Gate 深度报道与加密市场分析

汉阳证券于5月7日因一项有争议的5000亿韩元股票增发在法院面临少数股东诉讼。首尔南部地方法院就一项禁令举行听证会，该禁令旨在阻止向大股东KCGI第二基金以每股21,000韩元配售238.9万股新股，付款截止日为5月8日。股东认为，此次增资违反了《商法》关于经营目的和平等待遇的规定，而公司则表示，为在9月衍生品牌照申请前维持净资本比率，必须进行此次增资。 法院审查向KCGI基金的第三方配股 首尔南部地方法院民事第51庭于5月7日上午举行了听证会。汉阳证券董事会于上月25日批准了此次第三方配股，指定KCGI第二基金私募投资有限合伙为唯一认购方。21,000韩元的发行价较参考价溢价12.9%。 付款截止日为5月8日。法院的最终裁决时间与这一时间节点一致，主审法官表示，鉴于付款和生效日期临近，必须在5月8日前作出裁决。 股东援引《商法》违规提起法律挑战 少数股东主张，此次增资不符合《商法》第418条对第三方配股"经营目的"的要求。代表股东的律师Jeong Ji-young进一步声称，此次发行违反了第382-3条关于董事须对所有股东尽忠以及平等待遇义务的规定。 股东指出，KCGI作为一家维权基

Ripple 正在准备 RLUSD 的 beta 测试，这是一种锚定美元的稳定币，计划同时部署在 XRP Ledger 和以太坊上。该稳定币旨在补充 Ripple 现有的结算产品和企业支付战略。稳定币已广泛用于支付、交易抵押、汇款和美元接入，Ripple 将 RLUSD 定位为一种方式，让客户既能持有美元计价工具，又能留在 Ripple 网络内。 Ripple 将 RLUSD 定位为 XRP 的补充 Ripple 将 RLUSD 定位为 XRP 的补充，而非替代品。XRP 仍可用作桥梁资产，而 RLUSD 则为机构提供美元计价的结算和流动性管理工具。该稳定币旨在通过 Ripple 现有产品的企业级通道进行流转，同时也存在于以太坊上。Ripple 多年来一直主张 XRP 可用于机构结算，而 RLUSD 通过提供美元稳定币选项，为这一拼图增添了不同部分。 XRPL 通过 RLUSD 获得美元计价实用性 对于 XRP Ledger 而言，RLUSD 可支持交易对、支付和 DeFi 类活动。其采用将取决于交易所支持、发行人信任、监管接受度，以及机构是否真的需要 Ripple 发行的美元流动性。

BM Wallet 推出了自我托管的预测市场功能，使用户能够直接在钱包内预测现实世界事件的结果。该功能已在特定地区上线，以 FIFA 世界杯作为旗舰预测类别，并为符合条件的参与者提供了奖励活动。此次发布反映了基于区块链的预测市场日益普及，用户无需将资产转移到第三方平台即可对体育赛事、宏观经济动态、政治事件等现实世界主题进行投注。 BM Wallet 整合 Polymarket 基础设施以实现自我托管预测 BM Wallet 表示，该预测市场功能基于 Polymarket 提供的基础设施构建，使用户无需创建单独账户或将资产转出钱包即可访问深度流动性和广泛的市场选择。所有头寸和结算均以稳定币进行，一旦事件结果确定，赔付将自动处理。 该公司表示，用户在参与前无需安装额外应用程序、注册中心化账户或将资金转换为专用代币。可直接通过钱包使用现有资产进行预测，而私钥仅存储在用户设备上。该公司将预测市场直接集成到其自我托管钱包中，使用户在整个过程中既能参与又能完全控制其私钥和数字资产。 除了体育赛事，该平台还支持涵盖加密货币市场、政治及其他现实世界发展的预测类别。该钱包采用外部拥有账户（EOA）架构，

