Gate 深度报道与加密市场分析

Circle 于 2026 年 7 月 30 日推出 Agent Stack，这是一款新的基础设施产品，使应用程序接口（API）提供方能够从自主软件代理接收、以美元硬通货 USD Coin（USDC）进行的支付。该举措旨在支持按使用量付费的定价模式，并在人工智能代理承担更大角色来执行数字任务时，为 API 提供方创造更多收入机会。该项开发反映了稳定币在超越加密货币交易与去中心化金融（DeFi）之外的使用正在扩展：Circle 希望将稳定币基础设施与正在兴起的机器经济相连接，并支持软件代理与数字服务提供方之间的自动化商务往来。 Agent Stack 将即时 USDC 交易与包括 x402 协议在内的工具结合起来，帮助 API 提供方让其服务对自主代理更易访问。与传统用户不同，软件代理需要一个直接的服务端点、一个清晰定义的价格以及自动化的支付机制。Circle 表示，该基础设施使 API 提供方能够直接从自主软件代理接收 USDC 支付，并为数字服务引入按使用量付费的商业模式。该方案聚焦于降低与传统数字服务计费相关的摩擦，因为代理可以为单次 API 请求（例如获取金融信息或丰富业务线索）

世界黄金协会的《黄金需求趋势》报告显示，尽管市场出现十年来最剧烈的季度回调，第二季度的黄金总需求同比保持不变，仍为 1,269 吨。上半年需求达到 2,522 吨，同比增长 2%，而该需求的价值飙升至创纪录的 3,800 亿美元。韧性来自稳定的投资需求、中央银行在第二季度的买入出现急剧反弹至 289 吨，以及亚洲市场持续走强；这些因素帮助抵消珠宝消费同比下滑 17% 至 278 吨，以及实体支持型黄金 ETF 净流出 45 吨。卖压源于由伊朗冲突引发的全球能源危机，这引发了通胀担忧，并推动中央银行采取鹰派的货币政策立场，提高债券收益率，从而增加持有不产生收益资产的机会成本。尽管出现回落，WGC 指出黄金的长线上涨趋势仍保持完好：第二季度金价平均为每盎司 4,056.59 美元，较第一季度下跌 8%，但较去年第二季度上涨 37%。 世界黄金协会表示，投资需求应在今年下半年继续成为黄金市场的首要驱动力，且预计亚洲投资者和场外（OTC）买入将发挥日益重要的作用。报告称：“2026 年剩余时间内的投资需求应保持正面。”并补充称，西方 ETF 的资金流入可能仍将对实际收益率、货币政策预期以及美元

IREN 股票于 7 月 30 日在 $38.26 收盘，此前在 7 月 29 日因强制平仓将股价推低至 $29.31。当天，Situational Awareness 基金因被摩根大通（Goldman Sachs）、摩根大通（JPMorgan）以及美国银行（Bank of America）追加保证金通知而被迫平仓，并在开盘前的大宗交易中将其全部 4.01 亿美元 IREN 持仓卖给 Citadel；据 BitMEX Research 和 CNBC 报道。追加保证金通知发生在更广泛的 AI 基础设施板块估值下调期间，该下调由 Meta 于 7 月 17 日发布 Meta Compute 引发，引发了关于超大规模云服务商（hyperscalers）是否在争相出售外部 AI 算力的竞争性质疑。尽管 7 月波动加剧，IREN 管理层仍将 2026 年底的年度化 AI 云收入目标上调至超过 40 亿美元（从 37 亿美元），其中大约 85% 有已签合同作为支撑，包括 Microsoft 和英伟达（Nvidia）合作项目；据 TechTimes 报道，公司 28 亿美元 AI 合同总揽中相关信息

SanDisk（SNDK）在 7 月 30 日收于 1,280 美元，7 月下跌 37%，而 6 月 25 日创下 2,335 美元的纪录；此前在 7 月 29 日该股报出 1,015.89 美元——当天，Leopold Aschenbrenner 的 Situational Awareness 基金被迫对其持有的价值约 11 亿美元的 SanDisk 股票和期权进行强制平仓，这是其第二大披露押注。曾在年内最高点累计上涨 707% 的股票，成为自 Archegos 以来最大规模被迫解除仓位中最大的“受害者”。此次被迫出售由来自 Goldman Sachs、摩根大通（JPMorgan）和美国银行（Bank of America）的保证金追加触发，原因是 7 月 17 日 Meta Compute 公告使 AI 基础设施板块被下调估值，令该基金 4 倍杠杆的账面规模遭遇 SpotGamma 计算的约 120% 的权益冲击，而其源自约 30% 的多头账本回撤。将 SanDisk 从 1 月的 275 美元推至 6 月的 2,335 美元的 NAND 供给短缺——在从西部数据（Western

