Gate 深度报道与加密市场分析

美国东部时间20日下午4点，美元兑日元汇率在日元走弱的背景下小幅走高，主要受美国国债收益率反弹和国际油价上涨推动。USD-JPY上涨0.971日元（0.614%）至159.118日元，扭转了前一交易日的跌势；布伦特原油上涨2.36%，至每桶93.78美元。美元走强反映出市场对特朗普政府宣布制裁伊朗，以及财政部长贝森特扩大国债回购操作的反应。不过，在油价高企之际，市场仍对日本央行是否愿意加息持怀疑态度。 油价飙升之际，USD-JPY重返159日元水平 据韩联社Infomax报道，截至美国东部时间20日下午4点，USD-JPY汇率为159.118日元，较前一纽约交易时段收盘价158.147日元上涨0.971日元（0.614%）。随着油价上涨，市场对日本央行加息前景仍持怀疑态度，日元因此走弱。 三菱UFJ信托银行市场运营经理Motonari Sakai表示：“市场仍然担忧。持加息消极立场的高市政权尚未发出支持加息的信号。” 特朗普政府宣布制裁伊朗，向第三国施压 美元在伦敦交易时段开盘后大幅上涨，受到油价上涨的提振。美国总统唐纳德·特朗普宣称将对伊朗采取“毁灭性的经济行动”，并要求第三国配合孤

美国纽约交易时段，美元兑日元及其他主要货币走强。随着美国国债收益率反弹、国际油价上涨，美元持续面临上行压力，日元回落至每美元159日元区间。财政部长斯科特·贝森特宣布将于24日公布详细的伊朗制裁措施，而总统唐纳德·特朗普要求第三国加入孤立伊朗的行动，并表示美国将提出“选择：你要么与我们站在一起，要么与我们为敌”。在油价上涨之际，市场仍对日本央行（BOJ）是否愿意上调政策利率持怀疑态度。 美元兑日元升至159.118，市场不确定日本央行政策 据韩联社Infomax报道，截至美国东部时间下午4点，美元兑日元汇率为159.118日元，较纽约前一交易日收盘价158.147日元上涨0.971日元（0.614%）。油价飙升后，日元时隔一天重返每美元159日元区间。 在油价上涨之际，市场对日本央行是否愿意上调政策利率仍存疑虑。三菱UFJ信托银行市场销售经理酒井元成表示：“令人担忧的是，对加息持消极态度的高市政权至今仍未发出支持加息的信号。” 油价与国债收益率反弹，美元指数上涨 美元指数（DXY）反映美元兑六种主要货币的价值，上涨0.087点（0.088%）至98.884。欧元兑美元汇率小幅上涨0.0

据青瓦台和业内消息人士透露，总统李在明与SK集团董事长崔泰源于本文发布前一天举行了私人晚宴。此次会面发生在SK海力士劳资双方就加薪6.3%以及以股票形式发放相当于工资60%的绩效奖金达成临时协议两小时后。据报道，双方讨论的重点围绕SK海力士的股东回报政策和劳资问题展开。此次会面的时机恰逢半导体行业面临多重挑战：美国施压要求韩国芯片制造商投资美国工厂、SK海力士旗下美国NAND闪存子公司Solidigm可能推进纳斯达克上市计划，以及李在明政府将资本市场正常化和提升股东价值作为核心经济政策。 SK海力士宣布40万亿韩元回购计划及劳资协议 SK海力士宣布回购价值40万亿韩元的库存股，相当于已发行股份总数的3.3%。公司承诺，未来3年将累计自由现金流（FCF）的50%以上返还给股东。同日，SK海力士劳资双方同意加薪6.3%，并以公司股票形式发放相当于工资60%的绩效奖金。这些协议解决了如何在持续进行大规模设施投资、扩大股东回报以及使员工薪酬与业务表现相匹配之间，分配人工智能半导体热潮带来的利润这一问题。 Solidigm面临双重上市结构担忧 市场上已经出现相关讨论：SK海力士旗下美国NAND闪

