Gate 深度报道与加密市场分析

2026年上半年港股大幅波动，恒指年初由25500点起步，升至28000点后回落，至年中已跌穿23000点关口。跌市源于2月底爆发中东战事，刺激油价急升，通胀升温，触发美国利率预期由减息转为加息忧虑。虽然港股跑输环球股市，但投资专家指出，港股现时估值、股息率、政策环境已回到合理水平，适合作中长线收集。 恒指上半年波幅逾5000点 恒生指数于2026年上半年出现极大波动，上下波幅超过5000点。指数于1月份由25500点水平起步，曾回升至28000点，但及后掉头回落，至半年结时已跌穿23000点关口。期间主要大事包括2月底爆发中东战事、油价急升，通胀升温，美国联储局政策预期由减息转为加息忧虑。 环球股市创新高 港股暂落后 当港股于6月份继续下跌之际，海外股市却出现强势反弹，形成强烈对比。美股、日股、韩股、台股等均反复上破历史高位。日经平均指数于半年结时稳守70000点。美股在SpaceX等大型新股上市的亢奋情绪带动下，道琼斯指数冲破52000点关口创下新高。不过，海外股市已处于高水平，波动及风险正不断增加。 以立投资林少阳：估值合理 中线可吸 以立投资管理董事总经理兼投资总监林少阳指出，

Strive（股票代碼：ASST）執行長 Matt Cole 於 7 月 2 日在 X 發文宣布，SATA 優先股股票目標價維持 100 美元，但公司不再保證在無另行公告的情況下以 100 美元自動發行新股。Cole 表示當前市場狀況「並非正常」，保留 100 美元附近發行靈活性符合股東長期利益及 SATA 穩定性。 SATA 優先股票政策調整要點：目標價維持，三項核心原則生效 根據 Matt Cole 於 X 平台的公開聲明，SATA 優先股票政策調整包含三項核心原則： 目標價維持 100 美元：以 100 美元為錨點並最小化長期波動性仍是 SATA 的核心目標，此原則維持不變 取消自動發行保證：除非另行公告，投資者不應假設 Strive 將以 100 美元自動發行新的 SATA 股份；Cole 補充，在正常市場條件下此情況仍為預期中的大概率 框架透明、行動不預告：發行評估框架對外公開說明，但具體發行或暫停行動不提前宣布 發行決策評估框架：做空比例、借入成本與不依賴單一指標的原則 Cole 聲明 Strive 將繼續參考市場數據進行發行決策，具體納入考量的指標包括空頭部位（Short

ENS 社区成员 Christoph Jentzsch 于 7 月 2 日在 X 提议 ENS DAO 自行解散，称「ENS DAO 已经崩溃」，建议销毁 ENSv2 Universal Router 密钥（设为 0x00）并分配剩余资金，将 ENS 正式转变为公共基础设施。 EP 6.45 投票失败：Johnson 控制约 80% 投票份额，链上结果 82% 反对 EP 6.45 是一项链上提案，旨在更新 ENS DAO 安全理事会的运作；安全理事会由 8 名成员中的 4 名组成，具多重签名权，有权取消已通过治理并进入时间锁定队列的恶意提案，任期原定于 7 月 24 日到期。此次续约分为两个阶段：链下快照投票（通过）及具有约束力的链上可执行投票（未通过）。Johnson 在快照投票中弃权，并表示支持续约但「不支持目前的成员阵容」，随后在具有约束力的链上投票中投下反对票。 根据 vote.ensdao.org 数据，截至 6 月 30 日链上投票结果为 82% 反对；Johnson 控制约 326 万枚 ENS 代币，约占此次选举投票数的 80%，约占目前委托给任何地址的所有 ENS

