Gate 深度报道与加密市场分析

韩国市场 16 款单一股票杠杆型交易所交易基金（ETF）产品在 27 日的交易量跌破 10 万亿韩元，降至 7.4464 万亿韩元。该下滑发生在将于 31 日生效的新监管措施之前，新措施将把现金的基础保证金要求从 1,000 万韩元提高至 3,000 万韩元。据 Korea Exchange 数据，这些产品的交易量较前一周平均 6645亿亿韩元下跌超过 30%，且较前一日的 10.2 万亿韩元约低 28%。 交易量较上周下跌逾 30% 这 16 款产品（包括 2 款反向产品）在 27 日的 ETF 总交易量 4205亿亿韩元中占比为 37.2%，低于 40% 的门槛。2 月 23 日，它们的交易量占比为 40%。 SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X 和 KODEX SK Hynix Single Stock Leverage 在 ETF 交易量中继续保持第一和第二位。不过，它们的交易量分别降至 2.61 万亿韩元和 2.6 万亿韩元，较前一日分别减少 1 万亿韩元和 5000 亿韩元。 TIGER SK Hynix Single S

MSCI 于 8 月 13 日上午（韩国时间）公布其 8 月 MSCI 韩国指数（Korea Index）再平衡结果，韩国证券业关注哪些股票将被纳入或剔除。作为全球主要基准指数之一，该指数根据市值和流通调整后市值，每季度在 2 月、5 月、8 月和 11 月调整成分；一旦纳入将触发被动型基金资金流入。市场波动加剧了投机情绪，分析师预测本轮周期至少将新增 1 只成分股；这与 5 月零新增且发生 3 只剔除的结果形成对比，后者使指数从 80 只降至 77 只。 LG Innotek 以 14.792 万亿韩元市值领跑新增候选 LG Innotek 是最可能的新增候选。其市值截至 5 月 24 日收盘为 14.792 万亿韩元，超过本轮再平衡周期所述的约 11.5 万亿韩元的纳入门槛市值。三星证券研究员 Kim Dong-young 表示：“LG Innotek 的市值和流通调整后市值均显著高于纳入标准，因此纳入概率非常高。” 除 LG Innotek 之外，券商对次要候选的预测出现分歧。Daol Investment Securities 将 LS 和 Samsung E&A 列为新增纳入

香港证券及期货事务监察委员会（SFC）在三星电子和SK海力士相关的单一股票产品出现过热后，要求对杠杆型和反向ETF每日调整杠杆率。韩国金融当局正在研究该项监管的实施细节和背景，韩国业界人士在27日表示。香港的措施允许基金管理人每日在现有±2x上限内调整杠杆率，以应对市场波动担忧。韩国监管者则在《资本市场法》下面临法律障碍，该法要求就合约修改召开受益人会议——业界高管认为这在日常频繁变更时几乎不可行。尽管当前实施存在挑战，香港先例或将影响未来韩国的监管框架。 香港SFC要求单一股票ETF采用灵活杠杆结构 香港证券及期货事务监察委员会近日在港交所上市的杠杆ETF上强制实施“灵活杠杆结构”。此前，在三星电子和SK海力士的单一股票杠杆ETF交易加剧并提高市场波动性后，监管作出上述要求。基金管理人必须在现有最大±2x范围内每日调整杠杆率。此前提供2x收益的产品，在日度调整下可能分别实现1.5x或1x收益。 SFC允许灵活产品管理的决定，反映了其评估认为市场波动已达到危险水平。监管机构指示投资者核实每日比率变化，并强调这些产品旨在当日交易。该措施通过使2x收益变得不可靠，有效抑制了长线持有；业界观

