Gate 深度报道与加密市场分析

Shinhan Securities 于 10 日发布报告，建议投资者在半导体和人工智能（AI）板块成功反弹时继续持有或增持相关股票，而不是获利了结。该证券公司指出，随着 9 月波动率降至年初水平，市场状况有所改善，为基本面驱动的价格走势创造了更有利的环境。据分析师 Kim Seong-hwan 表示，目前的反弹由被动基金和股票回购推动，而非杠杆或投机资本，这表明如果杠杆资金在年底前回归，涨势可能进一步延续。 市场波动率下降为韩国股票创造有利条件 Shinhan Securities 预测，9 月至 10 月的市场环境将有利于上半年引领市场的股票。9 月，半导体和人工智能相关股票出现反弹迹象，而 7 月至 8 月表现相对强劲的软件股和价值股则进入盘整阶段。 市场状况趋于稳定，被认为是领先股票重新获得动能的关键因素。Kim Seong-hwan 指出，半导体和人工智能公司在 7 月至 8 月期间在盈利和估值方面保持优势，但高波动率阻碍了这些优势充分反映在股价中。随着本月波动率迅速降至年初水平，企业盈利对股价施加更大影响的条件已经形成。Kim 表示：“OpenAI 的‘Astra’也成为反

元大证券于10日维持对韩国证券业的“买入”投资评级，但建议投资者采取保守态度，因为风险资产的投资吸引力正在下降。分析师Woo Do-hyung表示，这种谨慎态度源于持续的宏观经济不确定性和不断上升的市场利率，这些因素正在降低风险资产的吸引力。分析师称，证券业目前正处于底部盘整阶段，预计股息吸引力将在年末前增强，并限制股价下行空间，因此以股息收益率为重点的交易策略将会有效。 元大证券下调主要证券公司2026年第三季度盈利预测 元大证券预计，其覆盖的证券公司——Samsung Securities、Mirae Asset Securities、NH Investment & Securities、Korea Financial Group和Kiwoom Securities——2026年第三季度归属于控股股东的合计净利润将达到1.5万亿韩元。该预测较市场共识预期低29.6%。分析师Woo解释称，跑输的原因在于，随着投资者换手率下降，交易量减少将导致经纪业务盈利疲软；同时，利率上升和股市低迷预计也将推动交易利润下降。 下调2026年和2027年交易量预测 元大证券修订了对KOSPI和KOSD

美元兑韩元汇率于10日凌晨6点报1,340.60韩元，较前一个首尔交易时段的收盘价1,336.10韩元上涨4.50韩元。汇率上涨反映出美国国债收益率上升以及国际油价飙升。美国财政部宣布扩大债券回购计划，引发美债市场抛售，推动10年期美国国债收益率升至2023年11月以来的最高水平。此前，受日元走强以及外国投资者大规模抛售美元合约的影响，该货币对在首尔交易时段跌至1,336.10韩元，创下近1年11个月以来的最低收盘价。 美元兑韩元汇率触及1,334.60韩元后反弹 美元兑韩元汇率于凌晨6点报1,340.60韩元，较前一个首尔交易时段的收盘价1,336.10韩元上涨4.50韩元。与24小时前凌晨6点的收盘价1,342.80韩元相比，汇率下跌2.20韩元。在伦敦交易时段，该货币对进一步下跌至1,334.60韩元，创下年内新低。在美国财政部宣布回购债券后，美元扭转了纽约早盘的弱势。 美国财政部宣布回购计划引发债券抛售 美国财政部宣布，在次日的回购操作中，将剩余期限为10至20年的债券购买上限从此前的20亿美元提高至60亿美元。市场此前预计上限最高为100亿美元，因此在得知实际规模低于预期后抛