美国劳工统计局数据显示，美国就业数据疲软增强了市场对美联储降息的预期，比特币随之反弹。疲软的就业数据支持了美联储有更多空间放松货币政策的观点。尽管比特币是数字资产，但它会对流动性状况、美元强弱、实际收益率以及更广泛的风险偏好做出反应。 就业数据对比特币交易的影响 劳动力市场降温可以改变交易员对美联储的看法。如果就业疲软且通胀压力可控，降息就更容易被定价。较低的利率往往利好风险资产，因为现金吸引力下降，流动性预期改善。疲软的就业数据也可能预示经济放缓。比特币通常对宽松的货币政策做出积极反应。 钱包转账及 Mt. Gox 还款带来的供应压力 比特币正面临供应端的故事。政府钱包转账和 Mt. Gox 还款使交易员对大规模的 BTC 流动更加敏感。市场似乎将疲软的就业数据视为利好。接下来的考验是，如果有更多代币转移至交易所，或者美联储官员对激进的降息预期予以反驳，这种支撑是否依然强劲。 常见问题 是什么导致比特币反弹？ 美国劳工统计局数据显示，美国就业数据疲软增强了市场对美联储降息的预期，比特币随之反弹。 为什么就业数据会影响比特币价格？ 劳动力市场降温可以改变交易员对美联储的看法。如果就业疲

币安首席执行官 Richard Teng 在 7 月 6 日的一篇专栏文章中警告称，欧盟《加密资产市场法案》（MiCA）在执行层面碎片化，可能导致加密用户、公司、投资、就业岗位和税收收入外流。警告发出时正值 MiCA 过渡期于 2026 年 7 月 1 日结束，此后未获得完全批准的平台将无法再在欧盟境内合法服务客户。Teng 将 MiCA 描述为全球首个针对加密资产的全面监管框架，但指出框架的强度取决于执行力度。担忧焦点在于各国监管机构是否能在所有成员国统一应用规则。MiCA 承诺建立一套协调统一的单一市场框架，为用户提供更高清晰度，为数字资产领域运营的企业提供确定性。 Teng 称监管一致性关乎加密资本流向 Teng 表示，如果执行变得碎片化、不可预测或不一致，欧洲可能面临用户、公司、投资、就业岗位和税收收入外流至其他地区的风险。他详细指出，授权标准不一致会影响竞争、流动性和整体市场信心，并补充说这也会影响用户——他们应持续拥有选择权并能够接入安全、合规的平台。 数字资产已超越交易范畴，融入更广泛的金融基础设施，包括结算、支付、可编程产品、数字所有权和透明市场。Teng 将这一转变视

韩国国债收益率在7日上午交易中涨跌互现，3年期和10年期收益率下跌，而30年期收益率上升。截至上午11:02，3年期基准收益率下降0.5个基点至3.765%，10年期收益率下降0.5个基点至4.200%，而30年期收益率上升3.0个基点至4.430%。尽管三星电子报告第二季度营业利润达89万亿韩元超出市场预期，但KOSPI指数暴跌约4.5%，同时美元兑韩元汇率下跌3.30韩元至1,526.70韩元，这为债券市场提供了支撑。三星电子盈利强于预期后，市场对半导体周期见顶的担忧依然持续，三星电子股价下跌6.5%，SK海力士下跌5%，导致大盘走弱，为债券提供了顺风。 国债期货上涨，外资净买入3年期合约 国债期货在上午交易中上涨。3年期国债期货合约上涨7个点至103.15，10年期国债期货合约上涨2个点至106.31。外资净买入约2,500手3年期国债期货合约，净卖出约300手10年期国债期货合约。 KOSPI下跌4.5%，市值前两大股票下跌 国内股市大幅下跌，三星电子下跌6.5%，SK海力士下跌5%，KOSPI指数下跌约4.5%。盘中该指数一度录得超过5.8%的跌幅。三星电子第二季度营业利润达

韩国贸易保险公司（K-sure）在今年上半年提供了 143.8 万亿韩元的出口支持，其中 60.4 万亿韩元用于中小企业，该国上个月月度出口首次突破 1000 亿美元。韩国上个月出口额达到 1022.5 亿美元，同比增长 70.9%，成为全球第四个月度出口额超过 1000 亿美元的国家。自 2020 年以来，在全球供应链不确定性背景下，K-sure 扩大了金融支持，从当年的 165.1 万亿韩元增至去年创纪录的 268 万亿韩元。 K-sure 将支持规模从 2020 年的 165 万亿韩元扩大至创纪录的 268 万亿韩元 根据该机构数据，K-sure 的支持规模在 2020 年达到 165.1 万亿韩元，2022 年增至 238.4 万亿韩元，去年达到创纪录的 268 万亿韩元。对中小企业的支持从 2023 年的 87 万亿韩元增至 2024 年的 97 万亿韩元和去年的 109 万亿韩元。如果当前趋势持续，今年的支持规模预计按年化计算将接近 290 万亿韩元，这将创下新纪录。 K-sure 的支持规模超过了日本 Nippon Export and Investment Insura