IBK 工业银行（IBK Industrial Bank）在 7 月 27 日宣布，该行第二季度合并净利润为 6895 亿韩元，同比下降 0.7%（上一年同期为 6944 亿韩元）。下降原因是由于汇率剧烈波动，外汇估值损失扩大，以及贷款损失准备金增加。上半年合并净利润同比下滑 4.4% 至 1.44 万亿韩元；而单体净利润则从一年前的 1.33 万亿韩元降至 1.21 万亿韩元，降幅为 9%。尽管盈利下滑，该行通过资产增长带来的利息收入改善、降低融资成本，以及证券相关业务的收益，将影响降至最低。该结果公布之际，IBK 按照政府“生产性金融”政策，大力扩张对中小企业的借贷业务，将其 SME（中小企业）贷款市场份额推至创纪录的 24.6%。 IBK 公布第二季度净利润下滑 0.7% 从单体口径看，IBK 第二季度净利润合计为 5415 亿韩元，同比下降 4.4%（上年同期为 5667 亿韩元）。根据 Yonhap Infomax Consensus（屏幕编号 8031），分析师预计第二季度净利润同比将下滑 6.61%，至 6485 亿韩元。 上半年，利息收入同比增长 6.2% 至 3.77

比特币 ETF 上周录得 3,300 万美元净流入，扭转了持续数月的 2026 年资金外流趋势。该流入此前连续两周在 7 月分别出现 7,570 万美元和 1.974 亿美元的更大正向流入，意味着连续三周有资本回流至比特币交易所交易基金。此次反转反映了机构对通过受监管产品获取比特币敞口的兴趣重新升温；此前一段时期，大量投资者撤出了资金，正是 2026 年大部分时间的特征。当前市场定价对应比特币在 2026 年 7 月 28 日仍将高于 60,000 美元的 99.6% 概率，与 ETF 资金流向所显示的方向性变化一致。该趋势转变发生在市场对美国通胀数据以及美联储政策信号的关注度显著升高之际，这两者历来都影响比特币市场走势以及机构持仓布局。 2026 年 7 月比特币 ETF 连续三周录得流入 上周流入比特币 ETF 的 3,300 万美元净流入，是 2026 年 7 月连续第三周出现正向资金流。此前两周分别录得 1.974 亿美元和 7,570 万美元的净流入。这种为期三周的模式打破了贯穿 2026 年大部分时间的外流趋势：在此期间，投资者从比特币交易所交易基金中撤出资本。3,300

Connor Fitzgerald，Stripe 稳定币合作伙伴负责人，在 X 上宣布离职。他在从上线之初到在 100 多个市场完成运营的过程中，打造了公司的全球稳定币卡计划。Fitzgerald 于 Stripe 收购该稳定币平台一个月后加入 Bridge，并专注于建立赞助银行合作伙伴关系、监管基础设施以及卡网络关系，以满足国际扩张所需。离职之际，Bridge 已获得《加密资产市场》（MiCA）授权，并在卢森堡取得电子货币机构牌照，使其能够在全部 27 个欧盟成员国提供受监管服务。同时，Stripe 与 Advent International 合作，提交了一份约 530 亿美元的收购 PayPal 提案。 Fitzgerald 在打造 100 个市场稳定币计划后离开 Fitzgerald 在他于 X 发布的公告中回顾了自己在 Stripe 及其稳定币子公司 Bridge 的最后一周。他表示，在他所述当时，还没有任何公司构建过由真正的赞助银行支持的稳定币卡计划。要从零建立赞助银行合作伙伴关系、逐一应对各市场的监管要求，并建立全球发卡所需的卡网络关系，在单张卡能够在国际上上线之前，就需

MemeCore 在过去 24 小时内上涨 11.2%，在成功守住 1.1 美元支撑位后，交易价格在 1.32 美元附近徘徊。该飙升发生在更广泛的迷因币板块出现资金轮动之际，迷因币总市值上涨 8% 至 230 亿美元，交易量增长 77% 至 28.5 亿美元。MemeCore 的未平仓合约上涨 9.4% 至 2566 万美元，合约净流入下降 89% 至 $365k ；同时在 184 万美元的流入之际。多空比达到 1.07，表明交易者偏多。 MemeCore 未平仓合约上涨 9.4% 至 2566 万美元 MemeCore 的未平仓合约上涨 9.4% 至 2566 万美元，交易者开启了新的持仓。据 CoinGlass 数据，迷因币实现 184 万美元的合约流入，相比流出 147 万美元，最终合约净流入为 36.5 万美元。 截至撰写时，整体多空比为 1.07，反映出对做多仓位的更高需求。在现货方面，MemeCore 的现货净流入在 24 小时时间框架内转为负值 -$26k ，这表明交易者在试图追逐上涨行情时进行了买入。 RSI 在价格翻转 20 日 EMA 后于 47 形成看涨交叉 Me

