Gate 深度报道与加密市场分析

Variational 是一个基于 Arbitrum 运营的衍生品协议，于 2026 年 5 月完成了由 Dragonfly Capital 领投的 5000 万美元 A 轮融资，Bain Capital Crypto、Peak XV Partners、Coinbase Ventures 和 Brevan Howard 参投。此次融资公告恰逢该协议推出包括 Gold、Silver、Copper 和 WTI 原油等实物商品的永续合约。Variational 从中心化交易所、去中心化来源和传统金融市场做市商聚合流动性，而不是为每个市场从头建立订单簿。自 2025 年上线以来，该协议累计交易量已超过 2000 亿美元，成为 Arbitrum 基础设施上交易量最高的去中心化衍生品平台之一。首席执行官 Lucas Schuermann 告诉《财富》杂志，Variational 的模式更像经纪商而非交易所，它从现有场所路由流动性，而不是创建新的订单簿。 在完成 1030 万美元的种子轮和 150 万美元的战略融资后，Variational 的总融资额现已超过 6000 万美元。该协议计划到 202

据DefiLlama数据，截至2026年4月，DeFi借贷协议在超过380个活跃平台上持有540亿美元的存款，使借贷成为仅次于流动性质押的、按总锁仓价值计算的最大DeFi类别。Aave累计贷款发放额超过1万亿美元，占据去中心化借贷市场62.8%的份额，USDC供应收益率根据链和利用率不同在3%至6% APY之间。根据Dune分析仪表盘，稳定币借款占未偿DeFi债务的84%，ETH抵押品占39%，流动性质押代币占28%，BTC封装代币占14%；而Nexo等中心化贷款机构已支付超过12亿美元的利息，管理资产超过110亿美元。 加密货币借贷通过抵押贷款连接存款人与借款人 加密货币借贷将提供资产的存款人与以加密货币作为抵押品的借款人连接起来，抵押率通常为贷款价值的110%至200%。借款人需要流动性而不出售其持有资产，而贷款人则从借款人支付的利息中赚取收益。 两种架构主导市场：中心化金融平台如Nexo、Binance和Coinbase通过内部风险系统管理抵押品、设定利率并处理清算。去中心化协议如Aave、Compound和Morpho则使用智能合约无许可地自动化这些功能，根据CoinTrack

于2025年7月4日签署成为法律的《一大美丽法案》永久恢复了2025年1月19日之后投入使用的合格加密挖矿设备的100%奖金折旧。这一恢复逆转了2017年《减税与就业法案》下原定的逐步递减计划，该计划到2024纳税年度已将扣除额降至60%。根据Blockspace和Simple Mining的分析，根据恢复后的规则，购买9万美元设备的ASIC矿机可获得9万美元的首年扣除，而立法前适用的税率为20%。该条款适用于MACRS回收期为20年或更短的有形个人财产，包括五年MACRS类别中的ASIC矿机、配电单元、冷却系统、变压器和网络设备。 《一大美丽法案》恢复挖矿硬件100%奖金折旧 根据Blockspace的分析，根据IRC第168(k)条，MACRS回收期为20年或更短的有形个人财产有资格获得奖金折旧。ASIC矿机、配电单元、冷却系统、变压器和网络设备均属于五年MACRS类别。集装箱和撬装式发电机属于七年类别。根据恢复后的规则，两者均有资格获得全额首年费用化。 Simple Mining在其2026年5月的指南中报告称，购买10台Antminer S21 XP Hydro设备（每台9,0

