Gate 深度报道与加密市场分析

据 Arkham Intelligence 跟踪的链上数据，一名 Chainlink 鲸鱼于 7 月 30 日将 80 万枚 LINK 从 Coinbase 转移到托管。该笔转账价值约 680 万美元，使接收钱包的总持仓达到 53.15亿 LINK，价值超过 4400 万美元。此次资金流动发生时，Chainlink 现货市场一直在 9 美元关口下方盘整；文章指出，该转移可能意味着增持、托管管理、机构布局，或钱包重组。 鲸鱼从 Coinbase 向托管划转 80 万 LINK 通过 Arkham 的链上数据可见，7 月 30 日，80 万 LINK 从 Coinbase 转入托管。经验证的备注显示，此次转移使接收钱包的总持仓达到 53.15亿 LINK，价值超过 4400 万美元。在这段期间，Chainlink 的现货市场一直在 9 美元关口下方盘整。 币圈交易者常关注交易所出金，因为这可能表明资产正转移到更长周期的托管中。如果代币从交易所流出，可能会减少其立刻用于出售的可用性。出金可能涉及内部托管、基金在账户之间转移资产、抵押品管理、为 OTC 活动做准备，或出于安全偏好。 转账后接收

香港股票在创纪录的 7 月实现了最强表现：恒生指数在当月上涨 13.13%，收于 25884 点。此前，这轮反弹前的 6 月曾大幅下跌 9.14%，创下 29 个月内最差的月度表现。此次反弹由极端超卖状况推动：新低/新高个股差值在 6 月 26 日达到 -588，较 4 月受关税相关抛售影响时记录的 -449 更为糟糕。尽管反弹幅度较大，但技术指标显示市场基础仍然脆弱：约 70% 的股票仍在其 250 日移动平均线之下交易。 恒生指数在 6 月抛售后录得创纪录的 7 月涨幅 7 月恒生指数上涨 3003 点，收于 25884 点，这是上一年 2 月以来的最佳月度表现。指数从 23000 点以下反弹，接近 26000 点水平，并重新站回短期、中期和长线移动平均线。该反弹在同期表现上跑赢主要全球股市指数。 H 股指数展现出更强动能，本月上涨 13.94%。恒生科技指数涨幅更为温和，为 7.98%。各指数之间的业绩分化反映了反弹行情参与度的不均衡。 技术指标显示从极端超卖水平中恢复 在 6 月 26 日，创 1 年新高与创 1 年新低股票之间的差值达到 -588，为 2024 年 1 月熊市

SpaceX 将在 8 月 4 日（周二）美东时间（市场）收盘后发布其 2026 年第二季度财务业绩，并在 questiontime.ir.spacex.com 上配套由其 AI 聊天机器人 Grok 驱动的公开问答门户，该门户接受至周一（星期一）为止的提问提交。门户上线标志该公司自 6 月纳斯达克首次亮相以来的首次业绩事件，允许任何人跨 Space、AI、Connectivity 和 General 等类别提交并为问题点赞。根据 Fiscal AI 数据，分析师预计 SpaceX 将公布第二季度营收 68 亿美元，且每股亏损 0.23 美元。业绩发布之际，该股截至周五收盘报 108.37 美元，较其 135 美元的 IPO 定价下跌近 20%，此前经历了 IPO 后获利了结以及运营层面的挫折。投资者重点关注研究与开发成本、Starlink 增长指标、Starship 进展，以及在公司市值在首日超过 2 万亿美元之后有关 AI 业务的细节。 SpaceX 为 8 月 4 日业绩电话会开放由 Grok 驱动的问答门户 SpaceX 在 questiontime.ir.spacex.com