CRCL 月跌超 40%，Open USD 携 140 余家机构入局。稳定币竞争从“发行量”转向“生态联盟”，Circle 的合规与流动性优势能否守住领先地位？

歐盟《加密資產市場規範》（MiCA）最終過渡期於 7 月 1 日正式結束，法規全面強制生效，所有在歐盟營運的加密資產服務提供者（CASP）須統一遵守單一歐盟規則。目前僅 244 家加密企業成功獲得 MiCA 授權，生存率不足 8%。幣安因未獲牌照已撤回在希臘等地的申請，面臨縮減或退出歐盟業務的局面。 MiCA 授權統計：3,000 餘家申請、244 家獲證，生存率不足 8% 根據 Trezor 執行長 Danny Sanders 公開透露的數據，MiCA 全面生效前歐洲原有超過 3,000 家依各國舊制運作的加密企業，最終獲得 MiCA 授權者共 244 家，淘汰率逾 9 成。 Kraken、Coinbase、OKX 等已持照合規交易所合計掌握歐洲約 83% 的總交易量。獲授權機構可透過 MiCA「單一護照（Passporting）」機制在歐盟 30 個成員國自由營運，免除逐國申請的流程。 牌照地理分布：德國 57 張居冠，法荷各 26 張，東歐多國面臨零授權 在 244 家獲授權機構的地理分布上，西歐國家佔有明顯優勢： 德國：57 張，居歐盟各國之冠 法國：26 張 荷蘭：26 張

xAI 於 7 月 1 日宣布推出 Voice Agent Builder Beta 版，這是完全無程式碼的 AI 語音代理建置平台，讓用戶可在 2 分鐘內透過自然語言提示建置完成企業級語音代理；平台採用與 Grok Voice 緊密耦合的端到端 Speech-to-Speech 單一語音路徑，基準測試超越 GPT。 τ-voice Bench 基準測試：Grok Voice Think Fast 1.0 超越 GPT （來源：xAI 網站） 根據 xAI 官方公布，Grok Voice Think Fast 1.0 在 τ-voice Bench 語音基準測試排行榜位居首位，在反應速度與推理能力兩項指標上直接超越 Google Gemini 3.1 Flash Live 及 OpenAI GPT Realtime 1.5。 xAI 說明，Grok Voice 使用真實且被設計為「最困難」的通話情境訓練，涵蓋低品質電話雜音、強烈口音、用戶中途打斷及模糊指令等場景，並原生支援 25 種以上語言。 端到端 Speech-to-Speech 架構：單一語音路徑取代傳統 STT+LLM+TTS

Meta Platforms（META.US）股票於 7 月 1 日收盤上漲 8.81%，此前外媒報道稱 Meta 正在建構雲端運算業務，計劃向外部客戶出售 AI 運算能力。消息引發 AI 硬體股連鎖暴跌。Meta 已承諾 2026 年資本支出達 1,250 至 1,450 億美元。 收盤股價反應：META 漲逾 8%，六支 AI 硬體股收跌 2026 年 7 月 1 日消息公佈後，市場反應呈現明顯板塊分化：軟體板塊相對半導體板塊取得過去一年來第二大單日超額收益；AI 應用軟體指數（LIST23492.US）當日上漲 5.29%，iShares 擴充科技軟體 ETF（IGV）上漲 3.02%。六支 AI 硬體相關股票遭到拋售： 康寧 (GLW.US)：下跌 13% 閃迪 (SNDK.US)：下跌 10.62% 美光科技 (MU.US)：下跌 10.57% 英特爾 (INTC.US)：下跌 9.03% 阿斯麥 (ASML.US)：下跌 4.64% 台積電 (TSM.US)：下跌 6.98% Meta 進軍雲端的資本背景：1,250 至 1,450 億美元資本支出與三項外部合約 Meta