Notion 今日宣布将于 9 月 22 日关闭其 Gmail 客户端 Notion Mail，终止这款自 2025 年 4 月推出的邮件产品。这家总部位于旧金山的公司表示，超过一半的 Notion Mail 用户现在通过 AI 代理管理邮件而无需打开收件箱，这一变化促使其决定专注于纯代理驱动的邮件工作流。此举标志着 Skiff 相关邮件服务的最终关闭——Skiff 原始邮件服务在 2024 年 2 月交易之后一年内即被关停，此前 Notion 在 2024 年 2 月收购了加密邮件初创公司。 Notion 于 2024 年 2 月收购了 Skiff，获得其加密邮件及生产力软件业务。一年内，Notion 关闭了 Skiff 的邮件服务，取消了 @skiff.com 邮箱地址。2025 年 4 月，Notion 推出 Notion Mail，作为一款由收购加入的前 Skiff 团队主要开发的 Gmail 客户端。今日的 X 帖子宣布关闭，称收件箱将于“9 月 22 日在网页、桌面和 iOS 端”停止服务。 Notion 将 AI 代理采用率列为主要关停原因 Notion 的公告将关停归因

Laso Finance 在以太坊上部署了其 LASO ERC-20 代币，总供应量硬编码为 100 万单位，每笔交易上限为 2 万代币，即总供应量的 2%。这家在美国注册的金融科技公司运营一款无需 KYC 的预付卡产品，并持有 FinCEN 编号为 31000328975254 的货币服务业务注册。Polymarket 将 Laso Finance MetaDAO 公开销售列为其交易最活跃的加密预售事件之一，交易员认为承诺金额超过 100 万美元的概率为 91%。该代币的推出引发了关于一家公开审计记录有限的支付卡初创公司是否值得发行可交易治理代币的争论，尤其是在 SEC 代币分类框架下可能面临的监管审查。 LASO 代币实施固定供应量和交易上限 LASO 智能合约将每笔交易的最大金额设为 2 万代币，相当于 100 万总供应量的 2%。FinanceFeeds 的分析指出，这一上限属于人为稀缺性设计：交易限额可防止单次大额抛售，但也限制了机构级别的入场规模。该合约包含买卖税参数，在 25 笔交易后税率将降低。Laso Finance 的核心收入模式依赖于大宗礼品卡折扣差价以及预付卡充

加密货币交易所 Kraken 正就收购去中心化金融协议 Aave 15% 的股份进行谈判，据知情人士透露。这项潜在投资对 Aave 的估值为 3.85 亿美元。Kraken 在 Payward Inc. 旗下运营，旨在通过此次举措在 DeFi 和其他投资机会中发挥更积极的作用。Aave 是最大的去中心化借贷协议之一，允许用户无需中介即可借出和借入加密资产，尽管它曾处于 4 月份一场重大 DeFi 危机的中心，当时攻击者利用漏洞造成了协议上估计 1.9 亿至 2.3 亿美元的坏账。 Kraken 计划投资 35,000 ETH 换取 250,000 AAVE 代币 根据 CoinDesk 报道，Kraken 计划投资 35,000 以太坊 (ETH) 作为交易的一部分，获得 250,000 枚 AAVE 代币以及 Aave 集团普通股 15% 的股份。两位接近交易的消息人士称，Kraken 正考虑通过银团方式将这笔约 7100 万美元的交易与不同投资者分享。由于谈判属于私密，这些消息人士要求匿名。 据另一位接近公司计划的知情人士透露，这项投资可能是 Payward 资产管理公司扩张计划中

Story Protocol，最初设计用于知识产权管理的去中心化网络，于2026年6月25日更名为Data Network，标志着向人工智能训练数据的战略转向。此次转型包括从IP到DATA的1:1代币迁移，推出Trace（一个用于AI训练数据的链上注册表），以及集成Kled（一个选择加入的人类数据市场）。Data Foundation首席执行官Andrea Muttoni将这一转变归因于来自Poseidon（一个从a16z获得1500万美元融资的AI数据处理项目）的市场信号，他表示AI训练数据已成为知识产权需求最强劲的形态。更名还回应了Muttoni所说的AI实验室已耗尽互联网内容可抓取的局面，只剩下昂贵的定制数据或法律风险高的无来源数据。Story Protocol最初致力于构建一个无需许可的知识产权网络，后来通过2025年的开发工作识别出AI训练数据的机会。 Data Network推出Trace注册表和Kled集成 Data Network旨在将数据处理、来源核验和验证整合在一个平台中。该网络推出了Trace（一个用于AI训练数据的链上注册表），并集成了Kled（一个选择加入的人