韩国股票的散户投资者自 5 月 28 日起在社交媒体上分享爆红的讽刺类内容，以此嘲笑自己在近期 KOSPI 暴跌期间所表现出的自相矛盾心态。题为“SK Hynix Fairy Tale”的一则动态以“曾经有一天，海力士（Hynix）涨到了 2.987 百万韩元，”开头，讽刺那些希望按过去价格买入却在市场真正下跌时又犹豫不决的投资者。随着 KOSPI 在 7 月从 9000 点位一路跌至 6000 点位，因三星电子、SK Hynix 和现代汽车等股票出现重大亏损，市场波动被进一步推向极端，这些动态也随之出现。 “SK Hynix Fairy Tale”动态发布三天播放量超 100 万 一则题为“SK Hynix Fairy Tale”的动态于 5 月 28 日出现在社交媒体和线上社群中，采用儿童故事的风格撰写。动态称：“曾经有一天，海力士（Hynix）涨到了 2.987 百万韩元。随着 Hynix 持续上涨，许多人嘀咕：‘我真希望当时就买了，我想回到从前。’”动态继续写道：“有位神听到了人们的愿望，把所有 Hynix 的价格都调回一年前的水平，但人们的反应并不理想。” 该动态发布后 3

KOSDAQ 上市公司 EOFLOW 于 7 月 31 日披露，拟向 IPV 进行 260 亿韩元第三方定向增发，IPV 以非现金方式作价支付专利权。该交易使 EOFLOW 能在无需现金支出的情况下，回收此前一年出售的核心专利；同时，IPV 押注 EOFLOW 的复苏前景，成为公司的第二大股东。该安排也回应了 EOFLOW 的资金短缺问题——截至 1 季度末，资产减少至约 10 亿韩元，此前其与美国医疗器械公司 Insulet 之间持续诉讼所产生的成本较高。EOFLOW 于 5 月获得上诉法院裁决，推翻了部分一审败诉并驳回 Insulet 的主张，使恢复运营的计划得以推进。公司在 2024 年和 2025 年收到审计意见拒绝后，面临退市风险；停牌期间股价为每股 1,490 韩元，而本次新股发行价格为每股 6,000 韩元，反映的外部估值为每股 6,146 韩元。 EOFLOW 以每股 6,000 韩元发行 4.333 百万股新股 根据金融监督院的电子披露系统，7 月 31 日 EOFLOW 正在对 IPV 进行 260 亿韩元第三方定向增发。发行价格定为每股 6,000 韩元，拟发行共

汉 & 公司正在参与 SK D&D 1367亿韩元的配股，缘于 5 月 28 日的董事会决议。SK D&D 将发行 4468万股，每股 3,060 韩元，最终定价在 10 月初，以偿还即将到期的债务。本次融资旨在缓解因对非投资级企业趋紧的信贷条件以及疲弱的商业地产市场现金流而引发的流动性压力。SK D&D 在其证券文件中表示，没有退市计划。 SK D&D 批准 1,367 亿韩元配股 据投资银行业界消息人士称，SK D&D 董事会于 5 月 28 日批准发行 44.68 million 普通股，计划价格为每股 3,060 韩元。该配股规模相当于公司现有已发行股份的 240%。最终定价将在 10 月初确认。控股股东 Han & Company 承诺认购其全部配额。在配股结构下，未认购的股份不会被发行。 证券文件披露债务偿还分配 根据公司的证券文件，此次筹集的 1,367 亿韩元将全部用于偿还债务。SK D&D 将使用 620 亿韩元偿还 10 月到期的私募债券。另有 747 亿韩元将用于履行对 Gunpo Triarts Knowledge Industry Center 业主单位买家中

