Gate 深度报道与加密市场分析

Coinbase 和 Better Mortgage 于 8 月 12 日将其加密货币支持的抵押贷款产品扩大至美国购房者，使符合条件的借款人能够将 Bitcoin 作为房屋首付的抵押品，而无需出售所持资产。两家公司周三表示，在最初推出并设立候补名单后，该产品现已向 Coinbase One 会员全面开放。该产品将一笔符合 Fannie Mae 标准的传统抵押贷款，与另一笔用于提供首付所需现金的独立贷款结合起来。借款人需将抵押的 BTC 转入通过 Coinbase Prime 设立、由 Better 控制的托管账户，直至首付贷款偿还完毕或完成再融资。 Coinbase 提供加密货币基础设施和托管技术，但不发放或管理抵押贷款。Better 负责承销，并继续担任贷款机构和抵押贷款服务商。 Bitcoin 抵押结构要求 250% 的抵押品价值覆盖率 该结构在交割时形成两笔贷款。第一笔是由 Fannie Mae 支持的标准住房抵押贷款。第二笔以借款人的 Bitcoin 为担保，并提供用于支付首付的现金。两笔贷款采用相同的利率和摊还期限，并合并为一笔每月还款。 Bitcoin 的初始价值必须至少达

Sui 联合创始人 Konstantinos “Kostas Kryptos” Chalkias 已公布 Havenex。这是一家即将完成 A 轮融资的机构级数字资产平台，目前正向奥地利金融市场管理局（FMA）申请监管授权。Havenex 正被开发为白标基础设施，使银行、金融科技公司、资产管理公司和其他金融机构无需自行构建托管、交易和合规系统，即可提供加密货币和代币化资产服务。 这家注册于维也纳的公司将 Grigorios Siourounis 列为管理委员会成员，而 Chalkias、Mysten Labs 联合创始人 Adeniyi Abiodun 和 Petros Pyloridis 则担任监事会成员。Havenex AG 目前正在接受奥地利 FMA 的授权审查，在获得批准前不会提供受监管服务。该公司尚未披露 A 轮融资的规模或估值，融资目标和参与投资者也尚未公布。 Havenex 为金融机构提供白标基础设施 Havenex 的定位与 Coinbase 或 Binance 等传统中心化交易所有所不同。其主要客户预计将是希望以自有品牌提供数字资产服务的金融机构。Havenex 计划

韩国税务机关在对去中心化金融（DeFi）交易征税方面面临挑战，因为该国数字资产税收制度将于 2027 年 1 月 1 日实施。韩国会计学会受国会预算办公室委托开展的一项研究指出，尽管报告提出了对质押、借贷、流动性池、硬分叉和空投征税的处理方案，但包括再质押和金库在内的新兴 DeFi 交易类型仍存在税收覆盖空白。这些困难源于韩国的列举式征税制度。该制度要求明确列出应税收入类别，因此难以及时覆盖数字资产市场中不断出现的新型交易。 研究报告提出对 DeFi 核心活动的征税处理方案 国会预算办公室委托韩国会计学会开展研究，为税收制度实施做准备。研究报告提出，将质押视为借贷所得，将借贷视为财产转让所得或借贷所得，将流动性池交易视为兑换或转让，将硬分叉所得规定为在出售时纳税，并将空投规定为在收到时计入其他所得。该税制将适用 250 万韩元的免税门槛和 20% 的税率，计入地方税后税率升至 22%。实际报税将于 2028 年 5 月综合所得税申报期间开始，征税重点主要放在现货交易上。 再质押和金库交易未纳入税收框架 该研究报告未涵盖再质押和金库等近期出现的交易类型。再质押是指在不提取已质押数字资产的

