什么是 Tether？Tether 代币生态系统背后的力量
很少有资产能像 Tether (USDT) 一样深刻地影响加密货币市场。谷歌搜索 “什么是 Tether？”会产生数百万次点击，因为这种单一的稳定币提供了美元流动性，为现货交易、衍生品、DeFi 甚至链上支付提供了动力。然而，对于 USDT 的工作原理、支持它的因素以及为什么每个严肃的交易者—从大门上的套利机器人到以太坊上的 NFT 矿工—每天都依赖于 Tether 代币生态系统，人们仍然存在误解。
从 Realcoin 到 USDT：Tether 的简短起源故事
Tether Limited 于 2014 年底推出了 “Realcoin ”原型，几个月后更名为 Tether。其前提很简单，但却改变了游戏规则：铸造与美元 1:1 挂钩的区块链代币，并可通过发行者兑换现金。2015 年，Bitfinex 整合了 USDT 存款，为交易者提供基于区块链的即时美元—无需电汇，也没有周末延迟。三年内，USDT 的日交易量超过了比特币，使 Tether 稳定币成为加密货币事实上的结算轨道。
Tether 如何维持其挂钩？
- 储备资产 - Tether Holdings 持有短期美国国债、反向抵押贷款、现金和贵金属代币。截至 2025 年第一季度，85% 的储备为平均期限小于 90 天的国库券，由 BDO Italia 审计。
- 创建和赎回 - 授权客户向 Tether 兑换美元，收到新铸造的 USDT；赎回时则反向兑换。这种套利循环使二级市场价格保持在 1 美元附近，因为购买廉价 USDT 并以 1 美元赎回的机会消除了下行压力。
- 证明报告 - 每月的 PDF 文件详细说明了资产分配和超额权益（目前为 60 亿美元），解决了 “Tether 是否有充分支持？
多链扩展： 超越 ERC-20
Tether Crypto 最初是比特币上的一个全层代币，现在存在于 14 个网络上：
| 公链 | 代币 | 一半费用 |
|---|---|---|
| 以太坊 | USDT-ERC20 | $2–$8 (燃气费) |
| 波场 | USDT-TRC20 | <$0.20 |
| Solana | USDT-SOL | <$0.005 |
| Arbitrum One | USDT-ARB | <$0.05 |
| GateChain | USDT-GT | 几乎0费用 |
在大门上，您可以选择任何适合您的提款速度与费用权衡的网络，这使得 Tether 令牌转账对于零售和机构用户来说都非常灵活。
Tether 生态系统的核心功能
- 流动性层 - 在大门（Gate.io）上，超过 70 % 的现货货币对使用 USDT 作为报价资产，无需接触法币轨道即可实现山寨币之间的快速轮换。
- DeFi 抵押品 - Aave、JustLend 和 GMX 等借贷协议接受 USDT 作为借款或保证金，让农民利用稳定的收益。
- 跨境结算 - 拉美自由职业者和亚洲供应商使用 Tether 代币开具发票，以规避外汇波动和银行摩擦。
- 链上发薪—Bitwage 等公司用 USDT 支付承包商，在全球范围内提供当日 “美元”。
USDT 之外的 Tether 产品
XAUT (Tether Gold) - 每个代币等于一金衡盎司的金库黄金；在大门（Gate.io）上以 XAUT/USDT 交易。
MXNT - 墨西哥比索稳定币，在拉丁美洲和加勒比海汇款通道中不断增长。
EURT & CNHT - 欧元和离岸人民币变体，面向寻求稳定币交易对的外汇交易者。
这些扩展通过发行费实现了收入多样化，并强化了 Tether 作为稳定币强国的品牌。
风险格局： 哪些因素可能导致 USDT 脱坑？
储备的不透明性 - 尽管审计工作有所改善，但怀疑论者担心资产负债表外的风险；突然的国库流动性不足可能会对赎回造成压力。
监管打击 - 尽管 Tether 声称已做好合规准备，但要求 100 % 现金储备的美国稳定币法案可能会迫使其进行重组。
银行连通性—失去代理银行可能会减缓法定货币的流入/流出，扩大 USDT/USD 的利差。
交易者可通过监控 Tether 的实时透明度门户和持有 USDC 或大门的原生 GateUSD 等替代货币来降低这些风险。
大门用户如何利用 Tether
现货和期货基础资产 - 交易数千个货币对（如 SOL/USDT、BTC/USDT PERP），具有深度流动性。
Gate Earn USDT Vault - 存放闲置的 USDT，从保证金资金池赚取 4-8 % 的年利率。
Launchpad 参与 - Gate Startup 上的大多数新代币销售都需要认购 USDT；持有闲置 USDT 可避免滑点。
低费用转账 - 使用 TRC-20 或 GateChain 路由在交易所之间转移 Tether 加密货币，以进行套利。
提示： 在网络拥堵时，大门会自动显示确认时间的中位数，以便您挑选最快的 USDT 链。
结论
作为第一个也是最大的稳定币，Tether 仍然是加密货币流动性的核心。了解 Tether 是什么、它的储备如何运作以及 USDT 在哪里流通，可以让交易者自信地驾驭市场，尤其是在像大门这样的大流量交易场所。无论您是对冲、养殖，还是简单地停放闲置资金，Tether 代币生态系统的力量都会让 USDT 成为每个加密货币投资组合中不可或缺的工具。
