Gate 深度报道与加密市场分析

根据《Kobeissi Letter》援引 Reuters 的数据，外国私人投资者在 5 月购买了 1210 亿美元的美国股票，创下有记录以来第二高的单月净流入规模。购买额较上月增加 352 亿美元，尽管国内市场波动，仍反映出对美国公司的强劲全球信心。这也是连续第二个月实现增长。截至目前，今年迄今外国私人部门对美股的购买额约为 2700 亿美元，而 2024 年 11 月创下的单月净流入规模约为 1300 亿美元。 外国私人投资者：5 月买入 1210 亿美元美国股票 海外私人投资者正以前所未有的资本涌入美国股票市场。《Kobeissi Letter》援引 Reuters 数据称，5 月外国私人部门对美国股票的净买入环比增加 352 亿美元，达到 1210 亿美元，为有记录以来第二大净流入。 今年迄今，外国私人投资者已购买约 2700 亿美元的美国股票。创纪录的单月净流入规模约为 1300 亿美元（2024 年 11 月）。来自海外的持续买入为美国股票价格和流动性提供了强有力的顺风。 韩国和台湾股票录得大额净流出 在同一期间，外国投资者对韩国和台湾股票录得大额净流出。外国投资者在 6

Ripple Prime 正在将自己定位为面向机构的基础设施，以支持基于区块链的金融 24/7 不间断运行，此举源于其收购做市经纪商 Hidden Road。Ripple Prime 的业务拓展/客户总监 Mike Higgins 向 Markets Media 表示，全球金融市场正在向连续交易与结算演进，从而推动对始终在线的区块链网络的需求。该公司将 Hidden Road 的主经纪能力与 Ripple 的区块链基础设施和企业网络进行整合，以扩大全球机构服务。 Higgins 表示，当前的加密货币低迷不应被解读为削弱了数字资产采用。“当前的加密货币寒冬不是数字资产寒冬，”Higgins 说，并强调代币化资产、稳定币和区块链网络正成为现代资本市场的核心组成部分。他认为，向 24/7 交易、结算以及抵押品管理的转变正在推动机构对基于区块链的基础设施需求。 Ripple Prime 在收购 Hidden Road 后报告营收增长 根据 Higgins 的说法，自收购 Hidden Road 以来，Ripple Prime 的营收实现了 3 倍增长。该公司将 Hidden Road 的机构级

巴基斯坦联邦调查局在其国家指挥与控制中心内设立了一个加密货币调查部门，以打击通过数字资产实施的洗钱和恐怖主义融资。根据 FIA 反恐翼主任、博士穆罕默德·阿萨尔·瓦希德（Dr Muhammad Athar Waheed）的说法，该部门旨在调查加密货币的犯罪用途，而巴基斯坦虚拟资产监管局负责监管。此举体现了巴基斯坦为推动加密货币行业走向正规化而快速展开的执法层面举措，其中包括解除持续 8 年的银行业务禁令，并推进交易所许可框架。 FIA 在国家指挥与控制中心内设立加密货币调查部门 联邦调查局在其新启用的国家指挥与控制中心（NC3）内设立了加密货币调查部门。FIA 反恐翼主任博士穆罕默德·阿萨尔·瓦希德（Dr Muhammad Athar Waheed）向当地媒体《黎明报》（Dawn）表示，该部门将调查加密货币的犯罪使用，而巴基斯坦虚拟资产监管局仍是负责监管数字资产的机构。 瓦希德博士敦促另外两个机构——国家网络犯罪调查局（National Cyber Crime Investigation Agency）和反毒品力量（Anti-Narcotics Force）——建立类似部门，以应对加密