Nike Inc.（NKE）、Dick's Sporting Goods, Inc.（DKS）和 Greenland Mines Ltd.（GRML）的股价周三跌至 52 周低点，此前负面催化因素、华尔街下调目标价以及大规模公开发行相继出现。由于 Dick's Sporting Goods 强调其鞋类零售品牌 Foot Locker 的需求疲软，NKE 股价收盘时下跌超过 2%。受鞋类需求疲软和目标价下调的担忧影响，DKS 股价盘中跌至 120.40 美元的年内低点，但收盘上涨超过 4%。GRML 股价收盘时暴跌 48%，此前该公司宣布以大幅折价进行价值 2000 万美元的公开股票发行。这些跌幅反映出市场对零售和采矿行业的鞋类需求及融资压力存在更广泛的担忧。 Nike 因 Foot Locker 需求疲软面临压力 由于 Foot Locker 的疲软态势蔓延至运动服装和鞋类行业，NKE 股价周三跌至 38.41 美元的 52 周低点，连续第三天收跌。Foot Locker 于 2025 年 9 月被 Dick's Sporting Goods 以 24 亿美元收购，如今凸显出运动鞋需求

韩国银行货币政策委员会于8月27日将基准利率上调25个基点，从2.75%升至3.00%，但委员黄建一投票反对加息，主张将利率维持在2.75%。这是自2023年1月13日以来约三年零七个月内，首次在加息决定中出现反对意见。委员会此前于7月将利率从2.50%上调至2.75%，延续了紧缩周期，而在申贤松行长任期内，该周期如今第二次出现内部意见分歧。 2023年1月加息时曾出现反对加息、主张维持利率不变的投票 上一次在加息期间出现反对加息、主张维持利率不变的意见是在2023年1月13日。当时，委员会将基准利率上调25个基点，从3.25%升至3.50%。在那次会议上，委员朱尚永和申成焕投票支持维持利率不变。2022年10月，同样的两名委员曾主张加息25个基点，而委员会最终加息50个基点。 7月加息获委员会全体一致支持 委员会7月将利率从2.50%上调至2.75%的决定，获得了全体七名委员的一致支持。此前在5月28日的会议上，委员会将利率维持在2.50%，尽管委员张勇成和柳相大投票支持加息。7月达成的共识仅维持了短暂时间，黄建一于8月27日投出的反对票在仅召开一次会议后打破了一致意见。 黄建一的反

据《华尔街日报》报道，随着这家人工智能开发商逐步迈向首次公开募股（IPO），Anthropic 正准备向投资者推介一个规模超过 30 万亿美元的可寻址市场总规模。Claude 的开发商可能寻求最高达 2 万亿美元的估值，并通过 IPO 筹集最多 1000 亿美元，但这些数字仍在讨论中，发行前可能发生变化。30 万亿美元这一数字代表理论上的年度收入机会，即如果 Anthropic 取得其认为可寻址的每个市场 100% 的份额，所能获得的收入；该数字是通过估算最终可能由人工智能模型完成的工作所对应的经济价值计算得出的。Anthropic 计划发行的规模，可能使其被拿来与 SpaceX 比较。SpaceX 于 6 月以约 1.77 万亿美元的估值筹集了约 862 亿美元，并宣称其可寻址市场总规模为 28.5 万亿美元，成为有记录以来规模最大的首次公开募股。 Anthropic 预计 2028 年收入达 1900 亿至 2000 亿美元 据路透社本月早些时候援引知情人士报道，Anthropic 预计 2028 年收入将达到约 1900 亿至 2000 亿美元。相比之下，截至 7 月底，其年化收

SpaceX 股票周三深夜上涨超过 1%，此前 Deepwater Asset Management 的 Gene Munster 估计，马斯克旗下的火箭制造商目前约占英伟达营收的 5%。Munster 根据英伟达第二季度 962 亿美元的营收计算，与 SpaceX 相关的季度营收接近 48 亿美元，高于上季度估计的约 3%。这位分析师的评估将 SpaceX 与 Meta 和亚马逊并列为主要 AI 超大规模云服务商，反映出该公司计划于明年部署 8 吉瓦的计算容量。英伟达还单独将 SpaceXAI 列为已开始接收其下一代 Vera CPU 的主要合作伙伴之一，这些 CPU 将支持 Grok 平台背后的智能体 AI 工作负载。这些进展凸显了 SpaceX 在 AI 基础设施建设中的作用不断扩大，也显示出超大规模云服务商正在加速数据中心投资。 Munster 估计 SpaceX 占英伟达营收的 5% “$SPCX 约占整体营收的 5%。上季度更接近 3%。”Munster 在 X 上表示。将这一比例应用于英伟达第二季度 962 亿美元的营收，这一估计意味着与 SpaceX 相关的营收接近 4

