Gate 深度报道与加密市场分析

美国证券交易委员会于6月29日对总部位于拉斯维加斯的Quest Education L.L.C.、其创始人Daniel Blue及前雇员David Christopher White和Keitoh Jordan Spears获得最终同意判决，结束了于2025年1月提起的执法行动。SEC指控该公司在2019年10月至2023年4月期间非法作为未注册证券经纪人运营，从私人投资发行中赚取了约250万美元佣金。该判决由美国内华达州地区法院作出，针对的是随着私募市场扩张以及更多投资者通过自主退休账户获得替代投资机会，企业未经必要的经纪人注册而收取交易型报酬所引发的监管担忧。 SEC指控Quest Education在未进行经纪人注册的情况下赚取250万美元佣金 根据SEC的投诉，Quest Education将自己描绘为一家专注于帮助客户建立自主退休账户的金融教育公司。监管机构指控该公司的主要收入来源来自发行人支付的佣金，这些发行人的私人投资被推销给Quest的客户。SEC指控Quest积极鼓励客户投资至少八家公司的私人证券发行，并从这些发行人处收取约250万美元的佣金作为回报。监管机构指控，Q

根据公开的XRP金库公司Evernorth的数据，截至6月最后完整一周，XRP账本上托管着超过40亿美元（$4 billion）的代币化现实世界资产。该网络上的现货ETF连续八周录得净流入，总计约14.7亿美元，同时新钱包创建量同期激增约40%，达到自3月以来的最高周度水平。这一增长源于机构对代币化资产的采用以及通过投资产品的持续资本配置。Evernorth的分析认为，代币化资产扩张、机构ETF流入以及网络参与度上升的共同作用，使XRP账本成为代币化金融的基础设施。 代币化资产在XRP账本上达到40亿美元 超过500种代币化金融产品已在XRP账本上运行，价值约40亿美元，包括债券、国债产品、基金以及其他上链的现实世界资产。据Evernorth称，40亿美元的规模至少是目前9亿美元XRP ETF市场的4倍。 据报道，今年早些时候，涉及摩根大通、Ondo Finance和Mastercard的一笔代币化美国国债赎回事宜在XRP账本上四秒内完成结算，展示了该网络对机构级交易的结算速度。 XRP ETF连续八周呈现净流入 截至6月最后完整一周，现货XRP ETF已连续八周录得净流入。仅在那周，

华尔街分析师和 US Treasury 对 AI 涨势的可持续性发布了相互矛盾的评估，与此同时主要半导体公司报告了创纪录的收益。一份近期非公开的 US Treasury 草案报告警告，未能将 AI 投资变现可能引发互联网时代的金融冲击，而 JPMorgan 则认为持续的半导体供应短缺提供了买入机会。这一分歧出现时，大型科技基础设施支出在 2025 年达到了 $848B ，三星电子和 Micron 报告了历史性的业绩。Treasury 分析师指出，与互联网时代相比，AI 与美国经济的融合更深，并列举了如果生产力增长未能实现，可能涉及数据中心建设融资、私人信贷市场、云服务商、芯片制造商和公用事业的风险。市场关注点现在转移到即将到来的财报电话会议：Penguin Solutions 于 7 月 7 日（当地时间），TSMC 于 10 日和 16 日，以及 ASML 于 15 日，届时 CEO 对合同管道和未来前景的指引将考验投资周期的持久性。 US Treasury 警告 AI 变现失败可能重演互联网泡沫崩盘 政治媒体 Notus 于 7 月 7 日报道，US Treasury 分析师起草了

RoboForex 推出了其 MobileTrader 平台作为 Telegram 小程序，让客户能够直接在消息应用内交易金融市场，无需在平台间切换。该集成通过将交易执行功能嵌入社交环境，解决了交易社区中日益增长的 Telegram 使用需求，用于市场评论、跟单交易和信号分发。这一举措反映了经纪商中的更广泛行业趋势，即将交易服务整合到散户投资者已花费大量时间的平台中，从而减少发现机会与执行交易之间的摩擦。 RoboForex MobileTrader Telegram 小程序功能 该 Telegram 小程序提供订单执行、账户管理、实时图表、存款和取款、经济日历、市场分析、跟单交易接入和跨平台同步。用户可以开立和管理交易、监控持仓和余额、跟踪实时市场数据、为账户充值、查看预定市场事件、浏览整合的研究报告、关注数千种交易策略，并在网页、iOS 或 Android 平台上继续交易。该小程序是 RoboForex 的 MobileTrader 生态系统的一部分，允许用户在 Telegram、移动应用和网页平台之间切换，同时保持对相同账户、持仓和交易历史的访问。 Telegram 小程序详解