XRP 在过去 24 小时内上涨 22%，触及 $1.26，此前美国财政部和总统唐纳德·特朗普于 8 月 19 日分别发表了两项重大声明。美国财政部宣布，长期政府债券回购规模将至少翻倍；特朗普总统重申了将美国打造成比特币超级大国的愿景，并敦促国会通过“公平版本”的 CLARITY Act。更广泛的加密货币市场在过去 24 小时内上涨 8%，总市值达到 2.5 万亿美元。 8 月 19 日两项声明推动加密货币市场上涨 8 月 19 日，美国财政部表示，将长期政府债券回购规模至少翻倍，此举将增加市场流动性。同日，特朗普总统重申了将美国打造成比特币超级大国的愿景。他强调了通过 GENIUS Act 等支持加密货币的倡议，并敦促国会通过“公平版本”的 CLARITY Act。这些声明发布后，加密货币总市值在过去 24 小时内上涨 8%，达到 2.5 万亿美元。 Ali Martinez 于 8 月 9 日利用汤姆·德马克序列预测 XRP 上涨 随着 XRP 昨日开始上涨，知名加密货币分析师 Ali Martinez 在 X 上提醒社区：“我早就告诉过你们！”Ali 指的是他于 8 月 9 日作

英伟达定于 5 月 26 日（当地时间）发布的财报正受到市场高度关注。尽管美国财政部宣布扩大长期国债回购规模，持续的利率担忧仍在打压投资者情绪。7 月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，多位美联储官员讨论了由于通胀压力持续而可能需要加息的问题，重点关注与中东地缘政治紧张局势相关的油价走势，以及 AI 支出带来的通胀压力。结构性利率环境给 AI 相关股票带来了挑战，因为这些股票依赖大规模资本投资，而企业为了争夺赢家通吃的市场地位，正越来越多地寻求超出内部现金储备能力的外部融资。 SK 海力士回购与美国国债回购消息推动 KOSPI 上涨 5.89% KOSPI 指数收于 6852.58 点，较前一交易日上涨 381.41 点，涨幅为 5.89%。SK 海力士宣布 40 万亿韩元的股票回购计划，为半导体股带来了动力。仅在 KOSPI 市场，外国投资者就买入了价值 1.7079 万亿韩元的股票。美国财政部扩大长期国债回购计划，推动长期利率下降，增强了投资者对风险资产的投资意愿。 LS 证券研究员 Kim Yoon-jung 表示：“美联储官员指出，与影响油价的地缘政治因素（中东战争）以

韩国证券业专家提醒投资者，不要仅将股息率作为投资指标。随着韩国企业在政府“价值提升”倡议下宣布提高股东回报，这一警告随之而来。专家强调，高股息率可能掩盖潜在的股价下跌，进而导致超过股息收入的资本损失。专家建议评估总股东回报（TSR），该指标综合考虑现金股息、股票回购和股价上涨，而不是只关注股息率。韩国金融业公司正通过实施包括免税减资分红和季度分红在内的多元化回报策略，引领这一转变。 股价下跌制造高股息率假象 一种常见的投资陷阱是，股息率上升并非因为分红增加，而是因为股价下跌。一位金融业人士解释了这一机制：如果 A 公司每股股价为 20,000 韩元，每年支付 1,000 韩元股息（股息率为 5%），但在股息维持 1,000 韩元不变的情况下，股价跌至 10,000 韩元，那么按公式计算出的股息率将达到 10%。该人士表示：“如果投资者仅凭高股息率、在没有进行充分研究的情况下买入这类公司，可能会因股价跌幅超过所获股息而遭受损失。”消息人士补充称，一些公司可能会暂时维持分红以支撑股价，但如果业务竞争力恶化，也可能削减或停止分红。 苹果的低股息率掩盖了强劲的股价涨幅 苹果展示了低股息率如何与

