Gate 深度报道与加密市场分析

山寨币市场在 8 月第三周经历了大规模资金流入。据多家市场追踪机构的数据，Total2（剔除 Bitcoin 和 Ethereum 后所有加密货币的综合市值）在 2026 年 8 月 19 日至 8 月 22 日期间上涨约 2150 亿美元。在经历数月落后于 Bitcoin 的表现后，这轮上涨将 Total2 推回 1 万亿美元上方，为数周以来首次。此次上涨恰逢 Donald Trump 于 8 月 19 日发表政治言论，支持美国大规模购买 Bitcoin 以及 CLARITY Act；与此同时，截至 2026 年 8 月 21 日当周，山寨币 ETF 净流入近 9000 万美元。市场分析师指出，这一走势重新点燃了市场对山寨币季开启的猜测，但技术指标和相关性数据表明，仍需保持谨慎。 Total2 市值三天内飙升 2150 亿美元 Total2 在 2026 年 8 月 19 日至 8 月 22 日期间增长近 2150 亿美元，三天内涨幅接近 24%。此次上涨将 Total2 推回 1 万亿美元关口上方，为数周以来首次；在市场早先低迷期间，该门槛一度难以企及。 CryptoQuant 分

Visa 已与跨境支付公司 Nium 合作，在新加坡 BLOOM 计划下开展稳定币结算试点，测试受监管的美元和欧元支持的稳定币能否每周 7 天结算支付，包括周末和公共假日。该试点旨在弥补传统银行营业时间留下的空白，因为银行在非工作日会暂停结算流程。BLOOM 是新加坡金融管理局推出的计划，旨在将现有支付系统与稳定币支付轨道连接起来，同时保留合规和安全控制，而 Visa 的参与标志着该卡网络在这一框架下的首个项目。 Visa 与 Nium 合作开展每周 7 天稳定币结算试点 该试点旨在测试受监管稳定币能否在周末或公共假日持续结算跨境支付义务，而不必暂停。Visa 表示，由新加坡金融管理局牵头的 BLOOM 计划将研究金融机构如何在保留现有安全和合规控制的同时，将传统支付系统与稳定币支付轨道连接起来。Nium 成为 Visa 针对这一特定结算实验选定的首个合作伙伴。 试验将使用由美元和欧元支持的受监管稳定币。Visa 和 Nium 尚未公布涉及的具体代币，仅将初始范围限定在这两种货币计价的稳定币，同时两家公司将研究更快的结算如何减少参与机构面临的摩擦。 传统结算流程与银行工作日挂钩，这意味

Advanced Micro Devices（AMD）股价周二盘前上涨超过 3%，此前 Raymond James 将该股评级从“跑赢大盘”上调至“强烈买入”，并将目标价从 565 美元上调至 641 美元。此次上调评级的驱动因素包括 AMD 在数据中心领域的布局，以及预计到 2030 年其服务器 CPU 收入将以 44% 的复合年增长率增长。Raymond James 在一份被 TheFly 援引的投资者报告中称，AMD 是“直接盈利杠杆、数据中心布局和市场份额增长的最佳结合”。该公司的新目标价意味着较周一约 456 美元的收盘价有超过 40% 的上涨空间。AMD 运营于竞争激烈的 AI 基础设施市场，多位分析师近期均对该公司的增长前景表达了看涨观点。 Raymond James 根据服务器 CPU 增长预测设定 641 美元目标价 Raymond James 预计，到 2030 年 AMD 的服务器 CPU 收入将以 44% 的复合年增长率增长。该公司将 AMD 股票评级从“跑赢大盘”上调至“强烈买入”，并将目标价从 565 美元上调至 641 美元。相较周一约 456 美元的收盘

据市场评论员 X Finance Bull 称，XRP 在 10 家主要交易所的 7 天现货交易量超过 125 亿美元，为其从 $1.00 区域复苏增添了动力。根据 CoinCodex 数据，该加密货币周线涨幅达到 50%，交易价格升至 $1.49。交易量激增是广泛性的，并非集中于某一个平台；Binance、Upbit 和 Coinbase 的 XRP 七天现货交易量合计约为 81.1 亿美元。市场分析师 Diana 将 $1.53–$1.64 阻力区确定为 XRP 在形成更大规模突破前需要克服的水平。若 XRP 继续向 $2.89 迈进，则意味着较当前水平上涨约 94%。机构方面的进展包括 Goldman Sachs 披露持有 XRP ETF，及 Gemini 允许新加坡用户直接通过 XRP Ledger 进行 XRP 充值和提现。 XRP 在 10 家交易所的 7 天现货交易量达到 125 亿美元 据市场评论员 X Finance Bull 称，XRP 在 10 家主要交易所的 7 天现货交易量超过 125 亿美元。这一激增是广泛性的，并非集中于某一个平台。据报道，Binance、

