Gate 深度报道与加密市场分析

Peptron 是一家专注于先进材料制造和医药研发的韩国生物技术公司，该公司 hit the daily lower price limit（每日股价下跌触及跌停）——该跌停始于第 9 日的盘后交易时段，直到第 10 日的常规交易时段仍未能突破。第 10 日该股收盘报 111,600 韩元，较前一日下跌 47,700 韩元或 29.94%。此次大幅下跌，源于 CEO Choi Ho-il 于第 9 日在韩国生物论坛（在 Daejeon 举行）上的相关言论。市场对其关于公司与美国医药公司 Eli Lilly 的联合研究的表述作出解读，认为 tirzepatide 的研发已被转移到另一家公司。股价下跌发生在 Peptron 迫近其与 Lilly 的联合研究期限到期之际——该期限为 10 月 7 日，且市场在为潜在的主合同做准备。Peptron 的股价曾在 11 月 20 日创下 52 周高点 392,500 韩元，但此后已跌至约该峰值的四分之一。 10 日交易时段 Peptron 股价跌至 111,600 韩元 据 Korea Exchange（韩国交易所）于 11 日披露，Peptron

隔夜担保融资利率（SOFR）是美国关键的货币市场基准利率，在流动性充裕的情况下持续下行。根据纽约联邦储备银行（New York Federal Reserve）在截至9日公布、负责计算 SOFR 的数据，截至当日 SOFR 跌至 3.53%。较前一日下跌 5 个基点，为自 5 月 21 日以来的最低水平。降幅主要归因于美国国债现金余额的显著减少，为货币市场释放了流动性。截至 8 日，国债现金余额约为 7492 亿美元，较上月底大约减少 170 亿美元。 SOFR 跌至 3.53%，为 5 月 21 日以来最低 本月 SOFR 每天都在下跌，毫无例外。与上月底相比，该利率下调了 15 个基点。SOFR 与准备金余额利息（IORB）之间的利差目前为 -12 个基点；IORB 报 3.65%，并作为联邦基金利率目标区间的上限。这也是自 5 月 21 日以来的最低水平。IORB 为美联储对银行准备金余额支付的利息，同时也充当隔夜货币市场利率的上限。IORB 下方的利差越大，说明货币市场流动性越充裕。 国债现金余额减少 1700 亿美元 数据来源：纽约联邦储备银行 美国国债的现金余额显著下降，释

苹果在周五于加利福尼亚州北区的联邦法院起诉 OpenAI，指控其在开发面向消费者的硬件方面存在窃取商业秘密的行为。iPhone 制造商称，OpenAI 拿走了苹果的知识产权，并在一份法律文件中表示：“在每一个层级，从其技术员工成员到其首席硬件官，并与商业合作伙伴协同，OpenAI 都在窃取苹果的商业秘密和机密信息。” 这起诉讼标志着两家公司关系的显著逆转。两家公司在 2024 年达成了一项备受瞩目的合作，当时 ChatGPT 被集成进 iPhone 的操作系统中。 苹果在商业秘密指控中点名 Tang Tan 和 Chang Liu 为被告 苹果的法律文件中点名 Tang Tan 为被告，他是 OpenAI 的首席硬件官，也是前苹果副总裁。该公司指控称，根据该文件，Tan “指示仍在为苹果工作的求职候选人，在他们的‘展示与讲解’面试环节中，从苹果带来‘实际部件’，以便他和他在 OpenAI 的团队能够进一步挖掘更多苹果的机密信息”。 也被点名为被告的还有 Chang Liu，他是加入 OpenAI 的前苹果员工。苹果指控 Liu 窃取了一台苹果笔记本电脑。该公司进一步称，OpenAI 就

