Gate 深度报道与加密市场分析

标准普尔500指数周四创下新的历史高点，此前有报道称，美国和伊朗谈判人员已就一项拟议的为期60天的停火协议达成一致，以便就伊朗核计划开始谈判。更广泛的股票指数在本交易时段上涨约0.5%，截至发稿时报7,564.28 USD，当日内涨幅为0.58%。据引用美国官员以及一位地区消息人士的说法，该项所述安排仍需美国总统唐纳德·特朗普批准。此举延续了美国股市的强劲走势，标准普尔500指数正冲刺连续第九周上涨，这将是自2023年以来最长的连胜纪录。高盛周四将其2026年年末标准普尔500指数目标从7,600美元上调至8,000美元，理由是受人工智能基础设施投资带动的盈利预测更强。该公司预计，2026年指数每股收益（EPS）将达到约340美元，较上年增长24%；与AI相关投资相关的公司预计将在2026年贡献标准普尔500指数约一半的盈利增长。 美伊停火提案细节 据称的谅解备忘录将把停火延长60天，并为谈判创造窗口，谈判将首先聚焦伊朗的核计划。该提案包含措辞，称伊朗不会追求核武器，而美国则同意就制裁减免以及解冻伊朗资金的释放进行讨论。预计该框架也将涉及通过霍尔木兹海峡的运输。根据所述条款，商业航运在

开篇 CME Group 作为全球最大的衍生品交易所，于 2026 年 5 月 5 日上线涵盖 5,000 AVAX 的标准 Avalanche 期货合约，以及涵盖 500 AVAX 的微型合约，显著扩大了受监管的加密衍生品准入。该推出使 Avalanche 成为最新加入 CME 加密期货产品线的网络，产品线还包括 BTC、ETH、Solana、XRP、Cardano、Chainlink、Stellar 和 Sui。AVAX 在上线当天短暂触及 $9.77 后，交易价格接近 $10，技术性阻力位位于 $9.80–$10.45 供给区。美国已有三个现货 Avalanche 交易所交易基金（ETF）在运行，其中包括自 2026 年 1 月起在 NASDAQ 上市的 VanEck Avalanche ETF，而 CME 的这一上市补充了此前推动比特币和以太坊大幅反弹的机构级衍生品基础设施。Grayscale 于 2026 年 5 月发布研究简报，称 Avalanche 可能受益于更清晰的美国加密监管，从而强化了围绕该网络代币化能力的机构叙事。 CME AVAX 期货合约结构 CME 的 AV

国际清算银行于 2026 年 5 月 27 日发布研究结果，显示其 Project Agora prototype 原型能够在数秒内完成批发跨境支付结算，利用代币化的中央银行储备以及商业银行存款，并覆盖多种货币与多个司法辖区；而这一过程在现有的代理行（correspondent banking）体系下需要数天。该公私合作倡议涉及国际清算银行（BIS）、国际金融协会（Institute of International Finance）、七家中央银行以及 40 多家受监管金融机构，参与方现已同意从仿真转向真实价值测试。该原型解决了代理行体系的一项核心低效：由于中间环节链条被割裂且处理是异步的，会造成数天级的结算窗口，并限制所有各方的交易可见性。 Agora 项目将代币化的商业银行存款和代币化的中央银行储备纳入同一可编程平台，使两种形式的货币能够协同运作。该原型实现了原子式、多币种结算，即跨境交易链要么全部完成，要么全部不完成。BIS 证实，只要在七个参与司法辖区按 7×24 小时方式实施，就能以安全且具最终性的方式实现。智能合约位于设计核心，允许机构将工作流逻辑、合规要求以及有条件的付款

Anthropic 周四宣布，它预计在完成额外的保障措施测试后，“未来几周”扩大其 Claude Mythos AI 模型的访问权限。该公司是在其新 Opus 4.8 模型发布的同时作出上述表态，标志着该公司迄今为止对面向网络安全的该系统将提供更广泛可用性的最明确迹象。自 3 月以来，Anthropic 通过 Project Glasswing 限制了 Mythos 的访问，此前研究人员和政府机构就该模型的自主网络攻击能力发出了警告。该公告发布之际，正值人工智能行业就具备进攻性安全能力的先进系统应如何向客户发布展开更广泛的争论。 当前访问限制 Anthropic 已通过 Project Glasswing（一个为特定科技公司、安全研究人员和政府合作伙伴在受控条件下提供访问权限的项目）限制 Claude Mythos 的分发。该公司最初在 3 月泄露的博客材料中描述 Mythos 为“我们迄今开发过的最强大的 AI 模型”，并将其定位为其 Opus 模型之上的一个层级。Anthropic 表示，该模型“预示了即将到来的一波模型，它们能够以远远超出防御者努力的方式利用漏洞”。该公司没有具体

