Gate 深度报道与加密市场分析

7 月 21 日，香港股市收盘涨跌不一：恒生指数下跌 10.76 点或 0.04% 至 25,132.29 点；恒生科技指数上涨 62.68 点或 1.32% 至 4,814.83 点。这种分化反映出，相比传统蓝筹成分，科技股表现更强。近期反弹之后，市场正在整固，交易特征为高位震荡和板块轮动。 恒生指数盘中围绕 25,100 点波动 恒生指数在早盘时段承压，盘中一度跌破 25,000 点关口。随后指数收复失地，在午后剩余时段围绕 25,100 点附近交易，最终基本持平收盘。最终收于 25,132.29 点，较上一交易日下跌 10.76 点或 0.04%。 半导体股领涨恒生科技指数 恒生科技指数跑赢大盘，半导体和互联网科技股提供主要支撑。SMIC 和华虹表现强劲，推动科技板块情绪回升。ASMPT 也随着半导体行情同步走高。科技指数上涨 1.32%，而主板小幅下跌。 互联网与硬件类股票呈现分化 在主要互联网个股中，阿里巴巴表现相对较好，京东也录得上涨。相反，腾讯、百度和美团出现下跌，凸显大市值科技股之间的分化。与硬件相关的个股，包括联想和舜宇光学科技，继续延续反弹走势，股价上行。 常见问题

三星电子高管根据 7 月 21 日在金融监督服务机构电子申报系统的披露，收到了作为长线激励的库藏股授予。公司通过长线激励（LTI）向 928 名高管和员工分发 1,132,477 股普通股，按每股授予价格 254,500 韩元计算，价值约 2882.2亿韩元。CEO 以及设备体验（DX）事业部负责人 Roh Tae-moon 获得的分配规模最大，为 22,678 股，相当于约 513.6亿韩元。CEO 以及设备体验（DX）事业部负责人 Roh Tae-moon 获得的分配规模最大，为 22,678 股，相当于约 57.7 亿韩元。 基于股票的长线激励计划于去年引入，旨在强化高管问责并推动长线业绩发展，它取代了部分此前仅以现金支付的激励款。 三星电子向 928 名高管分发 LTI 股票 三星电子 [005930] 通过其 LTI 计划向 928 名高管和员工分发了 1,132,477 股普通股。每股授予价格定为 254,500 韩元，带来总分发价值约 2882.2亿韩元。 CEO Roh Tae-moon 获得 22,678 股，为高层管理人员中分配最高者，按该授予价格计算，价值约 57

长青带单员加密分析师 EGRAG CRYPTO 认为，XRP 正在形成其最新宏观分析中所称的一种罕见的第三个更高宏观底部。该分析师表示，如果该形态完成且主要阻力位被突破，XRP 最终可能瞄准 9.28 美元、15.35 美元，甚至 31.65 美元。EGRAG 的分析聚焦于 XRP 的多年期市场结构，显示出三个连续的周期性底部，每一个底部形成在比前一个更高的水平上；他将其描述为需求走强的经典信号，因为买家会以越来越高的价格逐步入场。 EGRAG CRYPTO 识别出带 Fibonacci 价格目标的“三重底”形态 EGRAG CRYPTO 的图表显示出三个连续的周期性底部，每一个底部形成在比前一个更高的水平上。该分析师的看涨展望得到了 XRP 长期指数移动平均线（EMA）的支持。据 EGRAG 称，21 EMA 反映宏观动能，77 EMA 一直充当主要周期支撑，而 111 EMA 标记出最深的历史支撑区。 这些指标在 0.90 美元到 1.00 美元附近汇聚；EGRAG 将该区域视为高确定性的持续买入（积累）区，并认为其长期风险回报特征具有吸引力。基于 Fibonacci 延伸，分析师

