 亿韩元，为公司有史以来最高的单季业绩。该季度净利润超过新韩金融集团同期的 1,820.1 亿韩元，与 KB 金融集团的 1,992.2 亿韩元差距也很有限，达到与韩国主要金融集团相当的业绩水平。 连续两季突破 1,000 亿韩元：Q1、Q2 业绩及上半年合计数据 以下为未来资产证券 2026 年上半年各季度净利润数据及同期同业比较： Q1 净利润：1,001.9 亿韩元，突破 1,000 亿韩元门槛 Q2 净利润：1,905.2 亿韩元，公司有史以来最高的季度业绩 上半年合计：约 2,907.1 亿韩元 新韩金融集团 Q2（同期比较）：1,820.1 亿韩元 KB 金融集团 Q2（同期

LG电子股票在前一个交易日上涨 12.82%，收于 205,000 韩元。截至报道当日上午 11:06，该股报 206,500 韩元，标志着其收盘价自 6 月 30 日以来首次超过 200,000 韩元。此次上涨源于有关 LG 集团董事长具光谟计划于本周访问英伟达位于硅谷的总部，并与首席执行官黄仁勋讨论 AI 和机器人领域合作的消息。这是 LG电子股票今年第四次出现 AI 主题上涨，此前分别于 2 月、5 月和 6 月出现过类似涨势。此次上涨与此前情况不同：外国投资者净买入 571,754 股，机构投资者买入 346,145 股，而散户净卖出 918,011 股。LG电子股票曾在 6 月有关两位高管会面的消息公布后升至 392,500 韩元，但由于最初预期逐渐消退且未发布具体合作公告，随后从该高点下跌约 47%。 LG电子股票收盘价自 6 月 30 日以来首次超过 200,000 韩元 据韩国交易所数据，截至报道当日上午 11:06，LG电子报 206,500 韩元，较前一个交易日上涨 0.73%。该股在前一个交易日上涨 12.82% 后收于 205,000 韩元。盘中交易期间，该股一

Coinbase 于 8 月 11 日宣布，符合条件的英国专业投资者将可访问涵盖加密货币、大宗商品、股票和外汇的 170 多份衍生品合约。该加密货币交易所英国负责人 Keith Grose 在公司博客中写道，此次推出是在 Coinbase 于 7 月获得英国投资服务许可后进行的。此次扩展通过一个平台将数字资产与传统金融市场连接起来，提供最高 50 倍杠杆的永续合约，以及最高 20 倍杠杆的到期期货。金融行为监管局（FCA）已在一套将于 2027 年 10 月 25 日生效的新加密货币监管制度中设定相关要求，涵盖财务韧性、资本、压力测试、市场完整性和稳定币规则。 Coinbase 跨多个资产类别提供永续合约、期货和期权 永续合约覆盖加密货币、大宗商品、股票和外汇，不设到期日，符合条件的参与者最高可使用 50 倍杠杆。该结构支持做多、做空和 Delta 中性组合策略，并提供全天候、每周 7 天的市场访问。Grose 写道，符合条件的投资者可以 24/7 交易涵盖加密货币、大宗商品、股票和外汇的 170 多份合约，杠杆最高可达 50 倍。 到期期货设有固定的结算日期，涵盖大宗商品和金融合约，

JYP 娱乐（JYP Entertainment）股价于 2026 年 8 月 13 日在 KOSDAQ 早盘大幅下跌，截至上午 9 时 42 分报 42,750 韩元。多家券商分析师指出，旗下组合 TWICE 的续约前景不明朗，以及 Stray Kids 入伍后可能出现的活动空档期，将对公司中长期盈利构成双重压力。 JYP 娱乐第二季度合并营业利润 JYP 娱乐于 2026 年 8 月 12 日（前一交易日）初步公布，第二季度合并营业利润为 310 亿韩元，同比下降 41.4%。公司在初步公告中并未说明业绩承压的具体原因，但多家券商分析师在次日发布的报告中指出，TWICE 活动周期的不确定性以及年轻艺人 IP 的利润贡献有限，是拖累业绩的主要因素。 六家券商 8 月 13 日下调目标价的幅度 根据各证券公司发布的报告，六家券商对 JYP 娱乐目标价的下调情况如下： Meritz Securities（梅里茨证券）：79,000 韩元 → 65,000 韩元 SK Securities（SK 证券）：75,000 韩元 → 66,000 韩元 兴国证券：80,000 韩元 → 75,0

