Gate 深度报道与加密市场分析

2026年8月25日的美国股市新闻显示，Berkshire Hathaway通过私募配售买入了价值100亿美元的Alphabet股票。在第二季度大幅增持Alphabet股票后，此举进一步体现了其近期对Alphabet的强烈看好。今日股市新闻还关注了Berkshire Hathaway的现金储备，尽管规模已低于历史最高点，但仍然相当可观。 Berkshire Hathaway通过私募配售买入Alphabet股票 除了在公开市场增持股票外，Berkshire Hathaway还通过私募配售交易买入了价值100亿美元的Alphabet股票。过去关注沃伦·巴菲特的人，如今正将目光转向首席执行官格雷格·阿贝尔的动向，因为他正带领Berkshire Hathaway迈入新时代。 巴菲特对Alphabet的看法 巴菲特担任Berkshire Hathaway首席执行官期间，因对科技股缺乏兴趣而闻名。多年来，他一直避开Amazon和Alphabet等股票，称自己会远离那些真正不了解的领域。后来他表示，自己本应认识到一些优秀科技股的卓越之处，却错过了这些机会。 在2018年年度股东大会上，他表示自己当时

39 家美国各州银行家协会于 25 日（当地时间）宣布成立 BankChain Alliance。这是一项旨在构建共享区块链网络的合作倡议，为稳定币和代币化存款提供支持。该联盟旨在让包括地区性银行和社区银行在内的各类规模银行，在维持现有监管和安全标准的同时，提供基于区块链的金融服务。该项目计划于 2027 年启动，目前正在遴选负责开发该网络的技术合作伙伴。 BankChain Alliance 网络将支持稳定币和代币化存款 BankChain Alliance 在一份声明中披露，该网络将由银行业直接拥有、设计和运营。该网络计划支持智能支付、代币化存款、稳定币，以及自动化支付和结算服务。该架构将维持目前适用于传统银行的监管和安全标准，同时提供基于区块链的金融服务。 联盟计划于 2027 年启动，重点关注互操作性 该联盟目前正在遴选负责建设网络的技术合作伙伴。该网络计划于 2027 年启动，并将被设计为支持与其他区块链和金融网络的互操作性。该联盟计划允许美国各地的银行参与网络所有权。 佛罗里达州银行家协会主席领导 39 州倡议 BankChain Alliance 临时主席兼佛罗里达州银行

俄罗斯央行解释称，自9月1日起，俄罗斯将允许非合格投资者通过中介机构购买加密货币，但需先通过测试。新规将根据投资者身份和既定限额，通过受监管的市场参与者开放数字货币交易。在境内使用加密货币支付商品和服务仍将被禁止，市场参与者可享有过渡期至2027年7月1日。 非合格投资者将获得限额并接受测试 非合格投资者通过测试后，只能购买流动性最高的数字货币。其限额将设定为：通过单一中介机构每年购买金额不超过300,000卢布。 合格投资者也必须通过测试。之后，他们将可不受金额限制地获得交易任何数字货币的权限。 受监管基础设施将覆盖加密货币交易所和数字存管机构 将建立受监管的基础设施，以支持加密货币流通。其中将包括现有金融机构，以及加密货币交易所和数字存管机构等新的市场参与者。 加密货币交易所将用于买卖数字货币。数字存管机构将负责登记此类资产的权利。加密货币交易也可以通过经纪商和管理机构进行，包括在有组织交易市场上进行。 投资者将能够将加密货币兑换为根据俄罗斯法律发行的证券和数字工具，包括数字权利。对于包括Tether在内的外国稳定币，将适用与数字货币相同的要求。 数字货币仍将被禁止用于境内支付 在

