Gate 深度报道与加密市场分析

據 The Defiant 於 5 月 25 日報道，以太坊基金會旗下 Kohaku Initiative 發布 SDK，允許開發者將 RAILGUN、Tornado Cash 和 Privacy Pools 等屏蔽池協議無縫整合到以太坊錢包界面，無需依賴中間方。最新版本確認 ERC-4337 記憶體池中繼投入運作。 4337 記憶體池中繼的技術意義：消除中心化中繼器依賴 ERC-4337（帳戶抽象標準）允許用戶操作（UserOperations）通過一套替代的記憶體池（Alternative Mempool）提交，而無需修改以太坊協議層。此前，RAILGUN 等隱私協議通常需要依賴由第三方運營的中心化中繼器來廣播隱私交易，這一依賴關係帶來了抗審查性降低、隱私協議被選擇性屏蔽的風險。 Kohaku 的 4337 記憶體池中繼實現了以下確認的技術改變：隱私交易通過標準的 ERC-4337 記憶體池路由，使用與普通 UserOperations 相同的基礎設施；用戶不再需要信任特定的中繼器運營者；交易的廣播路徑更具去中心化特性，與以太坊的抗審查理念一致。Kohaku 團隊將這一轉變描述為「

比特幣於 5 月 26 日跌破 77,000 美元，暫報約 76,646 美元。美國中央司令部發言人 Tim Hawkins 於 5 月 25 日確認，美軍當天在伊朗南部發動「自衛性打擊」，摧毀兩艘試圖在霍爾木茲海峽布設水雷的伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）船隻，並打擊阿巴斯港（Bandar Abbas）地對空導彈陣地。 CENTCOM 打擊確認細節：目標、結果與停火狀態 根據 CENTCOM 的公告，此次打擊摧毀了兩艘試圖布設水雷的 IRGC 船隻，並打擊了在瞄準美軍戰機後的阿巴斯港地對空導彈陣地。Hawkins 表示：「在當前停火持續期間，美國中央司令部繼續在保持克制的同時，保護我們的部隊。」伊朗南部阿巴斯港、錫裏克（Sirik）和賈斯克（Jask）等霍爾木茲海峽沿岸多地傳出爆炸聲，局勢隨後「得到控制」。 美伊協議草案進展：多家媒體報道的分項細節 日經新聞援引中東外交消息人士報道，美伊正在商討協議約 30 天後開放霍爾木茲海峽、伊朗在 30 天內清除水雷、停止收取過路費，4 月停火協議延長 60 天，期間雙方就核計劃談判。阿拉伯電視台報道草案協議規定：美國放鬆伊朗港口封鎖、允許伊朗出

美国能源部（DOE）于周二 5 月 26 日宣布，柴油的最高提油价上调为每升 P1.96，汽油为每升 P1.60，煤油为每升 P1.45。由于源自中东局势的燃油供应中断仍在持续，菲律宾境内的价格也因此继续上涨。宣布当日，当地机动车驾驶者每升至少面临 P1 的涨幅。此次涨价反映出全球库存趋紧、供给缺口扩大，以及与中东紧张局势相关的霍尔木兹海峡周边持续存在风险。 能源部预计，随着地缘政治进展持续发酵，原油市场价格仍将维持高位，这将是全球能源市场的关键摆动因素。能源部表示：“市场仍抱有希望，认为主要大国之间的高层讨论可能有助于缓解与伊朗相关的紧张局势，并对通过霍尔木兹海峡的能源流动提供更清晰的信号。” 价格调整 能源部在 5 月 26 日的公告，较上周的调整幅度显著提高。上周，汽油价格每升上涨了 P1.20 至 P1.21；柴油价格则上调约 P2.80 至 P2.82。该期间煤油价格每升下跌约 P2.11。 国际市场状况 根据能源部截至 5 月 19 日的油品监测，迪拜原油价格上涨约每桶 3 美元。汽油和柴油的国际价格分别每桶上涨约 3 美元和 5 美元，而煤油价格则每桶下跌约 2.50 美