韩国贸易保险公司（K-sure）上半年向国内造船企业发放了5700亿韩元的预付款还款担保（Refund Guarantees，RG），是2024年全年总额1421亿韩元的四倍以上。这一激增反映出，在造船业空前繁荣的背景下，为帮助国内造船企业充分利用产能而提供的积极金融支持。K-sure已将Refund Guarantees（RG）的发行范围从地方银行扩大到商业银行，并最近将支持范围扩展到国防、钢铁、韩流内容（K-content）和韩流美妆（K-beauty）领域。 K-sure上半年RG发行量达5700亿韩元 根据Yonhap Infomax编制的数据，截至6月，K-sure向国内造船企业累计发行的Refund Guarantees（RG）达到5700亿韩元。仅上半年的这一数字就是2024年全年1421亿韩元的四倍多。K-sure在2023年发行了717亿韩元的RG，2024年发行了3264亿韩元。2025年发行量曾短暂放缓，但今年随着造船业进入全面超级周期，发行量再次飙升。 RG是一种担保，即金融机构同意在船厂未能按合同交付船舶时向船东退还预付款。这是稳定船舶订单的核心要素，尤其能使

欧盟面临来自中国对稀土供应链控制的战略压力，这些供应链对电动汽车、国防工业、风电、半导体、电池和先进制造至关重要。路透 Breakingviews 表示，欧盟可以抵御中国的经济压力，但前提是保持内部团结。中国通过稀土材料和可能冲击欧洲产业的廉价出口手握筹码，要求欧盟以公平、坚定和支持易受报复成员国的方式作出回应。这一挑战代表了一个根本性地缘政治考验：当北京掌握的供应链优势超出贸易逆差、延伸至战略依赖时，欧盟能否团结一致？ 中国的压力超越关税，延伸至供应链控制 欧洲此前将中国的挑战主要视为市场问题——廉价产品进入、欧洲企业无法竞争、贸易逆差扩大。如今问题更深层。中国受补贴的生产能力、低价出口和供应链控制同时施压欧洲的电动汽车、绿色能源、钢铁、化工、信息和通信技术以及国防产业。稀土代表更敏感的压力点，因为它们既是经济材料也是战略材料。 路透 Breakingviews 的分析将中国的关键威胁确定为对稀土材料的控制以及通过大规模廉价出口对欧洲产业造成的潜在损害。欧盟已开始实施或考虑多种贸易防御工具，包括反倾销关税、保障措施、增强供应链韧性以及扩大新的贸易伙伴关系。这反映出欧洲日益认识到仅靠市

Mirae Asset Asset Management 负责人崔昌圭预测，KOSPI 下半年可能触及 10,000 点的上方区间，近期录得的 7,500 水平将构成支撑。这一预测出炉之际，韩国股市在 6 月底和 7 月初经历剧烈波动，每日大幅震荡。崔昌圭将这种高波动归因于市场虽然处于基于盈利的反弹中，但缺乏对进一步动能的信心，并指出该指数已经大幅上涨。他预计下半年走势更可能呈现锯齿形模式而非直线上升，受到外资流入、汇率以及大型科技股 AI 资本支出问题的影响。 崔昌圭预测下半年 KOSPI 区间为 7,500 至 10,000 点 崔昌圭表示，基于企业盈利和韩国出口趋势，10,000 点的上端仍然有效，代表一个充分可实现的估值水平。他明确指出，该指数不会直线达到这一水平，而是会在正负面因素交织下以锯齿形模式推进。"基于盈利的上端在 10,000 点水平是有效的，但指数不会一步到位。下端很可能会见到最近录得的 7,500 水平充当支撑。随着外资供需变化、汇率以及大型科技股 AI CAPEX 问题共同作用，动态波动将持续，"崔昌圭说。 对于养老金和外资投资组合再平衡带来的卖压担忧，崔昌圭

