Gate 深度报道与加密市场分析

在韩国交易所上市的四只美国AI主动型ETF一个月表现出现分化，差距达到13个百分点。ACE US AI Tech Core Industry Active回报率为-10.09%，RISE US AI Tech Active回报率为-11.94%；专注于存储器的TIME Global AI Artificial Intelligence Active回报率为-14.72%，TIGER Global AI Active回报率为-22.70%。在全球AI和半导体市场波动期间，尽管业绩强劲，存储器股票仍大幅下跌；相比之下，投资于科技巨头的多元化组合表现出相对韧性，导致了这一分化。 四只韩国上市美国AI主动型ETF表现差距达13个百分点 韩国交易所上市的四只美国AI主动型ETF因组合配置不同而呈现出不同回报。根据韩国交易所数据，ACE US AI Tech Core Industry Active和RISE US AI Tech Active表现较好，回报率分别为-10.09%和-11.94%。TIME Global AI Artificial Intelligence Active回报率为-1

美国银行、摩根大通和 Oppenheimer 的分析师在季度财报发布后，确定了三只预计仍有上涨空间的 AI 股票。Mariana Perez Mora、Doug Anmuth 和 Edward Yang 的看涨展望表明，尽管市场持续担忧估值和支出的可持续性，但他们预计 AI 投资仍将保持强劲。这些标的覆盖 AI 生态系统的不同领域：企业软件领域的 Palantir Technologies、云计算领域的 Amazon，以及半导体制造领域的 Lam Research。 美国银行因 Palantir 商业收入激增 149% 将目标价定为 $255 美国银行分析师 Mariana Perez Mora 在 Palantir 第二季度业绩超出预期后，重申对该股的买入评级，并给出 $255 的目标价。该公司美国商业收入同比激增 149%，占总收入的比例从一年前的约 30% 提高到接近 40%。Palantir 将美国商业客户数量扩大 35% 至 653 家，同时过去 12 个月的客户平均收入增长 76% 至 350 万美元。 财报发布后，Palantir 上调了全年指引，目前预计美国商业收入至少

韩国投资证券公司于9日报告称，截至4日，韩国金融当局针对单只股票杠杆ETF采取监管措施后，三星电子和SK海力士相关产品的资产规模已分别降至1.6万亿韩元和2.9万亿韩元。该措施旨在应对市场调整期间过热的投资情绪。分析师郑贤钟警告称，投资需求可能转向监管范围之外的海外杠杆产品，形成可能削弱监管有效性的“气球效应”。 单只股票杠杆ETF资产较峰值下降42%至45% 韩国投资证券公司在题为《监管后杠杆ETF再平衡审查》的报告中称，截至4日，三星电子和SK海力士单只股票杠杆ETF的管理资产规模分别为1.6万亿韩元和2.9万亿韩元，分别相当于峰值水平的45%和42%。 这些产品的日均交易量分别降至2000亿韩元和4000亿韩元，较峰值下降约90%。报告称，监管措施叠加市场调整，有效降低了交易量和再平衡需求。 然而，半导体杠杆ETF的交易量在监管实施后有所增加。郑贤钟指出：“当前监管重点针对个股杠杆产品。监管实施后，半导体杠杆ETF交易量增加，表明投资需求正在转向其他产品。” 投资需求转向香港上市产品 目前，南方东英旗下在香港上市的三星电子和SK海力士杠杆ETF，净资产总值分别为9亿美元和44亿美

Korea Zinc 正在田纳西州推进一个战略金属生产项目。该项目于 4 月获得美国政府的快速通道许可；随着经济安全考量日益超越价格因素，私募股权基金的跨境收购也越来越受到这类因素的影响。该项目名为 Project Crucible，重点生产镓、锗和锑。中国自 2024 年 12 月起至 11 月一直禁止向美国出口这些材料，目前临时豁免措施有效至 11 月。美国于 4 月将该项目指定为 FAST-41 加速许可项目，体现出华盛顿优先重塑供应链、摆脱中国在关键矿产精炼领域主导地位的立场。 Korea Zinc 获得田纳西州金属项目美国快速通道资格 Project Crucible 是位于田纳西州、生产镓、锗和锑的综合冶炼项目。中国长期主导这些有色金属的精炼和供应。美国政府于 4 月授予该项目 FAST-41（联邦许可改进指导委员会）指定资格。MBK Partners 和 Youngpoong 正与 Korea Zinc 董事长 Choi Yoon-beom 争夺经营控制权，并自称是美国最大的股东集团，同时表达了对该项目的支持。Korea Zinc 以未经授权使用商标和妨碍业务为由，对 M

