Gate 深度报道与加密市场分析

Behavox 扩大了其 Polaris 交易监控平台的覆盖范围，将预测市场纳入其中，使其成为公司合规框架下的第十个资产类别。该公司表示，预测市场监控功能现已面向现有 Polaris 客户开放测试，预计将于 2026 年夏季全面推出。此次扩展旨在响应客户需求以及预测市场不断演变的监管环境。Behavox 提到了美国商品期货交易委员会（CFTC）近期采取的行动，以及参与事件合约的经纪交易商所面临的更广泛合规义务。CFTC 市场监督司于 2026 年 3 月发布了 Staff Letter 26-08，表明其正对事件型衍生品市场采取更加结构化的监管方式；一个月后，该监管机构针对事件合约中的内幕交易采取了首项执法行动。 CFTC 就事件合约发布指导并采取执法行动 预测市场多年来一直处于金融市场的边缘，通常与政治投注或小众事件投机联系在一起。随着数字资产平台、衍生品交易所和交易公司开始将事件合约视为一种可规模化的产品类别，这种情况正在发生变化。此类合约涉及选举、经济、体育、地缘政治发展和宏观经济结果等事件。该行业的增长也带来了新的合规挑战，因为事件合约高度依赖信息流、时机，以及对公开或非公开发

Moderna（MRNA）和 Merck（MRK）周三宣布，其实验性黑色素瘤疗法在一项 3 期试验中达到了主要终点，Moderna 股价在盘前交易中几乎翻倍。与单独使用 Keytruda 相比，Intismeran Autogene 联合 Merck 的 Keytruda，在高风险 IIB 至 IV 期黑色素瘤患者中显著改善了无复发生存期（RFS）和无远处转移生存期（DMFS）。这些患者的肿瘤此前均已通过手术切除。据两家公司称，这一结果标志着个性化新抗原疗法和基于 mRNA 的癌症治疗首次在 3 期试验中取得积极结果。 3 期试验设计和疗效结果 INTerpath-001 试验纳入了 1,137 名患者，其中约三分之二接受 Intismeran 联合 Keytruda 治疗，其余患者单独接受 Keytruda 治疗。无复发生存期方面的结果显示出具有统计学意义和临床意义的显著改善，这意味着患者在癌症复发前能够存活更长时间。该疗法还改善了无远处转移生存期，该指标衡量的是患者在癌症扩散至身体其他部位前的存活时间。研究期间未发现新的安全性信号。 Intismeran 使用患者的肿瘤样本制成，旨

美国股市周二下跌，标普 500 指数下跌 0.69% 至 7,691.76 点，纳斯达克综合指数下跌 1.33%。科技股和半导体股遭遇大幅抛售，成为股市下跌的主要推动力；与此同时，30 年期美国国债收益率升至 5.327%，创 2007 年以来最高水平。费城半导体指数下跌近 5%，英伟达和美光跌幅居前，道琼斯工业平均指数下跌 0.22%。此次反转发生在标普 500 指数于 8 月 13 日收于 7,798.99 点的历史新高不到一周后；此前，较为温和的通胀数据和大型科技股重新走强共同支撑了此轮涨势，但债券收益率上升改变了股市环境。 30 年期美国国债收益率升至 5.327%，创 2007 年以来最高水平 美国 30 年期国债收益率周二一度升至 5.327%，创 2007 年以来最高水平，10 年期国债收益率也曾短暂升破 4.72%。这一走势蔓延至美国以外，日本 10 年期政府债券收益率升至 2.945%，创 30 年来新高，几个欧洲市场的政府借贷成本也升至十多年前才出现的水平。随着投资者要求获得更多回报，以补偿通胀、财政赤字以及不断增加的待发行债务，长期债券受到的打击尤其严重。在美国，

