每月烧 10 亿，马斯克的 xAI「股 + 债」再融 100 亿美元

xAI 完成 100 亿美元融资，包括 50 亿美元债务和 50 亿美元股权投资，债务融资包括 12.5% 收益率的债券和贷款。这笔资金将用于支持 xAI 继续开发前沿 AI 解决方案，包括 Grok 平台。

撰文：龙玥

来源：华尔街见闻

在科技巨头们争相押注 AI 的未来时，马斯克旗下 xAI 却陷入一场财务冰火两重天：它成功融得巨额 100 亿美元资金，背后却是每月高达 10 亿美元的「烧钱」黑洞，速度远超 OpenAI 等对手。

7 月 1 日，摩根士丹利在 X 平台上发布公告称，马斯克旗下人工智能公司 xAI 已完成总计 100 亿美元的新一轮融资，其中包括 50 亿美元债务融资和 50 亿美元股权投资。这一「股 + 债」组合融资方式旨在降低整体资本成本，并大幅扩大可用资本池。

该投行担任了 xAI 此次 50 亿美元债务融资的顾问，并表示此次债务融资获得超额认购，吸引了知名全球债务投资者参与。摩根士丹利称，融资所得将用于支持 xAI 持续开发尖端 AI 解决方案，包括建设全球最大的数据中心之一，以及开发其旗舰产品 Grok 平台。Grok 被定位为 ChatGPT 的竞争对手，是 xAI 进军生成式 AI 市场的核心产品。

The Information 援引知情人士透露，债务融资具体包括：30 亿美元收益率为 12.5% 的债券、10 亿美元利率为 12.5% 的固定利率定期贷款，以及 10 亿美元基准利率上浮 7.25 个百分点的定期贷款，后者以 96 美分的折扣价格发行。

而这已是 xAI 短期内的第二次大规模融资。据此前报道，该公司去年 12 月刚刚完成 60 亿美元股权融资，投资方包括 Andreessen Horowitz、贝莱德、Lightspeed Venture Partners 和 MGX 等知名机构。

两轮融资间隙，xAI 还以全股票交易方式收购了马斯克的社交媒体公司 X，合并后公司估值达到 1130 亿美元。密集的融资和收购活动反映出 xAI 在 AI 基础设施建设和产品开发方面的巨额资本需求。

xAI 每月烧 10 亿美元远超收入

尽管获得百亿融资，但 xAI 的财务困境仍然突出。

此前华尔街见闻提及，xAI 每月资金消耗高达 10 亿美元，主要用于构建先进 AI 模型和基础设施，而营收仍然有限。xAI 预计今年营收仅为 5 亿美元。相比之下，竞争对手 OpenAI 预计 2024 年收入 127 亿美元。

而 xAI 融资节奏仅勉强跟得上支出——2023 年融资 140 亿美元股权后，至今年第一季度仅剩 40 亿美元，预计第二季度烧光。相关人士表示，xAI 公司计划在未来三个月内就花掉其中一半以上的资金。公司预计 2025 年全年将消耗约 130 亿美元资金，并计划 2026 年再融资 64 亿美元。

同时，xAI 预计将在 2027 年实现盈利，据媒体此前报道，OpenAI 的目标是到 2029 年实现正现金流。

这些增长预测，加上马斯克的明星效应和政治影响力，使得 xAI 在融资市场上仍具吸引力。即便近期马斯克与美国总统特朗普关系破裂，投资者仍被吸引。公司向投资人透露，截至 2025 年第一季末，xAI 估值已从 2024 年底的 510 亿美元升至 800 亿美元。投资方包括 Andreessen Horowitz、红杉资本、VY Capital 等。