Heungkuk Securities 于 9 月 10 日宣布，预计 SK 将在 2026 年实现 18.3 万亿韩元的营业利润，迎来业绩全面反转之年。分析师 Park Jong-ryeol 维持“Buy”评级和 840,000 韩元目标价格，理由是 SK Square 将引领合并营业利润增长，同时 SK 创新、SK 电讯和 SK Ecoplant 的业绩也将有所改善。该预测反映出 SK 正从近期的跑输中转型。分析师预计，随着集团主要子公司进入复苏阶段，股东回报将增强，股票可能迎来重估。 Heungkuk Securities 预测 SK 第三季度营业利润为 4.1 万亿韩元 Heungkuk Securities 预计 SK 第三季度合并营收为 37.1 万亿韩元，同比增长 19.4%；营业利润将同比激增 528.2%，达到 4.1 万亿韩元。Park Jong-ryeol 表示，强劲表现延续自上一季度，主要得益于 SK Square 半导体业务的动能，以及 SK 创新受油价上涨和库存相关收益推动、炼化利润率改善的带动。预计 SK 电讯和 SK Networks 也将录得稳健的经营

IBK Securities 于10日披露，已启动对韩国半导体设备制造商 TESS（股票代码：095610）的覆盖，给予买入评级，目标价格为210,000韩元。分析师 Kang Min-gu 指出，TESS 2026年第二季度创纪录的2,069亿韩元订单积压是预期股价上涨的主要驱动力，这一数值是此前10年最高纪录869亿韩元的两倍多。TESS 专注于前端半导体制造设备，包括用于高层数 NAND 生产中沉积硬掩膜的 ACL（非晶碳层）系统，以及用于防止晶圆翘曲的 BSD（背面沉积）系统，因此有望受益于行业向1,000层及以上架构发展的路线图。 IBK Securities 启动对 TESS 的覆盖，订单积压创历史新高 IBK Securities 将 TESS 的目标价格设定为210,000韩元，并强调公司自2026年起订单出现爆发式增长。分析师 Kang Min-gu 表示，TESS 2026年第二季度的订单积压达到2,069亿韩元，创历史新高，超过此前10年869亿韩元的峰值。Kang 指出，对于半导体材料和零部件企业而言，盈利和股价往往与订单获取同步变动；鉴于即将开展的新晶圆厂建设

国际货币事务研究所（IIMA）是日本领先的私营经济研究机构。该机构预测，日本银行（BOJ）将在 9 月 17-18 日的货币政策会议上加息，但日元走势将取决于央行随后采取的立场。IIMA 在 9 月 10 日发布的一份报告中表示，在美日协调干预外汇市场后，要求纠正日元疲软趋势的政治压力有所加剧，使货币政策成为缓解日元贬值压力的主要工具，并推动 BOJ 走向加息。该分析发布之际，日本政府释放出更强烈的意愿，准备应对可能通过进口价格压力加速通胀的货币疲软问题。 IIMA 预测加息 0.25 个百分点，目标升至 1.25% IIMA 预计，BOJ 将在 9 月会议上加息 0.25 个百分点，将无担保隔夜拆借利率的指导目标上调至约 1.25%。该研究机构表示：“在美日协调干预外汇市场后，纠正日元疲软趋势的政治重要性正在上升。为缓解日元贬值压力，只能依靠货币政策，市场对 BOJ 更有可能加息的预期也有所增强。” 这一预测反映出 IIMA 的评估，即在美日当局协调干预外汇市场后，货币政策已成为应对货币贬值的主要可用机制。 风险中性利率分析显示加息预期增强 IIMA 对美日协调干预外汇市场后日本长线

RadiantsDAO 发起了 SolanaMobile Clock In 黑客松，奖池为 13.5 万美元，并在公告发布后 24 小时内收到参赛者提交的应用软件。该竞赛旨在鼓励在 Solana 平台上快速开发应用软件，推动 Solana 区块链生态系统内的创新，并促进开发者社区参与。 黑客松在 24 小时内收到参赛作品 SolanaMobile 黑客松在公告发布后 24 小时内就收到参赛者提交的应用软件。这种参与度表明，开发者对 Solana 生态系统提供的机会感兴趣。13.5 万美元的奖池进一步激励开发者参加这项专注于快速开发应用软件的竞赛。 RadiantsDAO 和 SolanaMobile 在 Solana 生态系统中的角色 SolanaMobile 在 Solana 区块链生态系统内开展业务，专注于移动应用软件和解决方案。RadiantsDAO 推动社区驱动的倡议，以增强 Solana 平台的能力。作为生态系统发展工作的一部分，该组织高度重视黑客松的成功。 常见问题 SolanaMobile Clock In 黑客松的奖池是多少？ 由 RadiantsDAO 组织的 Sol