KOSCOM与NH Investment & Securities于12日签署谅解备忘录（MOU），合作开展证券型代币（STO）业务。此次合作旨在验证共享STO平台，并开发包括现有证券代币化在内的新业务模式，为STO制度化做准备。据KOSCOM 13日消息，两家公司通过前一天在KOSCOM总部签署的协议，正式确立了在虚拟资产（数字资产）和STO业务方面的合作。KOSCOM首席执行官Yoon Chang-hyun与NH Investment & Securities首席执行官Bae Kwang-soo出席并主持了签署仪式。此次合作旨在应对预计实施的STO制度以及韩国数字资产市场的扩张。 NH Investment & Securities加入KOSCOM STO平台 根据协议，NH Investment & Securities将参与KOSCOM正在建设的共享STO平台服务。两家公司计划围绕相关业务和技术领域加强合作，为STO制度实施和数字资产市场扩张做好准备。 重点合作领域包括利用KOSCOM的STO共享平台开展系统和业务流程验证，实现STO发行与账户管理业务的联动，发掘基于数字资产和

AST SpaceMobile（ASTS）和 Rocket Lab（RKLB）股票周二上涨，此前分析师 Tim Farrar 警告称，尽管两家公司都在效仿 SpaceX 的垂直整合商业模式，但仍面临“估值严重虚高”的问题。ASTS 股票周二上涨 4%，RKLB 上涨超过 1%。TMF Associates 总裁 Farrar 表示，日益加剧的发射限制和执行延误可能给太空股带来压力。两家公司都在推行类似于 SpaceX 的垂直整合战略：Rocket Lab 通过拟议中的 Iridium 收购，从火箭业务扩展至卫星系统；而 AST 正在探索相关投资，以减少对第三方发射服务商的依赖。 Rocket Lab 和 AST SpaceMobile 采用 SpaceX 垂直整合战略 “Rocket Lab 和 AST 都在尝试效仿 SpaceX，”Farrar 在 Prof G Markets 播客中表示。“他们正尝试实现垂直整合。”Rocket Lab 已从火箭业务扩展至卫星系统，并计划通过收购 Iridium 进一步拓展服务。AST 最初从建设直连设备卫星星座起步，目前正探索投资和收购机会，以减

据报道，SK 海力士于 8 月 10 日取消了对部分信用债券的认购计划，而相关债券原定于 8 月 11 日发行，相当于在发行前一天突然撤回。此举与 SK 海力士此前释放的信号相吻合——公司计划在第三季度公布更多股东回报方案。外界据此解读，SK 海力士正在调整盈余现金管理策略，以确保资金用于股息分配以及股票回购与注销。 SK 海力士债券投资背景 SK 海力士大幅增加债券投资，背景是半导体产业蓬勃发展带来的现金激增。截至 2026 年第二季度末，现金及现金等价物高达 88 万亿韩元，较第一季度末增加 33.6 万亿韩元。SK 海力士并未将暂时不用于资本支出或股东回报的资金仅存放于银行，而是将其投资于预期收益相对较高且易于变现的高质量债券。 今年，其投资范围已从商业票据（CP）和电子短期债券扩展至公共实体债券、银行债券、证券公司债券、专业信贷金融公司债券及企业债券，主要选择 AA 级或以上的优质信用债券。 市场估计，SK 海力士今年已购入约 20 万亿韩元的信用债券，已成为信用债券发行市场的主要需求方。 8 月 10 日取消认购，11 日为原定发行日 根据 2026 年 8 月 13 日的债

加密资产管理机构 Bitwise 于 8 月 12 日宣布裁员 14%，约 25 人离职，员工规模从 180 人缩减至 155 人；公司发言人称，裁员决定源于加密市场下行压力。首席执行官 Hunter Horsley 向彭博社表示，此次裁员属于“短期调整”，公司对加密资产进一步融入全球经济的长期趋势看法不变，仍预期未来能够实现增长。 裁员细节：员工规模从 180 人缩减至 155 人 根据 Bitwise 官方声明及 Cointelegraph 报道，此次裁员比例为 14%，约 25 人离职，裁员后剩余员工为 155 人。公司发言人表示，裁员决定源于加密市场下行带来的收入与预算压力。Horsley 未说明哪些部门受到影响，也未透露裁员是否涉及管理层或工程团队。 Bitwise 于 2026 年 2 月收购加密质押服务商 Chorus One，但此次未透露质押业务相关职能是否受到影响。 首席执行官声明：定性为短期调整，对加密资产长期融入趋势的看法不变 Bitwise 首席执行官 Hunter Horsley 向彭博社表示，此次裁员属于“短期调整”（short-term adjustmen