本周，Polymarket 交易员将比特币在 7 月达到 67,500 美元的概率从大约 56% 提高到 70%，据该平台的预测市场“7 月比特币将触及什么价格（What price will Bitcoin hit in July）”。自周一以来，比特币大致在 65,000 美元至 66,000 美元之间交易，交易员给出 BTC 触及 65,000 美元的 82% 概率，但跌破 60,000 美元的机会只有 13%。赔率的变化与本周现货比特币 ETF 录得连续第五天净流入相吻合，同时也与购买持续转强以及市场情绪趋于稳固的阶段一致。Polymarket 聚合的是真钱下注而非民意测算，与单靠价格走势的情绪衡量不同，因为美联储已将目标利率维持在 3.50% 至 3.75%，且新的美联储主席凯文·瓦尔许已将央行的沟通风格转向对纯数据的依赖。 Polymarket：7 月比特币预计区间震荡 Polymarket 的“7 月比特币将触及什么价格（What price will Bitcoin hit in July）”市场并非给出单一预测，而是对一系列可能结果进行定价。当前的分布显示交易员更倾向

据 SoSoValue 数据，美国上市的现货比特币 ETF 连续录得五个交易日净流入，其中周一的 2.269 亿美元创下自 7 月 6 日以来的最强单日表现。该连涨纪录为自 4 月 30 日至 5 月 5 日为期六个交易日的周期以来最长，带动五天合计净流入约 7.273 亿美元，并将年初至今的净流出压低至 50 亿美元以下。XS.com 商业发展负责人 Simon-Peter Massabni 将这种走势归因于卖压缓解，而非机构需求的重新回暖；此前曾有连续八周的资金外流，合计超过 80 亿美元。根据 CoinGecko，比特币在发稿时报 65,879 美元，较此前 24 小时上涨 3.3%，徘徊在 Massabni 认为对持续上涨趋势至关重要的 6.5 万至 6.55 万美元技术门槛之上。该流入代表了方向性变化，但与此前外流规模相比仍属温和；在当前连涨开始之前，前两周的资金流入仅为 2.73 亿美元。 比特币 ETF 流入达五日连涨，合计 7.273 亿美元 美国现货比特币 ETF 连续五个正收益交易日，创下自 5 月初以来的最长连涨。周一的 2.269 亿美元数据代表自 7 月 6

Arthur Hayes 在一笔近期交易中买入了价值 253 万美元的 1,332.5 ETH。此前他在 7 月通过两笔类似场外交易的交易累计了约 1,939 ETH。此次买入总计超过 500 万美元，并对冲了 Hayes 在 6 月卖出 6,000 ETH 带来的约 60.6 万美元亏损；该卖出带来约 60.6 万美元的亏损。机构需求持续塑造以太坊的市场结构：BlackRock 的 iShares Staked Ethereum ETF 获得新增资金流入，而 Robinhood Chain 将 ETH 作为其 Gas 代币的采用也强化了投资论点。 Hayes 在 6 月亏损后再度累计超 500 万美元的 ETH 链上追踪器标记了 Hayes 最新一次购买 1,332.5 ETH，该笔交易是在 253 万美元的价格执行的。交易此前跟随的是 7 月早些时候通过两笔类似场外交易的对手方交易累计约 1,939 ETH。合计来看，近期买入额超过 500 万美元。Hayes 在 6 月卖出 6,000 ETH，锁定了约 60.6 万美元的亏损；随后在以太坊回撤后扭转方向，重新开始累计。 Fund