CoreWeave 于 2026 年 7 月 30 日收于 73.90 美元；此前在 7 月下跌 13.8%，并在 7 月 29 日触及 60.82 美元的低点——在一个月内的跌幅为 28.75%，较一年前价格低 40.1%，据 Yahoo Finance 和 Quiver Quantitative。该股吸收了两起 7 月冲击：Meta 于 7 月 17 日发布 Meta Compute，将 CoreWeave 的超大规模云（hyperscaler）客户重新定为潜在竞争对手；以及在保证金追缴后，Situational Awareness 的 6.97 亿美元 CRWV 持仓被迫强制平仓，推动了 7 月 29 日的抛售暴跌。该股现价较 40 位分析师持有的、基于共识的 136.79 美元目标价低 45%；目标区间从 Truist 的 85 美元“持有”到 Rosenblatt 在 7 月 2 日重申的 250 美元“华尔街最高价”（street-high），据 Benzinga 的评级跟踪器与目标覆盖。 Meta 于 7 月 17 日宣布 Meta Compute Meta 于 7 月

Fundstrat 的 Tom Lee 本周表示，人工智能交易将转向通过为软件代理构建的加密支付通道来运行；而资深宏观投资者 Jordi Visser 则指出，AI 交易中“容易赚钱”的阶段已经结束。Lee 是 Fundstrat 的联合创始人，并担任 BitMine Immersion Technologies 董事长；该公司于 7 月 27 日披露了 579 万枚 ETH 持仓。两位投资者都预计，能够收取费用的网络将吸收下一阶段的 AI 资本流动，并且都点名 Ethereum 作为去向。Lee 的观点通过 BitMine 的 118 亿美元加密货币与现金持仓直接带来财务利益，使其在关于 Ethereum 的论点中存在已披露的利益冲突。 Lee 把 AI 交易类比为 1990s 的移动电话周期 Lee 在 Fundstrat 主办的一场小组讨论中提出这一论点，借鉴了他在 1990 年代初担任分析师、报道移动电话的经历。Motorola 和基础设施供应商在早期引领了那一轮，而更大的赢家则在后期出现——也就是从运营商拆分出来的塔台公司以及 Apple。Lee 认为，如今也会出现相同的模式

Reddit Inc.（RDDT）股价在周五盘前交易中下跌近 14%，尽管社交媒体公司公布的第二季度（Q2）业绩好于预期，并为第三季度（Q3）发布了强于预期的指引。根据分析师报告，投资者关注美国用户增长放缓，以及管理层对其与 Alphabet Inc.（GOOG, GOOGL）旗下 Google 关系的评论。摩根大通指出，受 Google 推出 AI Overviews 影响的流量逆风持续存在；同时，摩根大通还引用了 Reddit 在美国日活跃用户方面的环比下滑，以及对搜索引擎优化（SEO）趋势的评论较为温和，作为关键担忧。抛售发生之际，华尔街分析师下调了该股的目标价：其中摩根大通将目标价从 $200 下调至 $185，并将 Wells Fargo 的目标价从 $187 下调至 $142。 Wells Fargo 下调 Reddit 目标价至 $142，因对 Google 关系担忧 据 TheFly，Wells Fargo 表示，Reddit 与 Google 的关系在第二季度（Q2）之后变得更大的利空。该公司称，Reddit 美国日活跃用户的环比下滑，以及管理层对搜索引擎优化（SEO

