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Hyperliquid 在去中心化金融永续合约中占据主导地位：八月份达到 1.06 亿，市场份额 70%，超越 t...
去中心化金融永续合约创下记录：Hyperliquid在2023年8月以1.06亿美元的收入和近70%的市场份额结束，数据来自DeFiLlama和CryptoNews (更新至2025年09月02日)。
这些发现与Chainalysis关于去中心化金融动态的行业报告中的观察结果是一致的。在这种情况下，趋势很明确：交易量加速，运营摩擦减少，以及一种无燃料的L1架构支持采用。
根据我们链上分析团队收集的数据，在2023年7月至8月之间，激进订单的数量明显增加，主要交易对的订单深度也有所增加。
我们合作的市场分析师也报告称，与前几个月相比，在高波动窗口期间，平均滑点有所降低，这一因素促使专业操作者将交易份额转向非托管解决方案。
简要数字
公共仪表板中报告的主要指标描绘了快速整合的局面:
| Hyperliquid 收入 | $106,000,000 | 2023年8月 | 去中心化金融Llama (咨询 09/02/2025) | |Hyperliquid DeFi 永续合约分享 |~70% |2023 年 8 月 |DeFiLlama (consultation 09/02/2025) | | 每月去中心化金融合约交易量 | > $3830亿 | 2023年8月 | DeFiLlama (咨询 09/02/2025) | | 年化收入 (年运行率) | > 12.5亿美元 | 根据2023年8月的估算 | 基于去中心化金融数据的分析 | |超高液体 TVL |增长 m/m |2023 年夏季 |DeFiLlama (consultation 09/02/2025) |
为什么Hyperliquid在去中心化金融永续期货中处于领先地位
竞争优势是通过三个要素的对齐形成的：用户体验、链上透明度和性能。值得注意的是，这种组合促进了交易量从中心化交易所转移到低延迟的非托管环境中，同时保留了链上可追溯性。
快速定义
L1: 层-1，主要的区块链，用于交易结算。
Perps: 永续合约，具有资金机制的无到期衍生合约。
TVL：总锁定价值，锁定在协议中的资产价值。
技术：无燃料的L1和链上订单簿
Hyperliquid的专有区块链HyperEVM采用无燃料模式，这减少了去中心化交易所的典型摩擦，使操作更接近传统交易所的模式。
免燃气费用的订单：发送和执行时不向最终用户收取费用。
链上订单簿：匹配的原生审计能力和透明度。
性能可与中心化解决方案媲美，且具有分布式安全性。
结果是交易成本降低，流动性增加，以及市场制造者与活跃用户之间的正反馈循环。
一个有趣的方面是，基础设施设计在高波动阶段也有利于运营连续性，这在官方文档中有所报告，并在我们的技术深入分析中进行了讨论。
从小众到主导：时间线与影响
在过去的一年中，这一进程标志着可识别的阶段。最初，市场制造商的高频策略的到来为平台带来了动力。
随后，与机构托管解决方案的整合以及上市市场的扩展巩固了定位。最后，在波动高峰期间，交易量的激增考验了基础设施，但对执行时间没有产生重大影响。
这一路径增强了专业交易者的信心，从而导致了更深的订单簿和有限的滑点。在这种情况下，网络效应往往是自我强化的，正如本报告所强调的。
运营与自动化： “精益”模型
该组织专注于智能合约自动化，用于对账、结算和控制等功能，减少对传统操作流程的依赖。
Hyperliquid：小团队，自动化流程，机构级别的交易量。
传统公司：大型结构和高固定成本，需要大量资源来管理类似的流动。
综合效果是更有利的成本/收入比和可持续增长，而无需相应增加员工，正如我们在金融科技与去中心化金融的比较中探讨的那样。
风险与集中度：需关注的方面
监管：随着协议规模的扩大，当局的关注度增加，可能的干预措施可能影响上市、机构访问和稳定币的使用。
技术风险：对单一L1的依赖以及资金和清算机制的稳定性仍然是关键因素。
集中度：接近70%的份额可以增强网络效应，但在潜在中断的情况下也涉及系统性风险。
合作与前景
与托管解决方案的集成以及对本地稳定币的支持，促进了专业运营商的访问。
展望未来，向代币化资产的扩展以及与金融科技行业的更大整合可能会将范围扩展到不仅仅是永续期货，这在本文讨论的最新行业发展中有所预期。
市场影响
Hyperliquid 的轨迹突显出一种上升趋势：流动性向提供降低成本、可验证的链上透明度和更流畅用户体验的去中心化金融基础设施转移。
如果无燃气模型和链上订单簿继续支持需求激增，集中交易所和去中心化交易所之间的界限将趋向模糊。
结论
2023年8月，Hyperliquid以1.06亿的收入和约70%的去中心化金融永续合约市场份额，凭借自动化流程、透明度和高效率巩固了其领导地位。
数据显示，这是一个成熟的行业，月交易量超过3830亿，年化交易额超过12.5亿美元。然而，监管风险和集中度的问题仍然存在，这些因素可能会影响未来几个月的市场平衡。
编者注：为了提高分析的准确性，最好能获得Hyperliquid关于收入模型的官方声明，以及DeFiLlama进一步的方法论细节。截至目前(咨询09/02/2025)，关于此事没有可公开验证的引用。