Gate 深度报道与加密市场分析

韩国综合股价指数（KOSPI）于 6 月 26 日盘中暴跌逾 7%，触发程序性卖出报价暂停（侧车机制）。这是今年第 14 次启动侧车机制，也是本月第 5 次。外国投资者净卖出 2.8 兆韩元，机构净卖出 5,800 亿韩元，个人投资者净买入 3.35 兆韩元；韩元兑美元汇率升至 1,549 韩元。 程序性卖出报价暂停 5 分钟，为今年第 14 次侧车触发 KOSPI 200 期货指数于上午 11:12 前后较前一日收盘价 1,382.00 点下跌 72.88 点（5.00%），触发侧车机制，程序性卖出报价暂停 5 分钟。侧车触发条件为：KOSPI 200 期货较前一交易日收盘价上涨或下跌 5% 以上，且该状态持续至少一分钟；上涨期间限制买入报价，下跌期间限制卖出报价。此次为今年第 14 次、本月第 5 次触发。 值得注意的是，前一日（6 月 25 日）KOSPI 飙升后刚触发买入侧车，今日随即反向触发卖出侧车，显示市场波动性急剧扩大。 外国投资者净卖出 2.8 兆韩元，三星电子与 SK 海力士均跌约 8% 截至 11:53，主板方面，外国投资者净卖出 2.8 兆韩元，机构净卖出 5,8

香港交易所（HKEX）首隻追蹤「港交所科技 100 指數」的 ETF 將於 6 月 26 日正式在港上市；港交所集團首席資訊長梁振英與市場部主管餘國強於週四召開簡報，宣布港交所正與香港及中國內地發行人洽談推出更多與自有指數掛鉤的 ETF，並探索從期貨至場外衍生品的產品形式，計劃圍繞自有指數建立完整投資生態系統。 港交所科技 100 指數涵蓋行業與各自有指數年初至今表現 港交所科技 100 指數追蹤香港上市的 100 家最大科技公司，涵蓋人工智慧、機器人及生物技術等六大產業。 目前港交所各自有指數的年初至今表現如下： 港交所 KRX 半導體指數：+93% 港交所科技 100 指數：-9.8% 港交所馬來西亞大型股指數：-9.5% 港交所科技及美國科技100指數：-21% 同期作為比較基準，恆生指數年初至今下跌 9.96%，恆生科技指數下跌 20%。 快速入市機制：計劃要點與當前進度 梁振英於週四簡報中表示，港交所將為科技100指數引入「快速入市機制」，目標是使新上市的科技公司和新創企業能夠快速納入指數成分股，令指數更即時反映市場結構變化。官方未提供快速入市機制的具體上線日期。 指數業務擴

美光科技 (MU)、American Airlines Group Inc. (AAL) 和 Applied Materials Inc. (AMAT) 周四因投资者追捧而升至新高。MU 股价因第三季度业绩强劲飙升近 16%，AAL 股价收盘上涨 0.77%，AMAT 在宣布新芯片制造系统后飙升逾 13%。这些上涨得益于 AI 驱动需求对美光内存芯片的乐观情绪、中东地缘政治紧张局势缓和后油价下跌缓解了美国航空的成本压力，以及应用材料推出的先进 3D 芯片架构技术。这些走势反映了投资者对 AI 基础设施的持续热情以及航空业条件的改善。 美光因第三季度业绩强劲而飙升 MU 股价周四盘中交易时段飙升至 1,255 美元的历史新高，此前公司第三季度业绩提振了对其内存芯片 AI 驱动需求持续增长的乐观情绪。 周三，该公司称季度营收飙升 346% 至 414.6 亿美元，超出分析师预期。每股收益为 25.11 美元，也超过了华尔街预期的每股 20.28 美元。 “我们对 HBM [高带宽内存] 的需求，不仅在 27 年，甚至在 28 年，都远高于我们所有不同 HBM 类型的供应能力。而且，对于非

