Gate 深度报道与加密市场分析

7 月 22 日（美国东部时间），三大美国股指下跌：道琼斯指数下跌 6.06 点（0.01%）至 52,218.58；标普 500 指数下跌 10.24 点（0.14%）至 7,498.96；纳斯达克指数下跌 146.30 点（0.57%）至 25,690.90。市场在预期 Alphabet 第二季度财报的同时波动加剧，并且对持续进行的美伊军事冲突更加谨慎；该冲突已持续十多天。以色列媒体报道称，美国已通知以色列，计划在未来几天轰炸伊朗纳坦兹（Natanz）铀浓缩基地附近的设施；与此同时，伊朗警告该行动将被视为升级。国际油价连续第四天上涨，而由于通胀担忧推升美国国债收益率，进一步对股票形成下行压力。 7 月 22 日市场表现细节 纽约证券交易所三大主要指数均低开，并在交易中短暂转为正值，但最终收在跌势中。道琼斯 30 种工业股票平均价格指数收跌 6.06 点（0.01%）至 52,218.58。标普 500 指数下跌 10.24 点（0.14%）至 7,498.96；纳斯达克综合指数下跌 146.30 点（0.57%）至 25,690.90。 纽约证券交易所 市场参与者在 Alphabe

伊朗议会（议长）穆罕默德·巴盖尔·加利巴夫在22日（当地时间）表示，如果伊朗无法出口石油，那么该地区就没有任何人能够出口石油，以此直接回应美国总统唐纳德·特朗普的军事威胁。特朗普曾威胁称，如果伊朗袭击通过霍尔木兹海峡的船只，将对德黑兰的电力设施和桥梁发动袭击。伊朗官员随后发布了一系列声明，强调伊朗对霍尔木兹海峡的控制，并誓言一旦美国军队袭击伊朗基础设施就将予以报复；同时，美国军方目前正在海峡中阻拦前往伊朗及从伊朗出发的船只。 议会（议长）警告地区石油出口将停止 负责与美国谈判的伊朗议会（议长）穆罕默德·巴盖尔·加利巴夫在22日于其 X（原 Twitter）账号上写道：“如果我们无法出口石油，那么该地区（中东）的任何人都将无法出口石油。” 他补充说：“如果我们的安全得不到保障，任何基础设施都不会安全；而当美国力量不在场时，（霍尔木兹）海峡的安全才会得到保障”，并指出：“我们已经多次表示，海峡局势不会恢复到战争前的状态。” 美国军方目前在霍尔木兹海峡中阻拦前往伊朗及从伊朗出发的船只。加利巴夫的表态表明，其意图也包括阻止其他产油国的出口。 外交部长承诺对侵略作出果断回应 伊朗外交部长阿巴斯·

Satsuma Technology（LSE: SATS.L），一家总部位于英国的比特币金库公司，于 7 月 20 日获得股东批准，计划清算其全部比特币持仓并取消其在伦敦证券交易所的上市。超过 90% 的股东投票同意出售 668 比特币，价值约 4300 万美元。该决定是在公司股价一年内下跌 97% 之后作出的。下跌原因包括：比特币从其 10 月份历史最高价 12.6 万美元暴跌、公司在 12 月被迫出售 579 比特币以偿还票据持有人，以及公司首席财务官和首席执行官在 2026 年前几个月离职。此次清算反映出更广泛的行业趋势：包括 Bitdeer Technologies Group、MARA Holdings 和 Cango Inc. 在 2 月和 3 月期间，于加密货币下滑之际出售其部分 BTC 持仓。 Satsuma Technology 股东批准比特币清算与退市 据 7 月 20 日提交的文件显示，超过 90% 的 Satsuma Technology 股东投票决定清算公司 668 比特币持仓，持仓价值约 4300 万美元，并取消其在伦敦证券交易所的上市。公司将通过所述流程向