根据 Senior Citizens League 和 AARP 的预测，社会保障 2027 年生活成本调整（COLA）目前预计在 3.6% 至 3.8% 之间，下一项关键通胀数据计划于 8 月 12 日发布。Senior Citizens League 预计增幅为 3.8%，而 AARP 预计为 3.6%，两项预测均高于适用于 2026 年福利的 2.8% 调整幅度。这些预测反映了 2026 年部分时期通胀加速的情况。最终 COLA 将通过比较 2025 年和 2026 年第三季度城市工薪阶层和文职人员消费者价格指数的平均值来确定。 Senior Citizens League 预计 COLA 为 3.8%，AARP 预计为 3.6% Senior Citizens League 目前预计社会保障 2027 年 COLA 为 3.8%，与其 6 月的预测持平，比适用于 2026 年福利的 2.8% 调整幅度高出一个百分点。AARP 根据近期通胀数据和未来几个月的价格预期，预计增幅为 3.6%。 这些私人预测明显高于《2026 年社会保障受托人报告》对 2027 年 1 月发放、于 2

USDC 和 Tether 目前约占加密货币支付卡消费的 84%，其中 USDC 约占 58%，USDT 约占 26%，据 a16z crypto 的最新报告。相比之下，2024 年初，由欧元支持的 EURe 约占卡交易量的 88%。如今，这一转变标志着市场格局发生逆转。此次变化恰逢大量新支付卡项目和结算链涌现。随着 EURe 和 Gnosis Pay 的市场份额降至约 2%，美元稳定币的份额不断上升。 加密货币支付卡让用户可以在主要卡网络覆盖的任何地方消费稳定币或加密货币资产。结账时，稳定币会兑换成当地货币，因此商户看到的是一笔普通的银行卡交易。 美元稳定币占据 84% 市场份额，欧元代币降至 2% 2024 年初，由欧元支持的 EURe 约占卡交易量的 88%。其中大部分交易通过 Gnosis 完成。然而，据 a16z crypto 的最新报告，这一份额如今已降至约 2%。美元支持的稳定币增长，几乎完全取代了原先通过欧元通道进行的消费。 USDC 目前约占卡消费的 58%，USDT 约占 26%。一年前，这两个数字分别接近 48% 和 7%。“如今，绝大多数加密货币支付卡消费都以数

灰度警告称，如果《数字资产市场明确法案》未能通过，美国可能会将加密货币投资和初创企业拱手让给海外市场。灰度研究主管 Zach Pandl 表示，尽管参议院计划在 8 月休会后进行投票，但今年通过《CLARITY 法案》的可能性很小；缺乏全面的市场结构立法，可能会将新的投资活动和创业项目推向监管框架更明确的司法管辖区。《CLARITY 法案》将为加密货币提供包含消费者保护和明确准则的全面框架，但加密货币行业在没有此类联邦立法的情况下已经运行了近 17 年。 灰度预测监管机构将填补立法空白 Zach Pandl 负责灰度的研究工作，而灰度管理着数十亿美元的加密货币资产。他表示，即使参议院未能通过《CLARITY 法案》，监管机构也将通过制定全面规则来填补当前的监管空白。Pandl 评估称：“《CLARITY 法案》未能通过，不会立即影响主要公链的运行、对比特币作为价值储存手段的需求，也不会立即影响稳定币支付的增长。”他补充说：“该行业在没有这项法案的情况下已经向前发展了近 17 年。”他指出，这项立法本可以为美国的数字资产提供一套更全面的规则体系。 缺乏全面规则可能推动加密货币投资流向海外

BIP-110 提案的比特币支持者于周六在区块 961,632 发起了少数链分叉，但分叉网络在约八小时内仅挖出两个区块，随后停滞。该分叉继承了比特币的难度设置，但近期区块中仅约 2.53% 发出了支持信号，远低于所需的 55% 激活阈值。BIP-110 旨在暂时阻止 Ordinals 铭文等非金融数据被纳入交易，这一举措被包括迈克尔·塞勒在内的批评者称为对比特币抗审查性的危险先例。 BIP-110 分叉继承比特币难度后因算力极少而停滞 周六，运行 BIP-110 软件的比特币节点开始拒绝未对该提案发出支持信号的区块，分叉于区块 961,632 触发。AntPool 挖出的一个未包含该信号的区块被主网络接受，却遭到 BIP-110 节点拒绝；与此同时，Ocean 矿池的一名矿工产出了一个替代区块，随后少数链跟随了该区块。 数小时后，随着比特币继续以约每十分钟一个区块的速度产出区块，分叉链已落后主网络数十个区块。停滞源于比特币的难度重新校准机制，该机制每 2,016 个区块调整一次。分叉链继承了当前的网络难度设置，但仅拥有主网约 2.53% 的算力。按照这一速度，该链需要约 350 天才能