电影《大空头》原型、传奇对冲基金经理 Michael Burry 解释称，港股表现落后于亚洲其他市场，是因为资金从香港流向韩国和日本，追逐半导体投资机会。Burry 在 Substack 文章中表示，这轮芯片热潮中，趋势投资者和大型亚洲基金迅速重新配置资产，导致港股承压，这种动态清晰体现在恒生指数与日本东证指数、韩国 KOSPI 指数之间的表现分化上。他指出，这种技术性压力已将中国龙头股推回近期低点，这属于技术面而非基本面压力，已成为全球半导体热潮的特征。 Burry 将港股疲软归因于半导体驱动的资本重新配置 Burry 在 Substack 文章中表示，芯片热潮吸引了资金从香港流向韩国和日本市场。他观察到，趋势投资者和大型亚洲基金正在迅速重新配置资产，这种模式在恒生指数与日本东证指数、韩国 KOSPI 指数的对比图表中清晰可见。 Burry 强调，这种技术性压力已将中国龙头股推回低点附近，突破了图表形态。他将这种压力定性为技术面而非基本面压力，并指出这已成为全球半导体热潮的一个特征，且似乎可能持续下去。 Burry 披露投资组合变动，包括卖出阿里巴巴、增持京东 Burry 在 Sub

中國精密電子元件製造商領益智造（Lingyi iTech）已完成香港二次上市定價，每股 10.18 港元，發行 8.1181 億股，募集資金約 10.6 億美元；股票於 2026 年 6 月 26 日在香港聯合交易所開始交易。領益智造為蘋果、華為和三星等科技巨頭提供精密零部件，並計劃將部分募集資金用於擴大 AI 能力。 上市定價細節：8.1181 億股、21 位基石投資者 根據公告，領益智造香港上市的核心財務數字如下： · 發行價格每股 10.18 港元；發行股數 8.1181 億股； · 募集總額約 10.6 億美元（約 83 億港元）。 上市前已獲得 21 位基石投資者提前承諾認購，這一基石投資者陣容被外界視為市場對公司業務前景的背書。公司由億萬富翁曾方琴於 2006 年創立。 領益智造的現有客戶群與 AI 拓展業務邏輯 領益智造與蘋果、華為和三星的現有合作關係為其提供了一個現成的客戶群，而這些客戶本身也正在各個產品線中大力投資 AI 功能。 除消費性電子產品外，領益智造正積極拓展汽車領域，以及業界所稱的「低空經濟」——涵蓋無人機、城市空中交通及相關技術。公司計劃將部分香港上市募集

韓國國民年金公團（NPS）面臨資產配置再平衡的迫切壓力：截 6 月 23 日，NPS 持股比例至少 5% 的上市股票總市值已達 495.338 兆韓元，為去年底 245.1908 兆韓元的兩倍多。據 FnGuide 報道，韓國綜合股價指數（KOSPI）今年飆漲 116%，業界估計 NPS 國內股票持倉比例已近 30%。 NPS 持股總市值達 495.338 兆韓元，為去年底的兩倍多 根據 FnGuide 數據，截至 2026 年 6 月 23 日，NPS 持股市值已達 495.338 兆韓元，是去年底 245.1908 兆韓元的兩倍多。此次上漲的背景是 KOSPI 今年飆漲 116%，帶動 NPS 所持股票市值大幅攀升。業界目前估計 NPS 的國內股票持倉比例已接近 30%，遠超正常資產配置目標水平。 再平衡延期計畫將於 7 月結束，業界預計 NPS 將採分批出售策略 NPS 的資產配置再平衡延期計畫將於 7 月到期。市場專家預計 NPS 將採取分批出售策略，而非一次清倉。Prism Investment Advisory 負責人洪俊旭表示：「即使 NPS 拋售國內股票，也是在市場強勁

福特汽车（Ford）在 2026 年 JD Power 初始品质调查中以 152 PP100 拿下主流品牌冠军，较前一年大幅改善 41 分，是本届所有主流品牌年度改善幅度最大的，也是 16 年来首次登顶；2025 年 Ford 在主流品牌排名第 10，低于产业平均。Ford 今年整体目标是削减 10 亿美元成本支出。 Ford 以 152 PP100 拿下主流品牌冠军 2026 年 JD Power IQS（衡量新车交车头三个月的品质评比）结果显示，Ford 以 152 PP100 在主流品牌中排名第一，仅次于豪华品牌保时捷（Porsche）和捷尼赛思（Genesis），超越丰田和本田。在 10 款参与测试的车型中，Ford 有 7 款进入所在级别前三名，比例居所有车厂之冠；F-150 皮卡、Super Duty 卡车与 Mustang 跑车均在各自级别名列第一。 2025 年 Ford 在主流品牌排名第 10，低于产业平均，一年后直接越过两大品质标杆。 Ford 召回 350 名老将工程师，Poon：AI 工具必须由最有经验的人训练 Ford 在快速引入自动化品质 AI 的过程中，未