JYP Entertainment 股价在下半年下跌 24%，跑输 K-pop 娱乐行业竞争对手。此次下跌发生在公司第二季度业绩低于市场预期之后，而 TWICE 成员个人专属合约续签存在的不确定性进一步加剧了市场担忧。TWICE 是公司的核心知识产权。由于该女子组合可能面临阵容变动，股价下跌反映出投资者对公司收入稳定性的担忧。 JYP Entertainment 股价下半年下跌 24% JYP Entertainment 股价在下半年下跌 24%，跌幅超过其他 K-pop 娱乐公司。公司第二季度财务业绩未达市场预期，导致投资者情绪转弱。在整体 K-pop 娱乐行业面临不同程度波动之际，JYP Entertainment 的股价表现跑输同行。 TWICE 成员合约到期带来收入不确定性 TWICE 部分成员与 JYP Entertainment 签订的个人专属合约已经到期。TWICE 是 JYP Entertainment 的核心知识产权，也是公司的主要创收女子组合。合约到期给组合未来的活动安排和阵容稳定性带来了不确定性。TWICE 一直是 JYP Entertainment 的主要收入来

JYP Entertainment 股价从 7 月 1 日至 8 月 20 日下跌 24.62%，8 月 20 日收于 40,100 韩元，当日上涨 0.38%。此次下跌发生在第二季度业绩未达预期之后：营收为 1,831 亿韩元（同比下降 15.1%），营业利润为 310 亿韩元（同比下降 41.4%），均低于分析师共识预期的 2,010 亿韩元和 381 亿韩元。同期，该股跑输竞争对手 SM Entertainment（上涨 1.77%）和 YG Entertainment（下跌 8.41%）。TWICE 成员 Jeongyeon 和 Chaeyoung 最近结束了与 JYP Entertainment 的个人独家合约，但两人均表示将继续参与团体活动。随着机构投资者重新评估主要 K-pop 经纪公司的盈利前景，韩国娱乐股在下半年面临压力。 JYP Entertainment 股价跑输竞争对手 根据韩国交易所数据，JYP Entertainment 股价从 7 月 1 日的 53,200 韩元跌至 8 月 20 日的 40,100 韩元。同期，SM Entertainment 从 73

美国财长斯科特·贝森特于20日（美国东部时间）宣布，美国将对伊朗实施他所称的“世界历史上最大规模的协调经济孤立行动”，引发国际油价飙升。纽约商品交易所9月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货收于每桶87.83美元，上涨2.00美元（2.33%）；10月交割的布伦特原油期货上涨2.16美元（2.36%），至每桶93.78美元。贝森特在接受 CNBC 采访时表示，美国将向所有盟友施压，要求其选边站，并摧毁伊朗经济，以限制其为军事行动和代理武装提供资金的能力。市场参与者认为，尽管美国战略转向经济手段，但这一声明意味着霍尔木兹海峡供应中断的风险仍将持续，从而推动市场将通胀担忧计入油价。 WTI 和布伦特原油因制裁声明涨幅超过 2% 20日（美国东部时间），纽约商品交易所9月交割的 WTI 原油期货收于每桶87.83美元，较前一交易日上涨2.00美元（2.33%）。10月交割的布伦特原油期货上涨2.16美元（2.36%），至每桶93.78美元。贝森特的声明显示，美国对伊朗的经济压力正在升级，油价上涨反映了市场对通胀的担忧。 贝森特宣布对伊朗实施最大规模经济孤立行动 贝森特当天在接受 CNBC

据 13F 文件显示，Stanley Druckenmiller 的 Duquesne Family Office 在 2026 年第二季度清仓了 Broadcom 持仓，并在 Alphabet 中建立了价值 1.2 亿美元的持仓。这位亿万富翁宏观投资者在同一季度建立了约 336,300 股 Alphabet A 类股的新持仓，而 Warren Buffett 的 Berkshire Hathaway 则增持了约 170 亿美元的 Alphabet 持仓。自 2023 年以来，Druckenmiller 通过多次买入逐步建立 Broadcom 持仓，随后在 2026 年第二季度清仓了全部股份。两位知名机构投资者的同步行动反映出，他们正战略性地转向 Alphabet，因为 AI 基础设施支出正在重塑科技股估值。 Druckenmiller 退出 Broadcom，建立 $120M Alphabet 持仓 据 13F 文件显示，Duquesne Family Office 在 2026 年第二季度卖出了其持有的全部 Broadcom 股份。该家族办公室自 2023 年以来通过多轮买入持续积