Coinbase 于周四公布的第二季度财报显示其净亏损 3.59 亿美元，未能达到华尔街预期，原因是加密货币交易量下滑。公司营收为 12.2 亿美元，较上一季度下降 14%，较去年同期下降 19%，每股亏损 1.36 美元——远逊于分析师的盈亏平衡预测。随着加密货币价格下跌且波动率触及多年低点，总加密货币现货交易总量较上一季度下跌超过 20%，交易收入下滑 21% 至 5.99 亿美元。财报发布后，COIN 股价在盘后交易中约下跌 5%。 Coinbase 收入环比下滑 14% Coinbase 第二季度营收 12.2 亿美元，低于华尔街预期的 12.9 亿美元。每股亏损 1.36 美元相比分析师测算的接近盈亏平衡结果，出现了显著偏差。随着总加密货币现货交易总量较上一季度下滑超过 20%，交易收入下降 21% 至 5.99 亿美元。 订阅和服务收入也未达预期。Coinbase 将这一差距归因于 USDC 商业协议敲定时间较晚，以及因加密货币价格下跌导致的质押收入减少。 稳定币收入创 2.92 亿美元新高 稳定币收入在第二季度达到 2.92 亿美元。Coinbase 产品上持有的 USD

Roblox Corp.（RBLX）股价在隔夜下跌 13%。此前，这家游戏平台发布了疲弱的展望，暗示未来增长将放缓。公司公布 Q2 营收为 14.6 亿美元，同比增长 36%；预订额增长 8%，但警告即将到来的季度预订额将走低，原因是公司在投资安全、人工智能和发现（discovery）改进。首席执行官 David Baszucki 表示，公司仍将聚焦长期扩张，但随着战略调整落地，短期变现压力可能会拖累业绩。若隔夜交易价格保持不变，该股有望创下两个月内最大单日跌幅。 Roblox 公布 Q2 营收 14.6 亿美元，并警告预订额增长将放慢 在 Q2，Roblox 公布营收 14.6 亿美元，同比增长 36%，预订额增长 8%。公司每股亏损 0.26 美元。据 Fiscal AI 数据，尽管营收未达 15.9 亿美元的预期，但 EPS 亏损为 0.37 美元/股，优于预期。 公司预计即将到来的季度预订额将走弱，并已不再提供年度预测，称随着重大投资逐步展开，业务表现可能会出现波动。Roblox 预计营收在 14.1 亿美元至 14.9 亿美元之间，较近期期间的增速更慢。公司同时预计预订额将下

Roblox Corp.（RBLX）股价在周五盘前交易中下跌超过 21%，原因是第二季度业绩喜忧参半，以及第三季度收入指引低于预期。Benchmark 的分析师将该股从持有下调至卖出，目标价为 33 美元；BTIG 和德意志银行也同样下调评级。Benchmark 警告称，第一季度开始时的新用户获取放缓目前已蔓延到变现层面，表明用户获取、参与度质量、变现、现金流以及整体业务可见度的范围性恶化。下调评级发生在 Roblox 撤回全年指引之后，公司同时发布了第三季度收入指引为 14.1 亿美元至 14.9 亿美元，低于一致预期的 18.6 亿美元。 Benchmark 下调 Roblox 至卖出，称生命周期下滑担忧 Benchmark 将 Roblox 从持有下调至卖出，目标价为 33 美元，意味着相较周四收盘价下行约 32%。该公司表示，低于预期的第三季度指引以及撤回全年指引的决定表明该平台可能正在进入“生命周期下滑”。Benchmark 认为，第一季度开始时的新用户获取放缓已扩散至变现。该公司表示，这暗示用户获取、参与度质量、变现、现金流以及整体业务可见度等方面出现更广泛的恶化。 BTI

美国当局提交了一项民事没收诉讼，寻求追回保存在以太坊钱包中的 2,117,677.97 USDT，并称该加密货币代表一项与国际“杀猪盘”投资诈骗相关的电汇诈骗和洗钱所得。检方称，该诈骗通过虚假的加密货币交易平台向多名受害者实施，平台展示伪造利润以诱使受害者进行进一步入金。该案凸显了区块链追踪以及稳定币冻结在打击加密货币投资诈骗犯罪方面日益受到重视的趋势。 根据美国司法部提交的民事没收起诉状，政府正通过“以物（in rem）”程序追索该加密货币本身，而非指控某一特定个人。如果法院作出没收裁定，资金在解决相互竞争的所有权主张后，可能被用于补偿受害者。 通过交友应用在假平台转账前“物色”受害者 调查人员表示，该诈骗遵循了通常与“杀猪盘”骗局相关的模式。犯罪分子最初通过交友应用、WhatsApp、社交媒体平台以及虚假的工作邀约与受害者取得联系，然后在数周或数月内逐步建立信任。 一旦关系建立，受害者便被说服将资金转账至看似合法的加密货币投资平台，这些平台承诺诱人的回报。平台展示伪造的账户余额和虚构利润，旨在让受害者相信其投资正在成功运作。 当投资者最终尝试提现时，他们被告知在释放其资产之前，必须

