Gate 深度报道与加密市场分析

现代汽车于26日宣布了一项价值约7900亿韩元的库存股注销计划，但其股价在交易时段下跌超过2%。此次注销规模相当于公司市值的0.92%，计划于31日完成。市场分析师将这一负面反应归因于，与韩国其他大型企业近期宣布的大规模股东回报计划相比，现代汽车此次计划的规模相对有限。截至26日14:15，现代汽车股价报412,500韩元，较前一交易日下跌8,500韩元（2.02%）。按市值计算，该公司在不计优先股的情况下位列韩国第四。 现代汽车宣布库存股注销后股价下跌2% 根据韩国交易所26日的数据，现代汽车股价开盘报425,000韩元，短暂触及434,000韩元后回吐涨幅。截至14:15，该股报412,500韩元，较前一交易日下跌8,500韩元（2.02%）。尽管公司在当天早些时候宣布了股东回报计划，股价仍然下跌。 注销详情：共250万股，价值7891亿韩元 现代汽车于26日披露，计划注销2,505,606股库存股，其中包括1,291,274股普通股和1,214,332股优先股。拟注销的股份不包括为员工薪酬预留的股份，均来自现有库存股。注销计划于31日进行。此次注销总额为7891亿韩元，约相当于现

据业内消息人士26日透露，Samsung Venture Investment和NVIDIA参与了人工智能软件公司Emerald AI的A轮融资。本轮融资由Energize Capital和DCVC领投，共从全球企业和风险投资公司筹集了1.5亿美元（约合2077亿韩元）。Emerald AI开发的软件能够灵活调节人工智能数据中心的电力消耗，以应对高需求计算基础设施给电网带来的压力。 Emerald AI完成1.5亿美元A轮融资 Energize Capital和DCVC领投了Emerald AI的A轮融资。其他参与方包括Samsung Venture Investment、NVIDIA、Siemens和Aramco Ventures。本轮融资总额为1.5亿美元，约合2077亿韩元。包括全球企业和风险投资公司在内的多家机构参与了对这家早期公司的投资。 Emerald AI开发人工智能数据中心电力管理软件 Emerald AI开发了一款能够调节人工智能数据中心电力消耗的软件。该技术可以检测人工智能数据中心所在地区工业和居民用电需求的高峰时段。随后，系统会在这些高峰时段降低数据中心的用电量。

里士满联储主席托马斯·巴尔金警告称，不断累积的美国政府债务最终可能令债券买家望而却步。目前，美国国债总额已超过 40 万亿美元。30 年期美国国债收益率已升至 2008 年全球金融危机前以来未见的高位，原因在于财政担忧和持续存在的通胀风险。公众持有的联邦债务正接近国内生产总值的 100%，这一比例从历史上看会令债券投资者对持有久期较长的美国政府证券保持谨慎。 2026 年 8 月美国国债突破 40 万亿美元 2026 年 8 月，美国国债总额突破 40 万亿美元大关，比此前估计提前了数月。公众持有的联邦债务目前正接近国内生产总值的 100%。国会预算办公室预计，未来利息成本将大幅增加，从而形成一种反馈循环：更多债务意味着更高的利息支出，而支付这些利息又意味着需要承担更多债务。财政部宣布回购期限较长的美国国债，以缓解收益率曲线长端的压力。分析师认为，此举只是临时性解决方案。 美国国债收益率达到 2008 年危机前水平 30 年期美国国债收益率已升至 2008 年全球金融危机前以来未见的高位，表明市场正在重新评估持有久期较长的美国政府债务所面临的风险。随着借贷成本上升，包括外国央行、养老基