IBM 在 VLSI 2026 上展示了一款名为 nanostack 的亚 1 纳米芯片架构，在 0.7 nm 节点上集成了近 1000 亿个晶体管。这种三维设计比 IBM 2021 年的 2 nm 芯片能效提升高达 70%，晶体管密度提升近一倍，面向 AI 加速器工作负载，SRAM 缩放改进 40%。IBM 研究中心预计，nanostack 架构可支持至少十年的持续半导体缩放，以应对传统二维缩小（面临量子隧穿和散热等物理限制）带来的行业压力。 IBM 推出三维 Nanostack 晶体管架构 此次发布的核心是 nanostack，一种在 IBM 位于纽约奥尔巴尼的半导体研究设施开发的三维晶体管架构。该设计将晶体管垂直堆叠并交错在两层键合层中，使用超薄介电材料分隔。这种方法与 IBM 首创并被行业广泛采用的纳米片技术有根本区别——纳米片在二维上压缩特征，而 nanostack 在第三维上增加密度。 IBM 研究总监兼 IBM 院士 Jay Gambetta 表示：“我们不仅是在制造更小的晶体管，更是在重塑芯片构建方式，以提供大幅提升的性能和能效。” Nanostack 芯片实现近 2

Solana 在两次未能突破 75 美元阻力区后形成了看跌的双顶技术形态，60 美元水平现在充当关键的颈线支撑，交易者正密切关注可能的跌破或防守。该形态在相同价格区域多次被拒绝后出现，形成了技术分析师用于识别价格向共同支撑位移动时潜在趋势反转的结构。在高波动性的山寨币市场中，此类技术形态可能引发集中的交易活动，因为止损和头寸开仓集中在关键水平附近，使得 60 美元支撑区域对短期价格方向尤为重要。 双顶形态显示在 75 美元阻力位附近两次拒绝 当价格在同一阻力区域附近两次失败并开始向共同支撑位回落时，就形成了双顶形态。在 Solana 的例子中，75 美元附近区域充当了拒绝区，而 60 美元区域现在被视为颈线受到关注。技术形态显示交易者聚集订单的位置，止损和空头开仓集中在颈线水平附近。 60 美元颈线支撑代表形态确认水平 60 美元水平代表双顶结构确认或失败的点位。如果多头守住该水平且价格反弹，该形态将失去效力，SOL 可能回到其区间内交易。如果该水平伴随成交量跌破，看跌交易者将寻求向下一流动性区域的延续。对于像 Solana 这样高 beta 的山寨币，在避险市场中这些技术水平可能变得

根据数字资产公司26日的分析，SK Hynix 永续合约在23日至25日期间按交易量在币安 USD-M 永续合约产品中排名第11。该产品于2日上线，累计交易量达8.5万亿韩元。23日至25日期间，随着 SK Hynix 股价剧烈波动，交易量激增，23日、24日和25日的日交易量分别达到8.6342亿美元、9.1105亿美元和8.5891亿美元。永续合约是数字资产市场中无到期日的衍生品产品，支持24小时交易和高杠杆应用。 SK Hynix 永续合约交易量在股价波动期间激增 跟踪 SK Hynix 股价的永续合约产品 SKHYNIXUSDT 自2日上线以来交易量持续增长。首日初始交易量为1518万美元（约235亿韩元），7日突破1亿美元（约1549亿韩元），18日首次突破2亿美元（约3098亿韩元）。 23日至25日期间，SK Hynix 股价剧烈波动，交易量激增。23日、24日和25日的日交易量分别达到8.6342亿美元（约1.3374万亿韩元）、9.1105亿美元（约1.4112万亿韩元）和8.5891亿美元（约1.3305万亿韩元）。 上线后币安排名从第169位升至第11位 该产品在

挪威 vs 法国 I 组收官战，预测市场最新定价：法国 63%、平局 21%、挪威 18%，交易量达 258 万美元。高胜率是否等于高价值？从数据与逻辑出发，解析这场焦点战的真实概率。

Arkham 於 6 月 26 日在 X 分析，STRC 已脫錨至 76.2 美元，較 100 美元面值下跌約 25%。Arkham 指出，Strategy 擁有 1.0489 億股 STRC，以 11.5% 年股息率計算每年需支付約 12 億美元。長期來看，若投資者認為新融資僅用於回饋早期股東，未來融資能力將受削弱。 Arkham 核心數據：STRC 1.0489 億股、年化 12 億美元股息 根據 Arkham 的分析數字：STRC 流通股數約 1.0489 億股；以 11.5% 年股息率計算，Strategy 每年需支付約 12 億美元以維持 STRC 運作；Strategy 截至本週一持有約 14 億美元美元儲備，大致覆蓋一年股息支出，但幾乎沒有額外緩衝空間。 6 月 25 日，STRC 跌至 76.2 美元，較 100 美元面值折價約 25%，年股息率因此上升至隱含的更高收益率，但實際吸引力受制於對股息可持續性的懷疑。 STRC 與 Terra LUNA 的本質差異：法律義務與強制清算的不同機制 Arkham 明確列出 STRC 與 Terra LUNA 的兩項本質區別： 法