KOSDAQ 市场因流动性危机而面临严峻局面：截至 20 日，交易量暴跌至 4.83 万亿韩元。尽管多次政府刺激措施出台，但仍连续第二天低于 5 万亿韩元。21 日指数收于 753.34，上涨 0.49%，但盘中最低下探至 730.81——为今年最低水平，且低于 2023 年 6 月 2 日的 733.97；当时正处于现任总统就职之前。根据《韩国经济日报》，5 月 27 日推出的单只股票杠杆型 ETF 被认为是导致流动性崩塌的决定性因素，因为散户投资者资金从 KOSDAQ 股票转移了出去。自 4 月 27 日触及 1226.18 的峰值以来，市场已下跌 38.56%，相当于自 2008 年全球金融危机以来的最大单年跌幅；当时指数下跌近 70%。 KOSDAQ 交易量连续两天跌破 5 万亿韩元 20 日 KOSDAQ 市场的交易量降至 4.83 万亿韩元，低于 16 日的 4.72 万亿韩元。上月 19 日的 966.59 指数在 20 日降至 749.64，跌幅为 22.4%；同期市值从 542.8 万亿韩元减少至 420.2 万亿韩元，降幅为 22.6%。交易量的下滑幅度超过指数与市

SpaceX（SPCX）股票周二在盘前交易中上涨。此前上一交易日触及低于 120 美元的历史低点；反弹由凯西·伍德（Cathie Wood）的 Ark Invest 增持多只 ETF 的股份、累计超过 170,000 股推动。此次反弹出现在 Stocktwits 上的散户交易员表明他们正在等待股价进一步下跌后再买入的背景下：在 3,500 份投票中，超过三分之一的人表示希望在低于 80 美元的价格买入。SPCX 已从其 IPO 后最高点 225.64 美元下跌约 47%，目前交易价格低于其 135 美元的 IPO 定价，尽管华尔街仍维持平均约 240 美元的目标价。 Ark Invest 在组合基金中增持 170,634 股 SPCX SPCX 股价周二盘前交易一度涨幅最高达 1.7%。此前据报道，凯西·伍德的 Ark Invest 又在其组合基金中增持了 170,634 股，其中包括其旗舰 ARK Innovation ETF（ARKK）。Ark 还通过 ARK Autonomous Technology & Robotics ETF（ARKQ）、ARK Space Explorat

NinjaTrader 集团已任命 Mark Omens 担任商业战略高级副总裁，带来一位长期任职于 CME Group 的高管，负责公司在被 Kraken 收购之后的全球扩张。Omens 曾在 CME Group 工作 25 年，期间最近担任零售业务负责人和美洲销售主管，带领交易所运营方制定其全球零售战略，并在期货生态系统中建立合作关系。该新设岗位体现了 NinjaTrader 的雄心，即在零售与机构期货市场两端强化其地位，因寻求吸引自助交易者的经纪商和技术提供商之间竞争日益加剧，同时还将扩展到面向企业对企业的基础设施服务领域。 Mark Omens 带来 25 年的 CME Group 交易所合作关系 Omens 在 CME Group 工作超过两个十年，在那里他成为了负责推动零售市场发展的交易所高管之一。他的职责包括制定 CME 的全球零售战略，并统筹美洲地区的销售工作，使他积累了与期货经纪商、引入经纪商、技术供应商和交易公司的广泛关系。这些关系预计将在他的新岗位中发挥核心作用。NinjaTrader 表示，他将成为公司在全球范围内交易所合作伙伴关系的主要持有人，并同时帮助识别整

灰度向美国证券交易委员会（SEC）提交了针对代号 GWLD 的 Worldcoin ETF 的 S-1 注册文件。该文件提交后，WLD 上涨约 6% 至 0.38 美元，但仍比其 2024 年 3 月创下的 11.80 美元历史峰值低 97%。拟议基金将为传统经纪商投资者提供对 WLD 代币的直接敞口，而无需管理私钥；其中 BitGo Bank 担任托管机构，纽约梅隆银行（Bank of New York Mellon）担任过户代理。该文件采用纳斯达克的通用上市标准，而非寻求量身定制的规则变更；这种程序路径在过去一年中已缩短了多只加密货币 ETF 的审批时间。 灰度按纳斯达克通用上市标准提交 S-1 拟议的灰度 Worldcoin ETF 将直接持有 WLD 代币，并使用 CoinDesk Worldcoin Benchmark Rate 跟踪其价值，扣除信托的费用及开支。纽约梅隆银行将担任过户代理，而 BitGo Bank & Trust, N.A. 将担任托管机构。 该文件对若干关键细节仍留有空白。灰度尚未披露基金的管理费、初始种子资金投入规模，或每股将代表多少 WLD。招股说明书

