Gate 深度报道与加密市场分析

摩根士丹利下调了多只香港房地产和综合企业股票，理由是尽管市场基本面强劲，但估值仍持续折让。该投行指出，许多本地地产和综合企业股票的交易价格低于账面价值，估值情况类似于2011-2018年期间。摩根士丹利表示，仅凭有吸引力的估值不足以推动市场重新评级，并提到日本、韩国和新加坡的政策举措鼓励上市公司提高股本回报率，而香港则依赖于公司自愿的价值提升努力。 摩根士丹利下调香港主要地产股 摩根士丹利将长江和记实业（00001）、长实集团（01113）和新鸿基地产（00016）的评级从"增持"下调至"中性"。该行分别将目标价下调17%、14%和20%，新目标价分别为65港元、49港元和121港元。 港铁公司（00066）同样被从"增持"下调至"中性"，但其目标价上调10%至33港元。 分析师关于估值脱节的解释 摩根士丹利表示，许多本地地产和综合企业股票的交易价格低于账面价值。尽管基本面强劲，房地产价格和租金上涨，但上市公司估值仍处于下调状态，类似于2011年至2018年的情况。 该行引用了日本、韩国和新加坡等地区市场，这些市场近年来推出的政策鼓励上市公司提高股本回报率和股东回报，以解决估值问题。相

唐纳德·特朗普在上一财年通过加密项目获得了约 6.35 亿美元的版税收入，根据他最新的财务披露，同时超过 148 万个持有特朗普相关数字资产的钱包目前显示未实现亏损。资深投资者罗斯·格伯批评了这些项目，此前《华尔街日报》报道发现，购买官方特朗普（TRUMP）迷因币的钱包中约三分之二，以及世界自由金融（WLFI）代币二级市场买家中的 85% 处于浮亏状态。TRUMP 代币于 2025 年 1 月推出，其市值从近 150 亿美元的高点下跌约 97% 至约 4.04 亿美元。这种财务落差加剧了监管审查，参议员伊丽莎白·沃伦推动更严格的规则，以防止民选官员在担任公职期间从数字资产项目中获利。 特朗普从加密项目中赚取 6.35 亿美元版税，投资者钱包显示亏损 特朗普最新的年度财务披露显示，他在上一财年从加密项目中获得了约 6.35 亿美元的版税收入。《华尔街日报》报道发现，购买官方特朗普迷因币的钱包中约三分之二持有未实现亏损，总计约 148 万个加密货币钱包。该报道还发现，世界自由金融代币的二级市场买家中约 85% 处于浮亏状态。罗斯·格伯表示，超过 100 万人因他所称的“特朗普加密 rug

Manny Rutinel 在 2026 年 6 月 30 日赢得科罗拉多州第 8 选区民主党初选，获得 60.9% 的选票，背后有超级政治行动委员会 'You Can Push Back' 的支持，该委员会由 Ripple 联合创始人 Chris Larsen 大量资助。根据联邦选举委员会文件，该 PAC 花费了 100 万美元支持 Rutinel 的竞选。这场竞选凸显了加密货币高管在美国立法选举中日益增长的财务影响力，行业领袖在监管辩论前增加了政治参与。 Rutinel 在科罗拉多州第 8 选区初选中获得 60.9% 选票 根据科罗拉多州州务卿的认证结果，Manny Rutinel 于 2026 年 6 月 30 日赢得科罗拉多州第 8 选区民主党初选，获得 60.9% 的选票。超级政治行动委员会 'You Can Push Back' 通过独立支出向 Rutinel 的竞选提供财务支持，总额达 100 万美元，记录在委员会 C00946830 的 FEC Form 3X Schedule B 文件中。 超级政治行动委员会花费 100 万美元支持 Rutinel 竞选 联邦选举委员