Guren “Bobby” Zhou 是促成 Aqua 1 以 1 亿美元购买 World Liberty Financial 治理代币的商人。据《纽约时报》周日报道，他于 2021 年因涉嫌洗钱在英国被捕，目前仍与一项正在进行的调查有关。据《纽约时报》报道，一份去年 11 月提交的英国法院记录指控 Zhou 与另外五人参与了一项可追溯至 2019 年的洗钱活动，但 Zhou 尚未被起诉。Zhou 的两名长期雇员于去年 9 月在该案中被起诉，其中一人认罪，其余被告的审判定于 2028 年进行。The Block 于 2025 年 6 月报道，总部位于阿联酋的基金 Aqua 1 已购买价值 1 亿美元的 WLFI 代币，使其成为 World Liberty 已知最大的代币买家之一。据《纽约时报》报道，根据 World Liberty 的收入分成安排，这笔购买所得中最高 7500 万美元被分配给了一家由特朗普及其儿子控制的公司。 Zhou 的商业经历显示出失败的创业项目和存在争议的支持说法 据《纽约时报》报道，Zhou 此前经营一家英国地板零售商。该公司进入重组程序时，尚有约 500 万美

截至 2026 年 6 月底，日本四大寿险公司持有的日本国债未实现亏损约为 960 亿美元。日本生命、第一生命、住友生命和明治安田生命合计报告亏损 15.13 万亿日元，较上一季度增长约 7%。亏损源于日本央行退出数十年来的超低利率政策。每次进一步加息都有助于稳定日元并遏制通胀，但也会推低债券价格，加深保险公司、银行和养老基金的亏损。随着日本经济逐步摆脱非常规刺激措施并实现转型，这一情况凸显了日本货币政策面临的更广泛挑战。 日本保险公司报告 15.13 万亿日元债券亏损 截至 2026 年 6 月底，日本四大寿险公司报告称，其国内国债未实现亏损合计为 15.13 万亿日元（960 亿美元）。这一数字较上一季度增长约 7%。这些亏损反映出日本债券市场数十年来最快的转变之一。随着日本央行放弃负利率并逐步实现货币政策正常化，收益率从多年来维持的近零水平大幅攀升。债券价格与收益率走势相反。随着利率上升，支付较低票息的旧债券市值会下降。保险公司的大部分投资组合是在日本央行采取激进货币宽松措施期间建立的，因此暴露于当前的高利率环境。 尽管这一数字十分醒目，但亏损仍基本属于未实现亏损，因为保险公司通

预测市场对美联储 9 月维持利率不变的押注不断增强，此前较弱的就业数据改变了交易员的情绪。在成交额超过 2030 万美元后，Polymarket 显示 9 月美联储维持利率不变的概率为 63%；Kalshi 对维持利率不变的定价为 65%，CME FedWatch 则将该概率定为 55.6%。这一转变发生在 8 月 7 日发布 7 月就业报告之后。报告显示，非农就业人数减少 23,000 人，失业率维持在 4.1%。美联储在 7 月 28 日至 29 日的会议上将目标利率区间维持在 3.50% 至 3.75% 不变，下一次政策公告定于 9 月 16 日发布。 Polymarket 和 Kalshi 对维持利率不变的交易概率看法一致 Polymarket 的 9 月美联储决策市场总成交额已超过 2030 万美元。Polymarket 上“维持不变”合约的价格为 63 美分，对应约 63% 的隐含概率；加息 25 个基点的合约价格为 36 美分，降息 25 个基点的定价仅为 1.6%。 Kalshi 9 月美联储决策市场数据 Kalshi 的 9 月美联储决策市场成交额接近 490 万美元

据美国银行全球基金经理调查，基金经理将 AI 泡沫列为 7 月全球市场面临的最大尾部风险，取代了对通胀的担忧。调查发现，45% 的受访者提及 AI 泡沫风险，高于上月的 28%；与此同时，J.P. Morgan Global Research 估计，目前标普 500 指数市值排名前 20 位的股票约占总市值的 50.8%。这种集中源于创纪录的 AI 基础设施支出。高盛估计，到 2026 年底，年化 AI 相关支出可能超过 8000 亿美元。这一转变反映出机构日益担忧，超大规模云服务商在 AI 基础设施上的支出是最有可能引发信用事件的来源。半个世纪以来，标普 500 指数从未如此严重地依赖如此少数的公司，而如今普通投资者的股票配置占其财富的比例也高于过去几个周期。 美国银行调查将 AI 泡沫列为市场首要风险 美国银行 7 月全球基金经理调查发现，45% 的受访者将 AI 泡沫列为最大的尾部风险，高于上月的 28%。这使第二波通胀退居首要风险之后。该调查还指出，做多全球半导体是全球最拥挤的交易。 受访者还指出了一个具体的触发因素：超大规模云服务商在 AI 基础设施上的支出，被评为最有可能引

