Gate 深度报道与加密市场分析

中国 3D 动画电影《牛来》在 2026 年暑期档以近乎灾难性的表现上映，但由于崩坏的 3D 建模、僵硬的动作和突兀的音效，其截图在抖音、TikTok 及小红书上被疯狂传播。「到底能有多烂」的猎奇心理引发大批观众入场朝圣，票房在短短数日内反弹突破 2,500 万元人民币，带动 A 股市场中名称含有「牛」字的股票莫名走红，形成「牛来概念股」现象。 《牛来》爆红原因：崩坏建模与诡异咆哮成为迷因素材 （来源：微博截图） 《牛来》的走红完全依赖于社交媒体的病毒式传播，而核心素材恰恰来自电影本身的技术缺陷。以下四类「致命伤」成为病毒传播的主角： 崩坏的 3D 建模：角色造型比例失调，被观众截图分享后成为迷因梗图素材 僵硬的动作：人物和动物的动作缺乏流畅感，与一般院线动画的水准差距明显 突兀的音效：配音与画面节奏存在落差，进一步强化了喜剧效果 主角牛来的诡异咆哮：特定场景中的声音设计成为全网广泛传播的影片片段 上述「缺陷」被截图并在抖音、TikTok 及小红书上转发，迅速掀起「猎奇朝圣风」。名句「看了后悔 86 分钟，不看后悔一辈子」广为流传，影院手绘海报更引发网友调侃，称「员工画的海报比正片建模

加密货币超级政治行动委员会 Fairshake 于 8 月 18 日在阿拉斯加、佛罗里达和怀俄明州的五场国会初选中花费约 360 万美元，并在其中四场支持了获胜者。最大的意外出现在佛罗里达第 24 选区：附属 PAC「保护进步」投入逾 200 万美元投放攻击性广告，仍未能获胜。 五场初选的胜负全览：四场胜选与佛罗里达第 24 选区的败选 根据周二的选举结果，Fairshake 在五场竞选中的完整记录如下： 佛罗里达第 16 选区：「捍卫美国就业」支持 Sidney Gruters（共和党）→ 胜选 怀俄明州参议员竞选：「捍卫美国就业」支持现任众议员 Harriet Hageman（共和党）→ 胜选 阿拉斯加全州选区：「捍卫美国就业」支持 Nick Begich（共和党）→ 预计顺利晋级 佛罗里达第 23 选区：「保护进步」花费逾 15 万美元支持 Lois Frankel（民主党）→ 胜选 佛罗里达第 24 选区：「保护进步」花费逾 200 万美元投放攻击性广告，针对 Oliver Gilbert（民主党）→ Gilbert 以 34.4% 的得票率胜选，Fairshake 落败 「捍

道富银行预计，金价将在今年年底或 2027 年初达到每盎司 5,000 美元。据 19 日（当地时间）发布的一份报告显示，道富银行黄金策略负责人 Akash Toshi 表示，推动金价上涨的因素包括央行需求和美国财政赤字。在宽松政策环境下，美联储长期维持利率不变可能削弱美元，从而提升黄金的吸引力。 2025 年第二季度全球央行净购入 289 吨黄金，创季节性纪录高位 根据道富银行的分析，全球央行第二季度净购入 289 吨黄金，同比增长 62%，创下季节性纪录高位。波兰央行以购入 51 吨黄金位居首位。中国人民银行增持 33 吨，为 2023 年第四季度以来最大的季度增持量，使其上半年购入量达到 40 吨，官方黄金储备达到 2,346 吨。Toshi 表示，尽管黄金购买速度低于 2022—2024 年期间，但需求仍然强劲，并将继续为金价提供结构性支撑。 美国联邦债务预计到 2036 年将达到国内生产总值的 121% 美国国会预算办公室预计，公众持有的联邦债务占国内生产总值的比例将从 2026 财政年度的 100% 上升至 2036 财政年度的 121%，超过 1946 年创下的二战后峰值