ARK Invest 共同创办人 Cathie Wood 于 7 月 3 日月度节目「In The Know」中表示，美国 6 月非农就业报告的衰退信号主要来自统计数据失真，而非美国经济本身的问题；同日，ARK Invest 买入近 1,800 万美元的 Circle 股票。 6 月非农就业仅增 5.7 万人，不及预期 11.5 万人的半数 根据美国劳工统计局于 2026 年 7 月 2 日公布的数据，6 月非农就业人数仅增加 5.7 万人，约为市场预期 11.5 万人的半数；4 月与 5 月的就业数据也被下修合计 7.4 万人；家庭就业人数减少约 50 万人；失业率降至 4.2%。 Cathie Wood 表示：「如果只看这份就业报告，你会以为美国已经陷入衰退。」但她强调，真正出问题的不是美国经济，而是用来衡量经济的统计数据本身可能存在偏差。 Trueflation 即时通胀率 1.75%，低于官方 CPI 4.2% 根据 Wood 在节目中引用的 Trueflation 即时通胀平台数据，美国当前整体通胀率为 1.75%，不到官方 CPI 4.2% 的一半；Trueflation

电影《大空头》主角原型、曾精准预言 2008 年美国次贷危机的投资者 Michael Burry 于 7 月 2 日在 Substack 表示，已以 1,051.87 美元做空美光科技（Micron Technology）股票；直接做空而非使用卖权的原因是「卖权看起来价格过高」。费城半导体指数两日重挫 12%。 Burry 直接做空美光股票，而非使用卖权 Michael Burry 在 Substack 贴文中表示，选择以 1,051.87 美元直接做空美光科技股票，而非使用卖权（Put Options），原因为「卖权看起来价格过高」。这是继 6 月 30 日披露英伟达、应用材料及 SOXX ETF 空头头寸后，Burry 公开的最新空头部位。 Burry 评估美光股票的五大具体论据 根据 Burry 在 Substack 的公开贴文，其做空美光的论点包括五项具体依据： 历史回撤记录：过去 42 年，美光股票曾历 34 次跌幅超 30% 的大幅回撤，Burry 称美光「把周期性诠释得淋漓尽致」 均线偏离极端：目前股价较 200 日移动平均线的偏离度为 1984 年以来最高，「甚至在网络

美国政府正在研究限制外国制造的逆变器，主要针对中国产品，以防止潜在的对美国电力供应的干扰。联邦通信委员会（FCC）正在起草该提案，将适用于外国逆变器的新型号，并可能于今年公布，据五名知情消息人士向路透社透露。中国太阳能逆变器龙头阳光电源股价在消息公布后单日暴跌13%，而台湾公司包括旭隹（6409）、全汉（3015）、台达电子和亚力电机（1514）被视为订单转移的潜在受益者。此举反映出美中在能源供应链上的竞争加剧，欧盟委员会最近禁止在公共资助的能源项目中使用中国逆变器。 美国政府援引国家安全提出逆变器限制提案 据路透社报道，五名知情消息人士透露，特朗普政府正在研究禁止进口外国制造的逆变器的措施，主要针对中国制造的产品，以避免北京可能利用这些设备干扰美国电力供应。FCC 正牵头起草该限制措施，适用于外国逆变器的新型号。消息公布后，中国太阳能逆变器公司锦浪科技、固德威和禾望电气也随阳光电源一同下跌。这一事态影响了台海两岸的股票市场，台湾资本市场正在积极讨论旭隹、全汉、台达电子和亚力电机。该情况涉及太阳能供应链的彻底重组，而不仅仅是股价波动。 国防授权法案已禁止中国太阳能组件 口袋证券表示，这

David Schwartz，Ripple 首席技术官荣誉退休，评估了一项修改 XRP Ledger 交易排序以防止三明治攻击的提案。该提案旨在通过改变账本周期内交易的排序方式来限制矿工可提取价值（MEV）和抢先交易。三明治攻击利用交易排序，通过在目标交易前后放置交易来从用户身上提取价值，这一漏洞已影响多个区块链网络。 Schwartz 评估交易排序提案 Schwartz 通过 XRPL 基金会的 GitHub 讨论对该提案进行了评估。该提案建议改变 XRP Ledger 账本周期内交易的排序方式。该修改针对三明治攻击，即恶意行为者操纵交易排序以从合法用户身上提取价值。该提案记录在 github.com/XRPLF/rippled 的问题和拉取请求中。 评估重点在于每个账本周期处理交易前重新排序的技术方法。Schwartz 审查了拟议的更改能否有效防止抢先交易，同时保持账本的操作完整性。XRP Ledger 目前以特定顺序处理交易，而该提案试图修改这一顺序。 安全方法中识别的权衡 Schwartz 指出，虽然该提案针对三明治攻击，但可能会引入其他共识延迟。评估确定了可能影响账本共识机制