Wintermute 报告称，2026 年上半年其平台的现货 OTC 交易中，机构投资者占比为 72%，高于 2024 年下半年约 61%。该公司表示，这种结构性转变使得未来大范围山寨币（altcoin）上涨的可能性显著降低。Wintermute 的分析将这种变化概括为资金从投机驱动转向委托（mandate）驱动：机构将资金集中流向流动性已被证明、监管口径清晰、且基本面可识别的资产，而不是让代币顺着叙事动能上涨。 机构资本集中在流动性强且监管清晰的资产上 Wintermute 指出，机构参与者在明确的风险限额下运作，并持有仓位更长时间。报告称，已实现波动率从此前市场周期的约 70% 降至当前周期的约 45%，这是由于机构订单流取代了由散户驱动的投机，成为边际定价者所带来的直接结果。较低波动性一方面压缩了爆发式上行空间，另一方面也降低了平仓/解套的剧烈程度。该公司表示，在远离公开订单簿的场外（OTC）大额订单流中，价格方向正变得越来越由其来确立。对交易所订单簿变动作出反应的散户，可能会发现自己处于已在双边机构交易中提前设定好的仓位之后。 代币化现实世界资产市场在 2026 年 H1 达到

美元兑韩元（USD-KRW）汇率截至 5 月 31 日下午 6:22 下跌 6.00 韩元至 1,431.40 韩元，原因是日元突然走强。该汇率曾在下午 5:57 短暂触及 1,426.30 韩元，此前疑似日本外汇当局进行了干预：日本方面卖出美元，并将美元兑日元（USD-JPY）从 160.1 日元推高至 158.5 日元。当日早些时候，BOJ 将基准利率维持在 1%，日本央行行长植田和男表示，若货币政策被认为具有宽松性，可能加快加息步伐。据称，日本外汇当局在 5 月 31 日前一晚与 US 和韩国同行协调。 日本央行在 5 月 31 日维持 1% 基准利率 日本央行在 5 月 31 日举行货币政策会议，并将基准利率维持在 1%。九名董事会成员中有一位反对该决定，并主张加息。该决定公布时，美元兑韩元（USD-KRW）在首尔交易中开盘于 1,424.00 韩元，并在伦敦时段截至下午 4:34 将跌幅收窄至 1,433.40 韩元，之后在日元主导的反转中出现转向。 植田和男释放可能加快加息的信号 日本央行行长植田和男在新闻发布会上表示：“如果我们认定货币政策立场具有宽松性，就有可能加快加息

XRP 展示出两项链上信号，表明在 8 月到来前卖压有所下降。此前 7 月上涨了 3.8%，结束了连续两个月的下跌。币安的平均月度净流入已降至约 360 万 XRP，创下新低；截至 7 月 31 日的过去七天，出金交易额占币安上 XRP 交易活跃度的 55.6%，为自 2021 年 2 月以来的最高占比。不过，从历史来看，8 月对 XRP 的支撑力度有限，平均回报仅为 0.43%，且连续四年在 8 月收盘转红；与此同时，现货 XRP ETF 在 7 月 21 个交易日内仅吸引约 1960 万美元的净流入。 XRP 现货交易所流入在币安创下纪录新低 链上分析师 Darkfost 表示，流入币安的 XRP 规模已降至历史新低。据该分析师称，币安的平均月度流入额已下滑至大约 360 万 XRP。尽管该数值在绝对规模上仍然可观，但它是史上最低的月度流入。Darkfost 认为，这一趋势表明 XRP 持有者几乎没有意愿将代币转移到交易所进行出售，指向卖压的耗尽。该分析师补充称，卖压减弱可能有助于 XRP 在 1 美元以上建立更强的价格支撑。 另一位链上分析师则报道称，XRP 从交易所的出金出现急