MERGE Madrid 2026 是一个机构级区块链和 Web3 会议，将于 2026 年 10 月 27 日至 29 日在西班牙首都召集包括 BBVA、Cecabank、BNP Paribas、Banca Sella、Raiffeisen Bank 和 Piraeus Bank 在内的欧洲主要银行，讨论区域数字资产战略。此次活动将重点关注 Qivalis 联盟，这是一个由 37 家欧洲金融实体组成的联盟，正在开发一种符合《加密资产市场法规》的欧元锚定稳定币，这反映了欧洲银行为确保区域在数字货币中的主权而做出的战略努力，而不是将主导权让给美元支持的替代品。这一举措凸显了传统银行、支付处理商和监管机构之间在决定数字货币基础设施发展轨迹方面更广泛的行业竞争。 Qivalis 联盟在 MiCA 监管下开发欧元锚定稳定币 此次活动的一个焦点将是 Qivalis 联盟，这是一个由 37 家欧洲金融实体组成的联盟，正在开发一种符合《加密资产市场法规》的欧元锚定稳定币。该倡议旨在建立一个专为全球经济量身定制的持续即时结算网络。MERGE 创始人 Paula Pascual 表示：“我们正在经历金融

Galaxy Digital 周一完成了其位于西德克萨斯州 Helios 数据中心园区的第一阶段电力交付，在 15 年租约下向 CoreWeave 交付了 133 兆瓦关键 IT 负载。Galaxy 表示，此次交付按计划覆盖了约 200 兆瓦的总电力，第一阶段租约的租金将从 2026 年第二季度开始计算。这一完成标志着该场地从比特币挖矿向创收型 AI 基础设施的转型，反映了整个矿业领域的更广泛转变，因为拥有合同电力的运营商正在将产能重新定向给比区块奖励更能提供稳定收入的 AI 租户。 Galaxy 在 15 年 CoreWeave 租约下交付 133 兆瓦关键 IT 负载 Galaxy Digital 在西德克萨斯州的 Helios 数据中心园区向 CoreWeave 交付了 133 兆瓦关键 IT 负载，覆盖约 200 兆瓦总电力。租金将从 2026 年第二季度开始收取，适用于第一阶段租约。租约期限为 15 年，附带两次各五年的延期选择权。 Helios 场地从比特币挖矿过渡到 AI 基础设施 Helios 最初是北美最大的比特币矿场之一，是一个 180 兆瓦的设施，Galaxy 于

预测市场数据显示哥伦比亚胜率 43%、瑞士 27%、平局 32%，成交量达 $2.84M。从交易逻辑出发，拆解淘汰赛阶段的概率定价、平局溢价成因及临场变量对价格的影响机制。

Naver Financial 与 Upbit 母公司 Dunamu 于周一宣布，其股票互换交易已推迟至 12 月 31 日。此次延迟源于韩国当地不断变化的监管环境。这是该交易第二次被推迟。今年 3 月，两家公司曾将交易日期从 6 月 30 日推迟至 9 月 30 日。该交易最初于去年公布，当时韩国 IT 巨头 Naver 的金融服务子公司 Naver Financial 确认了与 Dunamu 的合并协议。该延迟已在韩国官方企业电子披露系统 Dart 上提交的文件中披露。韩国正在制定的《数字资产基本法》包含一项存在争议的条款，可能将国内加密货币交易所大股东持股比例限制在 20%，这或将对交易结果产生影响。 Naver Financial 将发行 8756 万股用于 Dunamu 股票互换 为促成交易，Naver Financial 计划发行 8756 万股新股，价值约 15.13 万亿韩元（99 亿美元）。Naver Financial 每股定价为 172,780 韩元（113.40 美元）。换股比例为每 1 股 Dunamu 股票可换 2.5422618 股 Naver Finan