Solana 基金會於 7 月 2 日在 X 宣布，Solana 鏈上治理機制正式上線；驗證者現可透過 Solana 治理提案（SGP）提出、支持和表決核心協議決策，所有提案均在鏈上完成。任何擁有至少 10 萬枚 SOL 委託的驗證者均可無許可發起 SGP；提案進入投票階段的門檻為 15% 活躍質押支持。 Solana 基金會：驗證者提交 SGP 最低門檻為 10 萬枚 SOL （來源：Solana Github） 根據 Solana 基金會官方公告，任何擁有至少 10 萬枚 SOL 委託的 Solana 驗證者，均可無許可在鏈上發起 SGP；提交 SGP 需具備 Solana 驗證者投票帳戶、svmgov CLI，以及凍結在特定提交 SHA 值的 SGP 拉取請求。 SGP 文件一旦鎖定至特定提交 SHA 值即不可竄改；任何更正須以新的 SGP 取代原版本，確保鏈上投票的文件完整性。 SGP 與 SIMD 的職能區分：方向性決策與技術規範 根據 Solana 基金會文件，SGP 回答「我們應該這樣做嗎？」，以基於質押權重的鏈上投票決定，要求具備可行性的方向性想法；SIMD 回答「我們

微軟（Microsoft）股票於 6 月單月下跌 19%，為 2000 年代初期網路泡沫破裂以來最差單月表現；同期，據《紐約郵報》引述 Business Insider 消息來源，微軟預計於下週宣布一年多來的第三輪大規模裁員，受影響人數在 5,500 人以下，本輪裁員重災區集中於銷售與顧問部門及 Xbox 遊戲部門。 三輪裁員時間軸：2025 年 5 月至 2026 年 7 月累計逾 20,500 人 微軟自 2025 年 5 月起已推行三輪大規模裁員： 2025 年 5 月（第一輪）：裁減約 6,000 人，因應後疫情時代增長放緩 2025 年 7 月（第二輪）：裁減約 9,000 人，約佔當時總勞動力 4%，開始進行資源重組 2026 年 7 月（第三輪）：據消息來源報道裁減人數在 5,500 人以下，聚焦銷售、顧問與 Xbox 部門 在正式裁員前，微軟針對美國員工推出「自願退休買斷方案」（年資加年齡合計達 70 歲者適用）；約 9,000 人符合資格，三分之一選擇接受，使本輪強制裁員人數壓低至 5,500 人以下。 Xbox 部門困境：晶片短缺、硬體漲價 150 美元與旗下工作室

比特币（BTC）短线微幅反弹，7 月 2 日暂报 59,852 美元左右。欧盟 MiCA 法规全面生效，这意味着为欧盟 27 个成员国客户提供服务的加密货币公司必须持有许可证，否则将停止营运，欧洲加密货币产业因赢家和输家而分裂。American Bitcoin 宣布进行反向股票拆分，此前纳斯达克对其施加压力。 宏观事件 & 幁圈热点 1、据 CoinDesk 报道，周三，欧盟的加密货币市场进入了一个新时代，MiCA 法规全面生效，这意味着为欧盟 27 个成员国客户提供服务的加密货币公司必须持有许可证，否则将停止营运。数千家加密货币服务提供者面临暂停服务，并依法有义务从 6 月 30 日午夜起停止为欧盟客户提供服务，导致数百万欧洲用户必须寻找获得 MiCA 批准的平台。 高阶主管和律师们对欧盟统一的监管框架表示欢迎，但对于 MiCA 是否能创造公平的市场存在分歧。有些人表示，合规成本高昂，使得规模较小的公司难以在该国运营，迫使它们另寻他处，例如迪拜。另一些人则认为，这些规则应使那些投资于透明度的加密货币公司受益。另一个令人担忧的问题是，监管机构能否阻止离岸公司在没有许可证的情况下继续为欧