美国司法部正在计划撤销对 Matthew Goettsche 的指控。他被指控是 BitClub Network 拟议庞氏骗局的幕后主使，检方称该骗局运作规模达 7.22 亿美元。根据一份援引知情人士的报道，华盛顿的高级官员指示新泽西州美国检察官办公室以不予再起诉（with prejudice）的方式驳回该起诉。在作出撤诉决定前，该案原本正朝着审判推进。此举是在与一些与特朗普总统的政治与法律圈层有关联的人士游说之后发生的，其中包括律师 Bradford Cohen，以及曾在《学徒》（The Apprentice）中担任过参赛者的 Brett Tolman。BitClub 案是上一轮周期中规模最大的加密货币欺诈起诉案件之一：已有三名共同被告事先认罪，而 Goettsche 的指控现正面临被撤销。 BitClub Network 案背景与指控 据称，Goettsche 曾被认为创建了 BitClub Network，这是一家加密货币挖矿业务，检方指控其运作方式为一场 7.22 亿美元的庞氏骗局。该案可追溯至 2019 年的起诉书。Goettsche 面临的指控包括：阴谋实施电信欺诈罪，以及

苹果股票在周四交易时段录得一个多月来的首次收盘新高，标志着2026年以来上涨了16.5%——在“七巨头”（Magnificent Seven）科技公司中表现最佳。华尔街因苹果在人工智能竞赛中的低成本策略而给予回报，而包括亚马逊、Alphabet、微软、英伟达、Meta 和特斯拉在内的其他大型市值公司，仍远低于其历史最高收盘价。这种转变反映出更广泛的市场重新评估AI估值：当客户将重点放在对高效AI的消费上，而非极端支出时，从“tokenmaxxing”转向token优化，成为生成式AI热潮的新篇章。 2026年苹果在“七巨头”同业中表现优于对手 苹果2026年至今涨幅16.5%，代表其在“七巨头”科技公司中表现最强。其他六家成员——亚马逊、Alphabet、微软、英伟达、Meta 和特斯拉——都在交易中显著低于其历史最高收盘价。微软、Meta 和特斯拉在2025年最后一次触及峰值，而亚马逊、Alphabet 和英伟达则在5月的不同日期见顶，随后回落。只有微软和特斯拉在2026年仍处于负值区间。 2022年末ChatGPT推动了AI投资浪潮 OpenAI于2022年11月30日推出Chat

FTSE Russell 的研究指出，人工智能基础设施和全球能源转型所带来的商品投资机会，比黄金更大。该公司全球投资研究主管 Indrani De 表示：尽管在地缘政治不确定性和各国央行买入的背景下，黄金仍继续作为投资组合锚定物发挥作用，但 De 在接受 Kitco News 采访时解释称，上升的实际利率正在抵消贵金属的传统看涨力量。该公司最新的季度展望强调，环境机会类股票的表现较更广泛的全球股票市场在年初至今（YTD）高出 8.5 个百分点，原因在于对可再生能源基础设施和 AI 数据中心的投资加速，而这些领域需要铜和银等工业金属。 黄金面临来自央行需求与实际收益率上升的竞争性力量 De 将黄金当前的市场地位描述为在结构性支撑与逆风之间相对平衡。该贵金属继续受益于央行购买、去美元化趋势，以及其作为通胀和不确定性对冲的传统角色。然而，美联储维持紧缩偏好，推动实际利率走高，形成相应的抵消压力。“黄金确实同时具备一个顺风和一个逆风，”De 表示。“显然，它是传统的通胀对冲和不确定性对冲，并且由于去美元化以及央行购买更多黄金，这种影响仍在持续。与之相对的是实际收益率上升带来的逆风。”这些相互竞

国会将在下周7月4日假期结束后重返华盛顿，推动中期选举前的加密货币立法。参议院正准备推进《清晰法案》（Clarity Act），目前立法顾问正在汇总参议院银行委员会和参议院农业委员会已通过的版本。两位消息人士告诉《The Block》，合并文本可能最早在下周发布。时间紧迫：参议院在7月剩余时间和8月第一周内才能将此法案提交表决；而众议院预计在7月底开始8月休会。众议院已就该法案的版本通过近一年，参议院面临压力，必须在立法者将注意力转向11月中期选举前完成行动。 参议院在开发者保护与伦理限制方面仍有未决问题 在敲定《清晰法案》的过程中，参议院遇到多重障碍。一个有争议的条款为非托管开发者设立了安全港，明确他们不是资金传输者。加密行业表示，该条款为软件开发者提供法律确定性，防止创新外流。执法机构和天主教领袖警告称，这可能削弱对人口贩运的防护，并阻碍调查。 本周早些时候，民主党参议员Ron Wyden，作为该条款的原始共同提案人，向参议院领导层发信，要求在未来任何版本的《清晰法案》中保留该部分。《The Block》的加密行业消息人士称，“谈[are]正朝正确方向推进。” 另一个未决问题是是否