Roughnecks 是一个比特币挖矿社群，在挖出少数派分叉仅有的两个区块后，于 8 月 9 日 UTC 时间凌晨 4 点前不久停止了 BIP-110 挖矿运营。该决定是在凌晨 3:40 左右举行团队会议后作出的。此时，Ocean 矿池的算力已从约每秒 36 艾哈希（EH/s）暴跌至 1.25 EH/s，跌幅约为 96.5%。BIP-110 链继承了比特币现有的约 127 万亿挖矿难度，但其算力仅占全网极小部分，因此陷入停滞，形成了一个惩罚性反馈循环，导致区块生成速度大幅放缓。Roughnecks 建议仍在 BIP-110 链上运行的矿工暂停运营，直至另行通知，并将此举描述为“升级到下一步”，而非失败。 Roughnecks 在团队会议后宣布停止挖矿 该社群在 8 月 9 日 UTC 时间凌晨 4 点前不久宣布了这一决定，此前团队于凌晨 3:40 左右举行了会议。周六比特币在强制信号点发生分裂后，Roughnecks 挖出了 BIP-110 区块 961632 和 961633，但之后没有出现第三个区块。比特币主导链继续正常且快速地累积区块，很快将少数派分叉甩在了数十个区块之后。Oce

散户投资者正在撤离韩国股市。据金融投资协会称，投资者存款在两个月内骤减逾 35 万亿韩元，从 6 月 4 日的 139.69 万亿韩元降至 8 月 6 日的 104.07 万亿韩元。此次资金撤离源于市场对 AI 半导体行业下滑的担忧，以及一系列政策失误，包括单一股票杠杆产品引发的波动和 ISA 账户监管变化。8 月 7 日，李在明总统批评税制改革方案中的 ISA 修订内容，并下令进行全面审查，凸显出市场对国内市场政策日益加深的不信任。 投资者存款减少 35 万亿韩元，KOSPI 交易量减半 金融投资协会报告称，截至 8 月 6 日，投资者存款为 104.07 万亿韩元。在较 6 月 4 日 139.69 万亿韩元的峰值减少逾 35 万亿韩元后，存款规模回落至 2 月水平。韩国交易所数据显示，8 月 7 日 KOSPI 的交易量和交易额分别降至约 2.9936 亿股和 24.73 万亿韩元，而 6 月 8 日分别为 4.522 亿股和 48.33 万亿韩元——两项指标均在两个月内下降近 50%。 RIA 账户余额自 3 月推出以来首次出现月度下降 旨在鼓励海外投资者回归韩国股市的回归投资

伯克希尔·哈撒韦在2026年第二季度买入了235亿美元的股票。据8月初发布的文件显示，这是该集团连续14个季度以来首次实现股票净买入。公司确认，已于2026年6月1日通过私募配售购入价值100亿美元的Alphabet股票，另有约135亿美元的股票购买尚未公布具体对象。剩余持仓将在伯克希尔于8月14日提交季度13F申报文件时披露，该文件列出大型投资者持有的所有美国股票。这轮大举买入扭转了持续14个季度的趋势。在此期间，伯克希尔在沃伦·巴菲特担任董事长期间积累的现金储备一度达到3974亿美元。接任首席执行官一职的Greg Abel获授权进行股票购买，此时伯克希尔的现金及美国国债持仓已降至3655亿美元。 伯克希尔·哈撒韦公布2026年第二季度235亿美元股票购买 伯克希尔的10-Q文件显示，2026年上半年股票购买额为394亿美元，其中第一季度为159亿美元。第二季度购买额为235亿美元，而公司仅出售了37亿美元的股票。对Alphabet的投资占季度购买总额的100亿美元，剩余约135亿美元的持仓尚未确定。 伯克希尔商业、工业及其他股票投资类别的成本基础在本季度增加了211亿美元。该类别可

