Gate 深度报道与加密市场分析

輝瑞（NYSE: PFE）股票於 7 月 7 日收在 23.72 美元，當日下跌 2.47%。過去一個月，輝瑞股票下跌 6.61%，跑輸醫療保健板塊。匯豐分析師 Rajesh Kumar 將輝瑞評級從「買入」下調至「持有」，目標價從 32 美元降至 28 美元。 匯豐下調輝瑞至「持有」，Beta 係數上調至 0.85 根據 Zacks 及 Investing.com 報道，匯豐分析師 Rajesh Kumar 於 2026 年 7 月 7 日發布醫藥股評等報告，對輝瑞採取以下動作及與其他製藥公司的評級比較： 輝瑞（PFE）：評級從「買入」下調至「持有」，目標價從 32 美元降至 28 美元（隱含上漲空間 +18.47%） 默克（MRK）：維持「買入」，目標價從 120 美元上調至 150 美元（隱含上漲空間 +19.16%） 艾伯維（ABBV）：維持「買入」，目標價從 265 美元上調至 300 美元（隱含上漲空間 +17.24%） 再生元（REGN）：維持「買入」，目標價 800 美元（隱含上漲空間 +25.15%） CVS Health：維持，目標價 103 美元（隱含上漲空間 -

Neuberger Berman 首席投资官 Ashok Bhatia 预测美联储将维持利率不变，而不是加息或降息，在当地时间6日发布的一份报告中将其描述为40%概率的基础情景。该预测源于对美国通胀放缓的预期，主要受伊朗冲突预期解决后能源价格下跌推动——原油期货短期合约降至冲突前水平，长期合约随之走低。据Bhatia分析，美国国债收益率以及德国、法国、意大利和英国政府债券收益率已从近期高点下跌15-20个基点。 能源价格下跌推动通胀放缓预期 Bhatia 指出能源是主要催化剂，称原油价格因伊朗冲突解决预期而暴跌。短期期货合约价格降至冲突前水平，长期期货价格随之下跌。这一能源价格变动导致美国、德国、法国、意大利和英国政府债券收益率从近期高点下降15-20个基点。 Bhatia 指出，整体通胀趋势支持通胀放缓论点。核心个人消费支出（PCE）符合预期，关税对核心商品的传导几乎完成，住房成本通胀降至疫情低点以来未见的水平。 劳动力市场稳定而不过热 Bhatia 评估劳动力市场表现出韧性，同时趋于稳定而非过热。就业增长在5万至10万之间是他的预期，上周公布的非农就业数据与此预测一致。 Bhati

《华尔街日报》发出警告，称韩国股市可能像电视剧《鱿鱼游戏》一样结局，暗示大多数散户投资者在经历一轮惊人上涨后可能最终面临亏损。根据WSJ的《市场早报》通讯，韩国股市过去一年上涨165%，在全球主要市场中回报率最高，但过程中波动剧烈。这一警告发出之际，包括央行在内的韩国当局已表示担忧，并正在探索措施，以遏制由单一股票杠杆产品驱动的投机行为——由于风险较高，这些产品要求投资者通过测试。 WSJ警告韩国股市存在《鱿鱼游戏》结局风险 WSJ用“全球最热市场可能变成《鱿鱼游戏》”来形容韩国综合股价指数（KOSPI）的日常波动。该报警告称，市场类似于一个“赌场”，一旦游戏结束，大部分损失可能由国内散户投资者承担。与这部热门剧集的类比凸显出，尽管市场整体上涨，但大多数参与者可能面临重大损失的风险。 韩国股市上半年VI触发次数创纪录 上半年KOSPI市场共触发29,357次波动性中断（VI），创下半年度新高。此前纪录是2020年上半年新冠疫情市场崩盘期间的24,401次。据韩国交易所数据，上半年KOSPI日内平均波动率为3.30%，为1998年上半年（3.51%）以来的第二高。日内波动率衡量当日最高价