英国《每日电讯报》财经专栏作家 David Stevenson 于25日（当地时间）表示，尽管美国国债和全球政府债券收益率飙升，但市场对美国债券市场的恐慌被过度夸大了。Stevenson 表示，这场动荡不过是“茶杯里的风暴”；鉴于美国经济基本面和企业状况强劲，悲观预测过于夸张。该分析发布之际，全球债券市场波动加剧，美国10年期国债收益率升至4.7%，英国30年期国债收益率逼近6%。 美国 GDP 增长支持美国国债收益率正常化 Stevenson 强调，尽管国债收益率上升，美国实体经济仍具韧性。他指出，即使美国10年期国债收益率达到4.7%，美国名义 GDP 增长率仍为6.5%，回到了2008年全球金融危机前的长期历史平均水平。这位专栏作家补充称，如果投资者真的担心美国政府的违约风险，信用违约掉期（CDS）溢价本应大幅飙升，但近年来该溢价基本保持稳定。 尽管利率上升，企业债券发行规模仍达到1.5万亿美元 Stevenson 认为，较高的国债收益率并未抑制人工智能基础设施领域的企业资本支出热潮，企业债券市场仍在为资金顺畅流动提供支持。根据专栏引用的美国银行数据，美国投资级企业债券发行规模达

一项被 Crowdfund Insider 引用的学术分析显示，2019 年 1 月至 2026 年 1 月期间，在俄罗斯发现了比特币与排放之间的关联。研究作者认为，欧盟较高的碳价可能促使矿工将高排放运营转移到俄罗斯。材料将其描述为该地区减少温室气体排放努力中的潜在弱点。 研究人员研究了欧盟27国、俄罗斯和世界其他地区的数据 这项由三名越南研究人员发表的研究考察了 2019 年 1 月至 2026 年 1 月期间的每日数据。作者分析了比特币价格、欧盟碳配额价格与能源部门碳排放变化之间的关联。研究使用统计模型对欧盟27国、俄罗斯和世界其他地区进行了比较。 研究发现，俄罗斯的相关变量之间存在正向且具有统计显著性的关系，尤其是在排放增幅较低的时期。对于欧盟27国和其他地区，这种关系并不稳健。 研究人员将挖矿经济变化与俄罗斯联系起来 根据研究，这种关联在 2020 年之后变得明显，这与中国禁止加密货币挖矿以及欧洲碳配额价格上涨约十倍相吻合。更高的碳成本可能会使欧洲矿工使用化石燃料发电的成本上升，并促使他们在其他司法管辖区寻找更便宜的能源。 材料称，由于俄罗斯拥有相对充足且廉价的电力，该国成为部

RockawayX 是一家管理资产规模约 20 亿美元的加密货币投资公司。该公司周二宣布收购加密对冲基金 Relayer Capital。该基金将更名为 RockawayX Liquid Opportunities Fund，专注于寻找被低估的高流动性代币和加密相关股票。Relayer 创始人 Austin Barack 将加入 RockawayX，并担任首席投资官（CIO）。此次收购旨在为 RockawayX 的平台增加做多和做空策略，并扩大其在美国的影响力。据《福布斯》援引知情人士报道，该公司正寻求为该基金募集 1.5 亿美元。此次交易正值近期加密货币市场上涨之际；上周，比特币创下以美元计价的历史最大单周涨幅。 截至 8 月 21 日，Relayer Capital 年初至今实现 70% 的净收益 声明称，截至 8 月 21 日，Relayer 的流动性策略年初至今实现了约 70% 的净收益，较由比特币、以太币和 Solana 等资产等权重构成的篮子高出 86%。该公司表示，该策略采用做多和做空仓位，包括配对交易，以表达对加密代币基本面的观点，并在适当情况下降低整体市场敞口。 Ro

俄罗斯大型电信运营商将从 9 月 1 日起接受数字卢布支付。据《Vedomosti》报援引 MTS、Ростелеком 和 Мегафон 的消息报道，从这一天起，所有俄罗斯大型企业都必须具备处理数字卢布交易的能力。俄罗斯所有具有系统重要性的银行——共 12 家，包括 Сбер、Т-Банк、ВТБ 和 Альфа-Банк——的应用程序中，都必须出现带有数字卢布标志的按钮。 MTS、Ростелеком 和 Мегафон准备接受数字卢布 MTS 将为所有与 MTS Pay 支付模块集成的服务提供数字卢布支付。公司代表表示，预计不会限制商品和服务的类别，整个流程将类似于通过快速支付系统进行交易。 Ростелеком正在与“一家大型银行”合作对平台进行技术改造，但未透露该银行的名称。起初，数字卢布只能用于运营商官方网站上的一次性支付，之后才计划将该功能扩展至客户个人账户。Ростелеком表示，定期支付和自动充值功能将在俄罗斯央行的数字卢布平台准备就绪后逐步推出。 Мегафон也在准备使用数字卢布，将其作为一种额外的支付方式。Вымпелком（品牌为 Билайн）的代表拒绝