据债券市场消息人士20日消息，韩国金融监督院于上月底向设有内部私募基金的证券公司索取数据。监管机构要求提供两类信息：承销及销售团队承销的债券，以及内部私募基金持有的债券。市场参与者认为，此次交叉核查旨在确认《资本市场法》规定的信息隔离墙是否正常运作。该法禁止基金管理人购买由自身或关联方承销的证券。 金融监督院要求证券公司提供债券购买数据 金融监督院于上月底向设有内部私募基金的证券公司发出数据请求。该请求涉及两类具体数据：由承销及销售团队承销的商业票据等债券，以及内部私募基金持有的债券详情。债券市场消息人士于20日披露了这一进展。 《资本市场法》禁止基金购买自身承销的证券 《资本市场和金融投资业务法》禁止集合投资业务经营者为集合投资财产购买由自身或总统令规定的关联方承销的证券。正常情况下，公司内由某一部门运营的基金不能直接购买由同一公司另一部门承销的证券。金融监督院此次索取数据，旨在交叉核查证券公司是否在承销与基金管理活动之间维持适当的信息隔离。 市场认为此次数据请求是对信息隔离墙的合规检查 一名债券市场参与者表示，证券公司设立内部私募基金已有相当长一段时间，金融监督院似乎正在检查信息隔

据 Gate 行情，比特币于 8 月 19 日美国交易时段快速上涨，截至 20 日报 69,330 美元，日内最高触及 69,713 美元，市值升至约 1.4 万亿美元，创近两个月新高。CoinGlass 数据显示，过去 24 小时全市场清算金额约为 29.8 亿美元，其中空头清算约 27.4 亿美元，比特币空单清算约 14.2 亿美元。 美国财政部：长天期美债回购单次上限翻倍至 40 亿美元 美国财政部于 8 月 19 日宣布，自 2026 年 9 月 9 日起，至少将 10 至 20 年期和 20 至 30 年期名义国债的流动性支持回购规模提高一倍，单次操作上限从目前的 20 亿美元提高至至少 40 亿美元，新规模将持续至 11 月 4 日。财政部表示，扩大回购的主要目的是为长天期国债市场提供更多流动性支持。市场将这项措施解读为有助于缓解长端美债的流动性压力，长天期收益率随后回落，风险资产也同步获得支撑。 美债回购与美联储量化宽松（QE）的机制不同：财政部主要通过回购流动性较差的旧国债来改善市场运行，并非直接扩大货币供应。然而，长端交易条件改善和收益率下降仍可能降低市场融资成本，为

小米于 8 月 18 日公布的 2026 年第二季度财报显示，公司在 AI 领域取得多项新突破，值得关注：MiMo-V2.5 在 OpenRouter 月度及周度调用量排行榜上超越 DeepSeek-V4 Flash；玄捷芯片完成大规模验证；人形机器人以 98% 的成功率正式投入工厂生产作业。 2026 年第二季度核心财务数据 根据小米于 2026 年 8 月 18 日发布的财报公告，2026 年第二季度关键财务指标如下： 总营收：1,089.2 亿元人民币，再次突破千亿元大关 调整后净利润：62.2 亿元人民币 归属于母公司股东的净利润：94.6 亿元人民币，环比翻倍 手机及 AIoT 业务营收：840 亿元人民币（其中智能手机业务营收为 421 亿元） 汽车及 AI 创新业务总营收：249 亿元人民币（汽车交付量突破 10 万辆，同比增长约 30%） 第二季度研发支出：92 亿元人民币，同比增长 18.9% Omdia 数据显示，小米在 53 个国家的智能手机出货量排名前三；其 AIoT 生态系统联网设备数量达到 11.6 亿台，同比增长 17.4%。其中，拥有 5 台及以上联网设

