Gate 深度报道与加密市场分析

Hermann Vivier，南非比特币循环经济项目 Bitcoin Ekasi 的创始人，在周四的 BTC Prague 会议上表示，完全的机构化将削弱比特币的核心价值主张。Vivier 认为，比特币的设计与现有权力结构之间存在根本性的冲突，而后者更重视对自我托管和隐私的控制。Bitcoin Ekasi 于 2021 年成立，展示了一种替代的经济模式：个人以聪（satoshis）赚取、消费并储蓄，体现出南非基层走向金融主权的运动。 Vivier 认为机构化威胁比特币的核心原则 Vivier 在接受 The Block 的 Gareth Jenkinson 采访时，将比特币描述为与现有金融体系进入一条“冲突航道”。“2009 年中本聪构建并发布的东西，与当前的系统之间存在根本性的冲突，”Vivier 说。“权力不想要自我托管、自我主权以及隐私。权力想要的是控制。” Bitcoin Ekasi 的创始人将比特币形容为一场非暴力革命，它会让权力从压迫性实体手中被夺走。“比特币之所以都具备这些特性，是因为如果它不能同时也是交换媒介，那么它就不可能成为价值储存，”Vivier 表示。他指出，挖

根据周四公布的美联储数据，美国股市在第一季度录得了 3890 亿美元的新增股票发行额。该数字代表美联储自 1996 年以来记录中的第二大单季度发行总额，仅次于 2021 年初在新冠疫情时代市场条件下出现的激增。该变化反映了股权供给动态的结构性转变，原因在于人工智能资本开支正在制约科技公司此前用于股票回购的现金流。 2025 年第一季度发行排名在三十年内位列第二 第一季度发行的 3890 亿美元新股仅次于 2021 年初冲击市场的股票与 SPAC 发行浪潮。最接近的历史对比发生在 2000 年第一季度，当时点通繁荣达到峰值，随后紧接着出现了市场修正。美联储股权发行记录可追溯至 1996 年。 资产管理人：人工智能支出下的供给转变 资产管理公司 Unlimited Funds 的首席投资官 Bob Elliott 在近期一篇 Substack 文章中写道，“当下的股权市场面临我们在一段时间内所见到的最大供给转变之一。”Elliott 将这一变化归因于现金流充沛的巨头科技公司放缓回购，而随着新 IPO 以及来自现有公司的增发（例如 Google），发行额出现激增。 本周早些时候，高盛美国股权

Bitso，这家拉丁美洲的加密货币交易所，正在通过与 Ripple 扩展合作，直接在 XRP Ledger 上推出其受监管、以比索为支持的稳定币 MXNB。该稳定币将集成 Ripple 在 DEX 基础设施上的 Payments，并与 Ripple 的 RLUSD 稳定币配对，以在美国-墨西哥走廊的机构资金流动中，打造美元与比索之间的直接结算路径。该开发体现出一种结构性转变：从以加密货币辅助转账，转向以发行的稳定币和受控流动性为核心的、区块链原生结算层；在美国-墨西哥支付走廊中，该走廊每年在汇款与企业资金流动中处理数千亿美元。 Bitso 将 MXNB 稳定币集成至 XRP Ledger 并接入 Ripple 基础设施 MXNB 将直接在 XRP Ledger 上发行，而不是留在封闭的交易所生态系统中。该稳定币集成 Ripple 在 DEX 基础设施上的 Payments，并与 Ripple 的 RLUSD 稳定币配对。该系统旨在为机构资金流动在美元与比索之间提供更直接的结算路径。 Ripple 和 Bitso 已经支持主要的拉丁美洲支付走廊，包括墨西哥和哥伦比亚。当前的开发正从以加密

BISON，这款由 Boerse Stuttgart Group 运营的加密交易平台，曾在法兰克福的 Börsenplatz 临时安装了一座全尺寸的 BISON 雕像，旁边是标志性的公牛与熊雕像——这些雕像传统上象征着不断上升和下跌的金融市场。该装置旨在让加密货币被定位为一种独立的资产类别，日益融入受监管的金融基础设施，而不只是纯粹的投机替代品。此举发生在全球机构采用加速的时期：在现货比特币 ETF 获批之后，机构资金流入加快，银行参与度提升，并且主要市场范围内对数字资产的监管也在扩展。 2026 年，全球加密货币市值在多万亿美元区间内波动，期间比特币在机构资金通过受监管的投资产品加速流入后，继续维持在历史上较高水平附近数值数交易数。多年来，法兰克福证券交易所外的公牛与熊雕像代表着传统金融市场中的乐观与悲观。 BISON CEO 描述加密市场的转型 BISON 首席执行官兼联合创始人 Dr. Ulli Spankowski 表示：“加密市场正在经历根本性的转变。今天，它不再仅仅由短期价格走势，或牛市与熊市之间的对比来定义。”他补充道：“数字资产正越来越成为受监管的金融体系的一部分。通过