泰国证券交易委员会周一将本地上市现货比特币和以太币交易所交易基金（ETF）框架从拟议原则阶段推进至法规草案阶段，同时修订了对外国数字资产托管机构的处理方式。该监管机构发布了两份咨询文件，征求公众意见。此举源于受访者在4月就该框架总体原则进行咨询时提出的托管安排意见。该框架是泰国致力于成为全球机构数字资产中心的一部分。 泰国SEC制定比特币和以太币ETF交易要求 根据拟议规则，比特币和以太币ETF将仅在泰国证券交易所上市交易。每只ETF都将跟踪单一加密资产，并且在每个会计年度内对该资产的平均净敞口须至少达到其资产净值的80%。 在初始阶段，资产管理机构可以设立跟踪比特币或以太币的被动型ETF，这两种资产是仅有的合资格加密资产。拟议规则还将允许共同基金和私募基金投资注册地在泰国的加密ETF，以及它们目前获准投资的外国加密ETF，但须遵守现有投资限额。 在初始阶段，监管机构将不允许推出与外国加密ETF挂钩的替代性产品，包括跟踪这些ETF的存托凭证。 泰国SEC修订数字资产托管方式 修订后的方案将在初始阶段继续保留境内数字资产托管机构作为加密ETF的主要服务提供商。SEC表示，加密ETF仍将主

香港股市周二（8 月 25 日）窄幅波动，最终主要指数集体收低。恒生指数下跌 0.02%，收于 25,511.10 点；恒生科技指数下跌 0.12%，收于 4,588.54 点；恒生国企指数下跌 0.31%，收于 8,445.37 点，市场总成交额达到 HK$2540790亿。受 AI 计算需求和供应紧张推动，芯片、存储和生物科技板块逆势上涨，而汽车板块则因业绩令人失望和指引疲弱而大幅下挫。机构分析师指出，香港股市仍受到美国国债收益率高企和流动性收紧的制约，资金偏好盈利确定性已得到验证的半导体和 AI 供应链个股。 恒生指数收盘下跌，成交额达 HK$2540 亿 恒生指数收于 25,511.10 点，下跌 0.02%；恒生科技指数收于 4,588.54 点，下跌 0.12%。恒生国企指数下跌 0.31%，收于 8,445.37 点。全天市场成交额达到 HK$2540790亿。当天市场窄幅交易，主要指数均录得轻微跌幅。 AI 需求和供需动态推动芯片及生物科技股上涨 受 AI 计算需求和供应紧张推动，芯片和存储股在午后交易中大幅上涨。兆易创新上涨近 5%，中芯国际上涨逾 1%，长飞光纤在南

Strategy Inc.（Nasdaq: MSTR）是最大的企业比特币持有者，其 840,447 BTC 持仓在不到一周内从 95 亿美元的未实现亏损转为 47 亿美元的未实现盈利。这一转变发生在比特币于 8 月 21 日反弹并突破该公司的平均购入成本 75,385 美元之后，随后一度攀升至 81,000 美元。此次剧烈反转源于比特币从接近 58,000 美元的低点回升。比特币价格每变动 1,000 美元，Strategy 的持仓账面价值就会相应变动约 8.4 亿美元。执行董事长迈克尔·塞勒一直坚持长期持有策略，不过在过去 60 天内，公司曾四次出售少量比特币，以筹集资金支付优先股股息。鉴于该公司的全部财库资产都由比特币构成，并通过发行可转换债券和优先股进行融资，Strategy 的命运仍与比特币价格走势紧密相连。 Strategy 的比特币持仓在七天内波动 140 亿美元 Strategy 的比特币持仓在七天内经历了极端波动。就在 8 月 21 日前一周，当比特币交易价格处于 6 万多美元时，该公司的持仓约亏损 95 亿美元。当比特币在 8 月 21 日重新突破 Strategy