人形机器人商业化面临关键障碍，原因包括专利限制、稀土材料供应以及应用开发。根据国立成功大学教授李祖盛以及资讯工业研究院 MIC 分析师卢冠芸在 Videoland Finance 投资节目中的分析，专家指出，人形早期系统的专利到期将成为台湾供应链参与的重要推动因素。关键制约包括高扭矩关节电机对稀土的依赖，以及在企业采用在经济上变得可行之前，需要实现连续 10 小时运行并达到 50% 任务成功率；医疗应用预计将作为首个实现商业突破的领域。 专利到期为台湾制造商打开市场准入 李祖盛教授表示，像本田的 ASIMO 这类早期人形机器人在双足行走算法以及关键关节组件（包括谐波传动和行星齿轮箱）方面建立了显著的专利壁垒。这些专利已到期或即将到期，显著降低了技术许可门槛，并为全球及台湾制造商带来研究与增值机会。 稀土供给受限影响关节电机生产 李教授强调，人形机器人需要高密度、小体积、能够快速响应并具备强大扭矩的关节电机，而这目前高度依赖稀土材料供应。全球稀土供应的限制可能会对大规模生产造成瓶颈。李表示乐观，认为材料科学进步将使替代解决方案克服稀土约束。 商业可行性门槛设定为 10 小时运行与 50%

iGaming 运营商正在将区块链技术整合进线下博彩基础设施，以实现零售与线上系统之间的共享结算、验证以及数据一致性。该转变缘于全球区块链投资在 2024 年超过 190 亿美元，据 Statista Market Insights 称，相关公司正在测试混合模型，将传统投注平台平台与分布式账本层结合。运营商希望通过近实时交易记录以及多个端点间的数据同步，解决结算速度、跨境交易成本以及对账效率低下等问题。 博彩系统中的区块链采用使实时交易记录成为可能 博彩系统正在引入共享数字账本，用于在数字与实体平台之间实现近实时活动记录。模块化投注平台系统集成了连接的零售终端、交易系统以及中央运营仪表板，并借助投注平台风险管理功能，帮助运营商在各类赛事中平衡敞口，同时将零售投注源源不断地导入运营流程。实体博彩环境通常会集成现金兑现系统、报表仪表板以及用于内部和远程运营的集成层。 区块链集成在不替换既有系统的前提下，补充了额外的验证层，并在众多端点之间同步交易记录。这为运营商提供了一种改进的对账流程；多数集成聚焦于零售与数字系统之间实现实时数据的试点概念验证（PoC），而非完整替换整个系统。 运营商部署

韩国政府债券收益率在 21 日下跌，带动因素主要来自短期限和中期限到期品种；而长期期限收益率则呈现涨跌交杂的走势，超长期期限收益率上升，使收益率曲线趋陡。债券从供需角度的买盘占据主导，主要由韩国央行货币政策委员会会议后的执行资金推动，并且还带动了部分公司的买入。根据债券市场数据，3 年期韩国国债 KTB 收益率收于 3.867%，下跌 2.8 个基点；10 年期收益率下跌 0.8 个基点至 4.328%；30 年期收益率上升 4.4 个基点至 4.564%。 KTB 期货创纪录涨幅 外国投资者买入 3 年期合约 3 年期 KTB 期货上涨 12 档至 102.88。外国投资者净买入 7,264 份合约，而银行净卖出 8,099 份合约。10 年期 KTB 期货上涨 13 档至 105.18，外国投资者卖出 1,460 份合约，金融投资机构买入 1,536 份合约。3 年期期货成交量约为 167,000 份合约，10 年期期货约为 81,000 份合约。未平仓合约在 3 年期期货中增加约 9,700 份合约，在 10 年期期货中增加 3,591 份合约。 半导体公司买盘与执行资金支撑短线

首尔债券市场的 IRS 利率在下午 4:27 全期限均下跌，原因是强劲的外国投资者“接收端”需求以及美元兑 KRW 汇率走弱。1 年期 IRS 利率下跌 1.50 个基点至 3.4200%，5 年期期限下滑 3.75bp 至 4.0375%，10 年期则下跌 2.50bp 至 4.1500%。一家证券商将市场整体走强归因于在供需动态支撑下持续走高的短线期限表现，并伴随美元/韩元走弱。 IRS 利率在所有期限下跌 相较于上一交易日，1 年期 IRS 利率在下午 4:27 下跌 1.50 个基点至 3.4200%。2 年期期限下跌 5.00bp，3 年期下跌 4.50bp。5 年期利率下降 3.75bp 至 4.0375%，而 10 年期利率下跌 2.50bp 至 4.1500%。 该证券公司的一位交易商表示：“今天外国投资者的接收端需求非常强劲。从供需角度看，随着短线期限走强持续，市场整体偏强，且似乎受美元/韩元走弱影响。” CRS(SOFR) 利率小幅上升 CRS(SOFR) 利率在所有期限上略有上升。1 年期期限上调 1.00 个基点至 3.0550%。5 年期利率上升 0.50bp