由 Apyx Finance 推出的合成美元稳定币 apxUSD 面临自推出以来最严峻的脱锚危机，6 月 26 日价格跌至约 0.7369 美。危机的核心触发因素是 apxUSD 的底层抵押品 STRC 较 100 美元面值折价近 20%；策略高度绑定比特币的资产负债表，使 STRC 直接承受了比特币回调的冲击。 STRC 折价 20% 触发 apxUSD 抵押品缩水 STRC 设计为围绕 100 美元面值交易，并通过 9% 至 11.5% 的动态股息率吸引买盘。当比特币急剧回调拖累 STRC 跌破面值，以下连锁效应同步触发： · 抵押品净资产值（NAV）急剧缩水； · 散户高度杠杆化引发恐慌性平仓； · 由于 STRC 跌破面值，Strategy 无法通过 ATM（At-the-market）机制发行新股融资购币，进一步放大下行压力。 Apyx Finance 官方回应：第二次脱锚、UST 对比、流动性错配问题 这是 apxUSD 第二次脱锚：6 月 4 日，apxUSD 曾因比特币下跌脱锚至 0.90 美元；当时 Apyx 官方将此称为「功能而非缺陷（Feature not bug

苹果（AAPL）周四暴跌 6.1% 至 275.15 美元，市值蒸发 2,635 亿美元。存储芯片成本飙升倒逼产品线全球涨价，AI 产业链利润正从下游向上游转移。

微軟（Microsoft）股票於 6 月 25 日收跌 3.5%，本月迄今跌幅達 21.6%。微軟是科技七巨頭中 6 月表現最差個股。Baptista Research 分析師 Ishan Majumdar 稱，微軟 FY2026 資本支出預期已近 1,900 億美元，同比增長超過 60%。 微軟 6 月跌幅 21.6% 為 2000 年以來最低紀錄 根據道瓊斯市場數據，微軟 6 月迄今跌幅 21.6% 是自 2000 年以來的最低 6 月表現紀錄。週四 MSFT 在標普 500 指數 503 檔成分股中排名第 485 名，收跌 3.5%。 追蹤科技七巨頭的 Roundhill Magnificent Seven ETF 已於週二進入修正區間，定義為較近期峰值下跌至少 10%。今年 Alphabet、Amazon、Meta 和微軟四家公司預計在 AI 業務上合計投入 7,000 億美元。 Baptista Research：微軟 FY2026 資本支出預期近 1,900 億美元 Baptista Research 的 Ishan Majumdar 告訴 MarketWatch，微軟 F

《Business Insider》于 6 月 22 日独家披露，Worldcoin 运营商 Tools for Humanity（TFH）涉及泰国行贿、WLD 操纵和财务滥用三线丑闻，可能触犯 SEC 市场操纵监管红线。WLD 于 6 月 26 日报约 0.61 美元，较 2024 年历史高点已暴跌约 95%。 双线秘密调查的起源：泰国 FCPA 疑云与 Mauerberger 杀猪盘关联 根据《Business Insider》报道，Sidley Austin 主导的第一项调查聚焦泰国业务的 FCPA 合规问题。调查发现，TFH 的泰国业务合作伙伴与南非商人 Benjamin Mauerberger（又名 Ben Smith）存在关联。Mauerberger 涉嫌跨国「杀猪盘（Pig butchering）」网络诈骗，已遭泰国法院冻结资产并发出逮捕令。 TFH 官方发言人回应，发现泰国合作伙伴的真实身份后，公司已「立即切断关系并加强尽职调查」，并表示「目前没有任何事实证明公司或员工违反了 FCPA」。调查结果已至少部分呈报给包含 Sam Altman 及 CEO Alex Blan

