比特幣，6個圖表顯示「這次比1月更具持續性」的理由 | CoinDesk JAPAN（コインデスク・ジャパン）

! 比特幣，6 張圖表顯示了爲什麼“這個時間比 1 月更可持續”

• 比特幣再次超過10萬美元。市場環境似乎比去年12月到1月更加穩固。
• 金融環境、穩定幣、比特幣現貨ETF的動向此次因比特幣而變得更加有利。
• 其他主要指標也沒有出現過熱感或投機狂熱的跡象。

比特幣 （BTC） 再次突破 100,000 美元，但前段時間還記得價格走勢的投資者可能很快就會認爲，它會和 12 月至 1 月的價格走勢一樣，即觸及 100,000 美元，然後大幅下跌，最終跌至 75,000 美元的水平。

但正如以下六個圖表所示，目前的比特幣市場比那時健康得多，這次的漲很可能會是一個可持續的發展。

金融環境是寬松的

金融環境是指包括利率、通貨膨脹率、信用流動性、市場流動性等在內的復合經濟指標，受到美國10年期國債收益率和美元指數（DXY）等的影響。

當金融環境收緊時，金融市場和經濟中的風險承擔會受到抑制，而一旦寬松，則會出現相反的情況。

目前，以美國10年期國債收益率和美元指數爲代表的金融環境相比1月大幅“寬松”，正在推動比特幣的漲。

! [](http://img.gateio.im/social/moments-ddee9a12f7244dd0358ea064e4370ff2019283746574839201〈比特幣兌美元指數，美國 10 年期國債收益率，美國 30 年期國債收益率：TradingView/CoinDesk〉在撰寫本文時，美元指數爲 99.60，較 1 月份的 109.00 下跌約 9%。 10 年期美國國債收益率從 1 月份的 4.8% 下跌 0.3% 至 4.52%。

另一方面，美國30年期國債收益率超過5%，再次試探1月份的水平，這被視爲對比特幣和黃金的積極因素。

幹粉（多餘資金）增加

前兩名與美元掛鉤的穩定幣（USDT 和 USDC）的總市值已達到 1510 億美元（約合 21.6 萬億日元，相當於 1.143 美元）的歷史新高。 這比 12 月至 1 月的 1390 億美元增長了約 9%（來源：TradingView）。

也就是說，可以投資於比特幣等加密資產的幹粉（閒置資金）比以前更多。

! [])http://www.coindeskjapan.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif(〈比特幣市值和“USDT+USDC”市值：TradingView/ CoinDesk〉## 定向牛市投資

此次漲始於4月初的75000美元附近的回升，特點是以機構投資者主導的有方向性的強勢投資，而非套利交易。

其證據是，美國上市的比特幣現貨ETF的資金流入正在擴大，而芝加哥商品交易所（CME）的比特幣期貨持倉則保持在一個相對溫和的水平。

根據數據提供商Velo，CME的比特幣期貨持倉爲170億美元，達到2月20日以來的高水平，但仍未達到12月的227.9億美元。

! [])http://www.coindeskjapan.com/wp-content/plugins/lazy-load/images/1x1.trans.gif019283746574839201〈CME 比特幣期貨未平倉合約和比特幣現貨 ETF：Velo， 與此同時，根據 Farside Investors 的數據，11 只比特幣現貨 ETF 的累計流入量現在爲 427 億美元，高於 1 月份的 398 億美元。

投機性熱潮的跡象未見

從歷史上看，在比特幣的中期或重大高點期間，例如 12 月和 1 月，狗狗幣 （DOGE） 和柴犬幣 （SHIB） 等模因幣已經漲，在市場上產生了投機情緒。

但是這次，狗狗幣和柴犬幣的總市值大幅低於1月份的高點，並沒有看到這樣的跡象。

! 〈比特幣市值 vs “狗狗幣 + 柴犬幣” 市值：TradingView/ CoinDesk〉## 不會過熱

比特幣永續期貨市場出現了對看漲槓杆頭寸的需求，但總體而言，沒有出現過度槓杆或過熱的情況，資金利率遠低於 12 月的高點。

〈比特幣價格 vs 無期限資金籌集率：CryptoQuant）正的資金籌集率顯示出對多頭（買入持倉）頭寸的偏向，意味着多頭願意爲維持頭寸而支付給空頭（賣出方）的成本。這是市場處於強勢情緒的跡象。

隱含波動率下降，市場保持冷靜

此次，市場似乎更加冷靜。加密資產衍生品交易所Deribit的DVOL指數（30天隱含波動率）大幅低於12月到1月以及3月的高位水平。

隱含波動率低意味着交易者並沒有考慮極端的價格波動或不確定性，這表明他們期待更加平穩和持續的漲。

! 〈比特幣價格 vs DVOL：TradingView/CoinDesk）**【 另請參閱] **什麼是比特幣？

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