Salesforce 的 Agentforce 平台在 2027 财年第一季度创造的收入超过 12 亿美元，较上年同期增长 205%。这款 AI 智能体产品于 2024 年末推出，并在首个完整财年结束时实现约 8 亿美元的年度经常性收入，同比增长 169%。这一增长既反映了新客户的获取，也反映了 Salesforce 现有企业客户群中的业务扩展，因为公司正在推动该平台定价模式的转型。 Salesforce Agentforce 在 2027 财年第一季度创收 12 亿美元 Salesforce 报告称，Agentforce 在 2027 财年第一季度的收入达到 12 亿美元，同比增长 205%。该平台在首个完整财年结束时实现约 8 亿美元的年度经常性收入，较上年增长 169%。加上 Salesforce 更广泛的 AI 和数据产品，包括 Data 360 和 Informatica Cloud，年度经常性收入总额达到 34 亿美元。 自该平台推出以来，公司已完成约 29,000 笔 Agentforce 交易。仅在 2027 财年第一季度，Salesforce 就签署了 98 份年度合

沃尔玛于 8 月 24 日开始在美国部分门店推广非接触式支付技术，标志着其结账策略发生转变。此次推广延续了沃尔玛长期以来相较于许多竞争对手更偏好基于二维码的 Walmart Pay 系统、而非标准 NFC 支付的做法。此举是沃尔玛加大数字商务和金融服务布局的一部分，公司目标是在 2026 年底前覆盖全美，并于 2027 年年中将该技术引入加油站。 沃尔玛扩大在美国门店的非接触式支付覆盖范围 此次推广于 8 月 24 日在部分沃尔玛和 Sam's Club 门店启动。公司目标是在 2026 年底前覆盖所有美国门店和俱乐部。沃尔玛还计划在 2027 年年中将该技术引入其加油站。 客户将能够使用符合条件的非接触式银行卡、智能手机和智能手表进行支付，从而使 Apple Pay 和 Google Pay 等服务接入沃尔玛结账系统。多年来，沃尔玛一直偏好基于二维码的 Walmart Pay 系统，而没有采用许多竞争零售商使用的标准 NFC 支付。 这一变化也与沃尔玛不断扩大的金融服务布局有关。符合条件的 Walmart、Sam's Club 和 OnePay 卡可以添加到数字钱包中，同时 OneP

Koramco The O'ne REIT 将于 5 月 28 日迎来除息日，其资产管理公司 Koramco Asset Trust 针对每股约 ₩8,900 的特别股息发放后可能出现的价格调整，发布了罕见警告。该警告源于 REIT 的清算计划，这意味着股息发放后，股票价值可能调整至仅反映预计每股约 ₩2,400 的剩余分配，而非持续经营价值。特别股息资金来自 6 月出售 Hana Securities 汝矣岛总部大楼所得的 ₩8112 亿韩元。该交易产生了约 ₩3180 亿韩元的利润，REIT 选择向股东返还资金并进行清算，而不是投资新资产。 Koramco The O'ne REIT 将 5 月 28 日定为除息日，5 月 27 日为买入截止日 除息日为 5 月 28 日，股权登记日为 5 月 31 日。根据当前 T+2 结算制度，投资者必须在 5 月 27 日收盘前买入股票，才能获得股息权。预计股东可获得的总分配约为每股 ₩11,300，包括约 ₩8,900 的特别股息，以及清算过程中将支付的预计每股约 ₩2,400 的剩余分配。25 日收盘价为 ₩10,960，比预计剩余分配金

Coinbase 股价上涨，此前比特币突破 80,000 美元，月度涨幅扩大至约 16%。根据 PortfoliosLab 数据，这家加密货币交易所的股价与比特币价格走势呈 0.61 的中等相关性，这意味着两种资产大多数时候朝同一方向移动，但远未达到完全同步。高盛在比特币上涨期间上调了 Coinbase 的目标价，并称其对这家交易所运营商“谨慎乐观”。Coinbase 的收入模式主要依赖交易手续费，而非资产负债表上的比特币持仓，因此与 Strategy（MSTR）等公司相比，它对加密货币市场走势的敞口形式有所不同。 Coinbase 股价上涨，跟随比特币突破 80,000 美元 本月比特币价格突破 80,000 美元，Coinbase 股价上涨约 16%。8 月中旬，比特币突破 70,000 美元时，Coinbase 股价单日上涨约 9.5%，次日又上涨 8%。本周，COIN 在单个交易时段内于 174.73 美元至 189.27 美元之间交易，波动幅度超过 8%，跟随比特币近期向 80,000 美元迈进的涨势。 据雅虎财经报道，随着比特币向 80,000 美元上涨的势头加快，高盛上调