据市场研究公司国际数据公司（IDC）称，预计苹果公司将在上市首年出货超过 1000 万部可折叠 iPhone。这家科技巨头将于 9 月 9 日在 Apple Park 的 Steve Jobs Theater 举行的活动上推出其首款可折叠智能手机。IDC 分析师认为，苹果的入场有望提振这一品类。三星电子 7 年前推出的可折叠智能手机一直处于小众市场，预计今年将面临两位数百分比的跌幅。 IDC 预计可折叠 iPhone 首年出货量超过 1000 万部 IDC 预计，苹果的可折叠设备首年出货量将超过 1000 万部。这家市场研究公司预测，到 2027 年，苹果将占据全球可折叠设备总出货量的 40%。IDC 高级研究总监 Nabila Popal 告诉 Bloomberg，这款护照式折叠设备折叠后与传统智能手机一样使用，展开后则像书本一样打开，呈现出平板电脑大小的显示屏。 苹果可折叠设备零售价预计为 2500 美元 这款备受期待的超高端智能手机预计零售价为 2500 美元。Popal 告诉 Bloomberg：“尽管售价高达 2500 美元，我预计这款护照式苹果折叠设备仍将大获成功。”“目标

CrowdStrike（CRWD）股价周三盘后交易中飙升 12%，此前这家网络安全公司公布了截至 7 月 31 日季度的业绩，并上调了全年增长预测。该公司将净新增年度经常性收入（ARR）增长目标的中值上调至 34%，高于此前的 27.7%，并将全年营收指引上调至约 60 亿美元。创始人兼首席执行官 George Kurtz 将这一业绩归因于企业如今将安全视为采用人工智能的必要条件，并表示 AI 安全代表着公司历史上最大的市场机遇。此次业绩发布之际，网络安全厂商正越来越多地将 AI 驱动的威胁检测和访问控制定位为企业云战略的核心。 CrowdStrike 将全年 ARR 增长目标上调至 34% 这家总部位于奥斯汀的公司宣布，如今预计全年净新增年度经常性收入（ARR）增长中值为 34%，较此前计划的 27.7% 大幅上调。首席财务官 Burt Podbere 指出，本季度销售管道创下纪录，并表示公司已做好实现“持久且盈利增长”的准备。管理层还将全年营收展望上调至约 60 亿美元，高于华尔街预计的 59.4 亿美元，并表示 ARR 到年底应超过 66 亿美元。 对于截至 10 月的季度，Cr

Salesforce Inc.（CRM）股价周三盘后交易中飙升13%。这家云软件供应商公布了第二季度业绩，并发布了超出华尔街预期的指引。据Fiscal.ai，公司调整后每股收益为5.90美元，同比增长103%，高于市场共识预期的3.27美元；营收为113.5亿美元，高于市场共识预期的113.2亿美元。Salesforce上调了全年展望，并扩大了与Anthropic的战略合作，推出了Claudeforce。这是一款插件，可让Claude聊天机器人用户访问Salesforce数据和37项预构建销售技能。 Salesforce公布第二季度业绩并超出预期 据Fiscal.ai，Salesforce公布第二季度调整后每股收益为5.90美元，同比增长103%，高于3.27美元的市场共识预期。公司营收同比增长11%，达到113.5亿美元，高于113.2亿美元的市场共识预期。 Salesforce董事长兼首席执行官Marc Benioff表示：“我们刚刚交出了有史以来最出色的季度业绩之一，在每项关键指标上都实现了超预期表现。”他补充道：“AI正在我们平台的每一层创造价值。我们看到市场对AI和数据产品的

