Gate 深度报道与加密市场分析

民主党籍议员金贤静提出了《韩国资本市场法》修正案，允许金融委员会在无需投资者同意的情况下，强制降低单一股票杠杆 ETF 的杠杆比例。根据国会立法信息系统 12 日发布的信息，该提案于前一天提交，标志着韩国首次尝试通过立法，根据市场状况动态调整杠杆比例。该修正案旨在应对单一股票 ETF 放大市场波动的担忧，授予监管机构在总统令规定的市场稳定性面临风险期间，下令资产管理公司降低衍生品风险限额的权力，每次期限最长为 180 天。 金融委员会获得强制调整杠杆比例的权力 该修正案将在《资本市场法》第 81 条下新增两款。拟议第 5 款的核心内容是：当根据总统令规定的条件认定市场稳定性和公平价格形成受到损害时，金融委员会可以下令要求大量投资于高风险资产的资产管理公司降低衍生品风险限额，期限最长为 180 天。该机制适用于敞口超过 1 倍的杠杆产品，使监管机构能够直接强制降低其杠杆比例。触发此类干预的条件将由总统令规定，无需国会批准即可通过行政程序实施。 资产管理公司可免于获得投资者批准 拟议第 6 款允许资产管理公司在根据金融委员会命令调整投资策略时，绕过包括受益人会议和股东会议在内的内部批准程序

Daelim Corporation 股票在某个交易日收于 1,813 韩元，较前一交易日收盘价 2,090 韩元下跌 13.25%；盘中一度触及 2,715 韩元的当日涨停价。此次剧烈的盘中反转发生在 Naver 的“Lifelong Stock Cafe”发布荐股信息数小时后，该社区约有 122 万名成员。时间上的巧合——荐股信息于下午 1:00 发布，而股价于下午 1:02 触及涨停——引发了网络上对潜在股票操纵的猜测，但目前尚未确认存在监管调查。此次波动反映出韩国股市持续存在的担忧，即网络社区可能涉及协同交易活动。 Daelim Corporation 股票盘中跌幅达 33.2% 据韩国交易所消息，Daelim Corporation 股票以 2,095 韩元开盘，并于下午 1:02 飙升至 2,715 韩元的当日涨停价。该股维持涨停状态 14 分钟，直至下午 1:16。随后股价反转，于下午 1:49 转跌，并以 1,813 韩元的盘中最低价收盘。收盘价较盘中峰值下跌 33.2%。成交量超过 476 万股，成交额超过 108 亿韩元。 网络社区荐股信息发布两分钟后股价触及涨停

波士顿联邦储备银行行长苏珊·柯林斯表示，如果高企的通胀持续存在，她支持美联储下个月加息。据当地时间12日《金融时报》报道，柯林斯表示，美国东北部的企业和家庭应对高于美联储2%目标的通胀已经超过五年。相关言论发布于7月通胀报告公布之前，该报告预计将成为决定美联储是否在下个月加息的关键因素。 柯林斯强调地区能源价格压力与家庭困境 柯林斯指出：“在每次交谈中，我都会听到某种形式的涨价。”她补充说，自己听到的关于中低收入家庭难以维持生计的故事越来越多。柯林斯表示：“尤其是在我们所在的地区，能源价格是一个沉重负担。”与其他地区相比，新英格兰地区在冬季更加依赖取暖油，并使用石油作为发电的补充燃料，因此特别容易受到油价上涨的影响。 柯林斯介绍当前利率立场与条件性政策准备 柯林斯目前不是联邦公开市场委员会（FOMC）的投票成员，此前支持美联储在7月维持利率不变。她将当前利率水平形容为“略有限制性”，并预测“通胀将继续逐步回落”。不过，柯林斯表示：“未来几个月的经济状况可能需要采取更紧缩的政策。”她补充说：“在这种情况下，我已准备好加息。” 柯林斯评估喜忧参半的劳动力市场数据 关于近期就业指标，柯林斯将