英国金融行为监管局（FCA）对 BancTrust 首席执行官 Carlos Ricardo Fuenmayor 处以 99,600 英镑罚款，原因是他未披露多项监管与财务事项，包括此前遭到美国金融业监管局（FINRA）的调查和制裁，以及冻结了与他及相关公司相关的委内瑞拉银行账户。根据 FCA，Fuenmayor 直到 2021 年 12 月才披露 FINRA 在 2017 年 12 月对他展开调查，并于 2019 年 6 月以 20,000 美元罚款和 15 个月的停职对他实施制裁；他同时也未披露，在 2019 年 11 月接受 FCA 检查前不久，委内瑞拉当局已冻结属于他本人、他的委内瑞拉公司及其董事的本币银行账户。该案凸显出英国监管机构越来越希望高级管理人员披露境外调查、具有政治敏感性的金融行为，以及可能影响其在高级管理人员与认证制度（Senior Managers and Certification Regime）下适格性与正当性评估的事项。 FCA 认定 Fuenmayor 未披露 FINRA 制裁及委内瑞拉账户冻结 根据 FCA，Fuenmayor 直到 2021 年 12

LG 电子与 Arbitrum 合作开发了一套定制的二层区块链网络，用于数字广告业务。韩国消费电子巨头已与一家日本广告机构完成试点测试，并正在评估今年晚些时候是否推出潜在市场。该平台可在没有中介的情况下实现数字广告的自动投放、购买、销售与管理，代表了企业对区块链基础设施用于商业应用的最新采用。 LG 电子开发基于 Arbitrum 的广告平台 LG 电子告诉《财富》杂志，该基于 Arbitrum 的网络将作为数字广告投放、购买、销售与管理的平台，消除广告供应链中的传统中介。LG 电子区块链研究部门负责人 Samuel Byungsun Park 表示，公司正在评估这种方式是否能为广告主、出版方和受众带来有意义的价值。 Arbitrum 联合创始人 Steven Goldfeder 表示，这种区块链方法消除了广告交易中对人工干预的需求。Goldfeder 称，该技术通过软件实现自动化的市场运作。 这项新举措利用的是 LG Ad Solutions，即公司负责管理全球智能电视装机量的广告部门，装机基数为 2.16 亿台，其中美国为 4,900 万台。 LG 与日本机构完成试点测试 LG 与

XRP 情绪已跌至约八个月以来的最低点，据链上分析公司 Santiment 称。该公司的加权情绪模型追踪社交量，并对正面与负面评论进行对比，显示交易者信心持续下滑。这一变化反映出负面情绪不断加剧，以及围绕该资产的整体讨论在逐渐减少。尽管 Ripple 的监管进展和机构采用举措仍在继续，但此次下滑发生之际伴随着持续的价格承压，以及缺乏能够吸引散户注意力的全新叙事。从历史来看，XRP 在关注度较低且普遍怀疑较重的时期，往往会出现急剧的反弹：当卖压耗尽后，哪怕是温和的催化剂也可能引发幅度较大的走势。 Santiment 数据显示社交量走低、看空基调增强 Santiment 的加权情绪模型显示，XRP 的被讨论频率更低，剩余对话的倾向也更偏看空。该分析公司同时追踪社交提及量，以及正面与负面评论之间的平衡。总体讨论变稀薄，而在仍然存在的对话中，恐惧、不确定性和怀疑变得更加普遍。 这波情绪下滑的背景，是 XRP 承受持续的价格压力。围绕 Ripple 监管进展、机构采用以及跨境支付扩张所形成的长期看涨预期仍在，但它们尚未能迅速转化为市场的即时兴奋。当社交参与度下降、乐观情绪逐渐消退时，卖压可能会悄