以 Artemis 数据为准，过去一天以太坊的总资本流入为 8300 万美元，净流入达到 5850 万美元。此次上涨反映出近期市场动荡后，投资者向该生态系统进行轮动。社区情绪追踪显示，过去一天情绪为中度偏多；而市场日均产生的手续费为 20 万美元，表明链上活动强劲。 以太坊录得 $83M 资金流入，且手续费活动上升 Artemis 数据显示，过去一天流入以太坊链的资本总流入额达到 8300 万美元，而净流入为 5850 万美元。市场日均手续费产生额已达到 20 万美元，反映使用率与链上活动的上升。 来源：Artemis 数据显示，近期以太坊生态系统持续出现资金轮动流入，且费用增长信号表明网络利用率上升。 以太坊 DEX 交易量七天内下跌 22% 尽管资本流入激增，以太坊去中心化交易所的交易量却显著下滑。7 月 8 日交易量达到 15.29 亿美元的峰值，随后降至约 3.609 亿美元。据 DeFiLlama 报道，仅在过去七天内，交易量就暴跌约 22%。 来源：DeFiLlama 下滑表明，市场活动并未在以太坊生态系统内的各个协议之间均匀分布。 稳定币市值自 7 月以来下降约 4.8B

比特币本周在市场关注即将发布的美国大型科技公司财报的同时，仍维持在约 65,000 美元附近的稳定。根据 CoinGecko 数据，比特币于 27 日下午交易至 65,380 美元，较此前 24 小时上涨 1.5%。在美伊之间连续两天没有发生军事攻击之后，地缘政治紧张局势有所缓和，缓解了此前压制市场的通胀担忧。CoinX 首席分析师 Jeff Ko 表示，比特币短期内可能会在一定的价格区间内波动。本周，包括 Apple、Microsoft、Meta 和 Amazon 在内的大型科技公司计划发布财报，投资者重点关注自由现金流以及与 AI 相关的资本开支计划。 比特币在地缘政治缓和背景下守住 65,000 美元区间 根据 CoinGecko 数据，截至 27 日下午 4 点，比特币报 65,380 美元，较此前 24 小时上涨 1.5%。以太坊在同一期间上涨 4.2% 至 1,967 美元。近期曾对市场施压的地缘政治风险已有所缓解。美国与伊朗已连续两天停止军事打击，促使国际油价从上周高点回落。由于两国冲突升级推动油价走高而加剧的通胀担忧已部分缓和。美国 10 年期国债收益率仍维持在接近 4

27 日因与 SK Hynix 相关的大规模美元供给，短期限 FX 掉期（swap）点位急剧上升。1 个月期 FX 掉期点位升至“平价（0.00 韩元）”水平，午后进一步升至 0.05 韩元，标志着 1 个月期自 2022 年 6 月 2 日记录 0.05 韩元以来首次进入正值区间——历时 4 年 2 个月。1 周期同样在当天升至 0.25 韩元，显示出自 2022 年 12 月 0.30 韩元以来约 3 年 7 个月的最高水平。市场参与者将此次变动归因于从 SK Hynix 的美国存托凭证（ADR）挂牌流入的大规模美元资金按顺序转换的过程，其中部分以美元存款形式进入银行业部门。 FX 掉期点位创多年新高 1 个月期 FX 掉期点位进入正值区间，代表自 2022 年 6 月 2 日录得 0.05 韩元以来的首次出现。1 周期升至 0.25 韩元，意味着自 2022 年 12 月达到 0.30 韩元以来的最高水平。 SK Hynix 通过 ADR 发行融资 265 亿美元 SK Hynix 于 10 日通过 ADR 发行融资约 265 亿美元。自 14 日起，美元认购资金开始入金。SK