TRON 在 2026 年第二季度处理了 2.1 万亿美元的 USDT 转账，据 Messari 的《TRON 第二季度状况报告》显示。该网络的 USDT 流通供应量达到 879 亿美元，超过以太坊；与此同时，日均交易笔数增长 8.7%，达到 1180 万笔。这些数据凸显了 TRON 作为主要稳定币结算网络的作用。不过，报告指出，转账量除了包括零售支付活动外，还包括交易所资金流、套利、自动化转移、机构转账和金库运营。 TRON USDT 供应量以 879 亿美元超过以太坊 根据 Messari 报告，TRON 的 USDT 流通供应量在 2026 年第二季度达到 879 亿美元，超过以太坊。这一里程碑使 TRON 按供应量计算成为最大的 USDT 结算层。该网络较低的交易费用和广泛的交易所支持，使用户和企业能够便捷地跨境转移与美元挂钩的价值。879 亿美元的供应量代表了该网络上规模可观的稳定币流动性。 日均交易笔数增长 8.7% 至 1180 万笔 2026 年第二季度，TRON 的日均交易笔数增长 8.7%，达到 1180 万笔。交易笔数增长表明，除持有的稳定币供应量外，网络活动仍在

韩国银行研究员张镇成于 8 月 12 日发表分析称，人工智能扩张将同时对中性利率形成上行和下行压力。人工智能带来的生产率提升会增加投资需求并减少储蓄，推动中性利率上升；而人工智能造成的收入不平等会将财富转移给消费倾向较低的资本所有者，推动利率下降。韩国银行建议，各国央行应采取数据依赖型方法监测人工智能对经济的影响，而不是过早对货币政策作出判断。 中性利率是指经济运行在潜在产出水平时，使储蓄与投资达到平衡的实际利率。当实际利率低于这一水平时，货币政策被认为具有宽松性；当实际利率高于这一水平时，则被认为具有紧缩性。 人工智能生产率提升推动中性利率上升 张镇成分析称，人工智能应用扩大带来的生产率提升会对中性利率形成上行压力。张镇成表示：“生产率提高后，企业可以用相同数量的劳动力和资本生产更多产品，这会提高企业通过引入额外资本所能获得的回报。”“企业会扩大对一般设备和无形资产的投资，而当投资资金需求增长时，中性利率就会面临上行压力。” 生产率提升还会提高家庭对未来收入的预期，促使其提前消费，从而减少储蓄，并推动中性利率上升。 然而，尽管人工智能提升生产率的影响已在微观层面得到证实，但这些影响是

Sharplink 是一家在纳斯达克上市的以太坊财库公司。公司报告称，截至 6 月 30 日的三个月净亏损为 3.943 亿美元，尽管其通过质押 ETH 持仓赚取了 1120 万美元。亏损主要源于按公允价值计量的加密资产产生的 3.21 亿美元未实现亏损，以及流动性质押头寸产生的 7610 万美元减值，两者均与本季度以太币价格下跌有关。截至 6 月 30 日，公司持有约 886,881 ETH；截至 8 月 3 日，这一数字增至约 888,938 ETH，使其成为上市以太坊财库公司中规模第二大的公司。CEO Joseph Chalom 表示，公司仍在积极开展财库管理和生态系统开发，并部署资本以提升 ETH 的收益效率。这一季度展现了企业加密财库面临的权衡：持续的质押收入与对代币价格波动的高度敏感性。 ETH 价格下跌导致 $321M 未实现亏损和 7610 万美元减值 截至 6 月 30 日的三个月，Sharplink 报告收入为 1150 万美元，高于上年同期的 69.7 万美元。这些收入几乎全部来自其 ETH 持仓，其中质押收入为 1120 万美元。公司录得净亏损 3.943 亿美