区块链隐私公司 Fhenix 于 7 月 2 日宣布收购 Sunscreen，这是一家为 Web3 应用开发完全同态加密（FHE）技术的早期开发者。作为交易的一部分，Sunscreen 创始人 Ravital Solomon 将加入 Fhenix，领导公司的密码学研究业务。此次收购整合了包括 TFHE 和 BFV 加密方案、加密计算以及后量子安全在内的先进密码学能力，此时机构资本和人工智能系统正越来越多地迁移到需要基础隐私设施的区块链网络上。 Fhenix 收购 Sunscreen 以整合 FHE 研究业务 此次收购将两家公司在先进密码学领域的各自重点领域结合在一起。自 2022 年推出开源 FHE 编译器（TFHE compiler）以来，Sunscreen 已扩展至零知识工具、阈值加密系统和隐私架构。Solomon 专长于将基于格的后量子密码学适配至智能合约和生产环境。 "FHE 正进入一个新阶段，"Fhenix 创始人 Guy Zyskind 在一份声明中表示。"讨论已不再是加密计算是否可行，而是如何使其可扩展、实用，并在开发者当前构建的生态系统中广泛可用。" 此次整合正值加密货

香港股市午盘上涨，恒生指数上涨361点或1.57%，上午收报23,416点。此前美国股市隔夜上涨，因美联储加息预期降温，道琼斯指数创下新高，而中国金龙指数下跌1.77%。恒生指数高开185点报23,240点，涨幅一度扩大至461点，触及23,516点，突破10日移动均线23,257点，随后涨幅有所收窄。 恒生指数午盘上涨361点 恒生指数高开185点报23,240点，盘中最高升至23,516点，上涨461点，突破10日移动均线23,257点。随后指数回落至23,226点，仅上涨171点，上午收报23,416点，上涨361点或1.57%。 恒生中国企业指数上涨125点或1.65%，报7,737点。恒生科技指数上涨90点或2.03%，报4,544点。 半日成交额达1,660.8亿港元。北向资金净流入41.36亿港元。 主要蓝筹股上涨 港交所（00388）上涨1.9%，报374.4港元。汇丰控股（00005）上涨0.7%，报150.6港元。友邦保险（01299）上涨1.4%，报73.8港元。宁德时代（03750）上涨0.7%，报685.5港元。 联想集团（00992）下跌3.1%，报21.3

MemeCore (M) recorded a 70% price rally in 24 hours, according to data from CoinMarketCap. The surge coincided with broader cryptocurrency market stabilization, where Bitcoin reclaimed the $60,000 level and Ethereum rose past $1,600. Low-cap altcoin volatility typically accelerates during initial relief bounces, a pattern consistent with MemeCore's price action during this period. 据 CoinMarketCap 数据，MemeCore (M) 在 24 小时内录得 70% 的上涨。这一涨势恰逢更广泛的加密货币市场企稳，比特币重回 6 万美元关口，以太坊升至 1600 美元上方。低市值山寨币的波动性通常在初步反

