中银策略：奋力做多 坚持“顺周期+高贝塔”的行业配置

金十数据10月7日讯，中银策略发布报告称，9月末以来A股的快速反弹来源于政策基调超预期转变带来的估值修复，后续空间上，无论类比2019年Q1还是2020Q2-2021Q1，当前市场估值底部反弹的空间尚存。从持续时间的角度，本轮行情持续性需密切观察政策释放持续性及经济数据的回暖趋势。作为经济的领先指标，A股拐点领先实体经济数据的拐点，而市场在经济实质性企稳前多会经历“政策预期升温带来估值底部修复-政策预期兑现，市场阶段性调整-数据好转，基本面上行带来的分子端行情”的三段式行情。10月8日发改委发布会有望带来财政政策的落地细则，在此之前，市场对于政策预期有望延续。短期来看，政策密集落地后市场或迎来阶段性修整，但年内A股行情方兴未艾，随着高频数据的修复验证，市场将会重回上行通道，四季度A股有望迎来年内绝佳的绝对收益行情窗口期。后续方向上，大概率将会遵循顺周期+非银-科技成长的轮动。