Gate 深度报道与加密市场分析

周一美国早盘交易中，现货黄金和白银价格上涨，黄金报每盎司 $4,657.10（上涨 1.19%），白银报 $69.160（上涨 0.43%）。涨势受到美元走弱、对冲财政风险的需求以及霍尔木兹海峡持续存在的不确定性推动，尽管美国国债收益率仍处于高位，10 年期收益率接近 4.7%，30 年期收益率接近 5.3%。目前，市场正处于美国近期通胀数据走软与经济活动指标强劲之间的拉锯中。上周，美国 8 月综合 PMI 初值升至 56.0，为 4 年多来的最高读数。 即将公布的经济数据影响美联储政策前景 投资者正等待本周公布的几项重要美国经济数据。7 月个人消费支出（PCE）、耐用品订单以及第二季度国内生产总值第二次修正值将于周三上午 8:30 ET 公布。每周初请失业金人数将于周四上午 8:30 ET 公布。美联储主席凯文·瓦尔什计划于周五上午 10:00 ET 在杰克逊霍尔研讨会上发表演讲。上周，美国 8 月综合 PMI 初值升至 56.0，其中服务业 PMI 为 56.8，制造业 PMI 为 53.2。此前公布的 CPI、PPI、零售销售和消费者信心数据，使市场倾向于预计美联储将在 9 月维

据 Coinglass 数据，周一比特币价格达到每枚 $79,989，当时各交易所的期货合约未平仓合约接近 580 亿美元。随着交易者增加看涨头寸，看涨期权占 Deribit 上 BTC 期权未平仓合约的 59.37%。这一涨势反映出加密货币衍生品市场的杠杆率上升。比特币期权未平仓合约总额在 8 月初徘徊于 250 亿美元左右，随后攀升至接近 390 亿美元。 Binance 和 CME 引领期货未平仓合约，BingX 飙升 103.60% Coinglass 周一汇总的比特币期货数据显示，各交易所的比特币期货未平仓合约正逼近 580 亿美元。在头部衍生品交易平台中，Binance 占据最大份额，未平仓合约为 144,050 BTC，约合 115.1 亿美元。CME 紧随其后，未平仓合约为 125,950 BTC，价值 100.7 亿美元。MEXC 的未平仓合约价值 56 亿美元，Gate 为 47.5 亿美元，Bybit 为 46.4 亿美元。 Binance 的未平仓合约在 24 小时内跳涨 5.05%，CME 上升 3.62%，MEXC 增长 4.77%，Bitget 攀升 4.

美国财政部长斯科特·贝森特表示，美国财政部周一宣布对伊朗数字资产、航空、黄金和航运行业实施次级制裁。此类措施被称为“经济D日”，扩大了与伊朗开展业务的实体所面临的制裁风险，并加快了追责进程。该公告发布之际，美伊冲突仍在持续；这场冲突始于去年，期间的袭击导致最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊身亡。此前，美国还采取了多项加密货币执法行动，包括在6月制裁伊朗最大的加密货币交易所Nobitex，以及截至5月查扣近10亿美元的加密货币。 制裁针对数字资产和多个行业 在周一举行的新闻发布会上，贝森特首次公布了特朗普政府的计划，将针对伊朗在数字资产、科技、航空、黄金和航运领域的收入来源实施次级制裁。贝森特表示：“这些措施扩大了次级制裁风险。任何愚蠢到继续与该政权开展业务的人都将面临这一风险——同时，我们也会加快追究其责任的速度。”周一的制裁涉及多个数字资产地址，其中包括与Arman Kahzadian有关的地址。财政部称，Arman Kahzadian在2023年“控制着一个持有价值超过3万美元比特币的钱包”。 财政部协调全球执法时间表 公告发布后，财政部、国务院和军方正与全球利益相关方举行会议。贝森