ARK 投资公司 CEO 凯西·伍德（Cathie Wood）在 12 日表示，比特币将在由人工智能创造的“丰裕时代”中展现其稀缺价值。伍德在 SamproTV Crypto Plus 上表示，随着 AI 创造的丰裕时代到来，比特币作为稀缺资产将会更加熠熠生辉。她解释称，随着《Clarity Act》带来的监管清晰度不断提升，并且 AI 发展推动进入供应充裕的时代，比特币的稀缺价值将会更加凸显。 “供应充裕的时代”指的是 AI 发展提升各行业供给能力的时期。在此语境下，伍德的言论暗示，随着这种产业推进，比特币的有限发行将获得价值。 伍德将比特币优先于数字资产基础设施投资 伍德展现出对比特币投资高于数字资产基础设施公司的偏好。她表示，如果在数字资产基础设施公司投资与比特币投资之间做选择，最好先从比特币开始，因为比特币往往会更早带领周期拐点上行。伍德补充称，ARK 当前的 AI 与 fintech 投资组合中，比特币配置比例高于诸如 Coinbase 和 Circle 等基础设施公司。 伍德回应近期比特币 ETF 出流以及机构投资模式 伍德就近期比特币现货 ETF 基金资金流出发表评论。她

SPCX 是一种与 SpaceX 交易相关的 IPO 前衍生品，关联在去中心化衍生品交易所 Hyperliquid 上的 SpaceX 交易。截至 12 日下午 4:30，它在三天内上涨了近 20%，报 176 美元。价格上涨反映了市场对 SpaceX 将于 12 日晚上 10 点（韩国时间）在 Nasdaq 上市的预期。去中心化平台上的 IPO 前衍生品允许交易者在传统公开发行之前就对未上市公司的估值进行投机；其中 SPCX 特别追踪的是 SpaceX 投资者情绪，而非代表实际股权份额。 12 日下午 4:30 的 Hyperliquid 上 SPCX 价格走势图。来源：Hyperliquid SPCX 从 5 月 9 日收盘价上涨 18.91% 截至 12 日下午 4:30，SPCX 在 Hyperliquid 上的交易价格为 176 美元（约 267,800 韩元）。该衍生品并非实际的 SpaceX 股票，而是反映上市前企业价值与投资者情绪；自 5 月 17 日在 Hyperliquid 上线以来出现下跌后，它从 9 日开始经历了为期三天的反弹。 在 12 日，SPCX 创下日内

日本比特币金库公司 Metaplanet 同意以 21 亿日元（1300 万美元）全资收购持有牌照的第一类证券公司 Siiibo Securities，CEO Simon Gerovich 于周五在 X 上宣布。该交易预计将于今年 7 月完成，并构成 Metaplanet “Project Nova（诺瓦项目）”的一部分，即在日本构建以比特币为中心的金融生态系统的战略。此次收购使 Metaplanet 能够在公司持有的 40,177 BTC 的支持下，直接向日本投资者开发和分发与比特币挂钩的收益产品。根据日本央行在 3 月发布的数据，截至 2025 年末，日本家庭持有 1140 万亿日元（7.1 万亿美元）的现金和存款，占全部金融资产的 48.5%，随着日本从通缩转向通胀。 Metaplanet 宣布 Project Nova 下首笔重大收购 Metaplanet 计划在 7 月完成交易后，将 Siiibo Securities 进行更名为 Metaplanet Securities。Gerovich 表示，这标志着“Metaplanet 的首次重大收购，也是 Project Nova

以太坊在 2026 年 6 月初最终确定了 ERC-8126，这是一项用于 AI 代理验证的标准。该标准提供了一种以密码学为支撑的方法，用于证明 AI 代理的可信度，而无需暴露敏感数据。该标准于 2026 年 1 月 15 日由共同作者 Leigh Cronian 和 Chris Johnson 提出，随后在以太坊 Magicians 的社区共识之后，大约五个月后最终确定。ERC-8126 以零知识证明和风险评分框架为核心，旨在使 AI 代理具备可验证性、隐私保护性，并可在以太坊生态系统中实现互操作性，从而回应开发者之间对结构化 AI 代理验证这一迫切优先事项。 ERC-8126 产生 0 到 100 的风险分数 ERC-8126 定义了一个多层级的验证框架，能够生成一个介于 0 到 100 之间的单一风险分数。分数较低表示代理可信，而分数较高则起到警示信号的作用。评分具有模块化、可组合的特性，并面向在以太坊生态系统内运行的不同代理类型而设计。该标准回答了一个问题：如何判断在链上运行的 AI 代理是否可以安全地进行交互？它提供了一个统一的标准化答案——此前这一点尚不存在。 五项模块化验