对冲基金交易员、前 U.S. Treasury 和 IMF 经济学家 Mark Dow 对比特币在 6 月 25 日跌破 6 万美元做出回应。Dow 批评那些向散户推销比特币后迅速离场的推广者，称 2025 年 10 月 6 日的高点 12.608 万美元是比特币的市场顶部。这位经济学家以在 2017 年 12 月接近 2 万美元时开空比特币、并在 2018 年 12 月于 3500 美元平仓而闻名。 Mark Dow 在 2017 年 12 月接近 2 万美元时做空比特币 Mark Dow 在 2017 年 12 月比特币交易价接近 2 万美元时开立空头头寸。一年内，比特币暴跌至 3500 美元，Dow 于 2018 年 12 月决定平仓。“我结束了。我不想试图把这东西做到零，”他对彭博社表示。这笔重磅交易使 Dow 成为加密货币社区的传奇人物。 美国总统 Donald Trump 成为比特币的重要发声者，同时华尔街也决定发行与该加密货币相关的交易所交易基金（ETFs）。比特币最终于 2025 年 10 月 6 日触及 12.608 万美元的新历史高点。但仅几天后的闪崩导致了下跌趋势

币安已撤回其在希腊的注册申请，因其寻求通过另一个欧盟司法管辖区获取 MiCA 授权。该交易所表示仍致力于获得欧盟授权，这反映了一项战略转变，因为整个欧盟的合规时间表对加密货币交易所变得越来越重要。在 MiCA 框架下，加密货币公司获得批准的司法管辖区将成为其可在欧盟全境通行服务的基地，这使得监管机构的选择对于像币安这样规模的平台具有商业重要性。 币安撤回希腊 MiCA 申请 撤回并不表示币安正在退出欧洲。此举似乎反映了关于该交易所希望将 MiCA 授权锚定在何处的战略决策。在欧盟框架下，加密货币公司获得批准的司法管辖区将成为其可在全欧盟通行服务的基地。对于像币安这样规模的平台，监管流程的差异可能会产生运营影响。 MiCA 框架允许从基地司法管辖区向全欧盟通行 MiCA 旨在将加密资产服务提供商纳入统一的欧盟框架。过渡期要求交易所决定是否申请、整合、从某些国家注册中撤回或更改服务可用性。币安的行动符合这一更广泛的调整。在 MiCA 下，公司获得授权的司法管辖区将成为其在全欧盟运营的监管大本营。 交易所引用战略监管定位 币安表示仍致力于通过另一个司法管辖区获得欧盟授权。该公司尚未透露将指向

加密货币交易所Kraken的母公司Payward已在美国联邦法院对加密衍生品平台PowerTrade提起诉讼。根据多家加密新闻媒体引用的法庭文件细节，诉状称约7.2百万美元的数字资产和交易收益通过有争议的调整和追溯性取消交易，从其机构交易账户中被不当移除。该争议源于始于2022年并持续至2025年10月的交易关系，当时Payward试图在市场下跌期间提取资金但无法完成流程。此案增加了数字资产市场中涉及机构加密交易关系和托管安排的法律冲突的广泛模式。 PowerTrade对Payward余额执行了100多次账户更正 根据CryptoNews，提交至美国联邦法院的诉状称，PowerTrade执行了一系列单方面调整，使Payward的机构交易余额减少了超过600万美元，包括撤销数月前已结算的交易。诉状进一步指控，这些调整被用来在Payward账户中制造人为的负余额，在约100次单独更正后，将其头寸从超过600万美元的盈余转变为近200万美元的赤字。 Payward从2022年至2025年10月保持交易关系 根据法庭文件，Payward于2022年开始与PowerTrade进行机构衍生品交易，

