Gate 深度报道与加密市场分析

国际货币基金组织（IMF）在周二发布的一份报告中，尽管尼泊尔实施法律禁令，仍指出其加密货币采用正在增长，并敦促当局密切监测该行业，以维护金融稳定并遏制非法资金流动。IMF 表示，2019 年至 2024 年期间，加密货币资金流动显著增长，2021 年达到超过 13% 的 GDP，尽管尼泊尔在 2021 年禁止所有加密交易。该发现出自基金组织 2026 年第四条款磋商（Article IV Consultation），在 6 月 5 日尼泊尔延长信贷安排（Extended Credit Facility）下的第七次也是最终一次审查完成之际发布。 尼泊尔加密资金流动：尽管实施禁令，2021 年仍一度达到 13% 的 GDP 尼泊尔于 2021 年禁止所有加密交易，央行宣布交易、挖矿及相关活动均属非法。根据 IMF 工作人员的测算，2020 年的加密流入几乎为零，随后在 2021 年达到 26 亿美元，短暂超过 GDP 的 13%，尽管尼泊尔在 2021 年禁止所有加密交易。到 2023 年，规模降至约 GDP 的 4%，而到 2024 年又回升至接近 8%，其中稳定币占据更大且持续增长的份

亿万富翁的投资机构，包括前 eBay 总裁 Jeff Skoll 和 AutoZone 的 Pitt Hyde，将有望在本周五 SpaceX 的 IPO 中受益。家族办公室投资者告诉 CNBC，他们在太空领域的机会不仅限于 SpaceX，将与太空相关的初创公司视为基础设施和国防投资，而非押注太空探索。Gary Lauder 通过一家特殊目的载体以及两个风险投资基金投资了 SpaceX，被 Starlink 卫星技术所吸引；Jason Blanck 的家族办公室则聚焦任务关键型硬件和数据网络；Robin Lauber 的 Infinitas Capital 于 2025 年初通过二级发售以低于当前预期的超过 1.75 万亿美元估值入股 SpaceX。 家族办公室投资者更看重基础设施而非探索 Gary Lauder，这位化妆品继承人转型为风险投资人，曾通过一家特殊目的载体以及两个风险投资基金投资 SpaceX。他告诉 CNBC，他被 Starlink 卫星技术的实力所吸引，而不是太空旅游的前景。“我从未想过要成为一名宇航员，”Lauder 说道。“这只是重要的通信方式。”他早期的大部分投资

日本三大银行——三菱日联金融集团（MUFG）银行、住友三井银行公司和瑞穗银行——签署了一份谅解备忘录，计划在 FY2026 结束前组建一个用于发行日元支撑稳定币的联合理事会。各银行计划在 FY2026 期间使用在信托协议下发行的稳定币开展商业交易，目标是在 2027 年 3 月 31 日之前推出线上实时交易。该举措是在日本 2022 年《支付服务法》修正案之后展开的，该修正案建立了法律框架，允许只有获得许可的汇款公司、信托公司和银行发行以日元计价的代币，随着金融监管机构推动扩大以日元计价的数字资产市场。 三家巨型银行签署 MoU 组建稳定币理事会 在周三的一份声明中，这三家巨型银行披露了其计划：在 FY2026 期间，使用在信托协议下发行的稳定币开展商业交易，其中三家银行将担任联合委付人（joint settlors），而信托银行或类似实体将担任受托人（trustee）。各银行表示，它们已签署一份谅解备忘录，组建一个联合自愿理事会，用于审查运营框架、治理以及支持该代币落地实施的相关问题。 根据该声明，该理事会将作为审查与稳定币相关的潜在发行基础设施的框架，以及系统、方案和治理结构的设计