韩国区块链企业合作社于12日在监管创新论坛上申请虚拟资产（数字资产）监管沙盒许可。该合作社表示，在制度化过程中，需要利用监管沙盒开展试点项目，以进行事前检验。韩国中小企业联合会于12日在首尔永登浦区汝矣岛洞的KBIZ Hall举办了“中小企业、风险投资企业和初创企业监管创新大会”。韩国国务总理韩成淑以及来自10个政府部门的约130名官员出席了会议，直接讨论阻碍新产业进入和中小企业发展的结构性监管问题。 合作社请求为试点项目提供监管沙盒 韩国区块链企业合作社在论坛上提议允许数字资产使用监管沙盒。该合作社解释称：“在制度化过程中，需要利用监管沙盒开展各种试点项目，以进行事前检验。”关于《数字资产基本法》的准备工作，该合作社请求“加快立法进程，以便在《Clarity Act》实施之前完成立法”。 请求在《数字资产基本法》中纳入中小企业支持条款 该合作社请求在《数字资产基本法》中纳入针对中小企业和初创企业的支持条款。具体请求包括，为早期企业提供优先进入机会，为区块链技术企业建立税收支持和研发支持的法律依据，将吸引海外迁回企业的激励措施制度化，以及改善专业研究人员和兵役特例指定企业的遴选标准。

自 2021 年以来，韩国加密货币投资者已将约 700 万亿韩元从国内交易所转移至海外平台。Web3 研究公司 Tiger Research 和区块链分析公司 Chainalysis 在追踪约 120,000 个被确认属于韩国投资者的钱包后，于 8 月 12 日发布了这一发现。研究显示，仅 2024 年就有 168 万亿韩元流出国内交易所，Tiger Research 预计 2025 年将有约 77 万亿韩元流出。资金外流由国内监管限制推动。这些限制禁止交易韩国股票衍生品和预测市场，促使需求转向提供相关产品的海外交易所和链上服务。报告强调了韩国加密货币市场基础设施中的结构性缺口：投资者需求确实存在，但国内监管框架阻止本地平台承接这些需求。 Tiger Research 追踪流向 DEX 和预测市场的资金 Tiger Research 使用 Chainalysis 的资金追踪工具 Reactor，追踪被确认属于韩国投资者的钱包中的资金流动。分析显示，资金先从国内交易所转入个人钱包，随后流入去中心化交易所（DEX）和预测市场。2024 年 1 月至 2025 年 7 月期间，被确认属于韩国

36家韩国证券经纪商在5月27日至7月31日期间，通过个股杠杆及反向ETF交易合计获得893.5亿韩元佣金。相关数据由金融监督院提交给国会议员金在燮。根据KB证券研究员金敏奎截至7月30日的估算，同期散户投资者总计亏损约10万亿韩元，其中已实现亏损8万亿韩元，未实现亏损2万亿韩元。这些高风险产品以2倍幅度跟踪SK海力士和三星电子股票的每日价格波动，极高的交易频率带来了高额佣金收入。 经纪商在两个月内收取893.5亿韩元佣金 这893.5亿韩元的证券经纪佣金收入来自5月27日推出的16只个股杠杆及反向（2倍）ETF产品。按36家经纪商计算，每家平均获得24.8194亿韩元，但各公司的具体金额尚未披露。金融监督院一名官员在回复该议员询问时表示：“实际佣金收入可能更高，因为部分经纪商暂时免收线上经纪费，或通过促销活动提供折扣，导致申报的佣金金额低于实际交易量对应的金额。” 这些产品在7月30日的平均换手率达到187.09%。7月30日是基础存款要求于7月31日提高至3000万韩元现金之前的最后一个交易日。由于这些产品风险较高，其特点是换手率极高且交易期限极短。 资产管理公司赚取36650亿韩

韩国股市本月成交额跌至年内低点。截至12日，KOSPI日均成交额为24.8215万亿韩元，较上月下降32.69%，韩国交易所报告称。市场低迷背景下，投资者情绪走弱，推动成交量下降，市场待投资资金也大幅收缩。投资者存款跌破100万亿韩元，为六个多月来首次，降至97.9289万亿韩元。 KOSPI成交额以24.8万亿韩元创年内新低 韩国交易所数据显示，截至12日，KOSPI本月日均成交额为24.8215万亿韩元，较上月的36.8754万亿韩元减少12.0539万亿韩元（32.69%），创下今年以来的最低水平。 KOSPI市场1月至4月的日均成交额维持在约30万亿韩元，随后在5月和6月飙升至50万亿韩元区间，创下历史新高。在极端波动的影响下，成交额从上月开始大幅下降。 KOSDAQ市场也呈现出类似趋势。本月KOSDAQ日均成交额为6.1948万亿韩元。尽管较上月略有增加，但与1月至6月维持的10万亿至15万亿韩元区间相比，仍处于低位。 投资者存款跌破100万亿韩元关口 股市待投资资金迅速收缩。截至前一日，被视为个人投资者“弹药”的投资者存款为97.9289万亿韩元，自2月以来六个多月来首次跌

