Gate 深度报道与加密市场分析

英国国家统计局于 8 月 19 日发布了 7 月消费者价格指数（CPI）数据，显示通胀率同比上升 2.9%，符合市场共识，并高于此前 2.6% 的读数。此次上涨主要由天然气价格同比飙升 14.7% 推动，这归因于中东冲突后批发能源价格上涨以及 7 月能源价格上限调整。这是自 2022 年 10 月以来天然气价格最大幅度的上涨，当时消费者正面临与乌克兰战争能源危机相关的能源价格飙升。 7 月 CPI 环比上升 0.3%，符合市场预期。剔除能源和食品的核心 CPI 同比上升 2.6%，略高于 2.5% 的预期。 天然气价格推动 7 月通胀上升 英国国家统计局表示：“由于天然气价格大幅上涨，住房和家庭服务通胀率较上月显著上升。”天然气价格同比上涨 14.7%，原因是中东冲突后批发能源价格上涨，以及 7 月能源价格上限进行了调整。这是英国消费者经历的最大幅度天然气价格上涨，也是自 2022 年 10 月以来首次出现如此大幅的上涨；当时，能源价格因与乌克兰战争相关的能源危机而飙升。 来源：英国国家统计局 英国 7 月生产者价格指数上涨 4.9% 同日发布的英国生产者价格指数（PPI）显示，7 月

Tether International 是全球最大稳定币 USDT 的发行方，已接受 KPMG US 对其 2025 年财务报表进行的首次全面审计，并获得无保留意见。根据 Tether 披露的审计结果，截至 2025 年末，储备资产总额比与已发行 USDT 相关的负债高出 68140亿美元。此次审计将外部验证范围扩大到 Tether 的季度储备证明报告之外。此前的季度储备证明仅确认特定日期的储备资产是否足以支持 USDT 赎回。USDT 的设计目标是与美元保持 1:1 锚定，Tether 持有美国国债、现金等价物、黄金和比特币作为储备资产，以便用户将 USDT 赎回为美元。 KPMG 审计将范围扩大到季度储备证明之外 Tether 通过会计师事务所 BDO 发布季度储备证明报告，验证 Tether 在特定日期是否持有足以支持 USDT 的资产，并确认其对用户承担的负债金额。根据 BDO 截至 2025 年 12 月 31 日发布的报告，储备资产总额约为 1929 亿美元，负债总额约为 1865 亿美元，超额储备约为 63 亿美元。 KPMG 的审计范围比 BDO 的季度储备证明更广。

肯尼亚卫生部宣布了一项监管框架，要求进口药品携带独特的序列化数字标识。该框架在内罗毕举行的肯尼亚卫生峰会上公布。该系统采用区块链支持的追踪溯源技术，并将于 1 月开始实施。该框架旨在遏制假药和劣质药品，这些药品曾通过内罗毕、蒙巴萨及其他城市的非正规药店流通，而东非共同体内部边境管控薄弱为其流通提供了便利。药品与毒物委员会的调查发现，未经监管的销售点存在伪造的抗逆转录病毒药物、快速 HIV 检测试剂盒和生活方式药物。世界卫生组织估计，低收入和中等收入国家约每 10 种医疗产品中就有 1 种属于劣质或伪造产品，这凸显了肯尼亚医疗体系面临的监管挑战。 卫生部推出区块链支持的序列化系统 该框架要求每种药品都获得一个序列化数字身份，并可在供应链的不同阶段进行验证。监管机构、药剂师和消费者将能够使用集中式追踪溯源系统验证产品，并监测药品从生产、分销到调配环节的流转情况。该技术会创建一条防篡改记录，显示药品从生产地点到最终分销地点的流转过程。政府拟使用加密验证，将合法产品与通过未经批准渠道进入该国的产品区分开来。未通过规定验证流程的药品可能会被标记并采取执法行动。该框架使包括肯尼亚税务局和边境管控机

BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 于 8 月 18 日宣布，他正在领导 Flop Labs，这是一个专注于自主人工智能代理经济的加密项目，并计划于 2026 年第四季度进行代币空投。公告称，FLOP 是一种用于支付计算资源、存储和交易费用的货币，供 AI 代理使用。该项目计划在推出底层区块链之前分发代币，而 Flop Network 的创世区块预计要到 2027 年第一季度才会生成。 Flop Labs 计划在区块链推出前分发代币 Hayes 于 8 月 18 日宣布，他将“结束退休生活”，领导 Flop Labs。他将 FLOP 描述为一种用于支付 AI 代理所消耗资源的货币。Flop Labs 进一步介绍称，Flop Network 是一种基础设施，自主软件可以通过该基础设施购买计算能力、存储信息并进行交易，而无需人类授权每一次交互。 该项目计划于 2026 年第四季度进行 Hayes 所称的“大规模” FLOP 空投。Flop Network 的创世区块预计要到 2027 年第一季度才会生成。这意味着，代币分发与网络推出之间可能相隔数月，而 FLOP 最终计划在

E-Land World 是一家 BBB 级企业，在 19 日进行的债券需求预测中未能达到目标发行额。此次目标发行额为 2000 亿韩元，但收到的订单总额仅为 1800 亿韩元。JR Global REIT 违约后，投资者对 BBB 级债券的情绪转弱，导致此次发行出现认购不足。这与该公司此前于 1 月和 4 月进行的债券发行形成反差，后两次发行收到的订单均超过了目标发行额，而非投资级债券市场状况的恶化进一步加剧了投资者的谨慎情绪。 E-Land World 的 2000 亿韩元债券发行收到 1800 亿韩元订单 据投行业界消息人士透露，E-Land World 于 19 日就发行 2000 亿韩元公司债券进行了需求预测，但收到的订单金额仅为 1800 亿韩元。该债券仅设 1 年期，拟定利率区间为个别民评 ±30bp。订单主要集中在区间上限，即高于个别民评 30bp。 JR Global REIT 违约及 Joongang Group 债券评级下调抑制 BBB 级债券需求 E-Land World 此前于 1 月和 4 月进行的两次需求预测中，收到的订单均超过了各自的目标发行额。然而，这

Bitcoin.com 已将 USDU（一种在阿联酋注册、由美元支持的稳定币）整合至其自托管钱包中。此次整合将数百万用户使用的全球钱包提供商与 Universal Digital Intl. Limited 发行的代币结合起来。Universal Digital Intl. Limited 通过在受监管的阿联酋银行持有流动储备来维持 1:1 美元支持，并每月发布独立鉴证报告。此举表明，受监管稳定币正从区域交易所扩展至主流零售钱包，让 Bitcoin.com 用户能够直接使用一种专为阿联酋受监管支付框架打造的法币支持代币，同时无需放弃对私钥的控制权。 Bitcoin.com 将 USDU 加入自托管钱包 Bitcoin.com 用户现在可以通过该公司的网页端和移动端钱包直接持有、发送和接收 USDU，而无需放弃对私钥的控制权。此次整合通过与 USDU 发行方 Universal Digital Intl. Limited 合作实现，让钱包的全球用户群能够使用一种专为阿联酋受监管支付框架打造的法币支持代币。 USDU 以 ERC-20 代币形式运行于以太坊区块链上，Bitcoin.com

高市早苗首相领导下的日本政府实施财政扩张政策，正引发外界对日本国债收益率进一步上升的担忧；日本国债10年期收益率近期已接近3%。上个月，日本政府批准取消各部委的预算申请上限，以促进经济增长并强化危机应对能力。各部委必须在本月底前提交预算提案。高市政府还计划从明年4月起将食品消费税从8%下调至1%，预计该措施将在两年内造成每年约5万亿日元的税收损失。这些财政扩张措施可能增加国债发行量并扩大财政赤字，加剧市场对日本财政状况的担忧，并对长期国债收益率形成上行压力。 日本政府取消各部委预算申请上限 上个月，日本政府批准取消各部委及其附属机构的投资预算申请上限。此前，政府一直对各部委及相关机构可申请的预算金额设定上限。各部委必须在本月底前将预算提案提交财政部审查。高市政府将利用这些提案制定其首个完整的2027财年预算方案，该方案将在年底前获得内阁批准。 据《日经亚洲》报道，SMBC日兴证券的经济学家在一份报告中表示：“最终预算可能会受到财政目标和收入状况的约束”，但补充称，“在年底预算编制过程完成之前，财政政策不确定性可能会持续存在。”市场参与者担心，2027财年的预算申请规模可能大幅增加。 高