《华尔街日报》（WSJ）于 7 月 2 日报道，SpaceX 研发了一款类似手机的 AI 手持设备原型，外观比 iPhone 更为纤薄，并已在近期 IPO 前向部分投资者及利害关系人展示；知情人士消息，该项目仍处于早期阶段。马斯克随即在 X 发文，称上述报道完全是捏造的；SpaceX 未就此发布任何详细的官方声明。 《华尔街日报》报道：原型设备已在 IPO 前向投资者展示 根据《华尔街日报》援引知情人士消息，SpaceX 在大规模 IPO 前向部分投资者及利害关系人展示了这款 AI 设备原型。原型机设计时尚，外观比 iPhone 更为纤薄。SpaceX 已向投资者说明，该项目处于早期阶段，设计仍有可能更改，甚至可能不会正式上市。 原型设备已知规格：高通骁龙芯片、xAI 操作系统、混合云端推理架构 根据《华尔街日报》及 TechCrunch 报道，该设备目前已知规格如下： 处理器：高通骁龙芯片，优先考虑能效与集成调制解调器支持，而非大型设备端基础模型所需的原始算力 操作系统：SpaceX 自主研发，整合 xAI 技术（Grok 开发商，SpaceX 于 2026 年初完成收购，xAI 此

基於 Solana 的永續期貨交易所 Drift Protocol 於 7 月 1 日宣布更名為 Velocity DEX，此舉為平台在 4 月 1 日遭受攻擊後離線逾三個月的重啟計劃的一部分。攻擊者在約 12 分鐘內透過 31 筆交易盜走逾 2.8 億美元資產。 Lazarus Group 攻擊事件：盜走 2.8 億美元與受波及協議 2026 年 4 月 1 日，攻擊者攻破 Drift Protocol 多重簽名錢包，在約 12 分鐘內透過 31 筆交易盜走逾 2.8 億美元資產。ZachXBT、Elliptic 及 TRM Labs 三方均將攻擊歸咎於北韓 Lazarus Group，與 Bybit 14 億美元竊案手法相關聯。共 11 個使用 Drift 進行收益或金庫策略的 DeFi 協議遭受波及，其中包括： · Pyra：所有存款資金全部損失 · DeFi Carrot：半數 TVL 清零 · 其餘 9 個 DeFi 協議資金被盜或凍結 Tether 信貸協議：USDC 切換 USDT 與 1.275 億美元額度的已公開條款 Tether 與 Drift Protocol 於

美国股指周三收盘涨跌互现，投资者在为期六个月的反弹后从科技股和半导体股轮动，标普500指数下跌0.2%，纳斯达克100指数下跌1.5%，而道琼斯工业平均指数持平。此轮轮动发生在半导体股在2026年前六个月上涨超过80%之后，促使获利了结，利好蓝筹工业股。费城半导体指数在上一交易日创下最佳季度纪录后下跌6.3%，反映了芯片股的板块范围回调。 标普500指数下跌0.2%，纳斯达克100指数下跌1.5% 标普500指数下跌0.2%，收于7,483.23点，而纳斯达克100指数下跌1.5%，收于29,809.13点，道琼斯工业平均指数持平于52,305.24点。追踪小市值股票的罗素2000指数上涨0.1%。 在追踪基准指数的ETF中，SPDR标普500ETF下跌0.3%，Invesco QQQ Trust周三收盘下跌约1.6%，回吐前一交易日的全部涨幅，而SPDR道琼斯工业平均ETF信托持平。VanEck半导体ETF下跌5.5%。 美联储主席沃什淡化人工智能失业担忧 美联储主席凯文·沃什周三淡化了对人工智能将导致失业的担忧，称他不是一个AI末日论者或悲观主义者。在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行论坛

比特幣於 7 月 2 日微幅回升至 59,768 美元，24 小時內多頭清算總額超 2 億美元。聯準會主席沃什同日在葡萄牙辛特拉歐洲央行論壇聲明，聯準會不提供前瞻性指引，未來政策將據經濟數據決定，並稱近期通脹預期及通脹上行風險均已下降；CME Fed Watch 工具顯示 9 月升息概率從周二的 80% 降至 65%。 CoinGlass：24 小時多頭清算逾 2 億美元，月線以微幅上漲開局 （來源：CoinGlass） 根據 CoinGlass 數據，比特幣 24 小時多頭清算總額截至發稿時超過 2 億美元。7 月月線蠟燭圖在月初以小幅上漲開局，BTCUSD 此前已從歷史高點回落至多年新低。美元指數（DXY）在 7 月 2 日開盤後從 101.6 回落，為 BTC 短期走勢緩解部分沽壓。 三位交易員對 BTC 技術走勢的公開分析 交易員 Lennaert Snyder 於 X 表示，BTC 在紐約交易時段展現出上漲動能，其附帶圖表顯示，在 60,700 美元之前將出現「疲軟」跡象，隨後迎來低時間框架反轉。Daan Crypto Trades 則在 X 上指出，58,000 至 61,