美国现货比特币ETF录得约1.43亿美元净流入，根据Farside Investors的数据，标志着近期市场压力后机构需求的复苏。积极的资金流入表明，尽管政府钱包动向和Mt. Gox还款带来波动，机构买家并未退出市场。ETF流量作为比特币的关键需求指标，每日提供关于受监管投资产品是吸引还是流失资本的可见性。 Farside数据显示比特币ETF资金流入回升1.43亿美元 现货比特币ETF录得约1.43亿美元的正向资金流入，基于Farside Investors发布的数据。此次回升之前，消息来源称机构产品经历了一段“波动期”。产品层面的资金流动仍然重要，因为它们指示了配置者偏好集中的方向。如果资金流入集中于BlackRock或Fidelity等较大产品，这表明顾问和大型配置者继续使用流动性最强的工具，而非退出该类别。 机构需求信号在市场波动中持续 正向资金流入日并未消除波动，但挑战了机构买家已退出市场的说法。比特币一直在应对多种供应叙事，包括政府钱包动向和Mt. Gox还款。在这种环境下，ETF流入证明了是否存在足够的需求作为对立面。消息来源指出，一个正向资金流入日为多头提供了“超越情绪的

Rivian Automotive（NASDAQ: RIVN）股票於 7 月 7 日盤後交易中暴跌 7.89%，暫報 18.55 美元；直接觸發原因為公司宣布進行最多 7,500 萬股普通股的公開募股。Rivian Q2 交付 12,194 輛，超市場預期約 11,000 輛，Q2 生產量 12,613 輛。 Rivian 宣布 7,500 萬股公開募股，股票盤後暴跌 7.89% 根據 Rivian 公告，此次公開募股最多發行 7,500 萬股普通股，承銷商另有 30 天購買最多 1,125 萬股的選擇權（合計最高 8,625 萬股），所有股份均由 Rivian 出售。公司聲明，本次發行淨收益用於一般公司用途，包括根據與美國能源部簽署的貸款安排及發起人支持協議為特定股權出資提供資金。 公開募股的宣布引發市場對股權稀釋的擔憂，在盤中 5% 漲幅的背景下，盤後隨即轉向下跌 7.89%，最終報 18.55 美元。Rivian Q1 末持有約 48.3 億美元現金、現金等價物及短期投資。 Q2 交付量 12,194 輛超預期、全年指引上調 Rivian Q2 交付量為 12,194 輛，超華爾

韩国股市7月7日暴跌，KOSPI指数上午10点33分下跌465.12点（5.78%）至7586.12，此前盘中跌幅逾6%。三星电子下跌7%，SK海力士下跌6%，拖累指数下行，尽管三星公布了创纪录的第二季度财报且美国半导体股隔夜走强。市场将财报解读为获利了结机会，触发卖出行为。暴跌在上午10点23分触发了年内第16次卖出侧熔断，暂停程序化卖单五分钟，此时KOSPI200期货下跌5.12%。 卖出侧熔断于10:23激活 韩国交易所于7月7日上午10点23分触发卖出侧熔断，当时KOSPI200期货较前一交易日下跌5.12%至1227.32点。熔断机制在KOSPI200期货较前一交易日下跌5%或以上并维持该水平达一分钟时激活。一旦触发，熔断暂停程序化卖单的有效性五分钟。这是年内第16次熔断激活。 三星电子和SK海力士领跌半导体板块 三星电子7月7日盘中下跌约7%，SK海力士下跌约6%。尽管三星电子在开盘前公布了创纪录的第二季度财报，且美国半导体股隔夜走强，但股价仍大幅下跌。市场参与者进行获利了结，将积极财报视为利好出尽。 更广泛市场下跌影响主要股票和KOSDAQ 7月7日上午10点33分，多数