Bitwise 对其 Bitwise 10 Crypto Index ETF（BITW）进行了调整——这是全球最大的加密指数基金。该公司通过加入 Hyperliquid（HYPE）和 Stellar（XLM），同时移除 Polkadot（DOT）和 Avalanche（AVAX）。根据 Bitwise 的说法，这次再平衡反映了机构投资者对数字资产偏好的变化。之所以移除 Polkadot 和 Avalanche，是因为这两种加密资产未能满足所需的市值和指数权重标准。 BITW ETF 再平衡后的投资组合构成 再平衡之后，比特币仍是该 ETF 最大资产，权重为 77.54%。以太坊保持第二位，投资组合权重为 13.04%。XRP 占 4.21%，Solana 占 2.78%，HYPE 占 0.95%，Cardano 占 0.39%，Stellar 占 0.38%，Chainlink 占 0.34%，Litecoin 占 0.21%，Sui 占 0.17%。 Hyperliquid 表现数据 Hyperliquid 在 2026 年上半年表现强劲，实现了 1.34 万亿美元的交易量和 3.2

OpenAI 总裁兼联合创始人 Greg Brockman 于周四正式接手公司最重要且盈利最高的项目，此前 Fidji Simo 因慢性疾病从其产品与商业负责人职位卸任。Simo 于 2019 年被诊断患有姿势性直立性心动过速综合征（Postural Orthostatic Tachycardia Syndrome），在担任约一年后于 4 月请医疗假，转为兼职顾问岗位。此次领导层变动发生在 OpenAI 准备在其于 6 月向监管机构提交保密文件后可能进行 IPO 的同时，公司当前估值为 8520 亿美元。 Brockman 接手产品与商业领导职责 知情人士称，Brockman 在 Simo 缺席期间接手了产品相关职责，并将继续领导这些工作。Brockman 将负责 OpenAI 的 ChatGPT 产品业务、市场进入团队、企业团队以及计算（compute）相关举措。Simo 曾是 Meta 高管，且是 Instacart 前 CEO，在她任内专注制定公司的路线图，并帮助公司实现规模化。 “我对 Fidji 为 OpenAI 以及推动我们的使命所做的一切深表感激，也感谢能够在过去几年的时

SK Hynix 的 tokenized shares 于周五通过 xStocks 向 Telegram 用户开放，据 Wallet in Telegram 称。该公司在进行总额为 265 亿美元的美国存托凭证（ADR）发行后筹集了 265 亿美元，该发行认购额是实际发售规模的 7 倍，Reuters报道称，需求规模比可供股份多出 7 倍。Wallet in Telegram 首席策略官 Halil Mirakhmed 表示，tokenized equities 正在重新定义零售投资者对全球资本市场的访问权限，弥补了历史上机构投资者在超额认购发行中优先获得份额的限制。 SK Hynix ADRs 在纳斯达克首发上涨 13% SK Hynix 的 ADRs（代码为 SKHYV）于周五在 Nasdaq 上市，截至美东时间下午 2:37（ET）已上涨超过 13%，据 Yahoo Finance 报道。该 ADR 结构使这家韩国芯片制造商能够在美国市场上市股票，发行同时吸引了机构与零售需求，且需求超过了供给。 Solana 通过 Backpack 和 Ondo Finance 提供 SK Hy