据 CNBC 19 日援引的一份报告，美国银行认为，纽元（NZD）是对冲严重厄尔尼诺现象引发的全球食品供应冲击的最有效投资工具。该行分析预测，厄尔尼诺引发的粮食危机将显著改善新西兰的贸易条件，推动 NZD 在外汇市场大幅升值。美国银行策略师 Oliver Levingston 指出，化肥价格高企和供应链中断正在放大当前风险，其中包括近期中东霍尔木兹海峡出现的物流瓶颈，该问题影响了化肥原材料的供应。 BofA 强调厄尔尼诺导致的作物产量风险和供应链压力 BofA 策略师 Oliver Levingston 表示：“从历史上看，厄尔尼诺现象曾导致主要出口国的作物产量普遍下降。”他还补充称：“在当前形势下，化肥价格飙升和供应链中断风险进一步放大了这一风险。”该分析特别提到，近期中东霍尔木兹海峡的物流中断已成为化肥原材料供应的瓶颈，加剧了全球食品供应链的压力。 新西兰农业出口依赖或推动 NZD 上涨 Levingston 预计，对于高度依赖农业和乳制品出口的新西兰而言，全球食品价格上涨将推高出口价格，从而带来“有利的贸易条件冲击”。美国银行指出：“在 G10 国家中，新西兰经济具有独特的高农业

根据 CoinMarketCap 数据，SUI 目前在 $0.64 附近交易，过去 24 小时下跌 4.19%，过去 7 天下跌 6%，过去 30 天下跌 13.53%。一位加密分析师已将这一价格水平确定为理想的积累区间，并列出了两种潜在情景：如果形成更高低点，价格可能看涨突破并向 $0.745 迈进；如果比特币进一步走弱，价格则可能跌破 $0.65。该评估发布之际，更广泛的山寨币市场仍持续落后于比特币的表现，大多数山寨币未能收复此前高点，尽管在当前熊市开始前的两年里，比特币已从约 $65,000 飙升至 $126,000。 SUI 受持续卖压影响，过去 30 天下跌 13.53% SUI 在多个时间范围内均持续下跌。CoinMarketCap 数据显示，该代币过去 24 小时下跌 4.19%，过去 7 天下跌 6%，过去 30 天下跌 13.53%。该代币的历史最高价约为 $5.34，这意味着 SUI 需要从当前水平上涨接近 100%，才能收复这一高点。 比特币飙升至 $126,000，而山寨币未能匹配其动能 过去两年里，比特币从约 $65,000 上涨至约 $126,000，并在熊

Securitize Corp. 与 Neuberger Berman 推出了 Neuberger Securitize High Income Tokenized Fund（股票代码：HINC），这是一只部署于 Ethereum、Solana、Avalanche 和 Sui 的多链代币化债券基金。该基金主要投资于高收益公司债券、抵押贷款支持证券和杠杆贷款，标志着 Neuberger Berman 首次担任代币化投资工具的子顾问。此次推出反映出区块链基础设施在传统信贷市场中的采用率不断提高。随着机构金融领域对代币化现实世界资产的需求持续扩大，这一趋势也在不断发展。 Neuberger Berman 将 2300 亿美元的固定收益专业能力注入 HINC 基金 Neuberger Berman 管理着超过 2300 亿美元的固定收益资产，占其约 6130 亿美元总资产管理规模的相当一部分。通过此次合作，这家投资管理公司在保持对传统信贷资产关注的同时，也参与了代币化基金市场。Securitize 提供代币化技术，通过 Securitize Capital LLC 提供投资顾问服务，并通过 S