CoinEx 周四否认了有关这家塞舌尔加密货币交易所明知故犯地充当被制裁伊朗资金数十亿美元通道的指控。据《华尔街日报》报道，TRM Labs 发现，在七年时间里，CoinEx 与 60 多个受制裁的伊朗平台之间流动了超过 38.4 亿美元的加密货币。该交易所否认了这些指控，辩称自己是一个中立的全球平台，为全球普通用户服务，与伊朗实体没有官方联系。这场对峙发生在美国加强执法行动之际，本月早些时候美国对被称为伊朗最大加密货币交易所的 Nobitex 实施制裁，而在 Nobitex 被制裁前几天，财政部长 Scott Bessent 宣布从与伊朗有关的实体没收了 10 亿美元的比特币。 TRM Labs 指称 CoinEx 与伊朗平台之间流动 38.4 亿美元 TRM Labs 发表了一篇博文，指出 CoinEx 与 60 多个伊朗平台（包括 Nobitex）之间存在关联。Nobitex 本月早些时候因涉嫌为恐怖主义融资、逃避制裁和勒索软件支付提供便利而受到美国制裁。据 TRM 称，CoinEx 多年来一直与 Nobitex 保持密切联系，在接触伊朗军事实体的链上交易的同时，也是 Nobit

加州州长加文·纽森周四宣布启动全美首个AI-失业追踪器，这是一个旨在监测人工智能是否导致该州失业的公共仪表盘。该举措由加州就业发展部与加州政策实验室的加州大学洛杉矶分校（UCLA）研究人员共同开发，旨在追踪被认为高度暴露于AI的行业的失业申请，并确定哪些工人可能需要再培训或支持。此举之前，AI领袖屡次警告自动化可能重塑劳动力市场，州官员表示尚未发现AI导致大规模裁员的证据，不过旧金山湾区一些高度暴露于AI的工人已显示出早期的失业迹象。 加州推出月度AI-失业仪表盘 该仪表盘将每月更新，追踪被认为高度暴露于AI的行业的失业申请。州官员表示，这些数据将有助于确定哪些工人可能需要再培训、求职援助、健康保险指导或其他支持。 "作为我全美首个人工智能行政令的一部分，我的政府刚刚推出一个仪表盘，用于追踪AI导致失业的迹象，并更好地支持可能受影响的工人，"纽森在X平台上写道。"加州不会袖手旁观这项新兴技术；我们将采取行动。" 蒂尔·冯·瓦赫特是加州大学洛杉矶分校的经济学教授、也是加州政策实验室（UCLA站点）的学院主任，他在一份声明中表示："人工智能发展迅速，工人们对其可能对工作产生的影响的担忧是真

2026年6月中旬，狗狗币交易价格接近0.087美元，较2024年末约0.47美元的峰值下跌约82%，较2021年5月0.7376美元的历史高点下跌约88%。这种模因币面临潜在的6月价格暴跌，受九年历史模式驱动：CryptoRank数据显示，自2017年以来，DOGE每年6月均录得负收益，平均月度亏损7.29%，中位跌幅9.94%。加密恐惧与贪婪指数在6月初降至14，表明极度恐惧区域，而CoinCodex的技术分析显示该代币有19个看跌指标和11个看涨指标。 狗狗币连续九年六月下跌 自2016年以来，狗狗币6月从未录得正收益。TechBullion引用的CryptoRank数据显示，平均6月收益为-7.29%，连续九年下跌的中位跌幅为9.94%。将平均跌幅应用于当前0.087美元的价格，到月底DOGE将接近0.081美元。 Long Forecast的2026年6月预测预计开盘价为0.093美元，最高价0.096美元，最低价0.084美元，月底收盘价0.090美元，跌幅3.2%。该模型预测7月将下跌15.6%，DOGE可能达到0.076美元。 技术指标显示中性动能和市场极度恐惧 Coi

