Gate 深度报道与加密市场分析

Robinhood 和 Coinbase 正在通过超级应用策略加速传统金融与数字资产的融合，方法是把股票、ETF 和加密货币整合到一个应用中。Robinhood 于 5 月 1 日（当地时间）在伦敦的“The World is Flat”活动上公布其扩张战略，而 Coinbase 则在 6 月披露其“Everything Exchange”平台更新。两家公司均从不同起点出发——Robinhood 起步于股票交易，Coinbase 起步于数字资产交易——如今正走向类似的路径：通过在单一应用内整合股票、ETF、永续期货、代币化股票、稳定币、DeFi 和 AI 投资工具，来主导用户的全部金融生活。 Robinhood 宣布区块链与代币化股票战略 Robinhood 在 5 月 1 日（当地时间）于伦敦举行的“The World is Flat”活动上公布了多项扩张策略。其核心要素包括 Robinhood 自有区块链、代币化股票、DeFi 集成、永续期货，以及基于 AI 的交易功能。Robinhood Chain 是建立在以太坊（Ethereum）生态 Arbitrum 技术之上的二层区块链，

大信证券经济学家李政勋预测，随着韩元走弱在短期高点之后回落，美元兑韩元汇率将在年末区间1,460至1,560韩元内波动。该预测出炉之际，美元强势的动能在下半年放缓，同时外资在韩国股票的抛售条件有所改善。李在13日发布的一份题为《焦虑后的稳定阶段》的报告中表示，外汇当局在1,550韩元水平以上实施干预后，市场对汇率走高的预期将会趋于平稳。 上半年韩元走弱由三大因素推动 李指出，上半年推动美元兑韩元汇率上涨的三项因素为：中东战争引发的美元强势、韩国股票的外资净卖出，以及日元走弱。该经济学家表示，如果下半年外资卖出规模减少，则可预期美元兑韩元进一步下跌。不过，考虑到“抄底”情绪，汇率不太可能跌至4月低点附近的1,440韩元。 SK Hynix ADR上市被认定为主要近期开端变量 10日，SK Hynix在纳斯达克的美国存托凭证（ADR）发行规模为26.50亿美元，被认为是近期外汇市场供需中的最大短期变量。李解释称，这一规模可能在下半年被换算为韩元，用于国内投资。该规模相当于去年韩国证券年度海外净买入额的一半，并且超过对美国的年度投资。李表示，即使只有一半被兑换，短期内汇率也可能下跌数十韩元，

据网易新闻报道，火币创始人李林创立的未来资本投资管理有限公司，为周星驰新片《功夫女足》的主要出品方之一，具体涉资金额未公开披露。影片于7月11日在全国上映，主演包括张小斐、迪丽热巴、张艺兴，全片包含1200余组功夫足球特效镜头。 《功夫女足》制作成本结构：特效近1.9亿占比近50%，宣发费用几乎为零 根据报道，《功夫女足》的总制作成本约为3.8亿元人民币，各项支出比例如下： 特效制作：约1.9亿元（占比近50%，全部由中国儒意旗下C-live AI视觉团队负责） 演员总片酬：约5700万元（占比仅15%） 实景搭建与硬件：约7000万元 特训、配乐与后期运营：约6300万元 宣发费用：几乎为零 星辉海外主控3.8亿投资，周星驰为最大出资方 根据报道，《功夫女足》的资本架构呈现明显的“自家主控”格局：周星驰的星辉海外有限公司不仅是第一主投出品方，同时也是IP持有方，整部电影由星辉海外主导出资及拍摄；出品方名单虽达19家，但多数为财务投资的文化传媒及资本管理公司。 中国电影（中影）已明确表示未参与投资，仅因参与立项备案而保留出品方署名，并担任联合发行方；猫眼为主发行方。 中国儒意“三端布局