Bybit 发布的一份安全报告显示，2026 年上半年，即 1 月 1 日至 6 月 15 日期间，该交易所阻止了超过 7 亿美元的潜在损失。该报告在 2025 年 2 月 21 日黑客从其以太坊冷钱包中盗走价值 14.6 亿美元的资产约一年半后发布，是对该交易所重建防御体系最详细的说明。美国当局将 2025 年 2 月的攻击归因于朝鲜的 Lazarus Group，称其为有记录以来规模最大的加密货币盗窃案。新数据迄今最清晰地展示了 Bybit 在遭受攻击后如何重组其安全运营体系。 Bybit 在 2026 年上半年拦截了 30,000 多笔可疑提币请求 据该交易所发布的《2026 年上半年风险与安全报告》，Bybit 在 2026 年 1 月 1 日至 6 月 15 日期间拦截了超过 30,000 笔可疑提币请求，保护近 20,000 名用户免受潜在损失，这些损失总额可能超过 7 亿美元。报告指出，7 亿美元代表的是潜在损失，而不是已确认被盗的资产。初步风险审查平均耗时 4.7 分钟，其中 95% 在 10 分钟内完成。该交易所将这一处理速度归功于行为分析与 AI 辅助监控的结合。

国民年金公团（NPS）理事长金成珠于19日在国会卫生福利委员会会议上表示，他从未与保健福祉部、政府或国会讨论过住房投资，与将养老金基金的1%分配给公共租赁住房的提案保持距离。此前有报道称，预算决算特别委员会曾于上月30日提议动用国民年金公团基金中的18万亿韩元用于公共住房项目。保健福祉部长郑恩京证实，该提案源于委员会主席在非正式会议上的想法，此前未与养老金基金管理方进行协调。 预算委员会提议投资18万亿韩元建设公共住房 国会预算决算特别委员会于上月30日与企划财政部及国土交通部就住房预算事宜举行了政党与政府协商。在此次会议上，委员会提到将相当于国民年金基金1%的18万亿韩元用于公共住房项目融资。 当被问及在投资目标、方式、预期收益和风险水平尚未确定的情况下，1%这一数字的依据是什么时，金理事长回应称，这是“来自国会的想法”。郑部长表示：“我们理解这是预算委员会主席在会议上提出的想法，此前没有进行过讨论。” 国民年金理事长重申优先确保稳定收益的投资原则 金理事长在谈及国民年金投资公共租赁住房时表示：“国民年金基金的所有投资都有一项基本原则，即通过长期稳定收益，为国民的退休生活带来稳定回报

据金融监管部门和金融投资业界消息，韩国交易所自19日起对新入场的单一股票杠杆ETF投资者实施为期5天的模拟交易强制要求。该措施适用于首次购买在韩国或海外上市的单一股票杠杆及反向产品的韩国个人投资者，要求他们在购买三星电子或SK海力士杠杆ETF前，先在韩国交易所的模拟交易网站完成模拟交易。这是在上月提高初始保证金后推出的额外保障措施，但批评声音仍然存在，认为该政策主要增加了证券公司的佣金收入，却几乎没有产生资金回流效果。围绕监管责任的争议预计将在9月的国会例会上继续。 韩国交易所推出为期5天的模拟交易培训系统 新投资者必须在韩国交易所的模拟交易网站完成总计5个交易日或以上的模拟交易。参与者必须在正常交易时段或回放模式下，每个交易日登录至少1小时。在周末等非交易日，投资者可以访问系统并使用回放功能交易至少1小时，以满足要求。完成总计5天、5小时的模拟交易后，参与者将获得模拟交易完成证明。各证券公司要求新投资者提交该证明后，才允许其购买ETF。现有投资者可以继续交易，无需完成模拟交易要求。 金融监管部门加强对流动性提供商点差管理的规定 韩国交易所强化了流动性提供商（LP）管理点差率的义务，并