开篇 Kalshi 周三向美国明尼苏达州地区法院起诉明尼苏达州州政府官员，挑战州长 Tim Walz 签署的一项法律。该法律自 8 月 1 日起禁止在该州开展预测市场业务。起诉状将总检察长 Keith Ellison、州长 Walz 以及其他政府官员列为被告，指控其违反“至上条款”（Supremacy Clause），该条款在管辖权争议中确立联邦法律对州法律的至上地位。此诉讼紧随 Walz 本月早些时候签署该法律之后展开，随后商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission）和司法部在不到 24 小时内就起诉了该州及 Walz。Kalshi 指出，该法律威胁其作为覆盖 50 个州的衍生品交易所的生存能力，并将要求采取昂贵的技术解决方案来限制明尼苏达州的接入。该法律行动发生在联邦与州之间关于预测市场监管的冲突升级之际：CFTC 认为这些平台归其“专属管辖权”，而各州则称其违反了本地博彩和赌博法律，尤其是与体育博彩相关的法律。 针对明尼苏达州的法律主张 在周三的起诉状中，Kalshi 认为，新法律把预测市场平台“在明尼苏达州的眼中定为重罪犯”。根

CryptoQuant 报道称，持有比特币的鲸鱼持有者——即持有 1,000 到 10,000 BTC 的群体——在过去一年中已减少其持仓；而海豚持有者（100-1,000 BTC）显示其累积速度在放缓。鲸鱼持仓的 1 年变动仍为负值，直接映射了 2022 年熊市的分配模式。该模式在 2022 年出现：当时比特币从 3 月的 47,450 美元下跌 67% 至 11 月的 15,742 美元；而当前回撤为 42%，即从 10 月的 126,080 美元创下的历史高点回落至周四的 73,536 美元价格水平。 鲸鱼与海豚活动模式 CryptoQuant 的报告称，鲸鱼和海豚这两类群体在按月维度上都已经“基本停滞”。该机构指出，当这些持有者群体同时未能增加比特币时，通常会预示价格将出现持续走弱，因为它们代表了比特币市场中主要的结构性需求支撑来源。在同比口径下，鲸鱼持仓进入了负值区间；而其分配模式与 2022 年熊市相吻合——当时鲸鱼增长率先是首次停滞，随后转为负值。 2022 年熊市对比 在 2022 年熊市期间，比特币在 3 月一度高达 47,450 美元，随后在 11 月跌至 15,7

美国《清晰法案》（The Clarity Act）在两周前经委员会投票通过，目前正提交参议院议程进行最终表决。该立法若获得通过，将在美国正式为大多数加密货币活动“定性为合法”，并在商品期货交易委员会（CFTC）之下建立监管框架，以覆盖多数加密资产。该法案紧随去年夏天签署成法的《GENIUS 法案》，后者促使包括英国、韩国、加拿大、香港和日本在内的司法辖区推出或调整稳定币政策。支持者认为，该立法将使美国在加密监管领域成为全球领先者；而批评者（包括参议员伊丽莎白·沃伦 Sen. Elizabeth Warren）则警告称，它可能削弱反洗钱标准。上周在一次委员会投票中，参议院银行委员会主席蒂姆·斯科特 Tim Scott 阻止了沃伦提出的修正案，该修正案本会收紧与去中心化金融（DeFi）相关的条款。 法案条款与监管结构 《清晰法案》（Clarity Act）将追溯性地重写美国证券法，以纳入对新界定类别加密资产的豁免。在所提议的监管框架下，绝大多数现有加密代币和交易平台将由商品期货交易委员会（CFTC）监管，而非证券交易委员会（SEC）。如果某些类型的加密项目和平台被认定足够去中心化，它们将完

