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韩国黄金ETF在过去一周大幅反弹，此前公布的美国就业数据意外疲软，降低了市场对美联储加息的预期。根据KOSCOM ETF Check于11日发布的数据，HANARO Global Gold Mining Companies ETF当周上涨19.23%，而黄金期货ETF和黄金现货ETF的涨幅介于6.88%至7.86%之间。此次上涨源于美国7月非农就业报告显示就业岗位减少23,000个，而市场原本预期增加80,000个。根据伦敦证券交易所集团的数据，9月美联储加息的概率从57%降至43.9%。 黄金ETF录得6.88%至19.23%的周涨幅 根据KOSCOM ETF Check，HANARO Global Gold Mining Companies ETF在最近一周国内黄金相关ETF中收益最高，达到19.23%。该基金投资于全球黄金相关公司，包括全球最大的黄金开采公司Newmont以及加拿大矿业公司Agnico Eagle Mines。 黄金期货ETF同期也出现反弹。TIGER Gold Futures (H)上涨6.92%，KODEX Gold Futures (H)上涨6.88%。黄金

Kiwoom Securities 分析师 Han Ji-young 于 8 月 11 日表示，尽管 KOSDAQ 近期表现优于 KOSPI，投资者仍不应大幅削减 KOSPI 配置。根据该券商引用的数据，KOSDAQ 从 7 月 30 日低点上涨约 32.5%，同期 KOSPI 上涨 12.6%。该分析师将 KOSDAQ 的相对强势主要归因于此前过度下跌后的反弹动力，而非独立重估，并指出在 7 月市场崩盘期间，KOSDAQ 从峰值到谷底下跌 47%，而 KOSPI 下跌 39%。 KOSDAQ 在近期反弹中表现优于 KOSPI 截至前一交易日，根据 Kiwoom Securities 的数据，KOSDAQ 较 7 月 30 日底部上涨约 32.5%，而 KOSPI 上涨约 12.6%。年初至今，KOSDAQ 下跌 7.7%，而 KOSPI 上涨 49.5%，这表明尽管近期出现反弹，KOSDAQ 仍明显落后。 Han Ji-young 表示，从动能角度看，关注 KOSDAQ 的短线反弹是合理的，但大幅降低 KOSPI 敞口的策略应放在较低优先级。该分析师解释称，KOSDAQ 近期的相对强

KB人寿保险将于5月24日赎回7000亿韩元次级债券，且不发行再融资债券，继续采取现金赎回策略。这些债券于2021年发行，利率为3.61%。在利息成本上升及强化核心资本导向的监管措施即将实施之际，公司选择偿还上述债券。此前，公司已于5月赎回13000亿亿韩元次级债券。这也是保险业整体趋势的一部分：今年上半年，保险业资本证券发行规模降至上年同期的五分之一。 KB人寿将于5月24日赎回7000亿韩元次级债券 据保险业界11日消息，KB人寿保险将于5月24日赎回7000亿韩元次级债券，且不发行再融资债券。这些债券最初于2021年发行，利率为3.61%。此前，公司已于5月通过提前行使赎回选择权，赎回13000亿亿韩元次级债券。 在连续进行无需再融资的赎回后，KB人寿将仅持有约5000亿韩元混合资本证券，这些证券的提前赎回日为明年6月29日。截至第二季度末，公司K-ICS（韩国保险资本标准）比率为244.9%，高于寿险业平均水平。 利率环境下保险业减少资本证券发行 随着强化核心资本导向的监管措施即将实施，加之加息期间利息负担增加，KB人寿及其他保险公司正限制通过发行资本证券进行融资。今年上半年，

