日本债券崩盘？40年期殖利率「冲破3.6%」创18年新高，专家警告：完美风暴来袭

日本长期公债殖利率飙升创18年新高，政府承认财政恶化拖累、专家直言有变差迹象，市场高度关注其对日本经济及全球资金流动的潜在冲击。 （前情提要：巴菲特也慌？波克夏海瑟威发900亿日圆债券「创历史最小纪录」，日股指数重挫千点 ） （背景补充：富爸爸警告「世界末日来了」：美债拍卖没人买，比特币将冲100万美元 ） 日本长期债券殖利率在2024年5月显著攀升，40年期国债殖利率更在今日（22）连升6个基点触及2007年以来最高水平，一度达到3.675%，而30年期与20年期债券殖利率亦同步创下或逼近历史高点。形同市场预期其政府财政与还款能力出现下滑。专家也警告，或将形成完美风暴。 殖利率狂飙原因？ 日本自前日（20）开始办理新的长天期公债标售，分别从20年期、30年期、40年标示，而销售成果惨不忍睹，也引发市场恐慌，在20年公期的投标规模约1兆日圆，但市场不买单，投标倍数仅为2.5倍，尾差更是来到 1.14 ，创下 1987 以来公债贩售最差纪录。 尾差标示着拍卖平均价与最低差价的比率，如今来到了1.14，形同表达的市场已经不再出现愿意高价抢债的人，因此被市场认为风险上升，许多面相出现了财政恶化的可能。 首先是日本央行（BoJ）近期的政策转向，逐步退出超宽松货币政策，缩减债券购买规模，导致市场中对价格较不敏感的大型买家减少。据悉，日本央行目前仍持有约52%的JGB市场份额。 而近期日本财政状况也引发深切忧虑，市场对日本财政可持续性的担忧日益加剧。日本的债务对国内生产总值（GDP）比率已超过250%。据彭博报导，日本重要政治人物石破茂公开反对减税，并警告： 人口结构老化所带来的社会福利支出压力，亦使财政前景雪上加霜。 另外随着美国国债殖利率的攀升，也使得日本债券资金出现流出压力。 专家警告：陡峭化、完美风暴 市场专家普遍对殖利率的急剧上升表达忧虑，认为此现象正显著加剧日本的财政压力。鉴于其极高的债务负担，不断上升的借贷成本可能迫使政府未来在财政紧缩或增加税收之间面临艰难抉择。 美银证券指出这种上升的形况称为陡峭化，但实际上陡峭化的状态是一种全球趋势，陡峭化将预期有更高的通膨、经济成长、与政府财政压力： 「我们相信，陡峭化的风险在美国较为显著，其次是日本、欧元区和英国。」 当前的市场动荡被部分观察家形容为一场「完美风暴」，澳洲国民银行（NAB）首席经济学家奥德（Sally Auld）解释，通膨上升意味着日本央行未来可能减少购入债券，这使得市场更依赖央行以外的散户、机构投资人 感觉像是JGB市场正面临一场完美风暴，整体投资人对殖利率曲线长端与溢价上升都更警觉、更谨慎。 日兴资产管理（Nikko Asset Management）全球首席策略师芬克（Naomi Fink）也警告日本政府的财政警讯，但他认为资金大规模逃离日债券机率不高，但会出现殖利率上涨的调整。 展望未来，日本政府如何有效管理其庞大债务，以及日本央行货币政策的后续调整，将是左右日本债券市场乃至全球资金流动的关键决定因素。 相关报导 比特币冲破 11 万美元新高！川普税改引爆20年美债殖利率飙破5％、美股全军覆没 金融时报：台湾债蛙 5 月平均血亏 11-12%！美债ETF市场风气太单一 Tether手握$1200亿美债「全球第19大」超越德国，今年Q1已大赚10亿美元〈日本债券崩盘？40年期殖利率「冲破3.6%」创18年新高，专家警告：完美风暴来袭〉这篇文章最早发布于动区BlockTempo《动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体》。