法国金融市场监管机构警告在欧洲联盟（EU）开展业务的加密公司：若未能在 6 月 30 日前获得监管批准，可能会被列入黑名单并面临起诉。AMF（Autorité des Marchés Financiers，法国金融市场管理局）主席 Marie-Anne Barbat-Layani 周四表示，截止日期前未取得牌照的公司若继续为欧盟客户提供服务，将面临法律执法风险。该警告发布之际，欧洲当局正完成《加密资产市场监管条例》（MiCA）的推行。MiCA 是欧盟于 2023 年通过的一套综合性框架，旨在将监管监督带入覆盖 27 个成员国的加密行业。根据 MiCA，加密公司必须从欧盟成员国的监管机构获得牌照，才能在使用“护照机制”的情况下在整个联盟范围内合法开展业务；该机制允许获批公司向多个国家提供服务。由于 2022 年包括 FTX 在内的主要加密公司崩溃，欧洲监管机构加速推进加密监管；该事件引发数十亿美元的客户损失，并促使多个司法辖区展开调查。 MiCA 框架要求 MiCA 监管条例确立了覆盖消费者保护、稳定币储备持有、透明度义务以及加密服务提供商运营标准的要求。相关规则于 2023 年被欧盟正

根据周四发布的一份证明文件，Tether 的 USAT 稳定币供应量按月增长了将近 540%。可赎回代币的数量从 3 月的约 2200 万增长到 4 月的超过 1.4 亿 USAT，总储备余额达到 $141,178,400——相较于未偿付代币，代表 327,450 美元的储备盈余。Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 将增长归因于美国政策开始与受监管的数字美元的市场需求相一致，他表示：“机构将会寻找能够兼具规模、受监管发行以及透明储备披露的数字美元”，随着稳定币规则变得更清晰。USAT 于 1 月上线，作为 Tether 在美国监管框架下、以合规为导向的进入项目，由 Anchorage Digital Bank 依据 GENIUS Act 要求发行。 储备构成与合规架构 Anchorage Digital Bank 的 4 月证明文件显示，USAT 储备由 13,427,400 美元现金以及 127,751,000 美元通过美国国债证券作抵押的逆回购协议构成。这些资产存放在隔离的受托人信托账户中。Anchorage Digital Bank 作为首家联邦特许的加密原生银

Wormhole Labs 联合创始人兼首席执行官 Saeed Badreg 在 Solana Accelerate 2026 上表示，加密行业在去中心化金融（DeFi）与传统金融之间的争论（TradFi) 将不会产生唯一的胜者。Badreg 认为，不同的用例需要不同程度的去中心化，而零售用户将继续选择提供更快且更便宜交易的选项。他的观点挑战了双方都持有的极端立场，这些立场将去中心化以绝对方式进行框定——从比特币完全无需信任的模型到传统金融依赖监管的结构。 为什么完全去中心化并非终局 Badreg 拒绝“所有金融基础设施都必须达到比特币级别的无需信任”的想法。“我不认为（这种）一切都必须像比特币那样清晰透明且无需信任。我也不认为所有东西都应该像传统金融那样，你唯一的安全来自于监管机构希望在尽职履责，而没有额外的透明度与为客户提供的灵活性，”他表示。Badreg 并不认为会有单一模式占据主导地位，而是认为资产、用户与用例决定合适的去中心化程度，形成一条谱系。 去中心化在速度与成本上仍然会输 Badreg 承认，就零售用户优先关注的指标而言，集中式平台目前确实优于去中心化平台。“有很多零售

埃琳娜·卡莱蒂（Elena Carletti），UniCredit 副董事长兼该行风险委员会负责人，表示：在马德里 IESE 商学院组织的一场银行会议上，她称欧洲可能难以像美国在 2023 年硅谷银行危机期间所做的那样，控制因加密资产与银行之间的关联而产生的风险。担忧的焦点在于稳定币及其支撑储备，因为稳定币发行方通常会在银行持有存款，以维持其与传统货币的挂钩。2023 年 SVB（硅谷银行）倒闭所导致了为部分加密公司提供支撑的存款被挤兑、使某一主要稳定币失去稳定性，并引发 Signature Bank 的失败。美国当局通过援引系统性风险例外条款来缓解压力，该条款保证了涉事失败银行的所有存款，包括加密公司所持有的存款。卡莱蒂警告称，欧洲在类似危机中可能无法对与加密公司相关的存款提供同样的“一揽子”保护，并表示：“在欧洲，无法轻易作出相同的决定。” 美国 SVB 危机应对与稳定币稳定 2023 年硅谷银行的倒闭表明，连接加密市场与银行的关系可能会多快地引发系统性紧张。SVB 持有为部分加密公司提供支撑的存款，其失败使某一主要稳定币失去稳定性，同时触发了一轮赎回潮。随后，这种冲击蔓延至银行体