Coinbase 周一在其 Base 区块链上推出了美国股票代币，并集成 Chainlink 价格馈送，以支持这些代币在去中心化金融应用中的使用。这些股票代币代表英伟达、Apple、Meta 和 Alphabet 的股票，以 B20 代币形式原生发行于 Base（Coinbase 的二层区块链）上。此次发布使符合条件司法管辖区内的非美国用户能够在自托管钱包中全天候持有和交易这些代币。每个代币都代表对由受监管经纪商兼托管机构 Alpaca 持有的底层股票的直接索偿权，该安排受阿布扎比全球市场监管。 Chainlink 为股票代币提供持续定价 Chainlink Data Feeds 将为 Coinbase 的股票代币提供持续定价，包括英伟达、Apple、Meta 和 Alphabet 的股票。该数据使去中心化金融协议能够将这些资产接入借贷市场、去中心化交易所和结构化金融产品，包括将其用作借款抵押品。根据 Chainlink 的文档，这些价格馈送使用底层股票价格和 Coinbase 提供的乘数为每个代币估值，该乘数会计入股息和公司行动。 B20 代币在 Base 二层区块链上发行 这些股票

Standard Chartered Bank (Hong Kong) 已获授权成为 HKDAP 的首家银行分销商。HKDAP 是香港首个受监管的本地货币稳定币，为机构银行客户提供直接访问该数字资产的渠道。该授权使 Standard Chartered 能够将 HKDAP 整合至企业资金管理运营、跨境支付以及代币化货币市场基金结算中。香港《稳定币条例》于 2025 年 8 月 1 日生效，要求法定货币挂钩稳定币发行人向香港金融管理局申请牌照。Anchorpoint Financial 于 2026 年 4 月获得首张牌照（FRS01），并于 8 月 12 日开放 HKDAP Beta 版访问。 Standard Chartered 的授权将 HKDAP 的分销范围从数字资产平台扩展至传统银行基础设施。Anchorpoint 于 8 月 12 日开放 Beta 版访问时，OSL 和 HashKey Exchange 已获授权成为分销商，但 Standard Chartered 的参与将该稳定币与机构银行业务运营连接起来。Anchorpoint 是 Standard Chartered B

据 Bloomberg 报道的 PitchBook 数据显示，加密货币行业在 2025 年完成了 267 起并购交易，总额约为 86 亿美元。Architect Partners 采用不同的方法，将同期交易总价值定为 129 亿美元。这一年由三笔交易定义：Coinbase 以 29 亿美元收购 Deribit，Kraken 以 15 亿美元收购 NinjaTrader，Ripple 以 12.5 亿美元收购 Hidden Road。这些交易表明，市场正从由困境驱动的出售转向战略能力建设，而 GENIUS 法案和 MiCA 带来的监管明确性为此提供了动力。随着传统金融公司进入区块链收购市场，这种整合反映出机构对合规且可扩展基础设施的需求。 Coinbase 以 29 亿美元收购 Deribit Coinbase 完成了对 Deribit 的 29 亿美元收购，后者是比特币和以太币期权交易的主导平台。这笔交易由 7 亿美元现金和约 1100 万股 A 类普通股组成。据 Morningstar 报道，Coinbase 企业发展主管 Aklil Ibssa 表示，2026 年的退出将倾向于具备

Kraken 于 2025 年 11 月以 200 亿美元估值融资 8 亿美元，较两个月前 150 亿美元的估值增长 33%。这家加密货币交易所于 2025 年 11 月向 SEC 秘密提交 S-1 注册声明后，因包括交易量下降在内的不利市场状况，于 2026 年 3 月暂停了原定于 2026 年第一季度进行的首次公开募股。2025 年全年，Kraken 报告调整后收入为 22 亿美元，同比增长 33%；调整后 EBITDA 为 5.31 亿美元。然而，截至 2026 年 6 月，Forge Global 二级市场对 Kraken 的定价为 121.9 亿美元，较一级市场融资估值折价 39%。联席 CEO Arjun Sethi 于 2026 年 5 月表示，Kraken 已完成 80% 的上市准备工作，不过彭博社随后报道称，上市可能推迟至 2027 年。 Kraken 于 2025 年 11 月以 200 亿美元估值融资 8 亿美元 据报道，Kraken 最近一轮一级市场融资于 2025 年 11 月进行，估值为 200 亿美元。相比之下，Kraken 早前一轮融资的估值为 150