ParaTaxis Ethereum，这家在 KOSDAQ 上市的 ETH 金库公司，于 26 日宣布，该公司于 22 日购买了额外 310 枚 ETH，使其总持仓量从此前的 8,691 枚增至 9,001 枚。据该公司称，这使其成为亚洲上市公司中最大的 ETH 持有者，并根据 CoinGecko 数据在全球排名第 13。此次收购发生在美国和韩国数字资产监管环境变化之际，公司将资产分类可能获得明确性列为一个因素。 ETH 持仓与资产分类 ParaTaxis Ethereum 认为 ETH 并非仅是一种简单的投资资产，而是去中心化金融 (DeFi)、现实世界资产代币化 (RWA) 以及稳定币生态系统的核心基础设施。该公司表示，美国《CLARITY Act》最近已通过参议院银行委员会的修订标注程序；如果该法案获得实施，ETH 以及其他主要数字资产很可能在美国商品期货交易委员会 (CFTC) 的监管框架下被归类为“商品”，而非“证券”。 监管背景 在美国，关于将数字资产纳入受监管市场的持续讨论仍在进行。《CLARITY Act》在参议院修订标注程序中的推进，代表立法程序中的一步，可能重塑机构

引言 华为于 2026 年 5 月 25 日在上海举行的国际电路与系统研讨会上正式宣布“τ（Tau）定律”，标志着中国首次提出面向全球半导体产业发展的指导性原则。华为董事、半导体业务总裁何廷波发表了题为《新型半导体发展路径的探索与实践》的主旨演讲。同日，何廷波还在中国科学院预印本平台发布了一篇同行评议论文，题为《面向多层电子系统的时间尺度理论》，为新定律提供了详细的技术解释与理论基础。 τ 定律提出，将传统的“几何缩放”（通过缩小晶体管尺寸实现）替换为“时间（τ）缩放”，作为半导体与电子系统演进的基础优化原则。根据华为的框架，这一转变回应了现实：在 7 纳米节点之后，摩尔定律不再带来显著收益，而先进光刻技术的获取已对许多芯片制造商形成严重约束，且在经济上不可承受。通过诸如逻辑折叠等创新技术系统性压缩信号传播延迟，并持续提升晶体管密度，τ 定律旨在不主要依赖推进工艺节点的情况下实现持续的半导体演进。 该消息引发了即时的市场反应：5 月 25 日，中国半导体股普遍上涨。中国集成电路（SMIC）股价接近涨停，华虹半导体逼近 20% 涨停，设备供应商 Triotech（688072.SH）与盛

开篇 第 1 层区块链（Layer 1）——使用各自的共识机制来验证并最终确认交易的独立基础网络——到 2025 年 11 月，其总市值超过 2.96 万亿美元；所有主要链合计的日交易量为 1450 亿美元（即 $145 billion）。以稳定币为中心的第 1 层网络在 2025 年吸引了超过 5.48 亿美元的已披露融资，表明向为特定用途打造、并针对支付优化的链发生了转变。2025 年 8 月，Circle 发布了 Arc，这是一条以稳定币为重点的第 1 层区块链，计划于 2026 年上线主网，体现出成熟的金融科技公司如今如何将基础层基础设施视为竞争优势。 是什么让区块链成为第 1 层网络 第 1 层区块链是基础网络，在这里执行、验证并永久记录交易。它运行自己的共识机制，维护自己的验证者集合，并发布自己的账本。 Bitcoin、Ethereum、Solana 和 Avalanche 都是第 1 层网络。每个网络都有其原生加密货币——BTC、ETH、SOL、AVAX——用于支付费用、激励验证者并参与治理。 每个第 1 层的核心都是其共识机制：允许分布式计算机就单一版本的真相达成一致的