CJ 第一制糖正在推进出售其淀粉糖业务单元，并任命 Samjung KPMG 为此次交易的主要顾问。此次举措是公司重组举措的一部分，旨在剥离利润率较低的业务板块。此前公司在 M&A 方面的表现不一：2025 年上半年曾尝试出售其生物业务部门和巴西子公司 CJ Selecta，但均以失败告终；相比之下，2025 年 10 月公司成功以约 1.2 万亿韩元向荷兰动物饲料公司 Royal De Heus 出售 CJ Feed&Care。CJ 第一制糖在 2025 年确认 4170 亿韩元净亏损（计入作为准备金反映的罚款费用），进一步加大了优化非核心资产的压力，并将资源集中在增长驱动因素上。该淀粉糖业务单元从玉米淀粉为 B2B 客户生产葡萄糖浆、葡萄糖（dextrose）和果糖（fructose）。在国内市场，该业务占约 10% 份额，排名第四，落后于 Daesang、Sajo 和 Samyang。公司于 8 月 1 日将业务重组为三个事业部——Lifestyle Food、Technology Materials 和 Core Materials，表明其战略转向以盈利为导向的组合管理。 CJ

DS Investment Securities 分析师 Lee Su-rim 通过历史周期分析预计，半导体股票仍具备显著的上行空间，且经营利润峰值预计要到明年第四季度才会出现。2017-2018 年存储器超级周期期间，SK Hynix 在周期结束前创下了三次独立的历史最高价，表明即使利润增速放缓，股价峰值仍可能多次出现。该分析师的判断是在近期半导体股票出现急剧回调、引发市场担忧当前超级周期是否已见顶之际作出的，但 Lee 认为现在就断定上升趋势已经结束为时尚早。 SK Hynix 在 2017-2018 年存储器周期期间创下三次历史最高价 在 2017-2018 年存储器周期中，三星电子和 SK Hynix 的经营利润峰值都出现在 Q3 2018。SK Hynix 的股价表现呈现出鲜明的特征：公司在 2017 年 10 月 11 日达到第一个峰值，此后约四个月内下调 27%，直到 2018 年 2 月初。随后，该股在一个月内上涨 30%，于 2018 年 3 月 14 日创下新的历史最高价，并于 2018 年 5 月 23 日实现最终峰值。股价峰值较经营利润峰值大约提前 4 个月，且

Korea Investment & Securities 在 1 日根据两家公司发布财报后的情况，将对三星电子和 SK Hynix 的目标价分别上调至 650,000 韩元和 4.7 百万韩元。该券商将三星的目标价从 590,000 韩元上调 10%，将 SK Hynix 的目标价从 3.8 百万韩元上调 24%，维持超配建议，并给出了国内券商中最高的目标价。此举与另外两家下调两只半导体股票目标价的券商形成鲜明对比；同时，在 SK Hynix 财报不及预期后，专门下调其目标价的还有 8 家机构。 Korea Investment 在更广泛下调中给出最高目标价 根据 1 日的金融投资行业信息，Korea Investment & Securities 在财报发布后立即发出逆向判断。三星证券和新韩投资证券等机构也下调了这两家半导体龙头的目标价。对于 SK Hynix，这种分歧尤其明显；由于其公布的盈利低于预期，促使 8 家券商下调其股价目标。 券商称涉及多年合约与 HBM 转型 Korea Investment & Securities 对需求放缓可能性和供给过剩的判断，与其他券商的看法

BNB 的交易量在 7 月 31 日飙升超过 65%。当时该代币在 589 美元至 590 美元附近交易。成交量增长发生在衍生品未平仓合约达到约 9.5 亿美元且多空比高于 1.9 之时。交易员正在关注该代币能否接近 600 美元价格区间，同时 BNB 运行在其 50 日和 100 日指数移动平均线之上。 BNB 交易量 7 月 31 日上涨 65% BNB 的 24 小时交易量在 7 月 31 日增长超过 65%。在此期间，该代币在 589 美元至 590 美元区间内交易。成交量的增长表明围绕该代币的市场活动更活跃。不过该来源指出，这反映的是交易员的关注，而非基础生态系统的确认性业务复苏。 衍生品未平仓合约达到 9.5 亿美元 BNB 衍生品的未平仓合约在 7 月 31 日接近 9.5 亿美元。多空比衡量值高于 1.9，表明交易员更偏向做多头寸。该来源还指出，若拥挤的做多仓位在价格无法进一步上行的情况下继续累积，可能带来风险；因为一旦仓位平仓或面临强制平仓，杠杆会放大下行幅度。 600 美元价格水平吸引交易员注意 当 BNB 在该水平下方略微交易时，交易员将目光投向 600 美元区域