特斯拉和 SpaceX 股价周四晚间下跌 1%，此前苹果宣布上调 MacBook 和 iPad 价格以抵消激增的内存和存储成本，CEO 埃隆·马斯克警告称 AI 需求远超产量。马斯克回应苹果 CEO 蒂姆·库克向《华尔街日报》的表态——库克称零部件成本飙升是他 40 多年来从未见过的——马斯克在 X 上写道，相对于需求的生产短缺"离谱"，需要大幅提高产量。此番价格调整正值 AI 数据中心的快速扩张推动对内存和存储组件的异常需求，给消费电子行业带来供应链压力，并影响依赖大规模 AI 基础设施的公司。 特斯拉股价本周下跌超过 6%，而 SpaceX 下跌 17%。 马斯克警告：AI 产量相对于需求短缺"离谱" 马斯克回应库克向《华尔街日报》发出的警告，库克称零部件成本飙升是他 40 多年来在任何领域从未见过的。马斯克在 X 上表示："也是我见过的最大的价格上涨。"在另一条帖子中，他补充道："相对于需求的生产短缺离谱。需要大幅提高产量。" 苹果周四上调 MacBook 和 iPad 价格 苹果周四上调了多款 MacBook 和 iPad 机型的价格，这是其首次正式将更高的内存和存储成本转嫁给

灰度投资于6月24日发布了一份研究报告，分析了15个产生收入的加密协议，这些协议在当前估值倍数较低，同时《CLARITY法案》正等待参议院全体表决。该加密资产管理公司研究主管Zach Pandl表示，这些协议可能受益于《CLARITY法案》通过后链上交易活动的预期增长。灰度将这些估值与该法案可能引入的监管框架联系起来，该框架类似于传统金融，支持代币化资产和链上活动增长。 Hyperliquid 以 8.71 亿美元的过去12个月收入领跑协议收入排名 灰度6月24日的研究报告分析了使用DeFiLlama、Artemis和灰度投资研究数据的15个按协议收入计算的链上应用。Hyperliquid以8.71亿美元的过去12个月收入领先，市值134.6亿美元，估值倍数15倍。Pump.fun以4.59亿美元的收入和4.56亿美元的市值紧随其后，接近1倍，而PancakeSwap收入为3.22亿美元，估值也在1倍左右。 Sky报告收入2.48亿美元，估值倍数5倍；Jupiter收入1.3亿美元，倍数6倍；Aave收入1.25亿美元，倍数9倍；Aerodrome收入1.24亿美元，倍数4倍。Worl

Base 网络的主网区块生产在 2026 年 6 月 25 日停滞了近两个小时，起因是第 47,806,542 号区块触发了共识故障，导致定序器在 UTC 时间 16:03 冻结。该无效区块阻止了所有后续区块构建，Base 工程师将其归类为“不安全头部停滞”，即定序器在区块尚未发布到以太坊第一层进行最终确认前停止生成新区块。Coinbase 的 Base 团队在 UTC 时间 16:52 确定了根本原因，并于 17:51 恢复定序，确认整个事件期间用户资金安全。此次停滞发生在 Base 计划于 UTC 时间 18:00 激活的 Beryl 硬分叉当天，但团队确认两件事无关。Base 是基于 OP Stack 框架构建的 Layer-2 网络，定序器生成区块后批量提交至以太坊进行最终结算。 Base Engineers Isolate Block #第 47,806,542 号区块为共识故障源 Base 工程师于 2026 年 6 月 25 日 UTC 时间 16:03 检测到区块生产异常。至 16:52，团队确定第 47,806,542 号区块是共识问题的根源，该区块导致定序器生成了一

软银集团上周五下跌超过12%，引领亚洲科技股全面抛售，因市场对人工智能基础设施成本上升的担忧加剧。这家日本集团领跌整个地区，此前纳斯达克综合指数隔夜连续第四个交易日下跌，跌幅0.46%，苹果暴跌6%压过了美光好于预期的盈利。这种疲软反映了全球科技市场对半导体价格不断上涨及其对主要科技公司利润率潜在影响的广泛担忧。 亚洲半导体股票追随美国科技股下跌 软银集团的下跌紧随其芯片设计公司Arm Holdings隔夜下跌3.2%，后者表现逊于整个半导体板块，即使人工智能相关股票强劲反弹。这种疲软蔓延至亚洲半导体行业，韩国SK海力士下跌超过3%，三星电子下跌近3%。专注于科技的投资控股公司SK Square下跌约7%，LG电子和首尔半导体也走低。 在日本，爱德万测试下跌超过6%，东京电子下跌超过2%。Ortus Advisors股票策略师Andrew Jackson指出，高通与Meta的新AI数据中心芯片交易通过版税支付最终对Arm有利，尽管Arm也面临日益激烈的竞争，因为高通更积极地进军中央处理器市场。Jackson还表示，投资者对软银的热情可能会受到报道的限制，该报道称OpenAI可能将其首次