加密货币支付公司 Triple-A 已获得迪拜虚拟资产监管局（VARA）的原则性批准，提供经纪商-交易商服务。该批准确认，总部位于新加坡的公司已满足 VARA 许可要求中的相当一部分，现可在获得完整的虚拟资产服务提供商许可（Virtual Asset Service Provider license）之前，完成其余的运营与合规条件。VARA 成立于 2022 年，运行着全球最全面的虚拟资产企业许可框架之一，完成整个授权流程的公司相对较少。 Triple-A 进入最终 VARA 许可阶段 该原则性批准尚未授权 Triple-A 在迪拜开始提供经纪商-交易商服务。公司必须完成运营就绪要求，并在 VARA 决定是否发放完整牌照之前，满足任何剩余的批准后条件。寻求在该酋长国开展业务的公司，必须在获得获准从事受监管活动之前，经历多阶段的监管评估。通过获得原则性批准，Triple-A 已进入该流程的最后阶段。 Triple-A 在欧盟、新加坡和北美持有多项牌照 Triple-A 受欧盟（European Union）《加密资产市场监管条例》（Markets in Crypto-Assets Reg

摩根士丹利、JP 摩根和瑞银建议在近期下跌后买入半导体股票，原因是预计供给短缺将持续到 2028 年。摩根士丹利研究员 Joseph Moore 在当地时间 20 日的一份投资者备忘录中表示，随着 AI 数据中心投资加速推进，内存短缺将会在 2028 年之前进一步加剧。Moore 预计，3 季度到 4 季度内存价格在环比基础上至少上涨 25%，高于市场一致预期，原因是 AI 需求超过供应。各家银行将近期股价下跌视为长线增长周期中的阶段性修正，该周期由 AI 基础设施扩张所驱动。 摩根士丹利预测内存短缺将持续至 2028 摩根士丹利研究员 Joseph Moore 于当地时间 20 日表示，由于 AI 数据中心投资扩张，内存半导体供给短缺将会在 2028 年之前进一步加剧。Moore 称，针对数据中心采购经理的访谈显示，并不存在内存短缺缓解的迹象。他预计，在相同条件下，3 季度到 4 季度的内存价格环比涨幅至少为 25%，将超过摩根士丹利及其他主要证券公司的现有预测。 Moore 表示：“对内存短缺在明年以及 2028 年加剧的担忧，比以往更加强烈。内存供应不足以满足 AI 需求，而这一

Alpaca 与 Broadridge Financial Solutions 合作，将机构级代理投票集成到其 Instant Tokenization Network 中。该合作旨在弥补代币化股票领域的治理空白：通过实现代理投票、投资者沟通以及投票权利对账，服务于零售与机构两类投资者。该集成将 Alpaca 的经纪与托管基础设施与 Broadridge 的股东沟通平台相结合，在证券迁移到基于区块链的系统过程中仍能保留治理权利。 Alpaca-Broadridge 合作伙伴关系解决代币化治理差距 代币化证券会带来传统市场中不存在的运营挑战。股份在多个区块链网络与中介机构之间发行或转移，使得确定谁有权在股东大会投票、接收监管披露以及参与公司行动变得复杂。这些功能构成了公众权益所有权的重要组成部分。 Alpaca-Broadridge 合作将代理投票、股东沟通、监管披露以及投票权利对账直接集成到 Alpaca 的代币化平台。该方案覆盖受益股东与登记股东，并支持对通过多个中介机构或区块链网络持有的证券进行投票。 集成将经纪基础设施与治理平台结合 Alpaca 提供受监管的经纪基础设施来支持代