比特币目前在 48,300 美元以上的关键链上成本基准位交易。根据加密分析师 Ali Martinez 分享的数据，分析师正在监测这一水平，视其为潜在的长期累积区。该指标被称为投资者价格（Investor Price），代表所有在经济上活跃的比特币的平均获取成本，并且在历史上曾在重大市场回调期间提供支撑。同时，加密交易员 Kaz 识别出一个看涨的短期结构，目标位于约 66,000 美元附近，不过他预计在更高时间框架上，初始上涨之后将出现更大回调，回落至 5 万美元上下。 比特币投资者价格位于 48,300 美元，作为历史支撑位 根据加密分析师 Ali Martinez 分享的数据，比特币当前的投资者价格为 48,300 美元。该指标代表所有在经济上活跃的比特币的平均获取成本，并排除了被认为永久丢失的币。许多分析师认为，它比传统的已实现价格模型更能准确估计市场的真实成本基准。 从历史来看，比特币在重大市场回调期间反复在该水平附近找到支撑。图表显示了 BTC 曾在投资者价格附近短暂下探后，继续其更广泛的上升趋势。随着比特币在该指标上方交易，如果市场出现更多波动，48,300 美元水平可能成

以太坊的 Delta Price 已接近 700 美元，这是分析师 Ali Charts 指出的一个水平，曾标志着该资产最近两次重大的市场底部。同时，据分析师 Kamran Asghar 报道，交易所余额已降至约 14.5 million ETH 的历史新低。Delta Price 这一指标由 Alphractal 开发，反映投资者成本基数与矿工生产成本之间的关系；历史模式显示，当 ETH 的市场价格接近该水平时，会出现深度累积区域。交易所储备的同步下滑，被一些分析师解读为看涨信号，因为当投资者把 ETH 转入自我托管、质押协议或长期持有，而不是准备出售时，交易所供应的减少可能会限制短期卖压。像 Delta Price 和交易所余额这样的链上指标，正越来越多地被用作衡量以太坊在波动时期市场定位的参考。 Ali Charts 认定 700 美元的 Delta Price 为历史累积水平 据 Ali Charts 称，以太坊的 Delta Price 正处于约 700 美元附近，这是一个曾标志 ETH 最近两次主要市场底部的水平。该图表将 ETH 的市场价格与其 Delta Price 进

Solana 正在 $61.75 到 $63.05 之间接近关键支撑区间交易，但来自 MCO Global 的技术分析表明，该图表尚未给出持续反弹的确认。基于 Elliott Wave（艾略特波浪）理论的分析显示，近期下跌可能尚未完成，而加密分析师 Bully 预计如果看跌动能持续，SOL 可能在 2026 年底下跌至 $20。上述评估是在 Solana 于近期高点 $250 以上经历了一段时间的下跌后，现于 $66 附近交易时作出的，分析师强调反弹缺乏确认趋势反转所需的那种推动性结构。 MCO Global 通过 Elliott Wave 分析识别支撑区间 MCO Global 的分析表明，SOL 在 $61.75 到 $63.05 之间的 61.8% 到 78.6% Fibonacci（斐波那契）回撤区间附近找到了支撑，这是短期反弹往往出现的区域。根据图表，多头情景需要先出现清晰的五浪上涨，然后在 $72.57 上方突破——该价位是对看跌前景的关键失效水平。在此之前，MCO Global 认为更大的修正性下跌仍是首选情景。 如果支撑无法守住，Elliott Wave 的计数显示可能

美国 5 月 CPI 同比上涨 4.2% 创三年新高，加息预期升温。比特币死守 6.2 万美元关口，宏观传导机制与加密资产定价逻辑深度拆解。

加拿大央行周三将其关键隔夜利率维持在 2.25%，将银行利率维持在 2.50%，将存款利率维持在 2.20%。该决定作出于加拿大的经济活动仍然疲弱，以及对美国贸易政策的不确定性仍持续存在；同时，正在进行的中东冲突推高了油价。央行重申其承诺，即便短期内对通胀数据面临压力，也将防止更高的能源价格演变为持续性的通胀。 加拿大央行将隔夜利率维持在 2.25% 加拿大央行周三如预期将其关键隔夜利率维持在 2.25%。银行利率保持在 2.50%，存款利率仍为 2.20%。公告发布后，加元一度升至当日高点，随后小幅回落。USD/CAD 最后成交于 1.3616，较美元计价下跌 0.24%。 金价在公告前的数分钟内跌至当日低点，按加元计价每盎司 5,755.11 美元。此后，这种黄色金属继续在低位附近交易，XAU/CAD 最后成交于每盎司 5,818.09 美元，日线图下跌 2.09%。 加拿大一季度经济活动显示疲弱 加拿大央行指出，Middle East 冲突已进入第四个月。加拿大央行表示：“由此带来的能源价格上涨以及全球供应链中断正在拖累全球经济增长，并推高通胀。” “同时，U.S. admini