俄罗斯国家杜马通过立法，要求加密货币交易所、交易柜台以及数字托管方在 2027 年 7 月 1 日前取得牌照。该法为加密货币中介机构建立了正式的许可制度，同时保留俄罗斯禁止在境内使用加密货币作为支付手段的禁令。立法设置了一个过渡期，至 2027 年 7 月 1 日结束；其中大多数条款将于 2026 年 9 月 1 日起生效，前提是立法程序完成。该框架是俄罗斯不断演进的加密货币政策中的又一步，旨在在俄罗斯央行监管下，为加密货币投资与交易构建一个受监管的市场。 国家杜马建立三类牌照框架 该立法引入一套许可框架，覆盖三类核心的加密货币基础设施：加密货币交易所、加密货币交易柜台以及数字托管方，俄罗斯央行将其称为数字库。加密货币交易所将运营受监管的交易场所，交易柜台将促成加密货币的买入与卖出，而数字托管方将记录在受监管体系内持有的数字资产所对应的权利。现有金融机构（包括银行、经纪商和资产管理人）将被允许提供加密货币服务，但前提是其符合额外的审慎与监管要求。俄罗斯央行确认，过渡期仍将持续至 2027 年 7 月 1 日，允许市场参与者在新规则完全可强制执行前取得牌照并使其业务进入合规状态。自该日期

Claude 用户发现他们的私密 AI 聊天对话在周末出现在 Google 搜索结果中，暴露了敏感信息，包括加密货币钱包数据、访问密钥以及公司文件。一个 Reddit 帖文显示，该问题源于 Anthropic 的 robots.txt 文件配置：它阻止搜索引擎爬取分享页面，但仍允许对 URL 进行索引。被暴露的聊天内容对任何点击这些被索引链接的人都可访问，不过在报道当时 Anthropic 尚未公开回应此事。 Robots.txt 配置允许在不抓取页面的情况下对 URL 进行索引 周末期间的一个 Reddit 帖文揭示了这一问题：一次简单搜索就能翻出一页又一页的已分享 Claude 聊天。Anthropic 的 robots.txt 文件指示搜索引擎跳过其分享页面，防止爬虫打开页面读取内容。然而 Google 仍然对这些网页地址进行了索引，因为其他网站对它们进行了链接。Google 自己的指南也证实，被阻止的页面可以作为 URL 出现在搜索结果中，而不会显示描述。X 上流传的截图显示，每条结果下方都有 Claude 链接，并显示“此页面暂无信息”。Bing 也显示类似提示。用户在搜索预

FSS 特别司法警察于 27 日就 L&F 的特斯拉供货合约修正披露对韩国交易所进行了突击搜查。此次突击搜查锁定了 L&F 提交的披露材料以及审查流程文件。调查聚焦于 L&F 大幅下调供货合约的修正披露：将去年 12 月 29 日、合同到期前两天披露的价值 3.8347 万亿韩元的特斯拉合约，削减至 973.06 万韩元。次日，引发了 9.85% 的股价暴跌。 FSS 特别司法警察从韩国交易所扣押文件 据金融投资业界消息，特别司法警察于 27 日上午在首尔汝矣岛对韩国交易所进行突击搜查，扣押了 L&F 提交的披露材料以及与披露审查流程相关的文件。韩国交易所及其高管并非调查对象。此次突击搜查被描述为一种参照性调查，通过扣押交易所掌握的材料来核实与 L&F 相关的事实。 L&F 将特斯拉合约从 3.8347 万亿韩元下调至 973.06 万韩元 2023 年 2 月，L&F 披露了一份与美国电动汽车公司特斯拉的 3.8347 万亿韩元高镍正极材料供货合约。去年 12 月 29 日，即在合同到期前两天且在收市后，L&F 将合约规模下调至 973.06 万韩元，理由是供货量发生了变化。次日，L