韩国的综合房地产税制度在22年的历史中，因政权更迭和市场状况经历了极端的紧缩与宽松周期。据业界消息，该税制于2005年1月在卢武铉政府时期引入，此后各届政府至2026年反复出现政策逆转，税收负担在市场过热时期被加重，而在经济衰退或政治过渡期则被放宽。这种政策缺乏连续性削弱了公众信任，并引发了税收抵抗和法律纠纷，因为政府屡次采取被动应对措施，而非建立长期稳定的房地产税框架。 综合房地产税历经22年政权驱动的政策摇摆 综合房地产税于2005年1月在卢武铉政府时期基于房地产保有公益概念引入。该税最初对高价值房产持有者采用个人合并计算方式，以增强税负公平性并稳定房价。 同年12月，该制度转为家庭合并计算，但通过引入税基适用税率保持了税收中性。家庭合并计算将家庭所有成员持有的房产价值合并征税，相比个人合并计算，税基更高且累进税负增加。 2008年，李明博政府在宪法法院裁定家庭合并计算违宪后，结合减税政策方向实施了全面减税措施。系统恢复为个人合并计算，引入长期持有者和老年纳税人税收减免，并替换了公平市价比率，大幅降低了整体税负。转向个人合并计算被视为该税引入以来最大的减税措施。 2020年文在寅政

韩国政府于5月结束了多套房产持有者的资本利得税附加税豁免，并于上月暗示可能对注册租赁住房制度进行改革，因其以税收为导向的房地产政策方式受到批评。这些举措旨在鼓励多套房产持有者将房产投放市场。批评者认为，政府忽视了采取补充措施以解决整体市场供需问题的必要性，例如保留注册租赁制度的福利或实施以建设为基础的租赁供应政策。 据房地产行业7日消息，继5月恢复对多套房产持有者征收资本利得税附加税后，政府提到了可能改革适用于注册租赁的资本利得税附加税豁免。资本利得税附加税是一项在调整目标区域内出售房产时，根据拥有的房产数量提高税率的制度。该制度自2022年5月起因住宅与非住宅房产之间的税收公平考虑而暂停，于今年5月恢复实施。 国税厅厅长林光显上个月通过X（原推特）提出了改革注册租赁购买制度的可能性，该制度允许拥有注册租赁的多套房产持有者豁免资本利得税附加税。 首尔松坡区城市租赁业务民事服务办公室 [来源：韩联社文件照片] 自2017年以来，政府通过税收调整注册租赁政策 虽然一些人支持恢复资本利得税附加税，认为豁免福利过多，但也有反对意见指出，政府在实施减税时未能考虑私营部门在租赁市场中的份额以及租赁

TeraWulf（NASDAQ:WULF）股票截至 7 月 7 日，今年迄今累漲 95%，報 22.10 美元，單日上漲約 4.86%，遠超同業 Cipher Mining、Applied Digital 等。核心驅動力為與 AI 公司 Anthropic 簽訂的 20 年租賃協議，預計帶來約 190 億美元合約收。 TeraWulf 與 Anthropic 簽訂 20 年租賃協議，預計帶來約 190 億美元合約收入 根據報道，TeraWulf 與 Anthropic（Claude 聊天機器人開發商）簽訂的 20 年租賃協議，預計帶來約 190 億美元合約收入；在此項協議生效之前，TeraWulf 平台總合約收入已超過 130 億美元。協議地點為肯塔基州霍斯維爾的 Justified Data 園區，設計容量約 401 MW，可支援關鍵 IT 負載；TeraWulf 預計該租賃協議將獲得投資等級信用評級支持，這在礦商轉型 AI 公司中屬少見。 CEO Paul Prager 表示：「我們正在打造一個電力優勢平台，在電力供應受限的市場中，該平台將日益凸顯其差異化優勢。」 肯塔基州 401