据韩联社Infomax报道，东京外汇交易中，截至8月12日下午2:10，美元/日元汇率上涨0.12%，至159.420日元。由于日本金融市场休市期间国际油价反弹，持续的中东地缘政治不确定性对日元施加了下行压力。股市开盘后，该货币对扩大涨幅，在市场担心原油成本上升可能扩大日本贸易逆差之际，升至159日元区间中段。 中东不确定性推动油价反弹 巴基斯坦国防部长Khawaja Asif在8月11日（当地时间）接受采访时表示：“过去2—3天的信号表明，我们接近达成某种形式的协议。”卡塔尔外交部发言人Majid Al-Ansari也表示，阿曼与伊朗就重新开放霍尔木兹海峡进行的谈判“已进入高级阶段”。 然而，伊朗最高国家安全委员会（SNSC）秘书Mohsen Rezaei随后警告称，即使伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡达成协议，“在美国改变其行为并接受伊朗条件之前，该海峡也不会开放”。在上述言论发表后，在纽约外汇交易中的西德克萨斯中质原油（WTI）期货扭转走势，收盘上涨1.07%，至每桶83.20美元。WTI期货在亚洲市场一度进入每桶84美元区间。 油价上涨引发贸易逆差担忧，令日元承压 原油价格上涨加剧了市

大信证券发布了对7月就业趋势的分析，研究员Jo Jae-woon表示，尽管韩国7月就业数据表面上显示就业人数增加，但潜在信号表明劳动力市场正在走弱。根据韩国统计厅于12日发布的数据，7月就业人数同比增加10.8万人，但15岁及以上人口的就业率下降0.1个百分点至63.3%。这是因为同期15岁及以上人口增加了25.7万人，超过了就业人数的增幅。该分析强调，制造业、建筑业和青年就业同步下降，是经济增长和内需面临的明显负面因素。 7月就业数据显示就业人数增加10.8万人，但就业率下降 韩国统计厅报告称，7月就业人数同比增加10.8万人。不过，Jo Jae-woon指出，这一增幅低于第一季度的18.3万人，也低于去年全年的19.3万人。他将这一趋势描述为低增长持续、但略有改善，而不是复苏。经季节性调整的失业率从2.7%升至2.8%，表明劳动力市场状况较上月有所放松。 青年失业率达到五年六个月来的最高水平 多项指标显示，青年就业状况正在恶化。15至29岁人群的失业率升至五年六个月来的最高水平。Jo Jae-woon表示，青年就业同时出现就业率下降、失业率上升以及扩大失业率上升，所有方向性指标均呈

Mirae Asset Asset Management旗下的TIGER KOSDAQ Active ETF截至8月11日的8月以来收益率达到23.6%，跑赢同期上涨19.2%的KOSDAQ指数，超出基准约4.4个百分点。该ETF采用行业多元化策略，将投资范围从半导体拓展至生物科技、消费品和工业领域。据韩国交易所数据，这是在韩国上市、投资于KOSDAQ股票的主动型ETF中收益率最高的一只。 TIGER KOSDAQ Active ETF录得23.6%的8月以来收益率 Mirae Asset Asset Management于8月12日宣布，TIGER KOSDAQ Active ETF（0204S0）8月以来的表现优于KOSDAQ指数。根据截至8月11日的韩国交易所数据，该ETF 8月以来的收益率达到23.6%，而KOSDAQ指数同期上涨19.2%，因此领先4.4个百分点。该ETF于6月2日上市，以KOSDAQ指数为基准，旨在获得超过市场表现的超额收益。 行业多元化策略推动其跑赢市场 近期表现反映了该ETF在KOSDAQ反弹期间采用的行业多元化策略。其他KOSDAQ主动型ETF主要聚焦