Rizal Commercial Banking Corporation (RCBC) 将从 7 月 4 日起免除大部分 InstaPay 费用，使其成为继菲律宾群岛银行 (BPI) 和菲律宾土地银行采取类似措施后，最新一家取消或降低数字转账成本的银行。这家由 Yuchengco 领导的银行宣布，通过 RCBC Pulz 和 RCBC DiskarTech 移动应用进行 InstaPay 转账免费，RCBC Pulz 客户每月可享受最多 30 次免费转账（每笔交易最低 P100），DiskarTech 用户则可享受无限次免费个人对个人转账。此举紧随菲律宾中央银行 (BSP) 发布第 1238 号通知，该通知要求银行和电子钱包将跨行转账费用控制在接近同机构收费水平，主要反映 InstaPay 交易约 P1.50 的网络交换机费。此次费用豁免之际，RCBC 正面临资产质量审查，穆迪评级将该行展望从稳定下调至负面，原因是不良贷款率上升。 RCBC 通过 Pulz 和 DiskarTech 应用免除 InstaPay 费用 RCBC 表示，通过其主移动银行应用 RCBC Pulz 和金融包容性

Strategy（MSTR）疑似于 7 月 1 日晚间卖出 491 枚比特币，消息由沉寂逾一年的知名加密交易员 Light（@lightcrypto）根据链上数据监测后于 7 月 3 日发布。Arkham 分析师 Emmett Gallic 表示真实性仍待查，因涉及地址行为与已知 Anchorage 托管地址存在差异。 Light 链上监测数据：491 枚疑似卖出与 Arkham 的地址行为质疑 （来源：Light） 知名交易员 Light 于 2026 年 7 月 3 日在 X 平台发文，根据其对链上数据的监测，指出 Strategy 疑似已于 7 月 1 日晚间卖出 491 枚比特币。Light 曾于 2022 年预警 Terra LUNA 崩盘，沉寂逾一年后此次重新发声引发市场高度关注。 Arkham 分析师 Emmett Gallic 对此消息的真实性提出质疑，声明涉及地址的行为「与已确认的 Anchorage 托管地址存在差异」，指出其 UTXO 来源、提现模式、Galaxy Deposit 使用方式及交易对手方均不符合 Strategy 以往大额操作特征，且金额远小于常规规

全球最大以太坊储备企业 BitMine 董事长 Tom Lee 于 7 月 3 日表示，ETH 对 BTC 的汇率在 2026 年下半年有充分理由走高；核心逻辑来自以太坊从「智慧合约平台」进化为「货币」的叙事。Tom Lee 指出三大产业催化剂，包括稳定币主要在以太坊网络执行，交易量上升直接增加 ETH 需求。 Tom Lee 三大产业催化剂：稳定币增长、资产代币化与以太坊生态扩张 根据 BitMine 董事长 Tom Lee 的公开声明，推动 ETH 价值储存属性增强的三个产业面因素如下： · 稳定币持续增长方面，USDC、USDT 等稳定币主要在以太坊网络执行，交易量与使用率上升直接增加 ETH 需求（Gas 费与质押）； · 资产代币化浪潮方面，美债、房地产、黄金等实体资产逐步上链，以太坊作为基础层承接最多代币化交易量； · 以太坊生态扩张方面，Layer 2 扩容方案、新 DeFi 协议与 RWA 平台持续涌入，扩大以太坊的网络效应。 Tom Lee 明确表示 ETH/BTC 汇率将在 2026 年全年持续上升，并将此视为值得持续追踪的关键指标。 宏观背景：核心 PCE 2.6

彭博社于7月2日发布独家报道，在美国最高法院本周阻止解雇美联储理事库克（Lisa Cook）的行动后，特朗普及其盟友正重新推进重塑美联储的计划。据知情人士（要求匿名）透露，高级官员及外部盟友正积极研究如何罢免美联储理事会成员，目标包括库克及前主席鲍尔。 最高法院裁决的适用范围与特朗普盟友的法律解读 最高法院本周裁决阻止特朗普政府解雇美联储理事Lisa Cook，表面上巩固了美联储相对于行政部门的独立性。然而，知情人士透露，特朗普的盟友并未因此退缩，反而对裁决的"适用范围有限"做出解读，认为裁决为成功排除Cook提供了"程序上的路径"。 一些密切关注美联储的人士亦提醒，该裁决并不能完全保护美联储免受未来的政治攻击。特朗普本人在CNBC采访中声明，法院裁决基于程序问题而非实质判断，并表示政府将启动程序以将Cook从美联储中移除。 知情人士揭示的两大目标与亚特兰大联储主席空缺布局 根据知情人士（要求匿名）向彭博社透露的信息： Lisa Cook：尽管最高法院裁决允许其暂时留任，知情人士称她仍是移除目标之一 Jerome Powell（前主席）：同被视为目标；特朗普自重新上任后持续批评Powe