三星电子 Q2 营业利润暴增 1,810% 创历史新高，股价却开盘大跌。从预期透支、内部结构压力、存储周期疑虑等维度，拆解业绩与股价背离的深层逻辑。

Marathon Digital 在6月生产更新中报告了31.5 EH/s的自挖矿算力，根据公司投资者关系平台。这一增长反映了比特币减半后ASIC机队持续扩张，该上市矿商追求规模以捍卫生产份额。挖矿行业正在经历整合，因为较低的区块奖励和持续的能源成本给效率较低的运营商带来压力，使得资本密集型扩张成为大型矿商的竞争要求。 Marathon Digital 在6月更新中报告31.5 EH/s算力 Marathon Digital 的6月生产更新显示自挖矿算力升至31.5 EH/s。该数字代表公司在比特币减半减少区块奖励后持续的ASIC机队扩张策略。该更新发布在公司官方投资者关系平台上。 对于上市矿商，算力增长影响生产潜力、投资者信心以及在比特币价格横盘或电力成本上升期间的运营韧性。资产负债表更雄厚的公司可以维持硬件升级，而资本状况较弱的竞争对手则面临制约。 减半后挖矿行业面临利润率压力 减半后的挖矿市场面临运营挑战。区块奖励降低，能源成本仍然重要，效率较低的运营商面临压力。Marathon 的应对策略集中在规模：扩大机器数量、提高算力、加强生产份额防御。 算力增长对于上市矿商而言不仅是一个

Strategy（NASDAQ: MSTR）于 7 月 6 日向美国 SEC 提交 8-K 表格，披露其出售 3,588 枚比特币，套现 2.16 亿美元，用于支付五只优先股股票的股息：包括 STRF、STRE、STRK 及 STRD 的 Q2 季度股息，以及 STRC 6 月份的全月股息。 STRF、STRE、STRK、STRD 与 STRC 的各自收益条款 根据 Strategy 的 8-K 文件，本次出售所得款项覆盖以下五种优先证券的股息： STRF（高级基金）：年固定股息 10%，面值 100 美元 STRE（欧元基金）：年固定股利 10%，面值 100 欧元 STRK：股息 8%；若普通股股价达 1,000 美元可转换为普通股 STRD：股息 10%，非累积性质，董事会可跳过一次支付 STRC：浮动利率约 12%，定期调整以使债券交易价格接近面值 100 美元；董事会最近改为半月支付周期 这五种优先证券均不以 Strategy 的比特币作为担保，每份证券仅对公司剩余资产拥有求偿权。 Strategy 股息支出来自现金池，新融资持续增持比特币 （来源：Strategy） Str

美国财政部于6일(当地时间)准备了一份内部草案报告，警告人工智能行业存在类似于2000年代初互联网泡沫破裂的风险，该文件由政治媒体NOTUS获取。财政部分析师评估称，AI行业与经济和金融市场的融合程度比互联网时代更深，若市场快速降温可能引发系统性风险。报告判断，AI市场低迷可能触发企业投资收缩、投资者信心恶化及经济放缓，冲击将从股市蔓延至数据中心融资、私人信贷市场、云服务提供商、半导体制造商及公用事业行业。 报告指出AI行业系统性风险因素 该草案报告评估称，金融系统运行建立在AI企业实现生产力提升和盈利实现的前提上，并将此视为风险因素。分析师诊断，若数据中心投资资金收缩或AI企业增长不及预期，冲击可能蔓延至整个金融市场。报告指出，AI行业的业务互联性远高于以往，特定企业的投资收缩或需求放缓可能迅速波及全行业。 集中度与基础设施依赖被指为脆弱点 报告分析称，投资集中于少数企业、高度依赖私人资本、以及以数据中心为中心的大规模基础设施投资，形成了供应链中断、地缘政治冲突及电力短缺可能制约增长的条件。文件提出，若AI企业未能展现比当前水平更高的生产力和盈利能力，或未能实现服务货币化，风险可能转

Strive（ASST）于 7 月 6 日提交的 8-K 文件中披露，公司于 6 月 29 日至 7 月 2 日期间以平均每枚约 59,850 美元的价格购入 17.76 枚比特币（以 1776 年美国独立年份为象征），总比特币持仓达 19,882 枚。Q2 比特币收益率达 24.0%，比特币增值 3,264 枚。 Strive 以 1776 年象征采购 17.76 枚 BTC，总持仓达 19,882 枚 （来源：Strive） 根据 Strive 8-K 文件及 CEO Matt Cole 在 X 平台的披露，Strive 于 2026 年 6 月 29 日至 7 月 2 日期间购入 17.76 枚比特币，平均采购价格接近每枚 59,850 美元；购入数量以 1776 年（美国宣布独立的年份）为象征，在美国宣布独立 250 周年纪念日前几天完成。此次采购后，Strive 比特币总持仓达 19,882 枚。 Q2 2026：收购 6,236 枚 BTC，比特币收益率 24.0% 根据 Strive 8-K 初步数据，Q2 2026（截至 6 月 30 日）期间，Strive 共收购 6