据 8 月 11 日发布的一份分析报告，受内存价格持续上涨的影响，Apple 即将推出的 iPhone 18 面临近 40% 的物料成本增幅。TrendForce 将这一现象称为“芯片通胀”，并表示这将迫使公司压缩利润率。该全球市场研究公司估计，256GB 机型的物料清单（BOM）成本将同比增加约 38%，因此零售价格上涨似乎不可避免。这标志着成本结构发生了根本性转变：过去应用处理器和显示屏是主要成本驱动因素，而如今内存组件已在 BOM 总额中占据主导地位，其占比已从一年前的约 10% 上升至今年第三季度的约 34%，预计明年上半年将超过 40%。 内存组件占 iPhone BOM 的比例从 10% 飙升至 40% TrendForce 对 256GB iPhone Pro 机型的分析显示，内存占 BOM 总额的比例已从一年前的约 10% 大幅上升至今年第三季度的约 34%，预计明年上半年将超过 40%。这代表着成本结构发生了根本性变化，此前应用处理器和显示屏是主要成本因素。自今年年初以来，内存价格已上涨至年初的 5 至 7 倍，给整个智能手机行业的生产成本带来了显著的上行压力。 Ap

据 CNBC 报道，美国银行于10日开始覆盖 C-Square（NYSE: CSQR），给予“买入”评级，目标价为46美元。分析师 Michael Funk 在给客户的报告中表示，C-Square 当前股价未能充分反映公司的高增长潜力，以及其解决严重数据中心供应短缺问题的能力。AI 工作负载的激增进一步加剧了这一瓶颈，因为市场力量和数据中心空间的供应无法跟上需求。 美国银行提出三大核心投资要点 Funk 提出了 C-Square 的三大关键投资要点：日益严重的数据中心供应短缺、快速部署与成本竞争力，以及盈利增长带动的估值倍数重估。这位分析师指出，与竞争对手相比，C-Square 拥有更快的上市时间和更低的开发成本，因此能够有效缓解数据中心瓶颈。Funk 分析称，随着现有基础设施扩容和扩建计划逐步推进，该股的估值倍数将大幅重估。 C-Square 在北美和英国运营80座数据中心 在全球资产管理公司 Brookfield 的支持下，C-Square 在北美和英国运营80座企业级托管数据中心，为高密度 AI 工作负载提供支持。该公司的基础设施能够满足不断增长的 AI 专用计算容量需求。 C-

韩国国内股票 ETF 在 8 月 3 日至 6 日期间净流出 4100 亿韩元，标志着 2026 年首次出现资金流出。资金流出主要受市场波动加剧以及 7 月 31 日生效的单一股票杠杆产品监管收紧推动。根据 KOSCOM CHECK 和三星证券的数据，同期国内资产 ETF 流出 7150 亿韩元，海外资产 ETF 流入 3230 亿韩元。这与 7 月形成鲜明反差：当时，尽管市场动荡，国内股票 ETF 仍吸引了 14 万亿韩元资金；此前连续七个月的月均资金流入为 8.5 万亿韩元。 单一股票杠杆产品推动国内 ETF 资金流出 国内资产 ETF 的资金流出主要归因于单一股票杠杆产品的资金流出。7 月 31 日，在针对以三星电子和 SK 海力士为标的资产的单一股票杠杆产品收紧准入规定后，8 月有 2900 亿韩元流出三星电子杠杆产品，7200 亿韩元流出 SK 海力士杠杆产品。三星证券研究员 Jeon Gyun 指出，部分撤离国内资产的资金流入了海外资产，因为美国股市在 8 月创下历史新高，进一步提升了投资者对海外股票类 ETF 的需求。 KOSDAQ ETF 和备兑看涨期权产品吸引投资者兴

DB证券分析师Kang Hyun-ki于11日表示，投资者应关注盈利可见性较高的股票，而不是追逐近期KOSDAQ的涨势。该分析师解释称，尽管加息已经暂停，但利率绝对水平仍然较高。因此，相较于对利率敏感的成长股，具备盈利支撑的股票更具优势。Kang指出，KOSDAQ对利率敏感，是因为成长股高度依赖未来现金流，而随着利率上升，这些现金流的现值会下降。 KOSDAQ、汽车和半导体板块在4月至6月依次见顶 DB证券将KOSDAQ近期的强劲反弹与利率走势联系起来。报告称，今年国内市场呈现出一种模式：KOSDAQ、汽车和半导体股价在利率变化后存在时滞，并相应发生波动。当市场利率从2月底开始再次上升时，KOSDAQ是最先受到影响的板块。该指数于4月27日形成周期性顶部。汽车板块随后于6月1日达到周期性顶部。DB证券将这一时滞归因于，汽车行业的物理AI增长潜力相较于KOSDAQ企业，拥有更接近业务落地的时间表。半导体板块最后于6月22日见顶。该分析师解释称，这是因为该板块目前已经拥有可观的盈利，降低了对未来现金流的依赖，因此其对加息的反应有所延后。 加息暂停后KOSDAQ率先反弹 近期市场走势呈现出相