BitMine Immersion Technologies 将于 2024 年 6 月 26 日起加入 Russell 1000 指数，作为 FTSE Russell 半年度重组的一部分。该公司的市值为 107 亿美元，远高于纳入大型股所需的 57 亿美元门槛。据董事长 Tom Lee 称，该纳入将带来来自被动管理指数基金和交易所交易基金的显著资金流入，这些基金会复制 Russell 基准，通常持有成员公司总市值的 20% 到 25%。这一机构资金浪潮将为这家聚焦 Ethereum 的公司带来数十亿美元级别的流动性催化。 BitMine 的股票周五收盘报 18.88 美元，较去年接近 161 美元的水平实现了 30% 的年初至今跌幅。该公司目前持有 460 万枚 Ethereum，市值 100 亿美元，占 Ethereum 总供应量的 3.8%。BitMine 的既定目标是确保占 Ethereum 总供应量 5%，按当前价格计算，这将相当于约 128 亿美元的价值。 Russell 指数纳入详情 Russell 1000 指数追踪美国规模最大的上市公司，并作为衡量机构投资组合股票敞口

Ledger 已为 $ADI token 添加原生支持，为用户提供通过 Ledger Wallet 以及该公司的硬件签名设备直接存储和管理该资产的方式。该代币与 ADI Foundation 的 ADI Chain 绑定，后者是一个与阿联酋相关的二层网络，专注于受监管的稳定币和代币化的现实世界资产。ADI Chain 正被定位用于机构级用例，包括跨境支付、金库运营以及交易结算，支持方正试图将该网络纳入一个更受监管的数字资产结构中。此次集成通过加密领域知名度最高的硬件钱包提供商之一，为 ADI Chain 提供托管和签名路径——这是银行、金库团队和支付公司在规模化使用区块链基础设施之前的必要条件。ADI Foundation 将 $ADI 描述为网络的原生燃气代币，意味着它用于为链上活动支付费用。 为什么 Ledger 的 ADI 集成很重要 Ledger 对 ADI 的支持通过提供机构级托管和交易签名能力，改善了围绕 $ADI 的运营设置。对于机构网络而言，托管、密钥管理和交易签名是银行、金库团队以及支付公司在规模化使用区块链基础设施之前的核心要求。该集成强化了 ADI Chain 正

Prometheum 已推出新的基础设施，使经纪自营商和注册投资顾问（RIA）能够通过传统券商账户提供代币化证券。 总结 Prometheum 于 5 月 25 日推出新的经纪自营商和 RIA 基础设施，使传统华尔街公司能够在规模化条件下向投资者提供代币化证券。 Prometheum 联合首席执行官 Aaron Kaplan 表示，加密货币已经解决了代币化，但没有解决分发，导致链上证券中仍有 240 亿美元缺乏主流投资者渠道。 Prometheum 运营着一个由 SEC 注册且为 FINRA 成员的经纪自营商网络，支持基于区块链证券从发行到结算的完整生命周期。 Prometheum 于 5 月 25 日推出新基础设施，使经纪自营商和注册投资顾问能够通过传统券商账户提供代币化证券和加密资产。该公司将此次上线定位为连接基于区块链的证券与传统金融体系的桥梁。 “加密货币已经解决了代币化，但还没有解决分发，”Prometheum 联合创始人兼联合首席执行官 Aaron Kaplan 表示。“目前已经在区块链基础设施上发行了数千亿美元的代币化证券，但几乎没有主流分发渠道能够以规模化方式触达投资者

乔治·霍茨（George Hotz），这位在 17 岁时首次破解 iPhone，并对 PlayStation 3 进行了逆向工程的黑客，在周日发布了一篇博客文章，称认为大规模采用用于 AI 编程代理（AI coding agents）将导致软件质量出现显著下滑。霍茨写道：“我现在就说，AI 代理进入软件开发的采用，将成为该领域历史上代价最高的错误之一。”他的观点与人工智能领域最知名的研究者之一安德烈吉·卡尔帕蒂（Andrej Karpathy）形成直接对立。卡尔帕蒂于 2026 年 5 月 19 日加入 Anthropic 的预训练团队，明确表示他的看法是：AI 代理已经改变了软件开发。这两人代表了这场尚未平息的行业争论中的对立两极，都有相当可信度来支撑各自立场。 霍茨的核心论点 霍茨用 6 个月时间在真实项目上测试 AI 代理：测试内容包括他开源的深度学习框架 Tinygrad 的部分，以及对一个 USB-PCIe 芯片的完整固件逆向工程。基于这段经历，他认为“代理无法编程，而且越来越意识到它们根本不行”。他形容其输出是：“坏掉了，但这种坏法越来越难以被发现。也正是你会期待的——来自