以太坊突破了 2000.00 价位的关键阻力区，加速短线涨势，并瞄准下一个 2400.00 的阻力位。此次突破发生在整数阻力位 2000.00 与 5 月初开始的前一轮下行推动浪的 50% 斐波那契回调位交汇处。加密货币市场的看涨情绪以及当前 C 浪的强势，支撑价格继续向 2400.00 上行。该价位代表 4 月和 5 月前期的月度高点。 以太坊突破 2000.00 价位的关键阻力区 以太坊突破了由整数阻力位 2000.00 与 5 月初开始的前一轮下行推动浪的 50% 斐波那契回调位共同构成的阻力区。此前，2000.00 价位曾在 7 月底阻碍 A 浪上涨。突破该阻力区域后，当前短线 C 浪加速上行，随后又突破了自 6 月底形成的日线上升通道。 技术分析指向 2400.00 阻力目标 下一个阻力位位于 2400.00，该价位代表 4 月和 5 月前期的月度高点。当前 C 浪的强势以及加密货币市场的看涨情绪，支撑价格继续向这一目标上行。技术形态显示，以太坊已突破此前的通道结构，并具备进一步上行的动能。 常见问题 以太坊最近突破了哪个阻力位？ 以太坊突破了 2000.00 价位的阻力区，

DeFiLlama 数据显示，2026 年 8 月 20 日，去中心化金融总锁仓价值增长 9.15%，至 152050亿美元；去中心化交易所交易量达到 832160亿美元。此次激增标志着现货 DEX 交易量自 6 月 5 日以来首次突破 100 亿美元，同时，更广泛的加密货币反弹推动比特币价格维持在 7.15 万至 7.2 万美元之间。整个夏季的大部分时间里，随着加密货币价格横盘震荡，小型代币的投机热情在各个市场逐渐消退，交易活动一直较为低迷。去中心化永续合约平台的交易量达到 367.2 亿美元，而稳定币市场规模为 108860亿美元。 8 月 20 日 DEX 交易量突破 100 亿美元关口 DeFiLlama 记录显示，8 月 20 日现货 DEX 交易量为 3015020亿美元，这是自 6 月 5 日以来首次单日交易量超过 100 亿美元。根据最近 24 小时的数据，Uniswap 在各个部署版本中的交易量约为 31 亿至 34 亿美元。PancakeSwap 以接近 12 亿美元的交易量紧随其后，而 Pump、Aerodrome、BisonFi 和 Orca 共同推动了市场整体

加密货币分析师 Ansem 预测，由 Bitcoin、Ethereum、Solana、Hyperliquid（HYPE）和 PUMP 代币组成的等权重投资组合，未来两年内可能获得 3 至 5 倍回报。该预测发布于加密货币市场大幅上涨后，源自 Ansem 在 X 上发布的动态。Ansem 的评估强调，在上述五种资产中，HYPE 和 PUMP 代币具有最具吸引力的风险收益比。 Ansem 在投资组合评估中重点关注 HYPE 和 PUMP 代币 Ansem 认为，在这五种资产中，HYPE 和 PUMP 的风险收益潜力最具吸引力。据这位分析师称，在接下来一段时期内，这两种代币有可能跑赢 BTC、ETH 和 SOL 等市值更大的加密货币。在五种资产之间采用等权重配置，可能会放大高波动性 HYPE 和 PUMP 对投资组合表现的影响。 等权重策略伴随波动风险 该策略具有显著风险。如果 HYPE 和 PUMP 等受市场炒作和价格拉升推动的高波动性资产大幅贬值，投资组合的整体表现可能会受到负面影响。虽然等权重方法可能提高潜在收益，但也可能增加投资组合的整体风险和波动性。分析师的评估反映了个人的市场预期