OpenAI 使用自有现金回购了约 70 亿美元的员工股份，使公司估值维持在 8520 亿美元不变。这种内部融资方式有别于此前由投资者支持的要约收购，包括 2025 年 10 月一笔使 OpenAI 估值接近 5000 亿美元的 66 亿美元交易。此举发生在 OpenAI 于 2026 年 3 月以 8520 亿美元估值完成 1220 亿美元融资之后，也是在公司向监管机构秘密提交首次公开募股文件之后。自行筹资回购使 OpenAI 在可能进行股票市场上市之前的股权结构表中无需新增外部持股者，并表明公司在 3 月融资后拥有充足的现金储备。 OpenAI 从投资者支持的要约收购转向自筹资金 要约收购允许公司或投资者从员工手中回购现有股份。OpenAI 此前曾进行由投资者出资的要约收购，包括 2023 年一笔使其估值增至 860 亿美元、达到原来三倍的要约收购。此前规模最大的一笔交易发生在 2025 年 10 月，当时 Thrive Capital、SoftBank 和其他投资者以接近 5000 亿美元的估值购买了 66 亿美元的员工股份。到 2026 年 3 月，一轮 1220 亿美元的融资

韩国公务员年金公团截至5月末因股市上涨而打破传统的1:1:1投资配置比例，股票持仓升至32.8%，另类投资降至14.0%。该公团计划在下半年增加另类投资，尤其是通过二级基金，以恢复平衡。这一调整反映出该基金在长期赤字背景下维持稳定的需要。去年，该公团的赤字曾需要政府提供8.3173万亿韩元的补贴。 股市上涨推动截至5月末实际配置达到约2:3:1的比例 截至5月末，该公团中长期资产收益率达到23.0%，超过约5%的年度目标收益率。截至5月末，金融资产总额为17.2209万亿韩元。其中，股票持仓为5.6587万亿韩元（32.8%），债券为3.8727万亿韩元（22.5%），另类投资为2.4054万亿韩元（14.0%），实际配置大致形成2:3:1的比例，而非原定的1:1:1平衡。 股票持仓从2021年末的2.3213万亿韩元增至截至5月末的5.6587万亿韩元，增幅超过一倍；同期，另类投资余额则从2.0910万亿韩元增至2.4054万亿韩元。截至2023年末，债券、股票和另类投资分别占36.3%、31.3%和32.3%；到5月末，实际配置比例分别变为32.4%、47.4%和20.2%。 股票

在全球最大的网络安全会议 Black Hat 2026 的专家就日益复杂的 AI 威胁发出警告后，CrowdStrike 和 Palo Alto Networks 股票于当地时间10日创下历史新高。华尔街分析师将涨势归因于企业对抵御 AI 威胁的安全系统的预期需求，因为由 AI 代理驱动的网络攻击正变得更加普遍。会议强调，利用 AI 模型的黑客正将攻击速度和精准度提升到高度个性化的水平。 CrowdStrike 和 Palo Alto Networks 创下历史最高收盘价 据 CNBC 报道，CrowdStrike（纳斯达克：CRWD）收于225.16美元，较前一日上涨10.74美元（5.01%）。Palo Alto Networks 收于385.04美元，上涨21.18美元（5.82%）。 数据安全公司 Rubrik（纽约证券交易所：RBRK）大涨8.70%，Netskope（纳斯达克：NTSK）上涨5.38%，Zscaler（纳斯达克：ZS）上涨4.74%。SailPoint（纳斯达克：SAIL）和 SentinelOne（纽约证券交易所：S）上涨3%至4%。 Black Hat