Robinhood Chain 以约 360 万美元的收入领跑 7 月 Layer 2 网络收入，据 Blockworks Research。同期，这一以太坊 Layer 2 网络的表现超过了收入 270 万美元的 Polygon PoS 和收入 210 万美元的 Base。该收入里程碑展示了传统金融公司如何利用区块链技术扩大用户覆盖面，Robinhood 同时通过新增 50 种资产扩大其英国加密货币业务。 Robinhood Chain 7 月创造 360 万美元 Layer 2 收入 据 Blockworks Research，Robinhood Chain 是 7 月收入最高的 Layer 2 网络，收入约为 360 万美元。这使其领先于收入 270 万美元的 Polygon PoS 和收入 210 万美元的 Base。 榜单下方的差距甚至更大。Arbitrum One 创造了约 53.3 万美元的收入，而 Starknet 和 Celo 分别带来约 13.7 万美元和 11.9 万美元。OP Mainnet 当月的收入略低于 3.9 万美元。 Robinhood Chain 7

据 CryptoQuant 数据，Tether（USDT）的市值在 60 天内下降了约 40 亿美元，且近几周跌幅有所加速。Binance 月度合约交易量从 2025 年 7 月的 2.55 万亿美元降至 2026 年 7 月的 1.40 万亿美元，而 OKX 的交易量则从峰值时超过 1 万亿美元降至约 4470 亿美元。分析师 Stacy Muur 表示，USDT 的收缩可能意味着投资者正在将稳定币兑换回法币，并可能彻底离开加密货币市场。USDT 的供应量通常被用作衡量加密货币市场可用流动性的指标，而当前 60 天市值变化代表了近年来最严重的收缩之一。此次下跌与各大交易所流动性疲软和交易活动减少同时出现，引发了人们对投资者究竟是暂时暂停参与，还是永久退出加密货币市场的疑问。 60 天内 USDT 市值下降 40 亿美元 CryptoQuant 数据显示，USDT 的 60 天市值变化下降了约 40 亿美元，该指标大幅跌入负值区间。此次收缩代表了近年来最严重的下跌之一。分析师 Stacy Muur 认为，这一下跌可能意味着投资者正在彻底离开加密货币市场，将稳定币兑换回法币。稳定币收益率

GEODNET（GEOD）是全球地球观测去中心化网络的治理代币，近期在 24 小时内飙升 39%，随后回撤约 15%。该山寨币的价格走势紧随其上周在 Upbit 上市，此举推动了中心化交易所和去中心化交易所的交易活动增加。根据 CoinMarketCap 的数据，GEOD 在包括 KuCoin Web3 Wallet 在内的多个平台上跻身涨幅榜，日交易量飙升超过 2,263%，突破 1,700 万美元。GEODNET 团队已解锁总供应量 9.6294 亿枚 GEOD 的近一半。该网络通过去中心化基础设施连接 Space Weather 挖矿站点。 Upbit 上市推动交易活动激增 继上周在 Upbit 上市后，GEOD 在中心化交易所和去中心化交易所均出现了活跃的交易活动。该山寨币登上了 KuCoin Web3 Wallet 的涨幅榜。根据 CoinMarketCap 的数据，其日交易量增长超过 2,263%，突破 1,700 万美元。 大多数交易发生在 Solana（SOL）链上，较小部分发生在 Polygon（POL）链上。7 月 28 日，Solana 链上的 GEOD 交易额达

Mantle（MNT）近期录得显著日涨幅，推动该代币在发稿时突破20日和50日指数移动平均线。此举标志着短期动能出现关键转变，买方似乎重新全面掌控局面。这一发展出现在一周的看跌价格走势和持续卖压之后，而鲸鱼活动激增、正资金费率以及波动率上升均支持潜在的反转形态。 Mantle 收复20日和50日移动平均线 MNT 最新一轮上涨推动其价格突破20日和50日 EMA。这两项指标受到市场密切关注，可用于衡量短期和中期动能。收复这两条均线可能表明，在近期山寨币下跌行情之后，买方开始重新掌控局面。若价格持续位于这些水平上方，可能会进一步增强市场出现更广泛复苏的依据。多头接下来的主要关注点将是0.50美元。 鲸鱼活动显示大额订单规模增加 在撰写本文时，鲸鱼活动似乎也支持潜在的反转。根据 CryptoQuant，接近 Mantle 发稿时价格的区域内，大额订单有所增加，暗示大型市场参与者变得更加活跃。过去类似情形往往先于看涨行情出现。如果这些大额订单继续支持需求，MNT 可能获得足够动能，触及下一个主要流动性区域。 波动率指数升至月度高点1.8% 当前的反转伴随着市场波动率急剧上升。MNT 的波动率