Meta 於 6 月在官方說明頁面新增條款，旗下三款智慧眼鏡（Ray-Ban、Oakley、Meta 自有品牌）的「對話聚焦」功能，免費用戶每月可使用 3 小時；訂閱 Meta One Premium 後，上限提升至每月 15 小時，兩者均設有天花板，非無限暢用。 Meta：免費用戶每月對話聚焦 3 小時，接近上限時通知 根據 Meta 官方說明頁面，三款 Meta 智慧眼鏡（Ray-Ban、Oakley、Meta 自有品牌）訂閱條款如下： 免費用戶：每月「對話聚焦」使用時數上限為 3 小時 Meta One Premium 訂閱用戶：月使用上限提升至 15 小時（仍非無限暢用） Premium Device Support：訂閱附贈，可更快聯絡到 Meta 所稱受過裝置訓練的真人客服 額度通知：眼鏡目前無即時介面顯示剩餘使用額度，僅在接近上限時發出通知 Meta 說法：根據早期體驗計畫資料，絕大多數用戶實際上用不到每月免費額度上限，Meta 表示將持續蒐集回饋以調整用量門檻 對話聚焦完全在裝置端運算，不需連接 Meta 伺服器 根據報道，「對話聚焦」功能運算全程在裝置端完成，不需連接

俄罗斯在夜间袭击中向乌克兰发射了74枚导弹和496架无人机，造成至少21人死亡、90多人受伤，据基辅市政府以及路透社和美联社报道。俄罗斯国防部表示，这些袭击是对乌克兰打击俄罗斯民用基础设施的报复。乌克兰媒体称，此次轰炸是自2022年战争爆发以来最严重的袭击，损失主要集中在首都的民用设施上。 基辅袭击致20人死亡，30栋建筑受损 据基辅市政府称，仅基辅一地的夜间袭击就造成20人死亡、90人受伤，其中包括儿童。针对民用基础设施的袭击导致一家酒店起火，20栋住宅楼受损，全市确认受损建筑物总计约30栋。路透社和美联社根据俄罗斯军方夜间行动报道了袭击数字。 乌克兰袭击下诺夫哥罗德地区卢克石油炼油厂 乌克兰对位于莫斯科以东约420公里处下诺夫哥罗德地区克斯托沃的卢克石油炼油厂设施进行了精确打击。根据消息来源报告，该目标设施是俄罗斯四大炼油厂之一。此次袭击发生在俄罗斯对乌克兰领土发动导弹和无人机袭击后的凌晨。 常见问题 俄罗斯向乌克兰发射了多少枚导弹和无人机？ 据路透社和美联社援引军事行动细节报道，俄罗斯在夜间袭击中向乌克兰发射了74枚导弹和496架无人机。 俄罗斯国防部对袭击有何说法？ 根据消息来

现货比特币ETF在2026年6月录得45亿美元净流出，这是自2024年初获批以来最糟糕的单月撤资，而比特币当月下跌约20%，并锁定在6万美元附近。专家将资金外流归因于宏观经济状况而非比特币疲软，理由是美联储持续的高利率以及资金流向科技股。6月份的流出加上5月份的撤资，已从现货ETF中撤出约65亿美元——这占这些基金交易第一年流入的约350亿美元中的很大一部分。 专家将资金外流归因于美联储政策和市场周期 Ethra首席执行官Saeed Al-Marri表示，ETF资金外流的主要驱动因素与加密货币本身无关。“我认为主要是宏观因素，”Al-Marri告诉Bitcoin.com News。“美联储维持利率不变并打消了放松政策的预期，资金正从任何投机性资产中逃离。比特币在6月份并没有异常表现。是宏观因素导致的。” LEVERAGED创始人兼首席执行官Tal Fromchenko坚称，比特币的价格走势与过去四年的周期一致。“ETF下跌并不表明比特币出了问题；实际上，这仅是对高利率和常规加密市场周期的自然反应，”Fromchenko表示。“比特币总是以大约四年为一个周期波动，经历繁荣和调整。自去年1