国内股票型基金投资者本月从股票基金中撤资 9.95 万亿韩元，极端市场波动推动资金流向更安全的资产。据韩国金融投资协会数据，截至前一日，股票型基金本金为 221.8 万亿韩元，较上月末有所下降；而债券型基金本金增加 1.33 万亿韩元至 202.38 万亿韩元；货币市场基金（MMF）余额激增 22.07 万亿韩元至 246.4 万亿韩元。资金外逃反映出投资者对国内股市过山车式表现的疲态，该表现源于三星电子和 SK 海力士的集中上涨，同时市场担忧获利了结和半导体需求见顶。KOSPI 上半年因存储半导体强势上涨约 100%，录得全球主要市场最高涨幅，但近期剧烈波动促使投资者寻求债券和超短期基金的稳定性。 股票型基金本金一个月下降 9.95 万亿韩元 据韩国金融投资协会数据，截至前一日，股票型基金本金（公募和私募合计）较上月末下降 9.95 万亿韩元至 221.8 万亿韩元。股票型基金上月 18 日曾扩大至 243.95 万亿韩元的峰值，随后进入下行趋势。本月国内股市每日大幅波动，资金流出加速。 债券基金和 MMF 吸引 23.4 万亿韩元资金流入 本月债券型基金本金增加 1.33 万亿韩元

欧洲证券和市场管理局选定 Etrading Software (Netherlands) B.V. 作为欧盟首个场外衍生品统一行情整合提供商。该任命是在修订后的《金融工具市场法规》实施后作出的，是 MiFIR 审查的标志性举措。统一行情整合器将汇总欧盟各地执行的场外衍生品交易的事后数据，形成单一市场信息来源。此举旨在提高价格透明度、增强市场效率，并为市场参与者提供跨越碎片化欧洲衍生品市场的交易活动全面视图。该计划是更广泛的资本市场联盟议程的一部分，该议程旨在深化跨境资本市场并提升欧洲金融市场的竞争力。 ESMA 完成对 MiFIR 要求的评估 ESMA 在对该公司依据 MiFIR 要求提交的申请进行全面评估后选定 Etrading Software。监管机构表示，该公司证明其有能力满足数据质量、运营韧性、市场数据整合以及整合信息发布等方面的所需标准。 监管机构现邀请 Etrading Software 提交正式授权申请。一旦获得授权，该公司将在 ESMA 的直接监管下运营场外衍生品统一行情整合器，初始期限为五年。 统一行情整合器应对场外衍生品市场碎片化 与交易所交易市场不同，场外衍生品

苹果在当地时间收盘上涨1.31%，报312.66美元，市值达到4.592万亿美元，与英伟达的4.732万亿美元差距缩小至约3%。这家iPhone制造商通过维持选择性的人工智能投资策略吸引投资者关注，与其他大型科技公司激进的资本支出增长形成鲜明对比。苹果克制的支出策略正使该公司在科技行业对人工智能过度投资担忧加剧的背景下，成为一种防御性选择。 苹果与英伟达市值差距缩小至3% 苹果市值在当日交易时段后达到4.592万亿美元，缩小了与英伟达的差距，后者在过去一年以4.732万亿美元占据全球第一位置。两家公司目前的差距约为3%。苹果股价312.66美元意味着该时段上涨1.31%。 苹果削减资本支出36% 而Alphabet和微软大幅增长 苹果第一季度资本支出同比下降36%，与竞争对手的AI支出模式形成鲜明对比。Alphabet第一季度资本支出同比增长107%，而微软支出增长85%。尽管整体资本支出较低，苹果正通过与博通和台积电的合作开发定制AI服务器芯片，将投资集中在特定的AI基础设施需求上。 分析师预测下半年折叠屏iPhone销量700-800万部 天风国际证券的郭明錤预测，被称为“iPho

233 只 KOSPI 股票中有 231 只的交易价格低于分析师目标价（截至 3 日），根据 FnGuide 在 7 日发布的数据。由于投资者资金集中在 AI 半导体和政策相关股，差距扩大，导致生物技术和电池板块跑输市场预期。在过去三个月内，有三家或以上证券公司设定目标价的股票中，有 136 只股票的差距超过 50%。这种分化反映了韩国股市在反复波动中缺乏明确方向，仅 LG 电子和 SK Networks 的交易价格高于目标价。 生物科技股低于分析师目标的差距最大 主要制药公司当前价格与分析师目标价之间存在显著差距。韩国五大制药公司之一的 Yuhan Corporation 的当前价格比目标价低 88.2%。SK Biopharm 录得 71.3% 的差距，Hanmi Pharmaceutical 则为 54.0%。 大盘生物科技股也跑输预期。Celltrion 当前价格比目标价低 48.6%，Samsung Biologics 的差距为 46.2%。传统制药股显示出更宽的差距：Daewon Pharmaceutical（94.1%）、Dong-A Socio Holdings（90.