美国破产法院已批准 Linqto 出售其约 $130M 价值的 Ripple Labs 普通股，买家为四家机构投资者。其中，Galaxy Digital 以 6000 万美元为本次交易提供“锚定”，随后依次为 Arrington Capital 5000 万美元、Private Shares Fund 1600 万美元，以及 GAM Alternatives Lux 400 万美元。出售所得将定向至第 11 章清算退场信托（Chapter 11 Wind-Down Trust），以支持客户的回收。 这并非仅仅是陷入困境资产的清算性出售。这是一次结构化的展示：即使公司破产财产正在撤销曾服务于零售投资者、希望获得 IPO 前渠道的业务，机构对 Ripple 私募市场股权的需求仍能在较宽的定价区间内持续存在。 这则 Ripple 新闻发布之际，XRP 盘后一夜上涨近 +4%，报 1.13 美元，并突破 1.10 美元的阻力位。日内交易量相较前一日也有所增加，目前为 12.9 亿美元。 Ripple 股权出售：买家分配、定价与 ROFR 放弃 四笔并行交易的每股价格存在显著差异：Galaxy

英伟达周二披露其在 Nebius 的 9.3% 持股，将总部位于阿姆斯特丹的这家新云计算公司股价在盘前交易中推高 7%。该持股披露之际，Nebius 已崛起为欧洲领先的新云计算提供商之一，为 AI 算力基础设施提供服务。Nebius 股价在过去 12 个月里累计上涨近 250%，在周二上午，其市值达到 460 亿美元。 英伟达与 Nebius 宣布 AI 基础设施合作 英伟达此前宣布将向这家在纳斯达克上市的荷兰公司投资 20 亿美元。作为交易的一部分，双方将就 AI 基础设施部署、舰队管理、推理（inference）以及 AI 工厂设计与支持展开合作。此次合作体现了 Nebius 在欧洲 AI 算力市场中的关键地位，因其在 2026 年已与多家科技巨头签署了多项合作协议。 Meta 与 Nebius 签署 270 亿美元协议 在 3 月份，Meta 签署了一份长期协议，计划最高投入 270 亿美元用于 Nebius 的 AI 基础设施。该协议是该领域披露的最大 AI 基础设施承诺之一，也凸显了多家大型科技公司的巨额基础设施支出正在发生。 英伟达通过 OpenAI 与 Anthropic

加密货币交易所 Bitget 于 7 月 21 日推出其所描述的业内首个 quanto 永续合约产品，该产品与非美元计价股票挂钩。首发产品 MINIMAXHKDUSDT 跟踪香港上市的人工智能公司 MiniMax，并提供 7×24 小时交易，杠杆最高可达 20x。该产品完全以 USDT 进行结算，无需进行货币转换。根据 TokenInsight 于 2026 年 Q2 发布的《加密货币交易所报告》，此次推出扩展了 Bitget 的传统金融业务：TradFi 永续合约的月度交易量从 1 月的约 520 亿美元增长至 6 月的 2680 亿美元。 Bitget 于 7 月 21 日推出 MINIMAXHKDUSDT Quanto 永续合约 MINIMAXHKDUSDT 合约于 7 月 21 日上线，支持 7×24 小时交易，杠杆最高可达 20x。该产品使用户能够获得与以港元计价的权益相关的敞口，同时以 USDT 作为保证金并完全以 USDT 结算盈利或亏损。用户在开仓前无需将稳定币兑换为港元。 据 Bitget 首席执行官 Gracy Chen 表示：“Quanto 合约在加密衍生品领域并