Bit Digital 正在将一笔 1 亿美元的延迟提款定期贷款额度扩展至其多数持有的 AI 基础设施和高性能计算公司 WhiteFiber 的一家子公司。该额度旨在支持 WhiteFiber 在高性能计算和 AI 基础设施方面的近期扩张，并且如果双方同意，额度可增加至 1.5 亿美元。该交易反映了 Bit Digital 在于 2020 年开始并最终完全退出其比特币挖矿业务之后的战略转向：现在通过 WhiteFiber 专注于以太坊敞口和 AI 基础设施。该额度下的预付款可能全部或部分通过基于以太坊计价的有担保信贷额度的提取来筹资，使 Bit Digital 在对 ETH 保持敞口的同时，能从贷款资产上赚取融资价差。 贷款结构与以太坊集成 Bit Digital 表示，WhiteFiber 额度下的预付款可全部或部分通过基于以太坊计价的有担保信贷额度的提取来筹资。该结构使 Bit Digital 在对 ETH 保持敞口的同时，能从贷款资产上赚取融资价差。Bit Digital 首席执行官 Sam Tabar 表示：“该交易体现了一种纪律化且差异化的资本配置方式，它进一步支持我们现有的

Polymarket 的工程副总裁 Josh Stevens 澄清称，该预测市场平台并未向其现有服务增加强制的了解你的客户（Know Your Customer，KYC）检查，回应了一份报告称公司曾考虑用户验证要求。Stevens 表示，身份核查仅适用于针对部分用户推出的一款新测试版产品在其早期测试期间的访问，而其称：“此次上线并未向 polymarket.com 现有任何部分新增 KYC。”他也确认，一旦测试版产品结束测试，使用该产品将不需要 KYC。上述澄清旨在回应人们对 Polymarket 以匿名身份进行访问的模式可能发生变化的担忧，而这种模式是该平台吸引用户的核心。随着预测市场运营商面临多个司法辖区日益严格的监管审查，涉及用户验证、许可框架以及访问控制等议题，这一担忧愈发突出。 Polymarket 的 KYC 澄清 Stevens 在 X 上的回复中写道，Polymarket 正为一小部分用户推出新的测试版产品，且身份核查仅在其早期测试期间用于访问该产品。有人询问未来是否可能追加验证时，Stevens 回答“否”，并表示他只是强调这些核查与测试版产品的早期访问绑定。 这项澄

开场 United Texas Bank 已从德克萨斯州的州级特许经营转为美国国家银行特许经营，获得美国货币监理署（OCC）于 5 月 15 日批准，使这家总部位于达拉斯的放贷机构能够为寻求美国银行业接入的加密公司提供服务。据该行行长兼首席执行官 Scott Beck 称，这次转化将监管从德克萨斯州银行部门（Texas Department of Banking）转移至 OCC，并附带 2 条自那以来已被满足的条件。此次举措旨在填补 Silvergate 和 Signature Bank 倒闭后留下的空白，这两家机构在崩溃之前为加密公司提供了关键的银行基础设施。 特许经营转化细节 国家银行特许经营使 United Texas Bank 置于与大型资金中心银行相同的联邦许可框架之下：可直接接入美联储的电汇（wire）和 ACH 系统，同时保留 FDIC 保险。Beck 表示，该行已经处理大量与加密相关的美元资金流动，为外国银行、场外交易（over-the-counter）台以及主要交易所提供大约每月 100 亿美元的美国美元清算量。该行已为加密公司处理了超过 1200 亿美元的年度交易。

灰度在一份更新后的 SEC 文件中披露，它正在就出售其拟议的 Hyperliquid ETF 的股份进行谈判，以换取来自 Hyper Holdings Global LP 的 200 万枚 HYPE 代币。截至周四，这 200 万枚 HYPE 代币估值约为 1.15 亿美元。此次谈判代表该基金潜在的种子资金投资。该披露是在本月 21Shares 和 Bitwise Investments 先后推出基于 HYPE 的 ETF 之后出现的；这推动 HYPE 代币在重大资金流入之际创下超过 60 美元的历史新高。 种子投资谈判细节 灰度的文件指出，潜在投资方为 Hyper Holdings Global LP，但该主体的公开信息有限。彭博情报 ETF 分析师 James Seyffart 在社交媒体上强调了“种子资金”提及内容，并质疑 Hyper Holdings Global LP 的身份。拟议交易将用 ETF 股份与该实体持有的 200 万枚 HYPE 代币进行交换。文件中未出现完成谈判的时间表。 基金名称与代码变更 该 SEC 文件将基金名称从“Grayscale HYPE ETF”更