韩国国债期货在隔夜交易中表现不一，因美国国债走弱。3 年期国债期货收于 103.04，与前一日收盘价持平，而 10 年期国债期货下跌 26 个跳点至 104.86。此前，美国财政部宣布将长线债券回购上限提高至原来的三倍，达到 60 亿美元，但低于华尔街预期的 100 亿美元，令整个美国国债市场感到失望。 韩国债券期货隔夜交易表现不一 据首尔债券市场消息，3 年期国债期货在隔夜交易中收于 103.04，与前一日常规交易时段的收盘价持平。外国投资者净买入 96 份合约，而金融机构和散户投资者分别净卖出 52 份和 44 份合约。 10 年期国债期货收于 104.86，下跌 26 个跳点。外国投资者净卖出 45 份合约，而散户投资者净买入 45 份合约。 3 年期债券的交易量从上一交易时段的 1 份合约增至 99 份合约。10 年期债券的交易量从 13 份合约增至 155 份合约。 回购上限扩大后美国国债收益率上升 同期，美国国债收益率全线上升。美国 10 年期国债收益率较纽约市场前一交易日收盘价上升 5.20 个基点，30 年期收益率上升 4.40 个基点，2 年期收益率上升 3.80 个

韩国交易所（Korea Exchange）在 6 月 1 日首次出现单股杠杆 ETF 超过管理标准的情况后，时隔 72 天才将负跟踪误差明确纳入投资警示股票标准。金融服务委员会于 8 月 12 日批准修订监管规定，明确所有 ETF 和 ETN 的负跟踪误差均按绝对值处理，并将管理义务标准收紧至国内产品 2%、海外产品 5%。在此期间，有两起案例达到首次指定投资警示股票所适用的 6% 阈值，但由于负百分比的处理规则含糊不清，未被纳入实际监管范围。这促使重建韩国党议员金炯年宣布，国会审计将审查这一监管漏洞。 6 月 1 日记录首起负跟踪误差案例 首起超过管理标准的负跟踪误差事件发生于 6 月 1 日，即 5 月 27 日 16 只单股杠杆 ETF 产品上市后的第 4 个交易日。“PLUS Samsung Electronics Futures Single Stock Inverse 2X”产品录得 -3.08% 的收盘跟踪误差，超过当时适用于国内 ETF 的 3% 阈值。跟踪误差衡量 ETF 市场价格与其净值（NAV）之间的百分比差异。负跟踪误差表示市场价格低于净值，正跟踪误差则表示市场

Gemini 将于 9 月 10 日举办一场活动，届时一位比特币历史学家将探讨加密货币的历史。该倡议旨在通过探索塑造比特币的关键时刻，加深爱好者和新手对比特币的理解。Gemini 希望通过这一教育活动促进更广泛的社区参与，并提升人们对比特币演变的兴趣。 常见问题 Gemini 将于 9 月 10 日举办什么活动？ Gemini 将举办一场活动，邀请一位比特币历史学家探讨加密货币丰富的历史，并探索塑造比特币的关键时刻。 Gemini 为什么要组织这场邀请比特币历史学家参加的活动？ 该倡议旨在加深加密货币爱好者和新手对比特币的理解，促进更广泛的社区参与，并提升人们对比特币演变的兴趣。