Hana Securities 维持对 Samsung Electro-Mechanics 的“买入”评级和 3亿韩元目标价，理由是 AI 服务器多层陶瓷电容器（MLCC）和倒装芯片球栅阵列（FCBGA）组件持续供应短缺，预计将推动盈利高于市场预期。分析师 Kim Min-kyung 表示，AI 服务器对 MLCC 和 FCBGA 的需求持续增加，而产能受限限制了供应扩张。该分析师指出，与过去周期相比，具备更高价格承受能力的 AI 数据中心客户开始出现，这提高了盈利超出市场预期的可能性。Samsung Electro-Mechanics 前一交易日收盘价为 12.74亿韩元。 Samsung Electro-Mechanics 在价格上涨之际签署 MLCC 供应合同 MLCC 供应短缺正转化为价格上涨。Samsung Electro-Mechanics 已签署 10 份长期供应合同（LTA），并正与另外 10 多家客户进行谈判。该公司将长期合同维持在 MLCC 总销售额的有限比例，以保留未来的定价灵活性。 Samsung Electro-Mechanics 在 6 月将分销渠道的 ML

8 月 10 日下午，美元兑日元走强，USD/JPY 达到 159.301 日元，为 7 月 31 日美日联合干预以来的最高水平。共同社报道称，日本政府消息人士认为，日本央行行长植田和男发出的 9 月加息信号，是促使美国协助捍卫日元的决定性因素。随着霍尔木兹海峡重新开放的时间推迟，国际油价飙升 4.99%，给能源依赖型货币带来压力，日元跌势进一步加剧。一名政府消息人士告诉共同社，植田和男 7 月 31 日关于可能加快加息步伐的表态在美国得到了非常积极的评价，并补充称，日本央行除了在 9 月的下一次会议上加息外别无选择。美元的广泛走强也有所体现，美元指数 8 月 10 日上涨 0.260%，至 99.818。 USD/JPY 达到 159.301 日元，共同社报道称日本央行将于 9 月加息 据韩联社 Infomax 报道，截至美国东部时间 8 月 10 日下午 4:00，USD/JPY 上涨 1.739 日元（1.104%）至 159.301 日元，高于纽约前一交易日收盘价 157.562 日元。这是该货币对自 7 月 31 日美日协调干预以来首次突破 159 日元。 共同社援引日本政府

USD/JPY 汇率于 8 月 10 日升至 159.301 日元，标志着自 7 月 31 日美日联合干预以来首次突破 159 日元关口。据日本共同社报道，日本央行行长植田和男释放的 9 月加息信号，是促成美国协助捍卫日元的决定性因素。日本政府消息人士称，日本央行“别无选择”，只能在下次会议上加息。布伦特原油价格上涨 4.99% 至每桶 87.72 美元，进一步增强了美元的强势，给包括日元和欧元在内的能源依赖型货币带来压力；美元指数上涨 0.260% 至 99.818。 共同社报道：日本央行 9 月加息信号是美国干预的决定性因素 共同社援引日本政府消息人士的话称，日本央行行长植田和男在上次货币政策会议上暗示 9 月加息，是促成美国协助捍卫日元行动的关键因素。据消息人士称，美国官员积极评价了植田和男于 7 月 31 日明确表示，如有必要，日本央行可以“加快加息步伐”。一名政府消息人士告诉共同社：“植田行长的言论在美国得到了非常积极的回应。与此同时，日本央行实际上已经别无选择，只能在下次 9 月会议上加息。” 据韩联社 Infomax 报道，截至美国东部时间 8 月 10 日下午 4:00