Tether 这家全球领先的稳定币发行商在第二季度增加了 14 吨实物黄金，并在其周五发布的 Q2 财务报告中报告了 15 亿美元的净经营利润。该采购使公司的白银（bullion）总持有量增至超过 146 吨，价值约 188 亿美元，使 Tether 成为全球最大规模的实物黄金私人持有者之一。该扩张发生在 Tether 在黄金和比特币市场的波动中维持其储备策略之际：截至季度末，公司储备比负债多约 41.1 亿美元。黄金现约占 Tether 1878 亿美元储备的 10%，凸显贵金属在数字资产行业中作为战略储备资产的作用，除美国国债（U.S. Treasuries）之外仍具有重要地位。 Tether 在市场波动中维持储备策略 Tether 的 USD₮ 稳定币发行量在第二季度末增加至 1846 亿美元的流通代币数量，比第一季度末高出约 4.46 亿美元。尽管行业总市值出现下滑，但该增幅仍然发生。根据公司新闻稿，USD₮ 的市场份额已延伸至总稳定币市场的 60% 以上。 公司表示，其储备仍以短久期、高质量流动性资产为核心。大部分储备保持在由美国政府支持的工具以及短期流动性安排中，从而提供在

超过 40 名前 Pump.fun 前员工表示，Solana 的 Launchpad 于 4 月初解雇了他们，时间大约在其 PUMP 代币分配原定于归属（vesting）前两个月。根据 Sandmark 报道，一个匿名的 X 账号声称代表已离职的员工团队，本周开始发布解雇邮件。联合创始人 Noah Tweedale 将裁员归因于一家“发展得太快”的业务，已无法再“快速且粗放”，并提供按每工作满一月支付一周薪资的遣散费。裁员发生在同一个月，平台销毁了 3.7 亿美元的回购 PUMP 代币。Pump.fun 尚未就这些指控公开回应。 Pump.fun 于 4 月初解雇员工并销毁 3.7 亿美元代币 Sandmark 报道称，Solana 的 Launchpad 在 4 月初终止了合约。每名员工分配额度的四分之一将在大约两个月后归属。根据媒体审阅的文件，授予协议于 2025 年 6 月中旬签署。据称，一名离职员工在当前价格下损失了价值七位数的 PUMP。 同月，平台销毁了 3.7 亿美元的回购 PUMP，消除了流通供应量中约 36%。联合创始人 Alon Cohen 当时为 4 月的代币销毁

KB Securities 分析师安载均（Ahn Jae-kyun）表示，鉴于 8 月韩国央行（BOK）货币政策委员会会议可能收紧，以及对 2-3 年期国债发行的担忧，韩国 10 年期至 3 年期国债收益率曲线预计将趋于平坦。韩国财政部 7 月 30 日宣布，8 月竞争性拍卖国债总计 17 万亿韩元，较上月增加 1 万亿韩元。安载均在一份题为《截至 8 月政府国债发行计划的曲线策略》的 8 月 1 日报告中指出，政府正在根据利率上升调整国债发行节奏，包括拍卖与置换在内的总发行量截至目前已达 158.6101 万亿韩元，进度率为 70.28%。 韩国政府国债发行进度率达 70.28% 安载均认为，韩国政府正在根据利率上升来控制国债发行节奏。分析师称，今年截至 8 月的发行进度率为 70.28%，高于自 2015 年以来的大多数年份；在这一年中的此时点，只有 2015 年和 2020 年（当时发行了补充预算赤字国债）显示出更低的进度率。 财政部的 8 月计划使得全年的竞争性拍卖与置换发行总额达到 158.6101 万亿韩元。8 月 17 万亿韩元的拍卖规模较上月增加 1 万亿韩元。 短线国