Strive Asset Management 首席执行官 Matt Cole 近日在接受彭博社采访时预测，数字信贷市场规模可能达到 3 万亿美元。Cole 在 Bitcoin 熊市中做出这一预测，认为以 Bitcoin 敞口为支撑、支付收益的数字信贷证券解决了收益市场的根本问题。他表示，货币市场未能跟上法定货币贬值的步伐（他估计每年贬值 6-7%），而 1980 年至 2020 年长达 40 年的国债牛市已经结束，投资者无法获得足够的收益解决方案。 Cole 指出结构性收益市场问题 Cole 的核心论点围绕他所称的“破碎的收益市场”展开。他表示：“货币已经坏了。美元坏了，人们对收益解决方案失去信任。”根据 Cole 的说法，货币市场跟不上法定货币贬值的速度，他估计这一速度为每年 6-7%。他指出，美国国债在 1980 年至 2020 年经历了长达 40 年的牛市，支撑了固定收益回报，但这一阶段已经结束。Cole 认为，个人、企业和机构需要的回报率应超过货币贬值速度，并由一种持久的资产作为支撑。 Strive 报告 SEDA 产品表现及现金储备 Strive 的数字信贷产品 SEDA

华尔街出现猜测，SpaceX 可能寻求收购 T-Mobile 以支持其卫星宽带子公司 Starlink。根据 TheFly 能够访问到的报道援引 TD Cowen 分析师的说法，此前美国主要移动网络运营商拒绝与 Starlink 的移动虚拟网络运营商合作。SpaceX 于 6 月 15 日进行的首次公开募股中，股价从 135 美元飙升至 225 美元的高点，随后在此之后出现波动，撰写本文时 SPCX 股票下跌 2.2%，且自上市以来八个交易日中有五个交易日下跌。 TD Cowen 分析师指出 T-Mobile 是明确的收购选择 据 TheFly 获取的报告，TD Cowen 分析师表示，T-Mobile“在我们看来是明确的收购选择”。该分析师将 T-Mobile 的发展势头、特立独行的文化、纯无线运营商地位以及与 Starlink 的现有合作关系列为关键因素。该分析师还提到 AT&T 是收购考虑的“另一种想法”。 该分析师指出，美国主要无线运营商已集体拒绝通过移动虚拟网络运营商协议向 SpaceX 出租网络容量。SpaceX 的首次亮相最初将 CEO 埃隆·马斯克的净资产推升至 1 万

SELLAS Life Sciences Group (SLS) 周二在提交给美国证券交易委员会的文件中披露了对三位高管的离职补偿安排的更新，变更于同日生效，股价周四上涨近13%。该修订为高管提供公司被收购或控制权变更时的保护。Sellas 专注于开发急性髓系白血病疗法，其管线中有两个关键候选药物。 CEO 获得雇佣协议有限修订 总裁兼首席执行官 Angelos Stergiou 博士获得了对其现有雇佣协议（2019年7月1日签署）的有限修订。唯一的变化是允许某些控制权变更下的离职补偿金以一次性付款而非分期支付。协议的其他条款保持不变。 CFO 和 CDO 签订新的离职及控制权变更协议 高级副总裁兼首席财务官 John Burns 和高级副总裁兼首席开发官 Dragan Cicic 各自签订了新的、经修订和重述的离职及控制权变更协议函。两位高管的条款相同。 如果任意一位高管在非控制权变更情况下被无故解雇或因正当理由辞职，公司将继续支付九个月的基本工资，并在同一期间按正常薪资惯例支付按比例计算的年度目标奖金。 如果在控制权变更相关情况下解雇，高管将获得相当于15个月基本工资加上全额年度目

微软周四宣布，Xbox 主机价格将从 8 月 1 日起上涨，Xbox Series S（512GB）将上涨 100 美元至约 500 美元，入门级 Xbox Series X 起售价约为 750 美元。该公司将原因归咎于组件成本上升，称主机存储和内存价格已上涨超过 2.5 倍。此公告发布数小时前，苹果透露了 MacBook 和 iPad 的涨价计划，反映出消费电子行业普遍的供应限制。 微软公布新 Xbox 定价结构 从 8 月 1 日起，配备 512 GB 存储的 Xbox Series S 主机将涨价 100 美元至约 500 美元，而 1 TB 型号将再涨价 150 美元。入门级 Xbox Series X 现在起售价约为 750 美元。微软在博客文章中表示，2024 年推出的 2 TB Xbox Series X 将不再提供。 "去年 10 月，我们在美国将 XBOX 主机价格提高了 20-70 美元，"该公司在博客文章中表示。"我们希望没有必要再次涨价，过去几个月我们一直在与供应商商讨方案。" 涨价背后的组件成本驱动因素 微软表示，"主机存储和内存价格已上涨超过 2.5 倍，我