在瑞典上市的 H100 Group 报告称，2026 年第二季度税前亏损 9800 万瑞典克朗，2026 年上半年亏损 2.53 亿瑞典克朗。据该公司周三发布的中期报告及其在 X 上发布的一份声明，这些亏损源于比特币价格在此期间下跌所导致的非现金减值损失。H100 同时以健康科技公司和比特币财库公司的身份运营，在近期完成收购后跻身欧洲最大的企业比特币持有者之列。 H100 报告季度亏损，但营业收入增长 据其中期报告，H100 报告 2026 年第二季度营业收入为 300 万瑞典克朗，与 2025 年第二季度持平。2026 年上半年，公司营业收入为 610 万瑞典克朗，高于 2025 年上半年的 580 万瑞典克朗。公司在 X 上表示，第二季度的亏损几乎全部源于比特币价格在此期间下跌所导致的非现金减值损失。 H100 于 8 月收购挪威比特币财库公司 H100 于 8 月初收购了两家规模较小的挪威比特币财库公司及其加密货币持仓。根据公司公告，此次交易使 H100 的比特币持仓增至 3,506 BTC，价值约 2.26 亿美元。 H100 成为欧洲第二大比特币财库公司 根据 Bitcoin

Symbiotic 是一家由 Paradigm、Pantera Capital、cyber•Fund 和 Coinbase Ventures 支持的抵押品市场平台。2026 年 8 月 19 日，该平台宣布将 Symbiotic Liquid Lane 与领先的代币化及链上资产管理平台 Centrifuge 集成。此次集成为三只代币化基金的合资格持有人提供即时 USDC 流动性：JAAA（Janus Henderson 的 AAA 级 CLO 策略）、HYB（New York Life Investment Management 的美国高收益债券策略）和 JTRSY（Janus Henderson 的短久期国债策略），覆盖的资产管理规模达 16 亿美元。Liquid Lane 将 JAAA 和 JTRSY 的赎回时间从 T+1、HYB 的赎回时间从 T+3–T+5 缩短至即时获得 USDC。此次集成解决了代币化资产市场中的一项关键限制：赎回周期长和资本利用率低一直制约着机构采用。 Symbiotic 将 Liquid Lane 与 Centrifuge 集成，覆盖 16 亿美元代币化基

Citi 投资者服务推出了 Custody+，这是一套近实时和实时托管解决方案，旨在支持全天候市场和机构需求。该银行在美国推出其已获专利的单一事件处理技术后宣布了这一平台，目前该技术已实时处理超过 80% 的事件总量。Citi 表示，预计将于今年晚些时候推出数字资产托管服务，首先支持比特币（BTC）托管。Citi 投资者服务托管业务负责人 Amit Agarwal 表示，此次推出是为了应对不断变化的机构需求，因为行业正迈向下一代架构。Citi 的托管业务目前已在全球 100 多个市场为客户提供支持，而新的数字资产托管服务将基于 Citi 的通用数字资产架构构建。 Custody+ 在 62 个市场实现实时处理 Custody+ 提供实时资产服务，使美国自愿性公司行动的处理时间最多缩短 92%，其中 96% 的此类事件可在两小时内完成。该套件通过 Citi Token Services 在 62 个自营市场提供即时结算、按需外汇交易以及实时现金和流动性管理。该平台还包括由人工智能加速的税务处理，可将文件处理时间最多缩短 70%，并提供在 100 多个地点可用的增强型人工智能市场洞察。 A

Broadcom 于 2026 年 8 月 18 日收于 $380.00，下跌 3.17%；此前该股在 8 月 14 日下跌 6%，市场错误地将其归因于 AMD 接手了其 Google TPU 业务。真正的催化剂是 Bank of America 于 8 月 14 日发布的一份信贷报告：分析师 Tom Curcuruto 下调了 Broadcom 的发行人及债券评级，并警告称，截至 2029 年年中，该公司表外 XPV AI 芯片融资平台可能承担高达 $370bn 的优先级债务。关于 Google TPU 出货量的 SemiAnalysis 研究报告直到 8 月 17 日才被报道——也就是 8 月 14 日下跌后的三个交易日；该报告发布后，Broadcom 收盘仅下跌 0.14%。市场用一个更简单的竞争叙事取代了复杂的资产负债表故事，但真正的风险在于 XPV 融资结构，而不是芯片插槽流失。 Broadcom 因 BofA 信贷评级下调于 8 月 14 日下跌 5.94% Broadcom 于 8 月 13 日收于 $417.82。8 月 14 日收于 $392.99，下跌 5.94%—