比特幣（BTC）買盤湧入劇烈飆升，7 月 7 日暫報 64,015 美元左右。美國總統川普暗示，比特幣最終可能會被納入川普帳戶（Trump Account），這是專為兒童設立的新型稅收優惠帳戶。BonkDAO 遭惡意治理提案攻擊，2,000 萬美元 BONK 代幣被盜。 宏觀事件 & 幣圈熱點 1、據 BeInCrypto 報道，唐納德·川普總統表示，比特幣（BTC）最終可能會被納入川普帳戶，這是專為兒童設立的新型稅收優惠帳戶。週一，當被直接問及該計劃是否會包含比特幣時，他回答說，這種情況可能會發生。川普是在與該計劃推出相關的活動上發表上述言論的，當時距離面向全美家庭開設帳戶僅幾天時間。他的回答立即引發了人們對加密貨幣在政府支持的儲蓄計劃中扮演角色的新一輪猜測。 根據《一項美好的大法案》（One Big Beautiful Bill Act），川普帳號於 7 月 4 日正式啟動。2025 年至 2028 年出生的兒童將獲得一次性 1,000 美元的財政部啟動資金。此外，家庭每年還可以存入帳戶最多 5,000 美元，直至受益人年滿 18 歲。 2、攻擊者透過 Solana 的 Realm

NVIDIA 的下一代 AI 服务器机架遭遇生产挫折，半导体分析公司 SemiAnalysis 报告称，Khyber NVL144 的发布将推迟到 2028 年，比原计划落后逾 12 个月。延迟源于多层印刷电路板（PCB）的大规模生产存在困难，该电路板是机架的核心组件，同时 GPU 互连技术（NVSwitch）的光学连接也未完成。以 NVIDIA 为主要客户的亚洲半导体股，包括日本的 Ibiden 和香港的建滔积层板，在该报告发布后日内下跌逾 10%。 亚洲半导体股因 NVIDIA 生产延迟而下跌逾 10% SemiAnalysis 指出，在当前技术能力下，Khyber NVL144 AI 服务器机架的多层 PCB 大规模生产在技术上具有挑战性。该报告提到，GPU 之间使用光通信连接的超高速互连设备尚未完成。彭博评估该报告增加了围绕 NVIDIA 下一代路线图的不确定性。以 NVIDIA 为最大客户的亚洲半导体供应商经历显著日内下跌，日本的 Ibiden 和香港的建滔积层板均下跌逾 10%。 SK 海力士投资 8700 亿韩元用于 Trinity Fab，计划五月开业 SK 海力士正在

三星 SDS 因员工反对绩效奖金重组，成立了公司史上首个工会。该公司将现金 Performance Incentive（PI）替换为价值相当于年薪 20% 的股票授予。Viva Republica 推迟了其纳斯达克 ADR 上市计划，该计划目标估值为 10-20 万亿韩元。该工会源于员工对薪酬变动的不满。Toss 方面表示，需要进行估值评估，且政府担心大型独角兽企业优先在海外上市。 三星 SDS 因绩效奖金争议成立首个工会 三星 SDS 在员工拒绝绩效奖金制度全面改革后，成立了公司历史上首个工会。该公司取消了原有的现金 Performance Incentive（PI），并引入了一项新结构，即授予相当于年薪 20% 的公司股票。工会表示，此前缺乏集体发声渠道的员工决定组织起来，以维护自身权益并争取更好的工作条件。绩效奖金冲突升级为工会成立，观察人士预计，这一新劳工组织将重塑管理层与员工之间未来的薪酬谈判。 Viva Republica 推迟 Nasdaq ADR 上市 Viva Republica 是 Toss 的运营方，该公司推迟了原计划的 Nasdaq 美国存托凭证（ADR）上市。