韩美药品股价于25日下跌7.22%，至501,000韩元。前一日，股价触及540,000韩元的每日涨停价。据韩国交易所数据显示，股价在前一日因减重药物候选药物授权交易消息刺激而大涨后，出现获利回吐。该候选药物能够选择性减少脂肪，同时最大限度地减少肌肉流失。尽管短期出现回调，证券公司仍以公司长期增长潜力为由，普遍上调目标价格。 Genentech 获得 HM17321 减重候选药物独家许可 韩美药品披露，公司已与 Roche 集团旗下子公司 Genentech 就代谢疾病药物候选药物 HM17321（UCN2 类似物）签署独家许可协议。Genentech 获得 HM17321 在全球除韩国以外地区的开发、生产和商业化独家权利。合同总价值最高达23亿美元（约合3.2万亿韩元），包括临床开发和商业化里程碑付款。韩美药品已收到1.9亿美元（约合2,620亿韩元）首付款，并将在产品商业化后获得销售版税。此前，公司已于今年上半年与 Eli Lilly 就 sonepeglutide 签署了13亿美元的许可交易。 分析师将目标价格上调至810,000韩元 证券公司于25日上调了韩美药品的目标价格。韩

渣打银行（香港）（SCBHK）于周一宣布，成为首家获授权分销 HKDAP 的银行。HKDAP 是一种受监管的港元支持型稳定币，由 Anchorpoint Financial 发行。在分阶段推出期间，SCBHK 正与符合条件的机构客户和合作伙伴探讨其在代币化基金结算、财资运营和跨境支付等领域的应用。此次举措将 HKDAP 的分销拓展至传统银行领域；约两周前，Anchorpoint 已通过 HashKey Group 和 OSL 开放测试版访问，相关业务依据于 2025 年 8 月 1 日生效的香港《稳定币条例》框架开展。 SCBHK 计划于第四季度使用 HKDAP 进行代币化基金结算 SCBHK 表示，预计将在未来几个月推出新的商业应用。该银行计划于第四季度与国际及本地资产管理公司合作，为代币化货币市场基金推出基于 HKDAP 的认购和结算服务。近期，该行还计划在其银行网络内使用该稳定币进行集团内部结算。 SCBHK 首席执行官 Mary Huen 在公告中表示：“自 Anchorpoint 获得稳定币发行人牌照以来，我们看到客户对探索 HKDAP 如何支持其业务需求表现出浓厚兴趣。”她

美元兑韩元汇率截至首尔时间25日下午3:30报1,386.10韩元，较前一交易日收盘价1,382.40韩元上涨3.70韩元。此前，外国投资者在KOSPI市场抛售了价值3.814万亿韩元的股票；美国半导体股隔夜下跌，加上特朗普政府对加拿大汽车征收关税，避险情绪蔓延至各市场。据报道，出口商在定于27日举行的韩国央行货币政策委员会会议前暂缓美元抛售，同时美元指数升至99上方。 美元兑韩元开于1,381.90韩元，触及日内低点后反弹 美元兑韩元25日开于1,381.90韩元。该汇率早盘一度跌至日内低点1,378.90韩元，随后逢低买入资金迅速推动汇率扭转跌势。汇率早盘在1,380韩元初段附近波动，之后随着外国投资者加大股票抛售而转为上行。美元兑韩元在下午3:25左右触及日内高点1,386.20韩元。 外国投资者抛售KOSPI市场3.814万亿韩元股票 外国投资者25日在KOSPI市场抛售了价值3.814万亿韩元的股票。美国半导体股隔夜下跌，加上特朗普政府对加拿大汽车征收关税，各市场避险情绪升温。KOSPI指数开盘后一度下跌超过2%，但随后与美元兑韩元汇率一同反转上扬。KOSPI收涨0.68%，

根据该公司的 10-K 文件，截至 2026 年 5 月 31 日，Oracle 股价在过去 12 个月下跌了 39.2%，尽管其剩余履约义务从 1378 亿美元增至 6380 亿美元，增长了 363%。ORCL 目前报 142.45 美元，较 2025 年 9 月 10 日的收盘峰值 328.33 美元下跌 56.6%。此次下跌反映出 Oracle 在 2026 财年的资本支出为 557 亿美元，而经营活动现金流为 320 亿美元，由此产生了约 237 亿美元的负自由现金流。Oracle 的 AI 基础设施建设由债务融资，其债务在一年内从 1090 亿美元增至 1674 亿美元。245 美元的看涨情景意味着 72% 的上涨空间，与分析师共识目标价 246.43 美元基本一致；95 美元的看跌情景则意味着下跌 33%。 Oracle 股价较 2025 年 9 月峰值下跌 56.6% ORCL 于 2025 年 9 月 10 日收于 328.33 美元，这一天是剩余履约义务从 1378 亿美元跃升至 4553 亿美元的季度之后的第二天。该股于 2026 年 7 月 24 日跌至 114.