英矽智能（香港股票代码 03696）宣布与武田制药就 AI 驱动的药物发现达成战略合作，总价值高达 6 亿美元。根据协议，英矽智能将利用其专有的端到端 Pharma.AI 平台主导 AI 驱动的药物发现，以识别针对武田选定疾病领域中高潜力治疗靶点的差异化候选药物，而武田将利用其全球开发能力推进候选药物的临床验证。该合作将英矽智能的 AI 发现平台与武田的临床开发基础设施相结合，以产生符合预定科学和早期开发标准的新型疗法。 合作结构与职责 英矽智能将主导 AI 驱动的药物发现工作，并负责筛选符合预定科学标准和早期开发标准的候选分子。武田制药将部署其全球开发能力，以推进所产生候选药物的临床验证。该合作聚焦于武田选定的疾病治疗领域，针对具有高潜力的治疗靶点。 财务条款与里程碑付款 英矽智能将获得约 6000 万美元的首付款和近期里程碑付款。该公司还有资格根据临床前、临床、商业化和销售进展获得额外的里程碑付款，总交易价值高达约 6 亿美元。英矽智能还将根据产品商业化后的未来销售额获得分层版税。该财务结构将补偿与药物开发生命周期中的开发和商业里程碑挂钩。 武田获得独家全球权利 武田制药将获得在全

周三北美市场开盘前，现货黄金和白银价格走强，交易员在主要支撑位附近回补空头，而美元走强及美债收益率上升限制了反弹，市场等待周四的6月就业报告。截至发稿时，现货黄金交易价格接近每盎司4,028.20美元，上涨0.54%；现货白银交易价格接近每盎司58.630美元，日内上涨0.29%。这一仓位变化反映出市场在7月3日假期前、周四美国东部时间上午8:30公布的6月非农就业报告前保持谨慎。 周三黄金和白银在定义区间内交投 黄金的早盘区间为3,959.40美元至4,036.40美元，使金价维持在6月底的破位区域上方，但仍低于4,100美元区域。白银的早盘区间为57.05美元至59.24美元，银价守住通道底部支撑，但仍受限于60.00美元下方。 6月非农就业报告将于周四美国东部时间上午8:30公布 6月私营部门就业人数增加98,000人，高于预期的92,500人，但低于5月的122,000人增幅。更广泛的共识预期官方就业报告增速将放缓至100,000至115,000人区间，失业率微升至4.4%。交易员关注周三美国东部时间上午10:00的5月大都市就业数据，随后是周四美国东部时间上午8:30的6月就

Coinbase CEO Brian Armstrong 在 7 月 1 日的帖子中将数字资产与美国不断上升的债务联系起来，认为美国宪法缺少两项核心保护：对政府支出增长的限制和要求硬通货。Armstrong 指出美国债务达 39 万亿美元，并指出该国大约每 100 天增加约 1 万亿美元，利息支付现已超过国防预算。随着债务担忧加剧，该帖子将加密货币置于关于财政纪律和储备货币持久性的更广泛讨论中。 Armstrong 认为宪法缺乏支出限制和硬通货要求 Armstrong 写道，美国宪法是有史以来最重要的政治创新，但缺少两个组成部分：对政府支出增长的上限和要求硬通货。他将当前系统描述为没有阻止债务扩张的机制。 货币设计是 Armstrong 帖子的核心。他对硬通货的呼吁与长期以来的加密货币观点一致，即货币体系需要对发行、债务扩张和政治自由裁量权施加更强限制。Armstrong 将无节制的借贷与民主国家中的一种反复模式联系起来，写道政客们通过承诺用别人的钱提供福利来赢得支持，而未来几代人则承担成本。 Armstrong 提出 AI、机器人和加密货币作为增长驱动的补救措施 Armstrong