苹果（Apple）正式向美国加州联邦地方法院提起诉讼，控告 OpenAI 涉嫌挪用商业机密与违反合约；诉状中点名现任 OpenAI 硬件负责人 Tang Yew Tan 及前苹果资深系统电气工程师 Chang Liu。据《纽约时报》报道，OpenAI 已倾向将 IPO 推迟至 2027 年。 Tang Yew Tan 的具体指控：机密代号刺探与系统漏洞下载文件 根据苹果的诉状，两名前员工的具体指控如下： Tang Yew Tan（OpenAI 硬件负责人，前苹果任职 24 年）：在指导 OpenAI 招聘时，刻意利用苹果内部机密专案代号刺探消息，并要求面试者将硬件元件带到现场展示，以此套取未公开产品技术。 Chang Liu（前苹果资深系统电气工程师，任职 8 年）：在 2026 年离职前往 OpenAI 时，未归还工作电脑；利用系统漏洞登录苹果内网，下载了数十份涉及核心硬件的机密文件，并与其他面试者分享资讯。 OpenAI 发言人 Drew Pusateri 回应称，公司对其他企业的商业机密“毫无兴趣”，目前正审阅诉状。 OpenAI 硬件业务曝光：7 月 AI 键盘、64-65 亿

香港股市盘中交易波动，恒生指数开盘下跌17点，随后转为上涨，最高涨至274点，触及24449点的高位。指数在24500点附近遇到卖压，随后转为下跌，最多回落79点，最低至24095点。截至上午11:40，恒生指数报24137点，较前一交易日下跌37点或0.16%。恒生中国企业指数上涨6点或0.08%至8045点，恒生科技指数下跌41点或0.88%至4679点。本轮表现延续了上周五的144点涨幅。随着指数临近24500点的阻力位，卖压出现，触发其从盘中高位回落。 科技股表现分化，腾讯与阿里上涨 科技股在本场交易中出现分化表现。腾讯（00700）上涨0.2%至461港元。阿里巴巴（09988）上涨0.7%至111港元。美团（03690）下跌2.4%至76.8港元。百度（09888）下跌1.2%至114港元。京东（09618）上涨1.3%至111.6港元。小米（01810）持平，报25.92港元。网易（09999）下跌0.6%至205.6港元。 存储概念股因SK Hynix上市事件走低 SK Hynix上周五登陆纳斯达克市场，其ADR在首日交易收盘时较定价高出约12%。公司股价今日在韩国交易

Claude 官方於 7 月 13 日透過 X 平台宣布，Claude Fable 5 的免加價使用期限再次延長 7 天，從原本的 7 月 13 日延長至 7 月 19 日；這是 Claude 因算力容量緊張而多次推遲切換至按量付費模式以來，最新一次的延期決定。 Claude 官方宣布：Fable 5 免加價使用延至 7 月 19 日 根據 Claude 官方 X 帳號的公告，Claude Fable 5 的免加價使用期限在原截止日 7 月 13 日到來之際，再度延長 7 天至 7 月 19 日；此次延期的原因為算力容量緊張，這也是 Claude 多次延遲正式切換至按量付費模式的最新延期。 Claude Fable 5 為 Anthropic 於 2026 年 6 月推出的新一代大語言模型，相較前代 Claude 4.5 在推理速度與上下文處理能力上有顯著提升，尤其擅長長文件分析、程式碼生成及複雜邏輯推理。 OpenAI：暫時移除 Codex 每日 5 小時使用上限 根據 OpenAI 在 X 平台的公告，OpenAI 已暫時移除 Codex 模型的每日 5 小時使用限制；此前每位使用

一名使用 Bitaxe 设备的独立（solo）比特币矿工声称于 2026 年 7 月 9 日约 03:30 UTC 通过 Public Pool 从区块 957382 中领取了全部 3.1382 BTC 奖励。该设备在提交获胜份额之前运行了 8 小时，算力为 995.2 GH/s，份额难度为 294.14 万亿，击败了网络算力约 874 EH/s。该胜利发生的原因是 Bitaxe 提交的份额超过了网络难度目标；由于矿工是独立挖矿，整个奖励——当时价值约 200,000 美元——都归一个人所有，且没有扣除矿池费用。独立挖矿不同于矿池挖矿：每一次哈希都有相同的解决区块机会，不受所控制的总算力影响，这使得小规模矿工尽管面临极其渺茫的几率，仍偶尔能够赢得完整区块奖励。 Bitaxe 设备规格与性能指标 Bitaxe 是一款基于 Bitmain 的 BM1370 芯片打造的开源、单芯片比特币矿机，该芯片与部分工业级 Antminer S21 单元使用的是同一块硅片。Gamma 系列 Bitaxe 出厂时拥有约 1.0 到 1.3 TH/s 的标称算力，耗电 15 到 21 瓦，通常售价在 60