据 Bitcoin Core 贡献者 Jon Atack 称，El Zonte 一家餐厅在 2026 年 8 月仅记录了一笔 Bitcoin 支付。Atack 报告称，这笔交易发生在他为自己的午餐付款时，餐厅员工告诉他，该地点的 Bitcoin 支付已经“实际上不复存在”。萨尔瓦多于 2021 年 9 月将 Bitcoin 作为法定货币，使其成为首个赋予这种加密货币该地位的国家，但根据多项调查，此后 Bitcoin 在日常交易中的使用率持续下降。 El Zonte 餐厅在 2026 年 8 月记录单笔 Bitcoin 支付 自 2022 年起居住在萨尔瓦多的 Bitcoin Core 贡献者 Jon Atack 于 8 月 23 日报告称，El Zonte 一家餐厅当月首次收到 Bitcoin 支付，是因为他用该资产支付了自己的午餐。Atack 表示，餐厅员工告诉他，Bitcoin 支付过去在这里很常见，但后来已经“实际上不复存在”。他称，这一经历只是个案，不能仅凭此证明 El Zonte 或该国其他地区存在更广泛的趋势。 根据 Atack 的说法，该餐厅的大多数顾客现在都通过银行卡支

韩国国会政策委员会于26日提出担忧，认为拟议修正案若强制金融影响者披露其加密货币持仓，可能侵犯隐私权和个人信息自决权。国会高级研究员郭贤俊在审查报告中表示，尽管立法意图是积极的，但要求个人公开披露所获得的报酬或持有的数字资产，可能限制宪法所保障的隐私权。共同民主党议员金胜元提出的《虚拟资产用户保护法》修正案，旨在监管通过媒体渠道提供加密货币投资建议，或因推广特定数字资产而获得报酬的金融影响者。 修正案界定金融影响者范围及披露要求 拟议修正案将受监管的金融影响者定义为以下两类个人：一是非虚拟资产服务提供商，却反复通过出版物、广播或通信，以诱导加密货币交易为目的提供非个性化投资建议的个人；二是因推广特定虚拟资产而获得报酬的个人。郭贤俊指出，受监管个人的范围仍不明确，并警告称，该定义可能无意中适用于不具有商业目的的普通公民，导致监管范围过度扩大。 研究员质疑不合规处罚的相称性 该修正案规定，对于未履行披露义务的个人，将适用与不公平交易行为相当的刑事处罚，即处一年以上有期徒刑，或处以不当得利金额三至五倍的罚款。郭贤俊表示，鉴于不合规行为的违法性和严重程度，有必要审查处罚的严厉程度；他还指出，该

据经济学家 Park Jung-woo 于 5 月 28 日表示，野村证券预测，韩国央行将在 8 月货币政策会议上将基准利率上调 25 个基点。该预测基于野村证券的专有加息概率模型。模型显示，连续加息 25 个基点的可能性将从 2026 年上半年的接近 0% 上升至第三季度的 74% 和第四季度的 93%。韩国央行在上次例会上将利率从 2.50% 上调至 2.75%。 野村模型显示第三季度加息概率为 74% 野村证券经济学家 Park Jung-woo 援引了该公司在 2026 年宏观经济展望中首次推出的加息概率模型。该模型显示，韩国央行连续加息 25 个基点的概率本周大幅升至最高水平。根据该模型，这一可能性已从 2026 年上半年接近 0% 上升至第三季度的 74% 和第四季度的 93%。 半导体热潮推动首尔公寓价格上涨 10% Park 表示，过热的房地产市场、稳健的经济增长以及高于目标的通胀，均强烈支持韩国央行在第三季度连续加息 25 个基点，并在第四季度进一步加息。他指出，除了实际经济增长和通胀数据意外疲软之外，房地产市场也正在过热。受半导体热潮推动，首尔公寓价格在过去几个月同