据加密推特评论员 SolanaFlor 称，World XYZ 网站上线数小时后便因前所未有的流量而下线。此次中断影响了该平台基于 Solana 并采用 Chainlink 技术构建的预测市场。流量激增凸显了预测市场领域对去中心化金融解决方案日益增长的需求，同时也引发了人们对该平台在首次上线期间应对用户参与度的能力的质疑。 World XYZ 在 Solana 上运营预测市场 World XYZ 运营着一个允许用户对未来事件下注的预测市场。该平台最近在 Solana 上线，并采用了 Chainlink 的技术。网站在首次上线后停机，表明新平台在扩展以满足用户需求时面临技术挑战。交易员查看订单簿时发现，该平台的网站无法应对流量激增，导致暂时关闭。 常见问题 是什么导致 World XYZ 的网站下线？ 据加密推特评论员 SolanaFloor 报道，World XYZ 网站上线数小时后便因前所未有的流量而下线。 World XYZ 的预测市场使用什么技术？ World XYZ 在 Solana 上运营一个使用 Chainlink 技术的预测市场，允许用户对未来事件下注。

NH Investment & Securities 于 9 月 10 日将 Com2uS（078340）目标股价从 43,000 韩元上调至 50,000 韩元，原因是 8 月 26 日上线的《Zeus: God of Arrogance》表现强劲。该游戏连续两周位居谷歌应用商店收入榜第 1 名，促使该券商大幅上调收入和盈利预测，同时维持“买入”评级。Com2uS 股票的市盈率为 8.2 倍，而全球游戏行业平均为 22.9 倍。分析师 Ahn Jae-min 认为，这表明其估值偏低。 《Zeus: God of Arrogance》连续两周保持收入榜首 《Zeus: God of Arrogance》于 8 月 26 日上线，并在 9 月初前一直保持谷歌应用商店收入榜第 1 名。NH Investment & Securities 分析师 Ahn Jae-min 表示，该游戏的表现将从第 3 季度开始对盈利产生重大影响。该游戏上线后还立即登上苹果应用商店收入榜第 1 名，随后排名有所调整。 Ahn 指出，Com2uS 为此次发布的直播运营做了充分准备，这与此前未能维持初始动力的发布有

硬件钱包制造商 Trezor 周三警告用户，黑客入侵了其第三方邮箱服务商，并利用该服务商发送伪装成关键安全警报的网络钓鱼邮件。该公司在东部时间下午 4:30 后发布声明，提醒用户，标题为“关键安全警报：STM32 熵漏洞”的邮件是窃取凭证的诈骗企图。此次入侵利用 Trezor 的合法邮件基础设施发送虚假警报，声称硬件缺陷影响了四分之一的设备。此前 8 月曾发生一系列安全事件，包括 ShipMonk 数据泄露，导致 80,689 名 Trezor 客户的信息暴露，以及另一起针对 Coldcard 漏洞的攻击，造成用户损失超过 1.3 亿美元的比特币。 Trezor 确认通过遭入侵的邮箱服务商发起网络钓鱼活动 Trezor 在 X 上发布警告称，名为“关键安全警报：STM32 熵漏洞”的邮件并非来自该公司，而是一次网络钓鱼企图。该公司指示用户不要点击欺诈邮件中的任何链接。 虚假邮件声称，Trezor 工程师发现了其设备所使用的 STM32 微控制器存在一个关键硬件级漏洞。邮件错误地表示，该缺陷影响约四分之一的设备，可能导致恢复短语的随机性不足。 Trezor 表示已关闭攻击中使用的域名，并

韩国金融服务委员会在 9 日的例行会议上批准三星证券开展短线融资业务，使其结束了自 2017 年被指定为综合金融投资公司以来长达 9 年的等待期。该批准使三星证券成为韩国第八家获准发行商业票据的证券公司，允许其通过发行期限在一年以内的自有金融产品，筹集最高相当于其权益资本 200% 的资金。此次延迟源于大股东资格问题以及与内部控制相关的制裁，这些问题此前阻碍了该证券公司拓展这一业务领域。 三星证券获得 16 万亿韩元的融资能力 商业票据是指证券公司以自身信用为基础发行、期限在一年以内的金融产品。获准发行商业票据的证券公司可以筹集最高相当于其权益资本 200% 的资金。鉴于三星证券截至 6 月底的权益资本约为 8 万亿韩元，该公司理论上可以获得最高 16 万亿韩元的新增融资能力。此次批准赋予三星证券与其他七家韩国主要证券公司相同的融资机制，使其能够将资金投向企业贷款、公司债券和未上市公司投资。 政府政策旨在降低企业融资对银行的依赖 韩国政府重新开放证券公司发行商业票据的机会，以解决金融体系过度依赖银行的问题。具有增长潜力但抵押品和信用不足的企业，继续面临银行融资的高门槛。政府修改相关规定