CRU 首席贵金属分析师 Kirill Kirilenko 向 Kitco News 表示，重新燃起的中东动荡又点燃了通胀担忧，令黄金承压，因为投资者开始为更高的利率定价，金价被控制在约 4,000 美元这一水平附近。油价上涨会推升通胀预期，进而带动国债收益率走高，并促使市场预期更紧的货币政策，从而限制黄金的上行空间。不过，Kirilenko 认为，市场正接近一个转折点：投资者可能开始减少对通胀的担忧，而更关注全球经济的稳定；这种变化可能会重新点燃对金银等避险资产的需求。CRU 的年中大宗商品展望指出，这场冲突通过抬高通胀预期、缩小近期降息空间，使美联储的宽松周期变得更为复杂；在此背景下，投资者更偏向持有现金，而非传统避险工具。 CRU 分析师指出：市场从通胀担忧转向稳定担忧的转折点 Kirilenko 表示，黄金市场仍陷在一种熟悉的动态之中：油价走高会抬升通胀预期，推高国债收益率，并促使市场预期更紧的货币政策。 “目前一切都要通过这个传导渠道，”他说。“油价上涨，通胀预期也随之上涨，因此利率预期也上移，这就压低黄金价格，或至少让黄金价格维持在约 4,000 美元的水平。” 不过，Ki

VanEck 实盘组合经理 Imaru Casanova 表示，2026 年上半年黄金下跌 25% 反映了宏观条件的转变，但持续的通胀、地缘政治风险以及较低的实际利率应能在未来支撑黄金价格。根据 Kitco News 发表的 Casanova 分析，黄金从 1 月下旬接近每盎司 $5,600 下跌至 6 月末的 $3,943；而 MarketVector 全球黄金矿业指数（MVGDX）在 6 月下跌 15.54%，截至目前年内累计下跌 12.41%。跌势发生在自伊朗战争开始以来美元走强、且利率预期上升对贵金属形成压力之时。Casanova 指出，尽管近期波动加剧，黄金股仍是过去一年表现最好的资产类别之一，并且当前权益价格相较于主导的黄金价格体现出更为保守的假设。 美元走强与伊朗战争影响推动黄金价格下跌 Casanova 表示，自伊朗战争爆发以来，美元走强以及对更高利率的预期，给黄金价格带来了压力。“主导的宏观叙事正变得自我强化：更高的油价让通胀预期保持偏高，偏高的通胀预期使得美联储（Fed）按兵不动，‘Fed 按兵不动’又让实际收益率居高不下，而较高的实际收益率支撑美元，从而压制黄金，

据 Jonathan Da Silva 的技术分析，黄金今早从横向支撑反弹，正在测试其下行通道的上边界。此次反弹是在 Da Silva 近期评论之后出现的，他表示黄金将维持横盘式的缓慢震荡，尤其是在价格未能向上突破并形成更高高点的情况下。黄金当前的走势是：金属在反应支撑位的同时仍处于超卖状态，而这种超卖状态已持续较长时间。 金价在支撑反弹后测试上通道边界 黄金正在反应横向支撑并于今早向上反弹，测试下行通道的上边界。Da Silva 在此前的分析中指出，黄金正处于横向支撑位，并认为该金属可能会继续陷入横向震荡，尤其是当价格未能从下行通道中突破、转向更高高点时。 黄金是否会突破并形成更高高点仍不确定。Da Silva 将每周收盘价达到 $4250 视为突破目标。他建议多仓采取稳健的分层建仓，作为更明智的选择以利多方。 周线图显示超卖状况仍在延续 周线图显示上方仍有空间，但 Da Silva 强调，超卖状态并不会自动带来大幅反弹。当价格像目前黄金所表现的那样被如此激进地、并在如此长的时间内维持在超卖状态，这可能意味着趋势正在发生转变，而这种转变或许需要数月才能充分显现，而不是作为立刻大涨的起