贝莱德向美国证券交易委员会提交了表格 8-A，内容是其 iShares 比特币保费收入 ETF，预计将在代码 BITA 下交易。彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 表示，该文件通常意味着一周内启动，并预计 BITA 将于下周四上线。该基金旨在为投资者提供比特币敞口，同时通过“备兑看涨期权”策略产生收入：在卖出贝莱德现有现货比特币 ETF IBIT 的期权后，将收集到的保费作为收益分配给投资者。BITA 的股份已注册在纳斯达克证券市场上市，基金的运作机制已在监管文件中详细说明。该产品进入了市场竞争：今年四月，高盛申请了一款类似的比特币保费收入 ETF，预计将于 7 月 1 日左右推出，从而在新兴的备兑看涨加密 ETF 赛道上形成两家大型金融机构之间的竞争。 BITA 在贝莱德的 IBIT 上采用备兑看涨策略 BITA 为主动管理，将主要卖出贝莱德现有现货比特币 ETF IBIT 的看涨期权，然后将收集到的期权保费作为收益返还给投资者。该基金买入比特币敞口，并在 IBIT 上撰写期权合约，这些合约产生的保费将转化为股东的收入。截至 6 月 9 日，该信托已购买约 110

以太坊网络在周三创下历史性的链上活动水平：日活跃地址超过 130 万，交易所余额降至 1450 万 ETH。根据 Lisk 的研究负责人 Leon Waidmann 称，尽管面临看跌的价格压力，网络参与度仍出现激增；ETH 交易价格为 1,657 美元，并接近 1,500 美元的支撑位。Waidmann 将这次活动激增归因于来自用户、开发者和机构的需求不断增长，遍及加密货币领域的去中心化银行、代币化以及基于区块链的应用。 以太坊日活跃地址超过 130 万 以太坊网络上的日活跃钱包地址正徘徊在网络历史最高区间附近。2018 年，活跃地址峰值为 72 万，而 2021 年牛市周期中，地址最高达到 80 万。在当前的 2025 年至 2026 年市场周期里，地址不断突破 100 万，并在 130 万以上达到峰值。 Waidmann 表示，如今网络正在处理的更“真实”的活动量，比上一轮牛市周期顶部时期更多。数据显示，以太坊在加密货币领域是最活跃、最具影响力的网络之一。 ETH 交易所余额降至 1450 万枚 周三，加密货币交易所上的 ETH 数量约达到 1450 万 ETH，创下历史最低水平。

美国银行（Bank of America）负责美国股票和量化策略的负责人 Savita Subramanian 警告称，股市正在呈现一些历史上曾先于 20% 回调的信号。据 Axios 报道的一份投资者简报，Subramanian 表示，该行熊市信号标志中目前已有 70% 处于触发状态，这与此前市场高点时的平均水平一致。该策略师指出了多项警示指标，包括投资者对盈利的预期较高、信贷环境趋于宽松，以及科技板块估值分散程度处于 2000 年 2 月以来的水平。 BofA 的熊市指标显示 70% 触发率 Subramanian 向投资者敦促“了结部分获利（take profits）”，称她在市场中看到“太多红旗”。据这名分析师称，“我们的熊市信号标志——通常会先于标普 500 指数见顶的触发因素——表明可能还需要进一步谨慎。今天，我们的信号标志中有 70% 已被触发，与此前市场高点时观察到的平均水平一致。” 这些信号标志用于衡量市场状况。Subramanian 识别出数个已触发的指标，包括投资者假设公司将在未来几年继续以强劲的节奏创造利润，以及信贷环境的放松。 科技板块估值分散程度达到 200

dxFeed 宣布与 XFlow Trading 达成合作，XFlow Trading 是一家总部位于捷克的订单流交易教育平台，扩展 dxFeed 的零售合作伙伴生态。该集成为 XFlow Trading 用户提供对 dxFeed 专业级市场数据基础设施的访问，包括二级逐级深度（Level 2）盘口数据、实时热力图、DOM Side Ladder 功能、历史热力图轨迹以及交易所直连订单流数据源。该合作反映出活跃零售交易者对专业级市场深度工具的需求正在上升，因为零售交易平台正日益在“提供机构级市场情报”方面展开竞争。 dxFeed 合作伙伴提供专业市场数据基础设施 该集成使 XFlow Trading 用户能够访问 dxFeed 的专业市场数据基础设施。其功能包括二级逐级深度（Level 2）盘口数据、实时热力图、DOM Side Ladder 功能、历史热力图轨迹以及交易所直连订单流数据源。 dxFeed 零售产品负责人 Aleksandr Bogrianov 表示：“学习订单流的交易者需要他们真正信任的订单流数据。XFlow Trading 已经打造了中欧最严肃的零售教育社区之一，我