韩国金融当局正利用 MADYMO（数学动态模型）程序打击汽车保险欺诈。去年 11 月，韩国金融监督院与韩国警察厅、韩国道路交通公团和韩国损害保险协会签署谅解备忘录，以加强在遏制蓄意制造交通事故方面的合作。该举措旨在应对日益严重的保险欺诈问题——去年查出的保险欺诈总额为 1.1571 万亿韩元，其中汽车保险欺诈达 5724 亿韩元，占总额的 49.5%。今年上半年，非寿险公司因保险赔付漏损和赔付率恶化，汽车保险业务亏损约 1890 亿韩元。MADYMO 系统通过分析交通事故中的车辆运动、路面痕迹和车辆损坏状况，识别与实际事故无关的虚假医疗赔偿索赔。该系统于 2009 年引入韩国。 汽车保险欺诈占查出欺诈总额的近一半 据韩国金融监督院称，去年查出的保险欺诈金额达到 1.1571 万亿韩元，较前一年增长 0.6%。其中，汽车保险欺诈金额为 5724 亿韩元，占查出保险欺诈总额的 49.5%。韩国金融监督院通过依据谅解备忘录建立的合作框架，分享利用韩国 MADYMO 系统分析轻伤患者以及分析闭路电视监控录像的技术。 保险业升级 MADYMO 系统，计划于 11 月推出 韩国损害保险协会正在升级

ChatGPT AI 在 SEC 诉讼结束后发布了 XRP 价格预测，预计其价格可能从当前的 $1.02 上涨至 2026 年底的 $4 至 $6；如果市场全面突破并进入风险偏好模式，甚至可能进一步升至 $7 至 $8。该人工智能分析认为，SEC 诉讼的结束消除了其所称的该资产最大的法律负担，从而强化了基本面。该预测发布时，XRP 的交易价格为 $1.02823，为近期图表中的最低点。此前，XRP 曾从去年 7 月超过 $3.60 的峰值持续下跌；与此同时，包括美国现货 XRP ETF 和 CME 合约在内的新机构基础设施已经进入市场。 ChatGPT AI 预计 XRP 到 2026 年底的价格范围为 $4 至 $8 ChatGPT AI 的分析将 XRP 到 2026 年底的基本情景价格目标设定为 $4 至 $6。在市场全面突破并进入风险偏好模式的情景下，价格范围可能延伸至 $7 至 $8。该 AI 系统表示，SEC 诉讼的结束消除了最大的法律负担，并认为这使 XRP 的投资论点比以往任何周期都更有力。该预测还纳入了美国现货 XRP ETF 的影响，这些 ETF 已经创造了直接的机

NYSE 总裁 Lynn Martin 确认，该交易所正在开发一个面向代币化证券的链上结算平台。该平台建立在存管信托与结算公司（DTCC）于 7 月开展的代币化试点基础上，并计划于 10 月全面上线。Martin 将这项技术描述为连接传统金融与去中心化金融（DeFi）的桥梁，并称其有望成为全球金融市场的核心基础设施。此举延续了 NYSE 于 1 月提出的计划，即打造一个支持美国股票和交易所交易基金（ETF）全天候链上交易与结算的平台，旨在支持零股交易、即时结算以及基于稳定币的资金划转。 1 月，NYSE 概述了该平台，旨在支持美国股票和 ETF 全天候进行链上交易与结算。该计划包括由 BNY 和 Citi 支持的代币化存款，并覆盖由 NYSE 母公司洲际交易所（ICE）运营的清算所。NYSE 一直在通过与 Securitize 合作构建代币化能力。Securitize 目前已成为该交易所首家数字转让代理机构，能够将传统股票和 ETF 转换为基于区块链的代币，使其可以全天候交易，同时保留完整的股东权利。 DTCC 计划于 10 月全面推出代币化平台 DTCC 计划于 10 月全面推出一个

Meta 宣布将专注于开放权重的大型语言模型，并发布了 Muse Glimmer——一款拥有 300 亿参数的模型，同时承诺在未来几周内开放 Muse Spark 1.2 的权重。该公告还伴随着 Meta 首席执行官马克·扎克伯格撰写的一篇超过 6000 字的文章，阐述公司的 AI 理念，旨在将 Meta 与 OpenAI、Anthropic 等开发专有模型的公司区分开来。这标志着 Meta 的战略转变。Meta 曾于 4 月将 Muse Spark 发布为闭源专有模型，并于 7 月通过 Muse Spark 1.1 推出首项付费服务，随后于 8 月 5 日发布 Muse Spark 1.2。 Meta 发布 Muse Glimmer——一款拥有 300 亿参数的开放模型 Muse Glimmer 拥有 300 亿参数，默认上下文窗口为 128,000 个词元。该模型由 Muse Spark 蒸馏而来，后者是 Meta 于今年早些时候推出的一款规模更大、能力更强的模型。Glimmer 的设计目标是在用户的本地机器上运行，而不是通过云服务或 API 运行。该模型的权重依据 Apache