Balance Protocol 于 2026 年 7 月 22 日遭受了一次漏洞攻击，当时攻击者从 BNB Chain 上的 42DAO 金库中挪走了 91.2 万美元的 BTCB。该攻击通过被操纵的 Median Oracle 价格预言机价格源触发了虚假的强制平仓，安全公司 Slowmist 和 Peckshield 均已确认。Balance Coin（BLC），该协议的稳定币，从接近 1 美元暴跌 99.92% 至约 0.000795 美元（依据 CoinMarketCap 数据）。此次漏洞攻击针对一种以 MakerDAO 为模型的抵押担保债务系统：用户锁定 BTCB 并基于其铸造 BLC。未泄露任何私钥；协议在未经校验的情况下接收了错误的价格输入，使得攻击者能够夺取抵押品并在 Pancakeswap 上出售以获取利润。 攻击者利用 Median Oracle 价格预言机从金库中掏空 安全公司 PeckShield 和 Slowmist 在攻击发生数小时内确认了该漏洞。PeckShield 首先估计损失接近 91.5 万美元。Slowmist 随后将该数字修正为约 91.2 万美

据金融行业数据，韩国 KOSPI 市场今年截至 5 月 22 日已触发其侧车（sidecar）机制 40 次，其中买方（买方侧，buy-side）触发 20 次、卖方（卖方侧，sell-side）触发 20 次。sidecar 触发激增——已超过 2008 年全球金融危机期间记录的 26 次总触发——进一步加剧了对改革程序交易停牌制度的呼声，以使其更能反映现代市场环境。行业专家表示，这一成立 25 年的机制旨在减缓期货市场波动向现货市场的扩散，但如今已无法充分应对由 AI 驱动的算法交易迅速扩张以及机械化 ETF 再平衡交易所主导的市场市价委托（订单簿中以当前最优可得市场价格立即执行的委托类型）交易流。 KOSPI 侧车（sidecar）机制截至 5 月 22 日已激活 40 次 根据金融投资行业数据，截至 5 月 22 日，今年 KOSPI 市场记录了 40 次 sidecar 触发。触发次数在买方与卖方触发之间均分，分别为 20 次与 20 次，反映了价格上行与下行情境中的急剧波动。2025 年的总触发次数已经超过 2008 年全球金融危机期间记录的 26 次触发，当时买方与卖方

保护“Progress PAC”（由与加密货币立场一致的政治行动委员会 Fairshake 派生的代理机构）在密歇根州第 13 选区的民主党初选中花费超过 98.6 万美元用于媒体广告：支持现任民主党议员 Shri Thanedar，并反对挑战者 Donavan McKinney；据其截至周二向美国联邦选举委员会（US Federal Election Commission，FEC）提交的文件显示。此次支出发生在 8 月 4 日民主党初选前两周。这笔开支属于 Fairshake 及其关联方持有的 1.91 亿美元更大“军备资金”计划的一部分，旨在影响关键选举，并在下一届美国国会中输送亲加密货币候选人。 Protect Progress PAC 在密歇根州民主党初选中花费 98.6 万美元 在截至周二的 FEC 文件中，Protect Progress PAC 在广告上花费超过 98.6 万美元，用于支持 Thanedar 并反对 McKinney。所披露的支出与该 PAC 的 2024 年活动相呼应：当时它花费约 100 万美元支持 Thanedar。2024 年，Thanedar 凭

Ed Dowd（前 BlackRock 投资组合经理）告诉 Kitco News，信用违约周期已经开始。他表示在当前水平下对黄金持谨慎态度，但预计金属将在本世纪下半段达到每盎司 $10,000。Dowd 是 Phinance Technologies 的创始合伙人，也是一个逆向宏观观点的声音。他说，华尔街正在庆祝一场人工智能（AI）繁荣，这场繁荣即将与信贷市场的压力发生碰撞。黄金较 1 月创下的纪录大约下跌 27%，上周曾短暂跌破 $4,000，随后反弹。他描述了一种情景：一场信贷危机迫使 Federal Reserve 和各国政府重新通胀，为他所说的通往 2030 年达到 $10,000 的下一段行情铺路。 Dowd 警告：信用市场信号周期转向 Dowd 告诉 Kitco News，这个周期最先转向的地方是信用市场，而不是股市，而且转向已经在进行中。他指出，债券投资者 PIMCO 几个月前警告称，市场正处于信用违约周期的开端。他提到 Oracle 的信用违约互换（CDS）正在爆发式增长，而股票也遭到重锤。Dowd 表示，信用投资者最终总会在任何资本开支周期中结束派对，就像他们在互联网