迈克尔·塞勒是微策略（纳斯达克：MSTR）的执行董事长。8月9日，他在X上发布了一张比特币追踪图表，并配文“开展业务”。这条神秘动态立即引发关注，因为类似的周末动态此前经常先于微策略每周披露其比特币持仓。根据该公司的仪表盘，截至8月9日上午，微策略持有的比特币价值约为550亿美元。 在这条动态发布前，微策略的比特币活动出现了显著变化：该公司的公开账本显示，自6月22日以来已进行四次出售，且没有买入，这标志着其长期积累策略发生了转变。微策略将自己定位为一家比特币财库公司，并已将比特币作为主要财库储备资产。目前，该公司持有842,138 BTC，相当于未来将存在的全部比特币的4.01%。 塞勒于8月9日发布比特币图表，并配以两词消息 8月9日，迈克尔·塞勒在X上发布了一张比特币追踪图表，配文为“开展业务”。图表显示，其储备价值为546.6亿美元；自2020年8月10日以来，共有113次买入记录，平均每枚比特币的成本为75,653美元。红色文字显示，该持仓较成本价低14.21%，对应未实现亏损9,050,924,050美元。 塞勒发布的周末图表动态经常先于微策略披露新的比特币购买情况，交易员

据彭博社数据，欧洲股票交易所交易基金在7月录得正净流入，这是自2月下旬美伊冲突爆发以来的首次。资金回流表明，投资者对欧洲股票的兴趣重新升温，这得益于强劲的财报季和油价走低。欧洲市场已成为对冲波动较大的科技股风险的首选，预计Stoxx Europe 600成分股第二季度盈利将同比增长22%。 BlackRock报告称7月欧洲股票资金流入44亿美元 BlackRock表示，其欧洲股票产品在7月吸引了44亿美元资金流入。这家资产管理公司称，这些资金流向表明，投资者正在进行逆动量配置，远离波动较大的芯片制造商股票。7月全球半导体股票遭到抛售，促使投资者转向与科技股和人工智能股票关联度较低的地区。 强劲的企业业绩进一步巩固了这一转变。银行股领涨。BNP Paribas季度利润飙升三分之一，UBS利润增长17%，达到创纪录水平，两者均受交易收入推动。 UBS和Goldman Sachs在上涨行情中上调Stoxx 600目标位 UBS将Stoxx 600年末目标位从630点上调至690点。相较于周五收盘价，这意味着约5%的进一步上涨空间。Goldman Sachs也对其看好的个股表达了信心。该行预计

据 SoSoValue 数据，美国现货比特币 ETF 在截至 8 月 7 日的一周内录得 8.5354 亿美元净流入，创 4 月中旬以来最大的单周净流入额。BlackRock 的 IBIT 贡献了其中的 6.93 亿美元，约占该类别全部流入的 81%。此前公布的疲软 7 月美国就业报告降低了市场对美联储进一步加息的预期，这一转变似乎支持了机构买入。此次激增发生在比特币 ETF 年初至今约 45 亿美元净流出的背景下，反映出早先的抛售压力曾拖累市场。 BlackRock IBIT 吸引 6.93 亿美元单周比特币 ETF 流入 BlackRock 的 IBIT 吸引了 8.5354 亿美元单周总流入中的 6.93 亿美元，成为该类别资金流的主要贡献者。据 SoSoValue 数据，仅在 8 月 3 日至 8 月 5 日期间，美国现货比特币 ETF 合计吸引了约 6.26 亿美元流入，其中 IBIT 贡献了约 4.78 亿美元。 自 2024 年 1 月推出以来，IBIT 一直占美国现货比特币 ETF 这一更广泛类别每日总流入的 70% 至 80%。8 月 3 日至 8 月 7 日的五个交

根据 CryptoRank Research 对 1 月至 6 月期间公告的追踪，2026 年上半年加密货币并购交易披露的总价值达到创纪录的 96.6 亿美元，涉及 87 笔交易。交易数量较上一周期下降 25%，降至 2025 年初以来的最低水平，而披露价值较 2025 年下半年增长 223%。这种背离源于巨额交易的集中：四笔交易占披露总价值的 76%，其中 Bullish 以 42 亿美元收购过户代理机构 Equiniti 的协议，单笔就占上半年数据的 43%。87 笔公告中仅有 21 笔披露了交易价值，占全部交易的 24%。这一模式反映出市场转向资金实力雄厚的战略买家，主要是上市公司和持牌交易所，而推动 2025 年交易激增的小型收购方则有所收缩。 四笔巨额交易占加密货币并购披露价值的 76% 四笔最大交易贡献了 2026 年上半年 96.6 亿美元披露总价值的 76%。Bullish 以 42 亿美元收购过户代理机构 Equiniti 的协议，单笔就占上半年数据的 43%。交易数量和披露价值首次在该数据序列中呈现相反走势。公告数量从 2024 年上半年的 27 笔稳步升至 202