新加坡金融管理局稳定币框架：新加坡稳定币规则

新加坡金融管理局（MAS）于 2023 年 8 月完成政策立场制定，并自 2026 年 9 月起就实施与扩展相关立法展开咨询。

对于稳定币发行方、金融机构、支付企业及用户来说，该框架至关重要，因为MAS 监管的稳定币需满足价值稳定的特定标准，而不仅是任何追踪法币的数字支付代币。

要点总结

• 新加坡金融管理局于 2023 年 8 月 15 日正式推出 SCS 框架，初步覆盖在新加坡发行、锚定新加坡元或 G10 货币的单币种稳定币。

• 储备资产需始终不低于流通中合格稳定币面值的 100%，并存放于隔离账户。

• 该框架要求稳定币按面值完成赎回，最终政策明确规定自合法赎回申请起五个工作日内完成。

• 2026 年 9 月发布的立法草案提出设立专属稳定币发行牌照、限制支付利息、季度压力测试以及更强的客户资金保护措施。

• MAS 同时提出针对多司法辖区发行及合格境外稳定币的逐案认定通道，这些变更尚处于提案阶段，尚未成为法律。

MAS 稳定币框架与新加坡金融管理局

新加坡金融管理局是新加坡的中央银行及综合金融监管机构。稳定币处于广泛的数字资产体系之中，数字支付代币及支付服务可受 2019 年《支付服务法》监管。

该框架聚焦于单币种稳定币（SCS），并非所有自称“稳定币”的加密资产。因此，新加坡对数字支付代币及 MAS 加密监管的相关规定，依然适用于非 MAS 监管稳定币及 DPT 服务商。

MAS 最终稳定币政策将价值稳定、资本、赎回及信息披露列为核心保障。各司法辖区稳定币监管在储备组成、牌照与赎回规则等方面差异较大，详见新加坡及其他市场稳定币监管框架。

MAS 监管稳定币的核心要求

该框架核心要求旨在确保合格稳定币具备可靠赎回能力，而非仅依赖市场交易维持锚定。

最终方案允许的储备资产涵盖现金、现金等价物及指定短期债务证券。储备组合需每日估值，隔离账户确保发行方不得将支持资产作为一般业务资金。

储备资产的质量与流动性关系到能否在市场压力或高传染风险时满足赎回需求。

咨询文件及新监管框架

MAS 于 2026 年 9 月 1 日发布新咨询文件，拟修订2019 年支付服务法。咨询期至 2026 年 10 月 16 日，相关条款尚未正式生效。

拟议方案将设立专属稳定币发行牌照。只有合格持牌方可将自身或其代币标识为MAS 监管稳定币。其他稳定币仍属数字支付代币，适用 DPT 框架。

提案还将禁止发行方仅因持有 MAS 监管稳定币而支付利息、收益或其他福利。MAS 正考虑加强客户资金保护，包括发行前收到的客户资金及赎回流程中待处理资金。季度压力测试、恢复计划及有序终止也被纳入提案。

境外稳定币发行方拟议监管路径

MAS 提议有限认可境外发行稳定币及部分多司法辖区发行结构，无需所有合格稳定币均在新加坡发行。

对于跨多司法辖区发行的同一稳定币，拟议保护措施包括总储备至少等于全球流通量的 100%，合理储备分配及 MAS 认定为实质等效的境外监管体系。申请将逐案评估。

此举有助于支持跨境业务模式，同时保持储备与赎回标准一致。但该措施并不意味着所有境外发行方都自动获得 MAS 监管身份。

MAS 监管稳定币与非 MAS 监管稳定币

MAS 监管身份表明其符合 SCS 价值稳定框架，非 MAS 监管稳定币则可能受数字支付代币相关规则约束。

实际案例如 USDG，该美元稳定币由 Paxos Digital Singapore 发行。其体现受监管稳定币可作为数字结算资产。非受限司法辖区用户遇到 USDG 等资产时，可在Gate查看相关市场信息，并单独核查发行方、储备安排及监管状态。

常见问题

MAS 稳定币框架涵盖哪些稳定币？

2023 年最终框架主要覆盖在新加坡发行、锚定新加坡元或 G10 货币的单币种稳定币。2026 年拟议变更或将允许部分境外及多司法辖区发行结构。

MAS 监管稳定币需具备多少储备支持？

储备资产需始终不少于流通中稳定币面值的 100%。

稳定币发行方需多快完成赎回？

MAS 最终政策要求合格稳定币自合法赎回申请起五个工作日内按面值完成赎回。

MAS 监管稳定币能否支付利息？

MAS 于 2026 年 9 月的咨询文件提议禁止发行方因持有 MAS 监管稳定币而支付利息、收益或其他福利。截至 2026 年 9 月 10 日，相关修订仍处于咨询阶段。

境外发行稳定币是否会被 MAS 自动认可？

不会。MAS 仅拟有限逐案认可境外发行稳定币，前提是境外监管框架实质等效且满足监管合作要求。

免责声明： 本文仅供一般信息参考，不构成法律建议。稳定币相关要求可能因司法辖区不同而变化。