FIFA 主席 Gianni Infantino 于 7 月 12 日宣布，FIFA 相关委员会将在 2030 年世界杯举办前审查扩充至 64 支参赛队伍的可行性；目前的 48 支球队赛制将于 2026 年美加墨世界杯首次亮相。2030 年世界杯计划由摩洛哥、葡萄牙和西班牙联办，阿根廷、巴拉圭和乌拉圭将举办百年纪念赛。 Infantino 声明：FIFA 委员会将审查 2030 年扩至 64 队的可行性 根据 Infantino 的公开声明，FIFA 相关委员会将在 2030 年世界杯举办前正式审查将参赛队伍从 48 支扩充至 64 支的可行性；该方案目前尚未正式批准，仅处于审查研究阶段。 目前的 48 支球队赛制是从 32 支球队扩大而来，最早将于 2026 年美加墨世界杯首次实施；若 2030 年再度扩编至 64 支，将新增一系列小组赛并增加比赛总数。 2030 年世界杯的扩容方案同时面临多个不确定因素，包括 FIFA 委员会的最终审议结果，以及联合举办国的场馆和后勤承载能力。 Kraken FIFA 官方赞助商地位与 Chiliz 球迷代币的现状 据报道，Kraken 于 202

剑桥大学另类金融中心最新研究显示，以太坊于 2022 年 9 月 15 日完成 The Merge、转向 PoS（权益证明）共识机制后，电力需求较 PoW（工作量证明）挖矿时期大幅下降超过 99.9%：目前年耗电量约 7.87 GWh，相较转型前约 2.4 GW 的水平，能源消耗已降至原本的极小部分。 研究方法：20 种客户端组合实测、8,522 个全节点与地理分布数据 （来源：剑桥大学报告） 根据剑桥大学另类金融中心的研究说明，本次报告的估算方法基于实际硬件测量，研究人员测试了以太坊主要执行客户端与共识客户端的 20 种组合，并以不同硬件配置观察耗电量。 剑桥共识识别出 8,522 个可被发现的以太坊全节点，地理分布如下：美国 31%，德国 16%，芬兰 8%，法国 6%，前 4 个国家合计接近 62%。 节点类型方面，64% 运行于云端或企业级数据中心，36% 来自住宅环境。研究亦指出，以太坊剩余碳排主要由电网来源决定：可再生能源占 39.4%，核能占 17%（两者合计 56.4%），化石燃料占 43.6%，天然气以 27.7% 成为最大单一来源。 PoS 公链横向比较：以太坊每

Sellas Life Sciences 和 MoonLake Immunotherapeutics 作为有望被默克公司（Merck & Co）收购的领先散户交易者候选人浮出水面，此前该药企在周五获得其旗舰抗癌药Keytruda的FDA批准。市场猜测的焦点在于：默克需要在Keytruda在美国的专利自2028年起到期之前实现收入多元化。Keytruda在2025年创造了317亿美元，约占默克公司581亿美元制药收入的55%，随着排他性临近丧失，集中度风险显著上升。 SLS和MLTX在周日晚些时候的隔夜交易开盘时各自上涨超过2%，而MRK仅小幅走高。 Keytruda收入集中度达到默克制药业务的55% 默克在周五宣布，美国食品和药物管理局（FDA）批准Keytruda和Keytruda Qlex（以皮下注射作为给药形式的较新版本），它们分别与辉瑞（Pfizer）和爱斯特拉（Astellas）的Padcev联用，用于成年肌层浸润性膀胱癌患者的术前和术后治疗。该批准进一步扩大了Keytruda已经占据主导地位的肿瘤产品线。 Keytruda和Keytruda Qlex在2025年合计产生31