Peter Schiff，EuroPac.com 首席经济学家兼全球策略师，在 X 上发帖驳斥了一种关于黄金抛售将推动资金流入比特币的理论。Schiff 认为，尽管比特币和黄金的价格走势相似，但它们的下跌出于根本不同的原因。该帖挑战了这两种资产可以互换的前提，Schiff 将黄金的下跌描述为买入机会，而将比特币的下跌描述为泡沫破裂。他的评论出现在两种资产都面临下行压力的时期，根据 CoinGecko 的数据，比特币在过去 24 小时内下跌 1.5% 后交易价格接近 59,155 美元。 Schiff 认为比特币和黄金下跌原因不同 Schiff 的核心观点涉及相关性而非因果性。他指出，比特币在黄金近期上涨时并未跟随上涨，但现在却与黄金一同下跌。在他看来，这种不对称性是值得关注的细节。 "比特币没有随黄金上涨，但肯定是在随黄金下跌。许多人预期黄金抛售会成为资金回流比特币的催化剂，"Schiff 写道。 他将两种资产当前的价格疲软描述为表面相似但根本无关。 Schiff 将黄金定性为机会，比特币定性为泡沫 Schiff 明确区分了他对每种资产下跌的解读。根据他的说法，黄金的抛售代表着买入机会

美国银行重申了对 Coinbase Global（纳斯达克：COIN）的评级和目标价。该行的论点集中在拟议的《清晰法案》（CLARITY Act）上，分析师认为该法案可巩固 Coinbase 作为寻求区块链敞口的传统金融机构的首选美国合作伙伴地位。美银维持对该股 218 美元的目标价，意味着较当前盘中水平约有 49% 的上涨空间，当前股价下跌 2.8% 至 145.82 美元。这一判断出炉之际，COIN 股票在过去一个月下跌约 19%，年初至今回报率下跌 38%，因比特币更广泛的回撤拖累了加密货币股票。Coinbase 由 Brian Armstrong 于 2012 年创立，于 2021 年 4 月在纳斯达克上市，向零售和机构客户提供比特币、以太坊和其他代币的现货交易，以及托管、质押、衍生品以及与 Circle 的稳定币合作。 美国银行将《清晰法案》列为核心催化剂 美银此次重申评级的核心论点基于拟议的《清晰法案》。该行认为这可能巩固 Coinbase 作为传统金融机构寻求区块链敞口时的首选美国合作伙伴地位。分析师认为，“监管的清晰度将创造公平的竞争环境”，减少对离岸开发的需求，并吸引

据Coingecko数据显示，山寨币总市值周四的24小时窗口内两次跌破9000亿美元。抛售由市场全面暴跌引发，首次在周三中午过后将山寨币总市值推至8720亿美元，第二次跌破发生在周四东部时间上午9点。以太坊自6月1日以来下跌21%至1531美元的低点，对此次下跌贡献显著，因为ETH占山寨币总市值的五分之一。激进的抛售引发了技术担忧，TOTAL3ES指数的月度相对强弱指数与FTX崩盘期间的历史低点持平。 山寨币市场24小时内两次跌破9000亿美元关口 Coingecko数据显示，山寨币总市值在24小时内两次跌破9000亿美元关口。首次跌破发生在周三中午过后，当时市场全面暴跌将总市值削减至8720亿美元。山寨币总市值在午夜前反弹至9500亿美元以上，并保持稳定，直到周四东部时间上午9点的第二次抛售迫使其重新测试8720亿美元的低点。此后总市值在9000亿美元附近企稳。 以太坊自6月1日以来下跌21%至1531美元低点 以太坊领跌当前山寨币下跌行情，暴跌至1531美元的年内新低。市场数据显示，ETH市值占山寨币总市值的五分之一，在此期间下跌了近3%。自6月1日（当时交易价格略高于2000美元