什麼是 Tether？Tether 代幣生態系統背後的力量
很少有資產能像 Tether (USDT) 一樣深刻地影響加密貨幣市場。谷歌搜索 “什麼是 Tether？”會產生數百萬次點擊，因爲這種單一的穩定幣提供了美元流動性，爲現貨交易、衍生品、DeFi 甚至鏈上支付提供了動力。然而，對於 USDT 的工作原理、支持它的因素以及爲什麼每個嚴肅的交易者—從大門上的套利機器人到以太坊上的 NFT 礦工—每天都依賴於 Tether 代幣生態系統，人們仍然存在誤解。
從 Realcoin 到 USDT：Tether 的簡短起源故事
Tether Limited 於 2014 年底推出了 “Realcoin ”原型，幾個月後更名爲 Tether。其前提很簡單，但卻改變了遊戲規則：鑄造與美元 1:1 掛鉤的區塊鏈代幣，並可通過發行者兌換現金。2015 年，Bitfinex 整合了 USDT 存款，爲交易者提供基於區塊鏈的即時美元—無需電匯，也沒有周末延遲。三年內，USDT 的日交易量超過了比特幣，使 Tether 穩定幣成爲加密貨幣事實上的結算軌道。
Tether 如何維持其掛鉤？
- 儲備資產 - Tether Holdings 持有短期美國國債、反向抵押貸款、現金和貴金屬代幣。截至 2025 年第一季度，85% 的儲備爲平均期限小於 90 天的國庫券，由 BDO Italia 審計。
- 創建和贖回 - 授權客戶向 Tether 兌換美元，收到新鑄造的 USDT；贖回時則反向兌換。這種套利循環使二級市場價格保持在 1 美元附近，因爲購買廉價 USDT 並以 1 美元贖回的機會消除了下行壓力。
- 證明報告 - 每月的 PDF 文件詳細說明了資產分配和超額權益（目前爲 60 億美元），解決了 “Tether 是否有充分支持？
多鏈擴展： 超越 ERC-20
Tether Crypto 最初是比特幣上的一個全層代幣，現在存在於 14 個網路上：
| 公鏈 | 代幣 | 一半費用 |
|---|---|---|
| 以太坊 | USDT-ERC20 | $2–$8 (燃氣費) |
| 波場 | USDT-TRC20 | <$0.20 |
| Solana | USDT-SOL | <$0.005 |
| Arbitrum One | USDT-ARB | <$0.05 |
| GateChain | USDT-GT | 幾乎0費用 |
在大門上，您可以選擇任何適合您的提款速度與費用權衡的網路，這使得 Tether 令牌轉帳對於零售和機構用戶來說都非常靈活。
Tether 生態系統的核心功能
- 流動性層 - 在大門（Gate.io）上，超過 70 % 的現貨貨幣對使用 USDT 作爲報價資產，無需接觸法幣軌道即可實現山寨幣之間的快速輪換。
- DeFi 抵押品 - Aave、JustLend 和 GMX 等借貸協議接受 USDT 作爲借款或保證金，讓農民利用穩定的收益。
- 跨境結算 - 拉美自由職業者和亞洲供應商使用 Tether 代幣開具發票，以規避外匯波動和銀行摩擦。
- 鏈上發薪—Bitwage 等公司用 USDT 支付承包商，在全球範圍內提供當日 “美元”。
USDT 之外的 Tether 產品
XAUT (Tether Gold) - 每個代幣等於一金衡盎司的金庫黃金；在大門（Gate.io）上以 XAUT/USDT 交易。
MXNT - 墨西哥比索穩定幣，在拉丁美洲和加勒比海匯款通道中不斷增長。
EURT & CNHT - 歐元和離岸人民幣變體，面向尋求穩定幣交易對的外匯交易者。
這些擴展通過發行費實現了收入多樣化，並強化了 Tether 作爲穩定幣強國的品牌。
風險格局： 哪些因素可能導致 USDT 脫坑？
儲備的不透明性 - 盡管審計工作有所改善，但懷疑論者擔心資產負債表外的風險；突然的國庫流動性不足可能會對贖回造成壓力。
監管打擊 - 盡管 Tether 聲稱已做好合規準備，但要求 100 % 現金儲備的美國穩定幣法案可能會迫使其進行重組。
銀行連通性—失去代理銀行可能會減緩法定貨幣的流入/流出，擴大 USDT/USD 的利差。
交易者可通過監控 Tether 的實時透明度門戶和持有 USDC 或大門的原生 GateUSD 等替代貨幣來降低這些風險。
大門用戶如何利用 Tether
現貨和期貨基礎資產 - 交易數千個貨幣對（如 SOL/USDT、BTC/USDT PERP），具有深度流動性。
Gate Earn USDT Vault - 存放閒置的 USDT，從保證金資金池賺取 4-8 % 的年利率。
Launchpad 參與 - Gate Startup 上的大多數新代幣銷售都需要認購 USDT；持有閒置 USDT 可避免滑點。
低費用轉帳 - 使用 TRC-20 或 GateChain 路由在交易所之間轉移 Tether 加密貨幣，以進行套利。
提示： 在網路擁堵時，大門會自動顯示確認時間的中位數，以便您挑選最快的 USDT 鏈。
結論
作爲第一個也是最大的穩定幣，Tether 仍然是加密貨幣流動性的核心。了解 Tether 是什麼、它的儲備如何運作以及 USDT 在哪裏流通，可以讓交易者自信地駕馭市場，尤其是在像大門這樣的大流量交易場所。無論您是對沖、養殖，還是簡單地停放閒置資金，Tether 代幣生態系統的力量都會讓 USDT 成爲每個加密貨幣投資組合中不可或缺的工具。