与 SpaceX 相关的 25 只交易所交易基金已向美国证券交易委员会注册，其中 12 只被设计为杠杆产品，提供 2x 做多或 2x 做空敞口。根据 Bloomberg Intelligence 的数据，这些文件反映出市场对 SpaceX 的兴趣显著升温。Bloomberg Intelligence 高级 ETF 研究分析师 James Seyffart 表示，两份额外申请寻求 3x 杠杆，但其面临不确定的 SEC 批准前景。“这种激增发生在 ETF 已从简单的指数跟踪工具演变为复杂工具之际——如今它们的数量已超过上市公司，并且涵盖包括单一股票杠杆产品在内的奇特策略；截至 5 月中旬，单一股票杠杆产品的资产管理规模已爆发式增长至超过 1900 亿美元。” 杠杆 ETF 申报反映 SpaceX 市场兴趣 这 25 份 SpaceX ETF 申报数量之大，属于单一公司中异常罕见，并体现出 Bloomberg Intelligence 所称的市场“SpaceX 热潮”。在全部申报中，有 12 只被具体设计为 2x 做多或 2x 做空的反向 ETF；另有两份申请提议 3x 杠杆。James S

计算机软件及配件价格在 5 月较上年上涨了 14.5%，根据周三发布的《消费者价格指数》报告中的数据，该品类录得有记录以来的最大涨幅。美联储经济学家将这波上涨的主要原因归结为闪存芯片价格。由于数据中心为 AI 训练而需要海量数据存储，其价格在过去一年中已翻倍以上。5 月的上涨是自去年 11 月结束该品类 25 年通缩趋势以来一系列涨幅中的最新一轮。 CPI 该类别包括软件、移动应用、电子游戏以及媒体存储设备如闪存盘，但不包括鼠标、键盘和网络摄像头等外设。 美联储将上涨归因于闪存芯片价格 美联储经济学家在上月末发布了一份分析，认定闪存盘和其他空白介质是近期计算机软件及配件 CPI 上涨的关键贡献因素。该分析称，闪存盘中所使用的闪存芯片的全球价格在过去一年中已翻倍以上。 美联储经济学家对多个电子商务平台进行了检索，发现截至 2025 年 11 月以来，销量最好的 20 款闪存盘的平均价格上涨了约 70%。他们指出，在 2025 年 11 月之前的那一年里，闪存盘价格几乎没有或完全没有上涨。 根据美联储分析，这些涨价在很大程度上是数据中心投资热潮的副产品，因为用于 AI 训练的大规模数据存储

《GENIUS 法案》和《CLARITY 法案》提议在美国为稳定币和数字资产分类建立监管框架。《GENIUS 法案》提出稳定币的储备支持要求、牌照标准、消费者保护以及稳定币的互操作框架；而《CLARITY 法案》旨在界定数字资产在美国（U.S.）法律下如何被分类，区分证券、商品以及其他代币类型。加密研究员 SMQKE 认为，这些法案可能减少法律不确定性，而这种不确定性已经限制了机构参与区块链网络。当前围绕数字资产的监管不确定性已被认定为传统金融机构大规模采用的障碍，尚不清晰的分类规则影响着银行、金融科技公司和企业如何整合基于区块链的清算与支付系统。 《GENIUS 法案》确立稳定币监管框架 《GENIUS 法案》聚焦稳定币监管，通过引入储备支持要求、牌照标准、消费者保护以及互操作框架来进行规范。该法案旨在通过受控合规措施将稳定币纳入主流金融体系，使其可用于清算、跨境支付、资金管理以及银行、金融科技公司与企业更广泛的金融业务。在该框架下，诸如 Ripple 的 RLUSD 等稳定币可能因监管信心提升而受益，从而有可能扩大其在面向机构的支付与流动性系统中的作用。该法案回应了美国当前缺乏联邦