韩国执政党民主党K-Capital市场特别委员会在27日决定，不在征询金融投资行业代表后下调单只股票杠杆产品的杠杆比例。委员会主席吴基炫（Oh Gi-hyung）表示，退市或调整杠杆比例等高强度措施并不必要，因而放弃了将该比例从2x降至1.5x的先前提案。该决定反映了行业共识，即包括将保证金要求提高至3000万韩元在内的现有监管措施，已足以在市场面临“单只股票杠杆产品放大股市波动”的担忧时实现稳定。 行业协商后，K-Capital市场特别委员会放弃下调杠杆比例 民主党K-Capital市场特别委员会于27日在韩国金融投资协会23楼会议室，与金融投资行业CEO举行会议。吴基炫在会后对记者表示，与会者达成共识：退市或调整杠杆比例等高强度措施并不必要。委员会此前曾考虑将单只股票产品的杠杆比例从2x降至1.5x，但在听取行业反馈后改为原先立场，认为现行措施足以产生预期效果。 吴表示：“我们一致认为，需要降低单只股票杠杆产品的产品特性，并主动考虑（实现方式）。当时我询问了比例调整，但这需要再多讨论一些。”K-Capital市场特别委员会秘书金南根（Kim Nam-geun）表示：“我们不考虑下调

NeoView 是一家新独立公司，由显示器制造商 TOBIS 剥离而来。该公司于 5 月 27 日在 KOSDAQ 市场挂牌，并当即触及当日下限。汽车显示产品制造商收盘报 17,950 韩元，较其开盘价 25,600 韩元下跌 29.88%。市场分析人士认为，大幅下跌源于供给压力，且投资者担心公司在从 TOBIS 剥离后作为独立实体，能否维持业绩表现。 NeoView 首日收盘较开盘下跌 29.88% 据 MPDoctor 称，NeoView 于 5 月 27 日收盘报 17,950 韩元，较其开盘价 25,600 韩元下跌 7,650 韩元（29.88%）。作为分拆重上市公司，NeoView 的首个交易价格 25,600 韩元通过盘前竞价拍卖确定，并作为当日参考价格。当日，韩国交易所已于 23 日就 NeoView 的分拆重上市授予最终批准。NeoView 归类于中型公司类别上市。 TOBIS 剥离汽车显示业务以打造 NeoView NeoView 通过将 TOBIS 的汽车显示业务部门分拆，成立为独立法人实体。作为显示器和显示屏制造商，TOBIS 决定将其从事的博彩及工业显示业务从

三星电子在 7 月 22 日（当地时间）于伦敦举办的 Galaxy Unpacked 2026 上宣布，三星钱包（Samsung Wallet）将支持稳定币，Circle 的 USDC 在演示屏幕中被突出展示，屏幕展示了“发送（Send）”“接收（Receive）”和“充值（Top up）”功能。该公司表示，它将成为首批在智能手机上提供原生稳定币支持的主要移动品牌之一，将支付、奖励和数字资产整合到一个统一的金融生态系统中。三星尚未披露将支持哪些稳定币、合作伙伴公司、上线时间、支持的国家或网络，但考虑到三星此前在美国市场与 Coinbase 于 10 月开展合作，USDC 的演示露出引发了关注。 三星在 Galaxy Unpacked 2026 宣布稳定币集成 在 7 月 22 日（当地时间）伦敦举办的 Galaxy Unpacked 2026 上，三星电子表示，三星钱包将支持新的数字价值形式，包括稳定币，并将超越现金和储蓄服务。该公司提出了将支付、奖励和数字资产整合到单一金融生态系统的愿景，并将自身定位为首批在智能手机上提供原生稳定币功能的主要移动品牌之一。 三星钱包演示屏幕中出现 U

截至当地时间 5 月 27 日，根据 Yonhap Infomax 海外利率数据，美国 30 年期国债收益率连续 15 个交易日维持在 5% 以上，创下自 2007 年以来最长连涨纪录。CCB International 首席经济学家赵 Cliff 以及全球策略师张 Bella 表示，30 年期国债收益率在约 5% 附近波动的情况，预计将比过去更常见。分析师解释称，尽管短线国债收益率主要受美联储的货币政策前景影响，但长线国债收益率越来越反映对美国财政健康的担忧，尤其是在特朗普总统的“One Big Beautiful Bill Act”通过之后，该法案扩大了减税，并提高了国防以及边境安全支出。 CCB International 将长期利率上升归因于财政债务负担 CCB International 的赵表示，短期内发生财政危机的可能性并不大，但长期高利率可能会限制财政政策的运作空间，并促使投资者要求更高的长期风险溢价。分析师指出，美国国债负担在“One Big Beautiful Bill Act”通过后有所增加，从而提高了持有长期国债的风险溢价。 BEA 指出中东地缘政治风险和关税不