SK 海力士证实正在积极审查韩国国债（KTB）投资。韩国《联合通讯社信息专线》（Yonhap Infomax）报道称，5 月 10 日（当地时间）在曼哈顿，一位高级官员表示此事，引发首尔市场在 7 月 13 日的关注。该半导体巨头的举动发生在今年预计采购 20 万亿韩元规模信用工具之后，巨额预期营业利润将带来对额外投资渠道的需求。继韩国被纳入世界政府债券指数（WGBI）之后，这一进展为韩国政府债券市场增添了有力的支持者，随着半导体行业资本准备进入债券市场。 SK 海力士官员确认审查 KTB 投资 SK 海力士一名高级官员于 5 月 10 日（当地时间）在曼哈顿表示，公司正在“积极审查购买政府债券”。该官员的确认是在市场对公司债券投资策略猜测升温后发表的，因为公司持有大量现金储备。《联合通讯社信息专线》此前在 7 月 6 日报道称，SK 海力士已购买约 16 万亿韩元的信用工具，引发外界对其何时进入政府债券市场的疑问。 市场通过证券托管信托观察短期 KTB 采购 市场人士称，SK 海力士已开始购买短期非基准 KTB。“我听说他们正通过证券托管信托购买一些短期非基准政府债券，”一位债券市场

亚美尼亚公民 Karen Serobovich Vardanyan 于 7 月 8 日在美国俄勒冈州联邦法院认罪，承认共谋罪和电脑诈骗罪，涉协助实施 Ryuk 勒索软件攻击活动，此行动共收取约 1,610 枚比特币，支付时价值超过 1,500 万美元。两项罪名合计最高面临 15 年监禁，宣判日期订于 9 月 22 日。 Ryuk 勒索软件的攻击机制：入侵企业网络、加密文件、比特币赎金流程 （来源：美国司法部网站） 根据俄勒冈州联邦检察官办公室的指控说明，Ryuk 勒索软件攻击的运作流程如下：犯罪集团入侵企业网络后，在数百台工作站和服务器上安装 Ryuk 恶意软件，该软件会锁定并加密受害者的所有文件直到支付赎金；随后留下勒索信，要求受害者提供电子邮件地址并以比特币支付赎金；受害者联系攻击者后协商勒索金额，支付赎金后攻击者提供解密密钥恢复系统存取权。 美国司法部 7 月 9 日的新闻稿指出，勒索信要求受害者以比特币支付赎金，并提供联系电子邮件地址。 三大已知受害者与比特币勒索规模 根据报道，此次 Ryuk 勒索软件行动的已知受害者包括： 密西根州公司：支付 200 枚比特币以恢复网络存取，

One River Asset Management 首席投资长 Eric Peters 于 7 月 13 日发表评论文章，引述一位在亚洲创办公司的美国对冲基金 CIO 的观点。该 CIO 表示，人工智能短缺，在全球经济中此类产品的市场渗透率还不到 10 个基点，并补充称：「我们尚未将这项技术普及到足以发挥作用的程度。」 匿名 CIO：AI 全球渗透率不到 10 个基点 根据 Eric Peters 的引述，这位 CIO 认为外界关于「廉价开源 AI 与昂贵 Anthropic AI 的争论是一场虚假辩论」；真正的核心事实是：AI 在全球经济中的渗透率不到 10 个基点，短缺问题才是关键。 他表示：「我们已经进入了一个时代，在这个时代，Google、微软、SpaceX、特斯拉，甚至摩根大通等巨头都将以某种方式利用代币（AI tokens），这将使他们的业务遥遥领先于其他所有公司。」 他同时指出，AI 在银行、医疗保健和保险公司的法规流程中尚未被采用，因为幻觉问题仍在消除，「但它们终将被消除」。 中国「人工智慧+」倡议：2025 年 8 月正式提出 根据 Eric Peters 文章，北