小米旗下的 Redmi Watch 6 Active 及 Redmi Watch 6 Lite 在正式发布前，已出现在美国亚马逊及匈牙利比价平台 Arukereso 的商品页面，并显示“加入购物车”功能。GSMArena 于 8 月 17 日发现相关商品清单，两款手表的价格均低于 Amazfit Bip 6 的 79.99 美元。 两款型号核心规格对比：屏幕、GPS、防水等级三项关键差异 （来源：小米） Redmi Watch 6 Active 与 Lite 均配备 470mAh 电池，并支持健康追踪功能，但两者存在三项关键差异： 屏幕：Active 配备 1.85 英寸 AMOLED 屏幕（390×450 像素）；Lite 配备 1.96 英寸 AMOLED 屏幕（410×502 像素），表壳厚度为 9.9mm。 GPS：Active 无内置 GPS；Lite 配备内置多系统 GPS，无需连接手机即可进行户外路线追踪；Lite 还配备 9 轴运动传感器及内置扬声器。 防水等级：Active 达到 IP68 防尘防水等级；Lite 支持 5 ATM 防水（零售商商品页面并未明确说明两款

15家韩国国债一级交易商因涉嫌在2020年1月至2023年6月期间的政府债券拍卖中操纵投标，可能面临公平交易委员会的罚款。公平交易委员会认定，这些企业在为期3年6个月的期间内，就总额约76.2万亿韩元的拍卖报价进行了合谋。按20%的最高罚款率计算，罚款总额可能达到15万亿韩元，个别证券公司可能面临万亿韩元级别的处罚。随着首尔债券市场进入暑期休假季，交易员们的重点已从交易转向准备辩护材料，以应对预计于下月初召开的公平交易委员会全体会议。 公平交易委员会指控76.2万亿韩元政府债券报价遭到操纵 公平交易委员会于两周前就政府债券拍卖合谋案举行了背景说明会，进一步加剧了一级交易商的紧迫感。公平交易委员会表示，15家一级交易商在为期3年6个月的期间内，就操纵投标和交换信息进行了合谋。据称，遭到操纵的拍卖规模约为76.2万亿韩元。按20%的最高罚款率计算，公平交易委员会可处以最高15万亿韩元的罚款。在最坏情况下，个别证券公司可能面临万亿韩元级别的处罚。 实际罚款金额将在全体会议审议过程中确定。全体会议预计将于下月第一周召开。 一级交易商在全体会议前准备辩护材料 一级交易商正投入大量时间，力求在全体

美国货币监理署（OCC）署长 Jonathan Gould 于 8 月 19 日在怀俄明区块链研讨会上表示，OCC 将在 11 月前发布支付型稳定币监管规则的最终版本，并预计监管机构最早将于 2027 年开始受理稳定币发行人的申请。Gould 的声明是对 OCC 于 2 月发布的 376 页规则提案（NPRM）进展的说明。 OCC《GENIUS 法案》规则提案的背景 OCC 于 2026 年 2 月发布了一份长达 376 页的规则提案，并启动公众意见征集，涵盖稳定币发行人从储备资产、赎回机制到运营报告在内的完整监管框架。 提案篇幅庞大的核心原因在于，它必须同时处理多项复杂的技术与政策问题：如何界定 1:1 储备的具体落实标准、赎回承诺如何实际执行，以及业界争论已久的“稳定币能否向持有者支付利息”问题应如何规范。Gould 在研讨会上表示，在收集加密行业对提案的反馈后，OCC“将在 11 月前发布最终规则”。 《GENIUS 法案》的多机构规则制定时程 《GENIUS 法案》的生效需要多个联邦监管机构完成规则制定，目前各机构的进度如下： · 截至 2026 年 7 月，多家联邦机构已发布