ISU Petasys公布第二季度营收3799亿韩元、营业利润771亿韩元。随着AI加速器和交换机销售扩大，公司业绩超出市场预期。证券公司以产能增长和产品组合改善为由上调盈利预期。Meritz Securities将2024年营业利润预测上调4.7%至3486亿韩元，2025年预测上调10.2%至5363亿韩元，并将目标价设为16万韩元。Kiwoom Securities给出19万韩元的目标价，Daol Investment Securities则将2024年营业利润预测上调11.4%至3538亿韩元，2025年预测上调11.9%至5149亿韩元。分析师预计，第二阶段产能扩张、多层板产品增长、良率稳定和价格上涨将推动下半年盈利能力改善。在盈利预期上调周期中，近期股价回调被视为买入机会。 ISU Petasys公布第二季度营收3799亿韩元、营业利润771亿韩元 ISU Petasys第二季度营收达到3799亿韩元，营业利润达到771亿韩元，同比分别增长57.4%和83.3%。营收和营业利润分别超出市场预期4.9%和2.7%。公司将业绩归因于AI加速器和交换机等高价值产品销售扩大，以及多

尽管比特币较其在 2025 年 10 月创下的 $126,300 历史高点下跌了 50%，贝莱德仍维持其对比特币的投资逻辑，并将此次下跌归因于仓位调整，而非基本面论点遭到破坏。在一份题为《重新评估比特币投资逻辑》的报告中，这家资产管理公司确定了推动抛售的三股相互重叠的力量：加密货币特有的杠杆平仓、机构资金流入放缓，以及大户的抛售压力。10 月 10 日发生的强制平仓连锁反应在单日内抹去了约 200 亿美元的比特币期货未平仓合约，而在进入 2025 年 10 月时，投机性仓位已达到极端水平，未平仓合约超过 900 亿美元。 贝莱德确定导致比特币下跌 50% 的三股力量 贝莱德的报告列出了比特币大幅下跌背后的三个具体因素。这家资产管理公司指出，推动此次下跌的是加密货币特有的杠杆平仓、机构资金流入放缓和大户抛售压力，而不是比特币作为货币替代品或投资组合多元化工具的角色发生任何根本性变化。 报告指出，进入 2025 年 10 月时，投机性仓位已达到极端水平，当时比特币期货未平仓合约超过 900 亿美元。10 月 10 日发生的强制平仓连锁反应在单个交易时段内抹去了其中约 200 亿美元的未平仓

乔治亚州弗劳里布兰奇市的59岁男子 Edward Zimbardi 在斐济当局与 FBI 及美国国务院合作，于8月14日将其驱逐回美国后出现在联邦法院。检方以12项电信欺诈罪、12项洗钱罪和1项洗钱共谋罪起诉他，指控其在2022年6月至2023年8月期间运营了一个名为 The Crypto Program、涉案金额达1.65亿美元的加密货币庞氏骗局。司法部周一宣布了此次驱逐，并表示在该骗局于2023年8月暴雷后，Zimbardi 已在南太平洋地区潜逃一年多。 Zimbardi 被控12项电信欺诈罪和12项洗钱罪 Zimbardi 在7月的一份起诉书中被控12项电信欺诈罪、12项洗钱罪和1项洗钱共谋罪。这份起诉书是在他被斐济驱逐后提交的；他得知 FBI 于2025年7月展开调查后，便定居在斐济。 The Crypto Program 承诺每月25%的收益 检方称，2022年6月至2023年8月期间，Zimbardi 创建并推广了一个名为 The Crypto Program 的项目，通过视频和网站宣传保证每月25%收益的广告套餐，以此吸引投资者。参与者被告知，应将加密货币发送至由 Zim