韩国总统李在明于 7 月 15 日呼吁加快所谓“抑制股价防止法”的立法进程，旨在面向市净率（PBR）较低的公司。拟议立法旨在防止控股股东通过延迟分红或股份回购等方式人为压低股价，从而降低继承和赠与税负担。政府将该举措视为一套机制，旨在推动上市公司增强公司股东价值并应对“韩国折价”现象。金融服务委员会与韩国交易所计划于 11 月 2 日公布低 PBR 公司的名单。 政府拟对 120 家低 PBR 公司进行信息披露 “抑制股价防止法”的核心目标，是消除控股股东通过推迟股东回报政策（如分红或股份回购）来刻意维持低股价的做法，以减少继承与赠与税的负债。7 月 16 日，在青瓦台宾馆举行的部长工作报告中，李总统强调必须推动这项立法。 立法讨论聚焦于修改对严重低估公司的继承与赠与税计算方式。目前，上市股票使用四个月的平均股价（估值基准日前两个月及之后两个月）作为计算继承与赠与税资产价值的基础。韩国民主党议员李昭英在去年提出一项修正案，建议对 PBR 低于 0.8x 的上市股票采用补充估值方法。该补充方法在确定公司价值时，将在市场价格之外纳入净资产价值与盈利能力。 金融服务委员会与韩国交易所于 7

美国财政部于 5 月 31 日通知多家银行，它可能会干预日元市场，并指示它们为潜在行动做准备，据路透援引的知情人士称。该通知发布之际，美元兑日元汇率在盘中交易中一度触及 160 日元区间中段，随后大幅反转。该沟通通过纽约联邦储备银行传达，纽约联储备银行在外汇操作中充当财政部的代理机构。 美元兑日元因干预警报下跌 据 Yonhap Infomax 报道，5 月 31 日美东时间下午 4:00，美元兑日元收于 159.180 日元，较此前纽约上一交易日收盘的 159.347 日元下跌 0.167 日元（0.105%）。在纽约上午时段，该汇率升至 160 日元区间中段，但在干预可能性扩散时迅速下跌。该汇率在下午交易时段试图反弹，却反复掉头。 衡量美元对六种主要货币价值的美元指数（DXY）报 99.939，较前一交易日的 99.935 上涨 0.004 点（0.004%）。该指数在日元走强的推动下升至接近 100.5，随后转跌。欧元兑美元汇率达到 1.15313 美元，较前一交易日的 1.15312 美元上涨 0.00001 美元（0.001%）。欧元兑日元汇率下跌 0.190 日元（0.10

SecondFi 续签了对实施 1610 万美元 Cardano 漏洞攻击者的悬赏报价，继续努力追回 6 月事件中被盗的 1610 万 ADA。该漏洞影响了 374 个钱包，根因是密钥生成漏洞。SecondFi 在遏制期间获得了 1.29 亿 ADA 的安全保护，但被盗资金仍是追回工作的重点。Groom Lake 的安全研究人员观察到与此前归因于朝鲜的 Lazarus Group 相似的技术行为，尽管尚未得到官方确认归因。SecondFi 确认不会恢复正常运营，重点将完全转向恢复与遏制。 密钥生成漏洞影响 374 个钱包 该漏洞涉及一种密钥生成漏洞，这是钱包或协议故障中最严重的类型之一。当私钥、种子或签名路径以弱或可预测的方式生成时，即使用户并未有意识地批准恶意交易，用户也可能会损失资金。SecondFi 的已验证笔记显示，该漏洞在 6 月事件中影响了 374 个钱包。该缺陷发生在钱包安全建立的基础之上，使得恢复工作比典型的智能合约漏洞修复更为复杂。失去资金的用户面临一种情况：常规的安全谨慎可能不足以阻止损失。 SecondFi 在遏制期间保护了 1.29 亿 ADA 在漏洞攻击后，S