Hyperliquid——这个一层区块链和永续合约交易所——将于 8 月 29 日释放 14,175,778 枚 HYPE 代币，按当前价格计算价值约 12 亿美元，据代币追踪网站 Tokenomics.com。此次释放量相当于发行总量的 1.4% 和 HYPE 市值的 2.7%。CoinGecko 数据显示，HYPE 周日触及 83.27 美元的历史最高价，随后回落至约 77.50 美元，该代币市值接近 195 亿美元。此次解锁是 Hyperliquid 固定月度计划的一部分，该计划始于 2024 年 11 月，向三类群体分配代币：社区、基金会和内部人士。解锁代币中近 47% 将分配给内部人士，这是此次释放中占比最大的单一份额；46.3% 分配给社区，7% 分配给 Hyper Foundation。 内部人士获得 8 月 29 日代币释放量的 46.6% 8 月 29 日将是连续第四次向这三类接收方解锁代币。内部人士被定义为早期投资者，将获得最大的单一份额，占 46.6%；社区将获得 46.3%（包括赠款、奖励和空投），Hyper Foundation 将获得 7%。Tokenomi

前众议院议长南希·佩洛西于 7 月 24 日和 7 月 28 日提交了财务披露文件，详细说明了对 Bloom Energy Corp.（BE）和 Intel Corp.（INTC）股票及期权的购买。这些提交给众议院书记官的文件列出了购买 15,000 股 BE 普通股和 200 份看涨期权，总披露价值在 300 万美元至 1,200 万美元之间；同时还列出了 10,000 股 INTC 股票及看涨期权，价值在 75 万美元至 150 万美元之间。所有看涨期权的到期日均为 2027 年 6 月 17 日。 佩洛西披露 BE 和 INTC 交易详情 国会报告规定要求议员按照规定的价值区间报告资产交易。对于 Bloom Energy，文件列出了一笔于 7 月 24 日进行的初始交易，包括 10,000 股 A 类普通股，价值在 100 万美元至 500 万美元之间；此外还有 100 份看涨期权，行权价为 100 美元，到期日为 2027 年 6 月 17 日，价值同样在 100 万美元至 500 万美元之间。7 月 28 日的第二笔交易新增了 5,000 股普通股，价值在 50 万美元至 1

与 KOSDAQ 相关的 ETF 近期资金流入增加，此前监管部门针对单一股票杠杆型 ETF 采取了监管措施。24 日，KOSDAQ 涨跌家数比（ADR）达到 107.11%，较前一交易日上升 7.04 个百分点，表明买卖活动趋于平衡。7 月下旬公布的监管措施，促进了市场资金更加灵活地流动。这一转变发生在政策推动振兴 KOSDAQ 市场，以及市场预期将于下月引入分层制度的背景下。 KOSDAQ 指数上涨 1.42%，交易活动保持平衡 24 日，KOSDAQ 指数上涨 1.42%，收于 813.33 点。本月 15 个交易日中，该指数有 11 个交易日上涨。自上月 30 日收盘于 644.78 点以来，该指数已上涨超过 25%。外国投资者和机构投资者分别净买入 3255 亿韩元和 262 亿韩元，而个人投资者净卖出 3472 亿韩元。代表上涨股票与下跌股票数量之比的 ADR 指标为 107.11%，处于平衡区间。相比之下，从 5 月下旬至 7 月下旬期间，KOSDAQ ADR 主要在 40%至 80% 的超卖区间内波动。 KODEX KOSDAQ150 一个月内吸引 3605 亿韩元资金流