特斯拉于 7 月 22 日发布 2026 年第二季度财报（Q2 2026 earnings），报告营收为 282.4 亿美元，超过华尔街约 263 亿美元的预期；而经调整的每股收益为 0.33 美元，低于预估的 0.51 美元。营收超预期源于创纪录的第二季度汽车交付量 480,126 辆，同比增长 25%，但汽车毛利率为 16.8%，未达预期的 19.4%，反映出持续的定价与成本压力。该结果好坏参半，凸显在销量增长与盈利能力之间的张力，因特斯拉仍在对 AI 和机器人进行重度投资。投资者也越来越多地把重点放在自动驾驶和类人形机器人项目的执行上，而非传统的电动汽车指标。 特斯拉 2026 年第二季度财务结果显示营收增长超预期但利润率未达预期 特斯拉营收为 282.4 亿美元，超过华尔街约 263 亿美元的预期。超预期主要来自创纪录的第二季度汽车交付 480,126 辆，同比增长 25%，且远高于市场共识。经调整 EPS 为 0.33 美元，未达约 0.51 美元的预期。汽车毛利率为 16.8%，低于预期的 19.4%。能源存储部署达到 13.5 GWh，尽管据称分部营收落后于部分预测。今年

IBM 于周三下调了其 2026 年预期，并公布第二季度利润低于分析师预期——尽管上周已发布盈利预警。该科技供应商表示，Z 主机计算机的销售以及交易处理软件的表现不如预先计划，导致组织在预计价格上涨前抢先采购硬件。科技行业罕见的盈利预警引发上周 25% 的单日股价下跌，创下 IBM 史上最大跌幅。尽管如此，在公布完整季度业绩后，盘后交易中股价仍上涨 4%。 IBM 公布 Q2 营收 171.6 亿美元 IBM 公布第二季度营收 171.6 亿美元，低于 LSEG 一致预期的 175.8 亿美元。该季度营收同比增长 1%。摊薄后每股收益（调整后）为 2.93 美元，低于预期的 2.97 美元。净利润为 21.7 亿美元，折合每股 2.30 美元；上年同期为 21.9 亿美元，折合每股 2.36 美元。调整后盈利不包括与收购相关的调整。 软件板块增长 5%，而基础设施板块下降 7% IBM 的高毛利软件板块在第二季度实现营收 77.6 亿美元，同比增长 5%。咨询业务营收保持不变，为 53.3 亿美元。基础设施板块营收为 38.4 亿美元，同比下降 7%，其中 Z 主机营收下滑 42%。C

Zilliqa（ZIL）宣布正面临严重的安全危机，因为其 Ledger 硬件钱包应用中发现了关键漏洞，并且在 7 月 19 日观察到该漏洞正在被利用。Ledger 应用中的这一漏洞可能导致用于 ZIL 交易的私钥遭受恢复（recovery）攻击。此前这一发展之后，总部位于韩国的加密货币交易所 Upbit 和 Bithumb 将 ZIL 划为预警资产，并暂停存款和取款，理由是用户安全存在担忧。 Zilliqa Ledger 漏洞影响私钥 Zilliqa 表示，其在 X 账号发布的一条信息中提到，该攻击源自 Ledger 应用中的安全漏洞。团队表示，Ledger 应用中的关键漏洞可能导致用于 ZIL 交易的私钥遭受恢复攻击。该问题影响 2019 年至 2026 年期间发布的所有版本，并且在 7 月 19 日观察到该漏洞正在被利用。鉴于这一正在被利用的漏洞，团队表示已暂停 ZIL 交易，但这一安全缺陷不影响 EVM 交易。 Upbit 和 Bithumb 暂停 ZIL 存款和取款 在这些发展之后，总部位于韩国的加密货币交易所 Upbit 和 Bithumb 在其交易市场中将 ZIL 划为预警