CME Group 的 Erik Norland 写道，货币和财政政策将决定金属是否已经见底，以及收益率是否已经见顶。Norland 是 CME Group 的董事总经理兼首席经济学家，他在最近的一篇分析中指出，试图判断黄金和白银价格是否已经触底、以及债券收益率是否已经触及中期高点的投资者，应当在短期内关注货币政策，同时在更长期限内观察财政政策。他写道，2026 年伊始，关于通胀出现了截然不同的叙事：截至 1 月下旬，贵金属因投资者预期更高通胀和对央行独立性的担忧而大幅上涨；而美国国债收益率在 2025 年下滑，并延续至 2026 年 2 月。1 月下旬，这种脱节结束了：由于对“黏性通胀”的预期趋同，贵金属出现了急剧下跌，而美国国债收益率开始走高，尤其是收益率曲线短端开始上行。 贵金属下跌源于美联储领导层更迭与利率预期转变 Norland 写道，贵金属价格的上行似乎基于三种市场叙事：央行独立性可能正在被削弱；尽管多数国家的通胀高于目标，美联储仍在 2024 年和 2025 年下调利率；以及美国和其他地区的扩张性财政政策和巨额预算赤字。他说，1 月下旬，Kevin Warsh 被提名出任

2026 年的加密产品经理岗位需要在区块链架构、监管合规以及数据分析能力之间实现战略性融合；根据近期 Web3.career 数据，薪资中位数已接近 20 万美元。包括 Bitpanda、Crypto.com 和 Circle 在内的雇主如今将“合规优先”的产品设计作为核心招聘要求，招聘信息中明确列出 AML、KYC 以及监管产品相关技能。该变化反映出该岗位已从编写用户故事，演进为做出会同时影响安全性、合规性、流动性以及跨交易所、DeFi 协议和基础设施公司的采用决策。 区块链技术能力要求 每一份主要的加密 PM 招聘信息都要求具备分布式账本、共识机制、智能合约以及 ERC-20 和 ERC-721 等代币标准的工作知识。雇主希望候选人理解 gas 机制、RPC 提供商、索引器（indexers）、预言机（oracles）、桥（bridges）以及二层扩容解决方案。Blockchain Council 在 2026 技能清单中指出，若一名 PM 无法在 dApp 流程中诊断“cannot estimate gas”错误，说明缺少一项基础产品能力。 Alchemy 的岗位正在寻找能够为开

Polymarket 根据 Bloomberg 的说法，于 7 月 3 日通过 Coming Home GBA LLC 提交了期货佣金商（Futures Commission Merchant，FCM）牌照申请。该牌照将使预测市场运营商能够向美国客户提供保证金交易，并为衍生品交易处理客户订单和资金，运作方式更接近传统期货经纪商。此举体现了 Polymarket 在 11 月从 CFTC 获得指定令的修订后，持续努力在美国建立受监管业务。该修订令允许其在满足联邦交易所要求的情况下，运营一个居间交易平台。该公司此前曾在 2022 年向 CFTC 支付 140 万美元罚金，原因是其运营了一个未注册的赛事合约平台。 Polymarket 申请期货佣金商牌照 Polymarket 根据 Bloomberg 的说法，于 7 月 3 日通过 Coming Home GBA LLC 提交了 FCM 牌照申请。FCM 是指根据美国全国期货协会（National Futures Association，NFA）的规定，向期货、期货期权或互换（swaps）业务征揽或接收订单，并从客户处接收资金或其他资产以支

比特币和以太坊 ETF 周四录得净流出，结束了近期资金流入连胜。比特币 ETF 净流出 9530 万美元，由 Fidelity 的 FBTC 和 Ark & 21Shares 的 ARKB 的赎回带头；而以太坊 ETF 在连续五天净流入后，净流出 5208 万美元。此次赎回发生在成交量较轻以及投资者情绪谨慎的背景下。日本财务大臣 片山 Satsuki 在“Open QUICK 2026”研讨会上表示，随着全球数字资产采用加速，日本计划研究加密货币 ETF 的法律框架。 比特币 ETF 录得 9530 万美元净流出 周四比特币 ETF 录得 9530 万美元净流出。Fidelity 的 FBTC 流失 6325 万美元，而 Ark & 21Shares 的 ARKB 看到 3993 万美元离开该基金。这些赎回部分被其他地方更小规模的流入所抵消。Vaneck 的 HODL 增加 536 万美元，Morgan Stanley 的 MSBT 吸引 217 万美元，Bitwise 的 BITB 带来 34.304 万美元。比特币 ETF 总成交额为 13.8 亿美元，而总净资产收于 765.1