日本股市在 8 月 13 日上午交易时段上涨。截至上午 9:07，日经 225 指数上涨 1,170.20 点，涨幅为 1.73%，报 68,694.26 点，受美国 7 月消费者价格通胀放缓的消息推动。TOPIX 指数上涨 36.98 点，涨幅为 0.89%，报 4,175.98 点。美国 7 月 CPI 同比上涨 3.4%，低于 6 月的 3.5%，符合市场预期，降低了美联储在 9 月加息的必要性。CPI 增速放缓改善了投资者对风险资产的情绪，尤其提振了科技股和半导体股；这些股票隔夜在美国市场上涨，纳斯达克综合指数上涨 0.54%，费城半导体指数上涨 2.49%。 美国 7 月 CPI 放缓提振日本股市 日经指数开盘走高，此前公布的美国 7 月消费者价格指数数据显示，通胀较上月放缓。美国 7 月 CPI 较去年同期上涨 3.4%，低于 6 月 3.5%的涨幅，符合市场预期。CPI 增速放缓提高了美联储在 9 月维持利率不变的可能性，改善了投资者情绪，并对股指形成上行支撑。 美联储暂停加息的信号推动半导体股吸引买盘 隔夜美国股市中，科技股占比较高的纳斯达克综合指数较前一交易日上涨 0

韩国预算规划部长朴洪根于13日通过 Facebook 宣布，其部门正与教育部就地方教育财政补助金制度改革进行最终谈判，该改革将纳入即将公布的未来应对基金计划。谈判重点是重构现行制度：该制度会自动将国内税收收入的20.79%分配为教育补助金，而预算规划部希望以与经济增长率和学生人数下降情况挂钩的公式取而代之。朴洪根表示，这一分歧反映的是正常的政策流程，而非政府内部不和，并指出过去10年间，学生人数减少了175万，而教育补助金却增加了40万亿韩元，增幅达78%。总统李在明于11日的国务会议上支持这一做法，称部长之间的辩论是制定政策最民主的途径。 预算规划部提议实行基于公式的教育资金制度 预算规划部提议废除现行制度，即自动将国内税收收入的20.79%分配为教育补助金。该部门希望以纳入经济增长率和学生人数下降数据的公式取代这一结构，用于计算补助金金额。朴洪根解释称，该部门有责任高效分配有限的国家资源，并援引数据指出，过去10年学生人数减少了175万，而同期教育补助金增加了40万亿韩元，增幅达78%。 教育部寻求维持国内税收挂钩机制，并提议设置超额收入安排 教育部主张维持国内税收挂钩制度，同时提

伯克希尔·哈撒韦在第二季度购入了价值235亿美元的股票，结束了新任首席执行官Greg Abel接替Warren Buffett后持续14个季度的净卖出纪录。分析师将这一转变归因于Abel的策略：积极将公司积累的现金储备投入股票投资和股票回购。纽约Horizon Financial首席经济学家Kevin Chen Kaifeng表示，这一举措预示着公司可能在长期内转型为类似Blackstone或KKR的私募股权式控股公司；他预计，未来5至10年，上市股票在伯克希尔资产负债表中所占的比例将越来越低。 伯克希尔购入235亿美元股票，结束14个季度的卖出纪录 伯克希尔发布第二季度业绩，显示公司购入了235亿美元的股票，标志着连续14个季度卖出后首次实现季度净买入。T.O. & Associates Consulting董事Tommy Ong将此举描述为“新任首席执行官通过扩大股权投资和股票回购，积极减少不断累积的现金储备的战略转变”。Kevin Chen表示，新管理团队“已经开始积极部署巨额现金储备”，并将其称为“经典的价值投资”。 分析师预测伯克希尔将转向私募股权式控股公司模式 Kevin