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德周三警告称，欧洲的战后增长模式正在“逐渐瓦解”，“不太可能恢复到我们曾经熟悉的形式”。她在瑞士日内瓦举行的世界经济论坛国际商业理事会上发表了上述讲话。拉加德指出，历史上推动欧洲大陆增长的三大支柱正在减弱：不断扩大的全球贸易、由廉价能源供应支撑的制造业，以及以美国安全领导力为后盾的稳定、以规则为基础的全球秩序。去年，全球实施了超过 2,500 项贸易限制；与此同时，特朗普政府对欧盟商品征收关税——最初税率为 20%，后来降至 15%——并逐步退出美国传统上在西方安全领导方面所发挥的作用。拉加德表示，这些变化正导致企业在资本被视为不那么安全时减少投资，从而拖累整个欧洲大陆的产出和消费。 欧洲增长的三大支柱承压 拉加德告诉听众，欧洲经济增长建立在三大支柱之上：不断扩大的全球贸易、由廉价能源供应支撑的制造业，以及“以美国安全保护伞为后盾的稳定、以规则为基础的全球秩序”。她说，这三大支柱都在减弱。仅去年一年，全球就实施了超过 2,500 项贸易限制。特朗普总统重返白宫后不久，就公布了定向关税措施，其中包括对从欧盟进口至美国的商品征收 20% 的基准关税。双方达成贸易

Behavox 于 8 月 18 日宣布，该公司在过去两年欧洲年度经常性收入增长 213% 后，在米兰开设了一间办公室。这家总部位于伦敦的合规技术提供商表示，其客户群已增至 120 多家金融机构，包括 70 家银行、一家央行和一家国家监管机构。米兰将作为服务意大利、德国、瑞士、法国及其他欧洲市场的交付枢纽。此次扩张是在 BlackRock 旗下 HPS Investment Partners 管理的基金向 Behavox 投资 1.75 亿美元优先股权后进行的，旨在应对欧盟《市场滥用条例》、MiFID II、《数字运营韧性法案》和《人工智能法案》下日益增长的合规需求。 Behavox 未披露欧洲年度经常性收入的起始或结束金额、所使用的货币、确切的计量日期、客户留存率，或增长中来自新合同与现有客户追加销售的比例。该公司表示，米兰可能成为其区域总部，负责客户管理、交付和销售的员工将服务于整个欧洲大陆的机构。办公室的开设为集成、数据映射、警报校准和调查工作流程配备了本地员工，但其本身并不等同于获得监管批准，也不能证明已满足欧洲数据驻留要求，或免除使用第三方技术的金融机构所承担的外包义务。 H

Ripple 在周二结束的一项高级票据发行中筹集了 2.75 亿美元，以支持这家区块链企业解决方案提供商持续拓展美国金融服务业务。高级无担保票据由该公司的非银行主经纪商 Ripple Prime 通过私募发行。Ripple 表示，此次票据发行吸引了来自金融市场的多元化机构投资者，所得资金将用于拓展主经纪、融资和多资产清算业务。此次募资反映出传统金融与数字资产金融基础设施交汇处日益增长的机构需求。 Ripple Prime 吸引多元化机构投资者群体 Ripple 周二宣布，高级无担保票据由 Ripple Prime 通过私募发行。此次票据发行吸引了来自金融市场的多元化机构投资者群体。Ripple Prime 总裁 Noel Kimmel 表示，在票据发行期间获得的支持，是对“我们对传统金融与数字资产金融基础设施不断扩展的交汇领域的长期愿景充满信心”的信号。 Ripple 将所得资金分配至主经纪和多资产清算业务拓展 Ripple 表示，发行所得资金将用于支持其拓展包括主经纪、融资和多资产清算在内的金融服务业务。该公司的机构主经纪业务以 Ripple Prime 品牌运营，该品牌提供非银行主