纳斯达克上市的比特币金融服务公司 Fold Holdings 披露称，公司以每枚比特币约 71,000 美元的平均价格，出售了约 4500 万美元的比特币。所得款项中，Fold 偿还了 2000 万美元的比特币质押债务，彻底清除了其有担保债务义务，并将剩余 2500 万美元的无限制现金用于增长计划。相关交易消除了现金利息支付，改善了每月净现金流，并使公司保留了剩余的比特币金库持仓。Fold 首席执行官 Will Reeves 表示，公司在过去一年中制定了激进的产品路线图，新增流动性将支持 Fold 比特币信用卡的扩张以及新产品的上线。对于寻求在数字资产持有与运营融资需求之间取得平衡的上市公司而言，企业比特币金库管理已成为一项战略工具。 Fold 通过出售比特币消除 2000 万美元债务 Fold Holdings 以每枚比特币约 71,000 美元的平均价格，将约 4500 万美元的比特币变现。公司使用 2000 万美元的所得款项偿还比特币质押债务，清除了所有有担保债务义务。剩余的 2500 万美元无限制现金已被用于推动全业务的增长计划。 公司高管表示，这些交易通过消除现金利息支付，改

Visa 周三在其年度支付论坛上宣布扩大稳定币结算试点，并推出新的由 AI 驱动的商务功能。支付网络表示，它正在将稳定币结算试点扩展到各个地区、区块链和货币，同时引入代币化和人工智能工具，以支持自动化交易环境。Visa 首席产品与战略官 Jack Forestell 在主题演讲中表示，AI 正在改变商务的前端，而稳定币正在重塑后端。根据公司周三的声明，Visa 已通过 VisaNet 转移了数十亿美元的稳定币，截至 2026 年 3 月，年化运行率达到 70 亿美元。 Visa 在各地区和区块链中扩大稳定币结算试点 Visa 在周三的声明中表示，它正在将稳定币结算试点扩展到各个地区、区块链和货币。公司重申，它已通过 VisaNet 转移了数十亿美元的稳定币，截至 2026 年 3 月，年化运行率达到 70 亿美元。 声明称，发卡银行已经在链上实现每周七天与 Visa 结算。Visa 表示，它正在努力将每周七天结算扩展以覆盖收单方，从而提升整个生态系统的灵活性与频率。 Forestell 表示，Visa 的角色是让稳定币能够在全球规模下，安全、可靠地为生态系统中的每一位参与者运作。 Vi

Figure Technology Solutions Inc 已宣布达成一项确定性协议，以 7.17 亿美元收购 Kiavi，这是一家面向住宅不动产投资者的 AI 驱动型借贷平台。此次收购包括通过与全球投资公司 Sixth Street 的合资企业购买 Kiavi 的资产负债表资产，并预计将为 Figure 基于区块链的交易市场新增超过 70 亿美元的年度贷款规模。该交易使 Figure 有望在现实世界资产代币化方面进一步扩张其主导地位；该公司已声称其约占市场活动的 75%，同时还将切入约 2000 亿美元的年化首贷规模的住宅借贷市场。 Figure 通过收购 Kiavi 扩展区块链交易市场 Kiavi 聚焦于为购买、翻新并出租住宅物业的房地产投资者提供融资。它提供 Residential Transition Loans 和 Debt Service Coverage Ratio 贷款，这些产品已成为投资物业市场的“标配”。根据 Figure Technology Solutions Inc 的说法，此次收购可打通约 2000 亿美元年化首贷规模的住宅借贷市场。Kiavi 预计将为

Anthropic、OpenAI、Cursor 和 Google 正在扩大伦敦的办公空间，相关搬迁消息在近几个月公布，而本周也有新进展。Databricks、Salesforce、Rivian 和 Palantir 也在增加员工数量或在该市扩建园区，其中 Rivian 和 Palantir 确认将在 2025 年下半年实现增长。这些扩张的动力来自于能够接触到伦敦深厚的 AI 人才库，以及推动开发和商业化前沿技术。British Land 的园区负责人 Mike Wiseman 对 CNBC 表示，伦敦在多年间已经建立了成熟的技术生态，使其成为全球少数几个能够支撑大规模国际化增长的市场。根据 Dealroom 的说法，今年全球 AI 初创公司截至目前已融资 3921 亿美元，超过了 2025 年 2159 亿美元的此前纪录。 美国科技公司称伦敦人才库是扩张驱动力 Anthropic 在 4 月宣布，已在伦敦为 800 人获得办公空间，这大约是其目前在该市人数的 4 倍。OpenAI 也在近几个月里租用了更大的办公空间。本周，Cursor 公布计划在今年夏天开设伦敦总部；Google 则表