Solana 去中心化应用程序 (dApps) 在 2026 年第二季度产生了 2.57 亿美元的总收入，数据来自 DeFi 分析平台 DeFiLlama。这一数字标志着 Solana 连续第九个季度在主要 Layer 1 和 Layer 2 区块链网络中领先费用生成活动。收入驱动因素包括去中心化交易所交易、代币发行、交易路由以及 Solana 生态系统内的高频应用使用。 收入指标在区块链性能评估中日益突出 历史上，区块链网络主要通过代币价格、总锁定价值或开发者叙事来评估。收入已成为链上经济活动的一个可量化指标，因为费用支付显示了与网络应用的可测量用户交互。对于 Solana 来说，2026 年第二季度 2.57 亿美元的数字提供了超越交易量指标（可能被低成本操作夸大）的持续生态系统活动证据。 Meme 币交易活动推动 Solana 收入的很大一部分 Solana 的收入生成高度集中在高速交易环境中。Meme 币活动、代币发行平台和短期交易轮换贡献了大量费用量。这种使用模式代表了真实的网络活动，但表现出与投机市场条件相关的周期性特征。在投机兴趣减少的时期，收入水平可能迅速收缩。该网络目

Sui Foundation 已与非洲支付公司 Paga 合作，探索在非洲市场开展代币化现实世界资产和基于区块链的金融工具。此次合作将 Sui 的高速区块链基础设施与 Paga 的支付分发网络相结合，该地区的移动金融服务已发挥重要的运营作用。该合作旨在向选定的非洲走廊用户引入代币化资产和金融工具，具体推广取决于当地许可、监管框架和采用动态。 Paga 为代币化工作带来支付分发专长 Paga 的参与值得注意，因为该公司已在非洲市场运营支付基础设施，并了解当地用户行为、监管环境以及特定走廊内资金流动的运营现实。该合作针对实际分发，而非抽象的区块链雄心。Sui Foundation 表示，目标是在选定的非洲走廊向数百万用户引入代币化资产和金融工具，但这并不意味着立即实现普遍访问。此次合作反映了行业向代币化和新兴市场支付转变的趋势，数字金融轨道解决了实际的接入挑战。 Sui 为资产转移提供快速结算基础设施 Sui 在合作中的角色集中在其区块链的速度和可扩展能力上。代币化资产需要可靠的结算以实现转移、赎回和面向用户的金融产品。Sui 的快速确认和低摩擦设计旨在支持资产流动，从而简化最终用户体验。

渣打银行和 LMAX Group 执行了首笔实时数字资产大宗经纪交易，标志着加密货币市场机构化的重要进展。试点交易涉及现货 Bitcoin 和 Ether，采用 T+1 结算，渣打银行担任信用中介，交易在 LMAX Digital 上执行。该计划通过引入银行级大宗经纪基础设施，提供与传统金融市场类似的信用中介、资产负债表支持和风险管理服务，弥补了加密货币市场长期存在的结构性缺口。 数字资产市场的大宗经纪基础设施缺口 大宗经纪处于机构金融市场的核心，在传统资产类别中提供融资、信用、结算、抵押品管理、托管、保证金融资、证券借贷和运营支持。数字资产走了一条不同的发展路径，机构投资者仍需负责管理跨多个平台的对手方关系、抵押品、托管安排和结算。缺乏成熟的大宗经纪商意味着资金经常分散在各个交易所，增加了运营复杂性并限制了资本效率。FTX、Genesis Global Capital、Three Arrows Capital、Celsius Network、Silvergate Bank 和 Signature Bank 的倒闭强化了对对手方风险的担忧，这成为考虑数字资产敞口的机构投资者面临的一个关