Okta Inc.（OKTA）周三公布的第二财季业绩超出华尔街预期。截至 7 月 31 日的财季，公司实现收入 8.05 亿美元，同比增长 11%，高于 7.93 亿美元的市场共识预期。这家身份管理公司将业绩归因于企业人工智能基础设施投资激增，而这进一步加大了对身份与网络安全管理解决方案的需求。随着科技公司和企业加快数据中心建设并部署生成式 AI 工具，保护数字生态系统免受自动化威胁已成为关键优先事项，推动 Okta 的剩余履约义务增长 17%，达到 48.6 亿美元。 Okta 报告第二财季收入 8.05 亿美元，超出预期 1200 万美元 截至 7 月 31 日的第二财季，Okta 总收入达到 8.05 亿美元，较上年同期的 7.28 亿美元增长 11%，高于华尔街预期的 7.93 亿美元。调整后每股收益为 1.05 美元，高于市场共识预期的 0.96 美元。剩余履约义务（RPO）同比增长 17%，达到 48.6 亿美元。预计将在未来 12 个月内确认的当前剩余履约义务增长 14%，达到 25.9 亿美元。 AI 基础设施投资推动身份安全需求 人工智能资本支出的增长正迫使企业管理层

Abercrombie & Fitch（ANF）股票在公布第二季度财报后大幅上涨，Jefferies 将其目标价上调至 $175，同时维持“买入”评级。此次上调是在该零售商报告称第二季度销售额为 12.7 亿美元、同比增长 5% 且超过分析师预期，并将全年销售额增长预期上调至 5% 之后进行的。CEO Fran Horowitz 表示，公司第二季度在营业利润率和每股收益方面的表现均超出预期，且超出的幅度超过了关税退款带来的利好。受全价销售增强、地区表现改善以及股票回购增加推动，该股正迈向十三年来最好的单月表现。 Jefferies 将 ANF 目标价上调至 $175 Jefferies 分析师 Corey Tarlowe 将 ANF 的目标价从 $135 上调至 $175，同时维持“买入”评级，这意味着较该股最新收盘价仍有 18% 的上涨空间。该分析师指出，A&F 品牌的发展趋势正在改善、正价销售更加强劲，以及公司上调业绩指引，是其转向更看涨观点的原因。 Tarlowe 表示，即使计入关税退款带来的利好，该公司的业务仍然保持健康。全价销售改善表明，消费者仍愿意购买商品，且对折扣的依赖有

美股市场新闻：J.M. Smucker（SJM）周三公布的 2027 财年第一季度业绩超出预期，并上调了全年指引。不过，美国联邦政府发放的一笔大额一次性关税退款掩盖了部分表面数据。今日股市新闻显示，即使剔除关税退款的影响，Smucker 在大多数业务板块仍展现出稳健的运营表现。 Smucker 2027 财年第一季度实现净销售额 22 亿美元，较 2026 财年同期增长 5%。按报告分部来看，美国零售咖啡业务增长最为强劲，净销售额接近 8.08 亿美元，同比增长 13%，主要受 Cafe Bustelo 和 Dunkin 品牌销量增加及提价推动。美国零售冷冻手持食品和涂抹酱业务涵盖 Smucker 最具代表性的果酱和调味品，净销售额略高于 4.99 亿美元，增长 3%。公司的“家庭外消费”业务（向机构和非零售渠道销售）也增长 3%，达到近 2.04 亿美元。美国零售宠物食品业务小幅增长 1%，达到近 3.72 亿美元。甜味烘焙零食是唯一表现落后的业务，净销售额下降 7% 至不足 2.37 亿美元，原因是零食蛋糕和早餐子类别表现疲软。 强劲的调整后盈利能力被关税退款掩盖 按非 GAAP（

