策略 (MSTR) 是否面臨 25% 降低？

策略(前身爲MicroStrategy)，過去一年上漲了119%，目前正經歷一場瘋狂的旅程。現在被視爲比特幣的代理股票，其市值高達驚人的1010億美元。然而，它最近在比特幣上的賭注可能在表面下打開了一條裂縫。

10X Research警告稱，Strategy的高交易量時代可能已經結束。追逐反彈的散戶交易者可能很快會轉向更具風險性和波動性的名稱，如Metaplanet。這發生在BTC在5月22日創下超過$111,900的全新歷史最高點(ATH)後，回落到$107k區間。

策略面臨大幅回調風險

期權交易者表示，200%–300%的隱含波動率時代已經過去。策略的平值期權目前位於76%，雖然仍然很高，但實現的波動率正在崩潰。對於MSTR來說，成交量的下降也意味着更少的機會去獲取便宜的波動率並以溢價出售。

報告強調市場可能會進入一個階段，在這個階段，Strategy能夠獲得的比特幣數量將顯著少於過去六個月。10倍研究表示，它將“考慮在400美元時做空MicroStrategy，設定止損在430美元，冒險30美元以在股票回落到300美元時潛在獲利100美元。”

它補充說，動能正在減弱，因看跌背離信號閃爍，所有三個主要反轉指標都已轉爲負面。21日移動平均線位於$390，低於該水平，做多頭寸開始顯得不穩定。回調可能僅僅是由於淨資產價值的壓縮，或者更廣泛地說，如果比特幣開始整合。這是不可避免的，除非策略繼續推動其漲。

如果MicroStrategy未能維持$400的水平，$300的下行空間將完全敞開。隨着BTC波動性的降低，漲的追逐可能會轉向其他地方，它補充道。

MSTR對比特幣的押注增加

截至2025年5月，Strategy持有568,840比特幣(，價值約600億美元)，Q1期間新增了80,715 BTC。據建議，隨着過去六個月出現了前所未有的BTC購買，比特幣的積累速度可能會放緩。沒有進一步的資本或大幅的比特幣價格漲，維持這種勢頭將會很困難。

策略股價在上一個交易日下跌了7.5%，現報$369.51。盤後交易數據顯示，它可能再下跌3%，觸及$366區間。不過，年初至今仍漲23% (YTD)。

比特幣經歷了一個波動頻繁的星期。在周一，BTC的交易價格約爲$103K，在幾個小時內漲至$106K，然後直接下跌至$102K區域。原始加密貨幣隨後在$111K以上徘徊，試圖突破$112K，但未能成功。截至發稿時，比特幣的交易平均價格爲$107,380，交易量爲$450億。

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