Circle，USDC 稳定币的发行方，已从美国货币监理署（U.S. Office of the Comptroller of the Currency，OCC）获得最终批准，设立一家名为 Circle National Trust 的联邦存款银行。该进展是在该公司约七个月前获得有条件批准后发生的，强化了 Circle 在美国金融体系中的地位。该全国托管银行最初仅向 Circle 的关联公司提供托管服务，使该公司能够在自身组织内部、并在联邦监管框架下管理其数字资产的安全与运营流程。 Circle National Trust 银行运营与托管模式 Circle 宣布，该银行将以“Circle National Trust”的名称运营，并采用正式指定名称“First National Digital Currency Bank, N.A. - Circle National Trust Bank”。该批准使 USDC 的托管业务纳入联邦监管。初期，该银行将仅向 Circle 的关联公司提供托管服务。Circle 表示，该银行旨在未来接管支撑 USDC 稳定币的美元储备的管理。 CEO Je

微软公司（MSFT）股价在周五受到关注，此前阿古斯分析师约瑟夫·博纳（Joseph Bonner）更新了对这家软件巨头的展望，维持“买入”评级的同时将目标价从 620 美元下调至 510 美元，消息来源为 TheFly。修订后的目标价意味着从当前水平来看存在近 32% 的上涨潜力。博纳指出，尽管市场对与人工智能相关的支出规模存在担忧，并在过去一年对股价造成压力，但微软持续投入人工智能和云计算是关键的长期增长驱动因素。微软首席执行官萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）将生成式人工智能描述为计算基础范式中的一次罕见转变，表明公司在构建前沿 AI 生态方面的战略优先级。 阿古斯维持“买入”评级，尽管下调目标价 博纳表示，微软继续通过持续投资人工智能和云计算来追求长期增长，他认为这两者是公司未来扩张的关键驱动因素。分析师还提到，纳德拉将生成式人工智能描述为计算基础范式中的一次罕见转变。 “我一直在思考一家企业在一个由 AI 驱动的经济中的未来。这种转变不同于任何之前的平台变革，”纳德拉在上个月于 X 的一则发帖中表示。他还补充称，公司优先事项应当是构建前沿生态，而不仅仅是前沿模型。 博

汇丰全球投资研究预计，U.S. 上市公司的每股收益（EPS）在第二季度将实现增长，这将展现出自后疫情繁荣以来最强的增长轨迹。该投资机构将这种势头归因于大型市值公司内部的集中实力，而非广泛的市场扩张。汇丰全球投资研究美洲地区股票策略负责人 Nicole Inui 表示，这种增长的基础在于能源、科技和工业等基本面扎实的板块，并由高水平的基本面需求以及对聚焦 AI 的科技股的投资者收入预期上调所支撑。 能源和科技板块领跑两位数的业绩涨幅 汇丰预计，能源板块（包括 XLE、VDE 和 XOP）以及信息技术板块（包括 VGT、XLK 和 SOXX）将以两位数到三位数的涨幅领跑盈利增长。科技板块将继续作为市场创纪录盈利扩张的首要驱动因素，这得益于云计算的强劲增长以及对人工智能基础设施的资本投入。市场分析师历来会在季度财报发布周期之前上调企业 EPS 预期，但在财报发布前几周，市场一致预估却因高水平的基本面需求以及对聚焦 AI 的科技股的收入预期上调而出现偏差。 微软和 Alphabet 公布强劲的 2025 年第一季度营收增长 微软公司（MSFT）公布 2025 年第一季度营收为 77.7 亿美元