韩国散户投资者在 7 月 1 日至 7 月 28 日期间向美国股票净流入 23350亿美元，较 6 月的 6.33 亿美元增长了 6 倍。据韩国交易所和韩国证券存托所数据。该激增发生在国内市场出现剧烈波动之后：由于半导体股下跌，KOSPI 指数从 9000 点区间跌至 5000 点。最主要的买入去向是 SOXL——一只追踪费城半导体指数的 3 倍杠杆 ETF，净买入额达 41760亿美元，远超第二名目标 SK Hynix ADR 的 8300 万美元。监管机构将单一股票杠杆产品的最低入金要求从 1000 万韩元提高到 3000 万韩元，自 7 月 31 日起生效。 韩国投资者在 7 月期间购买了 23350亿美元的美国股票 根据韩国交易所和韩国证券存托所证券信息门户（Seibro）的数据，7 月 1 日至 7 月 28 日，韩国个人投资者在美国股票中的净买入额为 23350亿美元（约 6.0448 万亿韩元）。这一数字约为 6 月净买入额 6.33 亿美元的 6 倍。 今年上半年美国股票的月度净买入规模呈下降趋势：1 月为 5 亿美元，2 月为 3.95 亿美元，3 月为 1.69 亿

一名锁定 Coldcard 硬件钱包的攻击者在一次有计划的系统性扫荡行动的前 10 分钟内盗走了大约 3000 万美元。区块链分析公司 Chainalysis 于 7 月 31 日披露此事。调查人员在 25 分钟内识别出 500 个受害者钱包被清空，其中 10 个受影响最大钱包中的 3 个至少持有 10 BTC——在分析期间价值约 63.6 万美元；另有一名受害者损失约 180 万美元。攻击者在故意优先处理高价值余额，以最大化警告、交易所控制或防御性转账在限制对最有价值机会的访问之前的早期收益。此次事件影响了 Coldcard Mk3 设备，这些设备在固件版本 4.0.1 到 5.0.3 上生成种子；据报道，有大约 594 BTC（价值接近 3800 万美元）与行动中被扫荡的休眠钱包有关。Coinkite 建议受影响用户在不受影响的设备上创建替代种子，因为即使安装了固件更新，仍有漏洞种子处于可被利用的状态。 Chainalysis 识别攻击者的钱包优先级策略 Chainalysis 报告称，攻击者在开始系统性扫荡前先审查了可用钱包群体，早期锁定高价值的 Coldcard 硬件钱包，以便

韩华投资证券在实施一月后发现，韩国的退市改革措施与其他资本市场监管规定之间存在冲突。金融服务委员会和韩国交易所上个月上调了市值门槛：KRX 为 300 亿韩元、KOSDAQ 为 200 亿韩元，同时为股价低于 1,000 韩元的股票以及半年度发生完全资本侵蚀的公司引入新的退市标准。该券商题为《由退市改革引发的Discord》的报告分析称，这些改革与待决的继承税立法以及双重上市指引相冲突，可能使企业更倾向于通过自愿退市而非按预期移除陷入困境的公司。 韩华投资证券在退市改革中识别政策冲突 韩华投资证券于本月第一天发布报告，分析退市改革与公司治理举措之间的不一致。金融服务委员会和韩国交易所上个月实施了修订后的标准，将 KRX 的门槛设为 300 亿韩元、KOSDAQ 设为 200 亿韩元。改革增加了适用于股价交易低于 1,000 韩元的股票以及以半年度为基础发生完全资本侵蚀的公司的退市标准。 拟议继承税法制造退市激励 报告指出，与一项名为“PBR 0.8x 法”的待决继承及赠与税法修正案存在冲突。拟议立法在市值低于该门槛时，为公司估值设定了净资产价值的 80% 下限。韩华投资证券研究员尹秀真