Ark Invest 首席执行官凯西·伍德（Cathie Wood）在 7 月 22 日表示，SpaceX 可能会成为“历史上最重要的公司”，并为自己的看涨立场辩护；当时该股交易价格为 116.95 美元——约比其 225.64 美元的高点低 48%，比其 135 美元的 IPO 价格低 13%。伍德将信心归因于 SpaceX 的 Starlink 卫星网络以及计划建设的轨道数据中心，她认为这将改变全球通信和 AI 基础设施。上述言论发布之际，投资者正准备迎来对约 9.115 亿股内部人士股份的限制，这些股份将于 8 月 6 日开始到期，距离 SpaceX 首份季度财报发布仅两天——这是美国市场历史上规模最大的股票解禁之一。 伍德称 SpaceX 是历史上最重要的公司 伍德在 7 月 22 日接受 Fox Business 的采访时作出上述评论，并表示：“我们认为这可能会成为历史上最重要的公司，我指的是全球历史。”她解释道：“因为我们谈论的不仅是从发射能力角度真正探索一个新世界——宇宙——并帮助他人也做到这一点；同时还包括一个全球通信网络。” Ark Invest 通过买入行动为伍德的

Alphabet 披露称，截至 2026 年 6 月 30 日止的季度总营收为 1198亿 美元，超过华尔街约 1170 亿美元的市场一致预期。该业绩由 Google 服务和 Google Cloud 的强劲表现推动，其中 Cloud 营收达到 247.7亿 美元，而预估为 224.6亿 美元。财报超预期反映持续的 AI 基础设施投入，以及企业对 AI 解决方案的需求；该结果发布之际，整个科技板块波动更为剧烈，且投资者对 AI 相关支出回报的审视也在加深。 Alphabet 报告 119.80B Q2 营收 Alphabet 截至 2026 年 6 月 30 日止的季度实现 1198亿 美元总营收，高于一致预期 1170.2 亿美元。剔除流量获取成本的营收（ex-TAC）达到 1036.2 亿美元，而预估为 1010.7 亿美元。营业利润合计 407.7 亿美元，略高于 405.5 亿美元的预测。 Google 服务营收为 945.4 亿美元，高于预估的 943.2 亿美元。Google 广告收入达到 816.3 亿美元，相比预估的 811.2 亿美元。该季度资本开支合计 449.2亿

纽约商品交易所（COMEX）黄金合约在 7 月 22 日 1:37（美国东部时间）升至每金衡盎司 $4,146.30，较前一收盘价 $4,076.40 上涨 $69.90 或 1.71%。此次反弹是连续第二个交易日上涨，贵金属从持续已超过 10 天的美伊军事冲突背景下的 $4,000 支撑位反弹。自 6 月下旬跌破该门槛以来，金价一直在约 $4,000 附近测试支撑，尽管美国国债收益率上升通常会压制不付息资产如黄金，但仍出现逢低买盘。 COMEX 交易的黄金期货上涨 1.71% 芝加哥商业交易所集团（CME Group）的 COMEX 分部上，8 月交割黄金期货（GCQ6）在 7 月 22 日 1:37（美国东部时间）报每金衡盎司 $4,146.30。该合约较前一结算价 $4,076.40 上涨 $69.90 或 1.71%。1 金衡盎司等于 31.10 克。 中东冲突与国债收益率上升塑造市场背景 美伊军事冲突已持续超过 10 天，仍未出现停火迹象。随着对可能封锁霍尔木兹海峡以及红海中的 Bab al-Mandeb 海峡的风险增加，国际油价维持上行轨迹。9 月交割的西德克萨斯中质原油（

比特币近几日攀升至 66,000 美元以上，创下超过一个月以来的最高水平。根据 Bitfinex 分析师的每周报告，他们将 68,000 美元认定为推动上升趋势延续的关键阻力位。分析师指出，该水平对应了过去五个月内投资者买入比特币的平均购买价格，这可能会带来潜在的卖压，因为当接近盈亏平衡点时的投资者可能会退出持仓。68,000 美元这一区间也与 6 月中旬之前的高点重合：当时比特币的反弹受阻并跌破 58,000 美元，使其成为一段较长时间内对这一阻力区的首次回测。 Bitfinex 分析师认定 68,000 美元为关键阻力位 Bitfinex 分析师在其每周报告中表示，68,000 美元区域代表了决定上升趋势能否继续的关键阻力区。该水平对应了过去五个月内投资者买入比特币的平均购买价格。分析师指出，当前处于亏损的投资者可能会将回到 68,000 美元的盈亏平衡点视为卖出机会，从而可能产生卖压。 68,000 美元这一区间也对应了 6 月中旬之前的高点。彼时比特币反弹停滞，并且加密货币跌破 58,000 美元。分析师表示，市场将在这一阻力区被重新测试时出现强烈反应，因为这是长期以来首次回测