Options Technology 将在 9 月 21 日实盘交易开始前，把 CIX Trading 三个交易场所的市场数据添加到 AtlasFeed。CIX 是加拿大十多年来首个推出的新型另类交易系统，并已获得安大略省证券委员会和加拿大投资监管组织的批准。此次集成将为机构客户提供 CIX ASPEN、CIX ASPEN VERT 和 CIX MIDPOINT 的标准化数据流和原生数据流，但公司仍需单独的交易连接和监管许可，才能向这些交易场所发送订单。 CIX 将于 9 月 21 日推出三个交易簿 CIX 采用分阶段推出计划。线上环境和测试代码已于 9 月 8 日开放。实盘商业交易计划于 9 月 21 日开始，届时约有 25 只活跃证券；9 月 23 日扩大至约 100 个交易代码，并于 9 月 28 日覆盖全部线上交易代码。 三个交易簿服务于不同类型的订单流。ASPEN 和 ASPEN VERT 是采用 IntelligentCross 撮合模型的可见市场，而 MIDPOINT 是一个暗池市场，针对以全国最佳买价和卖价中间价定价的订单。ASPEN 采用挂单方-吃单方费用结构，ASP

KX 于 8 月 18 日任命 James Hollands 为首席营收官，负责全球销售、需求生成和业务发展。此次任命是在 KX 与 OneMarketData（OneTick 的所有者）合并并正式推出 KDB-X 计算引擎之后进行的。Hollands 加入 KX 前已在资本市场技术领域工作超过 20 年，最近于 2024 年 6 月至 2026 年 7 月担任 SmartStream 首席营收官，向金融机构销售对账、抵押品、流动性、参考数据和支付技术。此次任命的时机反映出 KX 需要在 13 个月内将近期的企业变化——包括所有权变更、与一家成熟技术公司的合并，以及新的旗舰引擎发布——转化为机构合同，同时为银行、交易公司和资产管理公司提供一个理由，将市场数据、研究、执行和监控系统上的工作负载进行整合。 James Hollands 带来二十年的资本市场技术销售经验 Hollands 在资本市场技术领域工作了超过 20 年。SmartStream 于 2025 年 11 月确认 Hollands 担任其首席营收官，而他的职业资料显示其任期为 2024 年 6 月至 2026 年 7 月。

标普500成分股的个股波动率在7月飙升至50以上，远高于过去十年约32的平均水平，而指数层面的波动率指标几乎没有变化。该指标上次达到50是在2025年4月特朗普关税引发的市场动荡期间，此前则仅在疫情最严重时期达到过这一水平。美国银行全球研究部门的Ben Bowler将这种背离与20世纪90年代末相提并论，并表示，随着市场逐渐形成对AI未来潜力的共识，同时又对其实现时机和执行情况存在不确定性，这“非常能说明科技和AI领域正在酝酿资产泡沫”。 7月个股波动率飙升至50以上 一项基于期权市场、追踪每只标普500成分股波动率的指标在7月飙升至50以上，大幅超过过去十年约32的平均水平。同期，标普500的关键指数层面波动率指标几乎没有变化，这与该指标此前达到50时的情况不同——包括2025年4月特朗普关税期间以及疫情最严重时期。 美国银行分析师将这一模式与20世纪90年代科技泡沫相提并论 负责美国银行全球研究部门股票衍生品研究的Ben Bowler在谈到这种背离时表示：“我们在90年代，尤其是90年代末，也看到了同样的情况。”Bowler表示：“这实际上非常能说明科技和AI领域正在酝酿资产泡沫。

布伦特原油和西德克萨斯中质原油周三延续涨势，因霍尔木兹海峡运输的不确定性使供应风险继续成为石油市场的核心。周三早盘交易中，布伦特上涨 26 美分，至每桶 $91.28；WTI 上涨 37 美分，至 $85.31，连续第四个交易日上涨，并推动两大基准升至 7 月 24 日以来的最高水平。此次上涨发生在美国与伊朗之间的不确定性重新升温之际：临时停火于周一到期，美国总统唐纳德·特朗普周二表示，目前没有与伊朗进行谈判。华盛顿称霍尔木兹海峡处于开放状态，而伊朗坚持认为航运仍受到限制，使交易员无法确定正常石油运输何时能够恢复。即使沙特阿美已恢复在霍尔木兹海峡内进行部分原油装载，且伊拉克已批准将于 9 月 1 日开始实施的替代出口机制，地缘政治对峙仍加剧了市场对供应风险的担忧。 布伦特原油测试 $92 关键技术位 布伦特在盘中触及 $92 后，收于约 $91.08，价格正好低于交易员 Taner Genek 所强调的水平。Genek 认为 $92 是一条关键分界线，并表示若无法守住更高水平，布伦特可能回落至约 $86.66；而若持续在 $92 上方交易，则可能对股市产生负面影响。图表表明，布伦特正处