渣打银行与汇丰银行已在 Swift 区块链账本（Swift Ledger）上完成首笔跨境代币化存款交易，使两家银行各自的代币化存款系统成功实现互通。此次交易距离 Swift 于 7 月宣布其区块链账本可供初步使用，仅约一个月。7 月，Swift 宣布 17 家横跨六大洲的银行准备试点使用代币化存款进行真实跨境交易，参与机构包括花旗银行。 Swift Ledger 技术架构 此次首笔跨境交易的完整流程如下： 步骤一（消息交换）：渣打与汇丰通过 Swift Ledger 交换支付消息，启动跨行义务对账。 步骤二（义务记账）：交易产生的义务分别记录在汇丰的 Tokenised Deposit Service 和渣打的代币化存款基础设施中，各银行保留对自身代币化存款的控制权。 步骤三（义务轧平）：Swift Ledger 作为中间层，比对双方义务并进行净额计算（netting），消除双边重复结算的需求。 步骤四（最终结算）：轧平后的净额义务返回传统支付通道，由现有系统完成最终结算。 这一架构的关键在于，Swift 并不要求各家银行替换现有的结算、合规或风险管理系统，而是以编排层的方式，在现有基

BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 于 8 月 20 日发布文章《The Book of Genesis》，详述 Flop Labs 的核心理念与代币经济设计。Flop Network 矿工通过提供“有用推理证明”（PoUI）参与挖矿，可获得 $FLOP 奖励和推理费用；测试网参与者将在十年内获得约 20% 的代币供应量。 Hayes 识别的市场空缺：AI 市场缺乏统一的算力定价标准 Hayes 在文章中描述了他所识别的核心市场问题：目前，各大型 AI 服务商都按“token”收费，但不同模型对“token”的定义各不相同，每个模型的输入和输出定价方式也无法相互比较，导致人类用户和 AI 用户都无法跨模型比较价格。 他进一步指出，尽管目前市场上已有部分云端算力租赁服务，但其费用并非根据实际执行的浮点运算（FLOPs）次数计算，而是基于其他抽象概念。这使得 AI 代理无法以直接、透明的方式购买算力。Hayes 称这是一个市场空白：“是否存在一个全球统一的市场，可以使用任何货币单位购买一定数量的浮点运算？”他在网上搜索，却一无所获。 Flop Network 技术架构：Po

芬兰经济学家、金融危机研究员 Tuomas Malinen 于19日（当地时间）通过 Business Insider 发出警告称，尽管美国经济表面上保持强劲增长，但美国经济衰退可能即将到来。Malinen 的分析显示，三个关键经济指标中有两个已经发出衰退警告：企业破产和私营部门收益率曲线。虽然他没有明确指出衰退开始的确切日期，但 Malinen 表示：“我们必须承认，美国经济的基础可能随时崩溃。”在美国经济整体数据继续呈现强劲增长之际，这一警告凸显了表面表现与潜在结构性风险之间的脱节。 Malinen 分析三个经济指标以评估衰退风险 Malinen 研究了三个指标，以评估美国经济前景：企业破产、私营部门收益率曲线和制造业新订单。在这些指标中，企业破产和私营部门收益率曲线表明存在衰退风险，而制造业新订单仍是唯一的积极信号。 截至6月的12个月内企业破产数量超过 600,000 起 根据美国法院数据，截至6月的12个月期间，新提交的破产案件超过 600,000 起。这一数字较前一个12个月期间增加了 12%，也是新冠疫情以来的最高水平。Malinen 指出，尽管企业破产数量仍低于金融危机

阿里巴巴集团（09988-HK）旗下阿里云于8月18日宣布启用第三个韩国数据中心；该公司于2022年开设首个韩国数据中心，并于2025年开设第二个。阿里云云智能事业部截至2026年3月的季度外部收入同比增长40%；首席执行官吴泳铭告诉分析师，公司未来三年约3,800亿元人民币的人工智能及云基础设施预算可能超支。 第三个韩国数据中心服务架构 随着第三个韩国数据中心启用，阿里云同步推出AI代理产品组合，旨在支持企业级AI代理的整个生命周期： AgentRun：AI代理执行环境 STAROps：AI代理运维管理 ACS Agent Sandbox：代理沙盒测试环境 Agent Security Center：代理安全管理中心 AI Security Guardrails 2.0：AI安全护栏2.0 Agentic SOC：代理式安全运营中心 除AI代理服务外，该数据中心还提供计算、存储、网络、安全、数据库、容器及云原生等全套企业级云服务，以满足不同规模企业的AI及云工作负载需求。 阿里云韩国市场定位：尚未取得CSAP政府云认证 在韩国，阿里云目前仍处于相对边缘的位置，市场主要由AWS、微软以