韩国政府在 5 月 10 日举行的经济部长会议上宣布打击贸易型金融与财政犯罪（TBFC）。该倡议针对以下企业：通过虚增出口记录来避免股票退市、获得首次公开募股批准、获取补贴或政策性贷款，或在公共采购中将进口商品伪装成国产产品。海关总署将围绕四个检查领域牵头执法：资本市场操纵、政策与贸易融资欺诈、补贴欺诈以及公共采购欺诈。政府表示，这些措施旨在保护国家财政并建立公平的经济秩序。 政府在四个检查领域打击出口欺诈 政府确定了四个重点检查领域：资本市场、政策与贸易融资、政府补贴以及公共采购。海关总署将与相关部委协调，发现各领域中的出口记录操纵行为。各部委将利用检查结果改革监管制度，并加强其项目的公平性与可靠性。 资本市场检查聚焦于避免退市和首次公开募股欺诈 资本市场检查将针对涉嫌通过虚增出口记录来避免退市的经营困难上市公司。新近在 KOSDAQ 或 KONEX 市场上市的公司，以及正在接受上市审查的公司，也将受到审查。政府将核实企业是否操纵出口数据以满足上市要求，或夸大企业估值以抬高公开发行价格。 政策与贸易融资检查针对贷款操纵行为 政府将调查涉嫌伪造出口记录以提高贷款额度或获得利率下调的企业

据韩国投资证券称，由于美国供应商短缺，韩国光通信公司正在获得大型数据中心订单。英伟达 CEO 黄仁勋指出，光通信是未来 AI 基础设施的必要技术；分析师 Kim Jung-chan 表示，激增的数据中心互联（DCI）需求已超过全球主要光学元件供应商的产能。该分析师预计，韩国企业的业绩改善将从 2027 年起逐步显现，这反映出光学元件供应链整合所需的供应商认证周期较长。 韩国光通信企业在 DCI 需求激增之际扩大订单积压 韩国光通信公司近几个月报告称订单积压大幅增加。Lycom 于 6 月获得富士通子公司 1finity 的两份光放大器合同，将订单积压从 650 亿韩元扩大至 1,470 亿韩元。Daehan Optical Communications 于 2 月和 6 月分别获得价值 56 亿韩元和 355 亿韩元的 864 芯超高密度光缆订单，使其订单积压总额达到 1,140 亿韩元。Laontech 获得了一份价值 15 亿韩元、用于光通信应用的空间光调制器（SLM）背板订单。RF Materials 继续扩大向 Lumentum 供应泵浦激光器封装的出货量。 Kim Jung-

随着全球货币政策转向和外汇市场波动，韩元兑美元汇率持续变化，韩国 ETF 投资者面临收益分化。首尔外汇市场10日交易中，韩元兑美元汇率下跌9.5韩元至1336.1韩元，延续下行趋势，较7月高点1559.2韩元下跌14.31%。汇率波动因投资标的、对冲策略和资产类别不同，导致 ETF 表现出现明显差异。证券行业分析师建议，在汇率波动期间调整海外未对冲产品和出口股敞口，同时通过配置货币对冲产品或美元反向 ETF 实现投资组合多元化。 货币对冲与未对冲 ETF 呈现 5%p 表现差距 海外资产 ETF 根据汇率风险的处理方式分为未对冲和对冲两类。未对冲 ETF——即没有特殊标注的标准海外 ETF——其回报同时受到基础资产价格变动和韩元兑美元汇率波动的影响。名称中标有 (H) 的货币对冲 ETF，则通过远期货币合约规避汇率风险，仅跟踪基础资产的表现。 近一个月主要美国指数跟踪 ETF 的表现数据显示了韩元升值的影响。跟踪标普500指数的未对冲 ETF 跌幅均超过5%：TIGER US S&P500 下跌5.74%，KODEX US S&P500 下跌5.79%，ACE US S&P500 下跌