英伟达将于美国市场 2026 年 8 月 26 日收盘后发布其 2027 财年第二季度（5 月至 7 月）业绩，届时为韩国时间 2026 年 8 月 27 日凌晨 5 点。市场普遍预计其营收将达到 916 亿美元（同比增长 96%），每股收益为 2.08 美元（同比增长 98%），创下公司季度营收历史新高。投资者的关注点已从季度业绩转向英伟达能否在内存组件成本上升的情况下维持盈利能力。成本上涨促使该公司通知客户，计划于明年初发货的 AI 服务器将提价 15%。截至 8 月 25 日，英伟达股价此前已连续七个交易日下跌，创下自 2022 年 9 月以来最长的连跌纪录。尽管股价于 8 月 25 日反弹 2%，市场仍担忧其毛利率的可持续性，以及该公司近期与六家华尔街金融机构宣布的 5000 亿美元 AI 基础设施融资平台是否可行。 英伟达通知客户 AI 服务器将提价 15% 英伟达通知客户，计划于明年初发货的 AI 服务器将提价 15%，理由是内存组件成本上升。由于投资者担心内存组件成本上涨会压缩英伟达的毛利率，此次价格调整也导致其近期股价下跌。市场参与者正等待即将发布的业绩报告给出明确答案

POSCO International 是总部位于韩国的 POSCO Holdings 旗下贸易部门，于 8 月 25 日完成了在 Avalanche 区块链上将现实世界中的贸易应收账款代币化的试点项目。该试点由 POSCO International America（该公司的美国子公司）、Intain 以及贸易融资平台 Olea 共同参与，使用了实际贸易应收账款和真实资本，而非模拟交易。该项目标志着这家工业集团在基于区块链的贸易融资领域又迈出了一步。此前，公司已于 7 月 27 日完成了在 Injective 区块链上的应收账款代币化试点。Olea 获得了渣打银行旗下风险投资与创新部门 SC Ventures 的支持，为该试点增添了机构融资元素，也展示了代币化贸易资产如何将企业应收账款与外部资本来源连接起来。 AI 验证与区块链记录相结合 该流程始于基于 AI 的贸易文件验证。相关记录，包括发票和运输文件，会经过分析，以检查信息是否一致以及是否适合登记。验证阶段结束后，应收账款被记录在 Intain 的 Layer 1 网络上，该网络基于 Avalanche 基础设施构建。将资产记录

韩国计划与预算部于26日为其拟议中的未来应对基金进行辩护，回应有关超额税收收入应优先用于偿还债务的批评。未来应对基金筹备团队负责人朴成勋在总统YouTube频道“Fact Mill”参加节目时表示，如果不在收入较高的时期积累资金，那么收入下降时就有必要发行政府债券。该基金代表了财政盈余管理方面的政策转变，而围绕政府债务管理与投资优先事项的争论仍在持续。 朴成勋概述基金投资策略 针对超额税收收入是否应首先用于偿还政府债券的问题，朴成勋表示：“这不只是利率问题。”他解释称，一次性发行大量政府债券可能推高债券收益率，并使债券市场本身陷入不稳定。 朴成勋还表示，积累的资金不会闲置，并指出：“我们将选定一家专门的运营机构进行管理，目标收益率将高于3年期国债3.8%的收益率。”他表示，这种方式将抵消政府债券利息负担中的很大一部分，并补充称，如有必要，也会考虑将盈余资金用于偿还债券。 朴成勋强调：“提高增长率、扩大财政基础本身才是更根本的解决方案。”他认为，投资于未来所需的关键领域，在增长与财政健康之间形成良性循环，比单纯关注偿还债务更为重要。 计划与预算部将基金定位为财政缓冲机制 关于基金规模，朴