27 日 3:30 PM，美元/韩元（USD/KRW）汇率收于 1468.5 韩元，较前一交易日收盘的 1466.6 韩元上涨 1.9 韩元。海外投资者连续第二天卖出 2.8856 万亿韩元的 KOSPI 股票，推动美元需求。本月早些时候，因 SK Hynix ADR 上市以及出口结算推动汇率从 1500 韩元中段回落至 1400 韩元中段后，汇率随后反弹。 美元/韩元（USD/KRX）汇率盘中波动记录 27 日交易时段内，美元/韩元汇率一度下探至 1457.0 韩元，随后又回升至前一日午后收盘水平。汇率盘中最高达 1468.6 韩元。Woori Bank 的经济学家 Min Kyung-won 表示，尽管汇率跌幅加深，但出口商并未等待进一步下跌，而是采取稳定的低价买入策略。随着汇率走低，进口企业对美元买入的情绪更为强烈。 海外投资者卖出 2.8856 万亿韩元的 KOSPI 股票 27 日，海外投资者卖出价值 2.8856 万亿韩元的 KOSPI 股票，标志着连续第二个交易日净卖出。抛售推动市场出现与托管相关的美元买入。 美国连续两天暂停对伊朗的空袭 自 24 日起，美国连续两天未对

美国司法部宣布，其贸易欺诈工作组在成立不到一年的时间内，通过刑事和民事追回、罚款、没收以及被公开指控的损失，总计突破 10 亿美元。司法部同时在其国家欺诈执法部门内设立了永久性的全球贸易与商务执法专区，以作为政府就海关与贸易欺诈事项的主要刑事执法办公室。该里程碑反映出联邦执法战略的更广泛转变，因为执法机构越来越将海关欺诈视为更广泛的金融犯罪与国家安全执法的一部分，而不仅仅是监管合规问题。 DOJ 设立永久全球贸易执法专区 助理司法部长 Colin McDonald 宣布，正式在司法部国家欺诈执法部门内设立全球贸易与商务执法专区，作为常设诉讼单位。新专区的职责不止包括逃避关税和海关违规，还包括基于贸易的洗钱、全球供应链中的强迫劳动、影响公共健康与安全的违规行为，以及旨在规避进口税或歪曲进入美国货物的方案。该部门表示，该专区将作为政府就海关与贸易欺诈事项的主要刑事执法办公室。 工作组记录 5.495 亿美元《虚假申报法》解 美国司法部表示，自该项举措启动以来，贸易欺诈工作组通过刑事追回、民事和解、没收、罚款以及被公开指控的损失的组合，已超过 10 亿美元门槛。对该总额贡献最大的事项是一项

高盛根据 CNBC 的一篇报道，将韩元认定为在人工智能投资热潮中表现突出的受益货币。该全球投资银行预计韩国经常账户盈余今年将达到约 3000 亿美元，几乎是去年的两倍，并相当于该国国内生产总值（GDP）的 13.9%，由创纪录的半导体出口推动。高盛将韩元走强的基本面归因于强劲的外部账户，称今年年初外国投资者的股票净流出曾一度对汇率造成暂时压力，但此后已放缓。 韩国经常账户盈余达到创纪录水平 高盛表示，韩国的半导体出口正在创造历史最高水平的经常账户盈余。该行预计今年盈余将达到约 3000 亿美元（约 440 万亿韩元），几乎是去年的两倍。该数据相当于韩国 GDP 的 13.9%。报告指出，尽管年初外国投资者净卖出股票一度给韩元价值带来拖累，但资本外流的放缓让扎实的外部基本面得以稳固建立，从而为韩元升值奠定基础。 新台币受益于半导体出口走强 新台币也被与韩元一起点名为动能向上的领先货币，得益于创纪录的半导体出口以及亚洲最大的贸易顺差。高盛预计，今年台湾的经常账户盈余将达到相当于台湾 GDP 的 25%。 高盛维持美元-人民币预测为 6.50 关于中国人民币，高盛表示，高端制造业的强劲增长正