在美国股市新闻中，英伟达于周三收盘后发布了2027财年第二季度财务业绩，实现创纪录的962亿美元营收，同比增长106%；调整后每股收益为2.22美元，同比增长120%。这家芯片制造商的市盈率已降至27倍以下，达到2019年初以来未见的水平——鉴于公司盈利能力已翻番，这一变化意义重大。财报发布以及与亚马逊云科技扩大重要合作关系后，英伟达股价在盘后交易中上涨超过4%，反映出投资者的乐观情绪。 数据中心业务涵盖人工智能和云计算处理器，创下了创纪录的业绩，营收同比激增117%至890亿美元。英伟达毛利率提升至75%，超过分析师共识预期；分析师此前预计营收为923亿美元，调整后每股收益为2.09美元。对于第三季度，英伟达预计营收将达到1080亿美元，同比增长89%，毛利率中值预计将小幅下降至74%。 英伟达宣布扩大与AWS的合作伙伴关系 财报发布后，英伟达宣布与亚马逊云科技扩大合作，覆盖完整的人工智能基础设施技术栈，包括GPU、CPU、内存、模型、数据处理和机器人技术。AWS计划在其全球基础设施中部署超过300万块Blackwell Ultra、Rubin和Rubin Ultra GPU。AWS

韩国货币政策委员会在 8 月将基准利率上调至 3.0%，继 7 月加息后再次连续加息。该决定引发了 8 月 27 日上午交易时段国债期货合约大幅下跌：3 年期合约下跌 20 个点至 103.12，10 年期合约下跌 47 个点至 105.47。在委员会将 2026 年增长预测上调至 2.9%后，市场反应进一步加剧，显著超出市场预期。 货币政策委员会将利率上调至 3.0% 8 月货币政策委员会会议决定将利率上调至 3.0%，延续了 7 月开始的紧缩周期。这标志着该委员会连续第二个月加息。 利率决定推动国债期货下跌 国债期货合约在 8 月 27 日上午交易时段延续跌势。截至上午 10:08，3 年期国债期货合约下跌 20 个点至 103.12，并曾在上午 9:52 暴跌约 28 个点。10 年期国债期货合约下跌 47 个点至 105.47，并在上午 9:52 跌超半个点。 外国投资者净卖出 1,603 份 3 年期国债期货合约和 1,373 份 10 年期国债期货合约。3 年期国债基准收益率盘中触及 3.9%。 一家证券公司的债券交易员表示：“明年的增长率被公布为远高于预期。”他还补充道：

9月1日，俄罗斯的大型电信公司和电子商务平台开始接受数字卢布。这标志着，在继续禁止使用加密货币进行直接支付的同时，国家支持的货币在日常交易中的推广又向前迈进了一步。俄罗斯对加密货币持坚定立场：该国允许投资和进行加密货币交易，但禁止将其用于直接支付。当其他市场仍在讨论稳定币概念时，俄罗斯已通过引入可用于商店支付的中央银行数字货币（CBDC）进入新阶段，同时继续严格限制支付只能使用由国家控制的货币。 三大电信运营商开始接受数字卢布 据报道，俄罗斯四大移动运营商中的三家计划从数字卢布推出之日起接受数字卢布。MTS、Ростелеком 和 МегаФон 已正式向 Vedomosti 确认这一点。与此同时，运营商 Beeline 的母公司 VimpelCom 拒绝对此发表评论。 通过 MTS 进行的支付将由 MTS Pay 模块处理。自9月1日起，客户可以在 My MTS 应用或网上商店中选择“数字卢布”选项，选择银行，并通过该公司所称的类似于俄罗斯快速支付系统的流程完成支付。 Ростелеком 正在与一家大型银行机构合作，继续完善其技术平台。该技术最初将用于一次性电子商务交易，之后还将

ING银行于8月27日发布的分析称，美国10年期国债收益率将稳定在4.75%左右，可作为公允价值的基准。这家荷兰银行的估算基于7月份核心个人消费支出（PCE）价格指数同比增长3.3%与美国GDP约1.5%的增长率之和，得出4.8%的数值，而这一数值历来与长期国债收益率水平相关。该评估发布之际，10年期国债收益率于8月27日上午交易在4.65%，此前财政部宣布扩大回购计划，收益率一度达到4.7%。 ING银行使用PCE和GDP指标计算公允价值 ING银行的方法是将两个经济指标简单相加，以估算适当的收益率水平。该银行在分析中表示：“传统上，这两个数据与美国国债收益率水平呈现出相当大的相关性。”短期利率对美联储基准利率决策的反应更为直接，而名义增长率指标则能更好地指引10年期国债等长期收益率。ING的评估称，4.8%可作为相对估值讨论的起点。若将约占GDP 6%的财政赤字率纳入考量，公允价值上限可能进一步上升。ING表示：“粗略来看，美国10年期国债收益率达到5.0%完全合理。”如果5.0%代表上限，那么下限估计为4.5%。 财政部在收益率达到4.7%时宣布扩大回购计划 美国财政部在10年期