Ripple 本周在欧洲获得了完整的 Markets in Crypto-Assets（MiCA，加密资产市场）加密资产服务提供商授权。这是监管层面的里程碑，将对整个欧盟范围内的机构 XRP 支付产生直接影响；与此同时，XRP 价格仍被限制在 $1.10，原因是美联储鹰派信号。XRP 目前报 $1.07，过去 24 小时下跌 0.57%。该资产正与阻力位对抗，而该阻力位已阻挡了连续三次反弹尝试。美联储主席凯文·华尔什在美联储将利率维持在 3.50%-3.75% 区间后，进一步强化了“风险回避”的基调，并坚称美联储将实现 2% 的通胀目标。监管方面的重大解锁叠加宏观逆风，使得 XRP 呈现二元布局：链上数据显示中等持有者在增加其累计份额，而技术指标则表明动能在关键均线下方逐渐衰减。 美联储政策对 XRP 的影响 美联储将利率维持在 3.50%-3.75% 区间。美联储主席凯文·瓦尔许会后偏鹰派的表态强化了流动性资产中普遍存在的风险回避暗示；瓦尔许坚称美联储将实现 2% 的目标。这样的宏观背景促成了 XRP 无法突破 $1.10 的阻力位，而该阻力位已限制三次连续的反弹尝试。 链上持有人分

Anduril 首席执行官 Brian Schimpf 在《The Tech Download》播客最新一期中谈到了战争中的 AI 以及公司在制造方面的推进。对话重点讨论了像 Anduril 这样的科技初创公司如何通过优先考虑速度、创新和人工智能来挑战已建立的国防承包商。国防行业长期以来由少数几家成熟承包商主导，他们通过采购项目构建日益复杂且昂贵的系统，而这些项目往往需要数年甚至几十年才能交付。 Anduril 首席执行官为自主武器定义“人类监督”原则 Brian Schimpf 澄清称，Anduril 的自主武器需要人类监督，而不是设计为可独立运行。“没人想要这种疯狂的版本。比如，军方没有人会谈论它。没人觉得这是个好主意，”Schimpf 说。他表示，自主武器已经存在，举例包括鱼雷和反辐射导弹，它们能够在不需要人类为每一个微观决策都逐项把关的情况下，识别并打击特定目标特征。Schimpf 认为，反对在武器中使用 AI 属于一种“极其不道德的观点——仿佛我们应该拥有更笨的武器。”他强调，Anduril 遵循“非常重视对决策的人类监督”的原则，以确保人们做出更好的决策。 Anduril

德州在 2025 年因加密货币自助终端（kiosk）诈骗损失了 5680 万美元，超过其他任何州。根据联邦调查局（FBI）提供并提交给一个立法委员会的数据，该州去年在全国记录的 13,460 起投诉中占了 1,179 起。同期，向这些机器报告的损失增加 58%，达到 3.89 亿美元。诈骗者说服受害者从银行账户提现并将资金存入这些终端；这些终端会将现金转换为加密货币。德州众议院国土安全、公民安全与退伍军人事务委员会就该问题举行听证会，原因是多州正准备对这些机器进行监管，或直接禁止。 德州在加密货币自助终端诈骗损失方面领跑全国 德州在 2025 年的加密货币自助终端损失为 5680 万美元，来自 1,179 起 FBI 投诉。德州《论坛报》（The Texas Tribune）统计称，德州全州大约有 4,000 台加密货币自助终端，通常位于加油站和便利店。这些机器接收现金并将其转换为加密货币。 在全国范围内，2025 年来自加密货币自助终端的报告损失增加 58%，从 13,460 起投诉上升至 3.89 亿美元。FBI 数据已提交给德州众议院国土安全、公民安全与退伍军人事务委员会。 德州

Evernorth，这家由 Ripple 支持的实体，已修改其向 SEC 提交的 SEC registration statement（注册声明），以正式确定三位高级高管的雇佣协议。首席法务官 Jessica Jonas 将获得一笔初始股权激励，价值约 450 万美元；而首席业务官 Sagar Shah 和首席运营官 Meg Nakamura 则将各获得约 280 万美元，且需经股东批准。该文件是在先前已披露的对 CEO Asheesh Birla 以及 CFO Matt Frymier 的薪酬之后提交的。Birla 的股权激励仍被评估为约 4400 万美元。这些激励方案属于 Evernorth 的 2026 年综合激励计划。此举支持 Evernorth 制定的策略：建立 10 亿美元的 XRP 金库，并在 XRPN 代号下寻求纳斯达克上市，可能将约 4.73 亿 XRP 从流通中移除。 Evernorth 在修订后的 SEC 文件中正式敲定高管薪酬 Evernorth 最新一次修订后的 Form S-4 详细披露了三位高级高管的股权激励。首席法务官 Jessica Jonas 将获得