比特币在 24 小时内上涨 1.6%，约至 $77,500，原因是加密市场对美国-伊朗和平协议的预测市场赔率上升，以及多哈地区出现新的外交活动。此次上涨此前伴随着 Polymarket 赔率的急升：本月可能达成一份永久的美伊协议。交易者将概率上调至 37%，高于周五约 14%。预测市场交易者还将“最早 6 月初达成协议”的赔率押在 46%，并将“7 月底达成协议”的赔率押在 72%，市场的交易量约为 $178 million。根据《日经》报道称，美国和伊朗正在讨论一项计划：双方达成和平协议后约 30 天重新开放霍尔木兹海峡。报道称，伊朗将利用这 30 天时间清理航道中的水雷，之后所有国家的船舶都能通过该海峡自由通行。根据该计划，伊朗将停止收取过境通行费。所提议的框架包括将当前停火期延长 60 天，在这两个月暂停期间将就伊朗核计划举行会谈。霍尔木兹海峡仍是全球市场的核心要素之一，作为全球最重要的石油运输航线之一，若重新开放，可能缓解原油市场的压力，从而降低通胀担忧，并支撑比特币等风险资产。 美伊外交活动推动市场反应 伊朗谈判人员抵达多哈，围绕霍尔木兹海峡、高度浓缩铀以及可能延长当前停火期

开篇 OKX 作为全球按交易量计算的第二大加密货币交易所，已正式启动美国的交易业务，随着 Protocol 23 于 2026 年上线而进入实质阶段。这标志着在数月的监管准备工作和基础设施建设之后的重大扩张。此次启动得益于美国监管环境的进一步明朗化，并结合 OKX 通过 Protocol 23 进行的技术性全面改造。进入美国市场，体现了 OKX 从“美国用户需间接访问的平台”转向“通过合适的牌照与合规框架可直接使用的平台”。 当合并零售与机构活动时，美国约占全球加密货币交易量的 40%。OKX 已设立专门的美国实体，聘请了本土合规团队，并与美国的银行机构建立了合作伙伴关系，以提供法币的入金与出金通道。该交易所在 45 个美国州获取了汇款传输牌照（Money Transmitter License，MTL），这一过程耗时超过 18 个月，并在启动业务前完成了向 FinCEN 的注册。 市场扩张：美国业务与资产可用性 美国市场切入的战略意义 OKX 进入美国市场，体现出对全球最大资本市场的有计划扩张。该交易所已在 100 多个国家开展业务，但在 2025 年及 2026 年初情况发生变化之

SoFi 收购了 Peach，这是一家成立 8 年前的借贷基础设施平台，旨在为其面向企业的技术业务单元增加贷款发放与管理工具。此次收购体现了 SoFi 通过弥补现有技术栈中的空白来拓展其金融科技基础设施供给的努力。Peach 运营的是一个 API 优先、云原生的平台，供金融机构和金融科技公司用于推出并管理借贷产品，包括个人贷款、信用卡、汽车贷款以及先买后付产品。该平台支持超过 20 亿美元的在贷余额，覆盖 50 多家贷款机构，客户包括 Square 和 Remitly。交易的财务条款未披露。 收购的战略动机 对 SoFi 来说，此次收购在其技术平台上填补了明确的空白。Galileo 为客户提供支付以及基于账户层级的 API，而 Technisys 提供核心银行技术。Peach 补充借贷运营能力，包括贷款发放、贷后服务以及投资组合管理。该交易为 SoFi 带来更完整的基础设施栈，面向希望嵌入金融产品的银行、金融科技公司以及非金融品牌。此举也使该公司进一步超越其作为数字贷款机构和消费金融品牌的原有定位。 Peach 融入 SoFi 技术解决方案 Peach 正被整合进 SoFi Techn