国民年金公团理事长金成柱在上月23日的记者会上宣布，国民年金将进入退休年金市场。该公告旨在解决低收益率和高手续费问题，金成柱表示国民年金可以提供比民营运营商低三分之一的手续费，收益率可高出三倍。专家意见存在分歧，谨慎观点略微占优，主要集中在年金体系的结构性差异、预期的效率低下以及对收益率改善能否实现的质疑。 国民年金理事长金成柱宣布进入退休年金市场 金成柱在上月23日举行线上记者会，宣布国民年金将作为运营商参与退休年金市场，同时讨论引入基金型退休年金。金成柱表示，国民年金将发挥"鲶鱼效应"，改善陷于低收益率和高手续费结构的退休年金市场。截至去年年底，退休年金市场达到501万亿韩元，DC（确定缴费型）和IRP（个人退休年金）加入者中49.6%的收益率在2-4%区间，勉强跟上通胀。 金成柱自信地表示，"从成本效益来看，如果国民年金参与退休年金业务，手续费可降至民营部门的三分之一水平，收益率有望高出三倍。"国民年金优先考虑针对公共机构的开放模式，将约340家公共机构（占全部公共机构的0.2%）纳入范围。 专家普遍认为，这需要充分的社会讨论和制度设计，因为它直接关系到公共年金与民营年金之间角色

韩国金融监督院（FSS）于7日、8日和9日连续与金融机构召开会议，评估零售商Homeplus破产危机中与租赁门店相关的风险敞口。金融监督院7日与银行会面，8日与保险公司会面，9日与包括储蓄银行、资本公司和互助金融在内的二级金融机构会面，审查贷款状况和应对计划。这些会议旨在审查因法院于3日决定终止Homeplus企业重整程序后，向Homeplus租赁门店房东提供贷款所产生的间接风险敞口。 金融监督院安排连续三天跨金融行业会议 金融监督院于7日下午启动了与银行的会议系列，作为债权人小组讨论重点聚焦Homeplus租赁门店敞口。据金融当局7日消息，监管机构计划于8日与保险行业、9日与二级金融机构分别举行会议，评估各行业具体情况。 Financial Supervisory Service [Photo by Lee Chung-won] 会议针对向Homeplus租赁并运营门店的房东提供资金的金融公司。金融监督院正在从参会机构收集利息支付状况、贷款结构及未来应对计划等信息。 金融监督院逐店审查贷款结构和利息支付状况 监管机构设计这些会议旨在检查与Homeplus租赁门店相关的金融业间接敞口，

威廉·伍德和托马斯·布什于7月3日在纽约州最高法院对Polymarket提起诉讼，指控该平台在解决一个关于Strategy是否会在5月31日前出售比特币的预测市场时存在违约和欺骗行为。诉状将Polymarket、首席执行官谢恩·科普兰（Shayne Coplan）、首席营销官马修·莫达伯（Matthew Modabber）及其他相关实体列为被告。原告持有一个二元市场的"是"份额，该市场询问Strategy是否会在5月31日前出售任何比特币持仓。Strategy在向美国证券交易委员会（U.S. Securities and Exchange Commission）提交的8-K表格（Form 8-K）中披露，其在5月26日至5月31日期间出售了32枚比特币。Polymarket在添加澄清性语言后最终将该市场判定为"否"，原告声称该语言实际上要求截至5月31日截止日期有公开确认，而不仅仅是在此日期前完成出售。6月3日，UMA投票结束了最终审查，结果为"否"。预测市场使用UMA等去中心化投票机制来解决争议结果，当初始结果面临参与者质疑时。 Polymarket 将市场判定为"否"，尽管Stra