日本将把加密资产视同股票，持有如 Bitcoin 和 Ethereum 等的税率预计到 2028 年从 55% 降至 20%。这一分类转变使加密资产从投机性工具转向在该国金融框架下更接近股票的处理方式。改革旨在通过建立更可预期的税收结构，鼓励零售与机构投资者进行长期参与。该政策变化强化了日本在全球数字经济中的地位，并可能影响其他主要经济体的监管思路。 日本将加密资产重新归类为类似股票的工具 日本现在将加密资产的分类更偏向股票，而非投机性工具。政府希望鼓励零售与机构投资者进行长期参与。在新的框架下，税收规则旨在简化申报结构。投资者将受益于更清晰的税级划分，并降低不确定性。该体系也通过使加密资产与受监管的金融产品对齐，增强了对其的信任。 到 2028 年税率从 55% 降至 20% 日本计划到 2028 年将加密税收从接近 55% 降至约 20%。这种循序渐进的下调体现了可控的政策转向。政策制定者希望在创新与金融稳定之间取得平衡。不断演进的税收结构将推动更强的市场参与度。交易者和投资者现在看到了长期持有数字资产的收益。税制改革的重点支持可持续增长，而非短期投机。 日本政策转向对全球市场的影

特伦顿·理查德·约翰斯顿（Trenton Richard Johnston），一名19岁的加拿大男子，对共谋实施洗钱罪认罪。该男子帮助通过始于2024年初的社交工程攻击，窃取了超过1300万美元的数字资产。美国检方在5月指控约翰斯顿在一项协调行动中的角色：该行动通过冒充来自包括Google和硬件钱包提供商Trezor在内的可信公司的代表，锁定加密货币持有者。该骗局诱使受害者相信其账户或钱包已被攻破，从而让他们分享敏感信息，使攻击者得以转移其加密资产。 约翰斯顿及共谋者冒充Google和Trezor代表 根据法院文件，约翰斯顿及其共谋者于2024年初开始实施这些诈骗。一次事件中，约翰斯顿让一名受害者相信其Google邮箱账户和Coinbase账户已遭到破坏，导致约4.1万美元（约4.1万美元）的以太坊被盗。 数周后，该团伙通过冒充Google和Trezor代表，在加利福尼亚州又锁定另一名受害者。受害者被引导相信有未经授权的人员试图访问其加密货币钱包，使诈骗者得以盗走约1300万美元（约1300万美元）价值的比特币。 被盗资金用于购买豪华汽车和私人飞机旅行 检方表示，在两个月期间，约120

首尔警方于 11 日以涉嫌贿赂罪名将 Bithumb 首席执行官李在垣（Lee Jae-won）立案，原因是其与国会议员金炳基（Kim Byung-ki）次子的岗位安排请求有关。首尔特别市地方警察厅公共犯罪调查科证实了该立案决定，这也是在职的加密货币交易所首席执行官遭遇贿赂指控的首例。警方于 8 日作为针对金涉嫌安排其儿子在该交易所就业的持续调查，再次对 Bithumb 位于江南的总部进行了第二次搜查。 警方对 Bithumb 总部进行了多次搜查 警方于 8 日对 Bithumb 位于江南的办公室进行了第二次搜查。该机构此前于 2 月搜查过 Bithumb 总部。调查人员于 2 月和 4 月分别以证人身份询问了两名 Bithumb 高管。 金涉嫌在岗位安排过程中攻击竞争对手 金正面临调查，指其涉嫌在岗位安排过程中要求其第二个儿子在 Bithumb 就职，并在该岗位安排过程中通过多次议会质询攻击竞争对手 Dunamu（Upbit 的运营方）。该调查审查就业请求与金针对这家竞争交易所的立法活动之间的关联。 李在垣（Lee Jae-won）的立案创下在职交易所 CEO 首次贿赂案纪录 李在垣