SpaceX 启动了为 750 亿美元 IPO 举行的投资者路演，估值为 1.77 万亿美元。首席运营官 Gwynne Shotwell 在接受 CNBC 独家采访时表示：“现在的确感觉是上市的合适时机。”Shotwell 解释称，这一决定源于 SpaceX 各业务板块的成熟——“今天，在 SpaceX 的各项业务中，构成一家上市公司所需的构件已经就位”——以及来自寻求股票入手渠道的普通美国人的不断压力。该举措标志着 Elon Musk 的航天公司战略转向：这家公司过去 23 年一直以私营方式运营，同时改写航天产业的打法，并在火箭发射、通过 Starlink 的 1000 万订阅用户提供卫星互联网，以及最近集成 xAI 以追求太空端人工智能基础设施方面确立了主导地位。 Shotwell 解释：私营 23 年后 IPO 时机 在俯瞰 SpaceX 位于德克萨斯州星基（Starbase）总部的星舰工厂的人行通道上，Shotwell 表示，这家火箭制造商需要保持私营，以专注长期目标而非季度财务指标。“我不确定我们是否会上市，”她表示。Shotwell 还称，8 年前她认为 SpaceX 可能

SpaceX 通过近期在 Hyperliquid 上的交易活动吸引了大量投资者关注。在那里，合成股的交易价格现已大约比该公司的拟议 IPO 价格高出 30%。2026 年 6 月 12 日，预测平台上的交易者给出 77% 的概率，认为 SpaceX 的市值可能最终收于 2 万亿美元以上。此次飙升反映出市场对埃隆·马斯克这家航天公司的信心不断增强，该公司仍属私人公司。投资者将无法直接买到股票视为推动替代市场估值偏高的关键因素。交易溢价也引发疑问：当更广泛的投资者参与成为可能时，公开市场是否会验证当前预期。 Hyperliquid 交易者为合成 SpaceX 股票支付溢价 在 Hyperliquid 上附着于合成 SpaceX 股票的溢价，反映出投资者在任何公开上市之前就寻求敞口的强劲需求。当前私营市场的股票往往以更高估值交易，因为获得渠道仍然有限。无法直接购买股票的投资者可能会通过替代市场接受更高的价格。此需求可能会把估值推到超出传统基准的水平。该溢价也表明人们相信，未来投资者在公开亮相之后可能会给这家公司更高的估值。 预测市场对 2 万亿美元估值赋予 77% 概率 预测市场为估值讨论又

Julian Liniger，瑞士比特币经纪商 Relai 的联合创始人兼首席执行官表示，当前的比特币熊市部分由 AI 投资吸收了全球流动性所推动。Liniger 于周四在 BTC Prague 接受 The Block 的 Gareth Jenkinson 采访时表示，投资者正向 Anthropic、OpenAI 和 SpaceX 等公司倾注资本，从而给包括比特币在内的其他资产留出空间很少。他预计 AI 建设周期将在今年和明年继续，然后放缓；随着生产力提升逐步显现、且投资者开始看到 AI 投资带来的回报，资金可能会重新流向比特币。 Liniger 预测 AI 周期放缓与资本轮动 Liniger 表示：“所有的流动性都被这[AI]的炒作给吸走了。人们需要为了它去卖点什么。这是比特币，还有大多数其他资产。”他预计当前的 AI 建设周期将在今年和明年继续，然后放缓。Liniger 表示：“接下来发生的事情是，AI 炒作会放慢。钱会在今年和明年被用来支付，从而把整个 AI 行业搭建起来……然后通过这一过程会出现大量生产力增益……很多人会通过这些投资获得回报，从而赚到很多钱……而这些钱会自然流

CME 集团在当地时间 6 月 11 日宣布计划，在监管批准的前提下推出新型更小规模的原油和黄金合约的 24/7 交易。新原油合约规模将是现有微型 WTI 原油期货的十分之一，将于 8 月 30 日上线；当前 1 盎司黄金期货的 24 小时交易则从 7 月 26 日开始。该举措回应地缘政治不确定性所带来的多元化需求，尤其是自 2 月下旬以来因美伊冲突引发的周末风险敞口缺口，因为像 Hyperliquid 这样的离岸平台凭借持续的连续交易接入而获得关注。 CME 推出更小规模的原油和黄金合约，并提供 24/7 交易 新的原油合约规模将是 CME 现有微型 WTI 原油期货的十分之一，并将在 8 月 30 日推出，仍需监管批准。现有的 1 盎司黄金期货合约将于 7 月 26 日开始 24 小时交易。两份合约均待监管批准，并将进行现金结算，并分别在 NYMEX 和 COMEX 上市。 高管要点：组合多元化需求 CME 的董事总经理兼商品市场全球负责人 Derek Sammann 表示：“在地缘政治不确定性背景下，投资者越来越希望通过商品市场实现组合多元化。我们提供规模适当、受监管的产品，并提