韩国公司所有者和高管在近几个月市场经历剧烈波动之际，增加了以个人名义购买本公司股票的行为。据金融监督院电子披露系统21日公布的信息，董事长、首席执行官和总裁以个人名义购买价值10亿韩元或以上本公司股票的案例，在6月（11起）和7月（13起）达到两位数，高于1月至5月期间的个位数水平。尽管此类购买通常会向股东传递出管理层充满信心以及公司股价被低估的信号，但专家指出，这些交易对股价和公司基本面的影响，与公司回购并注销股票存在根本差异。 主要高管斥资数十亿韩元购买本公司股票 SK集团董事长崔泰源于上月30日以每股1,353,677韩元的平均价格购买了3,620股SK Hynix股票，总金额约为49亿韩元。Hanmi Semiconductor董事长郭东信同月购买了价值约50亿韩元的公司股票。本月，Ligachem Biosciences董事长金容柱投资约15亿韩元，Daesung Venture Capital首席执行官金永勋也分别投资约10亿韩元购买本公司股票。 将范围扩大至低于10亿韩元的购买额后，还能发现更多案例。Samsung Electronics首席执行官卢泰文上月购买了价值约7

美国半导体企业美光和 SanDisk 分别于 6 月和 8 月 13 日宣布扩大股东回报政策，引发股价大幅上涨；与此同时，韩国芯片制造商 Samsung Electronics 和 SK Hynix 因缺乏具体回报计划而受到批评。美光首席财务官 Mark Murphy 表示，公司将从今年年底开始把 100% 的自由现金流返还给股东，推动其股价在 8 月 1 日至 14 日期间上涨 18.05%；SanDisk 宣布激进的增长目标和现金回报计划后，其股价于 8 月 13 日单日上涨 13.67%。在投资者最初感到失望后，Samsung Electronics 和 SK Hynix 随后承诺公布股东回报政策。预计 Samsung 将在本月根据当前三年政策（2024—2026 年）正式确定返还 50% 自由现金流的计划，而 SK Hynix 承诺在 2025—2027 年期间返还 50% 的 FCF。截至年中，这两家韩国企业合计持有 277.91 万亿韩元的现金和短期金融工具，其中 Samsung 持有 189.95 万亿韩元，SK Hynix 持有 87.96 万亿韩元；两家公司上半年的营

SpaceX（SPCX）员工和早期投资者持有的 3.19 亿股股票于 8 月 20 日解除锁定，标志着该公司分阶段实施的首次公开募股后禁售期到期安排迎来第二批解禁。此前，第一批股票于 8 月 6 日解禁，当时超过 9.11 亿股股票获准交易。SpotGamma 创始人 Brent Kochuba 指出，150 美元是该股的关键压力位，并表示期权交易者一直在该行权价或更高价位卖出看涨期权。 截至发稿时，SPCX 股价下跌 5%。自首次解禁至周三收盘，该股上涨了 31%，最高触及 149.80 美元。 8 月 20 日 3.19 亿股股票解除锁定 员工和早期投资者持有的约 3.19 亿股股票于 8 月 20 日解除锁定，标志着 SpaceX 分阶段实施的首次公开募股后禁售期到期安排迎来第二批解禁。禁售期规定，内部人士在首次公开募股后不能立即出售其持仓。禁售期到期并不意味着这些股票一定会被出售，但会让持有人获得套现的选择。 第一批股票于 8 月 6 日解除锁定，当时超过 9.11 亿股股票获准交易，超过了 SpaceX 首次公开募股中售出的约 6.39 亿股股票。尽管市场担忧供应增加，自首次

SK Hynix 和 Samsung Electronics 股价在 20 日大幅反弹，此前 SK Hynix 宣布了一项大规模回购并注销库存股的计划。此前，美国长期国债收益率飙升，导致韩国国内半导体大盘股受到冲击。此次回购计划也提升了市场对 Samsung Electronics 股东回报的预期。分析师指出，要维持持续上涨趋势，人工智能半导体需求的增长必须转化为实际利润和现金流的增长。 SK Hynix 宣布回购计划后股价上涨 12.7% 据韩国交易所数据显示，SK Hynix 股价在 20 日较前一交易日上涨 12.7%。此次大幅上涨是在该公司宣布大规模回购并注销库存股的计划后出现的。市场讨论中提到，该回购计划的规模可能达到 40 万亿韩元。 SK Hynix 宣布相关计划后，Samsung Electronics 的股东回报预期也有所提升。这两家公司都属于韩国国内半导体大盘股，此前曾因美国长期国债收益率近期飙升而出现波动。 分析师将持续上涨与人工智能需求带来的利润增长联系起来 市场分析师强调，半导体股要维持持续上涨趋势，人工智能半导体需求必须转化为实际利润和现金流的增长。相关评论