韩国金融委员会7日在首尔中区银行会馆举行启动会议，讨论中期利率贷款扩大发行及面向中低信用借款人的资金供给措施。会议旨在通过激活中期利率贷款并放宽过于严格的审慎监管，解决普惠金融的主要问题——利率差距。截至3月底，中等信用借款人的平均信用贷款利率为7.9%，但由于贷款成本高、信用评估能力不足以及借款人对二级金融机构限额敏感等因素，各行业利率从5.8%到14.5%不等。 金融委员会讨论中期贷款方案和监管放松 韩国金融委员会7日召开普惠金融战略工作组金融产业部门启动会议，以解决结构性利率差距。尽管金融当局主导的中期利率市场建设努力缩小了行业间利率差异，但不同金融机构类型之间仍存在显著差距。 当局将从多个角度探讨新方案，包括银行与二级金融机构的合作。金融委员会计划对Saeheemanghollssi等自有产品进行必要的改进，以扩大对中低信用借款人的资金供应。保险和信用卡行业将讨论针对中低信用借款人的支持措施。 监管放松措施包括全面审查与普惠金融相关的风险权重合理化、债务重组激活的资产稳健性分类标准以及贷款损失准备金标准。金融委员会表示，这些调整旨在为金融机构积极参与普惠金融提供激励。 互助金融

牛津经济研究院（OE）将美伊和平协议的可持续性确定为下半年全球经济的关键因素，根据其于6日（当地时间）发布的报告。该机构表示，和平协议是否持续将决定其他风险因素是否会放大或缓解。OE将中东冲突、人工智能（AI）供应链中断和贸易政策不确定性列为全球经济面临的主要风险，强调和平协议的命运将决定世界是通过降低能源需求而受益于通缩，还是承受第二次油价冲击。 牛津经济研究院指出三大全球经济风险 OE将中东冲突、AI供应链中断和贸易政策不确定性评估为全球经济面临的主要风险因素。该机构解释称，和平协议的持续性将决定这些风险是放大还是缓解。关于AI供应链，OE评估其为持续性风险因素，可能通过半导体短缺以外的多种渠道显现。 美国301条款关税将从7月底起上调 OE表示，贸易政策不确定性将导致关税税率从7月底起因美国301条款关税而小幅上升。该机构分析，实际关税税率可能随时波动，因为美国财政部拥有无需进行新调查即可调整关税税率的权力。OE预测，当美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）审查周期和欧中贸易冲突加入考量时，贸易政策阻力将持续存在，无论中东危机如何发展。 相互关联的风险因素可能引发快速连锁反应 O

日本国债在7月6日遭遇严重抛售压力，10年期收益率盘中飙升至2.830%——创下1996年10月以来最高水平。此轮飙升是在首相高市早苗宣布每年10万亿日元财政扩张计划后出现的，政策文件中删除了此前使用的"财政整顿"措辞。同时，东京外汇市场日元兑美元汇率突破162日元，接近1986年广场协议以来40年最弱水平。日本债券和货币的双重崩盘被分析师称为近四十年最严重的同步下跌。 日本10年期国债收益率因财政扩张担忧升至2.830% 日本10年期国债收益率在7月6日盘中交易中达到2.830%，创1996年10月以来最高水平。高市早苗政府正式宣布从明年起每年10万亿日元（约9.45万亿韩元）的财政支出计划。原政策框架删除了此前一直纳入政府财政管理原则的"财政整顿"表述。这一政策转向引发日本国债大规模抛售。东京外汇市场日元兑美元汇率盘中突破162日元，接近1986年广场协议以来最低水平。 NVIDIA AI机架延迟引发亚洲科技股抛售 半导体分析公司SemiAnalysis报告称，NVIDIA下一代AI机架"Kaiber NVL144"已延迟超过12个月，发布时间推迟至2028年。Kaiber NVL