上周，加密货币交易所的交易量在五天内翻了一倍，从年度低点升至每日370亿美元。此次激增发生在市场反弹之后，不过当前水平仍低于清算事件后创下的12个月高点1050亿美元。月度数据显示，8月交易量为4900亿美元，而7月为6700亿美元，反映出来自现货ETF和数字资产金库的持续竞争。这些产品如今吸收了此前流向中心化交易所的需求。 五天内激增后，交易所交易量达到370亿美元 上周，交易所交易量在五天内翻倍，达到每日370亿美元。交易量从年度低点回升，但仍显著低于清算事件后不久创下的12个月峰值1050亿美元。8月月度交易量总额为4900亿美元，而7月为6700亿美元。这一下降反映出加密货币需求在市场中的流动方式发生了结构性变化，因为现货ETF如今吸收了此前完全流向中心化交易所的交易量。 比特币和以太坊录得两位数涨幅 上周，比特币上涨超过23%，以太坊上涨超过30%，创下一年多来最显著的价格涨幅之一。按剔除BTC和ETH后的加密货币总市值计算，山寨币市场同期上涨约13%。价格波动与中心化交易所交易量的激增同时发生。 ETF和去中心化交易所挑战中心化交易所的市场份额 加密货币ETF和数字资产金库

Zcash（ZEC）于 8 月 20 日短暂触及 888 美元，创下自 2018 年以来的最高价格水平，随后回落至约 843 美元，24 小时内上涨近 7%，自 8 月 20 日以来累计上涨约 48%。据加密衍生品数据平台 Loris Tools 称，涨势出现之际，ZEC 永续合约未平仓量从 8 月 19 日的 9.625 亿美元几乎翻倍至周一的 18 亿美元。这种隐私币的上涨反映出投资者对比特币替代品的兴趣日益增长，因为这类替代品具备更强的隐私保护；Zcash 会隐藏交易余额，不像比特币或以太坊等默认透明的加密货币。 ZEC 永续合约未平仓量从 8 月 19 日到周一几乎翻倍 据 Loris Tools 称，ZEC 永续合约未平仓量从 8 月 19 日的 9.625 亿美元升至周一的 18 亿美元，24 小时交易量达到 53 亿美元。平均 8 小时资金费率为 0.0106%，意味着交易员为持有多头头寸支付了溢价。ZEC 合约允许交易员在不持有该币种的情况下押注 Zcash 的价格，且通常会使用杠杆。未平仓量反映尚未结算的合约规模，而正资金费率表明市场对多头头寸的需求更强——如果 ZE

三星电子于 8 月 21 日批准了一项规模为 90 万亿至 110 万亿韩元（651 亿至 795 亿美元）的股东回报计划，创韩国企业历史之最。两天前，即 8 月 19 日，竞争对手 SK Hynix 披露了一项规模为 40 万亿韩元（286 亿美元）的股票回购与注销计划。这两项决定都源于同一因素：半导体繁荣带来的强劲现金创造能力，以及三星设备解决方案部门凭借创纪录的高带宽内存业务利润，在 2026 年第二季度实现了 70% 的营业利润率。这些公告标志着韩国企业股东回报方式发生结构性转变：该国两家最大的企业在同一周内承诺了前所未有的资金规模。 三星批准 90 万亿至 110 万亿韩元回报计划详情 该计划仅涵盖 2026 年，规模约为三星此前创下的 20.3 万亿韩元纪录的五倍；这一纪录创下于 2020 年。据 CNBC 报道，其中约 30 万亿韩元将作为现金股息于第三季度支付，包括常规季度分红，具体细节将在 10 月底的董事会会议上确定。董事会还单独批准了约 15 万亿韩元的股票回购，用于员工薪酬。三星将在 2027 年 1 月的董事会会议上决定剩余 60 万亿至 80 万亿韩元的规模

美国现货比特币和以太坊 ETF 在截至 8 月 21 日的一周录得 26 亿美元净流入，创下自 2025 年 10 月以来最强劲的一周，而管理资产总额大幅增加约 230 亿美元。根据 SoSoValue 数据，比特币 ETF 资产增长 25.4% 至 961 亿美元，以太坊 ETF 资产增长 35.9% 至 143 亿美元。此次激增主要由价格上涨而非新资金推动，因为美国财政部将国债回购计划规模扩大一倍后，比特币在该周上涨约 24%，以太坊上涨约 30%，同时一场逼空行情抹去了数十亿美元的看跌押注。资金流入与资产增长之间的区别凸显出，230 亿美元增幅中的大部分来自现有持仓升值，而不是新的投资者资金进入市场。 比特币和以太坊 ETF 资产因价格上涨增加 230 亿美元 现货比特币 ETF 在截至 8 月 21 日的一周新增 19.2 亿美元净流入，而以太坊基金吸收了 6.972 亿美元。两者合计 26 亿美元，创下这两类基金自 2025 年 10 月以来最强劲的一周，当时比特币正接近历史最高价。 比特币 ETF 资产增长 25.4%，从 766 亿美元升至 961 亿美元。以太坊 ETF