据金融监督院（FSS）称，截至6月末，韩国国内银行的贷款逾期率为0.56%，较5月的0.67%下降0.11个百分点。这一下降主要源于季度末的管理措施：银行在6月清理了5.3万亿韩元的逾期贷款，而4月至5月期间每月的清理规模为1.5万亿至1.6万亿韩元；与此同时，新增逾期贷款从5月的3.3万亿韩元降至2.6万亿韩元。FSS正在全球利率上升趋势的不确定性和中东地缘政治风险的背景下，监测资产质量趋势。 银行将季度末逾期贷款清理规模扩大至5.3万亿韩元 逾期率下降反映了季度末效应，即银行大幅扩大了逾期贷款管理活动。银行在1月和2月分别清理了1.3万亿韩元的逾期贷款，随后在3月将清理规模扩大至4.3万亿韩元。6月清理的5.3万亿韩元大幅超过4月的1.6万亿韩元和5月的1.5万亿韩元。这种模式通常表明，逾期率会在季度末大幅下降，随后在接下来的几个月再次上升。 6月新增逾期贷款率为0.10%，较5月的0.13%下降0.03个百分点，也比去年6月的0.11%低0.01个百分点。 企业贷款逾期率降至0.68%，家庭贷款逾期率降至0.40% 截至6月末，企业贷款逾期率从5月的0.84%降至0.68%，下降

周四上午金价反弹，此前费城联储8月制造业调查超出预期，从7月的41.4升至47.4。该读数创下五年新高，超过经济学家预测的25.0，推动现货黄金升至每盎司4,470.09美元，尽管当日交易时段下跌了1.17%。费城联储将这一改善归因于制造业活动扩张，当前活动、新订单和出货量指标仍高于非衰退时期的平均水平。该调查的强劲表现反映出，在经济持续调整之际，制造业仍具有潜在韧性。 费城联储调查显示制造业活动创五年新高 费城联储8月制造业商业展望为47.4，创下自2021年4月以来的最高读数。近57%的受访企业报告活动增加，10%报告活动减少，29%报告没有变化。当前新订单指数下降7点至30.1，近46%的企业报告新订单增加，16%报告减少，36%报告没有变化。8月出货量指数从33.7降至27.7。金价接近当日低点交易，但在美东时间上午8:30数据发布后的几分钟内出现反弹。 就业指数升至2022年4月以来最高水平 就业指数上升18点至27.9，创下自2022年4月以来的最高读数。近33%的企业报告就业水平增加，高于上月的13%；5%报告减少，62%报告没有变化。报告就业没有变化的企业占比降至两年来

Payward 是加密货币交易所 Kraken 的母公司。其联合首席执行官 Dave Ripley 在 2026 年怀俄明区块链研讨会上表示，公司正在探索在美国以外获得完整银行牌照。Ripley 表示，公司正在其他地区申请银行牌照，但没有具体说明 Payward 的目标司法管辖区或牌照类型。此举是 Payward 从加密货币交易业务拓展至资产管理和金融基础设施服务的一部分，建立在其现有的怀俄明州特许特殊目的存款机构 Kraken Financial 之上。 Payward 瞄准美国以外市场的完整银行牌照 Dave Ripley 在 2026 年怀俄明区块链研讨会上告诉 The Block，Payward 正在考虑在其他一些市场成为一家完整银行，但短期内可能不会在美国实现这一目标。Ripley 表示，交易、银行业务和资产管理是公司重点关注的三个产品领域。 “什么是银行业务？就是支付和资金转移，是借贷，是收益产品，也是托管，”Ripley 说，“这四项业务我们都有。”他表示，在其他地区获得传统银行牌照，可能使 Payward 能够向更多客户提供更多金融产品。 Kraken Financia