韩国银行于27日将明年的增长预测上调至2.9%，较5月公布的2.1%大幅上调。韩国央行将此次调整归因于预期中的半导体业景气复苏以及整体经济增长加快。此次上调0.7个百分点，是自2021年5月以来幅度最大的一次预测修订；当时韩国银行将预测从3.0%上调1.0个百分点至4.0%。韩国银行还将今年的增长预测上调至3.3%，高于政府3.0%的预期，并将成为自2021年实现4.7%的增长率以来的最高增速。 韩国银行将明年增长预测上调至2.9% 韩国银行于27日公布，将明年的经济增长预测设为2.9%，较5月公布的2.1%大幅上调。韩国央行的决定反映出其判断，即半导体业景气复苏将推动整体经济增长加快。 今年增长预测上调至3.3% 韩国银行还将今年的增长预测上调至3.3%。这一预测高于政府3.0%的预测，并将成为自2021年经济增长4.7%以来的最高增速。韩国央行较三个月前5月公布的预测上调了0.7个百分点。这是自2021年5月以来幅度最大的一次调整；当时韩国银行将预测从3.0%上调1.0个百分点至4.0%。 韩国银行将通胀预测设为2.7%和2.3% 韩国银行将今年和明年的通胀率预测分别设为2.7%和

俄罗斯三大电信运营商——МТС、Ростелеком 和 МегаФон——已准备好从 9 月 1 日起接受数字卢布支付，这是俄罗斯央行数字卢布强制实施的第一阶段。据 Vedomosti 报道，各家公司正在为支付系统上线做准备：МТС 通过接入 MTS Pay 服务提供数字卢布交易，而 Ростелеком 和 МегаФон 正在进行各自的集成工作。 МТС 将数字卢布集成至支付系统 МТС 计划提供不受具体服务或商品限制的支付选项。客户将能够通过 My MTS 移动应用和该公司在线商店使用数字卢布，其他搭载 MTS Pay 支付模块的服务也将支持这一选项。 对客户而言，该流程将类似于俄罗斯快速支付系统。拥有数字卢布账户的用户可以在结账时选择数字卢布，选择参与银行，并通过银行界面批准交易。数字卢布账户存储在俄罗斯央行平台上，商业银行通过自己的应用为客户提供访问权限。央行发行数字货币并管理基础平台，同时一个数字卢布的价值仍等于一个普通卢布。 Ростелеком 将开始在网站上接受数字卢布 Ростелеком 正在与俄罗斯最大的银行之一完成技术工作，该公司向 Vedomosti 透露

韩国国家数据局27日公布的数据显示，第二季度收入最低20%与最高20%家庭之间的收入差距收窄至历史最低水平。等值可支配收入五分位组比率降至4.97倍，较去年同期的5.45倍下降0.48个百分点。收入差距收窄的原因在于，包括高油价补贴在内的公共转移收入增加，推动低收入家庭收入增幅快于高收入家庭。 收入差距降至2006年以来最低水平 根据韩国国家数据局27日公布的《2026年第二季度家庭趋势调查结果》，第二季度等值可支配收入五分位组比率为4.97倍，是2019年统计改革以来的最低水平。该比率也创下自2006年开始收集相关数据以来的最低点。五分位组比率衡量最高收入20%家庭（第五分位组）的收入是最低收入20%家庭（第一分位组）收入的多少倍。比率越低，表明收入差距越小、收入分配状况越好。 低收入家庭收入增长更快 第二季度所有收入五分位组的收入均实现增长，但低收入家庭的增幅相对更高。第一分位组家庭月均收入为12.83亿韩元，较去年同期增长7.5%。相比之下，第五分位组家庭月均收入为1115万韩元，增长3.8%。第二分位组收入为29.75亿韩元，第三分位组收入为45.54亿韩元，分别增长5.9%和