本周各国央行将发布关键数据，澳洲联储会议纪要将于周二 GMT 时间 01:30 发布，美国核心 PCE 和 GDP 数据将于周三 GMT 时间 12:30 发布。加拿大将于周五 GMT 时间 13:30 公布 GDP 增长数据，美联储主席凯文·沃什将于周五 GMT 时间 14:00 在杰克逊霍尔发表主题演讲。在大宗商品市场持续不确定性以及影响能源供应的地缘政治紧张局势下，市场正寻求通胀趋势、经济增长轨迹和未来货币政策方向的明确线索，而这些数据恰逢其时。 本周关键经济数据发布 澳洲联储将于周二 GMT 时间 01:30 发布会议纪要。会议纪要将在利率决议公布 2 周后发布，详细说明讨论内容和不同观点，并记录委员会成员的投票情况。这可能引发澳元及其相关交易工具的波动。 周三 GMT 时间 12:30，预计美国 7 月核心 PCE 价格指数将上升 0.1%。核心 PCE 价格指数反映消费者购买用于消费的商品和服务的价格变化，但不包括食品和能源价格。核心 PCE 数据是美联储制定货币政策时考虑的重要指标之一，指数上升可能促使美联储在下次会议上采取更鹰派的立场。 预计美国 2026 年第二季度

财政部长斯科特·贝森特在 8 月 17–21 日当周宣布，财政部将从 9 月 9 日开始，将针对 10 至 30 年期债务的流动性支持型回购规模从每次操作 20 亿美元至少翻一番，达到 40 亿美元。此次干预发生在 30 年期收益率触及约 5.34% 的 19 年高点并引发抛售之后，推动纳斯达克连续五个交易日下跌。公告发布后，30 年期收益率下跌约 10 个基点，向 5.19% 靠拢；美元走弱，黄金和比特币走高。在对霍尔木兹海峡局势和顽固通胀的担忧下，债券市场持续给风险资产带来压力。 财政部扩大债券回购操作，9 月 9 日开始 贝森特将此举描述为在流动性淡薄的 8 月市场中进行做市，而不是实施量化宽松。新增回购相对于未偿债务存量而言规模很小。市场关注的是这一信号：如果长期端收益率再次上升，财政部愿意对其进行抑制。一天后，贝森特告诉 CNBC，这些操作“每期债券可能超过 40 亿美元”。交易员开始将其称为“贝森特看跌期权”。 尽管长期债券收益率最初大幅下跌，但其在周四和周五回升。市场仍然担忧霍尔木兹海峡局势和顽固通胀。整个星期，市场对 9 月和 10 月利率变动的概率预期并未发生显著变化

比特币在过去一周上涨超过 20%，一度逼近 80,000 美元，受美国债券市场环境变化和投资者需求回暖的支撑。该加密货币于 8 月 24 日星期一开盘时报 77,500 美元上方，此前周五曾触及约 79,500 美元。美国财政部宣布，自 9 月起，将较长期政府证券流动性支持回购的单次上限至少提高一倍，从 20 亿美元提高至至少 40 亿美元。该消息最初令较长期美国国债收益率承压下行，并削弱美元，从而为比特币和其他另类资产创造了更加有利的环境，而对政府债务的担忧则强化了市场对货币贬值交易的兴趣。 美国财政部将回购计划单次上限提高一倍至至少 40 亿美元 美国财政部宣布，自 9 月起，将较长期政府证券流动性支持回购的单次上限至少提高一倍，从 20 亿美元提高至至少 40 亿美元。该消息最初令较长期美国国债收益率承压下行，并削弱美元。然而，随着收益率回升，这一影响被证明相对短暂，围绕政府借款、通胀和美国财政前景的担忧继续影响债券市场。 这一进展强化了市场对货币贬值交易的兴趣。对政府债务以及传统货币长期购买力的担忧，可能会增加市场对被视为稀缺或与主权资产负债表关联较小的资产的需求。比特币与其他