区块链基础设施公司 DSRV 于 13 日宣布，将与日本的 SBI XDC Network APAC 启动联合研究，以进入日本企业市场。SBI XDC 是日本 SBI Holdings 与区块链开发商 TradeFinex Tech 共同成立的合资企业，主导 SBI 集团内基于区块链的贸易融资与 B2B 解决方案，并负责在亚太地区推动企业区块链采用扩展。该合作旨在从这项联合研究倡议开始，建立韩日合作框架。 SBI XDC Network APAC 合资企业背景 SBI XDC Network APAC 是由日本 SBI Holdings 与区块链开发公司 TradeFinex Tech 共同创立的合资企业。该实体在 SBI 集团内部领导基于区块链的贸易融资和 B2B 解决方案运营，并致力于在亚太地区扩大企业区块链采用。 DSRV 与 SBI XDC 合作领域 两家公司通过这项联合研究建立了连接韩国与日本的合作框架。具体合作领域包括： 基于 XDC Network 的企业解决方案利用模型审阅 在贸易融资与供应链管理领域探索区块链应用的可能性 审阅数字资产与现实资产代币化技术的应用 开发韩

快时尚巨头 Shein Group Ltd. 已获得中国监管机构批准，可在香港进行首次公开募股（IPO），计划出售最多 3.416 亿股 H 股；但目前尚无确定的上市时间表。估值方面，Shein 四年前估值曾高达 1,000 亿美元，但目前估值降至约 300 亿美元，缩水逾七成。 Shein 香港 IPO 的核心条款：中国监管批准与尚未确定的时间表 根据彭博社报道，Shein 已获得中国监管机构批准，可在香港进行 IPO；计划出售最多 3.416 亿股 H 股。尽管取得监管批准，目前尚无确定的上市时间表；报道指出，若监管审核进度未如预期，计划仍可能面临进一步延迟。 Shein 的现有支持者包括 IDG 资本、穆巴达拉投资公司（Mubadala Investment Co.）、Tiger Global Management 及红杉中国（HSG）等知名机构。根据中国证监会规定，任何与中国有实质联系的公司，无论注册地为何，在海外上市前均需通过其审核。 Shein 估值缩水七成至 300 亿美元 根据报道，Shein 的估值从四年前的 1,000 亿美元高点降至目前约 300 亿美元，主要受到

方舟投资（ARK Invest）于7月13日在Circle（CRCL）股价大跌背景下买入：ARKK与ARKF两只ETF合计买入约217,896股Circle，本次加码金额约1370万美元。方舟投资同步卖出85,319股Robinhood（HOOD），套现约980万美元。 ARK Invest加码Circle股票，ARKK与ARKF共同布局 根据方舟投资披露的交易记录，本次加码Circle股票由ARKK（ARK Innovation ETF）及ARKF（ARK Fintech Innovation ETF）两只旗舰ETF共同执行，合计买入约217,896股；以周四收盘价63.01美元计算，加码金额约1370万美元。这是方舟投资针对Circle股票近月跌幅20.2%的逢低加码行动，也反映Cathie Wood对Circle及稳定币赛道长期发展的持续看好立场。 OUSD竞争威胁：140家企业联盟压低Circle股价 据报道，Circle股票近一个月累计跌幅达20.2%，市场归因于Open USD（OUSD）带来的竞争疑虑；OUSD为由超过140家企业共同支持的美元稳定币，背后阵容包括： Vi

根据韩国交易所（KRX）7 月 9 日公布的数据显示，7 月 8 日三星电子及 SK 海力士的股票成交额分别达 9.5563 兆韩元及 15.2560 兆韩元，合计 24.8123 兆韩元。加计 16 只以三星电子和 SK 海力士为标的的单一杠杆及反向 ETF，交易规模接近 40 兆韩元，占韩国市场总成交额的 44.1%。 三星电子与 SK 海力士股票 7 月 8 日成交额合计 24.8123 兆韩元 根据韩国交易所（KRX）7 月 9 日公布的数据显示，以下为 7 月 8 日市场集中度相关数字： 三星电子成交额：9.5563 兆韩元 SK 海力士成交额：15.2560 兆韩元 两股合计：24.8123 兆韩元（占 KOSPI + KOSDAQ 总成交额 48.6090 兆韩元的 51.0%） 5 月 26 日（单一杠杆 ETF 上市前）占比：30.0%（两者差距达 21 个百分点） 16 只相关单一杠杆及反向 ETF 成交额：15.6045 兆韩元 含 ETF 的市场占比：占韩国国内市场总成交额（91.6314 兆韩元）的 44.1% 7 月 7-8 日两股同时跌约 6% 据报道，7