据 CNBC 于 17 日（当地时间）援引韩国证券存管院数据报道，韩国散户投资者 7 月购买了价值 45 亿美元的美股，其中有 8.4 亿美元投向 SK Hynix 美国存托凭证（ADR）。SK Hynix ADR 约占韩国投资者同期美股净买入总额的 19%。华尔街分析师对这一投资模式表示担忧，指出韩国投资者本可直接在韩国国内市场购买 SK Hynix 股票，并认为这种异常定价可能是泡沫的指标。 SK Hynix ADR 吸引 8.4 亿美元，尽管韩国国内市场可以买到该股票 SK Hynix 于 7 月 10 日（当地时间）启动纳斯达克 ADR 交易。韩国投资者买入的 8.4 亿美元，使 SK Hynix ADR 成为韩国投资者 7 月净买入额第二高的美国证券。Acadian Asset Management 高级副总裁 Owen Lamont 表示，SK Hynix ADR 与韩国国内股票之间的价差近期扩大至约 10%，且 ADR 的波动性也更高。Lamont 将韩国投资者在美国市场购买韩国企业 ADR 的行为称为“绝对疯狂”，并认为国内股票与 ADR 之间异常的价差是市场过热的迹象

Hanwha Aerospace 股价 5 月 19 日收涨 2.71%，报 1,177,000 韩元，尽管韩国 KOSPI 指数暴跌 5.80% 至 6,471.17 点。美国陆军于 5 月 18 日（当地时间）宣布与 Hanwha Defense USA 签订 Mobile Tactical Cannon（MTC）项目原型开发合同，价值 1.003 亿美元（约合 1,417 亿韩元）。该合同授予 Hanwha 初始原型交付的唯一供应商资格，并可选择将总数扩展至 18 辆。MTC 项目旨在用轮式自行火炮替代美国陆军的 M777 155 毫米牵引榴弹炮，预计全面采购数量最多可达 498 辆。Hanwha 曾与包括德国 Rheinmetall、英国 BAE Systems、以色列 Elbit Systems 以及总部位于美国的 General Dynamics 在内的全球防务企业展开竞争，行业观察人士最初预计将选定多家供应商。 美国陆军授予 Hanwha 唯一 MTC 原型合同 美国陆军合同要求 Hanwha Aerospace 首先交付 6 辆原型车。协议包括再交付 12 辆的选项，使

Coinbase 的 x402 协议在过去 30 天内处理了 1400 万笔 AI Agent 转账，其中 Base 以 730 万笔转账位居首位，Polygon 处理了 560 万笔，据 Token Terminal 的数据。几乎全部 1400 万笔交易都使用了 USDC，因为随着机器对机器商业的发展，自主 Agent 正逐渐倾向于使用一种通用结算资产。稳定币开始获得一类新的用户：无需等待人类点击支付按钮即可花钱的软件，这标志着一个新兴支付市场的出现，而这一市场直到最近才达到具有实际意义的规模。 Base 和 Polygon 处理了 1290 万笔 x402 转账 Base 以 730 万笔转账位居首位，而 Polygon 在过去 30 天内处理了 560 万笔。这两个网络合计处理了 1290 万笔转账，占这一时期 x402 协议活动的大多数。 x402 是由 Coinbase 开发的一项开放标准，利用互联网的 HTTP 402“需要付款”机制，让软件能够自动请求并完成支付。Coinbase 已将该协议扩展至 Base、Solana 和 Polygon，并支持使用 USDC 作为结算