AmorePacific Industrial 报告称，第二季度营业利润为 45 亿韩元，同比下降 59.4%，尽管季度营收创下 1942 亿韩元的历史新高。由于公司增加营销投入并重组运营，同时全球业务扩张推动营收增长，利润出现下滑。海外销售占总营收的 42%，较去年同期上升 7 个百分点，反映出公司正推动化妆品和个人护理业务向国际市场转型。 AmorePacific Industrial 第二季度业绩喜忧参半 AmorePacific Industrial 于 12 日公布初步合并业绩，第二季度营收为 1942 亿韩元，营业利润为 45 亿韩元。营收同比增长 13.3%，而营业利润同比下降 59.4%。净利润为 46 亿韩元，同比下降 58.5%。在国际市场化妆品和个人护理产品增长的推动下，海外销售占比扩大至 42%，较去年同期上升 7 个百分点。 化妆品部门拓展日本、美国和俄罗斯市场 化妆品部门第二季度营收为 753 亿韩元，同比增长 20.5%，营业利润为 41 亿韩元，同比下降 39.6%。在中国，该部门通过重组运营并重新整合线上和线下渠道，恢复增长。除中国外，公司还拓展了日本

Kostas Chalkias，Mysten Labs 联合创始人兼首席密码学家，透露了为 Sui 区块链批量生产低价抗量子硬件钱包的计划，目标零售价低于 10 美元。这项个人倡议在其公司职务之外展开，包括租赁一座专用工厂来生产 Quantum 2FA Sui 卡，旨在将 NFC 量子签名时间缩短至 1 至 2 秒。该公告发布前不久，Coldcard 硬件钱包发生了一起重大安全漏洞事件：一个可追溯至 2021 年更新的固件漏洞导致超过 7,700 个地址自 7 月 30 日起被盗取约 2,055 BTC，价值接近 1.3亿美元。Chalkias 明确表示，其推动生产计划与 Coldcard 漏洞有关，并称加密货币用户不应成为硬件钱包在密码学层面失效的受害者。 Coldcard 漏洞暴露出可追溯至 2021 年更新的固件缺陷 7 月下旬，Coldcard 制造商 Coinkite 披露称，一个可追溯至 2021 年更新的固件漏洞在生成密钥时绕过了设备专用的硬件随机数芯片，转而使用基于软件且可预测的流程，在某些情况下还与设备序列号相关。攻击者于 7 月 30 日开始盗取资金，损失分批增加，

VELVET 代币上涨 25%，将 90 天涨幅扩大至 548%。散户交易者推动了此次上涨的大部分行情，鲸鱼-散户差值仍为负值，表明散户活动仍占主导地位。该指标小幅上升，表明鲸鱼可能也对这轮上涨有所贡献。关键问题在于，随着当前价格水平下方形成强制平仓集群，VELVET 的动能能否经受住不断上升的下行风险。 VELVET 强制平仓热力图显示 0.19 美元至 0.14 美元之间存在下行集群 强制平仓热力图显示，VELVET 下方存在大量流动性。强制平仓集群标志着杠杆头寸可能被迫平仓的价位。一个月图表显示，VELVET 价格上方存在少数集群，附近的上行流动性有限。0.19 美元至 0.14 美元之间形成了一个大型下行集群，其中包含更深层的未填充流动性。 图表显示，多头和空头的强制平仓金额分别为 15,960 美元和 53,870 美元。两项数据均表明附近的杠杆累积有限。 过去一天，VELVET 质押量下降 $160K 过去一天，随着用户从 VELVET 协议中撤出资金，质押活动走弱。VELVET 质押支持参与治理，并为代币持有者提供收益。 过去一天，质押的 VELVET 减少了 16 万美