内布拉斯加州务卿鲍勃·埃夫宁的办公室于 8 月 21 日认证了两项在线体育博彩措施，将其列入 11 月 3 日的选票。Tax Relief Nebraska 于 6 月 26 日提交了超过 201,000 份《在线体育博彩授权宪法修正案》的签名，以及约 146,000 份《在线体育博彩监管倡议》的签名，早于 7 月 2 日的截止日期。这些措施将把博彩税收入的 70% 用于房产税抵免，这与内布拉斯加州五家赌场目前用于房产税减免的比例相同。 内布拉斯加州认证两项在线体育博彩措施列入 11 月 3 日选票 州务卿鲍勃·埃夫宁的办公室周五确认，《在线体育博彩授权宪法修正案》和《在线体育博彩监管倡议》均已获得列入 11 月 3 日选票的资格。由于两项措施分别进行表决，州政府可能授权在线博彩，却否决旨在规范该业务的框架，或者反之。内布拉斯加州《审查者报》当时报道称，该修正案需要约 126,000 份有效签名，而该倡议需要约 88,000 份。 FanDuel 和 DraftKings 资助 $7M 请愿活动 向内布拉斯加州问责与披露委员会提交的文件显示，FanDuel 和 DraftKings 各

美国财政部长 Scott Bessent 宣布扩大长期国债回购规模，将 10 年期、20 年期与 30 年期非当期国债的单次回购上限，从 20 亿美元大幅提高至至少 40 亿美元。消息公布后，比特币突破 8 万美元，截至 8 月 25 日撰稿时已单周暴涨逾 20%，比特币现货 ETF 单周吸引 6.5 亿美元净流入。 回购规模扩大：美国 10 年至 30 年期非当期国债单次上限提高至 40 亿美元 财政部长 Bessent 宣布，10 年期、20 年期与 30 年期非当期国债（off-the-run）的单次回购上限，从此前 20 亿美元提高至至少 40 亿美元。Bessent 将回购长期国债、同时增加短期国债发行的组合操作定名为财政部“扭转操作”，旨在缓解目前处于 2007 年以来最高水平的长期收益率所带来的市场流动性压力。回购操作实际展开日期为 2026 年 9 月 9 日；财政部官员澄清，本次公告未偏离例行拍卖时程。 TGA 潜在资金：约 9500 亿美元，远高于前任政府目标 据 CNBC 报道，两名财政部资深官员透露，财政部可能动用财政部一般账户（Treasury General

美国股指期货在 8 月 26 日上午亚洲时段的谨慎交易中下跌，因投资者等待重要经济数据和企业财报发布。根据韩联社 Infomax 指数期货综合屏幕，韩国时间上午 10:28，E-mini 标普 500 期货下跌 0.24%，至 7,673.25 点；科技股权重较高的 E-mini 纳斯达克 100 期货下跌 0.58%，至 29,108.00 点。此前一个纽约交易时段，在美伊紧张局势缓和、油价大幅下跌的推动下，市场上涨；西德克萨斯中质原油下跌 1.94%，至 80.75 美元，迪拜原油下跌超过 5%。 8 月 26 日美国股指期货走低 根据韩联社 Infomax 指数期货综合屏幕（屏幕编号 6520），截至 8 月 26 日韩国时间上午 10:28，E-mini 标普 500 期货报 7,673.25 点，较前一交易时段下跌 0.24%。追踪科技股的 E-mini 纳斯达克 100 期货跌幅更大，下跌 0.58%，至 29,108.00 点。 E-mini 标普 500 指数期货 [来源：韩联社 Infomax（屏幕编号 7229）] 前一晚的纽约股市三大主要指数在油价大幅下跌后均上涨