8月19日格林尼治时间上午7:37，黄金报价为每盎司4,359.58美元。市场正等待于8月19日美东时间下午2:00公布的7月联邦公开市场委员会会议纪要，并计入9月加息的重大风险。美联储在7月28日至29日的会议上以9比3投票决定将利率维持在3.50%至3.75%，Beth Hammack、Neel Kashkari和Lorie Logan持异议，支持加息25个基点。三位官员的异议标志着自2016年9月以来，首次有三名美联储成员朝同一方向表达异议，表明存在一个愿意在9月会议前收紧政策的明确阵营。周三早盘黄金上涨约0.6%，此前由于全球债券遭抛售、长期收益率上升，金价一度下跌近2%；较疲软的美国就业和通胀数据降低了加息预期，但收益率上升提高了持有无收益资产的机会成本。 据路透社市场数据，美国黄金期货价格为4,413.40美元。在7月通胀报告发布前，黄金一度触及4,414美元，但未获得明确的利率信号。当前黄金预测区间仍然较宽，因为实际收益率下降有利于黄金，而政策重新收紧将通过收益率和美元对黄金构成压力。 Polymarket和CME FedWatch预计9月维持利率不变的概率为67%至72

三星电子将先进芯片代工服务的价格上调了最高 15%，原因是激增的 AI 芯片需求已导致台积电产能全部预订。据路透社报道，三星在 7 月上调了部分先进合同芯片制造服务新订单的价格，其中中国客户面临的涨幅最为显著。此次涨价之前有报道称，台积电一直在考虑一项计划，从 2027 年 1 月开始将所有制程节点的价格上调最高 10%，因为产能限制正推动更多客户转向竞争对手芯片制造商。 台积电产能限制为三星创造机会 据 Counterpoint 数据，2026 年第一季度，台积电仍是占据主导地位的芯片代工厂商，占全球芯片代工收入的比重超过 70%，而三星约为 7%。据报道，台积电的 3 纳米产能已预订至 2026 年和 2027 年，其 2026 年的 2 纳米产量也已被包括苹果、英伟达和 AMD 在内的客户预订。据路透社报道，主要无晶圆厂芯片设计商越来越将三星视为先进制程领域唯一可行的备用产能选择，因为三星目前仍是唯一一家能够进行 2 纳米生产的其他芯片代工厂。知情人士表示，三星无法接受所有新订单，因为其需要服务美国客户，并为自身芯片生产预留产能。 苹果、英伟达、Google、Broadcom 推

Ripple CEO Brad Garlinghouse 在怀俄明州区块链研讨会上表示，该公司正在搭建传统金融与去中心化金融之间的桥梁，同时驳斥了加密货币本质上反监管的说法。Garlinghouse 提到，Ripple 在全球拥有 75 张牌照，且美国法院裁定 XRP 本身不是证券，这些都证明了受监管的金融服务与加密货币可以共存。随着银行和机构日益寻求受监管的区块链接入，Ripple 连接传统金融与区块链技术的战略使该公司能够满足机构需求。 Ripple 完成 25 亿美元收购，并预计创下营收纪录 Garlinghouse 表示，尽管整个加密货币市场的状况趋于疲软，Ripple 预计营收将同比增长一倍以上，有望创下营收纪录。该公司去年完成了 25 亿美元的收购，并在过去两年完成了 30 亿美元的股东要约收购。Garlinghouse 表示，随着市场经历下行周期，他预计将出现更大规模的交易和更多整合。 这两项收购带来了可观的业务规模。Hidden Road 去年处理了约 3 万亿美元的交易，而 GTreasury 处理了约 13 万亿美元的交易。两项收购合计使 Ripple 涉及约 16