衍生品服务局在收到行业反馈后，推迟了对其用户费用结构的立即大规模改造，转而对如何在参与方之间分摊用于维护全球场外衍生品标识符系统的成本开展更广泛的审查。此举源于 DSB 的披露：当前使用其数据的组织中，约四分之三是免费使用。该决定引发了关于其成本回收模式长期可持续性与公平性的疑问，因为该组织被要求以成本回收为基础运营，同时将开放获取作为一项创始原则保持不变。 这些结论载于 DSB 的 2026 年最终报告中，涉及其 2027 年 OTC ISIN、UPI 和 CFI 服务条款，并在年度行业协商发布。组织并未计划在明年引入显著的定价变更，而是将在接下来的几个月里开展以发现为导向的审查，了解各公司如何使用、再分发并商业化其数据，然后再提出对用户模型进行更全面的重新设计。 75% 的组织在不付款的情况下访问 DSB 数据 DSB 表示，约 75% 的组织目前在消费 DSB 数据时，未对运营该服务的成本作出贡献。尽管开放获取仍是该局的创始原则之一，但它也被要求以成本回收为基础运营，从而引发持续的争论：现有费用模式是否能公平反映不同用户从数据中获得的价值。 此前的提案考虑引入一个新的“全文件下载

美伊冲突持续升级，美军连续 10 晚空袭伊朗，霍尔木兹海峡航运基本停摆。调解方提出 10 天停火方案，布伦特原油一度突破 91 美元。Gate 预测市场数据显示 WTI 涨至 85 美元概率达 71%，跌至 80 美元概率为 76%。

加密货币交易所 Bitget 与 Siebly.io 达成合作，后者是一家为算法交易者和软件开发者提供专业级 API SDK 的机构。该合作旨在简化与 Bitget 的 V3 统一交易账户以及 V2 经典 API 的集成流程，使开发者能够使用由 Siebly 开发的 Bitget SDK。支离破碎的 API 环境、不一致的客户端库以及复杂的迁移路径，往往会阻碍开发进度，并为算法交易者制造运营层面的漏洞。通过这次合作，Bitget 希望降低集成复杂度，同时兼顾其较新的统一交易账户架构以及已建立的 V2 经典工作流。 Siebly.io 提供现成的开发者工具，使交易团队无需独立开发每一项 API 集成即可与加密货币交易所建立连接。使用 JavaScript 和 TypeScript 的团队可以更快速地对接 Bitget，减少技术错误，并将更多资源用于开发交易策略、自动化交易机器人以及行情数据工具，而不是花时间维护复杂的 API 连接。Bitget 首席执行官 Gracy Chen 表示：“UEX 的目标是为全球用户和开发者提供更好的交易体验，不受他们所交易资产的影响。与 Siebly 合作

Scope Prime 推出动态保证金框架，并上调净持仓（Net Open Position，NOP）限额，以提升经纪商、对冲基金和专业交易机构的资本效率。新模型以混合结构替代固定保证金费率，该结构会根据整体敞口调整；默认 NOP 限额在黄金方面最高可达 1.5 亿美元，在一级外汇（Tier 1 foreign exchange）货币对方面为 1.25 亿美元。此举体现了机构类主经纪商（prime brokers）的更广泛趋势：采用更灵活的保证金方法，将资本要求与投资组合风险相匹配，而不是对所有持仓规模一概套用固定杠杆。 Scope Prime 推出动态保证金模型，采用分层费率 动态杠杆模型会根据客户净敞口规模调整保证金要求。Scope Prime 不要求对整个持仓统一适用相同的保证金百分比，而是随着敞口增加，适用递增保证金费率，从而形成混合的实际保证金水平；该水平在将最高费率直接应用于全额持仓时会更低。 公司以 1 亿美元的 XAUUSD 持仓演示该做法：前 2500 万美元适用 0.5% 的保证金要求，接下来的 2500 万美元适用 1.0%，剩余 5000 万美元按 2.0% 计