三星电子和SK海力士在20日至25日的四个交易日内大规模回购股票，期间其他法人在KOSPI市场净买入5.3765万亿韩元。回购计划是由外国投资者的抛售压力触发的；在同一期间，外国投资者净卖出5.9496万亿韩元。三星电子和SK海力士合计约占KOSPI市值的50%，因此其回购活动已成为韩国股市新的重要供需因素。 SK海力士和三星电子宣布回购计划 SK海力士于19日批准了规模为4.043万亿韩元的股票回购计划，决定在市场上回购2407万股，并将全部注销。回购期限为20日至11月19日。此次回购约占公司已发行股份的3.3%，是韩国上市公司规模最大的股票注销案例。 三星电子于21日决定进行约15万亿韩元的股票回购，用于员工薪酬。公司计划在市场上回购约5329万股普通股，回购期限为8月24日至11月21日。 根据韩国交易所数据，其他法人在这四个交易日内每日净买入额均超过1万亿韩元：20日为1.0539万亿韩元，21日为1.0931万亿韩元，24日为1.6374万亿韩元，25日为1.592万亿韩元。同一期间，个人投资者净买入9361亿韩元，机构投资者净卖出3604亿韩元。 KOSPI于25日从4.

据该券商汇总的数据，未来资产证券收益表现最佳的投资者于26日上午净买入了 PharmaResearch、Samyang Foods 和 Doosan Enerbility。过去一个月收益率排名前1%的投资者截至上午11点最积极买入的是 PharmaResearch，其次是 Samyang Foods 和 Doosan Enerbility。在英伟达公布财报前，同一投资者群体在净买入上述韩国股票的同时，也净卖出了包括 Samsung Electronics、SK Hynix 和 Samsung SDI 在内的半导体股。 PharmaResearch 第二季度营收增长27.1% 据韩国交易所数据，截至26日上午11时32分，PharmaResearch 报450,000韩元，较前一交易日上涨8.56%。自6月8日盘中触及255,000韩元以来，该股在约两个月内持续稳步上涨。公司第二季度营收达到1,787亿韩元，较去年同期增长27.1%。同期营业利润增长19.0%，至665亿韩元，营业利润率为37.2%。医疗器械对包括欧洲在内的主要市场出口增长，化妆品业务也拓展至北美市场。现代汽车证券在近期

Digital Asset 主编 Park Sang-hyuk 于 26 日在 SamproTV 节目中表示，比特币已经确立了作为对冲美元风险资产的地位。Park 解释称，5 月 25 日，油价下跌缓解了市场对通胀的担忧，美国国债收益率随之下降，比特币价格也出现下跌。根据 Park 对美国国债收益率与比特币估值之间相关性的分析，这一价格走势表明，比特币近期已经成为对冲美元风险的资产。 比特币价格走势与美国国债收益率相关 Park Sang-hyuk 指出，5 月 25 日，油价下跌缓解了市场对通胀的担忧，美国国债收益率随之下降，比特币价格也出现下跌。Park 表示，这种相关性表明，比特币近期已经确立了作为对冲美元风险资产的地位。这位主编解释称，如今比特币的价格走势会随着国债收益率和美元趋势的变化而变化。 美国财政部将于 9 月开始回购国债 美国财政部计划于 9 月开始进行国债回购。Park 表示，在此期间，比特币价格可能会根据国债收益率和美元趋势的变化出现显著波动。9 月启动国债回购是已经确定实施的政策行动，Park 认为，这将成为影响比特币价格走势的关键因素。 PCE 通胀数据与美联

韩国金融委员会（FSC）将于27日进行局长级人事调整，替换虚拟资产部门负责人。自该部门于2024年7月成立以来领导该部门两年多的金成镇将调任资产管理部门，预计金融数据政策部门负责人徐娜允将接任。此次调整源于包括海外派任和地区任命在内的其他人事调动所造成的职位空缺。虚拟资产行业担忧，领导层变动可能进一步推迟长期搁置的《数字资产基本法》，因为新负责人需要时间熟悉复杂的立法工作。目前，该法案仍因房地产、股市政策和普惠金融举措等相互竞争的政治优先事项而陷入停滞。 FSC宣布27日进行局长级人事调整 据FSC官员26日消息，委员会将于27日进行小规模局长级人事调整。此次调整旨在填补崔致妍被派往国际组织以及李东烨获任釜山市金融创业政策官后产生的职位空缺。此次调整将在国会例行会议和国政审计前，维持主要部门的现有阵容。 金成镇将从虚拟资产部门调任资产管理部门。现任金融数据政策部门负责人徐娜允预计将接任。家庭金融部门负责人林亨俊预计将接替李东烨，出任保险部门负责人。全球金融部门、国家及地区参与支持部门以及金融数据政策部门也将迎来领导层变动。 金成镇自2024年7月虚拟资产部门成立以来担任负责人 虚拟资产