Flowra 于 8 月 21 日为 Solana 验证者推出了开放订单流拍卖框架，引入了围绕 200ms 竞争排序窗口构建的第三方区块构建和 MEV 拍卖系统。该系统允许注册搜索者通过迷你拍卖周期竞争交易纳入，并与 Honeypot 集成，使验证者能够运行自定义区块策略。该框架作为验证者和区块构建者之间的中间件基础设施运行，而非 Solana 协议的硬分叉，旨在重构整个网络中订单流的组织方式。 Flowra 拍卖框架采用 200ms 竞争周期 开放订单流拍卖系统通过 200ms 的迷你拍卖周期运行，注册搜索者在其中竞争交易纳入。该框架为搜索者提供了结构化的交易纳入竞争流程，而非依赖非正式安排或封闭式关系来处理订单流。所定义的拍卖框架旨在让这一流程在 Solana 的高速环境中更加透明且更具竞争性。 订单流是指交易在上链前如何被排序、打包、优先处理、路由或相互竞争。这一流程为验证者、搜索者、用户和基础设施提供商创造价值。Solana 的区块生成速度使交易纳入市场的竞争极为激烈，因此验证者需要工具来处理这些流量，而交易者和应用则寻求高效且可预测的执行。 Honeypot 集成支持验证者策

自 2023 年以来通过 SPAC 合并进入 KOSDAQ 市场的公司中，每三家就有一家如今因市值要求面临退市风险。据韩国交易所 25 日发布的数据，自 2023 年以来通过 SPAC 合并上市的 55 家公司中，有 18 家市值低于 3000 亿韩元。该门槛将从明年 1 月起成为强制性的维持上市标准。危机源于更严格的监管标准和机构投资者需求不足，这进一步加剧了选择 SPAC 合并作为传统首次公开募股替代方案的小盘股公司的困境。韩国交易所今年年初通知承销商，合并后市值应达到约 1000 亿韩元，实际上缩小了符合条件的合并候选公司范围。 18 家 SPAC 合并公司市值低于 3000 亿韩元门槛 在自 2023 年以来通过 SPAC 合并上市的 55 家公司中，目前有 18 家的市值低于将于明年 1 月起生效的 3000 亿韩元维持上市标准。2024 年上市的 UDM Tech 本月因市值降至约 80 亿韩元而被列入管理类股票。截至 24 日，有 4 家 SPAC 合并公司市值低于 2000 亿韩元，另有 14 家的市值在 2000 亿至 3000 亿韩元之间。今年通过 SPAC 合并进

JustMarkets 发布了一份跨资产交易说明，指出其 US100 和标普 500 合约的波动性可以帮助 CFD 交易者评估货币、黄金和市场情绪的走势。该说明发布之际，MarketWatch 8 月 24 日的收盘数据显示，纳斯达克 100 指数下跌 0.97%，标普 500 指数下跌 0.28%，而 Cboe 波动率指数上涨 4.76% 至 15.85。该说明探讨了股指波动性如何创造更广泛的 CFD 交易机会，但波动性可能放大价格变动，却不一定提高可预测性；与此同时，杠杆、扩大的点差和相关仓位可能放大亏损。 Cboe 将 VIX 定义为非方向性波动率估计 VIX 通常被称为市场恐慌指数，JustMarkets 的发布内容也采用了这一说法，但 Cboe 将 VIX 定义为根据期权价格计算的、对未来 30 天标普 500 指数波动率的非方向性年化估计值。接近 16 的读数大致对应标普 500 指数预期为 1% 的日波动范围，并不代表预测该指数将下跌。8 月 24 日的 VIX 水平仍远低于其 52 周高点 35.30。Cboe 指出，VIX 和标普 500 指数可能同向变动，而且该指标

NEAR 和 SUI 正在形成下降楔形形态，这类技术结构通常被交易者解读为潜在的看涨突破信号。NEAR 的交易价格为 $1.95，SUI 为 $0.82，两种代币都在不断收窄的价格区间内盘整。与此同时，CMC 加密恐惧与贪婪指数达到 83，处于“极度贪婪”水平，反映出整个加密市场强烈的看涨情绪。随着 Bitcoin 在 $80,500 附近交易、Ethereum 维持在 $2,500 左右，这些形态正在形成，表明市场风险偏好正从主要加密货币扩散至中等市值的山寨币。 CMC 加密恐惧与贪婪指数达到 83，Bitcoin 和 Ethereum 保持强势 CMC 加密恐惧与贪婪指数目前为 83，这一读数属于“极度贪婪”，反映出交易者正积极布局，押注价格进一步上涨。Bitcoin 的交易价格为 $80,500，距离 $100,000 这一里程碑仅一步之遥，也远高于市场疲软时期一度接近的 $60,000 关口。Ethereum 维持在 $2,500 左右，继续稳居按市值计算的第二大加密货币。Bitcoin 和 Ethereum 的强劲价格表现，加上市场高涨的情绪，正在为一轮历史上曾扩散至山寨币的