Take-Two 于 8 月委托 Kirkland & Ellis 律师向美国法院提出两份 DMCA 传票申请，要求微软与 Discord 在 9 月 4 日前交出涉嫌散布《GTA 6》泄露内容的账号资料。传票涉及三个 Discord 服务器，泄露的受版权保护内容包括视频、美术、图像与对白。 Take-Two 申请两份 DMCA 传票 根据法院申请文件，Take-Two 指出，泄露内容包括视频、美术、图像与对白等核心创作材料。其法律代表提交宣誓声明称，此次申请传票旨在查明侵权者身份，以维护其著作权。微软与 Discord 须在 2026 年 9 月 4 日前完整提交相关账号资料。 微软传票要求的数据类型 Take-Two 要求微软提供自 2026 年 6 月 1 日起至今，所有曾在上述 Discord 服务器中参与互动的账号资料，具体包括以下七类： 账号 ID：Discord 平台的账号识别码 注册电子邮件地址：申请账号时使用的电子邮件地址 近期登录 IP 地址：可用于追踪地理位置的网络识别信息 电话号码：与账号绑定的手机号码 关联的 Google 或 Xbox 账号：用于跨平台识别身

Grayscale 的 Zcash ETF（ZCSH）于 8 月 25 日在 NYSE Arca 正式上市；据 Grayscale 官方说明，ZCSH 是首只提供 Zcash 现货敞口的 ETF，投资者可通过普通经纪账户获得 ZEC 现货敞口。ETF 上市前，ZEC 一度触及 880 美元，创近八年最高水平。 ZCSH 上市详情：招股说明书显示未根据 1940 年《投资公司法》注册 ZCSH 于 2026 年 8 月 25 日（周二）在 NYSE Arca 开始交易。根据 Grayscale 官方声明，ZCSH 是目前市场上首只提供 Zcash（ZEC）现货敞口的 ETF。ZCSH 让投资者无需直接持有 ZEC，即可获得其价格敞口。 招股说明书明确记载，本信托未根据 1940 年《投资公司法》注册，投资者无法获得与已注册共同基金和 ETF 股东相同的保护。这是投资者参与前需要注意的关键条款差异。 ZEC 价格与期货数据：880 美元触及八年高点 ZEC 在 ZCSH 上市前触及 880 美元，创近八年最高水平；截至 2026 年 8 月 26 日（周三）上午，ZEC 据 CoinMar

斯坦福大学经济学教授 Hanno Lustig 发布了一篇研究论文，得出结论称，债券市场与美国政策制定机构围绕美国国债安全性和流动性溢价的分歧已达到历史最大。该论文题为《美国的危险债务：政策制定者看不到而市场知晓的事实》，认为尽管数十年来全球投资者一直愿意为美国国债的相关特性支付溢价，但这一溢价近期已经减弱。Lustig 指出，这一结构性缺口压制了财政当局在评估债务可持续性时所依赖的市场信号，从而造成风险。 政策制定机构维持安全资产框架，而市场重新评估风险 根据斯坦福大学当地时间25日发布的信息，美国货币、财政和监管当局仍认为美国国债属于安全资产，前提是政府债务将通过未来税收收入得到可靠偿还，且美联储将控制通胀。这一观点直接体现在金融机构监管中：即使银行持有久期较长、利率风险敞口较大的美国国债，也无需为此计提额外资本。 相反，Lustig 的评估表明，债券市场正对美国国债的安全性提出更多质疑，并重新将其视为风险资产。该教授提出了三个证据，说明美国国债的安全资产地位已经减弱。 Lustig 指出安全避险地位减弱的三个证据 第一，与 AAA 评级的美国公司债或外国政府债券等类似替代资产相比