Strategy（MSTR）股票在周三晚间的隔夜交易时段上涨超过3%，此前比特币（BTC）自6月初以来首次突破69,000美元。随着这种加密货币持续攀升，机构投资者在第二季度将其MSTR持仓增加了12亿美元。比特币价格的变动发生在白宫举行会议期间，美国总统唐纳德·特朗普接待了包括Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗、Gemini联合创始人泰勒·文克莱沃斯和卡梅隆·文克莱沃斯、Kraken运营方Payward联席首席执行官Arjun Sethi以及Robinhood首席执行官Vlad Tenev在内的主要加密货币和金融科技高管。 特朗普称《Clarity Act》对美国科技领导地位至关重要 在白宫活动上，特朗普表示，《Clarity Act》对于维持美国在新兴技术领域的领先地位至关重要。据彭博社报道，特朗普表示：“我们需要国会通过《Clarity Act》，这是一个公平版本的《Clarity Act》。”他补充道：“这是一项非常、非常有力且结构完善的立法，将让我们领先于中国，领先于其他所有国家。”总统还表示，美国正处于金融领域“一场革命的初始阶段”，这“有可能为所有美国人创造更多

据 CNBC 引述两名未获授权公开谈论此事的知情人士报道，OpenAI 首席财务官 Sarah Friar 于 8 月 20 日在全体员工大会上表示，OpenAI 将于 2027 年上市；上周，OpenAI 以 3 月设定的 8,520 亿美元估值回购了价值 70 亿美元的员工股票。 Friar 在全体员工大会上的核心表态 Friar 提出的 2027 年上市时间表，最终结束了公司自今年冬季以来的内部争论。Sam Altman 早先主张在 2026 年第四季度进行 IPO，并拒绝考虑任何低于 1 万亿美元的估值；Friar 则在公司内部力主等到 2027 年，理由是公司尚未做好公开披露的准备。顾问们向管理层提出了两个选择：以较低估值加快上市，或在 2027 年以目标估值上市。目前，Friar 的立场已正式传达给全公司。 值得注意的是，Friar 的立场与她去年 11 月在《华尔街日报》科技直播活动上的公开表态相矛盾。当时她表示“目前没有 IPO 计划”，且“对 IPO 不感兴趣”。 OpenAI 的财务数据：400 亿美元年化收入 Friar 在员工大会上同步公布了财务数据，关键指标如

Moderna 股价单日暴涨 177%，mRNA 个性化癌症疫苗三期试验达成关键终点。深度解析大涨背后的临床突破、空头博弈与行业影响。

欧洲资产担保债券市场的监管机构正在推进第三国等效性提案，将此前仅适用于欧盟发行人的监管优惠扩展至海外发行人，促使包括韩国、加拿大、澳大利亚和新加坡在内的多个国家积极准备。第三国等效性允许非欧洲发行人在发行资产担保债券时享受与本土发行人相同的优惠待遇，从而降低其在欧洲的融资成本。海外发行人若要符合资格，欧洲监管机构必须认可其本国资产担保债券法律和监管框架与欧盟《资产担保债券指令》（CBD）的标准等效，这需要对国内监管制度进行大幅调整。 各国加快准备获得欧盟资产担保债券等效性认可 据投资银行业内人士20日消息，随着欧洲金融监管机构加快讨论海外资产担保债券发行人的第三国等效性问题，多个国家正在加大力度满足相关资格要求。符合第三国等效性标准的国家，其以欧元计价的资产担保债券将在欧洲被认可为高质量流动性资产（HQLA），从而巩固其投资者基础。 此前，非欧洲发行人面临监管限制，相比当地发行人承担更高的融资成本。韩国金融机构发行的资产担保债券尽管获得最高的“AAA”信用评级，但其利差仍高于当地发行的同类工具。 自韩国住房金融公社（KHFC）于2018年首次发行以欧元计价的资产担保债券，随后KB国民银