内华达州交通管理局于 8 月 20 日批准了 Tesla 作为自动驾驶车辆网络公司的完整申请，授权其在许可证签发后的前 12 个月内于克拉克县运营最多 5,000 辆完全自动驾驶汽车。这将运营规模从 7 月 27 日临时限制的 10 辆车扩大至与 Tesla 6 月 5 日申请中所请求的水平。Tesla 工程师 Eric Early 表示，如果公司能在未来一年达到约 2,500 辆车，将会“极其满意”，并称 5,000 辆是上限，而非预期的车队规模。此次批准是在内华达州发布临时命令之后作出的。该命令最初限制了 Tesla 的机器人出租车运营，同时监管机构审查根据案卷 26-05015 提交的完整申请。 内华达州于 8 月 20 日批准 5,000 辆车的车队上限 内华达州交通管理局于 8 月 20 日一致批准了 Tesla 作为自动驾驶车辆网络公司的完整申请，授权其在许可证签发后的前 12 个月内于克拉克县运营最多 5,000 辆完全自动驾驶汽车。该申请于 6 月 5 日根据案卷 26-05015 提交，明确请求授权在前 12 个月内运营不超过 5,000 辆汽车，覆盖克拉克县，并列出

台湾已起诉 9 人，据报道其中包括一名英伟达高级经理和两名 Supermicro 员工，罪名是涉嫌帮助伪造文件，以掩盖向中国非法出口高端 AI 服务器的行为。据路透社报道，基隆检察官于周一以背信和伪造文书罪起诉这些嫌疑人。此次起诉源于台湾对一项规避美国对华半导体出口管制计划的调查，这些限制措施自 2022 年起实施，旨在保护 AI 竞赛中的国家安全。 台湾检察官以伪造文书罪起诉 9 人 基隆检察官没有公布任何姓名，但确认这些嫌疑人被控背信和伪造文书罪。Taiwan Plus 报道称，被起诉的 9 人包括一名英伟达高级经理和两名在台湾工作的 Supermicro 员工。一名与相关案件有关的嫌疑人仍在逃，被控从一家参与帮助中国获取受限英伟达芯片的经销商公司中挪用资金。 调查发现走私计划涉及 130 台 B300 服务器 台湾的调查发现，共谋者试图伪造文件，使其看起来像是 130 台 B300 服务器已安装并在台湾某设施投入使用。据路透社报道，其中 74 台服务器最终被出口并交付给中国客户。其余 56 台服务器原计划运往中国，但台湾海关官员发现异常后将其拦截。 美国 3 月逮捕 Superm

XRP 在 8 月 24 日交易于 1.47 美元附近，过去 7 天上涨约 47%；据区块链分析账户 Onchain Lens 称，一个被指认为做市商 Wintermute 的钱包在 Hyperliquid 上持有价值 1019 万美元的 XRP 空头仓位。该钱包在去中心化衍生品平台上的看跌敞口总额已增至 1.9077 亿美元。钱包归属判断依赖第三方标签和交易分析，Wintermute 尚未公开确认其控制该地址，也未披露这些仓位的用途。 Wintermute 在 Hyperliquid 上价值 1.9077 亿美元的空头仓位 在被追踪的钱包中，以太坊空头仓位规模最大，价值 5302 万美元。比特币紧随其后，价值 3066 万美元；Solana 为 2262 万美元；Hyperliquid 原生 HYPE 代币为 1143 万美元。XRP 以 1019 万美元排名第五。 据 crypto.news 报道，该钱包的整体空头敞口较早前 1.4619 亿美元的快照增加了约 4458 万美元。Onchain Lens 报告称，这些仓位合计产生了约 585 万美元的未实现亏损，而该地址通过累计资金