开发者 MaximeRivest 於 7 月 4 日發布開源專案 riddle，將 reMarkable Paper Pro 電子紙平板轉變為具備 AI 回應能力的手寫日記，靈感來自《哈利波特》中的湯姆瑞斗魔法日記。用戶在電子紙上手寫完字後停筆，約 2.8 秒後墨跡逐漸淡去，以 AI 手寫字型將回覆逐筆動畫寫回頁面。 停筆 2.8 秒後墨跡淡去，Dancing Script 手寫字型逐筆動畫回覆 （來源：MaximeRivest） 根據 MaximeRivest 的描述及演示，riddle 的交互流程為：用戶在 reMarkable Paper Pro 上手寫文字後停筆，約 2.8 秒後墨跡逐漸從頁面淡去；裝置進入「思考」狀態後，以 Dancing Script 手寫字型將 AI 生成的回覆逐筆動畫寫回頁面，視覺上呈現「有人正在你眼前提筆回信」的效果。MaximeRivest 在 X 發文表示：「I love it when technology feels like magic.」 riddle 三層架構：Rust 核心、C/C++ quill 顯示引擎、oracle AI 後端 根

Circle 在法国获得了欧洲《加密资产市场》框架下首个面向全球稳定币发行商的电子货币机构许可证。该批准使得 USDC 和 EURC 能够在欧洲地区合规发行。在 MiCA 执法决定哪些稳定币产品可以在欧盟内交易所和平台上运营之际，该许可证为 Circle 提供了监管确定性。 Circle 将 USDC 和 EURC 置于 MiCA 框架下 Circle 根据 MiCA 监管框架在法国获得了 EMI 许可证。在获得该授权之前，该公司多年来一直将 USDC 介绍为受监管、机构友好的稳定币。该许可证支持 USDC 和 EURC 在欧洲的运营。 该批准为 Circle 提供了与交易所、金融科技合作伙伴和机构用户进行讨论的合规凭证。以欧元计价的稳定币在历史上未能达到美元代币的规模。欧洲的监管框架可能为合规的欧元产品提供比以往市场周期更坚实的基础。 无许可稳定币发行商面临欧洲平台限制 未获得 MiCA 授权的稳定币发行商在受监管平台上的欧洲实用性可能会降低。Circle 成为首个在该框架下跨越合规门槛的全球发行商。交易所正在根据 MiCA 要求调整稳定币准入政策。 在平台合规影响代币可用性的市场中

经济学家穆罕默德·埃里安预测，包括美联储在内的央行过度依赖数据的时代将很快面临重新评估。6日（当地时间），美联储理事克里斯托弗·沃勒发表演讲批评过于僵化的前瞻性指引，称当前瞻性指引过于强硬或缺乏灵活性时，反而会阻碍政策传导效果。埃里安将此视为央行重新评估传统前瞻性指引方法的一部分，并将这一转变归因于新任美联储主席凯文·沃什的求知欲和改革导向态度。争论焦点在于，疫情期间采用的僵化政策沟通框架在当前经济条件下是否仍然有效。 沃勒批评FOMC 2020年前瞻性指引过于僵化 沃勒以联邦公开市场委员会2020年9月的前瞻性指引为例，指出这是过于僵化的政策沟通典型。FOMC当时表示，当通胀升至2%并有望"在一段时间内"温和超过2%时，才会加息。这一前瞻性指引在整个2021年完全未作调整，尽管通胀迅速升至2%以上且失业率大幅下降，导致公众质疑"一段时间"究竟意味着什么。沃勒强调，"前瞻性指引有助于加速政策传导，但若不够灵活，反而可能阻碍政策传导。在某些情况下，最好完全不使用前瞻性指引。" 埃里安将政策转变归因于新任美联储主席沃什 埃里安在其X账户上发文称，"越来越多的央行开始重新评估其对传统前瞻性指