新村金库中央会于20日宣布，今年上半年已处置价值3.4783万亿韩元的不良贷款。此次不良贷款处置主要通过MG Asset Management Company（AMCO）执行，该公司处理了其中的3.1881万亿韩元，其余资产则通过不良贷款基金、Korea Asset Management Corporation（KAMCO）以及资产证券化渠道完成处置。此次大规模资产出售是该信用合作社财务重组工作的一部分，旨在改善资产负债表状况，并恢复利益相关者对互助金融行业的信心。 新村金库通过多个渠道完成3.4783万亿韩元不良贷款处置 新村金库中央会在今年上半年处置了价值3.4783万亿韩元的不良贷款。其中，3.1881万亿韩元通过MG Asset Management Company（AMCO）处置。该公司是去年7月成立的不良贷款专业管理机构。其余不良贷款则通过不良贷款基金、Korea Asset Management Corporation（KAMCO）以及资产证券化机制完成处置。 在不良贷款基金方面，新村金库去年5月与包括Busan Bank和Gwangju Bank在内的4家地方银行共同设

未来资产证券于20日宣布推出IMA第4号产品，这是一款业绩挂钩型投资产品，将于24日至27日募集1000亿韩元。为反映近期市场利率上升以及货币政策委员会加息的影响，该公司将基准收益率从年化4%上调至5%。这款期限为3年的产品将对超过基准收益率部分的收益收取40%的业绩费。未来资产证券承担本金偿付责任，并根据运营业绩分配利润。此前推出的IMA第1至第3号产品因收益稳定而提前售罄，其中IMA第1号产品截至第二季度末录得11.85%的收益率，推动投资者对新产品的需求持续增长。 未来资产证券将IMA第4号产品的基准收益率上调至5% 未来资产IMA第4号是一款期限为3年、起投金额为100万韩元的业绩挂钩型产品。募集期为24日至27日，若期间达到募集上限，将按照先到先得的原则提前结束募集。为反映当前利率环境，包括市场利率上升以及货币政策委员会加息的影响，基准收益率已从此前的年化4%上调至5%。对超过基准收益率部分的收益收取40%的业绩费。基准收益率并非目标收益率，投资者应注意，IMA是一款取决于运营业绩的业绩挂钩型产品。未来资产证券承担本金偿付责任，并根据运营业绩分配利润。 未来资产证券 [由未来

路透社/益普索于 2026 年 8 月 14 日至 17 日通过网络对全美 1,166 名成年人进行的民调显示，63%的受访者认为，美国总统特朗普及其家人从加密货币业务中获利「不恰当」；32%认为恰当。民调同时显示，69%的受访者认为特朗普的私人商业利益正在影响其总统决策，其中包括约三分之二的独立选民和约九成的民主党受访者。 民调数据细项：69%认为影响决策、63%认为不恰当 （来源：路透社/益普索民调） 路透社/益普索民调的关键数据如下： 69%：认为特朗普的私人商业利益正在影响其总统决策；其中包括约三分之二的独立选民和约九成的民主党受访者 63%：认为特朗普及其家人从加密货币业务中获利「不恰当」；32%认为恰当 共和党受访者：约50%认为商业利益影响决策；约70%认为从加密货币业务中获利恰当，约30%认为不恰当 腐败认知：56%的共和党受访者认为腐败状况至少有所改善；民主党受访者大多认为情况更加严重 哪个政党更腐败：41%的受访者选择民主党，49%选择共和党 民调结果显示，两党在腐败认知问题上存在显著分歧；共和党内部也未形成一致立场，近半数受访者持不同看法。 特朗普家族加密业务背景