马哈拉施特拉邦首席部长德夫纳德拉·法丹维斯（Devendra Fadnavis）于 2026 年 7 月 20 日在孟买举行的会议上审查了拟议的《马哈拉施特拉数字化与土地代币资产流通法》（DELTA Act）。该立法将允许通过基于区块链的代币对不动产进行数字化与交换。该邦预计，资产代币化有望释放价值 50 万亿卢比（约 5950 亿美元）的沉睡资本，以支持其到 2030 年成为 1 万亿美元经济体的目标。该提案尚未成为已生效法律，涉及代币所有权、交易场所、托管以及投资者资格的细节仍在制定中。 专家委员会以塑造法律框架 法丹维斯指示城市发展部以及法律与司法部成立一个专家委员会，以起草一份全面的草案。该机构预计将包括印度证券交易委员会、BSE 和国家证券交易所的代表，以及法律、金融与技术专家。拟议法律必须与管理土地登记、证券、税收、外国投资、反洗钱管控以及数字资产的中央立法保持一致。法丹维斯要求官员在最终确定框架前审查国际法律与运营模式。若获得通过，马哈拉施特拉表示 DELTA 将成为印度首部专门面向基于区块链的不动产代币化的邦级法律。 代币化机制与法律整合挑战 房地产代币化会将与某一资产

以太坊域名服务（ENS）DAO 启动了一个由八名成员组成的安全委员会。该委员会拥有在执行前取消恶意治理提案的权限。委员会通过一个五分之八的多重签名钱包运作，并将服务至 2028 年 7 月 16 日。成员包括 ENS 创始人 Nick Johnson、Hudson Jameson、Pablo Sabbatella、Colton Liberacki、Kevin Gaspar、Alex Van de Sande、Griff Green 和 Alex Netto。该委员会在协议的两天执行延迟（即 timelock）期间充当紧急防护措施。ENS DAO 在一次按选票排名（ranked-choice）的选举之后批准了该结构，将签名门槛从四分之八提高到五分之八，以降低少数方被滥用的风险。 安全委员会通过五分之八的多重签名钱包运作 该委员会要求至少五名成员批准任何干预。此前的委员会要求八名成员中的四人签署。ENS DAO 在通过按选票排名的选举来选定成员之后，批准了最终的链上提案。每位成员都必须公开确认该委员会章程，与 ENS Foundation 签署任命协议，并接受身份与背景审查。该框架为处置那

7 月 21 日，香港股市收盘涨跌不一：恒生指数下跌 10.76 点或 0.04% 至 25,132.29 点；恒生科技指数上涨 62.68 点或 1.32% 至 4,814.83 点。这种分化反映出，相比传统蓝筹成分，科技股表现更强。近期反弹之后，市场正在整固，交易特征为高位震荡和板块轮动。 恒生指数盘中围绕 25,100 点波动 恒生指数在早盘时段承压，盘中一度跌破 25,000 点关口。随后指数收复失地，在午后剩余时段围绕 25,100 点附近交易，最终基本持平收盘。最终收于 25,132.29 点，较上一交易日下跌 10.76 点或 0.04%。 半导体股领涨恒生科技指数 恒生科技指数跑赢大盘，半导体和互联网科技股提供主要支撑。SMIC 和华虹表现强劲，推动科技板块情绪回升。ASMPT 也随着半导体行情同步走高。科技指数上涨 1.32%，而主板小幅下跌。 互联网与硬件类股票呈现分化 在主要互联网个股中，阿里巴巴表现相对较好，京东也录得上涨。相反，腾讯、百度和美团出现下跌，凸显大市值科技股之间的分化。与硬件相关的个股，包括联想和舜宇光学科技，继续延续反弹走势，股价上行。 常见问题