美国股指期货在周二隔夜交易中走势分化。截至美国东部时间晚上 10:58，道指期货上涨 0.04%，标普 500 指数期货下跌 0.08%，纳斯达克 100 指数期货下跌 0.19%。投资者正在等待英伟达公司（NVDA）公布财报，预计将于周三收盘后发布。周二，三大基准指数均收高：道琼斯工业平均指数上涨 0.30%，收于 53,577.40 点；标普 500 指数上涨 0.32%，收于 7,677.28 点；纳斯达克综合指数上涨 0.66%，收于 26,151.30 点。英伟达的财报被视为更广泛市场的风向标，因为该公司是标普 500 指数中权重最大的成分股。 英伟达财报推动周二晚间期货走势 本周美国市场将迎来多个催化剂，芯片制造商英伟达和 Marvell Technology Inc.（MRVL）将公布财报。英伟达的财报预计将于周三收盘后发布。周二，在这家备受追捧的 AI 公司预计公布财报之前，半导体板块涨幅扩大。VanEck 半导体 ETF（SMH）和 iShares 半导体 ETF（SOXX）收盘时均上涨超过 1.5%。 AI 交易与标普 500 指数的相关性降至历史最低 The Ko

Tesla 股票过去一个月上涨了 12%，表现优于英伟达和 Alphabet。周二，Terafab AI 与 Anderson-Shiro Consolidated Independent School District 签署了得克萨斯州税值限制协议。该协议涵盖 Grimes County 半导体工厂从 12 月 1 日至 2028 年 12 月 31 日的建设，支持 Tesla 和 SpaceX 计划的 168 亿美元初始投资以及至少 3,000 个就业岗位。该股的这一表现与 Tesla 于 9 月 24 日在内华达州开设 Semi 工厂的时间重合；该工厂已于 7 月开始量产。Terafab 工厂将为 Tesla 的 Optimus 机器人和 Cybercabs 生产 AI 芯片，并为 SpaceX 和 xAI 计划中的轨道数据中心提供芯片，以满足这些公司预计超过 1 太瓦的算力需求。 Terafab AI 获得得克萨斯州税值限制协议 Terafab AI 与 Anderson-Shiro Consolidated Independent School District 签署了税值限

日本金融厅、财务省、日本银行和金融机构正在开发用于全天候结算的区块链基础设施。据《日本经济新闻》8月26日报道，一个审查委员会将于今年夏季成立，预计在2027年初制定具体计划。该系统旨在将股票目前两个工作日（T+2）和日本国债一个工作日（T+1）的结算周期缩短至近乎即时结算（T+0）。 日本当前的结算系统 根据日本现行框架，股票交易在成交后两个工作日结算（T+2），而日本国债交易在成交后一个工作日结算（T+1）。基于区块链的系统将把这一周期压缩至近乎即时结算（T+0），使投资者能够更快地将资产出售所得资金重新投入后续投资。 日本银行宣布区块链央行货币项目 日本银行于3月宣布，正在开展一项内部项目，以验证在区块链系统内使用当座存款进行央行货币结算的技术可行性。该项目将研究与现有系统的整合、银行间结算机制以及证券结算应用。 实施时间表和范围 将于今年夏季成立的审查委员会将包括日本金融厅、财务省、日本银行和金融机构。相关实体旨在于2027年初前完成具体开发计划，涵盖区块链设计、机构角色分配和开发时间表。经过数年的开发后，该基础设施可能在2030年代初投入运营。未来，这一基于区块链的结算基础设

据报道，CIA 局长约翰·拉特克利夫于 8 月 25 日（当地时间）访问了莫斯科。一架据信搭载拉特克利夫的美国空军波音 C-17A“环球霸王 III”运输机被发现在莫斯科伏努科沃机场，旁边还有美国外交车辆。这似乎是拉特克利夫担任 CIA 局长后首次访问俄罗斯，但 CIA 和克里姆林宫均拒绝确认或评论此次访问。 运输机于 8 月 23 日经拉脱维亚离开华盛顿特区 据信搭载拉特克利夫的运输机于 8 月 23 日从华盛顿特区附近的安德鲁斯空军基地起飞。该机经拉脱维亚首都里加飞行，随后前往莫斯科。据《华盛顿邮报》报道，该机于 8 月 25 日莫斯科时间上午 10 点左右降落，并于当天下午 5 点左右离开。 CIA 和克里姆林宫拒绝确认访问详情 CIA 和克里姆林宫均拒绝确认或评论拉特克利夫访问俄罗斯一事。目前尚不清楚拉特克利夫在莫斯科与谁会面，也不清楚双方讨论了哪些内容。 常见问题 CIA 局长拉特克利夫何时访问莫斯科？ CIA 局长约翰·拉特克利夫于 8 月 25 日（当地时间）访问了莫斯科。搭载他的飞机于莫斯科时间上午 10 点左右降落在莫斯科伏努科沃机场，并于当天下午 5 点左右离开。