美国上市的比特币和以太币交易所交易基金于 8 月 18 日星期二延续复苏势头，两类产品合计吸引了约 3.69 亿美元的净流入，机构需求高度集中于 BlackRock 和 Fidelity 的产品。根据 Farside Investors 和 Trader T 报告的数据，现货比特币 ETF 录得约 2.975 亿美元的净流入，而现货以太币 ETF 吸引了约 7147 万美元。BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust 约吸引了 1.602 亿美元的比特币 ETF 资金流入，Fidelity 的 Wise Origin Bitcoin Fund 贡献了约 1.119 亿美元，两家发行方合计占当日报告比特币 ETF 流入量的 91% 以上。此次交易日标志着市场较此前连续三个交易日出现大幅反转，此前三个交易日比特币产品合计产生了约 2.484 亿美元的净流出。 比特币基金扭转近期抛售压力 8 月 18 日比特币产品录得的 2.975 亿美元流入，标志着市场较此前一段时间的资金流出出现大幅反转。现货比特币 ETF 在 8 月 12 日流出 6110 万美元，8 月 13

Korea Investment & Securities 和 Samsung Securities 在韩国金融委员会于 6 月裁定其在规定期限内更正错误股票购买不构成非法卖空后，避免了因裸卖空违规而受到制裁。该裁决涉及去年 4 月发生的事件：Korea Investment & Securities 错误购买了 54,044 股 Hanwha Ocean 股票，价值 45.5 亿韩元；Samsung Securities 则误购了 33,892 股 Samsung Electronics 股票，价值 19 亿韩元。委员会认定，由于两家公司均在 T+1 期限内提交了更正申请，这些交易符合合同项下应交付证券的条件。这是全国卖空检测系统（NSDS）推出以来，首个认可业内长期实行的简单错误交易事后更正做法的案例。 FSC 认定更正后的错误购买适用卖空例外 金融委员会下属的证券期货委员会在 6 月召开的第 11 次会议上宣布了该决定，认定 Korea Investment & Securities 和 Samsung Securities 的相关交易适用卖空例外。委员会表示，这些案件符合例外条

USD/KRW汇率于19日下午3:30降至1,397.7韩元，创下自去年9月24日以来的11个月低点。汇率下跌主要受到出口企业抛售美元，以及市场预期美联储下月降息的推动。该汇率较前一日收盘价1,411.8韩元下跌14.1韩元，自去年10月2日以来首次跌破1,400韩元关口。 USD/KRW汇率跌至1,397.7韩元 19日下午3:30，首尔外汇市场USD/KRW汇率收于1,397.7韩元，较前一日的1,411.8韩元下跌14.1韩元。这是自去年9月24日汇率收于1,397.5韩元以来的最低收盘价。该汇率自去年10月2日（1,399.5韩元）以来首次跌破1,400韩元关口，相隔约10个半月。盘中最低触及1,396.0韩元，同样创下自去年9月24日（1,390.0韩元）以来的最低水平。与7月1日的高点1,559.2韩元相比，该汇率在一个半月内下跌了160韩元。汇率以1,413.3韩元开盘，并在整个交易时段持续下跌。 出口企业抛售美元与美联储降息预期推动汇率下跌 市场分析师将汇率下跌归因于市场预期美联储将在9月降息，从而导致美元走强势头减弱。近期美国经济数据，包括零售销售、消费者价格指数（C

VanEck 分析师 Patrick Bush、Matthew Sigel 和 Griffin MacMaster 在该公司的《2026 年 8 月中旬 Bitcoin ChainCheck》报告中表示，截至 8 月 12 日，VanEck 的 Bitcoin 投降仪表盘中有 12 个信号中的 8 个正在触发。在此前三个月内，全部 12 个信号都曾触及其投降区间。Bitcoin 于 8 月 11 日收于 US$63,549（AU$89,604），较历史最高价低约 49%，月环比基本持平。分析师写道，在该公司认为已持续 10 个月的回撤之后，市场正接近或已经进入积累阶段。VanEck 的分析结合绝对阈值和百分位阈值，用于评估多个链上及价格指标是否处于投降状态。 VanEck 的 Bitcoin 投降信号方法论解析 VanEck 对价格回撤指标采用绝对跌幅 35% 的规则，而对其他 11 个信号采用百分位规则。当前回撤幅度为 49%，处于其历史数据的第 35 个百分位，按百分位规则不会触发，因此信号数量将从 12 个中的 8 个降至 12 个中的 7 个。分析师写道，他们之所以特别指出这一