开幕 ETH Zurich 的学生开发了 Helios，这是一款受灵长类运动启发的四臂机器人，旨在在未来空间站中承担维护和货物处理任务。该原型由一支由 10 名本科生组成的团队历经两个学期建造完成，并计划于 5 月 27 日在 ETH Zurich 的 Audimax 进行官方展示，届时活动为 “Fokus-Rollout”。Helios 并非旨在复制人类的双足行走能力，而是针对微重力环境进行工程化设计，在该环境中，传统的腿部和轮子效用有限。该机器人回应了一个成本挑战：据估计，每位宇航员用于日常维护的工时成本为 14 万美元；团队预计，Helios 可承担约 35% 这类家务处理任务，从而让宇航员专注于科学研究。 设计与技术特征 Helios 采用四条机械臂，而不是传统的“两臂两腿”配置。下方一对手臂作为额外的“手”发挥作用，上方手臂则执行更精细的操作。该设计使机器人能够同时抓取、拉动自身穿过空间站舱段，并将自己固定在墙面上。 机器人使用类似肌腱的系统，通过缆线和卷筒实现控制，电机布置在靠近肩部的位置。该架构在降低运动部件质量的同时，提高了灵巧度和敏捷性——这是在失重、狭小环境中运行的

Tether 周一宣布，它计划发行 GELT，这是一种与格鲁吉亚拉里挂钩的稳定币，并获得格鲁吉亚政府和中央银行的支持，推动该国建立自己成为符合美国监管框架的加密枢纽的雄心。该举措代表了“将国家货币直接部署到数字资产通道”方面的最早一批联合行动之一，并在一个为此量身打造的监管框架下推进。格鲁吉亚首相 Irakli Kobakhidze 表示，鉴于该国约 390 万人口，该国正在通过 GELT 积极奠定“一个更互联、更透明、并具备数字赋能的金融世界”的基础。该稳定币被定位为可实现近乎即时的结算、降低交易费用，并在传统银行体系与格鲁吉亚蓬勃发展的数字经济之间建立直接桥梁。值得注意的是，GELT 并未被定位为中央银行数字货币（CBDC），而是作为公链上的私有稳定币。 GELT 稳定币细节 Tether 将 GELT 描述为一种数字化的格鲁吉亚拉里表示，旨在降低交易费用并加速跨境贸易。该稳定币被定位为地区转折点，让公民在保持与格鲁吉亚传统金融体系连接的同时，直接获得数字资产基础设施。 格鲁吉亚的监管框架与数字资产战略 Tether 指出，格鲁吉亚政府和国家银行已花费多年时间打造数字资产监管框架，

高杠杆交易员 James Wynn 宣称，meme 币的“彩票阶段”已经结束，并认为该行业如今已被充分饱和，且在结构上向顶层的内部人士倾斜。 摘要 Wynn 表示，meme 币是“死了”的，因为曾是“一生一次”的利基阶段已经让位给了饱和市场和被稀释的市值。 批评者指出，Wynn 在对该行业下定“暂停键”之前，曾在高杠杆押注上赚了并输掉了将近 1 亿美元。 链上与市场数据表明的并非 meme 币消失了，而是进入了一种残酷的“适者生存”格局。 James Wynn，这位以超高杠杆著称的加密交易员，曾将一笔约 7,000 美元押在 Pepe（PEPE）的赌注变成约 2,500 万美元，之后又在比特币和 meme 币仓位上接近亏掉 1 亿美元。如今他表示，meme 币的梦想实际上已走到尽头。在 X 上发给其超过 3.6 万名关注者的帖子中，Wynn 写道：“我相当确定 meme 币已经死了，我非常有把握它们永远不会真的回归”，并称“曾经如果你在 2017-2024 经历过，那是一次生一次的利基”已被供给饱和和金融化的“抽取价值”所耗尽。 他声称，从“几千到 100 万美元就像现在买彩票一样。近