三星电子高管根据 7 月 21 日在金融监督服务机构电子申报系统的披露，收到了作为长线激励的库藏股授予。公司通过长线激励（LTI）向 928 名高管和员工分发 1,132,477 股普通股，按每股授予价格 254,500 韩元计算，价值约 2882.2亿韩元。CEO 以及设备体验（DX）事业部负责人 Roh Tae-moon 获得的分配规模最大，为 22,678 股，相当于约 513.6亿韩元。CEO 以及设备体验（DX）事业部负责人 Roh Tae-moon 获得的分配规模最大，为 22,678 股，相当于约 57.7 亿韩元。 基于股票的长线激励计划于去年引入，旨在强化高管问责并推动长线业绩发展，它取代了部分此前仅以现金支付的激励款。 三星电子向 928 名高管分发 LTI 股票 三星电子 [005930] 通过其 LTI 计划向 928 名高管和员工分发了 1,132,477 股普通股。每股授予价格定为 254,500 韩元，带来总分发价值约 2882.2亿韩元。 CEO Roh Tae-moon 获得 22,678 股，为高层管理人员中分配最高者，按该授予价格计算，价值约 57

长青带单员加密分析师 EGRAG CRYPTO 认为，XRP 正在形成其最新宏观分析中所称的一种罕见的第三个更高宏观底部。该分析师表示，如果该形态完成且主要阻力位被突破，XRP 最终可能瞄准 9.28 美元、15.35 美元，甚至 31.65 美元。EGRAG 的分析聚焦于 XRP 的多年期市场结构，显示出三个连续的周期性底部，每一个底部形成在比前一个更高的水平上；他将其描述为需求走强的经典信号，因为买家会以越来越高的价格逐步入场。 EGRAG CRYPTO 识别出带 Fibonacci 价格目标的“三重底”形态 EGRAG CRYPTO 的图表显示出三个连续的周期性底部，每一个底部形成在比前一个更高的水平上。该分析师的看涨展望得到了 XRP 长期指数移动平均线（EMA）的支持。据 EGRAG 称，21 EMA 反映宏观动能，77 EMA 一直充当主要周期支撑，而 111 EMA 标记出最深的历史支撑区。 这些指标在 0.90 美元到 1.00 美元附近汇聚；EGRAG 将该区域视为高确定性的持续买入（积累）区，并认为其长期风险回报特征具有吸引力。基于 Fibonacci 延伸，分析师

本周，Polymarket 交易员将比特币在 7 月达到 67,500 美元的概率从大约 56% 提高到 70%，据该平台的预测市场“7 月比特币将触及什么价格（What price will Bitcoin hit in July）”。自周一以来，比特币大致在 65,000 美元至 66,000 美元之间交易，交易员给出 BTC 触及 65,000 美元的 82% 概率，但跌破 60,000 美元的机会只有 13%。赔率的变化与本周现货比特币 ETF 录得连续第五天净流入相吻合，同时也与购买持续转强以及市场情绪趋于稳固的阶段一致。Polymarket 聚合的是真钱下注而非民意测算，与单靠价格走势的情绪衡量不同，因为美联储已将目标利率维持在 3.50% 至 3.75%，且新的美联储主席凯文·瓦尔许已将央行的沟通风格转向对纯数据的依赖。 Polymarket：7 月比特币预计区间震荡 Polymarket 的“7 月比特币将触及什么价格（What price will Bitcoin hit in July）”市场并非给出单一预测，而是对一系列可能结果进行定价。当前的分布显示交易员更倾向

据 SoSoValue 数据，美国上市的现货比特币 ETF 连续录得五个交易日净流入，其中周一的 2.269 亿美元创下自 7 月 6 日以来的最强单日表现。该连涨纪录为自 4 月 30 日至 5 月 5 日为期六个交易日的周期以来最长，带动五天合计净流入约 7.273 亿美元，并将年初至今的净流出压低至 50 亿美元以下。XS.com 商业发展负责人 Simon-Peter Massabni 将这种走势归因于卖压缓解，而非机构需求的重新回暖；此前曾有连续八周的资金外流，合计超过 80 亿美元。根据 CoinGecko，比特币在发稿时报 65,879 美元，较此前 24 小时上涨 3.3%，徘徊在 Massabni 认为对持续上涨趋势至关重要的 6.5 万至 6.55 万美元技术门槛之上。该流入代表了方向性变化，但与此前外流规模相比仍属温和；在当前连涨开始之前，前两周的资金流入仅为 2.73 亿美元。 比特币 ETF 流入达五日连涨，合计 7.273 亿美元 美国现货比特币 ETF 连续五个正收益交易日，创下自 5 月初以来的最长连涨。周一的 2.269 亿美元数据代表自 7 月 6