德国政府相关钱包将比特币转移至 Kraken 和 Coinbase 交易所，根据 Arkham Intelligence 追踪数据。这些转账被交易员视为 BTC 市场潜在的卖盘压力。涉及的币种为扣押资产，向主流交易所的转移加剧了市场对政府级清算风险的关注。 交易所资金流动让市场紧张 当大型钱包向交易所发送 BTC 时，交易员很少等待确认是否已执行卖出。Kraken 和 Coinbase 作为深度交易场所，拥有足够的流动性来处理大额资金流。根据市场解读，政府实体钱包没有明显理由将这些币种作为长期国库资产持有。 政府钱包转账不同于巨鲸移动 随机巨鲸转账可能涉及托管调整、抵押品移动、场外结算或交易所交易。政府清算钱包则不同。市场有更明确的理由认为这些币种可能被用于分发或出售。比特币的韧性将取决于 ETF 需求、现货买家及做市商的吸收能力。 常见问题 德国政府钱包用比特币做了什么？ 根据 Arkham Intelligence 追踪数据，与德国政府相关的钱包将比特币转移到了 Kraken 和 Coinbase 交易所。 交易者为何对这些转账感到担忧？ 来自政府钱包的交易所存款被解读为潜在的卖盘

據 SaaStr 統計，Anthropic 在推理與訓練上的運算支出約 100 億美元，換算每位員工每年約 200 萬美元運算成本；對比 Levels.fyi 估算支出是薪資 2.3 倍。但 Ramp AI Index 6 月統計，頂尖 1% 企業工程師每年 AI 支出 8.9 萬美元，與中位數工程師落差 680 倍。 Anthropic 與產業中位數的現況數據 根據已發布的數據，2026 年 AI 支出的現況分層如下：Anthropic 每位員工承擔約 200 萬美元運算成本，是其薪酬（50 萬美元以上）的 2.3 倍，在整個軟體產業中為絕無僅有的比例。 Ramp AI Index 2026 年 6 月統計顯示，頂尖 1% 企業每位工程師每年 AI 支出約 8.9 萬美元（相當於資深工程師 22.4 萬美元薪資的 40%）；中位數企業每位工程師 AI 支出僅 137 美元，幾乎等於零；頂端與中位數的落差約為 680 倍。 Epoch AI 研究顯示，Anthropic 每位員工創造 1,400 萬美元營收、OpenAI 每位員工創造 650 萬美元，為 Forbes Global 2

截至 7 月 7 日，Solana 生態 Meme 幣 ANSEM 的流通市值達 4.17 億美元，已超越 TRUMP 代幣的 3.958 億美元。自加密 KOL Ansem 昨夜發文宣布更新推廣計劃後，ANSEM 持續上漲 32%，當前暫報 4.35 億美元，24 小時成交量突破 5,260 萬美元。 ANSEM 流通市值 4.17 億美元超越 TRUMP 的 3.958 億美元 根據 GMGN 行情數據，截至 2026 年 7 月 7 日報道時，ANSEM 流通市值為 4.17 億美元，TRUMP 代幣流通市值為 3.958 億美元；ANSEM 流通市值已正式超越 TRUMP。 ANSEM 今晨高點迫近 4.5 億美元，24 小時成交量突破 5,260 萬美元。TRUMP 代幣由美國總統川普於 2025 年 1 月發布。 Ansem 更新推廣計劃：SOL 注入流動性池、分階段空投、公開團隊錢包 根據 Ansem 的公開發文，本次推廣計劃主要內容如下： 流動性強化：從 ANSEM 創作者費用中提取 SOL 添加至流動性池，以吸收早期賣壓並為新大戶提供更深流動性 社區空投：計劃向社交媒

舊金山創投人 Shaun Johnson 向《華爾街日報》表示，已決定以每年 7.5 萬美元的學費將兒子送進 Alpha School 幼兒園班，理由是認知到現行教育體制大概是壞的。該校每天透過 AI 家教平台完成 2 小時核心學科學習，學費最高 7.5 萬美元，2026 年秋季計劃再開近 24 個據點。 Alpha School「2 Hour Learning」模式設計：AI 家教、引導者起薪 10 萬美元 根據報道，Alpha School 的核心教學模式包含以下設計： 2 小時 AI 核心學科：每天僅花 2 小時透過 AI 家教平台完成數學、語文等核心學科 其餘時間：進行互動專案、生活技能訓練與團體工作坊 教師角色轉變：傳統教師被重新命名為「引導者（Guides）」，不再負責講課，起薪至少 10 萬美元 學費範圍：每年 4 萬至 7.5 萬美元，依據點地點不同 課程回避政策：Alpha School 共同創辦人 MacKenzie Price 告訴《華爾街日報》，課堂刻意避開「敏感的社會議題」 2025 至 2026 擴張時程：8 個新據點到計劃近 24 個 根據報道，Alpha