根据 Epic AI 预测，Sanil Electric 今年有望实现 37.2% 的营业利润率。这家韩国专业变压器制造商的业绩显著优于南韩“三大”电力设备制造商（Hyosung Heavy Industries、HD Hyundai Electric、LS Electric）平均 10-20% 的利润率。该公司于 4 月注册为 Bloom Energy 的官方供应商，并已获得数据中心特殊变压器累计订单总计 750 亿韩元。强劲的业绩得益于美国数据中心电力需求激增和电网老化更换需求，其 90% 以上收入来自出口，其中 70% 以上来自美国市场。 Sanil Electric 报告今年营业利润率预测为 37.2% 据 Epic AI 数据，Sanil Electric 今年的收入和营业利润共识分别为 6714 亿韩元和 2496 亿韩元，同比增长 33.8% 和 39.8%。该公司预计今年营业利润率为 37.2%，远高于国内专注于超高压变压器的电力设备行业领导者通常的 10-20% 区间。证券分析师预测业绩将持续强劲，明年的收入和营业利润预计分别为 8738 亿韩元和 3336 亿韩元，

Wemade 集团创始人 Park Kwan-ho 于上月30日宣布将其持有的全部39.33% Wemade 股份（1335万股）以每股68910韩元出售给 NeoPulse，总价达9200亿韩元——是披露前市场价的三倍。这笔交易引发了管理层控制权溢价争议，因为该每股价格推算至全部流通股时，隐含的企业估值高达2.34万亿韩元。本月五个交易日中，Wemade 股票及其上市关联公司 WemadeMax 和 WemadePlay 有三个交易日出现两位数百分比波动，其中 Wemade 在1日触及涨停板25100韩元，随后在7日收于18670韩元。这一溢价远超大宗交易中通常30-50%的加价幅度，引发了市场对集团旗下 Kosdaq 上市实体价值低估的猜测和买盘压力。行业观察人士指出，Kosdaq 小盘股流动性浅薄加剧了波动性，而游戏板块长期以来市盈率偏低，令估值评估更为复杂。 Park Kwan-ho 向 NeoPulse 出售 39.33% Wemade 股份（为市场价格的三倍） Wemade 董事会主席 Park Kwan-ho 于上月30日披露了一份股份转让协议，将其全部13350738股

多家由私募股权基金控制的韩国公司在5月29日和5月30日遭遇信用评级下调，此前Homeplus破产危机加剧了公司债券市场担忧。韩国信用评级在5月29日将SK Shieldus从A下调至A-，在5月30日将SK D&D从BBB下调至BBB-，理由是所有权转移至私募股权后集团支持预期降低以及债务负担上升。这些下调反映了信用机构对私募股权控制下的公司在危机期间面临更高财务风险的评估，因为它们无法依赖传统财阀附属公司可获得的集团层面支持结构。 韩国信用评级在私募股权收购后下调SK D&D评级 据证券和信用评级行业消息，韩国信用评级于5月30日将SK D&D的长期信用评级从BBB（列入降级观察）下调至BBB-（负面展望）。该机构还将该公司的短期评级从A3（列入降级观察）下调至A3-。韩国信用评级表示，SK D&D的有效控股股东从SK集团变更为私募股权基金HN&Company，使其在紧急情况下难以获得集团支持。此次评级行动还反映了因营运资本回收延迟和股权投资导致的借款负担增加。HN&Company于去年10月通过从SK Discovery收购31.27%的股份成为SK D&D的最大股东，交易金额约

Your Bourse 将 TradingView 的图表技术和交易平台库与其 Trade Server 基础设施集成，使经纪商能够构建多资产交易平台，同时保持后端控制。此次集成将 Trade Server 的 API 优先架构与 TradingView 的交易界面相结合，允许经纪商部署图表功能和完整的平台框架，同时通过单一交易账户支持多种资产类别。这一合作反映了行业向模块化经纪技术发展的趋势，即前端用户体验与后端执行基础设施相分离。 Your Bourse 提供三种 TradingView 集成选项 此次集成为经纪商提供了三种实施选择，具体取决于对客户界面的控制需求。经纪商可以集成带有完整订单管理的 TradingView 图表、自主交易平台内的 TradingView 高级图表，或完整的 TradingView 交易平台库以构建端到端交易应用。交易平台库包含 TradingView 的图表引擎、订单管理、技术分析工具、实时市场更新及交易功能。 Trade Server 支持单一账户下的六大资产类别 Trade Server 使经纪商能够通过一个交易账户提供多种资产类别。支持的交易工