据英国《金融时报》报道，腾讯正牵头与 Manus 的原始投资方商讨回购交易，计划以 20 亿美元（约 136 亿人民币）的估值从 Meta 手中买回这家 AI 代理公司的控制权；回购完成后，腾讯预计将成为最大单一股东。Manus 将继续作为新加坡独立公司运营，不会并入腾讯体系，并以未来在港股上市为目标。 Manus 快速增长：8 个月 ARR 突破 1 亿美元 根据报道，Manus 由肖弘、季逸超、张涛于 2025 年 3 月在新加坡创立，定位为“全球首个通用 AI 智能体”，能自主在云端执行订票、研究、数据处理等复杂任务。公司成长极为迅猛，ARR 仅用 8 个月便突破 1 亿美元；2025 年底，Meta 以逾 20 亿美元完成收购，成为 Meta 收购史上规模第三大的交易。 2026 年 4 月，中国监管部门依照《外商投资安全审查办法》，要求 Meta 撤销交易、恢复原状，成为中国罕见以国家安全为由要求外资撤销已完成收购的案例。 中国监管撤销 Meta 收购的背景 根据报道，中国监管部门于 2026 年 4 月以涉及国家安全与关键技术为由，依据《外商投资安全审查办法》要求 Meta

乐天、信世界和现代百货记录了上半年分别为 6400 亿韩元、5800 亿韩元和 5000 亿韩元的海外销售额，接近其 2023 年全年总额。韩国迎来更多外国游客，加上韩元走弱，营造了有利的购物环境。韩国三大百货连锁有望实现其首次年度海外销售额达到每家 1 万亿韩元，动力来自奢侈品和时尚品类的强劲需求。 乐天百货上半年海外销售额达 6400 亿韩元 乐天百货实现上半年海外销售额 6400 亿韩元，创下公司历史最高表现。公司预计将在本月内超越其 2023 年全年海外销售额 7348 亿韩元。乐天预计将成为行业内首家在第三季度实现海外销售额达到 1 万亿韩元的企业。上半年，境外顾客对海外奢侈品的采购额增长约 130%，而服装类产品销售额增长 135%。 信世界和现代报告上半年表现强劲 信世界和现代百货分别录得上半年海外销售额 5800 亿韩元和 5000 亿韩元，相较其 2023 年全年海外销售额 6500 亿韩元和 7000 亿韩元均实现了显著增长。信世界上半年海外销售额增速达到 120%。位于首尔的现代百货门店中，海外销售额占总收入超过 20%，上半年境外顾客销售额增长 134%。 奢侈

韩国当局正在为追踪三星电子和SK海力士的单一股票杠杆ETF制定应对措施。该举措源于其在上线后一个半月被认定为造成市场波动的关键因素。东国大学商学院教授李俊叙（Lee Jun-seo）在13日接受《Herald Economy》采访时表示，尽管单一股票杠杆ETF并非波动的主要原因，但确实放大了市场的波动幅度。监管层的讨论发生在这两只股票占KOSPI市场总市值一半以上的背景下；基于它们的16款杠杆产品在管理资产规模上达到16万亿韩元，形成集中流动性压力，并通过流动性提供方的再平衡流程加剧了市场波动。 教授指出单一股票杠杆ETF是导致波动的因素之一 东国大学教授李俊叙在13日表示，单一股票杠杆ETF是“并非主要元凶，但却是帮凶”。李指出，韩国只有2家公司拥有总计16款产品，AUM合计16万亿韩元；而美国拥有400只单一股票杠杆ETF，覆盖100家公司，总计约50万亿韩元AUM。李表示：“这两只股票的市场份额过高，导致流动性集中，进而增加市场波动”，并补充道：“ETF创建与赎回过程中的流动性提供方再平衡进一步放大了波动。” 他提出为单一股票杠杆ETF引入专门的波动中断机制。建议考虑一种制度：当