Arthur Hayes 在一笔近期交易中买入了价值 253 万美元的 1,332.5 ETH。此前他在 7 月通过两笔类似场外交易的交易累计了约 1,939 ETH。此次买入总计超过 500 万美元，并对冲了 Hayes 在 6 月卖出 6,000 ETH 带来的约 60.6 万美元亏损；该卖出带来约 60.6 万美元的亏损。机构需求持续塑造以太坊的市场结构：BlackRock 的 iShares Staked Ethereum ETF 获得新增资金流入，而 Robinhood Chain 将 ETH 作为其 Gas 代币的采用也强化了投资论点。 Hayes 在 6 月亏损后再度累计超 500 万美元的 ETH 链上追踪器标记了 Hayes 最新一次购买 1,332.5 ETH，该笔交易是在 253 万美元的价格执行的。交易此前跟随的是 7 月早些时候通过两笔类似场外交易的对手方交易累计约 1,939 ETH。合计来看，近期买入额超过 500 万美元。Hayes 在 6 月卖出 6,000 ETH，锁定了约 60.6 万美元的亏损；随后在以太坊回撤后扭转方向，重新开始累计。 Fund

人形机器人商业化面临关键障碍，原因包括专利限制、稀土材料供应以及应用开发。根据国立成功大学教授李祖盛以及资讯工业研究院 MIC 分析师卢冠芸在 Videoland Finance 投资节目中的分析，专家指出，人形早期系统的专利到期将成为台湾供应链参与的重要推动因素。关键制约包括高扭矩关节电机对稀土的依赖，以及在企业采用在经济上变得可行之前，需要实现连续 10 小时运行并达到 50% 任务成功率；医疗应用预计将作为首个实现商业突破的领域。 专利到期为台湾制造商打开市场准入 李祖盛教授表示，像本田的 ASIMO 这类早期人形机器人在双足行走算法以及关键关节组件（包括谐波传动和行星齿轮箱）方面建立了显著的专利壁垒。这些专利已到期或即将到期，显著降低了技术许可门槛，并为全球及台湾制造商带来研究与增值机会。 稀土供给受限影响关节电机生产 李教授强调，人形机器人需要高密度、小体积、能够快速响应并具备强大扭矩的关节电机，而这目前高度依赖稀土材料供应。全球稀土供应的限制可能会对大规模生产造成瓶颈。李表示乐观，认为材料科学进步将使替代解决方案克服稀土约束。 商业可行性门槛设定为 10 小时运行与 50%

iGaming 运营商正在将区块链技术整合进线下博彩基础设施，以实现零售与线上系统之间的共享结算、验证以及数据一致性。该转变缘于全球区块链投资在 2024 年超过 190 亿美元，据 Statista Market Insights 称，相关公司正在测试混合模型，将传统投注平台平台与分布式账本层结合。运营商希望通过近实时交易记录以及多个端点间的数据同步，解决结算速度、跨境交易成本以及对账效率低下等问题。 博彩系统中的区块链采用使实时交易记录成为可能 博彩系统正在引入共享数字账本，用于在数字与实体平台之间实现近实时活动记录。模块化投注平台系统集成了连接的零售终端、交易系统以及中央运营仪表板，并借助投注平台风险管理功能，帮助运营商在各类赛事中平衡敞口，同时将零售投注源源不断地导入运营流程。实体博彩环境通常会集成现金兑现系统、报表仪表板以及用于内部和远程运营的集成层。 区块链集成在不替换既有系统的前提下，补充了额外的验证层，并在众多端点之间同步交易记录。这为运营商提供了一种改进的对账流程；多数集成聚焦于零售与数字系统之间实现实时数据的试点概念验证（PoC），而非完整替换整个系统。 运营商部署