韩国五只主动管理型交易所交易基金（ETF）因未能满足与基准指数的相关系数要求，于7月和8月被摘牌，尽管其一年期收益率均达到两位数。韩国投资信托资产管理公司于7月摘牌了四只ACE系列ETF，随后Timefolio Asset Management于8月摘牌了TIME US Dividend Dow Jones Active ETF。所有摘牌均源于相关系数连续三个月低于0.7这一监管门槛。这些摘牌凸显了一种监管悖论：相对于基准的超额表现越强，相关系数在结构上就越低，从而提高了高收益基金被摘牌的风险。 五只韩国主动型ETF在摘牌前实现了14.7%至167.8%的一年期收益率 据金融投资业界26日消息，韩国投资信托资产管理公司的ACE Apple Value Chain Active ETF在五只被摘牌基金中实现了最高的超额收益。截至6月26日，该基金的一年期收益率为167.8%，较其基准指数Bloomberg TOP30 Supply Chain Plus Apple Index高出28.1个百分点。ACE TDF2050 Active Qualified ETF实现了一年期30.6%的收益

三星电子和 SK Hynix 宣布了前所未有的股东回报计划，SK Hynix 于 19 日披露了规模达 4 万亿韩元的回购注销计划，三星电子则于 21 日公布了最高达 11 万亿韩元的股东回报总额。这些举措反映了 KOSPI 上市公司中的更广泛趋势，现金股息与回购总额从 2024 年的 5.9 万亿韩元升至去年的 7 万亿韩元，主要受利润和自由现金流增加推动。股东回报已成为下半年韩国股市的关键变量，证券公司正在筛选可能跟进扩大股息和回购规模的公司。 三星电子和 SK Hynix 宣布创纪录的股东回报 SK Hynix 于 19 日召开董事会会议，决定购买价值 4 万亿韩元的自有股份并全部注销。三星电子于 21 日公布计划，将今年的股东回报规模扩大至最高 11 万亿韩元。 KOSPI 上市公司的回购金额从 2024 年的 1.6 万亿韩元迅速增至去年的 1.9 万亿韩元，并在今年截至 8 月累计扩大至 7.7 万亿韩元。8 月数据包括 SK Hynix 于 19 日宣布的 4 万亿韩元回购注销计划。 KB Financial 成为扩大回报的首选候选者 KB Financial 被认为是可

ProCap Financial 首席执行官 Anthony Pompliano 于当地时间 25 日在 Fox Business 表示，只要美国政府持续印钞，比特币长期就会继续上涨。Pompliano 解释称，美国财政部决定将长期债券回购规模翻倍，成为比特币近期上涨的短期催化剂。他强调，比特币固定的 2100 万枚供应量造成了稀缺性，而随着美元供应增加，这种稀缺性会更加明显，并引用了“美元没有底，就意味着比特币没有顶”这句话。 美国财政部将长期债券回购规模翻倍 Pompliano 指出，美国财政部的干预是比特币近期价格走势的直接触发因素。他表示：“短期催化剂是财政部介入，并表示将把长期债券的购买量翻倍。”财政部扩大债券回购计划，提高了市场对流动性供应增加的预期。 AI 的普及凸显比特币的稀缺性 Pompliano 将 AI 的扩张视为支撑比特币价值主张的长期因素。他解释称：“随着 AI 发展，信息和技术将变得丰富，而随着美国货币供应增加，美元在流通中的数量也会变得更多。”相比之下，比特币的发行量上限为 2100 万枚。他表示：“AI 和比特币看起来可能是不同的技术，但随着 AI 变得