白宫在 7 月 21 日向共和党参议员提交了《CLARITY 法案》的道德规范条款，内容涉及与特朗普披露的 2025 年 14 亿美元加密货币收入相关的利益冲突。该条款解决了持续数月的僵局，使《数字资产市场 CLARITY 法案》得以推进。参议员 Ruben Gallego 和 Angela Alsobrooks 在支持该法案之前，要求对利益冲突的覆盖提供更强有力的保障。参议院共和党人拥有的时间大约到 8 月 7 日左右休会前，需通过《CLARITY》，否则立法窗口将关闭。 白宫在数月僵局后化解伦理争端 由于白宫与参议院民主党之间发生了一场伦理争端，《数字资产市场 CLARITY 法案》一度停滞数月。参议员 Ruben Gallego 和 Angela Alsobrooks 要求在支持该法案前，先制定一项覆盖总统、副总统以及国会议员的利益冲突条款，而截至 7 月 20 日，政府尚未批准这部分条款。美国加密货币节目主持人 Eleanor Terrett 在 X 上撰文称，她从多位行业消息人士处了解到，白宫已就“Clarity 法案”一揽子道德规范达成一致，并在 7 月 21 日下午将相关

Mintos 推出免佣 ETF 投资服务，允许客户投资 1,000 多只符合 UCITS 监管要求的 ETF，且无交易费用、无托管费用，最低投资额为 €1。该欧洲投资平台推出该服务，旨在消除成本门槛；这类门槛可能会劝退较小规模或首次投资者，从而难以建立多元化投资组合。随着欧洲范围内对低成本被动投资的零售需求持续增长，此举也拓宽了 Mintos 的多资产产品供给。 Mintos 提供 1,000+ 只符合 UCITS 的 ETF ETF 名录包含 1,000 多只基金，符合欧盟的 UCITS 监管框架。该框架为零售投资产品设定了多元化、透明度和投资者保护标准。可用基金覆盖了欧洲投资者最常使用的多种 ETF，并涵盖广泛的资产类别、行业以及地理市场。 投资者可通过 Upvest 提供的基础设施，访问来自主要全球发行人的 ETF，包括 iShares、Vanguard 和 VanEck。Mintos 表示，投资者可买入和卖出 ETF，而无需支付交易佣金或托管费用，投资起点仅为 €1。 Mintos 首席执行官兼联合创始人 Martins Sulte 表示：“2025 年，欧洲投资者向 ETF

周二早盘交易中，内存芯片股票大幅上涨，延续了上一交易日的涨势。Micron 股票上涨 6.4%，SanDisk 股份上涨近 9%，Western Digital 上涨 6.6%，Seagate 上涨 5.5%，SK Hynix 在美国上市的股票跳涨 7.3%。Roundhill Memory ETF（DRAM）上涨 6.3%。投资者为未来两周科技巨头的乐观业绩做准备，这可能会重新点燃 AI 交易行情。此次反弹是在此前数周内存芯片股票以及更广泛的半导体板块遭遇大规模抛售之后出现的，当时投资者获利了结，并在不断加剧的不确定性中将资金轮动到 Big Tech 和软件类股票，因外界担忧超大规模云服务商是否会继续其在今年年初承诺的巨额 AI 开发投资。 周二内存芯片股票早盘大幅上涨 周二的走势是在周一内存芯片股票反弹之后出现的，这标志着本周的开始——Intel 和 Alphabet 等科技巨头将公布季度财报。内存芯片公司中，除 Micron 外，其他公司预计将在业绩周期末期，也就是可能在下个月公布。 近期抛售压力与 AI 投资不确定性 近期数周的抛售是由于人们对超大规模云服务商是否会继续投资其年