Woori Financial F&I 在 2026 年上半年重夺韩国不良贷款（NPL）市场的领导地位，按未偿本金余额（OPB）计算，购入了 8063 亿韩元的不良贷款。该公司超越了 Daesin F&I（7660 亿韩元）、Yuamco（5781 亿韩元）和 Hana F&I（5414 亿韩元）等竞争对手。这一成就发生在 Woori Financial Group 于 2022 年重新进入 NPL 市场、成立 Woori Financial F&I 四年后。此前，在私有化过程中，Woori Financial Group 于 2014 年将其原有的 NPL 子公司 Woori F&I 出售给 Daesin Securities。该公司的复兴与董事长 Lim Jong-ryong 扩大 Woori Financial Group 非银行业务组合、降低对银行业务依赖的战略相一致。 Woori Financial F&I 超越前母公司 Daesin F&I 据投资银行（IB）业内人士 25 日透露，Woori Financial F&I 在 2026 年上半年购入的 NPL 达 8063

BlackBerry 首席执行官 John Giamatteo 告诉 CNBC，机器人技术是公司 QNX 软件部门增长最快的业务之一。这一表述表明，BlackBerry 正在向物理 AI 应用领域扩张，业务范围超越了其已经确立的汽车软件业务。QNX 为全球 2.75 亿辆汽车提供嵌入式安全关键型操作系统，而公司如今正将这项技术应用于工业机器人、仓库自动化和医疗设备，而非人形机器人。 QNX 软件已应用于全球 2.75 亿辆汽车 BlackBerry 的 QNX 部门为汽车应用提供操作系统和嵌入式软件，应用范围从制动系统到半自动驾驶功能。BlackBerry 表示，其软件已嵌入 2.75 亿辆汽车。Giamatteo 表示，QNX 目前正应用于机器人领域，并称机器人技术是“增长更快的行业细分领域之一”。 BlackBerry 瞄准工业和医疗机器人应用 公司专注于工业环境中的机器人应用，包括仓库机器人、机器人叉车和医疗设备，而非人形机器人。Giamatteo 表示，这些应用“代表着巨大的增长机会”，而 BlackBerry 的 QNX 产品组合“非常适合应对”这些需求。这位首席执行官确认，

Interactive Brokers 已与 Daol Investment & Securities 达成战略合作，通过 Daol 的平台为符合条件的韩国投资者提供全球股票投资渠道。截至1月29日，韩国散户投资者持有的海外股票规模接近1710亿美元，1月期间净买入的美国股票金额达到50亿美元。Interactive Brokers 将提供交易基础设施，Daol 则负责面向本地客户的分销渠道，使这家韩国证券公司无需逐个市场搭建国际市场连接，便多了一种拓展全球投资业务的选择。 Daol 通过与 Interactive Brokers 合作获得全球基础设施 在这一安排下，Interactive Brokers 充当基础设施提供商，Daol 客户无需转用 Interactive Brokers 自有的零售界面。Interactive Brokers 表示，其为介绍经纪商提供的经纪服务包括接入170多个市场的产品、实时风险监控以及交易技术。公告没有说明 Daol 将首先提供哪些交易所、账户将采用何种架构，或由哪一实体负责托管和清算。 Daol 将自身描述为一家业务涵盖投资银行、机构经纪、研究、

韩国 IPO 市场参与者在第三季度经历了剧烈反转：新上市股票在第二季度强劲上涨后转为下跌，原因是更广泛的股市回调以及短期资金快速流出。第二季度上市的 8 家公司首日回报率平均较发行价上涨 132.4%，其中 3 家公司的股价在上市首日涨至发行价的 4 倍。自第三季度开始以来，10 家新上市公司首日回报率平均为 -4.62%，其中 Lemon Healthcare、Delicious 和 HLGenomics 的跌幅达到一半或以上，HLGenomics 更是暴跌 58.6%。此次下跌与 KOSPI 自上月以来下跌 20.45%、KOSDAQ 下跌 9.72% 同期发生。波动性上升促使短期资金撤离风险更高的新上市股票。韩国股市一直难以恢复，KOSPI 自上月 23 日以来未能重新站上 2,700 点，KOSDAQ 自上月 1 日以来一直维持在 800 点上方，反映出持续的市场调整压力对新上市股票造成了不成比例的影响。 第二季度 IPO 表现显示首日强劲上涨 根据韩国交易所数据，第二季度上市的 8 家公司首日回报率平均较发行价上涨 132.4%。其中 3 家公司——Machina Labs、