据彭博社26日（当地时间）报道，中国科技公司第三季度通过首次公开募股筹集了1190亿元人民币，超过2023年第三季度筹集的1140亿元人民币。存储芯片制造商长鑫存储（CXMT）上月通过首次公开募股筹集了最多666.1亿元人民币，机器人公司Unitree本月通过首次公开募股筹集了61亿元人民币。市场分析师将上市后股价下跌归因于自6月以来减弱的AI投资势头，以及共同基金、量化基金和散户投资者的市场流动性日益趋紧。中国科技公司首次公开募股热潮的可持续性面临疑问，因为第三季度上市公司中约三分之一的股价已从峰值下跌超过50%。截至25日收盘，Unitree股价较盘中高点下跌45%。 中国科技公司第三季度首次公开募股规模超过2023年水平 中国公司第三季度首次公开募股总规模达到1190亿元人民币（约24.4万亿韩元），超过2023年第三季度的1140亿元人民币（约23.4万亿韩元）。全年首次公开募股总规模自2023年以来首次超过300亿美元（约41.5万亿韩元）。 长鑫存储上月通过首次公开募股筹集了最多666.1亿元人民币（约13.7万亿韩元）。Unitree本月通过首次公开募股筹集了61亿元人民

在韩国国债市场，参与者上周获悉企划预算部在财政战略会议上披露的未来应对基金运营方案后，迅速下调了对明年国债发行量减少的预期。政府明确表示，将优先把超额税收收入分配给未来应对基金，而不是用于偿还债务，促使市场参与者上调国债发行预期。在24日举行的一级交易商会议上，一名政府官员表示，随着未来应对基金等新变量出现，市场应下调对明年预算所导致的国债净发行量减少的预期，但发行量仍将低于今年。 政府优先考虑未来应对基金，而非偿还债务 企划预算部宣布，未来应对基金将以“超额税收收入”（重新估算的收入预测与原预算之间的差额）作为主要资金来源。自2027年起，“追加税收收入”也将纳入基金。追加税收收入是指明年的国内税收预算超过趋势值的部分，该趋势值根据过去10年国内税收的年均增长率计算得出。 政府还改变了地方教育财政补助金的分配方式。此前，该补助金按国内税收的固定比例20.79%分配。新方法将反映最近3年的名义经济增长率和学龄人口变化。地方补助金将维持目前19.24%的挂钩比例，但会先从国内税收中扣除分配给未来应对基金的金额，再将剩余金额作为计算基数。这一机制会在其他分配项目之前，将大部分超额税收收入导

韩国央行报告称，韩国银行业 7 月贷款利率环比下降 4 个基点至 4.27%，主要受中小企业（SME）贷款利率从 4.38% 降至 4.22%、下降 16 个基点推动。家庭贷款利率上升 14 个基点至 4.64%，其中抵押贷款利率上升 12 个基点至 4.48%，达到 2023 年 11 月以来的最高水平。韩国央行金融统计团队主任 Kim Sung-joon 表示，中小企业贷款利率下降归因于大额低利率贷款，以及银行为扩大生产性融资而采取的运营措施；抵押贷款利率上升则反映了包括 5 年期银行债券收益率和政府支持的住房贷款利率在内的基准利率上升。这一分化凸显了政策性贷款举措对企业借贷成本的影响，以及基准利率上升给家庭债务定价带来的压力。 中小企业贷款利率下降 16 个基点至 4.22% 韩国央行于 8 月 26 日发布的加权平均利率数据显示，企业贷款利率 7 月下降 7 个基点至 4.20%。大型企业贷款利率小幅上升 1 个基点，而中小企业贷款利率从 4.38% 降至 4.22%。Kim Sung-joon 解释称，当银行发放大额低利率贷款时，中小企业贷款利率往往会下降；他还补充说，银行为