特朗普政府于10日宣布向澳大利亚矿业公司 Sunrise Energy Metals 提供4亿美元贷款，用于开发一座钪矿，旨在减少美国对中国稀土供应的依赖。五角大楼战略资本办公室向这家由 Robert Friedland 担任董事长的公司提供有条件融资。该公司正在悉尼以西360公里处建设一座矿山。消息公布后，这家在悉尼上市的公司股价上涨18%，市值达到320亿澳大利亚元。该融资要求公司满足具体的法律和技术要求，同时美国保留对其产量的优先报价权。这标志着澳大利亚矿业与华盛顿之间日益加强的合作取得了重大进展，因为特朗普政府正优先建立非中国稀土和关键矿产供应链，而这些资源对美国国防和工业部门至关重要。 五角大楼向 Sunrise Energy Metals 提供$400M Conditional贷款 五角大楼战略资本办公室宣布向 Sunrise Energy Metals 提供4亿美元有条件融资。该公司正在新南威尔士州帕克斯开发一座钪矿。贷款条件要求公司满足具体的法律和技术要求。根据协议，美国保留对该公司产量的优先报价权。公告发布后，Sunrise Energy Metals 股价上涨18%

截至5月7日，据韩国交易所和金融监督院数据，48家韩国上市公司——其中38家在KOSDAQ上市，10家在KOSPI上市（不包括优先股）——因股价跌破1,000韩元而发布了可能被指定为管理股的预警。截至5月12日仍未恢复至1,000韩元以上的公司，将自5月13日起被指定为管理股。面临风险的公司数量激增，源于金融当局和韩国交易所上月出台了更严格的退市要求，旨在剔除表现不佳的公司，以恢复市场信誉并改善资本市场的健康状况。 韩国交易所实施更严格的退市门槛 金融当局和韩国交易所上月针对股价低于1,000韩元的股票引入了新的管理股指定标准。KOSPI的市值门槛从200亿韩元提高至300亿韩元，KOSDAQ则从150亿韩元提高至200亿韩元。被指定为管理股的公司必须在90个交易日中至少有45个交易日维持股价高于1,000韩元，才能避免启动退市程序。 截至5月7日，194家KOSDAQ公司低于最低市值要求 据韩国交易所数据，截至5月7日收盘，41家KOSPI公司和194家KOSDAQ公司的市值低于最低要求。这194家KOSDAQ公司占该市场1,820家上市公司的10.6%，面临未来被指定为管理股及可能

Han&Company 是 SK D&D 的最大股东，于10日宣布，至少一年内不会推动 SK D&D 退市。此前，监管机构介入了该公司规模达1400亿韩元的增资计划。该计划旨在 Jungwon Group 和 JR Global REITS 危机导致信贷市场冻结后，为公司提供紧急流动性。Han&Company 此前曾以高于市价约50%的价格进行要约收购，但由于部分少数股东拒绝参与，最终放弃了退市计划。 根据10日的电子公示系统，由 Han&Company 设立的特殊目的公司（SPC）Han&Company Development Holdings 承诺，自当日起至少一年内不推动 SK D&D 退市。Han&Company 原计划在 Jungwon Group 和 JR Global REITS 危机导致债券市场冻结、SK D&D 难以偿还现有债务后，通过配股为其提供流动性支持。然而，由于部分少数股东担忧股权稀释并反对该计划，加之监管机构介入，公司决定不主动推动退市。 SK D&D 将把1400亿韩元增资资金用于偿还债务 SK D&D 的配股规模约为1400亿韩元。公司计划将募集资金中的