SpaceX 于周一更名为 SpaceXAI，并发布了新标志，以反映埃隆·马斯克的人工智能初创公司 xAI 已完全整合至其业务运营中。该消息通过 X 平台的一篇帖子宣布，标志着这家火箭制造公司正式更名。SPCX 股价周一收跌 1%，此前该公司将于 7 月 7 日开盘前加入纳斯达克 100 指数。此次更名是在 SpaceX 于 2 月 2 日通过全股票交易收购 xAI 之后进行的，该交易使 xAI 成为其全资子公司。在 6 月的 IPO 招股说明书中，SpaceX 概述了其总潜在市场规模为 28.5 万亿美元，其中 26.5 万亿美元来自 AI。 SpaceXAI 公布新标志设计 马斯克在 5 月确认，xAI 将解散为独立公司并完全整合至 SpaceX，所有 AI 开发将直接归 SpaceX 旗下。新标志与官方更名一同公布。SpaceX 此前的标志由新泽西创意机构 RO Studio 设计，而 xAI 此前的标志由 xAI 联合创始人 Toby Pohlen 内部设计。新标志保留了旧标志的部分元素。该更改后的标志尚未在公司网站或官方文件中体现。 SpaceX 于 2 月 2 日收购 xA

科技策略师 Dan Ives 在 CNBC 的《Power Lunch》节目中表示，AI 驱动的科技涨势仍处于早期阶段，并强调在重要财报季前夕，亚洲芯片需求趋势强劲。Ives 指出，台湾和韩国的芯片交易活动是需求强劲的证据，同时强调内存芯片制造商三星和 SK 海力士是 AI 生态系统的核心参与者。他表示，投资者低估了 AI 革命的盈利能力和规模，称其目前处于“第三局”，随着应用深入，收益有望从半导体扩展到超大型云服务商、软件及其他科技领域。 台湾和韩国的芯片交易显示需求强劲 Ives 表示，台湾和韩国的芯片交易“是你想看到的信号”，并补充说这反映了亚洲的强劲需求。他表示“芯片将继续推动市场走高”。 他还表示，在审视英伟达（NVDA）和其他公司时，“投资者低估了盈利潜力，以及我们在 AI 革命中看到的规模和范围”。Ives 表示，这一周期预计将扩展到超大型云服务商、软件及其他领域的二阶、三阶和四阶衍生品。 Ives 补充说，即将到来的财报季对于提供 AI 周期所需的验证和变现至关重要。 三星和 SK 海力士定位为内存周期中心 Ives 强调三星和 SK 海力士是全球内存市场的关键参与者，

国民力量党党首张东赫于7日批评单一股票杠杆交易所交易基金（ETF）加剧了韩国股市的波动，并要求对批准这些产品的青瓦台进行审计。张东赫表示，KOSPI今年已触发第16次卖方熔断，上个月KOSPI"恐惧指数"平均值为85.42。金融监督院院长曾对未能阻止这些产品表示遗憾，张东赫称这些产品不适合韩国较小的市场环境。 KOSPI在ETF波动中触发16次熔断 张东赫在Facebook上写道，KOSPI再次暴跌，触发了今年第16次卖方熔断。他表示，上个月KOSPI"恐惧指数"的月平均值为85.42。张东赫指出单一股票杠杆ETF是主要原因，并引用了金融监督院院长的话："我本应就算躺着也要阻止它。"张东赫将这些产品定性为国内本不应引入的产品。 张东赫解释说，在韩国较小的市场环境下允许单一股票ETF自然会集中资本流动。他将这种情况描述为"将鲨鱼释放到小池塘中"，导致市场严重混乱，波动加剧，而受波动吸引的散户投资者将股市变成了赌场。 青瓦台政策室长指示批准单一股票ETF 张东赫将批准归因于青瓦台政策室长金容范，并引用了其今年早些时候的指示："为什么我们不能在国内允许纳斯达克上可能的东西？我指示金融委员会审