美国财政部根据其公告称，当地时间 22 日下午举行了 130 亿美元的 20 年期国债拍卖，收益率最终定在 5.163%。收益率较上月的 4.927% 上涨了 23.6 个基点，反映需求流入偏弱。该 20 年期国债于 2020 年 5 月在 1986 年停止发行后重新推出，仍是美国国债市场中最不受欢迎、成交最少的票息国债。 美国财政部 20 年期国债拍卖收益率定在 5.163% 5.163% 的本次再发行拍卖收益率为自 2023 年 10 月以来的最高水平（5.245%），也是自该债券在 2020 年 5 月重新推出以来的第二高水平。投标倍数（bid-to-cover ratio）较上月的 2.75x 降至 2.64x，且同样低于此前再发行拍卖的六次平均水平 2.74x。 交割收益率比待定交易收益率高 0.5 个基点，表明拍卖成交利率高于市场预期。间接投标人（代表外国投资者的需求）在分配中占比为 69.1%，较上月下降 2.5 个百分点。直接投标人占比为 16.2%，较上月下降 3.7 个百分点。 初级交易商吸收了未售库存的 14.7%，高于上月的 8.5%，并创下自去年 2 月以来的

韩国 KOSPI 指数在 22 日收于 6797.70 点，上涨 49.75 点或 0.74%。此前盘中涨幅一度短暂将指数推高至 7000 点以上，但随后回吐。指数在中盘交易时段触及 7166.00 点，下午则因机构投资者加快抛售而回落。市场分析人士将这一反转归因于对 Alphabet 于 23 日清晨发布财报的谨慎观望。该交易日反映出投资者对韩国出口依赖型股票市场中，主要科技公司是否将持续加大半导体基础设施投资存在不确定性。 外国投资者净买入 2.63 万亿韩元，机构卖出 22 日，外国投资者在 KOSPI 股票中净买入 2.63 万亿韩元，已连续三个交易日净买入。个人投资者净卖出 1.23 万亿韩元，而机构投资者则抛售 1.39 万亿韩元。机构卖出在下午 2 点前仍维持在约 1000 亿韩元，随后在最后数小时急剧加速。大部分机构卖出通过合计 966.40 亿韩元的金融投资账户进行，主要反映 ETF 交易。市场在开盘后不久于 9:06 AM 触发买方熔断机制。 SK Hynix 盘中回升 200 万韩元后持平收盘 SK Hynix 在 22 日交易中曾短暂回升至 200 万韩元水平，

受国内股市波动加剧影响，韩国个人投资者对备兑开仓（covered call）ETF引发了显著关注。最近一个月，KOSPI市场在剧烈价格波动中触发了11次熔断。投资者转向备兑开仓ETF，因其能够在下行阶段通过分配支付产生现金流；同时，波动率也带来了更高的期权溢价机会。该产品提供下行保护：每月的溢价收入会部分抵消价格下跌；此外，国内期权溢价收入与股票交易收益适用的税收豁免，相较于传统以股息为导向的投资，降低了实际税负。 RISE 200高股息备兑开仓（ATM）领跑ETF收益达22.55% 据KOSCOM ETF Check，RISE 200 High Dividend Covered Call ATM在最近一个月期间的ETF收益中（不含杠杆与反向产品）录得最高回报22.55%，基于分配再投资。PLUS高股息每周备兑开仓（Covered Call）回报排名前10，收益为12.50%；随后是KODEX Financial High Dividend TOP10 Target Weekly Covered Call，收益为8.23%。 备兑开仓ETF会购买标的资产，同时卖出看涨期权（授予在预定价