好莱坞导演卡尔·林施因挪用了原定用于其系列剧《征服》的1100万美元Netflix制作资金，于2026年6月29日被判处30个月联邦监禁。根据美国司法部纽约南区办公室的说法，林施将这笔资金转用于狗狗币交易、股市期权以及购买奢侈品。杰德·S·拉科夫法官的判决是在联邦起诉制作欺诈之后作出的，这标志着娱乐行业资金未经授权被投入加密货币投机的罕见案例之一。 联邦法院因Netflix欺诈判处林施30个月监禁 美国纽约南区联邦地方法院因卡尔·林施犯有电信欺诈和违约罪，判处其30个月监禁。杰德·S·拉科夫法官于2026年6月29日主持了量刑听证会。司法部起诉书详细说明林施如何谎报Netflix提供的制作资金用途，这些资金本应用于开发与拍摄《征服》——一部从未完成的科幻系列剧。林施未将预算用于制作开支，而是将大部分资金转入个人交易账户。法庭记录证实，Netflix在联邦检察官启动刑事程序前已对林施提起违约民事诉讼。该流媒体平台寻求追回被挪用的资金并终止制作协议。 林施将1100万美元转入狗狗币和股票期权 庭审中提交的检方证据显示，林施从Netflix制作账户中将1100万美元转入加密货币交易所和经纪平

迈克尔·伯里周四披露，他已开立美光科技（MU）的空头头寸，同时增加了五个多头头寸。伯里表示，这家存储芯片制造商的涨势已达到历史极端水平。他将美光近期的涨幅归因于害怕错过和AI炒作，而非基本面分析，并指出该公司4%的投入资本回报率中位数和7%的股本回报率中位数“实在糟糕透顶”。此举与伯里对半导体板块的广泛看空立场一致，此前他在6月30日披露了对英伟达、应用材料及iShares半导体ETF的空头头寸。 美光科技（MU）股价在周四常规交易时段收跌5.50%，盘后交易中上涨0.15%。该股今年迄今已上涨248%。 伯里指出美光估值处于历史极端水平 伯里在Substack发文中表示，美光当前股价高于200日移动均线的程度，是自1984年以来从未有过的，“即便在互联网泡沫高峰期也未达到”。他指出，该股在过去42年间经历了34次跌幅超过30%的回撤，并补充道“美光对周期性的定义无与伦比”。 伯里批评美光的长期盈利能力，称其4%的投入资本回报率中位数和7%的股本回报率中位数“实在糟糕透顶”。他补充道，“每三个季度中就有一个季度，美光是资本的毁灭者”，并指出过去数十年间该公司多次出现负回报，且自由现金流

美国股市周四收盘涨跌互现，道琼斯工业平均指数收于 52,900.07 点的历史新高，上涨 1.1%，而标普 500 指数持平于 7,483.24 点，纳斯达克 100 指数下跌 1.6% 至 29,329.21 点。这种分化出现在 6 月就业数据弱于预期、降低了加息担忧之后，促使投资者从半导体类股中轮动出来。根据劳工统计局的数据，6 月非农就业人数增加 57,000 人，远低于分析师预期的 115,000 人，而失业率为 4.2%，预期为 4.3%。根据 CME FedWatch 工具数据，就业数据不及预期导致周四加息几率从一天前的 28.9% 降至 17.6%，减轻了美联储采取鹰派立场的压力。 劳工统计局报告 6 月非农就业数据不及预期 劳工统计局报告称，经季节性调整后，6 月非农就业人数增加 57,000 人，低于道琼斯数据援引 MarketWatch 的分析师预期 115,000 人。劳工统计局还将 5 月预估值下调 43,000 人，4 月预估值下调 31,000 人，表明劳动力市场增长慢于最初报告。失业率为 4.2%，低于预期的 4.3%。 CME FedWatch 工具显示