Chainalysis 发现，与朝鲜民主主义人民共和国有关联的威胁行为者通过 Xinbi 市场洗钱数千万美元的被盗加密货币。这家区块链分析公司披露，Xinbi 处理的犯罪交易总额估计达 240 亿美元，并引发了重大执法行动。美国财政部已制裁 Xinbi，原因是其协助开展这些非法活动；与此同时，司法部没收了价值 5200 万美元的非法加密货币，并冻结了与该市场相关的基础设施。这些调查结果凸显了通过加密货币平台实施的网络犯罪规模，以及国际社会打击此类活动的力度正在不断加大。 Black U 供应商用稳定币替换被盗资产 Chainalysis 发现，与朝鲜民主主义人民共和国有关联的行为者利用名为“Black U”的专业供应商，通过 Xinbi 市场洗钱被盗资金。这些供应商用来自其他非法来源的稳定币替换可追踪的被盗资产，从而有效掩盖资金来源。这种洗钱机制使威胁行为者能够转移大量被盗资金，同时掩盖交易轨迹。Black U 供应商网络是 Xinbi 能够处理数十亿美元犯罪交易的非法基础设施的关键组成部分。 美国财政部制裁 Xinbi，司法部没收 5200 万美元 美国财政部已制裁 Xinbi，原因

StoneX Group 于 9 月 9 日宣布，将于 9 月 12 日起在英国停用 City Index 品牌，改用 StoneX Trading，结束这一英国历史最悠久的杠杆交易品牌之一长达 43 年的运营。此次品牌重塑是在 StoneX 于 2020 年以约 2.36 亿美元收购 GAIN Capital 后进行的，City Index 也因此成为该集团组合的一部分。这一变更将英国零售业务整合至 StoneX 的企业品牌之下，而不再继续通过原 GAIN Capital 品牌架构运营。公司表示，此举旨在让零售交易者与集团更广泛的市场基础设施建立更紧密的联系。该基础设施覆盖机构、商业、支付和自主交易市场，并遍布全球 80 多个办公室。 StoneX 推出 StoneX Trading 取代 City Index 品牌 City Index 品牌计划于 9 月 12 日退出英国市场。StoneX Trading 网站已上线，新品牌正在移动应用、数字渠道和客户通信中逐步启用。 对于现有客户，StoneX 表示，账户结构、交易平台和支持安排均不会改变。City Index 名称停用后，新的

CNBC 的 Jim Cramer 周三表示，尽管市场担忧情绪不断加剧，但他仍对股票持乐观态度。这位《Mad Money》主持人承认，油价上涨开始拖累消费者支出和零售股，但他指出，有三个因素让他尚未转为看跌：AI 股票表现强劲、银行股展现韧性，以及油价可能回落。主要股票指数周三连续第三个交易日下跌，道琼斯工业平均指数下跌近 0.8%，标普 500 指数下跌 0.5%，纳斯达克指数下跌超过 0.6%。Cramer 指出，道琼斯指数已从 1981 年 9 月 9 日的 853 点攀升至如今的 52,000 点以上，并表示：“从长线来看，做空并不真正划算。” 主要股票指数连续第三个交易日下跌 道琼斯工业平均指数周三下跌近 0.8%，跌幅超过标普 500 指数 0.5% 的跌幅以及纳斯达克指数超过 0.6% 的跌幅。三大股票基准指数均连续第三个交易日下跌。油价上涨加剧了面向消费者行业的抛售压力。Comcast 股价周三下跌 6.6%。宝洁和 General Mills 分别下跌 2% 和近 1.6%，而 Stanley Black & Decker 下跌近 2.3%。 Cramer 解释了市场